2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年度归母净利润约为700万元，同比减少1.26亿元，降幅达94.73% [2] - 公司预计2025年度营业收入约为2亿元，同比小幅增长2.87% [2] - 在主营业务相对平稳的情况下，归母净利润大幅下滑主要源于非经常性损益的大幅波动 [2] 具体财务数据 - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润约为7500万元，同比下降4.83% [2] - 2025年度公司确认公允价值变动收益约为-1.37亿元，而2024年度确认的公允价值变动收益约为2356.84万元 [2] - 2025年公允价值变动收益同比减少归母净利润约1.35亿元 [2] 业绩下滑主要原因 - 公允价值变动成为拖累业绩的核心因素 [2] - 一方面，依据杭州工商信托股份有限公司提供的未经审计年报数据，确认相关公允价值变动收益约为-9440万元 [2] - 另一方面，公司所持二级市场股票因股价下跌，确认公允价值变动收益约为-6160万元，对当期利润形成显著冲击 [2]

公司经营现状与挑战 - 公司深刻认识到面临行业周期、政策环境、转型升级等多重挑战 [1] - 公司以提高整体流动性和保证持续稳健经营为根本 [1] 公司应对举措与战略 - 公司积极开展多项经营举措，包括调结构、促创新、建生态 [1] - 公司深抓精细化管理，着力提升治理效能 [1] - 公司在聚焦主责主业基础上，培育新的利润增长点 [1] 公司信心与发展展望 - 公司股东及管理层对公司的发展始终保持坚定信心 [1] - 公司将凝心聚力为公司的长远发展强基蓄势 [1] - 公司努力推动稳健发展和投资价值提升，回报广大股东和投资者 [1]

公司股东信息 - 截至2026年1月20日，公司股东总户数为100,506户 [1]

金融市场与ETF动态 - 截至1月21日，全市场上市ETF总规模为5.93万亿元，较此前6.24万亿元有所下降，其中中证A500ETF整体规模跌破3000亿元，为2859.81亿元 [1] - 桥水基金表示看好中国股市，其境内对冲基金在2025年实现45%的收益，其“全天候增强基金”第四季度上涨9.1%，全年未扣除费用前回报率达44.5%，同期基准沪深300指数上涨18% [1] 行业数据与趋势 - 2025年全球户用储能系统出货量约35GWh，同比增长近50%，德国、美国、澳大利亚、日本四大市场装机量合计占全球总装机量的57% [2] - 2026年1月，电视面板价格全面上涨，显示器面板价格与前月持平，笔电面板价格整体下调 [2] - 2025年中国电影全产业链产值达到8172.59亿元，票房拉动系数约为1:15.77 [3] - 中成药集采降幅已从首批的42.27%攀升至第三批的68.98%，部分品种降幅超97%，第四批集采将大规模纳入独家产品与OTC品种 [2] 商业航天发展 - 2025年中国商业航天完成发射50次，占全年宇航发射总数54%，其中商业运载火箭发射25次，海南商业航天发射场实施9次发射，全年入轨商业卫星311颗，占全年入轨卫星总数84% [3] - 国内首个海上液体火箭发射回收试验平台正在山东烟台加紧建设，计划于2月5日左右完成，春节前后将进行国内首次液体火箭的海上发射回收试验 [3][4] - 商业航天企业天兵科技、星河动力、星际荣耀近日更新了IPO辅导进展 [7] - 航天驭星于2025年年底完成近6亿元D轮融资，资金将用于卫星互联网地面基础设施研发和全球化建设 [8] 公司资本运作与股权变动 - 韩建河山正筹划以发行股份及支付现金方式收购辽宁兴福新材料股份有限公司52.51%股权，股票自1月22日起停牌 [17] - 中信信托有限责任公司成为天津融创致成置业有限公司全资股东 [6] - 棕榈股份回应投资者称，公司并未筹划也未收到控股股东关于超聚变借壳事项的告知 [4] 公司融资与股东减持 - 格林达股东聚合投资拟减持不超过598.67万股，即不超过公司总股本的3% [8] - 蓝丰生化股东海南闻勤私募基金计划减持不超过1126.78万股，占公司总股本的3% [11] 公司战略合作与投资 - 利安隆与润英联签署战略框架协议，致力于提升中国及亚太地区润滑油添加剂供应链的可靠性和效率 [9] - 凯中精密子公司拟投资1.16亿元对河源新能源汽车部件智造产业基地进行技改扩建，建设期约18个月 [10] 公司业绩预告 - 利民股份预计2025年归母净利润为4.65亿-5亿元，同比增长471.55%-514.57% [11] - 广汇能源预计2025年净利润为13.2亿元至14.7亿元，同比下降50.03%至55.13% [12] - 家家悦预计2025年净利润为1.98亿元至2.28亿元，同比增长50.06%至72.79% [13] - 祥和实业预计2025年净利润为1.2亿元到1.48亿元，同比增长59.17%到96.31% [14] - 佰奥智能预计2025年归母净利9000万-1.2亿元，同比增长228.34%-337.79% [15] - 合康新能预计2025年净利润为5000万元到7500万元，同比增长385.62%到628.43% [16] 公司其他动态 - 中国水业集团清盘呈请聆讯延后至2026年2月11日，公司正与呈请人就清偿未偿还款项进行磋商 [5] - 幸福航空党委书记首次在内部群就欠薪问题正面回应员工，表示力争春节前解决五险一金和部分工资问题，公司总债务超50亿 [6] - 原Oladance创始人李浩乾或将从字节跳动离职，目前人事调整仍存在变数 [6] - 多个网络社交平台出现“北京新东方退休俱乐部”账号，宣称由“俞老师”创办，但均未带有新东方集团官方认证标识 [4] 证券市场表现 - 1月21日市场冲高回落，沪指涨0.08%，深成指涨0.7%，创业板指涨0.54%，沪深两市成交额2.6万亿元，较上一交易日缩量1771亿元 [18] - 贵金属、芯片产业链、锂矿、油气概念板块表现活跃，大消费、银行板块走弱 [18]

文章核心观点 - 江苏国信2025年经营基本面承压，营收各季度同比下滑，利润增长依赖非主业支撑，核心子公司江苏信托业绩双降且面临重大涉诉回款风险，公司管理层于年末完成换届，新团队面临重振主业、推动转型与化解风险的多重挑战 [1][6][7] 公司经营与财务表现 - 2025年各季度营收持续同比下滑：一季度营收77.60亿元，同比减少14.54%；半年报营收156.9亿元，同比减少11.75%；前三季度营收261.5亿元，同比下滑6.56% [2][8] - 2025年前三季度归母净利润同比增长10.52%，但增长主要依赖成本控制和投资收益，而非主营业务改善 [2][8] - 2025年上半年期间费用为8.03亿元，同比减少5157.21万元，但期间费用率升至5.26%，同比上升0.33个百分点，其中销售费用同比增长17.13%，管理费用同比增长7.45%，财务费用同比减少18.46% [2][8] - 财务风险累积：2025年三季报显示应收账款同比增长21.39%，远高于营收增速；货币资金对流动负债覆盖率为86.99%；有息资产负债率达37.5% [3][9] 核心子公司江苏信托状况 - 江苏信托2025年业绩双降：营业收入31.30亿元，同比微降0.11%；净利润25.67亿元，同比下降9.64% [4][11] - 信托主业盈利能力萎缩：核心业务手续费及佣金净收入从9.80亿元降至9.16亿元，同比减少6.5% [4][11] - 资产质量承压：利息净收入连续两年为负，2025年为-3163万元；公允价值变动收益由上年6486万元转为-1.02亿元 [4][11] - 面临重大涉诉风险：涉及向佳兆业系企业发放的25亿元信托贷款，虽经两审胜诉，但因被告陷入流动性危机，回款困难 [4][5][11] - 行业转型面临挑战：在资管新规下，传统通道业务萎缩，但公司手续费收入下滑暴露出主动管理业务拓展不足 [5][11] 公司治理与人事变动 - 2025年5月，原江苏省国信资产管理集团党委副书记、纪委书记熊井泉主动投案接受调查，引发市场对公司内部治理的担忧 [6][12] - 2025年11月，董梁调任省国资委主任，不再担任国信集团党委书记、董事长，由吴本辉接任 [6][12] - 2025年12月18日，江苏国信完成董事会换届，徐文进当选董事长，李正欣任总经理，顾中林兼任副总经理、董秘及财务总监 [6][12]

一周市场综述 - 资产管理信托成立市场显著降温，成立规模大幅回调，原因包括年末冲规模后自然回落、春节前资金回笼、银行信贷与债券发行成本更低导致融资方减少信托融资，以及消费金融等非标业务萎缩 [1] - 资产管理信托发行市场大幅回调，规模环比降幅过半，原因在于地方政府化债政策深化严控新增高息非标债务导致融资行为收缩，以及银行年度业绩考核期结束后信贷资产收益权转让业务紧迫性下降，导致非标金融资产供给断崖式下滑 [1] - 标品信托成立数量及规模显著下滑，因股市过山车行情前半段暴涨分流资金、后半段监管降温及个股暴跌打击市场信心，同时债券市场疲软震荡，与利率相关的中长期纯债产品承压，对以股债为主要投资标的的标品信托形成两面夹击 [1][12] - 固收类产品的平均业绩比较基准环比下降0.07个百分点，因市场预期货币政策维持适度宽松、无风险收益率处于低位，且利率债和信用债收益率下行，直接拉低了产品未来潜在收益的测算基准 [2][13] 信托公司业务动态：慈善与特殊需要信托 - 西部信托成功设立“筑梦山童慈善信托”，携手陕西省教育基金会、洛南县慈善协会，旨在关爱偏远地区青少年成长，助力乡村教育发展 [3][14] - 西藏信托落地“暖光1号特殊需要信托”，在民生服务领域实现创新突破，旨在为特需家庭提供法律与专业的支持 [5][15] - 华鑫信托成功落地首单特殊需要信托，深度融合保险保障、信托制度优势及综合金融服务，为特需人群及其家庭打造全周期财富保障与定向财富分配的一站式解决方案 [6][16] - 云南信托的“云信云慈-绿基-云南珍稀濒危物种保护系列慈善信托”入选2025绿色信托十大案例，项目首期投放资金15.42万元，为大理州云龙县滇金丝猴栖息地保护区修复植被面积84.8亩，种植华山松1.3万株，关注植被修复、物种保护、人文建设及人才培养 [7][8][16] 信托公司业务动态：服务信托创新 - 昆仑信托成功落地全国首单全门类知识产权资产证券化服务信托“昆仑甬兴国富宁波361现代化产业知识产权1号资产证券化服务信托”，规模1.45亿元，相关资产支持专项计划在深圳证券交易所发行 [4][14] - 上海国际信托成立“卡卫士·金盾”系列预付类资金服务信托，成为《上海市单用途预付消费卡管理规定》修订后全市首家以服务信托模式为预付卡资金提供监管服务的信托公司，首批健身场馆已在黄浦区体育局集中签约上线 [8][17] - 粤财信托成功设立“粤财信托·先学后付预付款服务信托计划”，深度参与成都地区教培市场预付资金监管体系迭代升级，以金融创新赋能民生领域 [9][18] - 华润信托与北京银行携手设立首单知识产权类担保品服务信托，聚焦中小微创新企业融资痛点，以信托制度优势激活知识产权潜在价值 [11][18] 信托公司业务动态：财富管理与协同 - 厦门国际信托连续落地两单自主管理型上市公司法人财富管理服务信托，其中一单依托金圆集团旗下兄弟公司金圆统一证券深度协同完成，体现了公司资产配置和投资管理能力获得认可，并彰显了集团内部协同优势 [10][18]

公司金融许可证更新获批 - 建元信托股份有限公司于近日获得国家金融监督管理总局上海监管局批准并换领新的《金融许可证》[1] - 金融许可证的批准日期为1991年5月9日，机构编码为K0025H231000001，发证机关为国家金融监督管理总局上海监管局[2] - 公司后续将依法办理修订《公司章程》及经营范围变更事宜[2] 公司法定信息 - 公司中文名称为建元信托股份有限公司，英文名称为J-Yuan Trust Co., Ltd.[1] - 公司机构住所位于上海市杨浦区控江路1553-1555号A座3楼301室[2] 获批业务范围 - 信托业务：包括资产服务信托业务、资产管理信托业务、公益慈善信托业务[1] - 固有资产负债业务：包括存放同业、同业拆借、贷款、投资、债券卖出回购，向股东及股东关联方申请流动性支持借款、定向发债，向信托业保障基金公司申请流动性支持借款等[1] - 顾问与服务业务：为金融机构及其管理的资产管理产品、资产服务信托、公益慈善信托等提供投资顾问、咨询、托管及其他技术服务，为企业发行直接融资工具提供财务顾问、受托管理人等服务，为资产管理产品提供代理销售服务[1] - 其他业务：包括受托境外理财业务资格，以及国家金融监督管理总局批准的其他业务[1]

公司换领金融许可证 - 建元信托股份有限公司于近日获国家金融监督管理总局上海监管局批准并换领了新的《金融许可证》[1] - 新的金融许可证批准日期为1991年5月9日，机构编码为K0025H231000001，发证机关为国家金融监督管理总局上海监管局[3] - 公司后续将依法办理修订《公司章程》及经营范围变更事宜[3] 公司基本信息 - 公司中文名称为建元信托股份有限公司，英文名称为J-Yuan Trust Co., Ltd.[1] - 公司机构住所位于上海市杨浦区控江路1553-1555号A座3楼301室[3] 获批业务范围 - 信托业务：包括资产服务信托业务、资产管理信托业务、公益慈善信托业务[2] - 固有资产负债业务：包括存放同业、同业拆借、贷款、投资、债券卖出回购，向股东及股东关联方申请流动性支持借款、定向发债，向信托业保障基金公司申请流动性支持借款等[2] - 顾问与技术服务：为金融机构及其管理的资产管理产品、资产服务信托、公益慈善信托等提供投资顾问、咨询、托管及其他技术服务，为企业发行直接融资工具提供财务顾问、受托管理人等服务，为资产管理产品提供代理销售服务[2] - 其他业务：包括受托境外理财业务资格，以及国家金融监督管理总局批准的其他业务[2]

公司背景与业务定位 - 昆仑信托是中国石油旗下的信托公司 始终聚焦主责主业 围绕中石油的广阔产业生态开展业务 [1] - 信托业务具有灵活性 可债可股 既可以像银行做贷款 又可以做股权 [1] - 公司通过“信托+SPV公司”等模式与地方企业合作 例如正与许继集团洽谈成立合资公司 为中石油主业单位的节能减排降碳提供技术支持 [1] 在豫业务与产业协同 - 中石油在豫拥有成品油 天然气及化工销售等多家企业 昆仑信托围绕其产业链开展业务 [1] - 公司业务间接助力中石油发展 同时直接服务当地大量产业链上的中小微企业 践行普惠金融理念 [1] “人工智能+”三维驱动模式 - 第一维在资本端 形成“资本直投+金融创新+产业协同”格局 通过股权投资和资产证券化等方式 为AI等科创企业提供全方位融资支持 [2] - 公司认为企业可能不一定缺贷款但缺资本金 信托可以通过股权方式投入资本金 昆仑信托非常愿意为河南数字经济产业提供资本金服务 [2] - 第二维在技术端 将AI深度应用于内外部业务以提升金融服务效能 并欢迎优秀AI企业将其产品应用于金融场景 [2] - 第三维在产业端 依托中石油的产业优势 推动AI技术在能源化工等实体经济领域的落地 [2] - 公司愿意用金融“活水”浇灌AI之树 让科技产业在能源土壤中深度融合 [2]

公司市值管理举措 - 公司作为省属国有金融企业，正按照国务院国资委“新国九条”以及证监会《上市公司监管指引第10号——市值管理》的有关精神和要求，积极推进市值管理工作 [1] - 公司通过制定中长期分红规划、增加现金分红的频次和比例来加强市值管理 [1] - 公司通过增强信息披露的质量和透明度、做好投资者关系管理等多种措施，加强与投资者的沟通与互动，不断传递和提升公司价值 [1] 公司信息披露渠道 - 公司后续信息请积极关注其在指定信披媒体《证券日报》《中国证券报》和巨潮资讯网披露的公告 [1]