市场整体表现 - 2024年1月15日，养殖业板块整体下跌0.28%，表现弱于上证指数（下跌0.33%），但强于深证成指（上涨0.41%）[1] - 板块内个股表现分化，10只股票上涨，10只股票下跌[1][2] 领涨个股表现 - 圣农发展领涨板块，收盘价16.51元，上涨2.42%，成交额3.47亿元[1] - 晓鸣股份涨幅居前，收盘价20.05元，上涨2.35%，成交额2.19亿元[1] - 巨星农牧收盘价17.99元，上涨0.90%，成交额2.55亿元[1] 领跌个股表现 - *ST天山领跌板块，收盘价9.28元，下跌4.03%，成交额7787.71万元[2] - 福成股份跌幅较大，收盘价6.13元，下跌2.54%，成交额1.31亿元[2] - 罗牛山收盘价7.98元，下跌1.85%，成交额4.56亿元[2] 板块资金流向 - 当日养殖业板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出4.55万元，游资资金净流出4309.47万元，散户资金净流入4314.02万元[2] - 牧原股份资金流出显著，主力净流出5881.48万元，主力净占比-3.38%，游资净流出1873.42万元，散户净流出4008.06万元[3] - 温氏股份获得主力资金青睐，主力净流入2532.99万元，主力净占比3.12%，但游资和散户资金均为净流出[3] - 晓鸣股份主力资金净流入2512.54万元，主力净占比高达11.45%，为板块内最高[3] 重点公司成交情况 - 牧原股份成交额最高，达17.39亿元，股价微跌0.21%[2] - 温氏股份成交额8.12亿元，股价下跌0.89%[2] - 正邦科技成交量最大，为132.93万手，成交额4.26亿元，股价下跌1.23%[2] - 新希望成交量32.67万手，成交额2.94亿元，股价微涨0.11%[1]

猪肉价格近期走势及原因 - 2026年以来猪肉价格持续上行，1月13日全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.04元/公斤，较前一日上升1.2% [1] - 价格上涨主要源于供需格局阶段性改善：需求端处于冬季及春节传统消费旺季，供给端养殖出栏节奏放缓，生猪供给压力缓和 [2] 价格上涨对养殖户的影响 - 价格上涨直接提升养殖户销售收入，有助于改善利润水平 [2] - 价格上涨同步推高仔猪、饲料等养殖成本，并激发养殖户扩大再生产或设施升级的意愿，显著增加了对流动资金的需求 [2] - 养殖户核心融资需求集中在三方面：满足日常经营的周转资金、用于扩建及购置设备的中长期固定资产投入、用于技术升级的资金 [2] 养殖户面临的融资瓶颈与政策支持 - 中小规模养殖户面临融资瓶颈，核心难点在于普遍缺乏传统意义上的合格抵押资产 [2] - 政策层面明确引导，中国人民银行、农业农村部、国家金融监督管理总局联合发布通知，鼓励金融机构拓展农村合格抵押物范围，创新推广畜禽活体抵押融资模式 [1] 金融机构的信贷服务创新与实践 - 银行业正加快信贷服务创新，加大对养殖产业链的金融支持力度 [1] - 针对抵押物少、需求急的特点，部分银行提供纯信用融资方案并启动绿色通道，例如光大银行上海分行向上海新鑫畜禽养殖场发放600万元流动资金贷款，高效审批保障资金快速到位 [3] 活体抵押融资的难点与科技解决方案 - 活体抵押面临价值评估难、动态监管难、风险处置难三大难题 [4] - 针对价值评估难，可结合生猪品类、生长阶段、实时市场价格及养殖成本进行动态估值 [4] - 针对动态监管难，核心是应用物联网技术，如佩戴生物识别电子耳标，结合智能围栏与监控系统，实现抵押物实时监测与远程盘点 [4] - 科技手段成为破局关键，可通过智能设备采集生猪生长数据，并接入整合多维度信息的AI预测模型，为金融机构提供更清晰的抵押品数字画像 [3] 风险管理与多元化金融模式探索 - 在价格风险管理方面，期货公司需提供有效方案，如养殖企业可进行卖出套保以锁定利润，下游加工企业可使用期权工具降低价格波动冲击 [3] - 探索“保险+期货+信贷”模式，将单向风险转化为三方共担：养殖户购买价格保险，保险公司向期货公司购买场外期权转移风险，银行以保险单为抵押物提供贷款 [5] - 建议金融服务延伸至产业链上下游以降低信贷门槛，包括上游企业的应收账款融资、中游的订单融资、下游的存货融资 [5] - 可通过与政府农业担保公司、村集体、农业龙头企业合作，推出“银行+担保+农户”、“银行+龙头企业+农户”等业务模式 [5] - 针对风险处置难，可构建风险分担与流转机制，包括与政策性农业担保机构合作，以及探索对接区域性畜禽交易平台提供线上处置渠道 [4][5]

文章核心观点 - 平原农商银行通过下沉服务与创新普惠金融产品 精准支持地方特色信鸽养殖产业 有效解决了农户抵押难、融资贵的问题 带动了传统养殖业规模扩大与产业升级 助力乡村振兴与农民增收 [1][2] 行业分析：信鸽养殖业 - 行业历史悠久 德州平原县养鸽历史可追溯至明朝正德年间 至今已有500余年 [1] - 产业呈现生机勃勃景象 养殖户通过引进优质种鸽与扩建标准化鸽舍 推动产业升级 例如有养殖户的信鸽在全国比赛中曾获冠军 [1] - 金融支持成为关键驱动因素 灵活的信贷帮助养殖户扩大规模并提升品质 使古老“鸽乡”焕发新活力 [1][2] 公司分析：平原农商银行业务举措 - 公司推动服务重心下沉 组织工作人员深入乡镇村庄、田间地头和养殖户主动了解需求 [2] - 针对特色产业坚持“一户一策” 积极推广“鲁担惠农贷”、“家庭亲情贷”等普惠信贷产品 [2] - 加大对新农户、新品种、新模式的金融扶持 为传统养殖业插上金融翅膀 [2] - 业务成效显著 截至目前已累计为全县527户养殖经营主体提供信贷支持达3.01亿元 [2] 具体案例：金融产品落地效果 - “家庭亲情贷”产品审批发放高效 案例中客户经理主动上门考察评估 仅用2天时间便为客户量身定制融资方案并发放20万元贷款 [1] - 信贷资金有效解决了养殖户的资金缺口 案例中20万元贷款被用于扩建标准化鸽舍和引进优质种鸽 [1] - 信贷支持直接促进了养殖规模增长 案例中养殖户信鸽存栏已达300多只 并预计明年存栏规模能再上台阶 [1]

市场整体表现 - 2024年1月14日，养殖业板块整体微涨0.09%，表现略强于上证指数（下跌0.31%），但弱于深证成指（上涨0.56%）[1] - 板块内个股表现分化明显，领涨股*ST天山涨幅高达15.67%，而新希望跌幅最大，为-1.97%[1][2] 领涨与活跃个股 - *ST天山领涨板块，收盘价9.67元，涨幅15.67%，成交额1.61亿元，成交量17.46万手，主力资金净流入2508.99万元，主力净占比达15.58%[1][3] - 巨星农牧涨幅2.35%，收盘价17.83元，成交额2.42亿元，主力资金净流入1547.03万元[1][3] - 正邦科技涨幅1.25%，收盘价3.24元，成交额7.34亿元，成交量228.36万手为板块最高，但主力资金净流出3766.77万元[1][3] - 牧原股份微涨0.46%，收盘价48.40元，成交额20.67亿元为板块最高，主力资金净流入3764.85万元[1][3] 下跌个股 - 新希望跌幅最大，为-1.97%，收盘价8.97元，成交额6.35亿元[2] - 民和股份下跌1.68%，收盘价8.79元[2] - 圣农发展下跌1.29%，收盘价16.12元，成交额2.66亿元[2] - 罗牛山下跌1.22%，收盘价8.13元，成交额7.06亿元，成交量86.73万手[2] 板块资金流向 - 当日养殖业板块整体呈现主力资金净流出2.23亿元，但游资和散户资金分别净流入1.46亿元和7756.59万元[2] - 资金流向呈现结构性特征，牧原股份、*ST天山、巨星农牧、仙坛股份获得主力资金净流入，其中仙坛股份主力净占比达11.54%[3] - 正邦科技、天域生物、神农集团等个股遭遇主力资金净流出[3]

公司股价与交易表现 - 1月14日，京基智农股价下跌1.2%，报收14.88元/股，成交额1.93亿元，换手率2.45%，总市值78.91亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达6% [1] 公司基本情况 - 深圳市京基智农时代股份有限公司成立于1979年1月1日，于1994年11月1日上市 [1] - 公司主营业务涉及现代农业和房地产业，具体包括种猪、肉猪、种鸡、肉鸡的养殖与销售，饲料生产与销售，以及房地产开发与租赁 [1] - 主营业务收入构成为：猪业产品79.38%，饲料产品11.67%，商品房5.38%，房屋及土地租赁1.36%，禽业产品1.29%，酒店业务0.83%，其他0.07%，金融0.01%，商业贸易0.00% [1] 基金持仓变动与影响 - 前海开源沪港深农业混合(LOF)A（164403）在2023年三季度减持京基智农10.47万股，期末持有136.73万股，占基金净值比例为6.29%，为其第十大重仓股 [2] - 以1月14日股价下跌计算，该基金当日持仓浮亏约24.61万元，连续3天下跌期间累计浮亏损失达129.89万元 [2] 相关基金概况 - 前海开源沪港深农业混合(LOF)A（164403）成立于2016年7月20日，最新规模为2.39亿元 [2] - 该基金今年以来亏损1.65%，同类排名8713/8838；近一年收益19.15%，同类排名5654/8089；成立以来收益26.45% [2] - 该基金基金经理为吴国清和刘宏 [3] - 吴国清累计任职时间10年115天，现任基金资产总规模77.18亿元，任职期间最佳基金回报415.11%，最差基金回报-31.37% [3] - 刘宏累计任职时间4年310天，现任基金资产总规模14.85亿元，任职期间最佳基金回报77.53%，最差基金回报-26.34% [3]

公司业务与运营 - 公司为山东郓城县的硕腾智能蛋鸡养殖基地，是当地养殖龙头企业，隶属于硕宇集团 [1] - 公司拥有五栋高标准化楼房式鸡舍，采用规模化、标准化、智能化于一体的现代化养殖模式 [1] - 养殖基地通过电脑系统自动控制鸡舍温湿度、空气流量及喂料、清粪、消毒等全流程，应用物联网与人工智能技术 [1] - 技术应用降低了人力成本，提升了养殖效率，并通过科学管控保障了鸡蛋的稳定产出与优良品质 [1] - 目前基地蛋鸡存栏量达50万羽，每日产蛋40余万枚 [2] - 产品主要供应北京市场，通过社区超市销售，实现日产日销 [2] - 公司已建立起严苛的质量安全控制体系，覆盖从饲料配比、饮水净化到鸡蛋分拣、包装储运的每个环节 [2] - 公司对鲜蛋进行32项检测，全面覆盖关键品质指标，以确保符合国际准入要求 [2] - 凭借过硬的品质，公司成功获得了出口资质 [2] - 基地二期项目正加紧建设，预计2024年年中投产，届时蛋鸡存栏量将增至110万羽 [2] 市场拓展与出口 - 公司首批出口产品为1000箱、36万枚优质鲜蛋，目的地为阿拉伯联合酋长国 [1] - 该批鸡蛋已完成全部检验检疫及通关手续，从青岛港启运 [1] - 此次出口标志着当地蛋品叩开海外高端市场，是县域特色产业“走出去”的体现 [1] - 面对国内市场竞争，公司将目光投向海外市场 [2] - 地方政府成立工作专班提供精准服务，包括对接部门解读中东市场准入法规、邀请专家指导完善出口备案文件、协调解决冷链物流及报关报检等难题 [2] - 政府服务使得首次出口全程顺畅，原本耗时的手续得以高效办结 [2] - 地方政府表示将总结推广“硕腾经验”，持续优化营商环境，支持更多本土企业拓展海外市场 [2] 行业与区域发展背景 - 该事件是乡村振兴背景下县域特色产业发展的生动注脚 [1] - 郓城县近年来聚焦养殖业高质量发展，精准破解企业发展难题 [3] - 当地推动畜牧业形成集群化、规模化发展格局，为乡村振兴注入动力 [3] - 从鲁西南小镇到中东餐桌的鸡蛋，是县域产业提质增效的见证 [3] - 该事件是我国县域经济融入“一带一路”建设、参与“双循环”发展格局的生动实践 [3] - 在高质量发展征程上，预计将有更多郓城优质农产品沿着“海上丝绸之路”出口 [3]

市场整体表现 - 养殖业板块在1月13日整体表现疲软，较上一交易日下跌1.9% [1] - 当日上证指数下跌0.64%，收于4138.76点，深证成指下跌1.37%，收于14169.4点 [1] 领跌个股 - 京基智农领跌养殖业板块，收盘价15.06元，跌幅达4.62% [2] - 罗牛山跌幅为2.72%，成交额达9.50亿元，成交量112.03万手 [2] - 牧原股份下跌2.37%，收盘价48.18元，成交额24.32亿元 [2] - 正邦科技下跌2.44%，成交额7.48亿元，成交量231.96万手，为表中成交量最高的个股 [2] 板块资金流向 - 当日养殖业板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为8.83亿元 [2] - 游资资金净流入3.38亿元，散户资金净流入5.44亿元 [2] 个股资金流向详情 - 新五丰获得主力资金净流入292.40万元，主力净占比2.62%，但游资净流出416.41万元 [3] - 仙坛股份主力净流入152.65万元，主力净占比1.47% [3] - 巨星农牧主力净流出823.26万元，主力净占比-6.20%，但散户净流入1098.36万元 [3] - *ST天山主力净流出387.13万元，主力净占比高达-13.00% [3] - 益客食品主力净流出789.62万元，主力净占比-10.08%，散户净流入853.96万元，散户净占比10.90% [3]

报告行业投资评级 - 养殖产业链震荡偏强 [1] 报告核心观点 - 大豆产区和销区价格平稳，局部市场有价格支撑信号，预估延续偏强走势 [1] - 玉米新年度将重心缓慢上扬，注意供应阶段性压力过后逢低买入机会 [1] - 鸡蛋存栏产能淘汰有阻力，行业缺乏主动出清动力，暂时观望 [2] - 生猪供给基础稳固，产能去化加速，远月合约建议逢低买入 [3] 各行业情况总结 大豆 - 产区价格维持高位走货一般，销区价格同步维稳，下游需求弱走货不畅，价格追随产区波动 [1] - 市场呈现供需僵持下价格平稳特征，局部竞价成交和收购政策释放价格支撑增强信号 [1] - 1月13日中储粮油脂公司购销双向竞价交易国产大豆30000吨 [1] 玉米 - 元旦后玉米上量有限，中储粮周度拍卖投放激增至百万吨 [1] - 东北售粮进度加快余粮减少，未出现规模性上量，当地深加工企业小幅提价收购 [1] - 调节性储备传闻落空后，竞价销售等多渠道投放持续加码，补充市场供应 [1] 鸡蛋 - 12月在产蛋鸡存栏降至12.95亿只，主产占比超80%的年轻化结构使产能淘汰受阻 [2] - 存栏结构中主产10.38亿只占比80.12%，后备1.67亿只占比12.87%，待淘0.91亿只占比7.01% [2] - 蛋价未跌破饲料成本，行业缺乏主动出清产能动力 [2] 生猪 - 2025年国内养殖企业生猪实际出栏总量稳中增长，达15579万头，同比增长18.38% [3] - 全年出栏量有节前节后差异和季节性特点，2月出栏量最低，12月最高 [3] - 第三方数据显示生猪产能去化加速，远月存在价格上行预期 [3]

市场整体表现 - 2024年1月12日，养殖业板块整体微涨0.04%，而当日上证指数上涨1.09%，深证成指上涨1.75% [1] - 板块内个股表现分化，10只股票上涨，10只股票下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 福成股份领涨板块，收盘价6.35元，单日涨幅达10.05%，成交量为37.01万手，成交额为2.27亿元 [1] - 益生股份涨幅3.34%，收盘价9.27元，成交额2.36亿元 [1] - 益客食品、晓鸣股份、天域生物涨幅分别为2.24%、1.69%、1.66% [1] 下跌及平盘个股表现 - 罗牛山跌幅最大，为-1.05%，成交额达7.82亿元 [2] - 牧原股份下跌0.82%，收盘价49.35元，成交额高达17.60亿元 [2] - 立华股份、天邦食品、京基智农分别下跌0.42%、0.36%、0.25% [2] - 新希望、东瑞股份、正邦科技、温氏股份小幅上涨，涨幅在0.22%至0.41%之间 [2] 板块资金流向 - 当日养殖业板块整体呈现主力资金净流出2.33亿元，游资资金净流出1677.8万元，但散户资金净流入2.5亿元 [2] - 个股资金流向差异显著，温氏股份获得主力资金净流入3317.98万元，主力净占比4.38% [3] - 圣农发展、天域生物、益生股份分别获得主力资金净流入1479.95万元、897.77万元、526.58万元 [3] - 领涨股福成股份却呈现主力资金净流出5099.47万元，主力净占比-22.49% [3]

公司业绩与市场表现 - 2025年归母净利润预告为50-55亿元，同比下降40%-46% [1] - 以预告中值测算，2025年第四季度归母净利润区间为-2.6亿元至+2.5亿元 [1] - 维持目标价25元，对应2026年及2027年市盈率分别为32倍和22倍，隐含47%上行空间 [1] 业绩驱动与成本分析 - 2025年利润同比下降主因畜禽价格回落 [1] - 2025年第四季度单季度业绩承压主因猪价低迷 [1] - 猪鸡销售量均创历史新高，成本优势持续深化 [1] 公司战略与发展方向 - 公司战略从“规模增长”转向“质量提升” [1] - 锚定“成长、科技、绿色、有担当、高质量”的新温氏定位 [1] - 强化配套业务、构建产业链生态圈，以联农带农、优化股东回报践行担当 [1]