下半年资本市场机会增多，沉寂一个季度的人形 机器人 等科技板块有望再次活跃，前期受多 种因素影响的 白酒 板块或回升。指数方面，下半年市场在站上3400点后有望进一步向上拓 展空间。下半年应聚焦核心资产机会，核心资产包括传统消费白马股和代表经济转型方向的 科技龙头股。在发展新生产力的策略指导下，科技是经济转型方向，也是未来增长相对确定 的行业赛道。 免责声明 2025年上半年，A股市场在波动中稳步前行，交出了一份稳中有进的成绩单。整体来看，上 证指数、深证成指与创业板指分别实现不同幅度的上涨，市场总市值也有所提升，上市公司 数量稳步增长。 个股方面，剔除今年上市的 次新股 ， 东方财富 Choice显示，超过3700只个股上半年飘 红。其中，135只个股半年股价翻倍，15只个股半年涨幅超200%。 涨幅前10个股分别为 联合化学 、 舒泰神 、 *ST宇顺 、 九菱科技 、 *ST信通 、 中毅达 、 中洲特材 、 路桥信息 、 七丰精工 、 永安药业 ，其中， 联合化学 以437.83%涨幅拔得 头筹， 舒泰神 上涨403.10%位居次席。 从行业分布来看，135只翻倍个股中，机械设备就有21只。翻倍个股超 ...

市场表现 - 沪指上涨0.18%，深成指上涨1.17%，创业板指上涨1.90%，沪深300指数上涨0.62% [1] - 可交易A股中上涨个股3271只，占比60.54%，下跌个股1866只 [1] - 主力资金全天净流出45.11亿元，连续6个交易日净流出 [1] 行业资金流向 - 电子行业涨幅1.69%，主力资金净流入78.20亿元，居首 [1][2] - 医药生物行业涨幅1.35%，主力资金净流入13.82亿元 [1][2] - 通信行业涨幅1.32%，主力资金净流入13.04亿元 [2] - 机械设备行业涨幅0.34%，主力资金净流出23.17亿元，居首 [1][2] - 基础化工行业涨幅0.22%，主力资金净流出19.08亿元 [1][2] - 国防军工行业涨幅0.20%，主力资金净流出15.32亿元 [2] 个股资金流向 - 工业富联上涨10.02%，主力资金净流入20.23亿元，居首 [2] - 宁德时代主力资金净流入12.89亿元 [2] - 方正科技主力资金净流入6.43亿元 [2] - 御银股份主力资金净流出7.71亿元，居首 [2] - 山子高科主力资金净流出4.75亿元 [2] - 融发核电主力资金净流出3.96亿元 [2]

市场整体展望 - 上证指数近期处于箱体震荡区间上沿，成交量放大，市场对突破预期增强 [2] - 招商证券认为7月可能呈现指数突破上行格局，科技、非银等进攻性板块占优，半年报窗口期成为上行驱动力 [2] - 东吴证券指出沪指有望突破去年高点，但3440-3500点筹码密集区需以时间换空间，短期或维持结构性行情，金融股搭台后成长板块将接棒 [3] - 光大证券预计指数整体保持震荡，钢铁、计算机、电力设备、国防军工等行业业绩预期增速较高 [3] 行业配置热点 - 电子行业以45只金股连续17个月居首，较上月增加11只；电力设备关注度显著提升，金股数增加11只至22只 [6][7][8] - 机械设备(29只)、医药生物(25只)、基础化工(22只)位列第二至第四大热门行业 [8] - 食品饮料、医药生物、交通运输行业金股数减少明显，分别减少11只、7只、7只 [7][8] 重点推荐个股 - 恺英网络、牧原股份、紫金矿业均获5家券商推荐，其中紫金矿业为邓晓峰第一大重仓股(65亿元持仓)，上半年涨幅28.97% [10][11] - 21只个股获3家以上券商共同推荐，10只上半年涨幅超20%，包括涨幅41.88%的恺英网络和60.57%的风电设备股 [10][11] - 26只个股获公募和外资共同持仓超20亿元，电子(6只)、有色金属(4只)、家电(3只)占比最高，胜宏科技以219.27%涨幅领跑 [13][14] 资金动向与筹码集中度 - 26只金股股东户数较年初下降超20%，东山精密降幅达42.44%，上半年涨29.35% [15][16] - 热景生物股东户数减少21.21%，上半年涨幅126.62%；小商品城减少20.21%，涨幅54.21% [16] 主题投资机会 - 算力产业链13只核心股入选金股，沪电股份获4家券商推荐，上半年涨7.39% [17][18] - 医药生物板块20只个股入选，舒泰神上半年涨403.10%，美诺华7月初实现2连板 [19][20] - 电力设备板块16只概念股受关注，大金重工(海洋经济概念)上半年涨60.57%，石英股份(光伏反内卷)涨22.59% [22]

科创板市场表现 - 上证科创板综合指数（000680）上涨0 25% 成分股神州细胞涨停 汇宇制药上涨10 40% 近岸蛋白上涨8 83% 热景生物上涨7 96% 思科瑞上涨7 40% [1] - 科创综指ETF华夏（589000）上涨0 21% 最新价报0 97元 近2周累计上涨2 55% [1] - 科创综指ETF华夏近1周日均成交1 90亿元 排名可比基金第一 [1] ETF规模与份额增长 - 科创综指ETF华夏近3月规模增长10 92亿元 新增规模位居可比基金第一 [1] - 科创综指ETF华夏近3月份额增长11 20亿份 新增份额位居可比基金第一 [1] 外资机构调研动态 - 643家外资机构调研A股公司4835家次 全球头部对冲基金Point72 Asset Management和高盛（亚洲）证券有限公司调研均超百次 [2] - 电子 医药生物 机械设备行业是外资关注度较高的行业 [2] - AI应用 人形机器人布局 创新药研发 分红和并购计划等成为外资关注热点话题 [2] 政策与行业支持 - 市场监管总局批准发布人工智能 信息技术 物联网等7项国家标准 为数字化服务与应用提供技术保障 [1] - 证监会推出科创成长层 重启未盈利企业第五套上市标准 支持人工智能 商业航天等前沿领域 [2] ETF产品定位 - 科创综指ETF华夏深度跟踪上证科创板综合指数 锚定生物医药 高端装备等"硬科技"核心赛道 [2] - 该ETF成为把握科创板前沿领域成长机遇的重要工具 场外联接包括华夏上证科创板综合ETF联接A（023719）和联接C（023720） [2]

上市公司2024年业绩概况 - 截至5月7日沪深北交易所共5412家上市公司公布2024年报全市场营收71.98万亿元近六成公司实现营收正增长[1] - 创业板科创板公司总体营收增速领先沪深主板公司净利润指标保持韧性[1] - 2024年云计算行业上市企业营收同比增幅达16.19%芯片设计集成电路产业营收净利润增长均超19%[3] 光伏行业展望 - 晶科能源预计2025年全球光伏装机需求同比增长10%以上主要增量来自中东非亚太等新兴市场[1] - 天合光能认为光伏产业链价格已触底终端需求持续释放2025年全球市场需求将保持增幅新兴市场增速更快[2] 白酒行业趋势 - 贵州茅台指出白酒行业进入调整期市场份额向头部企业集聚公司制定2025年收入增长目标9%[2] - 五粮液强调国家提振消费政策支撑行业优化升级2025年定位为"营销执行提升年"以变求进[2] 人工智能与新技术影响 - 人工智能成为上市公司未来发展高频热词算力产业高景气度拉动光模块半导体企业业绩[1][3] - 中际旭创预计1.6T光模块出货量自2025年Q2起增长未来应用或扩展至汽车自动驾驶等AI领域[4] - 华西证券认为AI应用处于早期阶段具身智能等场景潜力巨大光模块行业具备长期高增长能力[4] 机器人及高端制造发展 - 步科股份聚焦人形机器人运动控制技术推进批量化生产[3] - 埃夫特预计2025年3C电子汽车电子锂电池半导体行业将增长计划推出重载机器人等新产品[3] 全球化与多元化布局 - 三一重工2024年国际营收485.13亿元同比增长12.15%预计2025年海外基建市场维持高景气[5] - 华勤技术海外业务占比50%客户覆盖全球头部品牌形成国内核心+海外基地双供应体系[5]

私募机构调研图谱 - 6月私募机构调研A股上市公司频次高达1769次，涉及751家私募机构和387只个股 [1] - 电子、医药生物、机械设备三大行业成为调研主阵地，小市值成长股更受机构青睐 [1] - 私募调研覆盖28个申万一级行业中的21个，其中6个行业调研次数突破100次大关 [2] 热门调研个股 - 迈威生物以51次调研拔得头筹，海光信息、中科曙光等跻身当月十大热门调研股 [1] - 十大热门调研股中七只总市值低于200亿元，部分不足100亿元，多分布于科创板和创业板 [1] - 京北方6月股价大涨逾45%，吸引招商基金、景顺长城基金等公募新进前十大流通股东 [2] 行业调研分布 - 电子行业调研个股数量排名第一，医药生物和机械设备分列二三位 [2] - 计算机、汽车、基础化工行业同样获得私募较高关注，通信、环保等行业位居热度榜单前列 [2] - 5-6月私募调研偏好变化不大，半导体、医疗器械等二级行业持续受关注 [3] 私募机构参与情况 - 6月85家私募机构调研达5次以上，正圆投资、盘京投资等排名居前 [3] - 31家百亿级私募参与调研，包括星石投资、淡水泉等头部机构 [3] - 医药生物领域受头部私募重点关注，高毅资产、聚鸣投资等密集调研迈威生物 [2] 后市投资策略 - 世诚投资重点关注港股互联网大厂、AI科技股深度调整后的机会及上游资源品 [4] - 星石投资对市场情绪持续修复持乐观态度，认为A股中长期投资性价比突出 [4] - 丹羿投资建议以"低估值且存在未来估值上修可能的品种"作为底仓 [4] - 桓睿天泽重点关注医药（创新药领域）和消费（品牌价值重估企业）两大方向 [5]

私募机构调研情况 - 6月共有751家私募机构参与调研 覆盖387家上市公司 合计调研次数达1769次 [1] - 电子行业获私募调研275次居首 涉及56家公司 医药生物行业以266次调研紧随其后 覆盖41家公司 [1] - 机械设备行业获234次调研 计算机行业获213次调研 分列第三四位 [1] 热门调研行业及个股 - 迈威生物以51次调研成为最受关注个股 吸引高毅资产等多家百亿级私募扎堆调研 [1] - 海光信息和中科曙光并列第二 均获39次调研 [1] - 调研热度前十榜单中 医药生物 电子 计算机行业各占两席 [1] 活跃私募机构表现 - 85家私募机构调研频次不少于5次 广东正圆私募以35次调研位列第一 [2] - 31家百亿级私募合计开展176次调研 上海盘京投资以19次领跑 [2] - 上海聚鸣投资 星石投资等知名机构保持较高调研频率 [2] 市场观点与预期 - 私募密集调研反映对科技创新和医疗健康领域的长期看好 [2] - 重阳投资基金经理赵阳认为中国资产处于价值洼地 相比欧美市场具备估值优势 [2] - 星石投资指出A股市场情绪有望延续回暖 当前估值处于合理偏低水平 [3] - 预计7月中报预告集中披露和政策预期升温将加大业绩端与政策端影响 [3]

外资机构对A股上市公司的调研情况 - 今年以来643家外资机构调研A股公司4835家次，全球头部对冲基金Point72 Asset Management和高盛（亚洲）证券有限公司调研均超百次 [1] - 电子、医药生物、机械设备行业是外资关注度较高的行业，分别有142家、114家和104家公司接受调研 [2] - 深圳市汇川技术股份有限公司成为外资关注度最高的上市公司，年内共迎来67轮调研，合计接待485家次外资机构 [2] 外资关注的热点话题 - AI应用、人形机器人布局、创新药研发、分红和并购计划成为外资关注的热点话题 [1] - 外资机构对AI应用落地进展、人形机器人布局的关注度明显提升，例如乐鑫信息科技被问及AI端侧产品落地进展 [2] - 外资对新经济相关细分方向关注度上升，特别是AI端落地情况、人形机器人的布局 [3] 外资对中国资产的看法 - 多家国际投行上调中国经济增长预期，花旗将2025年GDP增长预期从4.7%上调至5%，摩根士丹利和德意志银行分别上调今明两年经济增速 [4] - 中国资产吸引力提升的原因包括科技领域突破、政策环境稳定、新质生产力发展、低估值和流动性优势 [4] - A股核心资产将受益于国内政策稳定、经济增长回稳等有利因素，对海外资金吸引力更大 [4] 外资关注的具体投资领域 - 科技领域包括算力相关基础设施、AI应用、安全相关领域以及人形机器人等方向 [5] - 养老领域因人口老龄化趋势下创新药需求增长 [5] - 制造业领域包括新能源汽车产业链、固态电池、人形机器人相关配套零部件等方向 [5] - 新消费领域如创新IP赋能的新消费领域 [5]

公司基本情况 - 公司全称为爱迪特（秦皇岛）科技股份有限公司，英文名称为Aidite (Qinhuangdao) Technology Co., Ltd [4] - 注册地址为秦皇岛市经济技术开发区都山路9号，经营场所为秦皇岛市经济技术开发区天池路56号（一照多址）[4] - 公司于2023年11月17日获中国证监会同意注册，首次公开发行19,029,382股普通股，并于2024年6月26日在深交所上市 [3] - 公司注册资本为人民币10,656.4537万元 [6] - 公司为永久存续的股份有限公司 [7] 公司治理结构 - 公司法定代表人由董事长担任，法定代表人变更需在30日内确定新的法定代表人 [8] - 公司设立党组织，为党组织活动提供必要条件 [13] - 股东会为公司最高权力机构，董事会由9名董事组成，其中独立董事3名 [109] - 审计委员会行使《公司法》规定的监事会职权，成员为3名，其中独立董事2名 [135][136] - 公司设立战略委员会、提名委员会、薪酬和考核委员会等专门委员会 [139] 股份相关事项 - 公司设立时发行股份总数为49,682,900股，每股面值1元 [20] - 公司不得为他人取得股份提供财务资助，累计总额不得超过已发行股本总额的10% [7] - 公司股份回购情形包括减少注册资本、员工持股计划、股权激励等六种情形 [25] - 公司公开发行前已发行的股份，自上市之日起一年内不得转让 [30] - 董事、高管每年转让股份不得超过所持股份总数的25%，离职后半年内不得转让 [31] 经营范围 - 公司经营范围涵盖新材料技术研发、医疗器械生产销售、数控机床制造、软件开发等多个领域 [14][15] - 一般项目包括特种陶瓷制品制造销售、机械设备研发销售、化工产品销售等 [14] - 许可项目包括医疗器械互联网信息服务、第三类医疗器械生产、食品生产销售等 [15] 股东权利与义务 - 股东享有分红权、表决权、知情权、剩余财产分配权等权利 [34] - 控股股东、实际控制人不得占用公司资金、不得违规提供担保、不得从事内幕交易等 [43] - 单独或合计持有1%以上股份的股东有权提出临时提案 [59] - 单独或合计持有10%以上股份的股东有权请求召开临时股东会 [54]

可转债基本情况 - 债券名称为杭州永创智能设备股份有限公司2022年可转换公司债券 [2] - 债券简称为永02转债 [4] - 债券期限为6年，自2022年8月4日至2028年8月3日 [3] - 票面利率逐年递增，第一年0.30%、第二年0.40%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年2.50% [3] - 采用每年付息一次方式，到期归还本金和最后一年利息 [3] - 转股期自2023年2月10日至2028年8月3日 [5] - 初始转股价格为14.07元/股，当前转股价格为9.70元/股 [5] 评级与担保 - 主体信用等级为AA-，评级展望稳定，可转债信用等级为AA- [5] - 本次可转债不提供担保 [6] 转股价格调整 - 因实施权益分派，转股价格由9.70元/股调整为9.69元/股 [8] - 调整后的转股价格自2025年7月8日起生效 [8] - 永02转债在2025年6月30日至7月7日期间停止转股，7月8日起恢复转股 [9] 公司经营情况 - 公司在包装机械设备行业中具备规模、技术及产品竞争优势 [6] - 受益于下游食品饮料行业复苏，营业收入同比增长，经营净现金流表现较好 [6] - 在手订单充裕，为中短期收入提供保障 [6] - 盈利能力下滑，总债务规模增加，偿债指标弱化 [6] - 存货挤占运营资金，面临资产减值损失风险 [6] - 应收账款存在回收风险 [6]