公司股价与估值 - 4月16日收盘价8 14元 下跌2 05% 总市值35 12亿元 [1] - 滚动市盈率PE(TTM)113 51倍 静态PE48 03倍 市净率3 09倍 [1][2] - 行业平均PE138 19倍 静态PE119 41倍 市净率7 78倍 行业中值PE76 52倍 [1][2] 资金流向 - 4月16日主力资金净流出810 59万元 [1] - 近5日资金净流出561 42万元 [1] 行业地位 - 软件开发行业PE排名第149位 [1] - 行业总市值平均109 81亿元 中值52 10亿元 [2] 主营业务 - 以城市为单位建设居民服务一卡通体系与数据产品 [1] - 覆盖社保卡制发应用 社保服务场景建设 C端智能社保服务 政务大数据服务 基于身份识别的物联网服务 [1] - 业务覆盖全国150余个地级市 覆盖率超50% [1] 财务表现 - 2024年三季报营收4 14亿元 同比下滑24 90% [1] - 净利润895 12万元 同比下滑82 49% [1] - 销售毛利率40 51% [1] 同业对比 - 国新健康PE(TTM)-4662 05倍 总市值102 25亿元 [2] - 拓维信息PE(TTM)-1936 81倍 总市值324 07亿元 [2] - 观想科技PE(TTM)-1852 23倍 总市值36 05亿元 [2]

投资评级 - 投资评级：买入（上调）[5] 核心观点 - 业绩符合预期，分布式功率预测和电力交易市场空间打开[5] - 2024年实现营业收入5.5亿元（同比增长20.5%），归母净利润0.94亿元（同比增长11.1%），扣非归母净利润0.82亿元（同比增长15.7%）[7] - 2025年1月《分布式光伏发电开发建设管理办法》明确提及分布式光伏应当实现"四可"，预计进一步提升发电功率预测等业务市场空间[7] - 新能源入市、各省电力现货市场开展进程加快，电力交易业务有望开启快速增长[7] 业务表现 功率预测产品 - 新能源发电功率预测产品全年实现营收3.09亿元（同比增长15.6%），毛利率69.3%[7] - 发电功率预测服务收入1.93亿元（同比增长20.4%）[7] - 截至2024年底用户数量达到4345家（净新增755家）[7] 并网控制系统 - 2024年风光新增装机创历史新高，带动并网控制系统收入1.24亿元（同比增长28%），毛利率54.9%[7] - 针对新国标规定的"10kV及以下分布式光伏需具备一次调频要求"研发响应产品[7] 创新业务 - 创新业务全年实现营收0.31亿元（同比增长24%）[7] - 电力交易产品已在山西、山东、甘肃、广东和蒙西布局并应用[7] - 虚拟电厂通过子公司智慧能源作为市场主体，已在陕西、甘肃、宁夏等地获取聚合商准入资格[7] 财务预测 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.43/1.75/2.48亿元，同比增速分别为53%/22%/42%[7] - 2025-2027年每股收益分别为1.43/1.75/2.48元/股[6] - 2025-2027年ROE分别为11.07%/12.49%/15.91%[6] 估值 - 当前股价对应2025-2027年PE分别为42/34/24倍[7] - 2025-2027年P/S分别为7.58/6.86/5.23[9] - 2025-2027年P/B分别为4.59/4.23/3.81[9] 市场表现 - 收盘价59.30元，一年内最高/最低价60.24/29.86元[3] - 总市值5940.95百万元，流通市值3667.96百万元[3] - 资产负债率33.48%，每股净资产11.56元/股[3]

本周盘面盘点 - 上证指数收盘3238 23，下跌3 11%，深圳成指收盘9834 44，下跌5 13% [4] - 上海市场日均成交额6968亿元，环比增加44 5%，深圳市场8774亿元，环比增加38 3% [4] - 申万一级行业中4个上涨27个下跌，涨幅前三为农林牧渔、商业零售和国防军工，跌幅前三为电力设备、通信和机械设备 [5] 全市场两融业务情况 - 全市场融资融券余额18092 9亿元，较上周减少938 1亿元，其中融资余额17982 8亿元（减少936 7亿元），融券余额110 1亿元（减少1 4亿元） [6] - 绝大多数行业净买入额为负，农林牧渔、银行、综合位列累计净买入额前三 [7][8][9] - 融资净买入额前十个股中宁德时代（114725万元）、广发证券（54753万元）、永辉超市（51410万元）居前三，涉及电池、证券、零售等行业 [10] - 融资净买入额前十ETF中华安黄金ETF（53839万元）、华夏恒生科技ETF（27156万元）、华安创业板50ETF（9395万元）领先 [11] 研究所观点 - 市场受美国对等关税政策暂缓影响出现技术性反弹，但中美贸易关税仍处高位，后续不确定性较大 [16] - 沪指本周先跌后反弹，成交显著放大，低点位于周线箱体中轨线附近，消费和防御类行业表现突出 [16] - 春季行情遇技术阻力后回落，短期预计进入区间震荡阶段，大盘蓝筹相对抗跌，中小盘和科技风格跌幅居前 [16]

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：东软集团、上海思睿、东软医疗、西康运营院、望海康信 - **行业**：医疗健康、人工智能与医疗结合行业 纪要提到的核心观点和论据 东软集团基本面变化 - **业务落地与业绩承诺**：已实现几百家医院业务落地，形成实质业务收入和上万病例应用；新一轮股权激励业绩承诺2024年主营业务利润4.2亿，2025年5亿，2026年6亿，CAGR超20% [1] - **财务表现**：经营现金流创新高，2023年前三季度营业收入和扣非净利润保持增长 [1] 收购上海思睿的意义 - **客户协同**：思睿核心客户为字节跳动、京东等高科技互联网和先进制造企业，补充东软在新业务方向的客户资源 [2] - **AI业务协同**：思睿在与字节跳动合作中，重兵投入豆包、火山等AI业务，增强东软在AI新赛道的协同能力 [2][3] - **估值与对价**：思睿连续几年营收9亿、利润几千万，东软以6.9亿估值、3.97亿对价收购其57%股权 [3] AI+医疗赛道布局 - **行业价值理解**：通用大模型不能解决医疗场景落地问题，东软关注基于医疗场景理解和数据解决AI价值化问题 [5] - **自身业务优势** - **医保信息化**：东软是中国医保信息化龙头，按IDC报告市占率排名第二，在参保人群覆盖、省份城市覆盖、核心系统覆盖率、中标金额和数量等方面市场第一 [6] - **医疗影像管理**：基于多模态数据的影像管理产品PAC市场排名第一（按IPC 2023年报告） [7] - **医院核心诊疗系统**：按IDC报告市场份额排第二 [7] - **客户覆盖**：附带600多家三级医院、2800多家医疗机构、8万多家基层医疗卫生组织 [7] 旗下公司业务情况 - **东软医疗** - **设备地位**：是中国第一台CT发明人，CT赛道销量国内top3 [8] - **融资与发展**：完成融资分拆，引入宏益、高盛、通用技术集团等投资人，加速产品迭代 [8] - **AI+医疗业务**：开展Matters业务，实现多模态数据与影像识别、智能算法结合，覆盖16000多家医疗客户 [9] - **西康运营院**：提供互联网线上问诊和护理到家服务，符合医疗管控要求，在浙江宁波实现医保付费，服务人群超百万，参与在线医生和护士分别达十多万和十万名，2023年居家护理服务量和咨询量三位数以上增长 [10] - **望海康信**：围绕医院精细化运营提供HRP医院ERP系统，与东软集团前台诊疗业务覆盖全院信息化需求 [11] 产品临床落地与应用 - **临床落地情况**：产品在90多家顶级医院长期临床落地应用，如武汉中南医院等；deepseek本地化部署业务增长，问诊量达几十万到几百万 [14][15] - **业务区别优势**：在问诊环节应答质量、精准识别、智能追问、病例与电子病例引入协同方面表现扎实，更关注提升医院流程效率和患者体验 [16] 飞镖4.0医疗影像标注平台 - **产品地位**：是业界公认最好的医学影像辅助标注平台，获西京医院、四川华西等顶级医院专家团队临床专家共识推荐 [18] - **数据积累**：截至去年年底累计标注医疗影像数据达5500万张 [19] - **商业模式**：以license形态售卖，也提供SaaS模式按使用时长付费；更关注与医生团队合作开展临床科研 [19] AI+医疗垂直应用案例 - **与钟南山院士团队合作**：2019年开发新冠疫情临床诊断AI算法，2023年获肺部New Long Care产品二类证，慢组肺识别算法应用于几百家医院、两万多临床病例 [20][21][22] - **与吉序明院士团队合作**：2018年开发面向脑卒的算法，2022年获中国第一个三类医疗器械证（针对New Brain Care产品），算法用于基层医院辅助诊断，实现商业变现 [23][34] 其他疾病算法与应用 - **泛血管类疾病**：与天坛医院王院长联合开发近十个子产品，在多家医院落地应用，如脑血管类在四川华西等医院，冠心病类在三大齐鲁等医院，主动脉类在西京医院等 [26] - **西骨关节炎**：开展手术智能规划和慢病全程管理算法研究 [28] AI+医疗市场切入点与优势 - **市场切入点**：关注提升基层医生水平，解决90%以上基层医生的临床问题，实现更大社会价值 [28] - **合作优势**：全链条覆盖医院管理流程、专业知识和影像数据，拥有全生命周期闭环数据；开发团队为复合型人才，懂算法、计算机和医疗专业知识 [29] AI+医疗发展机遇 - **算力平权影响**：deepseek带来算力平权，提升AI+医疗关注度，医院、医生团队和投资人更关注该领域，带来新的科研和开发合作机会 [30] - **医保政策机遇**：国家医保总局要求医院让患者获取影像数据，东软早有影像云布局（如辽宁省、黑龙江省、河南省影像云），此政策将改变商业模型 [30][31] 产品推广策略 - **生态合作**：与华为等生态合作伙伴合作，共同推动AI+医疗赛道落地 [35] - **内部策略**：内部要求AI+医疗落地要快，不在意初期收入，智能医疗研究院产品内部结算可零价结算 [36] 产品优势与区别 - **与其他医疗大模型区别**：东软做的是垂域应用落地和智能体，而非底层大模型；在智能体落地应用方面投入早、落地早；有多个二类证、三类证产品，临床应用案例多，算法准确度高（如脑卒算法90秒多模态数据输入准确度达95%以上） [37][39][40] - **AI原生应用产品**：包括慢组肺、主动脉夹层、泛血管识别、脑卒、西骨关节炎等产品 [41] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **业绩增长原因**：2022 - 2023年医疗健康板块收入连续增长（2022年28.5%，2023年29.7%），得益于创新产品推出和与医院的深度联合科研合作，拉动传统医疗信息化板块收入增长 [12][13] - **产品进入指南与共识**：飞镖产品进入指南，脑卒类产品New Green Care于2022年进入中国急性脑梗死缺血半暗带临床评估和治疗专家共识 [35] - **影像AI产品收入问题**：有投资人询问影像AI产品目前收入及未来三到五年增长空间 [32] - **脑卒AI产品竞争与商业化**：脑卒AI产品是国内唯一获三类证产品，通过国家卒中中心覆盖几百家基层医院实现商业变现（医院联入付费或按病例付费） [34]

公司基本面 - 4月15日收盘价24.44元 单日下跌1.85% 滚动市盈率81.89倍 总市值85.52亿元 [1] - 2024年营业收入8.25亿元 同比下滑31.71% 净利润1.04亿元 同比下滑65.14% 销售毛利率59.74% [2] - 股东户数22943户 较上期减少321户 户均持股市值35.28万元 户均持股2.76万股 [1] 行业比较 - 软件开发行业平均市盈率138.92倍 行业中值78.17倍 公司市盈率排名第138位 [1] - 公司市净率4.88倍 低于行业平均7.77倍 但高于行业中值3.69倍 [3] - 总市值85.52亿元 低于行业平均110.82亿元 但显著高于行业中值52.45亿元 [3] 业务与技术 - 主营智慧财政和数字政务解决方案 核心产品包括支付电子化/智慧财政/政企数智化 [1] - 持有发明专利4件 软件著作权23项 获得DCMM三级/数据安全二级/CS3等专业资质认证 [1] - 医保数据安全应用获全国智慧医保大赛三等奖 医保电子票据区块链应用获优秀奖 [1]

公司成立信息 - 深圳智汇中广数字技术服务有限公司成立 法定代表人为张林 注册资本3000万人民币 [1] - 公司由重庆天赐果苑国际贸易有限公司全资持股 持股比例100% [1] - 公司类型为有限责任公司（法人独资） 营业期限从2025-4-11至无固定期限 [1] 经营范围 - 主营业务涵盖数字技术服务 技术开发 技术转让 技术推广等 [1] - 涉及计算机软硬件及辅助设备批发零售 电子产品销售 信息系统集成服务 [1] - 布局前沿技术领域 包括量子计算技术服务 5G通信技术服务 人工智能基础软件开发 智能机器人研发 [1] - 拓展数字文化创意内容应用 物联网技术研发 网络与信息安全软件开发 [1] - 具备投资功能 包括创业投资（限投资未上市企业） 以自有资金从事投资活动 [1] 行业属性 - 公司所属行业为信息传输 软件和信息技术服务业 细分领域为软件开发 [1] - 注册地址位于深圳市南山区招商街道 属于科技产业聚集区域 [1]

业绩表现 - 公司预计2025年第一季度净利润为780万元，实现同比扭亏 [2] - 2024年公司营业收入为43792.76万元，同比减少33.95% [2] - 2024年归属于母公司所有者的净利润为1925.00万元，同比减少80.00% [2] 业务发展 - 公司在AI技术应用方面取得显著进展，包括视觉着陆、导引头图像处理、无人机协同控制等领域 [2] - 公司积极拓展无人机、低空经济、商业航天等新兴领域业务 [2] 行业挑战 - 公司在机载、弹载等传统优势领域面临激烈竞争 [3] - 多型号订单延后导致2024年收入同比降幅较大 [3] - 2024年前三季度营业利润和净利润出现亏损，反映成本控制和盈利能力需提升 [3]

文章核心观点 4月10日博思软件股价上涨，市值112.16亿元，机构持仓较多，公司主营软件相关业务，2024年三季报业绩良好，在行业市盈率排名第91位 [1][3][4] 公司情况 股价与市值 - 4月10日收盘14.83元，上涨1.99%，滚动市盈率PE达32.66倍，总市值112.16亿元 [1] 机构持仓 - 截至2024年三季报，228家机构持仓，其中基金228家，合计持股数6405.89万股，持股市值9.98亿元 [1] 主营业务 - 软件产品的开发、销售与服务，主要产品为软件开发与销售、技术服务、硬件及耗材销售 [1] - 在财政票据等领域为相关单位提供软件产品和服务，通过统一公共支付平台提供一站式网上业务办理服务，升级研发福码通缴费云拓展公共服务领域 [2] 核心技术 - 形成以云计算、大数据为核心技术的“互联网 + 政务服务”产品平台与解决方案，包括多个核心技术 [2] 业绩情况 - 2024年三季报，实现营业收入12.44亿元，同比12.93%；净利润3488.83万元，同比93.01%，销售毛利率63.79% [3] 行业情况 市盈率 - 软件开发行业市盈率平均137.55倍，行业中值75.63倍 [1] 行业排名 - 博思软件在行业市盈率排名第91位 [1][4] 行业对比数据 |股票简称|PE(TTM)|PE(静)|市净率|总市值(元)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |博思软件|32.66|34.34|5.01|112.16亿| |行业平均|137.55|120.19|7.86|109.93亿| |行业中值|75.63|76.07|3.69|50.90亿| [4]

公司成立信息 - 四川智链新云机器人科技有限公司于近日成立，法定代表人为唐全权，注册资本200万人民币 [1] - 公司由四川云间智慧商务服务有限公司、四川半塘科技有限公司、四川环宇佳品贸易有限公司共同持股，持股比例分别为40%、40%和20% [1] - 公司注册地址为四川省成都市锦江区金石路366号中鼎国际2号楼21楼1号 [1] - 公司营业期限为2025年4月9日至无固定期限，登记机关为锦江市场监督管理局 [1] 股东结构 - 四川云间智慧商务服务有限公司持股40% [1] - 四川半塘科技有限公司持股40% [1] - 四川环宇佳品贸易有限公司持股20% [1] 经营范围 - 主要经营范围包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广等信息技术服务 [1] - 涉及零售业务包括计算机软硬件及辅助设备、家用视听设备、化妆品、汽车、服装服饰、鞋帽、家用电器、家具等 [1] - 包含多项服务业务如会议及展览服务、市场营销策划、国内贸易代理、外卖递送服务、礼仪服务、个人商务服务、家政服务等 [1] - 涉及食品相关业务包括食品销售（仅销售预包装食品）、食品互联网销售（仅销售预包装食品）、新鲜水果零售、农副产品销售等 [1] - 包含多项专业服务如专业保洁、清洗、消毒服务、建筑物清洁服务、装卸搬运、室内空气污染治理等 [1] - 涉及机器人相关业务包括智能机器人销售、工业机器人销售、服务消费机器人销售、人工智能硬件销售、工业机器人安装维修等 [1] 许可经营项目 - 包括食品销售、酒类经营、食品互联网销售、烟草制品零售、建设工程施工、城市生活垃圾经营性服务等 [1]

文章核心观点 - 介绍4月10日德生科技股价、市盈率、市值等情况，对比行业数据，提及机构持仓，阐述公司业务及2024年三季报业绩 [1] 公司情况 - 4月10日收盘8.14元，上涨3.17%，滚动市盈率PE达113.51倍，总市值35.12亿元 [1] - 所处软件开发行业市盈率排名第149位 [1] - 截至2024年三季报，17家基金持仓，合计持股数31.61万股，持股市值0.03亿元 [1] - 主营业务是面向民生领域，建设居民服务一卡通服务与数据产品体系，业务覆盖全国150余个地级城市，覆盖率超50% [1] - 2024年三季报，实现营业收入4.14亿元，同比-24.90%；净利润895.12万元，同比-82.49%，销售毛利率40.51% [1] 行业情况 - 软件开发行业市盈率平均137.55倍，中值75.63倍，平均总市值109.93亿，中值总市值50.90亿 [1][2]