文章核心观点 - 新能源行业处于底部，是再布局的较好时间点，需重视中上游定价权增强的环节及龙头的确定性 [1] - 光伏行业“反内卷”取得初步成效，中期底部将逐步抬升 [1][4] - AI+新能源、风电等新市场突破值得重视 [5] 新能源汽车产业链核心观点 - 向上新周期已开启，大圆柱、固态等电池创新持续落地 [2] - 新一代BMW iX3使用亿纬锂能大圆柱电池，实测续航达1007.7公里，远超WLTP官方续航805公里 [2] - 亿纬锂能在宝马匈牙利工厂附近规划近30GWh大圆柱电池产能，预计2026年投产 [2] - 固态电池实验室最高能量密度达824Wh/kg，远期有望突破1000Wh/kg，行业采用“全固态攻高价值场景+半固态做过渡应用”策略 [2] - 全固态优先布局人形机器人、低空经济，半固态已落地储能、10万级EV市场 [2] - QS与全球大型车企签订固态电池合作协议 [2] - 锂电正极产业链有望持续向好 [3] - 则言咨询预测2025年磷酸铁锂产量预计390万吨，2026年将达580万吨，四代产品持续紧缺 [3] - 2025年11月磷酸铁锂行业成本区间为16798.2-17216.3元/吨，较10月增加89.6元/吨；市场价格区间为13648.3-15761.3元/吨，平均14704.8元/吨，较10月上涨279.3元/吨 [3] - 容百科技公告拟收购贵州新仁93.2%股权，后者拥有6万吨/年磷酸铁锂产线 [3] 光储产业链核心观点 - 光伏“反内卷”持续推进，行业自律倡议初步形成 [4] - 倡议核心内容包括取消光伏行业出口退税、对设备及部件出口/海外制造投资实施窗口指导、2026年硅料总体供应量控制在80-100万吨、电池组件开工率不低于70%等 [4] - 工信部明确2026年光伏六大重点工作，旨在加强产能调控与遏制无序竞争 [4] - 重点工作包括以市场化法治化手段加强产能调控、推动落后产能退出、健全价格监测机制、严打价格违法与质量不达标行为、强化创新驱动、完善标准体系、敦促行业自律、深化国际合作等 [4] AI+新能源、风电等产业链核心观点 - 机器人持续落地应用场景 [5] - 宁德时代全球首条人形具身智能机器人规模化落地的动力电池PACK生产线投入运行，机器人“小墨”可完成电池接插件插接等复杂作业 [5] - 美的全球首发六臂轮足式超人形机器人“美罗U”，年底将进驻无锡工厂，使生产线换线效率提升30%；未来三年计划投入500亿元构建全场景智能生态 [5] - 风电全球景气度超预期 [6] - 2025年1-11月，央国企风电项目累计开标117.97GW（612个项目），其中陆上风电占比91.33%，海上风电占比8.67% [6] - 整机商市场集中度高，运达股份、金风科技、远景能源等前五企业合计占比68.02% [6] - 11月单月海上风电价格环比上涨 [6] - 大金重工为波兰BC-Wind海上风电项目制造核心部件，将交付27根单桩及27个过渡件，预计2026年交付 [6]

港股市场整体表现 - 截至12月23日午间收盘，港股三大指数涨跌不一，恒生指数涨0.18%报25848.99点，恒生科技指数跌0.42%，国企指数涨0.11% [1][8] - 盘面上科网股表现分化，京东、联想涨近1%，而快手跌超3%，小米、腾讯跌超1% [1][8] 风电行业 - 风电股涨幅居前，东方电气涨超5%，中国高速传动涨1.35%，京能清洁能源涨1.29%，龙源电力涨1.20%，全风科技涨0.72% [2][9] - 国信证券展望2026年，国内风电新增装机有望保持10%-20%增长，主机盈利逐季提高，出口放量提振业绩 [4][11] - 风电零部件在2026年有望实现“量增价稳”，在海风装机、招标同比显著增长背景下，海缆和管桩环节企业有望迎来订单和业绩共振 [4][11] 黄金行业 - 黄金股延续涨势，山东黄金涨超5%，招金矿业涨4.46%，集海资源涨2.75%，赤峰黄金涨2.70% [5][12] - 亚洲早盘现货黄金涨超1%，最高至4490.88美元/盎司，续创历史新高 [2][9] - 摩根大通指出，关税不确定性叠加ETF与各国央行强劲需求，推动金价在2025年升至创纪录高位，而中国保险巨头和加密货币社区的新需求，可能会帮助金价在2026年底触及5055美元 [2][9] 锂电池行业 - 锂电池板块涨幅居前，赣锋锂业涨超4%，天空锂业涨3.85%，彩客新能源涨3.80%，中创新航涨3.12% [5][12] - 中国有色金属工业协会锂业分会指出，2025年11月碳酸锂期货价格逐步抬升，波动加大，锂企业三季报业绩回升，市场对未来锂价预期乐观 [5][12] - 供应端市场库存逐步加速去化，锂盐产量小幅下跌，需求端新能源车在补贴退坡前抢销量，储能表现亮眼 [5][12] 新股上市表现 - 12月23日三只新股上市，诺比侃涨超338%至351.000港元，轻松健康涨超143%至55.250港元，翰思艾泰-B跌超42%至18.250港元 [6][7][13][14]

核心事件与影响 - 美国总统特朗普宣布暂停弗吉尼亚近海风电项目，并搁置东海岸另外四个在建海上风电项目，这对美国风电行业构成沉重打击 [1] - 受消息影响，欧美风电板块承压，项目开发商道明尼能源(D.US)股价一度跌超5%，收跌3.72%，丹麦沃旭能源尾盘跳水下跌12.7%，维斯塔斯风力系统下跌2.7% [1] 项目具体信息 - 弗吉尼亚近海风电项目规划建设176台风机，投产后可为超过60万户家庭供电，原计划于明年完工 [1] - 开发商道明尼能源称，该项目对美国国家安全以及弗吉尼亚州急剧增长的能源需求至关重要，北弗吉尼亚是全球最大的数据中心枢纽，人工智能产业需求增长正导致该州电价持续走高 [1] 政府决策理由 - 美国内政部表示，国防部认为这些项目存在国家安全隐患，风电机组的叶片及高反光塔筒存在干扰雷达信号的风险，会遮蔽合法移动目标并形成虚假目标 [1] - 暂停旨在为联邦政府留出时间，与租约持有人及州政府合作，评估能否降低项目带来的国家安全风险 [1] 行业与公司反应 - 道明尼能源警告，无论暂停多久都将威胁美国部分关键军用设施、人工智能设施及民用设施的电网可靠性，并引发能源通胀，危及数千个就业岗位 [2] - 特朗普自上任首日起就将矛头对准美国风电行业，今年1月20日曾下令暂停所有陆上及海上风电新项目的租约与许可审批，等待联邦全面审查 [2] 政治与法律争议 - 纽约州民主党参议员舒默指责特朗普针对风电项目的举措“缺乏理性”，称内政部的决定将导致电费飙升，在能源成本高企的当下是倒行逆施 [2] - 特朗普政府针对风电行业的打压举措已在法庭遭遇挫败，12月8日，美国马萨诸塞地区联邦地区法院法官裁定，特朗普发布的暂停风电项目审批令“违反法律规定” [2]

港股风电板块市场表现 - 港股风电板块股票表现活跃，呈现普涨态势 [1] - 金风科技股价上涨超过5%，涨幅居前 [1] - 东方电气与瑞风新能源股价均上涨超过3% [1] - 京能清洁能源股价上涨1.3% [1] - 龙源电力股价跟随板块上涨 [1]

港股风电板块市场表现 - 2024年12月18日，港股风电股表现活跃，金风科技股价上涨5.21%至14.530港元，东方电气上涨3.59%至24.840港元，瑞风新能源上涨3.33%至0.620港元，京能清洁能源上涨1.29%至2.360港元，龙源电力上涨0.90%至6.750港元 [1][2] 中国风电行业政策与装机目标 - 国家能源局官员表示，未来十年中国风电和光伏装机每年还需增长约2亿千瓦，在已有高基数上保持较高增速 [1] 风电行业市场趋势与需求 - 国内陆上风电招标价格持续回升，招标量维持高位 [1] - 全球风电中长期需求稳健增长，中国、欧洲、美洲是传统主要装机区域，拉美、中东、印度及其他亚太地区增长较快 [1] - 预计2026年全球风电新增装机有望达到186.2吉瓦，同比增长14.0% [1]

公司股价与市场表现 - 金风科技港股股价上涨3.98%，报14.36港元，成交额达1.06亿港元 [1] 行业与政策动态 - 全球最大规模绿色氢氨醇一体化项目一期在中国松原正式投产，该项目由中国能建投资建设 [1] - 长江证券指出，以绿电制氢氨醇在化工、交通、冶金等领域应用空间广阔，看好该产业链投资价值 [1] - 东兴证券认为，风机价格有望继续小幅回升，主要基于业主对机组可靠性与全周期服务要求提升、机组大型化趋势边际放缓以及“反内卷”政策推动等因素 [1] 公司业务进展 - 今年10月，金风绿能化工兴安盟绿氢制50万吨绿色甲醇项目气化炉一次投料成功 [1] 行业市场数据 - 根据金风科技统计数据，2025年9月全市场风电整机商风电机组投标均价为1,610元/kW，较此前低位显著回暖 [1] - 主机招标价格自2024年4月开始企稳回升 [1]

公司股价与市场表现 - 金风科技股价上涨3.98%，报14.36港元，成交额达1.06亿港元 [1] 行业与政策动态 - 全球最大规模绿色氢氨醇一体化项目一期在松原正式投产，绿色氢氨醇在化工、交通、冶金等领域应用空间广阔 [1] - 金风绿能化工兴安盟绿氢制50万吨绿色甲醇项目的气化炉已于今年10月一次投料成功 [1] 风机市场与价格趋势 - 风电主机招标价格自今年4月开始企稳回升 [1] - 2025年9月全市场风电整机商风电机组投标均价为1,610元/千瓦，较此前低位显著回暖 [1] - 风机价格有望继续小幅回升，主要驱动因素包括业主对机组可靠性与全周期服务要求提升、机组大型化趋势边际放缓以及“反内卷”政策推动 [1]

行业整体策略 - 行业策略重视底部再布局，关注新技术持续落地与上游供需持续向好的机会 [1] - 需重视中上游定价权增强的环节，预期降低带来新的布局机会，目前是较好时间点 [1] - 需更重视龙头的确定性和上游的弹性 [1] - 光伏反内卷取得初步成效，重视底部机会 [1] 新能源汽车产业链核心观点 - 大圆柱、固态等电池创新持续落地，宁德时代、亿纬锂能、璞泰来等受益 [1] - 新一代BMW iX3使用亿纬锂能大圆柱电池，实测续航达1007.7公里，远超其WLTP官方续航805公里 [1] - 亿纬锂能在宝马匈牙利德布勒森工厂附近规划产能近30GWh的大圆柱电池工厂，预计2026年投产 [1] - 行业聚焦固态电池技术，实验室最高能量密度达824Wh/kg，远期有望破1000Wh/kg [1] - 行业采用“全固态攻高价值场景+半固态做过渡应用”策略，全固态优先布局人形机器人、低空经济，半固态已落地储能、10万级EV市场 [1] - QS与全球大型车企签订固态电池合作协议 [1] - 锂电正极产业链有望持续向好，湖南裕能、容百科技、天赐材料等受益 [2] - 2026年磷酸铁锂市场有望成为需求大年，则言咨询预测2025年产量预计390万吨，2026年将达580万吨 [1][2] - 磷酸铁锂四代产品持续紧缺，仅三四家稳定供应 [1][2] - 2025年11月磷酸铁锂行业成本区间为16798.2-17216.3元/吨，较10月增加89.6元/吨 [1][2] - 2025年11月磷酸铁锂市场价格区间13648.3-15761.3元/吨，平均14704.8元/吨，较10月上涨279.3元/吨 [1][2] - 容百科技公告拟收购贵州新仁，交易完成后将持有其93.2%股权 [2] - 贵州新仁专注磷酸铁锂相关材料研发生产，拥有6万吨/年磷酸铁锂产线 [2] 光储产业链核心观点 - 光伏“反内卷”持续推进，隆基、爱旭、协鑫科技等受益 [2] - 多家光伏头部企业初步形成《光伏行业自律倡议书》，核心内容包括取消光伏行业出口退税、对光伏设备及部件出口/海外制造投资实施窗口指导、2026年硅料总体供应量控制在80-100万吨、电池组件开工率不低于70%等 [2] - 倡议书明确长单策略与组件价格底线约束 [2] - 工信部明确2026光伏六大重点工作，包括以市场化法治化手段加强产能调控、推动落后产能退出以实现产能动态平衡 [2] - 重点工作包括健全价格监测机制、严打价格违法与质量不达标行为以遏制无序竞争 [2] - 重点工作包括强化创新驱动以构建产学研用协同创新体系、突破先进技术与设备 [2] - 重点工作包括完善标准体系以加快强制性国家标准制修订及推进分级分类与碳足迹核算标准应用 [2] - 重点工作包括敦促行业自律、鼓励企业协商共识并支持行业协会发挥作用 [2] - 重点工作包括深化国际合作以推动人才、技术、标准国际化助力产业高水平“走出去” [2] AI+新能源、风电等产业链核心观点 - 机器人持续落地应用场景，浙江荣泰、科达利、震裕科技等受益 [3] - 宁德时代官宣全球首条实现人形具身智能机器人规模化落地的新能源动力电池PACK生产线投入运行，人形机器人“小墨”已能精准完成电池接插件插接等复杂作业 [3] - 美的全球首发行业首款六臂轮足式超人形机器人“美罗U”，年底将进驻无锡双高端洗衣机工厂，使生产线换线效率提升30% [3][4] - 未来三年美的计划投入500亿元，遵循“工业先行、商业跟进、家庭探索”路径，以“三化战略”构建全场景智能生态 [4] - 风电全球景气度超预期，金风科技、运达股份、大金重工、东方电缆等受益 [4] - 2025年1-11月，央国企风电项目累计开标117.97GW（612个项目），陆上风电占比91.33%、海上风电占比8.67% [4] - 整机商市场集中度高，运达股份、金风科技、远景能源等前五企业合计占比68.02% [4] - 2025年11月单月海上风电价格环比上涨 [4] - 大金重工正式开工为波兰BC-Wind海上风电项目制造核心部件，将交付27根单桩+27个过渡件，预计2026年交付，系其首次为国际项目制造全部过渡件 [4]

美国政府暂停大型海上风电项目 - 美国政府宣布暂停全美规模最大的弗吉尼亚近海风电项目，并搁置东海岸另外四个在建海上风电项目，对风电行业造成沉重打击 [3] - 暂停原因是国防部认为项目存在国家安全隐患，风电机组叶片及高反光塔筒可能干扰雷达信号，遮蔽合法移动目标并产生虚假目标 [3] - 内政部表示暂停将为联邦政府留出时间，与租约持有人及州政府合作评估降低国家安全风险的方法 [3] 受影响项目的具体细节 - 弗吉尼亚近海风电项目由道明尼能源开发，规划建设176台风机，投产后可为超过60万户家庭供电，原计划于2026年完工 [3] - 道明尼能源声明称，该项目对美国国家安全及弗吉尼亚州激增的能源需求至关重要，暂停将威胁关键军用设施、人工智能设施及民用设施的电网可靠性 [4][5] - 公司警告暂停举措将引发能源通胀，并危及数千个就业岗位 [5] 市场与行业反应 - 消息宣布后，欧美风电板块承压下行，项目开发商道明尼能源股价下跌超5% [3] - 产业链公司股价受冲击，丹麦可再生能源巨头沃旭能源尾盘跳水下跌12.7%，维斯塔斯风力系统下跌2.7% [3] - 北弗吉尼亚是全球最大的数据中心枢纽，人工智能产业需求增长正导致该州电价持续走高，项目暂停可能加剧能源成本压力 [4] 政治与法律背景 - 自美国总统特朗普上任首日起，就将矛头对准美国风电行业，于2025年1月20日下令暂停所有陆上及海上风电新项目的租约与许可审批，等待联邦全面审查 [5] - 纽约州民主党参议员、参议院少数党领袖舒默指责特朗普针对风电项目的举措“缺乏理性”，称内政部的决定将导致电费飙升 [5] - 特朗普政府针对风电行业的打压举措已在法庭遭遇挫败，2025年12月8日，美国马萨诸塞地区联邦地区法院法官裁定特朗普发布的暂停审批令“违反法律规定” [5]

美国政府暂停海上风电项目 - 美国政府宣布暂停弗吉尼亚近海风电项目并搁置东海岸另外四个在建海上风电项目 该项目为全美规模最大的海上风电项目 [1] - 暂停原因为美国国防部认为项目存在国家安全隐患 风电机组的叶片及高反光塔筒存在干扰雷达信号的风险 会遮蔽合法移动目标并形成虚假目标 [1] - 暂停旨在为联邦政府留出时间 与租约持有人及州政府合作评估降低国家安全风险 [1] 受影响项目详情 - 弗吉尼亚近海风电项目由道明尼能源开发 规划建设176台风机 投产后可为超过60万户家庭供电 原计划于明年完工 [1] - 道明尼能源声明称 该项目对美国国家安全及弗吉尼亚州激增的能源需求至关重要 暂停将威胁关键军用设施、人工智能设施及民用设施的电网可靠性 [2] - 道明尼能源表示 暂停将引发能源通胀 并危及数千个就业岗位 [2] 行业与市场反应 - 周一欧美风电板块承压下行 道明尼能源股价下跌超5% 丹麦沃旭能源股价下跌12.7% 维斯塔斯风力系统股价下跌2.7% [1] - 北弗吉尼亚是全球最大的数据中心枢纽 人工智能产业需求增长正导致该州电价持续走高 [2] 政治与法律背景 - 自美国总统特朗普上任首日起 就将矛头对准美国风电行业 [2] - 今年1月20日 特朗普下令暂停所有陆上及海上风电新项目的租约与许可审批 等待联邦层面全面审查 [2] - 纽约州民主党参议员舒默指责特朗普针对风电项目的举措缺乏理性 并称内政部的决定将导致电费飙升 [2] - 特朗普政府针对风电行业的打压举措已在法庭遭遇挫败 12月8日 美国马萨诸塞地区联邦地区法院法官裁定 特朗普发布的暂停风电项目审批令违反法律规定 [2]