公司重大事项 - 公司于2025年11月28日以通讯方式召开第五届第十七次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于收购控股子公司少数股东权益的议案》等文件 [1] 公司业务与财务概况 - 2024年1至12月公司营业收入构成为：医疗器械占比57.81%，兽用生物制品占比42.19%，其他业务占比0.01% [1] - 截至新闻发稿时公司市值为45亿元 [1]

公司概况与市场地位 - 公司为扎根黑龙江63年的兽用生物制品龙头企业 [2] - 产品覆盖全国80%以上市场 [2] - 公司是龙江生物经济的重要增长极 [2] 公司创新与财务表现 - 累计获得10项新兽药证书 [2] - 技术转让收入近千万元 [2] - 新产品上市销售收入突破2000万元 [2] 公司发展优势 - 依托五常SPF实验动物生产基地保障原料 [2] - 与多家科研院所进行深度产学研合作 [2] - 受益于黑龙江省生物经济专项政策的精准赋能 [2] 行业发展建议 - 建议组建省级兽用生物制品创新联合体，整合资源攻关佐剂创新、新型疫苗研发等核心技术 [3] - 建议建立产业链风险预警机制，对关键原料和设备实施清单化管理并建立战略储备 [3] - 建议搭建省内供需对接平台，推动本地疫苗产品在省内规模化养殖企业示范应用 [3]

公司股价与交易表现 - 11月25日，生物股份股价上涨5.02%，报收12.13元/股，成交额达3.40亿元，换手率为2.56%，总市值为134.86亿元 [1] 公司基本信息 - 金宇生物技术股份有限公司成立于1993年3月13日，于1999年1月15日上市，公司位于内蒙古自治区呼和浩特市经济技术开发区沙尔沁工业园区金宇大街1号 [1] - 公司主营业务为兽用生物制品的研发、生产与销售，其主营业务收入构成为：生物制药占94.42%，其他收入占3.18%，其他(补充)占2.40% [1] 主要流通股东动态 - 南方基金旗下南方中证1000ETF（512100）位列生物股份十大流通股东，该基金在三季度减持9.33万股，截至三季度末持有1024.91万股，占流通股比例为0.92% [2] - 根据测算，11月25日该基金因生物股份股价上涨浮盈约594.45万元 [2] 相关基金概况 - 南方中证1000ETF（512100）成立于2016年9月29日，最新规模为766.3亿元，今年以来收益率为21.59%，近一年收益率为20.2%，成立以来收益率为7.6% [2] - 该ETF基金经理为崔蕾，其累计任职时间为7年20天，现任基金资产总规模为1227.6亿元，任职期间最佳基金回报为161.89%，最差基金回报为-16.88% [3]

公司基本情况与上市进展 - 天康制药为上市公司天康生物的子公司，主营业务为兽用生物制品研发、生产、销售及技术服务，产品涵盖猪用、反刍用、禽用疫苗及检测试剂等[2] - 公司客户包括各省市政府采购部门及国内大型养殖企业，如牧原股份、温氏股份、新希望等[2] - 公司正在申请北交所上市，审核状态为“已问询”，并于近期收到第二轮问询函，保荐机构为中信建投证券[1][2] 财务业绩表现 - 报告期内（2022年至2024年）公司营业收入分别为10亿元、10.55亿元、10.52亿元，增长乏力[3] - 同期归母净利润分别为2.04亿元、1.65亿元、1.53亿元，扣非净利润分别为1.97亿元、1.61亿元、1.43亿元，近两年扣非净利润分别同比下滑18.36%和11.20%[3] - 2025年1月至9月，公司营业收入和净利润分别同比大幅下滑20.49%和42.44%，而同期同行业可比公司营业收入和净利润平均同比变动为增长1.60%和49.06%，业绩表现显著弱于同业[4] - 报告期内公司毛利率相对稳定，2024年和2023年分别为61.56%和62.05%[4] 业绩下滑原因与监管关注 - 业绩下滑受“先打后补”政策及市场竞争激烈影响，政采模式收入持续下降，直销模式收入整体增长但毛利率下降[5] - 监管层要求公司结合产品类别及销售模式，说明其业绩变动与同行业可比公司存在显著差异的原因[6] - 监管层关注下游行业周期性变化、最新行业政策及主要产品市场竞争情况，要求分析是否存在业绩大幅下滑风险[6] 应收账款状况 - 报告期各期末，公司应收账款账面净额分别为3.38亿元、3.77亿元和3.64亿元，占各期资产总额的比例分别为10.40%、10.70%和10.95%[7] - 截至2025年6月末，应收账款余额为4.82亿元，其中政采客户占比高达72.32%，且对政采客户未约定信用期[7] - 直销、经销客户逾期金额为4280.79万元，截至2025年8月末，期末应收账款的回款比例仅为14.92%[7] - 监管层要求说明应收账款期后回款情况、催收措施及是否存在无法收回的风险[8] 产能利用与募投项目 - 本次IPO拟募集资金总额为5.27亿元，主要用于兽用疫苗研发和生产扩建（投资1.50亿元）、布鲁氏菌病疫苗改扩建（投资1.05亿元）等项目[9][10] - 公司布鲁氏菌病疫苗现有产能为1.5亿头份，但报告期内产能利用率偏低，分别为36.02%、43.72%、44.44%、34.61%[11] - 2025年上半年，主要产品灭活疫苗、活疫苗的产能利用率进一步下降[11] - 监管层直接指出公司整体产能利用率较低，并要求说明在产能利用率低及苏州新生产基地投产的背景下，进行募投扩产的必要性与合理性[11] - 监管层特别关注公司对新增产能的市场消化能力，要求说明拟采取的新增产能消化措施及其有效性[12]

公司财务业绩 - 前三季度实现营业收入1.80亿元，同比下降10.18% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润为3028.38万元，同比增长4.56% [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额高达7466.16万元，同比大幅增长34.97% [2] - 前三季度资产减值损失同比大幅下降75.49% [2] 盈利能力与运营效率 - 核心盈利能力保持稳健，通过优化产品结构和严控成本实现净利润增长 [2] - 资产减值损失下降主要系存货周转良好，提质增效带动 [2] - 研发费用投入1531.31万元，占同期营业收入的比重约为8.50% [3] 产品结构与行业背景 - 公司是国内领先的兽用生物制品企业，为猪瘟活疫苗领域龙头企业 [2] - 截至上半年末，猪用活疫苗、禽用灭活疫苗及其他疫苗的销售占比分别为53.93%、33.27%及6.44% [2] - 生猪行业处于第五轮猪周期底部向第六轮过渡的关键阶段，价格震荡筑底 [2] - 9月能繁母猪存栏环比下降0.46%，去化速度有所提升 [2] 研发进展与新产品管线 - 新增“重组禽流感病毒(H5+H7)四价灭活疫苗”和“重组禽流感病毒(H5亚型)二价灭活疫苗”两个重要产品的生产许可 [3] - 新产品根据我国高致病性禽流感流行毒株的新变化研制，与农业农村部最新公告的疫苗毒株相匹配 [3] - 获得“鸽新城疫病毒灭活疫苗(P-Ⅵ株)”的新兽药证书和生产批文 [3] - 获得猪腹泻、猪伪狂犬病等7个产品的复核检验通知，另有多个产品获得临床批件 [3] 未来发展前景 - 生猪行业在政策调控与市场自发去化合力下，有望在第四季度迎来触底反弹 [4] - 公司凭借稳健的财务基础和前瞻性的产品布局，有望在新一轮行业周期中占据更有利位置 [4]

上市审核进展 - 公司于10月10日在北京证券交易所更新上市申请审核动态，已回复第一轮审核问询函 [1] - 问询函回复内容涉及研发模式、技术独立性、上市标准适用、业绩下滑风险及行业政策影响等 [1] 公司基本情况 - 公司主要从事兽用生物制品的研发、生产、销售及技术转让和服务 [1] - 产品线涵盖猪用疫苗、反刍用疫苗、禽用疫苗、检测试剂等 [1] - 控股股东为深交所上市公司天康生物，持股比例为58.94% [1] - 兵团国资公司为实际控制人，合计控制公司68.94%的股份 [1] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为10.00亿元、10.55亿元、10.51亿元，相对稳定 [1][2] - 2022年至2024年扣非归母净利润分别为1.97亿元、1.61亿元、1.43亿元，2023年和2024年分别同比下滑18.36%和11.20% [1] - 2022年至2024年毛利率分别为63.83%、62.05%、61.56% [1] - 2025年1月至6月，营业收入保持稳定，净利润和毛利率有所上升 [2] 销售模式与收入构成 - 销售模式分为政府招标采购和市场化销售，市场化销售采用“直销+经销”相结合 [2] - 2022年至2025年上半年，政府招标采购收入分别为5.64亿元、5.53亿元、5.20亿元和2.68亿元 [2] - 政府招标采购收入占主营业务收入的比例分别为56.42%、52.46%、49.43%和52.96% [2] - 随着“先打后补”政策推行，全国政府招标采购总量减少，公司最近三年政采收入规模及占比相应下降 [3] 各业务板块表现 - 猪用疫苗市场竞争激烈，报告期内产品单价和毛利率总体保持下降趋势 [2] - 反刍用疫苗受市场竞争影响，销量呈现波动，单价总体下滑 [2] - 公司于2023年3月并购吉林冠界，禽用疫苗业务发展较快，销量保持增长 [2] - 禽用疫苗业务以政采为主，价格和毛利率整体保持相对稳定 [2] 应收账款状况 - 报告期各期末，应收账款账面余额分别为3.81亿元、4.50亿元、4.52亿元，占各期营业收入的比例分别为38.14%、42.70%、42.98% [3] - 报告期各期末，应收票据账面余额分别为20.68万元、566.44万元、5681.77万元 [3] - 应收账款主要由政采客户余额构成，各期末占比分别为56.61%、63.23%、59.84%和72.32% [4] - 2023年末应收账款余额增长较大，主要因收购吉林冠界并将其纳入合并报表，其应收账款余额为1.02亿元 [4] IPO募资用途 - 本次IPO拟募集资金总额为5.27亿元 [4] - 兽用疫苗研发和生产扩建项目拟募资1.28亿元 [4] - 布鲁氏菌病疫苗改扩建项目拟募资1.05亿元 [4] - 人畜共患病疫苗研发中心建设项目拟募资7604.02万元 [4] - 集团信息化升级建设项目拟募资5149.93万元 [4] - 营销服务网络建设项目拟募资4953.42万元 [4] 产能利用率与扩产合理性 - 2022年至2024年，公司活疫苗产能利用率整体稳定增加，灭活疫苗产能利用率总体稳定 [6] - 2025年上半年活疫苗和灭活疫苗产能利用率下降，原因是下游养殖客户控制成本导致竞争激烈，公司加大库存产品销售力度并适当减少生产 [6] - 2024年及2025年1月至6月，合成肽疫苗产能利用率低于2022年及2023年，主要受下游市场需求波动影响 [6] - 公司灭活疫苗产能利用率相对较低，主要因口蹄疫疫苗产线按生产季最大生产量设计，备案产能高达20亿毫升/年，且政策调整导致生产模式向多批次、小批量转变 [7]

股价表现 - 10月10日公司股价上涨5.24%至10.24元/股，成交金额为3.80亿元，换手率为3.45%，总市值达113.84亿元 [1] - 公司股价已连续4天上涨，区间累计涨幅达11.71% [1] 公司基本情况 - 公司全称为金宇生物技术股份有限公司，成立于1993年3月13日，于1999年1月15日上市 [1] - 公司主营业务为兽用生物制品的研发、生产与销售，生物制药业务收入占总收入的94.42% [1] 主要流通股东动态 - 南方基金旗下南方中证1000ETF（512100）位列公司十大流通股东，该基金在二季度增持194.17万股，总持股数达1034.24万股，占流通股比例为0.92% [2] - 以10月10日股价计算，该基金当日浮盈约为527.46万元，在连续4天上涨期间累计浮盈达1054.92万元 [2] 相关基金概况 - 南方中证1000ETF（512100）成立于2016年9月29日，最新规模为649.53亿元，今年以来收益率为29.81% [2] - 该基金基金经理崔蕾累计任职时间6年339天，现任基金资产总规模为949.76亿元 [3]

股价表现与公司概况 - 9月26日公司股价上涨5.05%至9.15元/股 成交额1.48亿元 换手率1.50% 总市值101.72亿元 [1] - 公司成立于1993年3月13日 1999年1月15日上市 主营业务为兽用生物制品研发生产销售 生物制药收入占比94.42% [1] 基金持仓情况 - 易方达中证现代农业主题ETF（562900）二季度持有21.95万股 占基金净值2.53% 位列第九大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约9.66万元 最新规模6945.81万元 今年以来收益13.07% 近一年收益26.63% [2] 基金经理信息 - 基金经理宋钊贤累计任职5年23天 管理基金总规模289.05亿元 任职期间最佳回报74.37% 最差回报-31.03% [3]

公司动态 - 公司于2025年9月12日召开第五届第十五次董事会会议 审议重大资产购买调整交易价格并签署补充协议的议案 [1] - 公司当前市值为46亿元 [1] 业务构成 - 2024年营业收入构成中医疗器械占比57.81% 兽用生物制品占比42.19% 其他业务占比0.01% [1]

公司产品布局 - 公司无H5N1及其他高致病性禽流感亚型疫苗产品 [1] - 兽用生物制品主要为预防家禽家畜流行病的疫苗及抗体类产品 [1] - 现有禽流感产品聚焦H9亚型 包括二联/三联/四联灭活疫苗 [1] 技术路线特点 - 采用多联灭活疫苗技术路线 涵盖二联至四联组合方案 [1] - 产品覆盖范围限于低致病性H9亚型禽流感病毒 [1]