中国太空计算卫星星座发射成功 - 国星宇航成功发射全球首个太空计算卫星星座，包含12颗卫星进入预定轨道[1] - 卫星采用自研智能网联平台，搭载AI载荷和星载智能计算机，实现"算力上天、在轨组网、模型上天"[3] - 每颗卫星具备星载智算系统和星间通信系统，能实现整轨卫星互联和太空在轨计算[3] - "星算计划"规划由2800颗算力卫星组网，建成后将形成全球最强太空计算能力[3][5] 太空计算技术优势 - 轨道数据中心可避免数据传输回地球的带宽瓶颈和地面站可用性限制[5] - 利用太阳能并散热到太空，降低能耗和碳足迹[5] - 卫星搭载AI模型可独立处理数据，不依赖地面数据中心[5] - 系统能处理大量传感器数据如卫星图像和海军动向，减少延迟[5] 战略意义与行业影响 - 该技术被视为中国跳过旧技术、在新兴领域建立领导地位的典型案例[5] - 建成后将助力中国在全球率先建成太空计算基础设施[3] - 系统在军事冲突中可能发挥关键作用，不易受地面攻击且可作安全通信中继[5] - 标志着太空竞争的重大转变，可能加剧太空竞赛激烈程度[5][6] 美国航天领域动态 - 特朗普政府拟将NASA科学预算从73.3亿美元削减至39亿美元[9] - 预算削减可能终止包括火星探测器在内的大量太空项目[9] - 美国军方持续扩张外空军力，同时炒作中国"太空威胁"[9] - 美国推进部署"金穹"导弹防御系统，被指违反《外空条约》原则[10]

军工行业长期趋势 - 大国博弈加剧是长期趋势 军工行业长期向好 美国及其盟友国防战略重心向印太转向 中国周边紧张局势可能逐步加剧 [1] - 2027年要确保实现建军百年奋斗目标 十四五期间有望加速补短板 [1] - 国际环境日益复杂严峻 打赢现代战争需要先进战机 导弹 火箭弹及可靠通信指挥体系 建议关注航空航天装备及卫星互联网领域 [3] 近期军工动态 - 上周(5 11-5 16)国防军工指数下跌1 61% 跑输大盘2 37个百分点 在29个行业中排名第29 [2] - 我国成功发射通信技术试验卫星十九号(5月13日)和太空计算卫星星座(5月14日) 后者是长征系列运载火箭第576次飞行 [2][3] - 美国国务院批准向阿联酋出售价值14亿美元的军用直升机和设备 [2] - 美国计划开始生产最新型热核重力炸弹 [2] - 特朗普宣布将升级F-35为双引擎F-55战机 并升级F-22为"超级"F-22战斗机 [3] 地缘政治事件 - 国防部要求菲方停止一切侵权挑衅的危险举动 [2] - 美国总统特朗普访问卡塔尔期间宣布新型战机研发计划 [3]

报告行业投资评级 - 中航沈飞、中航西飞、中航机载、北方导航、中航光电、航天电器、睿创微纳、国博电子、抚顺特钢、中航重机、菲利华、光威复材、华秦科技、铂力特、西部材料等公司投资评级为增持 [13] 报告的核心观点 - 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好，中国周边紧张局势或加剧，加大国防投入是必选项，2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板 [6][9] - 国际环境日益复杂严峻，打赢现代战争需先进战机、导弹、高效费比装备及可靠通信指挥体系，建议关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点 [6][11] 根据相关目录分别进行总结 核心观点 - 太空计算卫星星座成功发射，美将研发新战机，包括特朗普宣布对F - 35重大升级命名为“F - 55”，配备双引擎，还将F - 22升级为“超级”F - 22战斗机 [8][9][11] 行情回顾 行业表现 - 上周（5.11 - 5.16）上证综指上涨0.76%，创业板指数上涨1.38%，国防军工指数下跌1.61%，跑输大盘2.37个百分点，排名第29/29 [6][15] 指数表现 - 上周（05.11 - 05.16）军工指数下跌，航天航空与国防Ⅳ表现最好，下跌0.36%，排名第1/10 [18] 板块表现 - 上周（05.11 - 05.16）地面武器、航空板块表现较好，利君股份（58.50%）、通达股份（22.51%）、信质集团（12.23%）涨幅居前；奥普光电（ - 12.14%）、航天长峰（ - 11.70%）、国博电子（ - 9.63%）等股票跌幅居前 [20][25][26] 军工行业重大新闻 国内新闻 - 5月13日2时09分我国在西昌卫星发射中心成功发射通信技术试验卫星十九号，用于开展多频段、高速率卫星通信技术验证，是长征系列运载火箭第575次飞行 [28] - 5月14日12时12分我国在酒泉卫星发射中心成功发射太空计算卫星星座，是长征系列运载火箭第576次飞行 [28][29] - 5月15日中央军委决定调整组建中国人民解放军陆军兵种大学、信息支援部队工程大学、联勤保障部队工程大学等3所院校，后续将发布招生信息 [31] - 5月14日“中新合作 - 2025”海上联合演习转入海上实兵演练，围绕8个科目开展高强度演练 [31] - 5月15日国防部要求菲方停止一切侵权挑衅的危险举动，中方对菲方军舰强闯黄岩岛领海采取必要措施拦阻驱离 [33] 国际要闻 - 当地时间5月15日特朗普宣布对F - 35重大升级命名为“F - 55”，配备双引擎，还将F - 22升级为“超级”F - 22战斗机 [33] - 美国《纽约时报》爆料特朗普宣布与胡塞武装停火因军事行动陷入困境，行动期间一架F - 35战机险些被胡塞武装击中 [34] - 5月12日美国国务院授权向阿联酋出售价值14亿美元的军用直升机和设备，包括6架CH - 47F“奇努克”直升机等 [38] - 5月8日报道美国计划开始生产新型热核重力炸弹B61 - 13，最大当量约为360千吨 [39] - 5月11日报道日本防卫省决定近期进行新型电磁轨道炮上舰测试，目标部署于搭载“宙斯盾”系统的舰艇 [39] 重要上市公司公告 - 中航沈飞2024年年度权益分派以方案实施前总股本2,755,699,513股为基数，每股派发现金红利0.26元（含税），共计派发现金红利716,481,873.38元（含税） [40] - 光威复材2024年年度权益分派以现有总股本剔除已回购股份6,352,000.00股后的825,000,000.00股为基数，向全体股东每10股派5.000000元人民币现金（含税） [41] - 国科军工特定股东杨明华、陈功林提前终止减持计划，截至2025年5月15日合计减持5,242,404股（占公司总股本比例2.9837%） [42][43] - 中航高科全资子公司中航复合材料有限责任公司拟自筹资金91,750万元开展民用航空复合材料构件能力提升建设项目 [43]

报告行业投资评级 - 中航沈飞、中航西飞、中航机载、北方导航、中航光电、航天电器、睿创微纳、国博电子、抚顺特钢、中航重机、菲利华、光威复材、图南股份、华秦科技、铂力特、西部材料等公司投资评级为增持 [13] 报告的核心观点 - 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好，美国及其盟友国防战略重心向印太转向，中国周边局势或加剧，加大国防投入是必选项，2027年要实现建军百年目标，十四五期间有望加速补短板 [6][9] - 国际环境复杂严峻，打赢现代战争需先进战机、导弹、火箭弹等装备及可靠通信指挥体系，建议关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点 [6][11] 根据相关目录分别总结 核心观点 - 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好，美国及其盟友国防战略重心向印太转向，中国周边局势或加剧，加大国防投入是必选项，2027年要实现建军百年目标，十四五期间有望加速补短板 [6][9] - 上周（5.11 - 5.16）上证综指涨0.76%，创业板指数涨1.38%，国防军工指数跌1.61%，跑输大盘2.37个百分点，排名第29/29；我国成功发射通信技术试验卫星十九号；国防部要求菲方停止侵权挑衅；美国国务院批准对阿联酋14亿美元军售；美国计划生产新型热核重力炸弹 [6][10] - 我国成功发射太空计算卫星星座；特朗普宣布研发F - 55战机，对F - 35升级并命名为F - 55，配备双引擎，还将F - 22升级为“超级”F - 22战斗机；建议关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点 [6][11] - 投资主线包括总装（中航沈飞、航天南湖、中航西飞）、元器件（中航光电、航天电器、国博电子）、分系统（中航机载、北方导航）、材料与加工（抚顺特钢、中航重机、菲利华、光威复材、图南股份、华秦科技、铂力特、西部材料） [6][12] 行情回顾 行业表现 - 上周（5.11 - 5.16）上证综指涨0.76%，创业板指数涨1.38%，国防军工指数跌1.61%，跑输大盘2.37个百分点，排名第29/29 [6][10][15] 指数表现 - 上周（05.11 - 05.16）军工指数下跌，航天航空与国防Ⅳ表现最好，下跌0.36%，排名第1/10 [18] 板块表现 - 上周（05.11 - 05.16），地面武器、航空板块表现相对较好，利君股份（58.50%）、通达股份（22.51%）、信质集团（12.23%）涨幅居前；奥普光电（ - 12.14%）、航天长峰（ - 11.70%）、国博电子（ - 9.63%）等股票跌幅居前 [25][26] 军工行业重大新闻 国内新闻 - 5月13日2时09分，我国在西昌卫星发射中心用长征三号丙运载火箭成功发射通信技术试验卫星十九号，用于多频段、高速率卫星通信技术验证，是长征系列运载火箭第575次飞行 [28] - 5月14日12时12分，我国在酒泉卫星发射中心用长征二号丁运载火箭成功发射太空计算卫星星座，是长征系列运载火箭第576次飞行 [11][29] - 5月15日，中央军委决定调整组建中国人民解放军陆军兵种大学、中国人民解放军信息支援部队工程大学、中国人民解放军联勤保障部队工程大学等3所院校，均为高等教育院校，面向社会招收普通高中毕业生 [31] - 5月14日，“中新合作 - 2025”海上联合演习转入海上实兵演练，中新参演舰艇围绕8个科目开展高强度演练，提升了协同配合和遂行多样化军事任务能力 [31][32] - 5月15日，国防部要求菲方停止一切侵权挑衅的危险举动，菲方军舰企图强闯中国黄岩岛领海，中方拦阻驱离正当合法 [33] 国际要闻 - 当地时间14 - 15日，特朗普访问卡塔尔，15日宣布对F - 35升级命名为F - 55，配备双引擎，还将F - 22升级为“超级”F - 22战斗机 [11][33] - 美国《纽约时报》爆料特朗普宣布与胡塞武装停火因军事行动陷入困境，数架F - 16和一架F - 35战机险些被胡塞武装击中；“战区”网站报道一架F - 35隐形战斗机险些被胡塞武装防空导弹击中并采取规避动作 [34][36] - 5月12日，美国国务院授权向阿联酋出售价值14亿美元军用直升机和设备，包括6架CH - 47F“奇努克”直升机等，还批准出售价值1.3亿美元F - 16战斗机零部件 [6][38] - 5月8日，美国核安全机构称计划开始生产新型热核重力炸弹B61 - 13，是B61核弹改进型，最大当量约360千吨 [6][39] - 5月11日，日本防卫省决定近期进行新型电磁轨道炮上舰测试，该炮可拦截高超音速武器，目标部署于搭载“宙斯盾”系统舰艇，但存在导轨损坏、难以连续射击和射击速度偏低等问题 [39][40] 重要上市公司公告 - 中航沈飞2024年年度权益分派以方案实施前总股本2,755,699,513股为基数，每股派发现金红利0.26元（含税），共计派发现金红利716,481,873.38元（含税） [40] - 光威复材2024年年度权益分派以现有总股本剔除已回购股份6,352,000.00股后的825,000,000.00股为基数，向全体股东每10股派5.000000元人民币现金（含税），不同股东扣税情况不同 [41] - 国科军工特定股东杨明华、陈功林提前终止减持计划，截至2025年5月15日，通过集中竞价交易减持股份1,750,000股，通过大宗交易减持股份3,492,404股，合计减持5,242,404股（占公司总股本比例2.9837%） [42][43] - 中航高科全资子公司中航复合材料有限责任公司拟自筹资金91,750万元开展民用航空复合材料构件能力提升建设项目 [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 我国成功发射全球首个太空计算卫星星座，低轨卫星系统发展重点由“信息获取”向“智能计算”延伸，推动从“天数地算”向“天数天算”跃升，预计2025年我国星座整体建设进程迈入新阶段 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 我国商业航天动态 - 巨型低轨卫星星座建设运营特点为周期长、技术集成度高、高风险，我国国有民营企业布局，卫星研制与火箭发射模式转型，商业航天力量有望加速低轨互联网布局 [2][8] - 我国低轨卫星系统未来发展重点从“信息获取”向“智能计算”演进，“算力星座”将成“在轨智能体”，提升感知 - 决策链路速度与可靠性 [2][8] - 5月14日，我国在酒泉卫星发射中心发射太空计算星座021任务的12颗AI智算卫星，单星最高算力达744TOPS，首发星座具备5POPS太空计算能力，星间激光通信速率最高100Gbps，搭载80亿参数天基模型 [9] - 国星宇航发起“星算”计划，旨在通过2800颗算力卫星与地面100余个智算中心互联打造天地一体化算力网络，首发星座构建开放共享太空计算系统 [10] - 全球算力竞赛中，美国公司有太空算力布局，如Lumen Orbit计划发射算力卫星，Palantir部署微型AI模型至在轨卫星 [11] - 5月17日，朱雀二号改进型遥二运载火箭发射成功，将6颗卫星送入预定轨道；5月13日，我国发射通信技术试验卫星十九号，用于多频段、高速率卫星通信技术验证 [12][13] 国际商业航天动态 - 美国太空军斥资1760万美元打造“联合天线市场”云技术原型，解决军事卫星通信瓶颈，还将通过14亿美元计划采购新相控阵卫星天线 [15] 投资建议 - 建议关注产业链中上游，上游包括卫星总装（中国卫星）、卫星载荷（上海瀚讯、佳缘科技、航天环宇等）、载荷上游元器件（臻镭科技、铖昌科技、振芯科技等）、卫星总装测试（苏试试验）、3D打印产业链（铂力特、华曙高科）、碳纤维复合材料（光威复材）；中游包括卫星运营及服务（中国卫通）、地面设备及终端（海格通信、七一二） [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 我国太空计算取得新突破，天基智能有望迎来新业态，建议关注卫星制造、卫星运营和卫星应用等领域投资机会 [9] 根据相关目录分别进行总结 行业基本数据 - 计算机行业股票家数为 336 只，占比 0.04%；总市值 42785.61 亿元，占比 4.30%；流通市值 36714.98 亿元，占比 4.64% [6] 相对指数表现 - 计算机行业 1 个月绝对表现为 4.3%，6 个月为 -2.6%，12 个月为 33.7%；相对表现 1 个月为 1.2%，6 个月为 -0.6%，12 个月为 26.9% [7] 全球首个太空计算卫星星座入轨 - 2025 年 5 月 14 日，长征二号丁运载火箭成功发射一箭 12 星，采用国星宇航自研智能网联卫星平台，搭载星载智能计算机等载荷，具备太空计算和互联能力 [2][9] - “三体计算星座”由之江实验室主导构建，是千星规模天基智能计算基础设施，可解决传统卫星数据处理效率瓶颈问题 [9] - 国星宇航“星算”计划将由 2800 颗算力卫星组网，并与超 100 个地面算力中心互联互通，构建天地一体化算力网络 [9] - 此次发射标志我国首个整轨互联太空计算星座进入组网阶段，2025 年“三体计算星座”将完成超 50 颗计算卫星布局 [9] “天数天算”时代来临 - 本次发射的一箭 12 星最高单星算力达 744TOPS，整体具备 5POPS 在轨计算能力和 30TB 存储容量 [9] - 星座搭载 80 亿参数天基模型，可对 L0 - L4 级卫星数据进行在轨处理，将执行异轨卫星激光接入等在轨试验任务 [9] - 星座建成后总算力可达 1000POPS [9] 太空算力应用场景 - 基于天基计算与互联互通，卫星数据采集服务周期有望从天级以上大幅缩短至秒级 [9] - 可扩充低延时服务场景，支持应急处突、防灾减灾、低空经济等需求场景 [9] - 支持三维数据的轨实时处理，如三维数字孪生应用、低空飞行器卫星三维导航等 [9] 投资建议 - 卫星制造领域建议关注中国卫星、光迅科技、烽火通信、航天电子 [9] - 卫星运营领域建议关注普天科技、软通动力、开普云、星图测控 [9] - 卫星应用领域建议关注中科星图、莱斯信息、华测导航、海格通信等 [9] 重点公司盈利预测及估值情况 | 公司 | 市值（亿元） | 2024A EPS | 2025E EPS | 2024A PE | 2025E PE | 2024A PS | 2025E PS | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 软通动力 | 553.6 | 0.2 | 0.4 | 306.9 | 140.3 | 1.8 | 1.6 | | 光迅科技 | 346.5 | 0.8 | 1.4 | 52.4 | 32.1 | 4.2 | 3.1 | | 中国卫星 | 312.1 | 0.0 | 0.0 | 1117.9 | 591.3 | 6.1 | 5.6 | | 中科星图 | 298.4 | 0.6 | 0.9 | 84.9 | 58.4 | 9.2 | 6.5 | | 烽火通信 | 247.4 | 0.6 | 0.7 | 35.2 | 28.7 | 0.9 | 5.7 | | 华测导航 | 233.0 | 1.1 | 1.4 | 39.9 | 30.6 | 7.2 | 5.5 | | 普天科技 | 154.8 | 0.0 | 0.3 | 1383.3 | 86.0 | 3.1 | 2.5 | | 莱斯信息 | 127.3 | 0.8 | 1.1 | 98.7 | 71.1 | 8.0 | 6.9 | | 星图测控 | 118.4 | 0.5 | 0.7 | 139.3 | 112.9 | 41.3 | 32.7 | | 开普云 | 42.8 | 0.3 | - | 207.8 | - | 7.0 | - | [4]

报告行业投资评级 - 看好国防军工行业 [3] 报告的核心观点 - 虽受订单不确定性和印巴缓和影响军工标的回调，但后续订单稳定、军贸兑现后行情将稳定上行，建议加大行业关注度 [5] - 中国军贸进入快速增长周期，印巴冲突使中国军工外贸产品获国际认可，打开国际市场，提升行业市场空间和估值 [5] - 军工基本面变化夯实行业上行基础，建军百年目标临近，军队建设冲刺，行业全领域快速增长，消耗类武器相关公司受益 [5] - 国内通信、遥感、算力等多星座同步建设，商业航天进入加速发展期 [5] - 建议加大军工关注度，关注精确制导武器、水下产能落地、AI/机器人、传统飞机产业链等弹性/主题品种 [5] - 重点关注高端战力组合和新质战力组合相关标的 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 上周申万国防军工指数下跌5.71%，中证军工龙头指数下跌5.34%，跑输创业板指、沪深300、上证综指和军工龙头指数 [3][6] - 国防军工板块5.71%的跌幅在31个申万一级行业涨跌幅排名第31位 [3][6] - 上周中证民参军涨跌幅排名靠前，平均跌幅为4.93% [3][6] - 上周国防军工板块涨幅排名前五的个股为成飞集成（46.43%）、利君股份（44.15%）、通达股份（19.92%）、春兴精工（11.23%）、ST瑞科（8.72%） [3][6] - 上周国防军工板块涨幅排名后五的个股为航天长峰（-14.76%）、鸿远电子（-13.82%）、四创电子（-12.92%）、华伍股份（-12.82%）、光电股份（-12.71%） [3][6] 军工板块估值变化 - 军工板块PE估值目前处于历史上游区间，申万军工板块PE - TTM为74.13，位于2014年1月至今估值分位64.19%，位于2019年1月至今估值分位89.96% [13] - 细分板块中估值略有分化，航天及航空装备板块PE估值处于2020年以来相对上游位置 [13] 重点估值变化 - 报告给出国防军工行业重点标的2025 - 2027年归母净利润及PE估值预测，重点标的合计总市值11908.3亿元，2024 - 2027年归母净利润分别为235.3亿、350.7亿、433.4亿、430.7亿元，对应PE分别为51、34、27、28 [21][24]

市场动态 - 美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.65%，标普500指数涨0.41%，纳指跌0.18% [1] - 大型科技股多数下跌，亚马逊、Meta跌超2%，特斯拉跌超1%，苹果、英伟达、谷歌小幅下跌 [1] - 中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.37%，阿里巴巴、文远知行跌逾7%，京东、百度、蔚来跌逾3% [1] - 国际金价反弹，现货黄金涨1.98%报3239.63美元/盎司，COMEX黄金期货涨1.74%报3243.9美元/盎司 [1] - 国际油价大幅走低，美油主力合约收跌2.31%报61.69美元/桶，布伦特原油主力合约跌2.27%报64.59美元/桶 [1] - 欧洲三大股指全线上涨，德国DAX指数涨0.72%，法国CAC40指数涨0.21%，英国富时100指数涨0.57% [1] 工业母机产业 - 工业和信息化部召开制造业企业座谈会，聚焦推动工业母机产业高质量发展 [2] - 会议强调发挥新型举国体制优势，聚焦关键核心技术和共性技术，加强自主创新 [2] - 提出要避免"内卷式"竞争、同质化发展，发挥领军企业带动作用，建立紧密的产学研用合作关系 [2] - 我国工业母机产业规模全球第一，但高端数控系统70%左右仍依赖进口 [3] - 概念股包括华中数控、东土科技、昊志机电等 [3] 智能仿真技术 - 西安工业大学团队发布基于DeepSeek的智能仿真想定新范式，实现AI自动生成仿真方案 [3] - 传统需要48小时编排的任务，AI仅需48秒即可重构出1万种可能方案 [3] - 全球2025年军用仿真投入经费总额预计达150.07亿美元 [4] - 我国仿真技术渗透率逐步提升，2027年行业市场规模上限有望达302.5亿元 [4] - 概念股包括天银机电、华力创通、华如科技等 [4] 太空算力 - 我国首个整轨互联的太空计算星座进入组网阶段，搭载80亿参数天基模型 [5] - 单星最高算力达744TOPS，首发星座整体算力5POPS，星间激光通信速率100Gbps [5] - "星算计划"旨在建设覆盖全球的天地一体化算力网络，实现"天地协同" [5] - 概念股包括上海瀚讯、天银机电、航宇微等 [5] 股东减持 - 航新科技原控股股东拟减持不超过736.29万股，占总股本3% [6] - 银河磁体董事兼总经理拟减持不超过255万股，占总股本0.79% [6] - 绿盟科技股东网安基金拟减持不超过2397.93万股，占总股本3% [6] - 金凯生科股东蓝区基金拟减持不超过361.2万股，占总股本3% [6] - 皇马科技股东拟减持不超过626万股，占总股本1.06% [6] - 德林海股东拟减持不超过339万股，占总股本3% [7] - 维业股份两股东拟各减持不超过208万股，各占总股本1% [7]

市场表现 - 5月15日指数收涨，成交额1.35万亿，较上一交易日增加约200亿，多数行业上涨，金融股大涨[1] - 5月14日市场午后在金融股带动下震荡走高，沪指涨0.86%，深成指涨0.64%，创业板指涨1.01%[4] 资金流向 - 5月14日，上证净流入288.46亿元，深证净流入133.34亿元，主力资金流入前三为证券、IT服务、保险，流出前三为光伏设备、消费电子、电网设备[5] 消息面 - 5月14日12时01分起，我国对美加征关税税率由34%调整为10%，90天内暂停实施24%的对美加征关税税率[6] - 《国务院2025年度立法工作计划》发布，涉及国家发展规划法草案、金融法草案等多项草案[7] - 我国成功发射太空计算卫星星座“三体计算星座”，进入组网阶段[8][9] 行业动态 - 国际能源署预计2025年全球电动车销量突破2000万辆，占新车总销量超四分之一，2030年将占40%以上[10] - 广州支持养老产业企业通过上市等方式扩大直接融资渠道[11] - 广电总局参与2025年人工智能技术赋能网络安全应用测试活动[11] 基金动态 - 截至5月12日，29只债券型ETF规模合计达2536.53亿元，产品数量占全市场ETF的2.5%，规模占比6.11%[12][13] - 2025年以来，公募加快布局自由现金流主题ETF，相关产品持续申报且部分已上市产品规模数倍增长[14]

核心观点 报告对国内金融市场进行多方面分析，指出市场震荡上行但成长题材股表现欠佳，建议继续持股等待补涨机会 [7][8] 宏观消息汇总 - 《国务院2025年度立法工作计划》发布，包含国家发展规划法草案、金融法草案等 [4] - 5月上旬流通领域12种重要生产资料价格上涨 [4] - 七部门设立“国家创业投资引导基金”推动科技成果转化 [4] 行业最新动态 - 二季度商业银行资本工具发行批文提速，涉及成都银行、交通银行等个股 [5] - 我国成功发射太空计算卫星星座，涉及海格通信、中科星图等个股 [5] - 到2029年用于AI工作负载的云计算资源比例将达50%，涉及海光信息、中科曙光等个股 [5] 上市公司聚焦 - 宝通科技与宇树科技合作的工业机器人预计今年商业化应用 [6] - 东山精密子公司拟1亿欧元收购“GMD集团”100%股权并债务重组 [6] - 科力尔参与机器人产业链投资，惠州项目进入调试及试生产阶段 [6] - 沪申股份PCB产品应用领域明确，下半年产能将改善 [6] 市场回顾及展望 - 5月14日市场震荡上行，三大指数收涨，沪指涨0.86%，成交额1.32万亿，南向资金净买入超50亿港元 [7] - 保险、证券等板块涨幅居前，光伏、美容护理等板块跌幅居前 [7] - 国内商品期货大面积收涨，国债期货全线收跌，资金风险偏好提升 [7] - 此轮反弹主力用权重轮动消化套牢压力，成交量温和但追涨意愿不足 [7] - 大金融上涨或源于公募基金新规配置需求，后续表现待观察 [7] - 上证指数反弹超300点，建议持股等待成长题材股补涨 [8] 股指期货情况 - 上证指数涨0.86%，上证当月连续涨1.75% [11] - 深证成指涨0.64%，沪深当月连续涨1.31% [11] - 创业板指涨1.01%，恒生期货指数涨2.13% [11]