太空数据中心战略构想 - 埃隆·马斯克提出通过星舰和配备高速激光链路的Starlink V3卫星在太空中建设数据中心 以实现每年1太瓦人工智能算力部署的目标 [1] - 将数据中心建在太空被视为解决地球电力供应瓶颈 实现大规模AI算力部署的唯一路径 [1][4] 太空数据中心的技术与环保优势 - 太空数据中心可利用太阳能获得几乎无限低成本的可再生能源 太阳能电池板工作效率是地球上的八倍 [4] - 太空数据中心无需水冷却 不依赖电池或备用电源 整个生命周期将比地球数据中心节省10倍的二氧化碳 [4] - 美国StarCloud公司试验星重60公斤 提供比其他太空运算设施高出100倍的GPU算力 并计划建造配备超大型太阳能电池板、宽长约4公里的5吉瓦轨道数据中心 [4] 行业进展与项目规划 - 谷歌设想将张量处理单元搭载在卫星上运行 其研究项目"捕日者"计划于2027年前发射原型卫星测试硬件 [4][5] - 中国国星宇航与之江实验室于2025年5月成功发射全球首个太空计算卫星星座 包含12颗计算卫星 搭载80亿参数天基模型 实现算力在轨处理 [5] 市场动态与投资情绪 - 美国数据中心的能源需求预计在2027年前几乎翻倍 大型数据中心的负载请求使公用事业公司与电网容量不堪重负 [3] - 有观点认为中国将加快卫星发射进度 明年可能是商业航空航天大发展元年 A股商业航天板块相关概念股出现强势上涨 [6]

太空数据中心战略构想 - 埃隆・马斯克提出通过星舰和配备高速激光链路的Starlink V3卫星大规模部署太阳能人工智能卫星 以实现每年1太瓦人工智能算力部署的目标 [1] - 谷歌设想将张量处理单元搭载在配备太阳能电池板的卫星上环绕地球运行 其研究项目被命名为"捕日者" 计划于2027年前发射原型卫星进行轨道硬件测试 [5] - 美国StarCloud公司已成功发射搭载英伟达H100芯片与谷歌Gemini大模型的技术试验星 并计划未来建造一座5吉瓦的轨道数据中心 宽度和长度约4公里 [4] 太空数据中心的优势与可行性 - 太空数据中心将不需要用水冷却 也不依赖电池或备用电源 在太空中几乎可以获得无限低成本的可再生能源 [4] - 太空太阳能电池板的工作效率将是地球上同类电池板的八倍 [5] - 与给地球上的数据中心供电相比 太空数据中心整个生命周期将节省10倍的二氧化碳 对环境而言唯一的成本是发射 [4] 行业进展与市场反应 - 中国国星宇航与之江实验室于2025年5月成功发射全球首个太空计算卫星星座 包含12颗计算卫星 搭载80亿参数的天基模型 实现算力上天和在轨组网 [5] - 市场预期中国将加快卫星发射进度 商业航空航天领域被视作重要发展机遇 A股商业航天板块出现强势表现 [6] - 具体公司股价表现：上海沪工涨停 航天智装上涨超过6% 乾照光电"20CM"涨停 普天科技等概念股尾盘异动拉升 [8]

综合经济实力 - 经济总量连续跨过2个万亿元大关 超过6万亿元 在全国排位升至第五位 实现历史性晋位[1][8][9] - 战略性新兴产业增加值占规上工业比重达30% 服务业对经济增长贡献率超60%[10] - 成渝地区双城经济圈经济总量从6.3万亿元增长至8.7万亿元[10] 产业与科技创新 - 培育形成3个万亿级产业集群和5个国家先进制造业集群[1][9] - 建成全球最大OLED生产基地 水电装机突破1亿千瓦[1][9][10] - 涌现F级50兆瓦重型燃气轮机 新一代人造太阳装置 全球首个太空计算卫星星座等重大科技成果[1][9] 能源与环境发展 - 清洁能源年均发电量超4000亿千瓦时 占比超80% 居全国首位[10] - 国家考核断面水质优良率达100% 水环境质量创20年来最好水平[10] - 新能源装机五年增长近4倍达2519万千瓦 天然气年产量从432亿立方米跃升至562亿立方米 稳居全国第一[10] 交通基础设施 - 综合交通线网总里程达44.3万公里 新增里程可绕赤道近一周 总规模与新增规模均居全国首位[4][11] - 铁路营业里程接近7000公里 高铁营业里程跃居全国第十一位 已建和在建铁路覆盖全省所有市州[4][11] - 进出川大通道达51条 高速公路连通80%以上县域 农村公路通村达户[4][11] 对外开放与贸易 - 进出口总额突破万亿元规模 居中西部第一位[4][11] - 依托成都国际航空枢纽构建空中丝绸之路+国际陆海联运双走廊 开通国际客货航线95条[11] - 中欧班列联通境外近120个城市 开行量居全国第一位 年货邮吞吐量达百万吨规模[4][11] 民生与社会发展 - 财政支出中民生占比始终保持在65%以上[6][12][13] - 随迁子女在公办学校就读或享受政府购买学位比例达92.8%[13] - 39个欠发达县域地区生产总值同比增长6.1% 高于全国和全省平均水平 人均地区生产总值较2022年提高5000多元[13]

中国太空计算卫星星座发射成功 - 国星宇航成功发射全球首个太空计算卫星星座，包含12颗卫星进入预定轨道[1] - 卫星采用自研智能网联平台，搭载AI载荷和星载智能计算机，实现"算力上天、在轨组网、模型上天"[3] - 每颗卫星具备星载智算系统和星间通信系统，能实现整轨卫星互联和太空在轨计算[3] - "星算计划"规划由2800颗算力卫星组网，建成后将形成全球最强太空计算能力[3][5] 太空计算技术优势 - 轨道数据中心可避免数据传输回地球的带宽瓶颈和地面站可用性限制[5] - 利用太阳能并散热到太空，降低能耗和碳足迹[5] - 卫星搭载AI模型可独立处理数据，不依赖地面数据中心[5] - 系统能处理大量传感器数据如卫星图像和海军动向，减少延迟[5] 战略意义与行业影响 - 该技术被视为中国跳过旧技术、在新兴领域建立领导地位的典型案例[5] - 建成后将助力中国在全球率先建成太空计算基础设施[3] - 系统在军事冲突中可能发挥关键作用，不易受地面攻击且可作安全通信中继[5] - 标志着太空竞争的重大转变，可能加剧太空竞赛激烈程度[5][6] 美国航天领域动态 - 特朗普政府拟将NASA科学预算从73.3亿美元削减至39亿美元[9] - 预算削减可能终止包括火星探测器在内的大量太空项目[9] - 美国军方持续扩张外空军力，同时炒作中国"太空威胁"[9] - 美国推进部署"金穹"导弹防御系统，被指违反《外空条约》原则[10]

军工行业长期趋势 - 大国博弈加剧是长期趋势 军工行业长期向好 美国及其盟友国防战略重心向印太转向 中国周边紧张局势可能逐步加剧 [1] - 2027年要确保实现建军百年奋斗目标 十四五期间有望加速补短板 [1] - 国际环境日益复杂严峻 打赢现代战争需要先进战机 导弹 火箭弹及可靠通信指挥体系 建议关注航空航天装备及卫星互联网领域 [3] 近期军工动态 - 上周(5 11-5 16)国防军工指数下跌1 61% 跑输大盘2 37个百分点 在29个行业中排名第29 [2] - 我国成功发射通信技术试验卫星十九号(5月13日)和太空计算卫星星座(5月14日) 后者是长征系列运载火箭第576次飞行 [2][3] - 美国国务院批准向阿联酋出售价值14亿美元的军用直升机和设备 [2] - 美国计划开始生产最新型热核重力炸弹 [2] - 特朗普宣布将升级F-35为双引擎F-55战机 并升级F-22为"超级"F-22战斗机 [3] 地缘政治事件 - 国防部要求菲方停止一切侵权挑衅的危险举动 [2] - 美国总统特朗普访问卡塔尔期间宣布新型战机研发计划 [3]

报告行业投资评级 - 中航沈飞、中航西飞、中航机载、北方导航、中航光电、航天电器、睿创微纳、国博电子、抚顺特钢、中航重机、菲利华、光威复材、华秦科技、铂力特、西部材料等公司投资评级为增持 [13] 报告的核心观点 - 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好，中国周边紧张局势或加剧，加大国防投入是必选项，2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板 [6][9] - 国际环境日益复杂严峻，打赢现代战争需先进战机、导弹、高效费比装备及可靠通信指挥体系，建议关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点 [6][11] 根据相关目录分别进行总结 核心观点 - 太空计算卫星星座成功发射，美将研发新战机，包括特朗普宣布对F - 35重大升级命名为“F - 55”，配备双引擎，还将F - 22升级为“超级”F - 22战斗机 [8][9][11] 行情回顾 行业表现 - 上周（5.11 - 5.16）上证综指上涨0.76%，创业板指数上涨1.38%，国防军工指数下跌1.61%，跑输大盘2.37个百分点，排名第29/29 [6][15] 指数表现 - 上周（05.11 - 05.16）军工指数下跌，航天航空与国防Ⅳ表现最好，下跌0.36%，排名第1/10 [18] 板块表现 - 上周（05.11 - 05.16）地面武器、航空板块表现较好，利君股份（58.50%）、通达股份（22.51%）、信质集团（12.23%）涨幅居前；奥普光电（ - 12.14%）、航天长峰（ - 11.70%）、国博电子（ - 9.63%）等股票跌幅居前 [20][25][26] 军工行业重大新闻 国内新闻 - 5月13日2时09分我国在西昌卫星发射中心成功发射通信技术试验卫星十九号，用于开展多频段、高速率卫星通信技术验证，是长征系列运载火箭第575次飞行 [28] - 5月14日12时12分我国在酒泉卫星发射中心成功发射太空计算卫星星座，是长征系列运载火箭第576次飞行 [28][29] - 5月15日中央军委决定调整组建中国人民解放军陆军兵种大学、信息支援部队工程大学、联勤保障部队工程大学等3所院校，后续将发布招生信息 [31] - 5月14日“中新合作 - 2025”海上联合演习转入海上实兵演练，围绕8个科目开展高强度演练 [31] - 5月15日国防部要求菲方停止一切侵权挑衅的危险举动，中方对菲方军舰强闯黄岩岛领海采取必要措施拦阻驱离 [33] 国际要闻 - 当地时间5月15日特朗普宣布对F - 35重大升级命名为“F - 55”，配备双引擎，还将F - 22升级为“超级”F - 22战斗机 [33] - 美国《纽约时报》爆料特朗普宣布与胡塞武装停火因军事行动陷入困境，行动期间一架F - 35战机险些被胡塞武装击中 [34] - 5月12日美国国务院授权向阿联酋出售价值14亿美元的军用直升机和设备，包括6架CH - 47F“奇努克”直升机等 [38] - 5月8日报道美国计划开始生产新型热核重力炸弹B61 - 13，最大当量约为360千吨 [39] - 5月11日报道日本防卫省决定近期进行新型电磁轨道炮上舰测试，目标部署于搭载“宙斯盾”系统的舰艇 [39] 重要上市公司公告 - 中航沈飞2024年年度权益分派以方案实施前总股本2,755,699,513股为基数，每股派发现金红利0.26元（含税），共计派发现金红利716,481,873.38元（含税） [40] - 光威复材2024年年度权益分派以现有总股本剔除已回购股份6,352,000.00股后的825,000,000.00股为基数，向全体股东每10股派5.000000元人民币现金（含税） [41] - 国科军工特定股东杨明华、陈功林提前终止减持计划，截至2025年5月15日合计减持5,242,404股（占公司总股本比例2.9837%） [42][43] - 中航高科全资子公司中航复合材料有限责任公司拟自筹资金91,750万元开展民用航空复合材料构件能力提升建设项目 [43]

报告行业投资评级 - 中航沈飞、中航西飞、中航机载、北方导航、中航光电、航天电器、睿创微纳、国博电子、抚顺特钢、中航重机、菲利华、光威复材、图南股份、华秦科技、铂力特、西部材料等公司投资评级为增持 [13] 报告的核心观点 - 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好，美国及其盟友国防战略重心向印太转向，中国周边局势或加剧，加大国防投入是必选项，2027年要实现建军百年目标，十四五期间有望加速补短板 [6][9] - 国际环境复杂严峻，打赢现代战争需先进战机、导弹、火箭弹等装备及可靠通信指挥体系，建议关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点 [6][11] 根据相关目录分别总结 核心观点 - 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好，美国及其盟友国防战略重心向印太转向，中国周边局势或加剧，加大国防投入是必选项，2027年要实现建军百年目标，十四五期间有望加速补短板 [6][9] - 上周（5.11 - 5.16）上证综指涨0.76%，创业板指数涨1.38%，国防军工指数跌1.61%，跑输大盘2.37个百分点，排名第29/29；我国成功发射通信技术试验卫星十九号；国防部要求菲方停止侵权挑衅；美国国务院批准对阿联酋14亿美元军售；美国计划生产新型热核重力炸弹 [6][10] - 我国成功发射太空计算卫星星座；特朗普宣布研发F - 55战机，对F - 35升级并命名为F - 55，配备双引擎，还将F - 22升级为“超级”F - 22战斗机；建议关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点 [6][11] - 投资主线包括总装（中航沈飞、航天南湖、中航西飞）、元器件（中航光电、航天电器、国博电子）、分系统（中航机载、北方导航）、材料与加工（抚顺特钢、中航重机、菲利华、光威复材、图南股份、华秦科技、铂力特、西部材料） [6][12] 行情回顾 行业表现 - 上周（5.11 - 5.16）上证综指涨0.76%，创业板指数涨1.38%，国防军工指数跌1.61%，跑输大盘2.37个百分点，排名第29/29 [6][10][15] 指数表现 - 上周（05.11 - 05.16）军工指数下跌，航天航空与国防Ⅳ表现最好，下跌0.36%，排名第1/10 [18] 板块表现 - 上周（05.11 - 05.16），地面武器、航空板块表现相对较好，利君股份（58.50%）、通达股份（22.51%）、信质集团（12.23%）涨幅居前；奥普光电（ - 12.14%）、航天长峰（ - 11.70%）、国博电子（ - 9.63%）等股票跌幅居前 [25][26] 军工行业重大新闻 国内新闻 - 5月13日2时09分，我国在西昌卫星发射中心用长征三号丙运载火箭成功发射通信技术试验卫星十九号，用于多频段、高速率卫星通信技术验证，是长征系列运载火箭第575次飞行 [28] - 5月14日12时12分，我国在酒泉卫星发射中心用长征二号丁运载火箭成功发射太空计算卫星星座，是长征系列运载火箭第576次飞行 [11][29] - 5月15日，中央军委决定调整组建中国人民解放军陆军兵种大学、中国人民解放军信息支援部队工程大学、中国人民解放军联勤保障部队工程大学等3所院校，均为高等教育院校，面向社会招收普通高中毕业生 [31] - 5月14日，“中新合作 - 2025”海上联合演习转入海上实兵演练，中新参演舰艇围绕8个科目开展高强度演练，提升了协同配合和遂行多样化军事任务能力 [31][32] - 5月15日，国防部要求菲方停止一切侵权挑衅的危险举动，菲方军舰企图强闯中国黄岩岛领海，中方拦阻驱离正当合法 [33] 国际要闻 - 当地时间14 - 15日，特朗普访问卡塔尔，15日宣布对F - 35升级命名为F - 55，配备双引擎，还将F - 22升级为“超级”F - 22战斗机 [11][33] - 美国《纽约时报》爆料特朗普宣布与胡塞武装停火因军事行动陷入困境，数架F - 16和一架F - 35战机险些被胡塞武装击中；“战区”网站报道一架F - 35隐形战斗机险些被胡塞武装防空导弹击中并采取规避动作 [34][36] - 5月12日，美国国务院授权向阿联酋出售价值14亿美元军用直升机和设备，包括6架CH - 47F“奇努克”直升机等，还批准出售价值1.3亿美元F - 16战斗机零部件 [6][38] - 5月8日，美国核安全机构称计划开始生产新型热核重力炸弹B61 - 13，是B61核弹改进型，最大当量约360千吨 [6][39] - 5月11日，日本防卫省决定近期进行新型电磁轨道炮上舰测试，该炮可拦截高超音速武器，目标部署于搭载“宙斯盾”系统舰艇，但存在导轨损坏、难以连续射击和射击速度偏低等问题 [39][40] 重要上市公司公告 - 中航沈飞2024年年度权益分派以方案实施前总股本2,755,699,513股为基数，每股派发现金红利0.26元（含税），共计派发现金红利716,481,873.38元（含税） [40] - 光威复材2024年年度权益分派以现有总股本剔除已回购股份6,352,000.00股后的825,000,000.00股为基数，向全体股东每10股派5.000000元人民币现金（含税），不同股东扣税情况不同 [41] - 国科军工特定股东杨明华、陈功林提前终止减持计划，截至2025年5月15日，通过集中竞价交易减持股份1,750,000股，通过大宗交易减持股份3,492,404股，合计减持5,242,404股（占公司总股本比例2.9837%） [42][43] - 中航高科全资子公司中航复合材料有限责任公司拟自筹资金91,750万元开展民用航空复合材料构件能力提升建设项目 [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 我国成功发射全球首个太空计算卫星星座，低轨卫星系统发展重点由“信息获取”向“智能计算”延伸，推动从“天数地算”向“天数天算”跃升，预计2025年我国星座整体建设进程迈入新阶段 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 我国商业航天动态 - 巨型低轨卫星星座建设运营特点为周期长、技术集成度高、高风险，我国国有民营企业布局，卫星研制与火箭发射模式转型，商业航天力量有望加速低轨互联网布局 [2][8] - 我国低轨卫星系统未来发展重点从“信息获取”向“智能计算”演进，“算力星座”将成“在轨智能体”，提升感知 - 决策链路速度与可靠性 [2][8] - 5月14日，我国在酒泉卫星发射中心发射太空计算星座021任务的12颗AI智算卫星，单星最高算力达744TOPS，首发星座具备5POPS太空计算能力，星间激光通信速率最高100Gbps，搭载80亿参数天基模型 [9] - 国星宇航发起“星算”计划，旨在通过2800颗算力卫星与地面100余个智算中心互联打造天地一体化算力网络，首发星座构建开放共享太空计算系统 [10] - 全球算力竞赛中，美国公司有太空算力布局，如Lumen Orbit计划发射算力卫星，Palantir部署微型AI模型至在轨卫星 [11] - 5月17日，朱雀二号改进型遥二运载火箭发射成功，将6颗卫星送入预定轨道；5月13日，我国发射通信技术试验卫星十九号，用于多频段、高速率卫星通信技术验证 [12][13] 国际商业航天动态 - 美国太空军斥资1760万美元打造“联合天线市场”云技术原型，解决军事卫星通信瓶颈，还将通过14亿美元计划采购新相控阵卫星天线 [15] 投资建议 - 建议关注产业链中上游，上游包括卫星总装（中国卫星）、卫星载荷（上海瀚讯、佳缘科技、航天环宇等）、载荷上游元器件（臻镭科技、铖昌科技、振芯科技等）、卫星总装测试（苏试试验）、3D打印产业链（铂力特、华曙高科）、碳纤维复合材料（光威复材）；中游包括卫星运营及服务（中国卫通）、地面设备及终端（海格通信、七一二） [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 我国太空计算取得新突破，天基智能有望迎来新业态，建议关注卫星制造、卫星运营和卫星应用等领域投资机会 [9] 根据相关目录分别进行总结 行业基本数据 - 计算机行业股票家数为 336 只，占比 0.04%；总市值 42785.61 亿元，占比 4.30%；流通市值 36714.98 亿元，占比 4.64% [6] 相对指数表现 - 计算机行业 1 个月绝对表现为 4.3%，6 个月为 -2.6%，12 个月为 33.7%；相对表现 1 个月为 1.2%，6 个月为 -0.6%，12 个月为 26.9% [7] 全球首个太空计算卫星星座入轨 - 2025 年 5 月 14 日，长征二号丁运载火箭成功发射一箭 12 星，采用国星宇航自研智能网联卫星平台，搭载星载智能计算机等载荷，具备太空计算和互联能力 [2][9] - “三体计算星座”由之江实验室主导构建，是千星规模天基智能计算基础设施，可解决传统卫星数据处理效率瓶颈问题 [9] - 国星宇航“星算”计划将由 2800 颗算力卫星组网，并与超 100 个地面算力中心互联互通，构建天地一体化算力网络 [9] - 此次发射标志我国首个整轨互联太空计算星座进入组网阶段，2025 年“三体计算星座”将完成超 50 颗计算卫星布局 [9] “天数天算”时代来临 - 本次发射的一箭 12 星最高单星算力达 744TOPS，整体具备 5POPS 在轨计算能力和 30TB 存储容量 [9] - 星座搭载 80 亿参数天基模型，可对 L0 - L4 级卫星数据进行在轨处理，将执行异轨卫星激光接入等在轨试验任务 [9] - 星座建成后总算力可达 1000POPS [9] 太空算力应用场景 - 基于天基计算与互联互通，卫星数据采集服务周期有望从天级以上大幅缩短至秒级 [9] - 可扩充低延时服务场景，支持应急处突、防灾减灾、低空经济等需求场景 [9] - 支持三维数据的轨实时处理，如三维数字孪生应用、低空飞行器卫星三维导航等 [9] 投资建议 - 卫星制造领域建议关注中国卫星、光迅科技、烽火通信、航天电子 [9] - 卫星运营领域建议关注普天科技、软通动力、开普云、星图测控 [9] - 卫星应用领域建议关注中科星图、莱斯信息、华测导航、海格通信等 [9] 重点公司盈利预测及估值情况 | 公司 | 市值（亿元） | 2024A EPS | 2025E EPS | 2024A PE | 2025E PE | 2024A PS | 2025E PS | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 软通动力 | 553.6 | 0.2 | 0.4 | 306.9 | 140.3 | 1.8 | 1.6 | | 光迅科技 | 346.5 | 0.8 | 1.4 | 52.4 | 32.1 | 4.2 | 3.1 | | 中国卫星 | 312.1 | 0.0 | 0.0 | 1117.9 | 591.3 | 6.1 | 5.6 | | 中科星图 | 298.4 | 0.6 | 0.9 | 84.9 | 58.4 | 9.2 | 6.5 | | 烽火通信 | 247.4 | 0.6 | 0.7 | 35.2 | 28.7 | 0.9 | 5.7 | | 华测导航 | 233.0 | 1.1 | 1.4 | 39.9 | 30.6 | 7.2 | 5.5 | | 普天科技 | 154.8 | 0.0 | 0.3 | 1383.3 | 86.0 | 3.1 | 2.5 | | 莱斯信息 | 127.3 | 0.8 | 1.1 | 98.7 | 71.1 | 8.0 | 6.9 | | 星图测控 | 118.4 | 0.5 | 0.7 | 139.3 | 112.9 | 41.3 | 32.7 | | 开普云 | 42.8 | 0.3 | - | 207.8 | - | 7.0 | - | [4]

报告行业投资评级 - 看好国防军工行业 [3] 报告的核心观点 - 虽受订单不确定性和印巴缓和影响军工标的回调，但后续订单稳定、军贸兑现后行情将稳定上行，建议加大行业关注度 [5] - 中国军贸进入快速增长周期，印巴冲突使中国军工外贸产品获国际认可，打开国际市场，提升行业市场空间和估值 [5] - 军工基本面变化夯实行业上行基础，建军百年目标临近，军队建设冲刺，行业全领域快速增长，消耗类武器相关公司受益 [5] - 国内通信、遥感、算力等多星座同步建设，商业航天进入加速发展期 [5] - 建议加大军工关注度，关注精确制导武器、水下产能落地、AI/机器人、传统飞机产业链等弹性/主题品种 [5] - 重点关注高端战力组合和新质战力组合相关标的 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 上周申万国防军工指数下跌5.71%，中证军工龙头指数下跌5.34%，跑输创业板指、沪深300、上证综指和军工龙头指数 [3][6] - 国防军工板块5.71%的跌幅在31个申万一级行业涨跌幅排名第31位 [3][6] - 上周中证民参军涨跌幅排名靠前，平均跌幅为4.93% [3][6] - 上周国防军工板块涨幅排名前五的个股为成飞集成（46.43%）、利君股份（44.15%）、通达股份（19.92%）、春兴精工（11.23%）、ST瑞科（8.72%） [3][6] - 上周国防军工板块涨幅排名后五的个股为航天长峰（-14.76%）、鸿远电子（-13.82%）、四创电子（-12.92%）、华伍股份（-12.82%）、光电股份（-12.71%） [3][6] 军工板块估值变化 - 军工板块PE估值目前处于历史上游区间，申万军工板块PE - TTM为74.13，位于2014年1月至今估值分位64.19%，位于2019年1月至今估值分位89.96% [13] - 细分板块中估值略有分化，航天及航空装备板块PE估值处于2020年以来相对上游位置 [13] 重点估值变化 - 报告给出国防军工行业重点标的2025 - 2027年归母净利润及PE估值预测，重点标的合计总市值11908.3亿元，2024 - 2027年归母净利润分别为235.3亿、350.7亿、433.4亿、430.7亿元，对应PE分别为51、34、27、28 [21][24]