财务表现 - 2025年上半年收益为80.98亿港元，同比减少5.7% [1] - 毛利为6.37亿港元，同比减少8.7% [1] - 公司拥有人应占期间溢利为1.41亿港元，同比减少19.2% [1] - 基本每股盈利4.49港仙 [1] 收益变动原因 - 收益减少主要由于中国智能手机相关销售额较2024年同期减少 [1] 股东回报 - 拟派中期息每股5港仙 [1]

评级与目标价调整 - 评级由中性上调至买入 [1] - 目标价由44港元上调至57港元 [1] - 估值重估受结构性盈利增长支撑 [1] 盈利预测与财务表现 - 2025至2027年盈利预测调高4%至29% [1] - 收入将实现双位数增长 [1] - 利润率表现更强劲且持续改善 [1] 业务驱动因素 - 智能手机零件规格升级带动基本面好转 [1] - 光学产品业务环境改善 [1] - 主要同业舜宇光学转向高端市场策略为中高端市场创造更大增长空间 [1] 增长前景 - 公司实现更稳定增长并重回上行周期 [1] - 中高端市场增长空间扩大 [1]

港股市场表现 - 恒生指数上涨0.69%至25081.63点，恒生科技指数上涨0.26%至5546.73点，恒生国企指数上涨0.55%至8981.73点 [2][3] - 盘面表现分化：苹果概念股、博彩、房地产板块上涨，医药板块承压 [4] 苹果概念股 - 花旗认为苹果有望获得晶片关税豁免，叠加苹果宣布新增1000亿美元美国投资计划，供应链情绪改善 [8] - 个股表现：高伟电子涨9.62%，舜宇光学科技涨3.30%，丘钛科技涨2.26%，瑞声科技涨2.14% [6][7] - 半导体相关个股华虹半导体、中芯国际分别上涨2.52%、0.76% [9][10] 博彩板块 - 澳门7月博彩毛收入221.25亿澳门元，同比上升19%，创疫情后新高 [14] - 花旗上调8月博彩收入预测至215亿澳门元，因高端中场需求强劲及事件驱动 [15] - 个股表现：中国星集团涨7.43%，金沙中国涨5.01%，澳博控股涨4.52%，银河娱乐涨3.41% [12][13] 房地产板块 - 政策面持续优化，中央政治局会议提及"城市更新"和"城中村改造"等潜在需求 [19] - 个股表现：新世界发展涨10.19%，九龙仓置业涨4.90%，中国金茂涨4.17%，新城发展涨3.95% [17][18] 医药板块 - 受美国拟对进口药品加征关税消息影响，板块承压 [21] - 个股表现：康方生物跌8.06%，诺诚健华跌7.16%，药明巨诺跌6.82%，映恩生物跌6.14% [22][23] 曹操出行 - 与胜利证券签署虚拟资产战略合作备忘录，涉及RWA代币化、稳定币支付等方向，股价单日涨18.11%，上市以来涨幅近40% [25][24]

报告核心观点 中国第二季GDP增长好过预期，加上美国批准英伟达H20芯片销往中国，港股连升第四日，累涨697点或2.9%，科指连升第三日，共飙4.1% [5] 市场表现 海外市场重要指数 - 道琼斯工业指数收44,023.29，跌0.98%；标普500指数收6,243.76，跌0.40%；纳斯达克综合指数收20,677.80，涨0.18%；英国富时100指数收8,938.32，跌0.66%；德国DAX指数收24,060.29，跌0.42%；日经225指数收39,594.42，跌0.21%；台湾加权指数收22,835.94，涨0.98% [3] 内地股市 - 上证指数收3,505.00，跌0.42%；深证成指收10,744.56，涨0.56% [3] 香港股市 - 恒生指数收24,590.12，涨1.60%；国企指数收8,877.10，涨1.65%；红筹指数收4,196.91，跌0.21%；恒生科技指数收5,431.29，涨2.80%；AH股溢价指数收127.43，跌0.23%；恒生期货（7月）收24622，涨0.38%；恒生期货（8月）收24640，涨0.38% [3] 港股当日表现 - 恒指高开78点后走势波折，收市升386点或1.6%，收造24590；国指升1.7%，报8877；科指升2.8%，报5431；全日成交2884亿元，北水净入38.2亿元 [4] - 蓝筹中石药升7.5%为升幅最大，信义玻璃挫4.4%为包尾 [4] 宏观&行业动态 香港进出口 - 5月香港商品整体出口货量按年升13.4%，进口货量升16.5%；出口价格及进口价格分别升1.8%及1.9% [8] - 今年首5个月，香港商品整体出口货量及进口货量均升10.4%；出口价格及进口价格分别升1.9%及2% [8] - 5月输往台湾、越南、印度及中国内地的整体出口货量录得按年升幅，输往美国则下跌20.7% [8] - 5月来自越南、台湾、内地及新加坡的进口货量录得按年升幅，来自韩国则下跌10.5% [8] 香港工业 - 香港工业总会发布报告指香港工业及相关生产性服务业占本地生产总值重要地位，提出七大政策倡议，建议政府制订新型工业发展策略 [9] 直播电商行业 - 国家市场监管总局加大监管执法力度，打击直播电商违法违规行为，规范行业乱象 [10] 地方资产管理公司 - 国家金融监督管理总局要求地方资产管理公司不得新增地方政府隐性债务等 [11] 上市公司要闻 丘钛科技 - 拟4.6亿人民币售印度丘钛51%股权，交易完成后保留49%股权，预计录得收益约7.92亿元人民币 [13] 龙湖集团 - 上半年合同销售额350.1亿元，按年减少31.51%；合同销售面积261.4万平方米，下跌28.48% [14] - 6月总合同销售金额64.6亿元，按年下跌35.66%；合同销售面积51.9万平方米，减少29.29% [14] - 截至6月底，集团经营性收入约132.7亿元，按年增加1.3% [14] 中国国航 - 6月客运运力投入按年上升2.5%；旅客周转量按年升3.9%；平均客座率为81.1%，按年升1.1个百分点 [15] 南方航空 - 6月客运运力投入按年上升4.57%；旅客周转量按年升6.69%；客座率为85.18%，上升1.69个百分点 [16] - 6月货运运力投入按年上升7.04%；货邮周转量升6.51%；货邮载运率为55.02%，下降0.27个百分点 [16]