启明创投收购天迈科技实控权的交易结构日前出炉，其复杂的"双GP+关联方管理人委托管理"模式，迅 速成为机构人士热议焦点。不少受访者将其视为地方国资入主上市公司新范式。 经历了纾困式并购、证券化率提升式并购等模式之后，地方国资"朋友圈式"入主A股的并购案例增多， 尤其是产业方成为国资牵手的重要伙伴，无论是实干者还是GP，背后都体现出地方国资对专业性和收 益性的新权衡。在模式演变中，一些地方国资之间演绎新的竞合节奏，相较于股权增值，其诉求也更加 侧重于做招商、做产业、培养新质生产力。 多数受访者认为，这种"朋友圈式"并购未来会成为一种主流选择。但新模式具有双面性，如何应对掌控 力的变相弱化、整合管理等多维风险，此类运作也面临着一些挑战。 | 近期 | | "国资+产业"收购控股权部分案例一览 | | | --- | --- | --- | --- | | 上市公司 | 所属行业 | 并购方 | 并购方类型 | | 跃岭股份 | 交通运输设备 | 杰思金材 | 南宁国资+产业 | | 汇纳科技 | 软件服务 | 上海金石一号 | 上海国资+产业 | | 超达装备 | 专用设备制造 | 南京友旭 | 山东国资+青岛国 ...

指数表现 - 沪深300红利低波动指数下跌0.37%，成分股涨跌互现，上港集团领涨1.39%，华能水电上涨1.35%，长江电力上涨1.19%，上海银行领跌[1] - 300红利低波ETF(515300)下修调整，盘中换手4.49%，成交2.68亿元，近1月日均成交1.17亿元[1] - 300红利低波ETF最新规模达59.75亿元，近9个交易日内合计资金流入1.34亿元[1] 历史业绩 - 300红利低波ETF近5年净值上涨82.70%，在指数股票型基金中排名37/985（前3.76%）[1] - 该ETF成立以来最高单月回报为13.89%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为14.56%[1] 成分股结构 - 沪深300红利低波动指数前十大权重股合计占比36.97%，包括中国神华(4.53%)、格力电器(4.50%)、大秦铁路(4.40%)等[2] - 权重股表现分化：中国石化上涨0.85%，宝钢股份下跌1.04%，中国电信持平[4] 政策动态 - 上交所召开座谈会推动上市公司加大分红力度，提高分红频次，运用回购、并购重组等工具提升投资价值[4] 市场观点 - 红利资产因低估值、高股息特性受中长期资金青睐，监管推动保险资金入市或引发估值重塑[5] - 5-7月A股分红季叠加债市收益率下行，红利指数股息率ERP创新高，配置价值凸显[5] - 场外投资者可通过沪深300红利低波动ETF联接基金(007606)参与投资[5]

规模方面，300红利低波ETF最新规模达55.66亿元。资金流入方面，300红利低波ETF最新资金净流入 207.93万元。拉长时间看，近9个交易日内有6日资金净流入，合计"吸金"4783.21万元。 数据显示，截至2025年4月30日，沪深300红利低波动指数前十大权重股分别为中国神华、格力电器、大 秦铁路、中国石化、宝钢股份、双汇发展、宁沪高速、海螺水泥、华域汽车、中国电信，前十大权重股 合计占比37.43%。 相关机构表示，红利资产具有稳定的现金流回报、较低波动特性、长期复利效应等特点。历史数据显 示，当持有时期较长时，红利资产相对于沪深300等宽基指数有着较高的胜率。政策层面鼓励上市公司 分红，新"国九条"明确提升股息率导向，红利资产符合资产配置的底仓思维，具有长期配置逻辑。近 期，公募新规提出强对标基准的业绩考核机制，而红利资产长期持盈的胜率较高，更加契合中长期业绩 的考核导向。 截至2025年5月19日 11:05，沪深300红利低波动指数上涨0.22%，成分股宁沪高速上涨3.28%，华能水电 上涨2.06%，上港集团上涨1.38%，上海银行上涨1.18%，长江电力上涨1.00%。300红利低波 ...