炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 由新浪财经主办的第十一届金麒麟·金牌董秘评选火热进行中！评选期间推出《董秘说》专访活动，助 力投资者深入了解上市公司资本价值和发展战略。本期，董秘郭海滨做客《董秘说》，带你走进海南华 铁>>给他投票 金麒麟2025 金牌童秘评选 第十一届 部海滨 年没小佛瓣描绘片世朗 未来,公司将持续深耕RWA与数字资产流通领 域,拓展上链资产品类,全力把握数字资产运营 的历史性机遇。 新浪财经：欢迎郭总做客《董秘说》，请郭总先简单介绍一下公司主营产品和经营状况，以及自己 在企业中的角色。 郭海滨：好。非常感谢新浪财经《董秘说》的邀请。浙江海控南科华铁数智科技股份有限公司（简 称"海南华铁"）作为海南省属资产规模最大的AAA级国有综合性投资运营平台——海南省发展控股有 限公司的控股子公司，自2008年成立以来，始终秉承"为社会提供前沿生产工具"的经营理念，深耕设备 运营服务领域十余年。凭借对极致服务体验与高效运营模式的持续追求，公司已发展为全球领先的设备 运营服务平台。今年7月，公司再度荣登2025年国际设备租赁企业百强榜，位列第27位，较上年提升2 ...

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安全生产专项检查 - 明光市国信资产公司累计出动巡查人员48人次开展安全生产专项检查，发现并消除安全隐患5处 [1] - 检查涵盖明光市梁郢、池河大道、车站路等重点片区共100余处经营性资产 [3] - 检查严格执行"三不两全"标准（不留盲区、不留死角、不留缝隙，实现全覆盖、零容忍） [3] 检查重点内容 - 重点检查房屋主体结构及附属设施安全状况、电气线路老化破损情况、易燃易爆物品规范存放情况 [3] - 对存在安全隐患的承租户实行"发现－告知－整改－复查"的闭环管理 [4] - 现场下达整改通知12份，解决立行立改问题28个 [4] 整改与教育措施 - 开展安全警示教育16次，明确隐患危害及法律责任 [4] - 建立隐患台账，实行销号管理，整改完成率达100% [4] - 向租户发放《安全经营告知书》、签订《安全经营承诺书》100余份 [5] 未来工作计划 - 持续完善"日常巡查+专项检查+智慧监管"三位一体安全管理体系 [5] - 重点推进建立安全隐患分级管控机制、开展消防应急演练、推广智能烟感器安装 [5]

公司评级 - 太仓娄城高新集团有限公司主体等级获"AA+"评级 [1] - 中诚信国际预计公司信用水平在未来12~18个月内将保持稳定 [3] 公司背景 - 公司前身为太仓经济开发区东洋咨询服务公司，成立于1993年4月 [2] - 2017年改制为国有独资企业，实际控制人和控股股东均为高新区管委会 [2] - 2023年2月末注册资本及实收资本均增至70.00亿元 [2] - 2023年6月股东变更为太仓高新控股有限公司，实际控制人仍为高新区管委会 [2] - 截至2025年3月末，公司注册资本和实收资本均为人民币70.00亿元 [2] 业务与运营 - 公司是太仓高新区重要的基础设施及保障房建设和资产运营主体 [1][2] - 主要承担高新区（除科教新城）基础设施及保障房项目的投资与建设任务及国有资产运营业务 [2] - 截至2025年3月末，公司纳入合并报表范围子公司共70家，均具有实际控制力 [2] 财务与资本 - 公司资产规模将保持增长，能维持资本市场认可度，再融资能力较强 [1] - 需关注投资性房地产处置业务收入存在不确定性、资产流动性不足、债务规模增长较快、即期偿债压力加大等影响 [1] 区域经济支持 - 江苏省太仓高新技术产业开发区具备良好的经济财政实力，潜在的支持能力很强 [1] - 公司与当地政府维持高度的紧密关系，对当地政府的重要性较高 [1]

地方产业类国有企业债券首发特征 - 2024年至2025年一季度超过150个地方产业类国有企业实现债券新增发行 [4] - 首发企业集中于经济发达且负面舆情少的地区，广东、浙江、山东、江苏等省份占比较高 [5] - 地级市及区县级主体发行分化明显，地市级主体集中于河南、湖北，区县级主体集中于山东、浙江、广东 [5] - 40%以上企业收入低于5亿元，利润不足0.5亿元，30%以上企业净资产低于40亿元 [5] - 交易所私募产品占绝大多数，募集资金主要用于偿还债务 [4][5] - 带担保发行主体占比41.07%，弱主体普遍依赖外部增信 [5] 城投产业化转型方向及核心资源 - 转型方式包括城投集团内整合产业资源成立子公司或地方政府整合区域产业资源设立新公司 [6] - 国有资产运营方向核心资源包括土地、物业、特许经营权、上市公司股权、矿产等 [7] - 文化旅游方向核心资源为著名景区运营权及酒店资产 [7] - 城市综合运营方向核心资源为供水供热等公用事业资产及停车场 [7] - 金融控股方向核心资源为各类金融资产和企业股权 [7] - 园区运营方向核心资源为工业厂房、园区办公楼及配套管网 [7] 代表性企业案例分析 工程施工类 - 某企业市政项目收入占比超55%，应收账款占资产55.95%体现行业特性 [9][11] - 业务结构从单一市政工程向安置房、产业园等房建领域审慎拓展 [10] 国有资产运营类 - 某市属企业整合粮食储备、产业基建等业务，市场化资产占比超70% [12][14] - 资产结构包含34%采矿权、19%金融股权，工业材料销售业务持续增长 [13][14] 股权投资类 - 某集团整合医疗教育资源，塑膜和石油管类产品业务毛利率改善明显 [15][17] - 资产中26%为商品销售应收款，城投类资产占比低于行业平均水平 [17] 园区运营类 - 某功能区运营商存货占总资产75.88%，主要来自地块开发和旧城改造 [19][21] - 写字楼物业租赁合同期限不超过5年，租金定价随行就市 [20] 文化旅游类 - 某旅游集团5A级景区年接待游客超百万，门票收入过亿占文旅收入44% [22][23] - 资产中27%为房地产项目开发成本，21%为政府工程垫付款 [24] 公用事业类 - 某区域专营企业燃气销售占比最高，固定资产占资产29.37% [25][27] - 业务涵盖燃气、供水、污水处理，形成稳定现金流 [26][27]

县域数据资产核心价值与战略意义 - 数据成为县域经济社会发展的关键要素，涵盖政务、企业、社会、物联网等多类资源，通过整合挖掘可推动经济转型升级（如传统产业数字化改造、新兴产业培育）[1] - 德清县案例显示车联网数据资产可赋能产业，实现数据产品场内交易及知识产权质押贷款，推动协同创新[1] - 数据资产提升治理效能（精准决策、公共服务优化）并构建数据生态（吸引数商集聚、培养人才）[1][36] 数据底座与场景应用架构 - 基础设施建设需强化数据存储与计算中心、资源枢纽，如平昌县完善智能城市中枢，象山县构建"象宝GPT"模型[2] - 场景化应用包括治理态势监测"一张图"（德清县整合多源数据实现风险预警）和社会运行管理平台（广东打通数据壁垒优化事件处置）[2][13] - 数据资源枢纽建设需明确意义目标与具体措施，如提升县域治理水平、推动经济发展[13] 市场化路径与制度保障 - 数据资产化路径包括确权、入表、交易，肥西县"智慧肥西"平台数据获银行授信，遂昌县发放首张数据资源持有权证书[3] - 流通管理制度需建立合规审查、统管统治、授权运营，扬州市规范登记，山西省明确政务数据权属，德清县发布车联网安全标准[3][14] - 数据资产入表制度涵盖关键步骤（确权定价）及意义（提升资产流动性）[14] 挑战与机遇 - 挑战包括数据质量参差不齐、安全隐私风险、"数据孤岛"现象及人才短缺，县域中小企业数据应用能力不足[4][22] - 机遇来自政策支持（"数据二十条"）、技术赋能（隐私计算/区块链）及县域市场潜力（乡村振兴/特色产业数据开发）[4][24] - 新晃县通过黄牛产业数据产品交易开创特色商业模式[4] 实践案例与未来方向 - 典型模式包括蒙自市"6+1+1"数字经济平台整合资源、良庆区低空经济与卫星监测应用、滨海县交通数据资产挂牌[5] - 未来技术层面需加速数据资产化与车联网/乡村振兴融合，政策层面完善产权制度与安全标准[5][15] - 应用层面拓展智慧城市/医疗/教育场景，实现全生命周期价值释放[5][33] 数据分类与来源 - 按来源分为政府数据（财政/统计）、企业数据（生产/销售）、社会机构数据（医疗/教育）、物联网数据（环境/交通传感器）[36][37][41] - 按性质分为结构化（财务报表）、非结构化（监控视频/医学影像）、半结构化（网页数据）[43][44][45] - 按应用领域分为经济数据（产业/消费）、治理数据（政务/公共安全）、民生数据（教育/医疗）[46][32]

核心观点 - 首程控股通过引入张建伟院士加速机器人产业从"投资"向"技术赋能"的战略升级 [1] - 公司2025年一季度净利润达港币2.13亿元，同比增长80.5%，营收3.52亿元，资产运营收入2.58亿元同比增长27% [2] - "资产运营+数智化"战略成效显著，机器人生态布局逐步形成第二增长曲线 [5][6] 人事变动与技术赋能 - 张建伟院士加盟董事会，其在具身智能领域有30余年研究经验，曾主持多项国际重大机器人项目 [1] - 院士加盟将加速被投企业技术迭代，缩短产品验证周期，提升技术商业化效率 [3] - 有望引入更多产学研资源，强化公司在机器人产业链中的核心节点地位 [3] - 从技术前瞻性角度参与战略制定，优化投资组合判断技术路线风险 [4] 财务表现与战略成效 - 一季度归母净利润同比增长超80%至约1.18亿港元 [5] - 资产运营收入同比增长27%达2.58亿元 [2] - 西安咸阳国际机场T5航站楼停车楼项目投入运营，停车管理系统完成迭代提升效率 [5] - 与中国人寿联合设立52.37亿规模REITs基金，提供长期资金保障 [6] 机器人生态布局 - 北京机器人基金规模达100亿元，已投资宇树科技、微分智飞等头部企业 [3] - 年内新增投资图湃医疗、自变量机器人等企业，覆盖医疗、工业场景 [5] - 成立北京首程机器人科技产业有限公司，拓展销售代理、租赁服务等多元化业务 [6] - 构建"研发-制造-应用"一体化生态，打造"投资-孵化-服务"完整链条 [3][5] 战略展望 - 短期资产运营效率提升形成利润支撑，中期机器人生态构建新增长极 [7] - 长期通过REITs资本运作与产业链协同形成价值飞轮 [7] - 人形机器人商业化临界点临近，公司具备先发优势 [7]

公司业绩与转型 - 2024年全年实现营收11.6亿元，处于产业转型发展期，重点布局产业园开发、资产运营及电线电缆领域 [1] - 产业园开发业务具有长周期、重资产特性，前期投入与后期运营收益存在时间差，南京鼓楼产业园等项目有望成为区域经济新支点 [1] - 财务结构健康，货币资金达2.36亿元，流动资产占比90.80%，流动比率1.95优于行业均值，短期偿债能力充足 [1] 产业园开发业务 - 南京江山汇、江山汇金项目以"绿色综合体"为核心，融合酒店、商业、办公、住宅四大业态，全面引入环保技术降低能耗与运营成本 [2] - 计划联合能源企业打造能源行业转型地标，未来通过产业租赁、服务配套形成稳定现金流 [2] - 加快项目开发，推进功能优化与设计调整，抓住政策利好加速产品去化和回款 [2] 资产运营业务 - 全资子公司宁华物产构建"平台化、资源化、流程化、智能化、绿色化"五化服务体系，覆盖商业地产、产业园区及物业服务 [3] - 未来向轻资产服务转型，输出管理经验与标准化体系，降低重资产依赖 [3] - 提升存量资产运营水平，打造"智慧园区管理+增值服务"盈利模式 [3] 电线电缆业务 - 2024年受行业竞争加剧影响订单下滑，但通过技术改造与产品升级寻求突破，曲阜电缆拥有省级技术中心与2项发明专利 [4] - 优化常规电缆产品结构和工艺，节约原材料，提升高附加值产品销售规模 [4][5] - 未来计划与产业园配套需求深度绑定，为新能源园区提供定制化输电解决方案，形成协同效应 [5] 战略规划与政策支持 - 聚焦"轻资产运营+绿色科技"双主线，提升盈利质量，2025年以"两低一高"(低投入、低风险、高周转)为主线探索多元化盈利模式 [6] - 政策支持国企盘活存量土地，公司土地储备转化为产业园项目的效率有望提升 [7] - "双碳"目标下，产业园绿色属性成为核心竞争力，江山汇项目低碳技术吸引新能源企业入驻，形成产业聚集效应 [7] 长期发展潜力 - 短期困境源于传统业务出清与新业务培育时间差，但国企改革赋予资源优势，存量资产具备隐性价值 [8] - 南京江山汇等项目进入运营期、电缆业务在新能源领域突破，有望迎来业绩拐点 [8] - 长期聚焦国企盘活存量资产政策红利、绿色园区稀缺性及智慧供应链转型潜力 [8]

核心观点 - 公司已完成房地产开发及销售业务剥离，2024年前9月地产合约销售金额约284亿元，同比下降47% [2][4] - 非持续经营业务税后亏损28亿元，导致整体净利润亏损23.5亿元 [2][5] - 持续经营业务营收37.26亿元，同比增长33%，毛利率35.7%，净利率13% [2][6] - 管理层预计2025年营收复合增长不低于25%，归母净利润复合增长不低于20% [6] 业务结构 - 物业管理业务占比49%，营收18.39亿元，同比增长13% [6] - 资产运营业务占比27%，收入同比增长92% [6] - 房地产科技及开发服务分别占比16%和8% [6] - 未来三年物管服务及开发服务占比将维持在70%左右 [6] 物业管理业务 - 在管面积7538万平方米，合约面积9255万平方米 [3][9] - 在管项目384个，合约项目420个 [9] - 80%项目来源于母公司 [3][9] - 产业园区在管56个，面积832万平方米 [9] 产业运营业务 - 在管商业体13座，运营面积70万平方米，其中自持5座 [11] - 拥有3座产业园产权（或使用权） [11] - 2025年初通过代建代管拓展2个项目，预计全周期收入超1.1亿元 [11] - 商业业态包括城市综合体、特色商业街区、社区邻里中心和服务式公寓 [12] 财务状况 - 总资产97.2亿元，总负债46.43亿元，净资产50.8亿元 [17] - 资产负债率47.7%，净资产收益率9.6% [17] - 持有现金11亿元，投资性房地产48.6亿元 [17] - 贸易应收款及其他应收款账面余额21.22亿元，减值拨备1.4亿元 [17] 战略方向 - 定位为低杠杆、轻资产平台，短期内不会大幅投资自持物业 [17] - 计划借助国内REITs成熟契机改善资产配置结构 [17] - 房地产科技业务2025年布局大湾区，2026年拓展海外市场 [14] - 开发服务主要承接控股股东业务，控股股东在建土储762万平方米，空地土储593万平方米 [14]