文章核心观点 - “十五五”规划建议勾勒出中国经济高质量发展的清晰蓝图，强调坚持把经济发展的着力点放在实体经济上，通过优化提升传统产业、培育壮大新兴产业和未来产业来发展新质生产力，并配套以财政和金融领域的深化改革，为经济高质量发展提供支撑 [1] 现代化产业体系建设 - 与“十四五”规划将科技创新置于首位不同，“十五五”规划建议将“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”列为第一条，凸显对产业发展速度与结构的统筹考量 [2] - 产业被分为传统产业、新兴产业、未来产业三大板块，三者都需要在发展新质生产力中发力，但发力方式和要求各有不同 [2] - 对于未来产业，规划表述从此前的“前瞻布局”升级为“培育壮大”，要求推动其真正成为新的增长点 [2] - 对于新兴产业，则要实现集群发展、打造为支柱产业，成为经济增长的重要支撑 [2] - 传统产业目前占中国制造业的80%，是实体经济的根基所在，经济增长的底座仍在传统产业 [2] - 发展新质生产力要释放传统产业的内需潜力，其增长潜力受制于需求不足未能充分释放，需解决城镇化推进、农民进城、城市更新、房地产高质量发展等问题 [3] - 中国制造业产出约30%用于出口，其中相当部分是传统产业产品，贸易顺差持续上升，连续多年世界第一，需在提升产业竞争力与推动进出口平衡发展之间找到统筹点 [3] - 因地制宜发展新质生产力，引导各地科学理性、实事求是地开展工作，防止一哄而上，新质生产力的发展要在传统产业中寻找突破口，通过数字化、智能化、绿色化、融合化改造提升其新质生产力含量 [3] 财政预算制度改革 - “十五五”规划建议提出深化零基预算改革，统一预算分配权，优化财政支出结构，加强预算绩效管理 [4] - 零基预算改革具有基础性意义，其核心理念是每一笔支出都需要重新论证其必要性，项目办完了基数就应该归零，有新项目再重新申请 [4][5] - 此前政府预算编制大多采用“基数预算”，即以上年度预算收支为基数适度增长，易导致资金年年延续增长而非根据实际需要动态调整 [4] - 举例说明基数预算弊端：假设全国财政收入25万亿元，如果去年已分配20万亿元，那么今年真正能够重新分配的只有新增的5万亿元 [5] - 深层次改革是进入“深水区”的改革，是触动利益的改革，具有三个显著特点：一是从增量改革进入存量改革阶段，二是改革获益者面临改革冲击，三是原有既得利益者更加顽固 [5] - 财税体制改革比较复杂，不可能一蹴而就，从分税制改革至今，现行体制的形成经历了漫长过程，下一步改革仍需在实践中不断探索 [5] 金融体系发展与改革 - “十五五”规划建议提出大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，其中科技金融被列为“五篇大文章”之首，体现了其战略重要性 [6] - 当前中国正大力推进科技自立自强，培育新质生产力，创新驱动发展战略的实施需要金融的有力支撑，企业层面的科技创新很大程度上要依靠金融支持 [6] - 当前中国科技金融的融资结构以间接融资为主，但与科技创新的风险特征真正匹配的是直接融资和资本市场 [6] - 资本市场改革朝着支持科技创新的方向推进，例如科创板第五套上市标准允许尚未盈利的企业上市，为科技型企业拓宽了融资渠道 [6] - 提高直接融资占比主要依靠资本市场，而资本市场的发展离不开长期资金的注入，社保基金、保险资金本应是资本市场长期资金的重要来源 [6] - 长期资金对安全性要求较高，入市意愿受市场波动影响较大，要让这些资金入市，前提是资本市场能够实现长期稳定发展，能够提供相对稳定的投资回报 [6] - 金融不仅要服务实体经济，还要服务于老百姓的财富管理需求，中国中等收入群体已超过四亿人，他们持有相当规模的金融资产，需要通过专业的财富管理来实现保值增值 [7] - 居民可支配收入中财产性收入的增速相对较低，在推进共同富裕、扩大中等收入群体的大背景下，财富管理的重要性日益凸显 [7] - 财富管理应当成为金融领域的重要着力方向，促进居民储蓄转化为投资，此举既能帮助居民增加财产性收入，又能为资本市场引入长期资金 [7]

土地补贴规模与结构 - 2017-2024年70城工业部门年均土地补贴达1.45万亿元，占全国GDP的1.3%[17] - 工业用地与住宅用地价格剪刀差显著，2024年住宅地价为工业地价的21.5倍[17] - 年均工业仓储用地出让4.3万平，按工业地价计算地价款为1884亿元，按均价计算应为1.64万亿元[17] 财税补贴规模与行业差异 - 2023年制造业企业所得税税收优惠约7300亿元，占GDP的0.56%[21] - 金融地产行业税负率最高（金融业24.5%，房地产业21.4%），中高端制造业税负率较低[22] - 烟草制品业税负率高达62.1%，酒饮料和精制茶制造业税负率为12.5%[22][26] 地区税负率差异 - 2023年省级税负率差异显著，最低为广西（8.5%）、福建（8.6%）、湖南（8.7%），最高为北京（34.5%）、上海（33.4%）[28] - 东部地区税负率最高（16.4%），中部最低（10.7%），东北和西部分别为12.7%和12.4%[28] - 山西省因采矿和烟酒行业占比高，税负率达17.8%，远高于中部平均水平[28] 行业与地区内卷程度识别 - 汽车制造业内卷严重地区：河北（利润率1.9%，税负率2.7%）、江西（利润率3.9%，税负率2.5%）、广西（利润率-1.0%，税负率2.5%）[36] - 电气机械制造业内卷严重地区：陕西（利润率2.3%，税负率1.8%）、江西（利润率5.0%，税负率0.9%）[36] - 电子设备制造业内卷严重地区：安徽（利润率-0.6%，税负率1.1%）、河南（利润率2.8%，税负率1.0%）、湖北（利润率-3.3%，税负率0.7%）、广西（利润率1.4%，税负率0.6%）[37] 地方政府竞争模式转变 - 地方政府从“逐底竞争”（降低要素成本吸引资本）转向“逐顶竞争”（优化营商环境吸引优质资本）[47] - 转变驱动因素：房地产市场承压、反内卷政策规范补贴、消费税改革推动消费环境优化[49] - 2024年70城工业用地成交面积较2022年下降31.4%，单位工业用地产出增速从10.1%降至4.2%[50][54] 政策与风险因素 - 反内卷政策明确禁止违规税费补贴，要求优化营商环境而非拼政策优惠[55][60] - 消费税改革推动征收环节后移并下划地方，但消费税仅占税收总收入9.4%（2024年1.65万亿元）[62] - 风险包括土地市场变化、税负率计算误差、政策执行不确定性[63]

供给情况 - 5月制造业PMI仅生产指数超50%，非制造业PMI为50.3%，环比降0.1个百分点，服务业PMI环比升0.1个百分点，土木工程建筑业支撑建筑业PMI在临界值以上[3] - 上周开工率形势转强，5个指标环比上升，2个持平，4个下降；产能利用率形势改善，5个指标环比上升，3个下降[43][70] 需求情况 - 投资是短板，5月重化工业高频数据弱，建筑业PMI环比降0.9个百分点至51%，房屋建筑业是主要拖累[3] - 消费需求较好，汽车销量同比增速快，上周乘用车日均销量同比增速达26%，5月以来房地产销售改善，上周30城商品房销售面积超200万平方米，消费品制造业PMI重回扩张区间[3] - 5月外贸有韧性，上周SCFI指数环比涨30.7%，NCFI指数环比涨51.5%，港口货物吞吐量超2.7亿吨且环比回升[3] 产量价格 - 5月中旬重点企业粗钢日均产量降0.6万吨，钢材日均产量升4.1万吨；上周3个产量指标环比上升，4个下降[72][74][94] - 上周价格高频指标转弱，1个指标环比上涨，12个下跌[132] 库存情况 - 上周水泥库容比上升，发运率下降，电厂煤炭库存天数下降，港口铁矿石库存下降，纯碱库存上升[133][135][140][142][149] - 螺纹钢和热卷社会库存下降，沥青出货量下降[153][156][160] 房地产市场 - 上周30城商品房成交面积上升，土地成交面积下降，土地溢价率上升[163][166][170] - 城市二手房挂牌量和挂牌价指数均下降[172][177] 出行与物流 - 上周地铁客运量、国内航班数量、铁路货运量、港口货物吞吐量、邮政快递揽收量上升，高速公路货车通车量下降[180][186][189][193][196][200] - 上周SCFI、CCFI、NCFI指数均上涨[182]

中美关税战与内需提振 - 美国财政部长贝森特表示中美关税战将很快降级 特朗普承认当前对华关税过高并预计税率将大幅降低 [1] - 中国社会消费品零售总额2020年后已与美国相当 成为全球第二大消费市场并呈现超越趋势 [5] - 中国约4亿人口家庭收入达发达国家水平 其消费行为推动产业升级并与美国高新技术产业形成正面竞争 [5][6] 中美竞争与日美竞争的本质差异 - 中国拥有庞大中低收入人口群体 其强劲消费倾向和增长能力正推动中国成为全球最大消费市场 [6] - 日本因国土狭小和人口有限(1.2亿)导致国内市场空间不足 被迫依赖外需而最终屈从美国条件 [7] - 中美竞争实质是全球消费中心转移 美国可能失去最大消费市场地位 美元国际货币地位或受影响 [10] 中国经济发展的核心驱动力 - 中国是全球制造业中心 拥有完整工业体系 钢铁/有色/石化等重化工业产量居世界首位且具压倒性优势 [13] - 中国在低碳技术领域与世界无代差 风光水核电及新能源汽车技术正改变全球产业格局 [13][14] - 为实现《巴黎协定》目标 中国需在2050年前投资100-138万亿元 年均3万亿元持续30年将成经济增长引擎 [13]