公司治理结构重大调整 - 公司拟取消监事会设置 由董事会审计委员会行使原监事会职能 这是根据2024年7月实施的新《公司法》及配套制度规则进行的调整 [7][25] - 公司对《公司章程》进行全面修订 将"股东大会"统一调整为"股东会" 增加董事会专门委员会章节 并删除监事会相关章节 [10] - 公司同时修订了《董事会议事规则》和《股东会议事规则》 以进一步完善内部管理制度 [3][13] 注册资本变更 - 因第三个解除限售期业绩未达标 公司回购注销了10名激励对象持有的309万股限制性股票 [10] - 回购注销后 公司股份总数从515,380,649股减少至512,290,649股 注册资本相应从515,380,649元减少至512,290,649元 [10] 期货套期保值业务调整 - 公司将期货套期保值业务保证金上限从人民币10,000万元提高至20,000万元 以增强抗风险能力 [16][31][32] - 套期保值品种包括碳酸锂、纯碱和烧碱 任一交易日持有的最高合约价值不超过人民币100,000万元 [16][31][32] - 交易期限为自2025年第二次临时股东大会审议通过之日起12个月内 额度可循环使用 [16][31][33] 股东大会安排 - 公司将于2025年9月10日召开第二次临时股东大会 审议取消监事会、变更注册资本、修订管理制度及调整套期保值业务等四项议案 [19][20][41] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的方式 网络投票通过上海证券交易所系统进行 [41][42] - 股权登记日为会议召开前收市时在中国结算上海分公司登记在册的股东 [46]

碳酸锂期货及现货价格表现 - 碳酸锂期货主力合约收盘上涨4.67%至89240元/吨 盘中突破9万元/吨关口创阶段性新高 [1] - 电池级碳酸锂现货均价上涨1900元/吨至8.46万元/吨 工业级碳酸锂均价同步上涨1900元/吨至8.23万元/吨 [1] - 电池级碳酸锂指数价格环比上涨2069元/吨至84794元/吨 [1] 价格上涨驱动因素 - 青海某锂盐生产企业因矿证问题面临潜在停产风险刺激盘面价格攀升 [3] - 江西地区矿山生产存在不确定性加剧供应端担忧 [3] - 下游采购积极性提升叠加上游惜售情绪推动现货成交价格大幅上移 [3] 江西锂矿政策监管影响 - 江西宜春锂云母矿平均氧化锂品位仅0.2%-0.5% 新规要求20.4%品位方可独立登记锂矿 [4] - 过去矿山以"陶瓷矿"名义获批实际开采锂资源 面临采矿证变更问题 [4] - 宜春市要求8家矿企在9月30日前完成储量核实报告 变更期间存在停产风险 [4] 供需基本面变化 - 碳酸锂周度供应环比小幅增加 其中锂辉石供应增加而云母供应减少 [5] - 终端零售销量环比增长 新能源车渗透率达约58% [5] - 总库存维持14.2万吨高位 但库存周转天数小幅下降 [5] - 下游补库带动库存周转天数增加 枧下窝矿区停产小幅调节资源端过剩 [5] 市场预期与风险提示 - 对国内云母端、青海盐湖端及智利盐湖端存在供应减量预期 [5] - 采矿合规成本上涨对价格底部形成支撑 但未扭转供需过剩格局 [6] - 炼厂持有1-2月原料库存 短期供应影响有限 [6] - 全球锂资源丰富 长期高位价格可能刺激供应弹性释放 [6]

德福科技 - 收购卢森堡铜箔后电解铜箔总产能跃升至19.1万吨/年，跻身全球第一 [1] - 卢森堡铜箔是全球唯一的非日系高端IT铜箔龙头厂商，拥有1.68万吨/年产能，核心产品包括HVLP和DTH [1] - 2024年营收1.34亿欧元，净利润-37万欧元，2025年Q1营收0.45亿欧元，净利润167万欧元，实现季度性扭亏 [1] - 2024年研发投入1.83亿元，新增17件发明专利，持续深化高频高速、超薄化、功能化技术战略 [1] 晶科能源 - 光伏行业需严控新增产能以解决内卷式竞争，推动前沿技术创新 [2] - 高功率产品改造进展顺利，640W以上产品今年三季度已部分交付，明年大部分订单将切换为640W以上产品 [2] - 预计明年TOPCon产能功率将达670W，未来2-3年有望实现680-700W，电池量产效率提升至28%以上 [2] - 下半年全球光伏市场需求稳健，中国市场需求回归正常，海外新兴市场快速增长，组件价格趋稳 [2] - 三季度排产整体环比保持稳定，得益于印太和中东非等新兴市场的快速增长 [2] 雅化集团 - 是锂盐产品尤其是电池级氢氧化锂的主要生产商，产品品质稳定，质量优于国家标准 [3] - 锂盐客户以签订长期协议为主，头部客户营收占比达90%，国外客户订单占比较大，包括特斯拉、LGES、宁德时代等 [3] - 已形成自控矿+外购矿的多元化渠道布局，自控矿包括津巴布韦的Kamativi锂矿和四川李家沟锂矿 [3] - 民爆业务覆盖国内20余个省市区及澳大利亚、新西兰、非洲津巴布韦等国家 [3] - 2024年通过碳酸锂期货套期保值对冲了部分锂盐产品价格波动的风险 [3] 美迪西 - 波士顿实验室已投入使用，覆盖化学、生物、动物实验，实现创收，加强欧洲市场BD团队建设 [4] - 拥有全面临床前新药研发能力，已助力520件新药及仿制药项目通过审批进入临床试验 [4] - 2024年本科及以上学历员工比例为83.61%，硕博比例29.63%，引进高层管理人才 [4] - 构建创新技术服务平台，推进CGT、核酸药物、PROTC、DC药物等研发，获得政府立项 [4] - 2025年第一季度综合毛利率为22.03%，较上年同期增长13.70个百分点，主要得益于降本增效和加强成本管控 [4] 银华基金 - 资产管理规模(全部公募基金)5742.58亿元，排名22/210 [5] - 资产管理规模(非货币公募基金)2428.22亿元，排名25/210 [5] - 管理公募基金数366只，排名19/210，旗下公募基金经理75人，排名13/210 [5] - 最近一年表现最佳的公募基金产品为银华国证港股通创新药ETF，最新单位净值为1.9，近一年增长131.69% [5] - 最新募集公募基金产品为银华四月丰120天滚动持有债券A，集中认购期2025年7月21日至2025年8月1日 [5]

股价表现 - 截至2025年7月31日收盘股价报13.93元 较前一交易日下跌0.71元 跌幅4.85% [1] - 当日成交量为151.5万手 成交金额达21.44亿元 [1] 业务构成 - 公司属于化学制品板块 主营业务包括锂盐产品生产和民爆业务 [1] - 锂盐产品以电池级氢氧化锂为主 拥有自动化生产线和智能化管理系统 [1] - 民爆业务覆盖全国20余个省市及海外市场 电子雷管产销量连续多年位居行业第一 [1] 机构调研与客户结构 - 7月30日至31日接待银河证券等多家机构调研 [1] - 锂盐产品90%供应国际知名企业 [1] 资源供应与财务表现 - 通过自控矿和外购矿保障资源供应 [1] - 2025年一季度实现营业收入15.37亿元 归母净利润8246万元 [1]

停产检修基本情况 - 全资下属公司宜春银锂新能源有限责任公司停产进行设备检修 [1] - 停产检修范围覆盖宜春银锂的全部锂盐生产线 [1] 停产检修期间安排 - 停产期间将组织技术团队对生产设备进行全面检修 [1] - 对部分设备进行技术改造以提升运行水平 [1] 对公司经营影响 - 预计对全年经营业绩不会产生重大不利影响 [1] - 检修完成后将提高产线设备稳定性和运行水平 [1] - 有助于进一步降低生产成本并提升综合效益 [1] - 不会影响已有销售合同和未来一段时间供货 [1] 其他业务状况 - 公司其他业务生产运营情况一切正常 [1] 信息披露安排 - 公司将密切关注停产检修后续进展 [2] - 将依照相关规定及时履行信息披露义务 [2]

公司运营动态 - 宜春银锂新能源有限责任公司计划于2025年7月25日对全部锂盐生产线进行设备检修 预计检修时间26天左右 [1] - 检修目的为降低生产成本并确保生产设备后续安全稳定运行 检修期间不影响已有销售合同和未来一段时间供货 [1] - 宜春银锂为江西特种电机股份有限公司全资下属公司 本次检修属于计划内停产维护 [1]

公司运营动态 - 全资下属公司宜春银锂新能源有限责任公司拟于近日停产进行设备检修 [1] - 停产检修范围覆盖宜春银锂的全部锂盐生产线 [1] - 预计于2025年7月25日对产线进行设备检修 预计检修时间26天左右 [1] 财务影响评估 - 本次宜春银锂停产检修预计对全年的经营业绩不会产生重大不利影响 [1]

碳酸锂价格走势 - 碳酸锂期货主力合约LC2507连续三天盘中跌破6万元/吨关口，最低下探至5.95万元/吨，5月29日收盘价首次跌破6万元/吨大关，报58860元/吨 [1] - 6月3日电池级碳酸锂平均报价跌至6.08万元/吨，市场呈现持续下行趋势 [1] - 2025年以来碳酸锂价格持续走低，已徘徊在6万元/吨左右 [2] 供需失衡现状 - 全球锂资源产能集中释放推动锂盐供应量显著增长，但下游需求增速未达预期，未能消化过剩产能 [2] - 碳酸锂产量维持高位，下游新能源汽车市场增速未达预期，电池及整车企业库存积压导致采购意愿低迷 [3] - 4月碳酸锂进口28336吨，环比上涨56.3%，同比上涨33.6%，加剧供应过剩 [4] 企业经营影响 - 赣锋锂业经营活动现金流量净额从去年同期1.18亿元变为-15.71亿元，同比下滑1422.07% [2] - 芳源股份终止投资不超过30亿元的电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池综合利用项目 [2] - 锂价下跌和国内销售占比上升导致赣锋锂业销售商品及提供劳务收到的现金同比减少 [2] 产能出清进展 - 锂价下滑导致澳大利亚高成本矿山陆续宣布减产停产 [4] - 2025年4月碳酸锂产量稍有下降，企业部分产线停产检修，但减量不明显 [4] - 海外锂精矿价格跌至650美元/吨以下，预计二季度海外锂矿企业经营压力将显著增加 [5] 行业应对措施 - 锂盐企业通过精细化管理、工艺优化、供应链优化和能耗管控实现降本增效 [7] - 赣锋锂业开发阿根廷Cauchari-Olaroz、马里Goulamina等自有资源项目，发挥成本优势 [7] - 天齐锂业布局金属锂、硫化锂等新材料，支持固态电池、半固态电池发展 [8] 未来展望 - 行业反转需等待关键催化因素，如大规模矿山或锂盐厂减产、下游需求增长 [7] - 中信证券预计2025年下半年锂价运行区间为6万-7万元/吨 [5] - 光大期货认为供应出清进程加快有望推动行业步入良性发展阶段 [4]

公司基本信息 - 投资者关系活动于2025年6月11日在四川雅化实业集团股份有限公司会议室举行，接待人员为董事会秘书郑璐和投资者关系管理黄国城，参与单位有中信证券、四川海子投资等多家 [1] 主营业务市场地位 - 公司是锂盐产品主要生产商，生产技术和装备领先，产品品质稳定优于国标，是行业头部企业核心供应商；也是中国民爆行业领先企业之一，顺应政策要求，保持行业优势地位，2024年民爆生产总值位于行业第四，电子雷管产销量连续多年位列行业第一 [2] 在建锂盐产能 - 公司推进雅安锂业三期项目，2024年建成3万吨碳酸锂产线并投产，正在建设3万吨氢氧化锂产线，预计2025年底锂盐综合产能达近13万吨 [3] 锂盐客户结构 - 公司锂盐客户以签长期协议为主，国外有TESLA等，国内有宁德时代等，2024年头部客户营收占比达90%，目前国外客户订单占比仍较大 [4] 锂资源保障 - 公司形成自控矿+外购矿多元化渠道布局，自控矿方面，津巴布韦Kamativi锂矿2024年全线建成，年原矿处理能力230万吨，参股四川李家沟锂矿获优先供应权；外购矿通过签长协获锂矿包销权，资源能满足生产所需 [5][6] 套期保值业务 - 2024年公司通过碳酸锂期货套期保值对冲部分价格波动风险，将根据情况择机开展业务降低价格波动影响 [6] 应对锂盐市场措施 - 积极拓展国内外锂盐客户，优化客户结构；增加自有锂精矿供给，优化采购管理和锂矿成本，动态调整生产节奏；推动集团各环节降本，提升精细化运营效率 [6] 海外矿服业务 - 公司是较早跨国发展民爆业务的企业之一，已构建海外发展平台，在新西兰、澳洲、非洲布局，未来将开拓津巴布韦和澳洲市场推动业务发展 [6]

中美贸易关系 - 特朗普承认美国对中国商品征收的关税过高，并表示将"大幅下降但不会为零"，这为市场提供了情绪面利好 [3] - 美国财政部长贝森特在摩根大通活动中透露，中美关税战将很快降温 [3] 锂盐行业动态 - 南美头部锂盐厂商因长协价格机制承压，暂停5月订单发货并与下游客户重新谈判销售定价方式 [4] - 碳酸锂期货主力合约受此消息刺激，日内涨幅超1.6%，市场对短期供应扰动预期升温 [4] - 谈判导火索为4月以来碳酸锂价格快速下跌，击穿长协"地板价"红线，下游采购意愿低迷 [5] - 若厂商采取惜售挺价策略，可能对锂价形成托底效应；若以变相降价达成协议，或引发原料端价格二次松动 [5]