饲料养殖周度报告 新纪元期货研究20250801 葛妍 从业资格证号：F3052060 投资咨询证号：Z0017892 | 期货主力合约收盘价格 品 种 周涨跌幅 | | | | 现货价格 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力合约 周变动 2025/7/31 2025/7/23 （%) | | 现货指标 | 2025/7/31 | 2025/7/23 | 周变动 | | 周涨跌幅 （%) | | 豆 粕 M2509 3000 3095 -95 00 -0 03 . | . | 豆粕 ： 43%蛋 白 ：汇总 价格 山 ： | 2880 | 2900 | -20 | 00 . | -0 01 . | | 菜 粕 RM509 2699 2758 -59 00 -0 02 | | 东（日） 菜粕 均 ： 价 中国 ： | 2600 | 2640 | -40 | 00 | -0 02 | | . | . | （日） | | | | . | . | | 玉 米 C2509 2288 2321 -33 00 -0 01 . | . | ...

饲料养殖产业日报 日度观点 产业服务总部 饲料养殖团队 2025-07-25 7 月 25 日辽宁现货 13.9-14.4 元/公斤，较上一日跌 0.1 元/公斤；河南 14- 14.2 元/公斤，较上一日跌 0.1 元/公斤；四川 13.2-13.5 元/公斤，较上一 日稳定；广东 15.2-15.8 元/公斤，较上一日跌 0.2 元/公斤，今日早间生猪 价格延续下跌。7 月中上旬集团出栏进度偏慢，月底有增量操作，散户出栏 积极性增强，而高温和院校放假，屠企仍亏损，需求维持疲软，短期供强需 弱，猪价窄幅调整。中长期来看，能繁母猪存栏 2024 年 5-11 月缓增，虽 然 2024 年 12 月开始产能有所去化，但行业有利润，去化幅度有限，5-6 月能繁母猪存栏再度回升，处于均衡区间上限，叠加生产性能提升，下半年 供应逐步增加，其中 7-8 月增量有限，四季度增加明显。目前政策端指导产 业严格控体重、产能、减少二育，如果执行有效，会增加短期供应，利好远 期，四季度价格或存在季节性需求支撑，否则供应压力仍存，关注企业出栏 节奏、体重变化、政策。策略上，盘面宏观情绪推涨退潮，生猪供需压力仍 存，走势承压，弱现实 ...

饲料养殖产业日报 日度观点 ◆生猪： 7 月 24 日辽宁现货 14-14.6 元/公斤，较上一日跌 0.1 元/公斤；河南 14.1- 14.4 元/公斤，较上一日跌 0.1 元/公斤；四川 13.3-13.6 元/公斤，较上一 日跌 0.1 元/公斤；广东 15.4-16 元/公斤，较上一日跌 0.2 元/公斤，今日早 间生猪价格延续下跌。7 月中上旬集团出栏进度偏慢，月底有增量操作，散 户出栏积极性增强，而高温和院校放假，屠企仍亏损，需求维持疲软，短期 供强需弱，猪价窄幅调整，关注企业出栏节奏、体重变化和需求表现。中长 期来看，能繁母猪存栏 2024 年 5-11 月缓增，虽然 2024 年 12 月开始产能 有所去化，但行业有利润，去化幅度有限，5-6 月能繁母猪存栏再度回升， 处于均衡区间上限，叠加生产性能提升，下半年供应逐步增加，其中 7-8 月 增量有限，四季度增加明显。目前政策端指导产业严格控体重、产能，减少 二育，如果执行有效，会增加短期供应，而四季度价格或存在季节性需求支 撑，否则供应压力仍存，关注企业出栏节奏、体重变化。策略上，受宏观资 金看涨情绪带动，期货大幅上涨，但生猪供需压力仍存， ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 生猪、鸡蛋、油脂、豆粕、玉米等品种短期和中长期供需情况不同，价格走势有别，需关注各品种相关因素，如企业出栏节奏、天气、进口政策等，并根据不同阶段采取相应投资策略 [1][2][5] 各品种总结 生猪 - 7月23日辽宁、河南生猪现货价较上一日跌0.1元/公斤，四川、广东稳定，早间猪价北跌南稳 [1] - 7月规模企业出栏量下滑、政府稳价、低位缩量抗价和二次育肥支撑猪价，但体重偏高、库存压力、需求疲软抑制猪价高度，短期供需博弈，猪价窄幅震荡 [1] - 中长期因能繁母猪存栏情况、生产性能提升，下半年供应压力大，价格反弹承压 [1] - 策略上，期货受宏观看涨情绪带动上涨，但供需压力仍存，关注各合约压力位，单边建议观望，待反弹承压逢高空11、01，关注空09、11多01套利 [1] 鸡蛋 - 7月23日山东德州、北京鸡蛋报价较上日上涨 [2] - 短期高温使产蛋率下滑、需求季节性转旺驱动蛋价上涨，但养殖端淘汰放缓、新开产量大、冷库出库增加限制涨势，关注终端接受度和冷库蛋出库情况 [2] - 中期25年4 - 6月补栏量高，对应8 - 10月新开产蛋鸡多，产能出清需时间，关注近端淘汰情况 [2] - 长期养殖端补苗积极性下滑，后续新开产或环比减少，关注三季度淘汰及鸡病情况 [2] - 策略上，当前09基差偏低，盘面博弈加剧，等待现货指引，若现货涨势放缓，盘面逢高介空，关注3650 - 3700压力表现；四季度供应压力或缓解，12、01等待逢低多机会，关注饲料端及淘汰扰动 [2] 油脂 美豆油和马棕油 - 7月22日美豆油主力12月合约跌0.57%，马棕油主力10月合约涨0.88%，全国棕油价格涨20元/吨，豆油价格跌10 - 40元/吨，菜油价格跌80元/吨 [4] 棕榈油 - MPOB公布6月报告期末库存增至203万吨，影响中性偏空，但市场交易6月主销国进口需求，削弱利空影响 [5] - 7月1 - 20日马棕油出口下滑、产量增加，影响偏空，但印尼生物柴油利多等因素支撑马棕油短期偏强震荡，关注10合约4300 - 4400压力位 [5] - 国内6月棕油大量到港，消费一般，库存上升，近期进口利润好转，新增8月买船，关注对中长期供应的影响 [5] 豆油 - 截至7月中旬美豆生长状况良好，未来1 - 2周主产区有高温和降水，美豆上周大涨后回调，中美谈判提振人气，8月美豆关键生长期或有天气炒作，生柴需求好转使美豆油强势 [6] - 国内5 - 8月大豆到港量预计均为1000万吨级，油厂高开机率，7月豆油累库，9月后美豆采购慢，远期供应待观察 [6] 菜油 - 加拿大降雨改善菜籽生长状况，但后续降水不足仍有干旱威胁，美加/中加关系紧张，中国有望重启澳菜籽进口，打击加菜籽采买需求，加菜籽期价短期震荡，关注7月下旬报告指引 [7] - 国内6月后菜籽到港减少，菜油去库，中澳领导人会面后重启澳菜籽进口可能性增大，但新作上市前出口中国潜力有限，关注澳菜籽是否进入中国 [7] - 整体油脂虽回调，但北美天气担忧、中美谈判及生柴利多仍存，回调幅度有限，后续预计偏强走势，棕油最强，豆油中等，菜油相对偏弱，短期关注09合约支撑位，延续回调多思路 [8][9] 豆粕 - 7月22日美豆11合约下跌，国内豆粕受8月后去库预期及关税影响走势强于美豆，期现走势分离 [9] - 短期美豆主产区降水良好，优良率高位，区间运行，关注8月初干旱及贸易谈判情况；国内饲料企业需求刚需，周度压榨量高，大豆到港充足，豆粕累库，现货价格上涨受限，基差偏弱，M2509合约交易去库预期，走势偏强 [9] - 中长期9 - 11月大豆到港有阶段性缺口，阿根廷进口性价比转弱，关注进口政策及量对供需的影响 [9] - 策略上，短期M2509多单可减仓止盈；中长期关注天气，M2511、M2601可逢低布局多单，已有多单持有 [9] 玉米 - 7月22日锦州港新玉米收购价较上日稳定，政策粮投放施压现货价格，出货意愿下滑、北港库存去化支撑价格，但物料多元化、小麦挤占饲用需求限制上方空间，短期供需博弈，上下空间有限 [9] - 中期24/25年度东北华北减产、进口减少，供需边际收紧，但政策投放及替代品补充限制涨幅 [9] - 长期25/26年度玉米种植平稳，成本下滑，关注产区天气 [9] - 策略上，短期单边谨慎做多，等待现货指引；套利关注9 - 1反套机会，关注政策、替代品情况 [9] 今日期市概览 - 展示了CBOT大豆、豆粕、玉米、豆油、BMD棕榈油、ICE油菜籽、鸡蛋、生猪等品种的上一日和上二日收盘价及日涨跌情况 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 生猪短期供需博弈加剧，猪价窄幅震荡，中长期供应压力大，价格反弹承压，期货受宏观情绪带动上涨但上方承压 [1] - 鸡蛋短期有上涨驱动但涨幅受限，中期供应增势难逆转，长期新开产或环比减少，四季度供应压力或缓解 [2] - 油脂虽回调但高位回调幅度有限，后续预计偏强走势，棕油最强，豆油中等，菜油相对偏弱 [6] - 豆粕短期美豆低位震荡，国内豆粕现货上涨受限，盘面提前交易去库预期，中长期成本抬升且供需矛盾仍存，盘面或走强 [7] - 玉米短期供需博弈加剧，上下空间有限，中长期供需边际收紧，价格上涨但受替代品限制 [8] 各品种总结 生猪 - 7月22日多地生猪现货价格稳中偏强，广东涨0.2元/公斤，7月规模企业出栏量下滑，政府稳价，低位缩量抗价和二次育肥支撑猪价，但体重偏高、需求疲软抑制猪价高度 [1] - 中长期能繁母猪存栏情况及生产性能提升使下半年供应压力大，行业降本，价格反弹承压 [1] - 策略上，期货受宏观看涨情绪带动上涨，但供需压力仍存，关注各合约压力位，单边观望，反弹承压逢高空11、01，关注空09、11多01套利 [1] 鸡蛋 - 7月22日山东德州和北京鸡蛋报价稳定，短期高温使产蛋率下滑，需求季节性转旺驱动蛋价上涨，但养殖端淘汰放缓、新开产量大及冷库出库增加限制涨势 [2] - 中期25年4 - 6月补栏量高，对应8 - 10月新开产蛋鸡多，产能出清需时间，远期供应增势难逆转 [2] - 长期养殖端补苗积极性下滑，后续新开产或环比减少，关注三季度淘汰及鸡病情况 [2] - 策略上，09基差偏低，盘面博弈加剧，等待现货指引，若现货涨势放缓，盘面逢高介空，关注3650 - 3700压力位；四季度供应压力或缓解，12、01等待逢低多机会，关注饲料端及淘汰扰动 [3] 油脂 - 7月21日美豆油主力合约涨0.40%，马棕油主力合约跌2.09%，国内棕油、豆油、菜油价格均下跌 [4] - 棕榈油方面，6月MPOB报告中性偏空，但出口数据分歧削弱利空影响，7月1 - 20日出口下滑、产量增加，预计10合约短期偏强震荡，关注4300 - 4400压力位；国内6月棕油到港多、消费一般，库存上升，8 - 10月买船有限，后续买船慢则累库放缓 [5] - 豆油方面，美豆生长状况良好，未来有高温但有降水缓解，美豆回调，不过中美、美国印尼可能达成协议利好出口，8月美豆进入关键生长期，天气炒作或启动，生柴政策利好美豆油需求，美豆油强势，11合约在1000 - 1020点位有支撑；国内5 - 8月大豆到港多、油厂开机率高，7月累库预期强，9月后美豆采买慢，远期供应待观察 [5] - 菜油方面，加拿大菜籽生长情况改善，但后续降水不足有干旱威胁，且国际关系紧张打击采买需求，加菜籽期价短期震荡，关注7月下旬供需报告；国内6月后菜籽到港减少，菜油去库至69万吨，中澳领导人会面后澳菜籽进口可能性增大，但新作上市前出口中国潜力有限 [5] - 策略上，油脂高位回调幅度有限，后续偏强走势，棕油最强，豆油中等，菜油相对偏弱，短期豆棕菜油09合约关注8200 - 8300、9200和9800压力位表现，延续回调多思路 [6][7] 豆粕 - 7月21日美豆11合约下跌，美豆围绕成本线波动，等待天气指引，国内豆粕受去库预期及关税影响走势强于美豆，期现走势分离，基差预计继续偏弱运行 [7] - 短期美豆主产区降水良好，优良率高位，暂无利多题材，预计区间运行，关注8月初干旱影响；国内饲料企业需求刚需，周度压榨量高，大豆到港多，供需宽松压制现货，基差偏弱，M2509合约交易去库预期，走势偏强 [7] - 中长期9月巴西大豆顺延，10 - 11月美豆供应少，阶段性供应缺口仍存，阿根廷进口性价比转弱，关注进口政策及量对供需的影响 [7] - 策略上，短期多单减仓止盈，中长期关注天气，M2511、M2601逢低布局多单 [7] 玉米 - 7月21日锦州港和山东潍坊兴贸玉米收购价稳定，政策粮投放施压价格，出货意愿下滑使供应收紧，北港库存去化支撑价格，但替代品挤占饲用需求，限制上方空间 [8] - 中期24/25年度东北华北减产，进口减少，供需边际收紧，但政策投放及替代品限制涨幅 [8] - 长期25/26年度玉米种植平稳，成本下滑，关注产区天气 [8] - 策略上，09基差偏低，短期单边谨慎做多，等待现货指引，套利关注9 - 1反套机会，关注政策、替代品情况 [8] 今日期市概览 | 品种 | 上一日交易日价格（收盘价） | 上二日交易日价格（收盘价） | 日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | CBOT大豆活跃（美分/蒲式耳） | 1,026.75 | 1,035.00 | -8.25 | | 豆粕主力（元/吨） | 3,069 | 3,056 | 13.00 | | 张家港豆粕（元/吨） | 2,900 | 2,890 | 10.00 | | CBOT玉米活跃（美分/蒲式耳） | 404.00 | 409.00 | -5.00 | | 玉米主力（元/吨） | 2,320 | 2,314 | 6.00 | | 大连玉米现货（元/吨） | 2,340 | 2,340 | 0.00 | | CBOT豆油活跃（美分/磅） | 55.80 | 55.58 | 0.22 | | 张家港豆油（元/吨） | 8,300 | 8,300 | 0.00 | | BMD棕榈油活跃（林吉特/吨） | 8,300 | 4,316 | 3984.00 | | 广州棕榈油现货（元/吨） | 8,970 | 8,970 | 0.00 | | ICE油菜籽活跃（加元/吨） | 698.90 | 700.00 | -1.10 | | 防城港菜油现货（元/吨） | 9,610 | 9,590 | 20.00 | | 鸡蛋主力（元/500千克） | 3,636 | 3,595 | 41.00 | | 德州鸡蛋现货（元/斤） | 3.15 | 2.95 | 0.20 | | 生猪期货主力（元/吨） | 14,365 | 14,135 | 230.00 | | 河南生猪现货（元/公斤） | 14.38 | 14.38 | 0.00 |[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 饲料养殖产业各品种短期多震荡，中长期走势分化，需关注各品种供需、天气、政策等因素变化，按不同品种特点制定投资策略 [1][2][5][6][7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 生猪 - 6月12日辽宁、河南、四川、广东生猪现货价格有跌有稳，全国猪价北跌南稳，6月出栏压力大、体重偏高、需求淡季、屠企亏损，供强需弱，短期猪价震荡整理，中长期6 - 9月供应增加，四季度压力仍大，远期价格反弹承压 [1] - 策略上盘面贴水，短期低位震荡，07压力位13700 - 13800、支撑位12800 - 13000；09压力位14000 - 14200、支撑位13100 - 13300；11压力位13700 - 13800，支撑位13000 - 13200，待反弹压力位逢高空 [1] 鸡蛋 - 6月12日山东德州鸡蛋报价稳定，北京报价下跌，梅雨季节鸡蛋需求转淡，淘汰放缓，供应充足，施压蛋价，中期25年7 - 8月新开产蛋鸡多，远期供应增势难逆转，长期四季度新开产或减少 [2] - 短期蛋价支撑不足，三季度供需双增反弹承压，四季度供应压力或缓解，策略上08、09大逻辑偏空，等待反弹逢高做空，08关注3650 - 3750压力，09关注3770 - 3820压力，关注饲料端及淘汰扰动 [2] 油脂 - 6月11日美豆油主力合约涨，马棕油主力合约跌，全国棕油、豆油、菜油价格均下跌，棕榈油MPOB5月报告影响中性，6月出口强势但部分地区减产，累库速度或放缓，印尼库存下降，印度有补库动能，但10月前产地增产累库趋势不变，国内棕油库存回升 [3][4][5] - 豆油美豆基本面多空交织，预计07合约短期宽幅震荡，国内大豆到港量大，豆油累库预期强；菜油加拿大旧作库存下滑，新作播种正常，国内菜油6月后供应收紧预期获支撑反弹，但短期库存高，6月后买船少有望去库 [6][7] - 油脂整体基本面多空交织，走势震荡磨底，中长期7月后或止跌反弹，策略上豆棕菜油09合约短期区间震荡，关注7500 - 8000、7800 - 8300、9000 - 9500运行区间，区间操作，套利关注油粕比做缩策略 [7][8] 豆粕 - 6月11日美豆07合约下跌，国内豆粕表现较强，短期美豆天气扰动价格偏强，国内6 - 8月到港增加，油厂开机率上升，大豆、豆粕累库，限制近月合约及现货涨幅；中长期成本增加叠加天气扰动，走势稳中偏强 [8] - 策略端M2509合约逢低偏多为主，关注下方2950 - 2980支撑表现，已有多单持有 [8] 玉米 - 6月11日锦州港、山东潍坊兴贸玉米收购价上涨，新麦上市施压玉米，但河南小麦托市收购及贸易商挺价对价格形成支撑，短期市场供需博弈加剧，中长期24/25年度国内供需边际收紧，但替代品补充限制上方空间 [9] - 短期现货偏强，盘面震荡运行，中长期价格上涨但上方空间受限，策略大方向稳中偏强对待，07高位震荡（2280 - 2400），区间操作，谨慎追涨，套利关注7 - 9正套 [9] 今日期市概览 - 展示了CBOT大豆、豆粕、玉米、豆油、BMD棕榈油、ICE油菜籽、鸡蛋、生猪等品种上一日与上二日收盘价及日涨跌情况 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪短期猪价震荡整理，中长期供应压力大，远期价格反弹承压，盘面短期低位震荡，待反弹压力位逢高空 [1] - 鸡蛋短期蛋价支撑不足，三季度供需双增反弹承压，四季度供应压力或缓解，关注近端淘汰及鸡病情况 [2] - 油脂 6 月走势震荡磨底，中长期 7 月后或止跌反弹，豆棕菜油 09 合约短期区间震荡，可关注油粕比做缩策略 [7][8] - 豆粕短期美豆天气扰动价格偏强，国内 6 - 8 月到港增加限制涨幅，中长期稳中偏强，M2509 合约逢低偏多 [8] - 玉米短期现货有支撑，盘面震荡运行，中长期供需边际收紧驱动上涨但空间受限，大方向稳中偏强，关注 7 - 9 正套 [9] 各品种总结 生猪 - 6 月 11 日辽宁、河南、四川、广东等地生猪现货价格稳中有涨，国家收储 1 万吨猪肉提振市场情绪，但 6 月出栏压力大，需求淡季，供强需弱格局未改 [1] - 中长期能繁母猪存栏缓增，生产性能提升，6 - 9 月供应增加，四季度供应压力仍大 [1] - 策略上，盘面贴水，短期低位震荡，07、09、11 合约分别有对应压力位和支撑位，待反弹压力位逢高空 [1] 鸡蛋 - 6 月 11 日山东德州、北京鸡蛋报价下跌，短期渠道补库及冷库入库需求增加支撑蛋价，但梅雨季节需求转淡，供应充足施压蛋价 [2] - 中期 25 年 7 - 8 月新开产蛋鸡多，产能出清需时间，远期供应增势难逆转 [2] - 长期四季度新开产或环比减少，关注三季度淘汰及鸡病情况 [2] - 策略上，07 合约观望，08、09 合约偏空对待，10 合约关注逢低多机会 [2] 油脂 棕榈油 - 6 月 10 日马棕油主力 8 月合约大跌，MPOB5 月报告影响中性，印尼库存下降，印度有补库动能，但 10 月前产地季节性增产，累库趋势不变 [4][5] - 国内 5 - 6 月棕油到港量预计大于 20 万吨，库存回升至 37 万吨且将继续提升 [5] - 马棕油 08 合约预计在 3700 - 3800 区间波动 [5] 豆油 - 美豆基本面多空交织，预计 07 合约在 1030 - 1080 区间宽幅震荡 [6] - 国内 5 - 7 月大豆到港量预计达月均 1000 万吨左右，豆油库存上升至 81.27 万吨，后续累库预期强 [6] 菜油 - 加拿大 24/25 年度菜籽压榨及出口需求强劲，旧作库存下滑，新作播种正常与旧作供需紧张博弈，ICE 菜籽短期震荡 [7] - 国内菜油库存处于 80 万吨历史极高位置，短期供应压力大，6 月后买船少有望带动远月去库 [7] - 油脂 6 月走势震荡磨底，中长期 7 月后或止跌反弹，豆棕菜油 09 合约短期区间震荡，关注油粕比做缩策略 [7][8] 豆粕 - 6 月 10 日美豆 07 合约上涨，国内豆粕盘面跟随上涨 [8] - 短期美豆中西部地区面临阶段性干旱刺激上涨，国内大豆到港增加，油厂开机率上升，现货价格预计偏弱 [8] - 中长期进口美豆关税下调但成本上涨，美豆进入生长关键期天气扰动加剧，国内价格稳中偏强 [8] - 策略上，M2509 合约逢低偏多，关注下方 2950 - 2980 支撑 [8] 玉米 - 6 月 10 日锦州港、山东潍坊兴贸玉米收购价有涨有稳，新麦上市施压玉米，但河南启动小麦托市收购，贸易商挺价情绪转浓 [9] - 中长期 24/25 年度东北华北减产，进口物料减少，供需边际收紧，但政策投放及替代品补充限制价格上方空间 [9] - 策略上，大方向稳中偏强，07 合约高位震荡，区间下沿逢低做多，关注 7 - 9 正套 [9] 今日期市概览 - 展示了 CBOT 大豆、豆粕、玉米、豆油、BMD 棕榈油、ICE 油菜籽、鸡蛋、生猪等品种的上一日和上二日收盘价及日涨跌情况 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪短期猪价震荡整理，中长期远期价格反弹承压，盘面短期低位震荡，待反弹压力位逢高空 [1] - 鸡蛋短期蛋价支撑不足，三季度供需双增反弹承压，四季度供应压力或缓解，07 观望，08、09 逢高做空，10 关注逢低多机会 [2] - 油脂 6 月震荡磨底，中长期三季度起止跌反弹，09 合约短期区间震荡，关注油粕比做缩策略 [7][8] - 豆粕短期美豆天气扰动价格偏强，国内 6 - 8 月到港增加限制涨幅，中长期稳中偏强，M2509 合约逢低偏多 [8] - 玉米短期现货有支撑盘面震荡，中长期供需边际收紧驱动上涨但上方空间受限，大方向稳中偏强，07 高位震荡区间下沿做多，关注 7 - 9 正套 [9] 各品种总结 生猪 - 6 月 10 日辽宁、河南生猪现货价较上一日涨 0.1 元/公斤，四川、广东稳定，早间全国猪价稳中有涨 [1] - 短期猪价因抗价惜售和收储提振，但出栏压力大、需求淡季、屠企亏损，供强需弱，上方承压 [1] - 中长期 24 年 5 - 11 月能繁母猪存栏缓增，6 - 9 月供应增加，24 年 12 月开始产能去化幅度有限，四季度供应压力大 [1] - 策略上盘面贴水，短期低位震荡，07 压力位 13700 - 13800、支撑位 12800 - 13000；09 压力位 14000 - 14200、支撑位 13100 - 13300；11 压力位 13700 - 13800，支撑位 13000 - 13200，待反弹压力位逢高空 [1] 鸡蛋 - 6 月 10 日山东德州、北京鸡蛋报价较上日稳定 [2] - 短期渠道补库和冷库入库需求增加支撑蛋价，但梅雨季节需求转淡，供应充足施压蛋价 [2] - 中期 25 年 3 - 4 月补栏量高，对应 7 - 8 月新开产蛋鸡多，远期供应增势难逆转 [2] - 长期上半年养殖利润不佳使补苗积极性下滑，四季度新开产或环比减少 [2] - 策略上 07 观望，08、09 逢高做空，08 关注 3650 - 3750 压力，09 关注 3770 - 3820 压力，10 关注逢低多机会 [2] 油脂 棕榈油 - 6 月 9 日马棕油主力 8 月合约涨 0.20%，全国棕油价格涨 50 - 70 元/吨 [4] - 5 月下旬马棕油出口数据改善，产量增幅放缓，5 月预计累库速度放缓，库存升至 200 万吨左右，印尼库存下降，印度有补库动能 [5] - 直到 10 月前产地处于增产阶段，累库大趋势不变，08 合约震荡，关注 8000 压力位 [5] - 国内 5 - 6 月到港量预计大于 20 万吨，库存回升至 37 万吨且将继续提升 [5] 豆油 - EPA 将公布美国生物燃料掺混计划，市场预计 2026 年掺混量同比提升但低于预期 [6] - 美豆基本面多空交织，下方有支撑但上涨受限，预计 07 合约在 1030 - 1080 区间宽幅震荡 [6] - 国内 5 - 7 月大豆到港量月均 1000 万吨左右，豆油库存上升至 81.27 万吨，后续累库预期强 [6] 菜油 - 加拿大 24/25 年度菜籽压榨及出口需求强劲，旧作库存下滑，新作播种暂无明显天气问题但南部有干旱风险 [6] - 美国众议院通过法案允许加菜籽制生柴获税收抵免，ICE 菜籽短期震荡 [6] - 国内 6 月 6 日中加元首通话后菜系价格下跌，后续政策待观察，国内菜油库存 80 万吨，6 月后买船少有望去库 [6] 豆粕 - 6 月 9 日美豆 07 合约下跌，国内豆粕盘面跟随美豆上涨，M2509 合约收盘至 3019 元/吨 [8] - 短期美豆播种进度顺利但中西部面临干旱，国内大豆到港增加、油厂开机率上升，现货价格偏弱 [8] - 中长期进口美豆关税下调但成本上涨，美豆供应减少，国内转至南美，美豆生长关键期天气扰动大，国内价格稳中偏强 [8] - 策略上 M2509 合约逢低偏多，关注下方 2950 - 2980 支撑 [8] 玉米 - 6 月 9 日锦州港新玉米收购价稳定，平仓价 2320 元/吨，山东潍坊兴贸收购价涨 30 元/吨 [9] - 短期新麦上市施压玉米，贸易商出货增加，但河南启动小麦托市收购，贸易商挺价，价格有支撑 [9] - 中长期 24/25 年度东北华北减产，进口物料减少，供需边际收紧，但政策投放和替代品补充限制上方空间 [9] - 策略上大方向稳中偏强，07 高位震荡（2280 - 2400），区间下沿做多，关注 7 - 9 正套 [9] 今日期市概览 | 品种 | 上一日交易日收盘价 | 上二日交易日收盘价 | 日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | CBOT 大豆活跃（美分/蒲式耳） | 1,055.75 | 1,058.00 | -2.25 | | 豆粕主力（元/吨） | 3,019 | 3,010 | 9.00 | | 张家港豆粕（元/吨） | 2,900 | 2,900 | 0.00 | | CBOT 玉米活跃（美分/蒲式耳） | 433.00 | 442.00 | -9.00 | | 玉米主力（元/吨） | 2,357 | 2,340 | 17.00 | | 大连玉米现货（元/吨） | 2,340 | 2,330 | 10.00 | | CBOT 豆油活跃（美分/磅） | 47.41 | 47.43 | -0.02 | | 张家港豆油（元/吨） | 8,090 | 8,040 | 50.00 | | BMD 棕榈油活跃（林吉特/吨） | 3,925 | 3,917 | 8.00 | | 广州棕榈油现货（元/吨） | 8,600 | 8,600 | 0.00 | | ICE 油菜籽活跃（加元/吨） | 692.30 | 699.30 | -7.00 | | 防城港菜油现货（元/吨） | 9,210 | 9,130 | 80.00 | | 鸡蛋主力（元/500 千克） | 2,837 | 2,859 | -22.00 | | 德州鸡蛋现货（元/斤） | 2.60 | 2.60 | 0.00 | | 生猪期货主力（元/吨） | 13,475 | 13,460 | 15.00 | | 河南生猪现货（元/公斤） | 14.37 | 14.37 | 0.00 | [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场供强需弱，短期猪价震荡调整，中长期四季度供应压力大，远期价格反弹承压，建议盘面反弹压力位逢高空[4][68] - 鸡蛋市场需求季节性转弱，短期蛋价支撑不足，三季度供需双增，四季度供应压力或缓解，建议07观望，08、09逢高做空，10逢低多[5][97] - 玉米市场短期供需博弈加剧，价格有支撑，中长期供需边际收紧但替代品补充使上方空间受限，建议大方向稳中偏强，07区间下沿逢低做多，关注7 - 9正套[8][100] 根据相关目录分别进行总结 生猪 期现端 - 截至6月6日，全国现货价14.26元/公斤，较上周跌0.36元/公斤；河南猪价14.09元/公斤，较上周跌0.27元/公斤；生猪2509报价13460元/吨，较上周跌145元/吨；09合约基差630元/吨，较上周跌125元/吨，周度猪价偏弱，低位有支撑[4][68] 供应端 - 2024年5 - 11月能繁母猪存栏缓增、性能提升，5 - 9月供应增加，虽产能有去化但幅度有限，四季度供应压力仍存；6月出栏压力大，出栏体重回落，二次育肥销量占比减少，生猪仓单增加[4][68] 需求端 - 周度屠宰开工率和屠宰量下滑，鲜销率下滑，冻品市场需求平淡，消费难有好表现，但冻品库存低位，入库积极性或提升[4][68] 成本端 - 周度仔猪价格小跌、二元能繁母猪价格趋稳，饲料成本低位，自繁自养与外购仔猪养殖利润小增[4][68] 周度小结 - 6月出栏压力大，需求淡季，消费不佳，猪价有下跌风险，但二次育肥和冻品入库限制跌幅，整体震荡调整；中长期四季度供应压力大，远期价格反弹承压[4][68] 策略建议 - 盘面贴水，短期低位震荡，07压力位13700 - 13800、支撑位13000 - 13100；09压力位14000 - 14200、支撑位13300 - 13400，11压力位13700 - 13800，支撑位13000 - 13200，待反弹压力位逢高空[4][68] 鸡蛋 期现端 - 截至6月6日，主产区均价2.83元/斤，较上周五跌0.12元/斤，主销区均价2.88元/斤，较上周五跌0.07元/斤；主力2507收于2859元/500千克，较上周五跌79元/500千克；主力基差 - 279元/500千克，较上周五走强79元/500千克，周度蛋价稳中偏弱[5][74] 供应端 - 6月新开产蛋鸡对应2 - 3月补栏量高，供应充足，三季度供应增势难逆转，四季度新开产或环比减少；当前鸡苗供需僵持，种鸡企业鸡苗订单多数排至7月下旬[5][97] 需求端 - 端午节后渠道补货及下游入库需求增加，对蛋价有支撑，但梅雨季节采购谨慎，需求季节性转淡，关注冷库入库情况；鸡蛋性价比不错，替代性消费有支撑[5][97] 周度小结 - 短期渠道补库和冷库入库支撑蛋价，但梅雨季节需求转淡，供应充足，蛋价支撑减弱；中期三季度供应增加，长期四季度供应压力或缓解[5][97] 策略建议 - 07进入6月后限仓，暂时观望，谨慎抄底；08、09大逻辑偏空对待，等待反弹逢高做空，08关注3650 - 3750压力；10关注逢低多机会[5][97] 玉米 期现端 - 截至6月6日，辽宁锦州港玉米平仓价2310元/吨，较上周五稳定；主力2507合约收于2340元/吨，较上周五涨4元/吨；主力基差 - 30元/吨，较上周五走弱4元/吨，周度玉米价格窄幅偏弱，未来一周现货窄幅运行[6][105] 供应端 - 新麦上市施压玉米，贸易商出货增加，但基层售粮基本结束，贸易商挺价，南北港库存去化；4月玉米进口环比增加、同比大降，进口物料维持低位[6][124] 需求端 - 生猪和禽类存栏增加带动饲料需求，但新麦价格弱，玉麦价差缩窄，下游采买小麦挤占玉米饲用需求；深加工亏损，开机率下滑，增量有限[7][125] 周度小结 - 短期新麦施压与贸易商挺价博弈，玉米价格有支撑；中长期供需边际收紧驱动价格上涨，但替代品补充使上方空间受限[8][126] 策略建议 - 大方向稳中偏强对待，07高位震荡（2280 - 2360），区间下沿逢低做多为主；套利关注7 - 9正套[8][127]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪供强需弱猪价有下跌风险但跌幅受限，中长期供应压力大远期价格反弹承压，盘面短期低位震荡，待反弹压力位逢高空 [1] - 鸡蛋短期节后需求转弱蛋价支撑不足，三季度供需双增蛋价反弹承压，四季度供应压力或缓解，07观望，08、09偏空对待，10关注逢低多机会 [2] - 油脂走势分化，棕油相对强势但累库趋势难持续上涨，豆油供应压力大且生柴政策不确定，菜油国内库存高但价格有支撑，中长期7月后或止跌反弹，09合约短期区间震荡，可关注油粕比做缩策略 [8] - 豆粕美豆短期震荡，国内短期区间震荡，中长期稳中偏强，09合约短期区间操作，6月中上旬后逢回调做多 [9] - 玉米短期现货有支撑，中长期供需边际收紧价格有上涨驱动但上方空间受限，大方向稳中偏强，07高位震荡，关注7 - 9正套 [9] 各品种分析总结 生猪 - 6月6日辽宁、河南、四川生猪现货价较上一日跌0.1元/公斤，广东稳定，早间全国生猪价格偏弱 [1] - 6月出栏压力大、体重偏高，需求淡季消费难有好表现，供强需弱猪价有下跌风险，但二次育肥和冻品入库限制跌幅，维持震荡调整 [1] - 中长期2024年5 - 11月能繁母猪存栏缓增、生产性能提升，6 - 9月供应增加，2024年12月开始产能去化幅度有限，四季度供应压力大，远期价格反弹承压 [1] - 策略上盘面贴水短期低位震荡，07压力位13700 - 13800、支撑位13000 - 13100；09压力位14000 - 14200、支撑位13300 - 13400；11压力位13700 - 13800，支撑位13000 - 13200，待反弹压力位逢高空 [1] 鸡蛋 - 6月6日山东德州报价较上日跌0.1元/斤，北京报价较上日跌0.07元/斤 [2] - 短期端午节后需求转弱，梅雨季鸡蛋易出质量问题，采购心态偏弱，蛋价支撑有限，但淘汰加速缓解供应压力，关注冷库入库积极性 [2] - 中期25年3 - 4月补栏量高，对应7 - 8月新开产蛋鸡多，产能出清需时间，关注近端淘汰情况 [2] - 长期上半年养殖利润不佳使补苗积极性下滑，四季度新开产或环比减少，关注三季度淘汰及鸡病情况 [2] - 策略建议07进入6月后限仓观望，关注3020 - 3060压力表现；08、09偏空对待，养殖企业等待反弹逢高套保，08关注3750 - 3800压力，关注饲料端及淘汰扰动；10关注逢低多机会 [2] 油脂 棕榈油 - 6月5日美豆油主力合约跌0.21%，马棕油主力合约跌1.16%，全国棕油价格维持8530 - 8630元/吨，豆油价格跌10 - 20元/吨，菜油价格涨50 - 70元/吨 [3] - 5月下旬马棕油出口数据改善，产量增幅放缓，5月预计累库幅度放缓至200万吨左右，印尼库存下降，印度有补库动能且降低进口税，不过10月前产地处于增产阶段，累库趋势不变，限制上涨空间 [3][5] - 国内5 - 6月棕油到港量预计大于20万吨，库存回升至36.4万吨且后续将提升，08合约关注8000压力位表现 [5] 豆油 - EPA将公布美国生物燃料掺混计划，市场预计2026年掺混量提升但低于之前预估，关注美国生柴政策 [6] - 美豆基本面多空交织，下方有支撑但上涨高度受限，预计07合约短期在1030 - 1080区间宽幅震荡 [6] - 国内5 - 7月大豆到港量预计月均1000万吨左右，豆油库存上升至75.49万吨，后续累库预期强 [6] 菜油 - 加拿大24/25年度菜籽压榨及出口需求强劲，旧作库存下滑，新作播种暂无明显天气炒作风险，美国众议院通过法案使加菜籽制生柴获税收抵免，ICE菜籽短期震荡 [7] - 国内否决加拿大请求两国关系或紧张，菜系价格获支撑，但自身库存处于90万吨历史高位，短期供应压力大 [7] 豆粕 - 6月5日美豆07合约上涨，国内豆粕盘面跟随上涨，华东地区现货报价2790元/吨，基差报价09 - 170元/吨 [8] - 短期美豆震荡，国内大豆到港增加、油厂开机率上升，现货价格偏弱，09合约区间偏强震荡，关注美豆种植天气 [8] - 长期进口美豆关税下调但成本上涨，减少美豆供应季节到港，国内转至南美，美豆生长关键期天气扰动加剧，国内豆粕价格稳中偏强 [9] - 策略上09合约短期区间【2930，3000】操作，6月中上旬后逢回调做多 [9] 玉米 - 6月5日锦州港新玉米收购价稳定，平仓价2320元/吨，山东潍坊兴贸收购价较上日跌6元/吨 [9] - 短期玉米价格涨至高位贸易商出货意愿增强，供应增加缓解粮源紧张，基层粮源减少价格有支撑 [9] - 中长期24/25年度东北华北减产，进口物料减少，供需边际收紧价格有上涨驱动，但政策投放及新季小麦上市补充，上方空间受限 [9] - 策略上大方向稳中偏强，07高位震荡（2280 - 2360），关注7 - 9正套 [9] 今日期市概览 | 品种 | 上一日交易日价格（收盘价） | 上二日交易日价格（收盘价） | 日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | CBOT大豆活跃（美分/蒲式耳） | 1,050.50 | 1,044.75 | 5.75 | | 豆粕主力（元/吨） | 2,958 | 2,939 | 19.00 | | 张家港豆粕（元/吨） | 2,900 | 2,900 | 0.00 | | CBOT玉米活跃（美分/蒲式耳） | 438.25 | 438.00 | 0.25 | | 玉米主力（元/吨） | 2,335 | 2,333 | 2.00 | | 大连玉米现货（元/吨） | 2,330 | 2,330 | 0.00 | | CBOT豆油活跃（美分/磅） | 46.62 | 46.72 | -0.10 | | 张家港豆油（元/吨） | 7,980 | 8,000 | -20.00 | | BMD棕榈油活跃（林吉特/吨） | 3,904 | 3,950 | -46.00 | | 广州棕榈油现货（元/吨） | 8,530 | 8,600 | -70.00 | | ICE油菜籽活跃（加元/吨） | 695.10 | 699.80 | -4.70 | | 防城港菜油现货（元/吨） | 9,160 | 9,160 | 0.00 | | 鸡蛋主力（元/ 500千克） | 2,878 | 2,877 | 1.00 | | 德州鸡蛋现货（元/斤） | 2.70 | 2.70 | 0.00 | | 生猪期货主力（元/吨） | 13,485 | 13,490 | -5.00 | | 河南生猪现货（元/公斤） | 14.21 | 14.21 | 0.00 | [10]