报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆市场寄希望于贸易谈判预期，CBOT大豆表现偏强；技术性反弹支撑下，本周四开始国内双粕出现反弹；美国政府持续停摆，市场谨慎情绪仍存 [36] - 国内豆粕库存连续下滑但同比仍处高位，现货市场供应宽松，油厂开机率回升至60%以上，下游养殖大多亏损，豆粕现货采买维持刚需 [36] - 菜粕消费季节性转淡，水产需求减弱，饲料企业提货放缓；中加谈判政策不确定，买卖双方观望，市场交投降温；豆粕价格低且与菜粕价差缩小，菜粕缺乏性价比 [36] - 短期市场“弱现实”难改，不确定因素多，豆粕关注反弹持续性；菜粕持续上行动能受限 [36] - 中长期全球大豆供应宽松，豆系持续上行动能受限 [37] 根据相关目录分别进行总结 国内主要饲料养殖期现货价格走势 - 豆粕期货主力合约M2601收盘价2938元，周涨1.07%；现货43%蛋白汇总价2940元，周涨0.68% [4] - 菜粕期货主力合约RM601收盘价2339元，周跌1.06%；现货均价2460元，周跌1.60% [4] - 玉米期货主力合约C2601收盘价2140元，周涨1.37%；现货国标二等含水14.5%汇总价2180元，周涨1.40% [4] - 生猪期货主力合约LH2601收盘价12200元，周涨2.48%；现货商品猪出栏均价11.87元，周涨5.89% [4] - 鸡蛋期货主力合约JD2511收盘价3027元，周涨7.42%；现货主产区均价2.86元，周跌2.39% [4] 基本面 成本端 - 拉尼娜现象可能持续至明年2月，南美大豆生长期或面临干旱威胁，存在减产预期 [10] - 截至2025年10月16日当周，美国大豆出口检验量为1474354吨，2025/26年度迄今出口检验总量5537802吨，同比减少30.9% [10] - 巴西大豆播种提速，截至上周四种植率达24%，Conab预测本季收获近1.78亿吨，较上年度增加3.6% [10] - 阿根廷2024/25年度大豆产量预计5110万吨，2025/26年度种植面积预计1750万公顷，较上一年度下滑2.8% [10] 供给 - 2025年9月中国大豆进口量1286.9万吨，环比上升4.8%，同比上升13.2%；进口金额57.53亿美元，环比上升5.6%，同比上升1.7%；进口均价447.02美元/吨，环比上涨0.72%，同比下跌9.28% [10] 需求 - 国内现货市场供应宽松，油厂开机维持高位，全国油厂开机率回升至60%以上 [10] - 10月23日，豆粕成交总量14.86万吨，较前一日增加2.05万吨，现货成交9.66万吨；上周均值成交总量14.73万吨，现货成交7.72万吨 [10] 库存 - 2025年第42周，豆粕库存97.62万吨，较上周减少10.29万吨，减幅9.54%，同比增加3.90万吨，增4.16% [10] 供给端 - 进口 - 截至10月24日，CNF巴西大豆进口价487.00美元/吨，较上周上涨6美元/吨；CNF美西大豆进口价454.00美元/吨，较上周上涨10美元/吨 [17] 供给端 - 压榨 - 截至10月23日当周，大豆压榨利润为 -144.20元/吨，较上周下降20.65元/吨 [23] - 截至10月17日当周，国内油厂大豆周度压榨量为229.88万吨，较上周上涨6.23万吨 [23] - 截至10月17日，国内大豆油厂开机率为58%，较上周回升1个百分点 [23] 库存端 - 截止10月24日，进口大豆港口库存为811.27万吨，较上周增加92.48万吨，位于近5年偏高水平 [30] - 截止10月17日，油厂豆粕库存为96.31万吨，较上周下跌8.36万吨，位于近5年偏高水平 [30] 需求端 - 截止10月17日，国内主流油厂豆粕日均成交量为12.23万吨，较上周上涨8.18万吨，位于近5年中等水平 [34] 策略推荐 - 短期关注豆粕反弹持续性，菜粕持续上行动能受限 [36] - 中长期豆系持续上行动能受限 [37] 下周关注点及风险预警 - 关注产区天气、贸易关系、进口大豆到港节奏 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆压榨数据强劲使CBOT大豆低位反弹，国内双粕因供应压力持续下行，美国政府停摆使市场情绪谨慎，国内节后油厂开机恢复快但下游补货差致豆粕去库存慢，关注对美船舶政策对大豆船舶影响 [31] - 菜粕市场供需双弱，油厂开机率低致现货供应偏紧，水产养殖进入淡季交投清淡 [31] - 短期进口大豆到港充足，大豆及豆粕库存充裕，豆粕弱势难改，关注贸易端演变；水产养殖进入淡季，下游购销疲软，短线弱势运行 [31] - 中长期全球大豆供应宽松，豆系持续上行动能受限 [32] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025年10月9 - 16日，豆粕期货主力合约M2601收盘价格从2939元降至2907元，周跌幅1.09%，现货价格从2930元降至2920元，周跌幅0.34% [4] - 菜粕期货主力合约RM601收盘价格从2435元降至2364元，周跌幅2.92%，现货价格从2550元降至2500元，周跌幅1.96% [4] - 玉米期货主力合约C2601收盘价格从2138元降至2111元，周跌幅1.26%，现货价格从2180元降至2150元，周跌幅1.38% [4] - 生猪期货主力合约LH2601收盘价格从11595元涨至11905元，周涨幅2.67%，现货价格从11.22元降至11.21元，周跌幅0.09% [4] - 鸡蛋期货主力合约JD2511收盘价格从2871元降至2818元，周跌幅1.85%，现货价格从2.97元降至2.93元，周跌幅1.35% [4] 基本面 成本端 - 美国中西部本周天气良好利于收割 [8] - 9月美豆压榨数据强劲，压榨量1.97863亿蒲式耳，较8月增长4.2%，较2024年9月增长11.6%，日均加工量659.5万蒲式耳创历史第二高 [8] - 上周巴西出口1538934吨大豆、266768吨豆粕和902772吨玉米，本周计划出口2153936吨大豆、672337吨豆粕和1889800吨玉米 [8] - 阿根廷2024/25年度大豆产量预计为5110万吨，持平上月预估，较2023/24年度增加6%；2025/26年度大豆种植面积预计为1750万公顷，较上一年度下滑2.8% [8] 供给 - 2025年9月中国大豆进口量为1286.9万吨，环比上升4.8%，同比上升13.2%；进口金额57.53亿美元，环比上升5.6%，同比上升1.7%；进口均价为447.02美元/吨，环比上涨0.72%，同比下跌9.28% [8] 需求 - 10月国内大豆压榨量进入季节性下行阶段，截至10月10日当周，国内主要油厂大豆压榨量129万吨，周环比降47万吨，月环比降107万吨，同比降25万吨，较过去三年同期均值降26万吨 [8] - 10月16日，全国主要油厂豆粕成交13.83万吨，较前一交易日增0.93万吨，其中现货成交5.83万吨，较前一交易日减1.57万吨，远月基差成交8万吨，较前一交易日增2.5万吨，当日全国动态全样本油厂开机率为64.63% [8] 库存 - 2025年第41周，全国主要油厂大豆库存765.76万吨，较9月26日当周增加45.85万吨，增幅6.37%，同比增加95.76万吨，增幅14.29%；豆粕库存107.91万吨，较9月26日当周减少11.01万吨，减幅9.26%，同比增加6.27万吨，增幅6.17% [8] 供给端 - 进口 - 截至10月16日，CNF巴西大豆进口价481.00美元/吨，较上周下跌2美元/吨；CNF美西大豆进口价444.00美元/吨，较上周上涨8美元/吨 [16] 供给端 - 压榨 - 截至10月16日当周，大豆压榨利润为 - 123.30元/吨，较上周下降25.20元/吨 [22] - 截至10月10日当周，国内油厂大豆周度压榨量为223.65万吨，较上周下降102.55万吨 [22] - 截至10月10日，国内大豆油厂开机率为57%，较上周回升36个百分点 [22] 库存端 - 截止10月17日，进口大豆港口库存为718.82万吨，较上周增加60.85万吨，位于近5年中等水平 [24] - 截止10月10日，油厂豆粕库存为104.67万吨，较上周下跌10.61万吨，位于近5年偏高水平 [24] 需求端 - 截止9月05日，国内主流油厂豆粕日均成交量为4.05万吨，较上周降低13.06万吨，位于近5年低位水平 [29] 策略推荐 - 短期进口大豆到港充足，大豆及豆粕库存充裕，豆粕弱势格局难改，关注贸易端演变；水产养殖进入淡季，下游购销疲软，短线弱势运行 [31] - 中长期全球大豆供应宽松，豆系持续上行动能受限 [32] 下周关注点及风险预警 - 产区天气，贸易关系，进口大豆到港节奏 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周五将公布USDA供需报告，公布前美豆震荡运行，国内双粕亦维持震荡态势 [37] - 海外美豆头号进口国中国需求疲软，市场普遍预期美国大豆单产预估将下调；国内豆粕现货市场交投情绪有所回暖，油厂现货成交小幅增加，贸易商仍处于小幅亏损状态 [37] - 菜粕受加拿大菜籽进口量减少影响，油厂开工水平偏低，现货成交一般，需求端暂未体现，豆粕替代效应仍在，养殖行业景气度偏低，下游采购偏谨慎 [37] - 短期美豆价格及巴西大豆CNF升贴水从进口成本端支撑，豆粕短线偏强震荡；油厂开机率维持低位，需求端支撑有限，震荡思路对待 [37] - 中长期全球大豆供应宽松，豆系持续上行动能受限 [38] 各部分总结 行情回顾 - 本周豆粕期货主力合约M2601收盘3088元，较上周涨22元，涨幅0.72%；现货价格2990元，与上周持平 [4] - 菜粕期货主力合约RM601收盘2567元，较上周涨46元，涨幅1.82%；现货价格2620元，较上周涨40元，涨幅1.55% [4] - 玉米期货主力合约C2511收盘2202元，较上周涨9元，涨幅0.41%；现货价格2320元，较上周涨10元，涨幅0.43% [4] - 生猪期货主力合约LH2511收盘13320元，较上周跌230元，跌幅1.70%；河南商品猪出栏均价13.5元，较上周跌0.46元，跌幅3.30% [4] - 鸡蛋期货主力合约JD2511收盘3044元，较上周涨33元，涨幅1.10%；主产区均价3.53元，较上周涨0.34元，涨幅10.66% [4] 基本面 成本端 - 美国中西部周末到下周初气温高于正常温度，降雨增加，但南部和东部干燥天气对玉米和大豆作物不利 [9] - 截至9月7日当周，美国大豆作物优良率为64%，较前一周降1个百分点，略低于2024年同期的65%，高于五年均值的59%，大豆仍有望丰收 [9] - 2025年9月巴西大豆出口量估计为743万吨，高于一周前预估的675万吨，比2024年9月的516万吨提高44% [9] - 阿根廷2025/2026年度大豆产量预计达4700万吨，上一季收获量为4950万吨 [9] 供给 - 2025年1 - 8月，中国大豆进口总量累计达7331.2万吨，同比2024年同期增长4.0% [9] 需求 - 国内进口大豆数量大，供应充足，工厂开机水平高，压榨量维持高位，产出量大于提货量，豆粕库存继续攀升 [9] - 9月气温下降，终端养殖行业开工率回升，豆粕刚性需求回暖，市场采购热情增加，成交量回升，走货升温 [9] 库存 - 当前全国油厂压榨量维持在千万吨高位，豆粕库存压力显著，油厂催提现象普遍；截止到2025年第36周末，国内豆粕库存量为116.0万吨，较上周增加9.7万吨，环比增加9.09% [9] 供给端 - 进口 - 截至9月11日，CNF巴西大豆进口价485.00美元/吨，较上周下跌4美元/吨；CNF美西大豆进口价442.00美元/吨，较上周上涨2美元/吨 [14] 供给端 - 压榨 - 截至9月11日当周，大豆压榨利润为86.60元/吨，较上周下降110.00元/吨 [19] - 截至9月05日当周，国内油厂大豆周度压榨量为235.48万吨，较上周下降4.27万吨；截至9月05日，国内大豆油厂开机率为60%，较上周下降1个百分点 [21] 库存端 - 截止9月12日，进口大豆港口库存为663.56万吨，较上周减少14.29万吨，位于近5年低位水平 [26] - 截止9月5日，油厂豆粕库存为106.39万吨，较上周上涨4.90万吨，位于近5年中等偏高水平 [26] 需求端 - 截止9月05日，国内主流油厂豆粕日均成交量为9.22万吨，较上周降低3.93万吨，位于近5年中等水平 [28] 生猪端供需 未提及具体内容 生猪端屠宰与养殖利润 未提及具体内容 策略推荐 - 重点品种单周总结：本周五公布USDA供需报告前美豆和国内双粕震荡；海外美豆需求疲软，市场预期美豆单产预估下调；国内豆粕现货交投回暖，贸易商小幅亏损；菜粕受进口量影响开工低，需求未体现，替代效应仍在，采购谨慎 [37] - 短期：豆粕受进口成本支撑短线偏强震荡；油厂开机率低，需求支撑有限，震荡思路对待 [37] - 中长期：全球大豆供应宽松，豆系持续上行动能受限 [38] 下周关注点及风险预警 - 产区天气，贸易关系，进口大豆到港节奏 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国新季大豆出口销售改善，但丰产预期下美豆上行承压，国内双粕整体上行动能不足[45] - 全球大豆供应宽松，豆系持续上行动能受限[46] - 短期豆菜粕以短线交易为主，豆粕关注中美谈判落地情况，菜粕关注贸易流变化[45] 各部分内容总结 国内主要饲料养殖期现货价格走势 - 豆粕期货主力合约M2601收盘价格从3160降至3039，周跌幅3.83%，现货价格从3020降至2980，周跌幅1.32%[4] - 菜粕期货主力合约RM601收盘价格从2627降至2483，周跌幅5.48%，现货价格从2620降至2540，周跌幅3.05%[4] - 玉米期货主力合约C2511收盘价格从2170涨至2185，周涨幅0.69%，现货价格持平[4] - 生猪期货主力合约LH2511收盘价格从13775降至13590，周跌幅1.34%，现货价格从13.69降至13.64，周跌幅0.37%[4] - 鸡蛋期货主力合约JD2510收盘价格从3072降至2930，周跌幅4.62%，现货价格从3.24降至3.22，周跌幅0.62%[4] 基本面 成本端 - 8月美国核心产区天气有利，大豆优良率从68%升至69%，高于预期，9月进入早期收割阶段，关注出口需求[11] - 8月27日ANEC预计8月巴西大豆出口890万吨，略低于前一周预估，较2024年8月增11.5%，低于7月[11] - 8月28日阿根廷农业部称上周大豆销售步伐放慢，截至8月20日预售2990万吨，较一周前高39万吨[11] 供给 - 2025年7月中国大豆进口1670万吨创纪录，巴西供应大增占89%，美国进口降11.5%，阿根廷进口增104.7%[11] 需求 - 截至8月22日当周，油厂大豆压榨量227万吨，开机率63.81%，大豆库存增0.31%，豆粕库存增3.8%[11] - 8月28日豆粕成交总量12.6万吨，较前一日增3.4万吨，现货成交10.6万吨[11] 库存 - 8月全国油厂大豆周度压榨量维持220万吨，截至22日累计710万吨，豆粕库存104万吨[11] - 预计下周开机率回升，压榨量升至250万吨，8月底豆粕库存或回升至110万吨以上[11] 供给端 - 进口 - 截至8月28日，CNF巴西大豆进口价484美元/吨，较上周跌6美元/吨[19] - CNF美西大豆进口价453美元/吨，较上周跌11美元/吨[19] 供给端 - 压榨 - 截至8月28日当周，大豆压榨利润86.6元/吨，较上周降110元/吨[24] - 截至8月22日当周，国内油厂大豆周度压榨量244.02万吨，较上周跌1.75万吨[24] - 截至8月22日，国内大豆油厂开机率62%，与上周持平[24] 库存端 - 截至8月29日，进口大豆港口库存685.46万吨，较上周降3.02万吨，处近5年低位[27] - 截至8月22日，油厂豆粕库存98.55万吨，较上周增1.15万吨，处近5年中等水平[27] 需求端 - 截至8月22日，国内主流油厂豆粕日均成交量15.5万吨，较上周减7.05万吨，处近5年偏低水平[33] 生猪端供需 未提及具体内容 生猪端屠宰与养殖利润 未提及具体内容 策略推荐 短期 - 豆菜粕短线交易为主，豆粕关注中美谈判落地情况，菜粕关注贸易流变化[45] 中长期 - 全球大豆供应宽松，豆系持续上行动能受限[46] 下周关注点及风险预警 - 产区天气，贸易关系，进口大豆到港节奏[47]

芯片与半导体 - 瑞芯微RV系列视觉芯片采用低功耗方案及自研ISP技术，应用于AI跟镜等产品[2] - 建业股份电子级氨水利用弱碱性去除硅晶圆表面颗粒和有机物，用于半导体行业[2] 中报业绩增长 - 能科科技中报净利润同比增长18.75%，已构建三大AI产品体系并覆盖二十余个工业场景[2][3] - 剑桥科技中报净利润同比增长51.12%，向微软供应高速光模块，800G产品小批量发货，1.6T产品送样测试[2] - 联化科技中报净利润同比增长1481.94%，为国内农药中间体定制生产龙头[2] - 翔港科技中报净利润同比增长432.14%，为国内印刷包装一体化解决方案供应商[2] - 启明信息中报净利润同比增长2568.5%，主营企业数字运营和智慧汽车[2] - 傲农生物中报净利润3.61亿元，同比扭亏，主营饲料、养猪、食品和贸易[2][4] - 海阳科技上半年净利润同比增长1.61%，为国内尼龙6系列主要生产企业[2] - 国光连锁上半年净利润同比增长4.15%，为江西省商贸流通行业首家上市企业[2][3] - 东鹏控股中报净利润同比增长3.85%，较一季度大幅增长，主营瓷砖和洁具[2] - 中新集团中报净利润同比增长5.32%，主营园区开发运营[2] 人工智能与智能制造 - 国务院提出到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%[2][4] - 能科科技开发图纸识别、工艺推荐、质量检测、业务预测等垂域模型及工业软件智能助手[2][3] - 科远智慧机器人产品面向工业垂直领域，包括凝汽器清洗机器人和皮带巡检机器人，智慧电厂业务已投入运行[3] - 岩山科技旗下岩芯数智在英特尔酷睿i3芯片机器人平台部署Yan1.3大模型，并交付第三方客户[3] - 葛恩汽电与英伟达达成芯片战略合作，开发机器人大脑控制系统，覆盖JetsonThor、Orin等全系列[3] - 富佳股份为乐聚机器人硬件供应商[3] 大消费与服务 - 国务院要求加快培育服务消费、新型消费等新增长点[3] - 国光连锁主营连锁超市、百货商场运营，上半年净利润同比增长4.15%[2][3] - 茶花股份主营塑料家居用品，包括儿童吸管杯、保温杯等婴童产品[3] - 京华激光为卡游多款P卡牌生产商[3] - 有友食品是泡凤爪领域知名品牌[3] - 步步高主营商品零售，超市门店获胖东来改造支持[3] 医药与健康 - 南新制药以不超过4.8亿元收购未来医药资产组，包括已上市品种"多种微量"和在研品牌[3] - 济民健康子公司博鳌国际医院拥有国内唯一通过日本标准细胞实验室，建成细胞存储、制备等四大平台[4] 液冷服务器与算力 - OpenAI计划未来5个月将算力扩大一倍[4] - 集泰股份研发液冷导热硅油，应用于数据中心及储能领域热管理，与晶科能源、天合光能等客户合作[4] - 皇马科技为上游有机硅改性聚醚供应商，浸没式液冷需求受数据中心带动[4] - 麦格米特与英伟达合作，成为其服务器电源领域指定数据中心部件提供商，参与Blackwell系列建设[4] - 国联股份在新疆备案算力资源，计划今年完成部署，部分用于大模型和公司自身发展[4] - 天融信在稳定币方面已有区块链、零信任、隐私计算等技术研究及应用[4] 电子材料与PCB - 南亚电子称二季度起CCL、铜箔、玻纤布及电子级环氧树脂等产品涨价[4] - 隆扬电子HVLP5铜箔正处于客户验证测试阶段，尚未形成收入[4] 新能源与电池 - 精进电动电驱动系统应用于无人驾驶车辆执行层，客户正在进行批量测试[5] - 亿纬锂能掌握消费电池、动力电池和储能电池核心技术，半固态电池能量密度达500Wh/Kg，循环寿命超1000次[5] 电力与能源 - 华银电力为湖南省火电龙头企业[5] - 云南能投子公司为云南食盐龙头，通泉风电场项目开工建设，天然气公司为省级发展平台[5] 资产重组与股权变更 - 天普股份中昊芯英实控人杨龚轶凡成为公司控股股东[5] - 开普云拟收购南宁泰克控股权，新增存储产品业务[5] - 中晟高科控股股东变更为福州千景[5] 其他工业与技术 - 长江材料生产3D打印砂用于快速样件开发及砂芯生产[5] - 德创环保通过子公司从事钠电池层状氧化物正极及负极材料[5] - 平潭发展拥有90万亩林地，受益林业碳汇交易发展[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆因USDA供需报告利多及周度出口数据强劲继续上行，国内双粕上行动能不足，菜粕波动加剧 [44] - 全球大豆供应宽松，豆系持续上行动能受限 [46] - 短期豆菜粕以短线交易为主，豆粕关注作物巡查结果，菜粕关注中澳、中加贸易流变化情况 [45] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 豆粕期货主力合约M2601收盘3113元，周跌50元，跌幅1.58%，现货价3020元，周涨幅0%；菜粕期货主力合约RM601收盘2561元，周跌127元，跌幅4.72%，现货价2580元，周跌幅2.64%；玉米期货主力合约C2511收盘2166元，周跌113元，跌幅4.96%，现货价2310元，周涨幅0%；生猪期货主力合约LH2511收盘13765元，周跌280元，跌幅1.99%，现货价13.6元，周跌幅1.02%；鸡蛋期货主力合约JD2510收盘3010元，周跌267元，跌幅8.15%，现货价3.19元，周涨幅3.91% [4] 基本面 成本端 - 8月24 - 28日美国大豆主产州气温低于正常，降水量大多接近至高于中值 [10] - Pro Farmer巡查员称爱荷华州玉米单产潜力和大豆结荚数量达至少22年来最高，截至8月17日美豆优良率68% [10] - 2025年8月巴西大豆出口量估计880万吨，高于一周前预估，比2024年8月增长10.3%，今年前8个月出口量将达8855万吨 [10] - 截至8月13日，阿根廷农户预售2951万吨2024/25年度大豆，比一周前高出82万吨 [10] 供给 - 2025年7月中国大豆进口量达创纪录的167万吨，其中自巴西进口1039万吨，同比增13.9%，占比89%；自美国进口42万吨，同比降11.5%；自阿根廷进口56万吨，1 - 7月累计67万吨，同比增104.7% [10] 需求 - 截止8月16日，国内油厂平均开机率64.64%，较上周增长2.08%，全国油厂大豆压榨总量241.68万吨，较上周增加7.79万吨 [10] - 8月21日国内主流油厂豆粕成交回暖，成交量149950吨，较上日增加38450吨，成交均价3085.35元/吨，较上日下跌14.22元/吨 [10] 库存 - 预计8月开机率延续较高水平，大豆压榨量近1000万吨，豆粕产出800万吨左右，高于近三年，8月月均消费量770万吨，预计8月全国主要油厂豆粕商业库存升至110万吨左右，油厂库存压力较大 [10] 供给端 - 进口 - 截至8月21日，CNF巴西大豆进口价488美元/吨，较上周下得1美元/吨；CNF美西大豆进口价457美元/吨，较上周上涨7美元/吨 [15][18] 供给端 - 压榨 - 截至8月21日当周，大豆压榨利润190.90元/吨，较上周下降22.80元/吨 [24] - 截至8月15日当周，国内油厂大豆周度压榨量242.27万吨，较上周上涨6.37万吨 [24] - 截至8月15日，国内大豆油厂开机率62%，较上周增加2个百分点 [24] 库存端 - 截止8月21日，进口大豆港口库存688.32万吨，较上周增加5.05万吨，位于近5年低位水平 [27] - 截止8月15日，油厂豆粕库存97.40万吨，较上周增加1.31万吨，位于近5年中等水平 [27] 需求端 - 截止8月8日，国内主流油厂豆粕日均成交量8.45万吨，较上周减少41.62万吨，位于近5年偏低水平 [30] 策略推荐 - 短期豆菜粕短线交易，豆粕关注作物巡查结果，菜粕关注中澳、中加贸易流变化情况 [45] - 中长期全球大豆供应宽松，豆系持续上行动能受限 [46] 下周关注点及风险预警 - 产区天气，贸易关系，进口大豆到港节奏 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - USDA供需报告意外利多，美豆重回1000美分，国内菜籽反倾销影响下双粕表现分化，菜粕波动加剧，豆粕在进口成本支撑下相对稳定 [35] - 当前国内大豆供应宽松且油厂豆粕库存高企，下游饲料企业维持高库存滚动，短期跟涨意愿不高，导致油厂豆粕成交冷清 [35] - 近日个别地区海关抽检大豆，少数油厂可能短暂断豆停机，市场担忧海关抽检范围扩大，豆粕现货价格抗跌 [35] - 对加拿大油菜籽进口征收高额保证金措施影响国内菜系供应，缺口或将逐渐显现 [35] - 短期菜系降温情绪带动，个别地区海关抽检消息扰动，豆粕和菜粕适合短线交易，菜粕需注意风险防范 [36] - 中长期全球大豆供应宽松，豆系持续上行动能受限 [37] 各目录内容总结 国内主要饲料养殖期现货价格走势 - 豆粕期货主力合约M2601收盘价格3157元/吨，周涨2.77%；现货价格3000元/吨，周涨3.81% [4] - 菜粕期货主力合约RM509收盘价格2686元/吨，周跌2.15%；现货价格2600元/吨，周跌2.26% [4] - 玉米期货主力合约C2511收盘价格2281元/吨，周涨0.97%；现货价格2310元/吨，周涨幅为0 [4] - 生猪期货主力合约LH2511收盘价格13900元/吨，周跌0.79%；现货价格13.76元/公斤，周跌1.43% [4] - 鸡蛋期货主力合约JD2510收盘价格3189元/吨，周跌5.60%；现货价格3.07元/斤，周涨5.50% [4] 基本面 成本端 - 未来6 - 10日美豆主产州气温大多高于正常水平，半数地区降水接近中值 [7] - 2025/26年度美豆单产增至53.6蒲式耳/英亩，但播种面积下调，产量降至42.92亿蒲式耳，期末库存调低到2.90亿蒲，创三年新低 [7] - 7月巴西大豆出口量达1225万吨，为同期历史新高；1 - 7月累计出口量达7720万吨，历年同期首次突破 [7] - 截至8月6日，阿根廷农户预售2883万吨2024/25年度大豆，比一周前高出87万吨 [7] 供给 - 受巴西出口强劲及中美贸易不确定性影响，中国7月大豆进口量连续三个月创同期历史新高，前七个月进口总量同比增长4.6%，预计8 - 9月进口仍维持高位，未预订四季度美国大豆货物，市场担忧供应缺口 [7] 需求 - 截止8月8日当周，油厂大豆实际压榨量217.75万吨，开机率61.21% [7] - 8月14日，豆粕成交总量7.37万吨，较前日减少0.29万吨，现货成交2.87万吨；上周均值显示成交总量51.198万吨，现货成交7.092万吨，成交冷清 [7] 库存 - 截止8月8日当周，大豆库存710.56万吨，较上周增加54.97万吨，增幅8.38%，同比减少0.59%；豆粕库存100.35万吨，较上周减少3.81万吨，减幅3.66%，同比减少31.74% [7] 供给端 - 进口 - 截至8月14日，CNF巴西大豆进口价497.00美元/吨，较上周上涨12美元/吨 [11] - CNF美西大豆进口价454.00美元/吨，较上周上涨17美元/吨 [12] 供给端 - 压榨 - 截至8月14日当周，大豆压榨利润为209.40元/吨，较上周上涨56.50元/吨 [15] - 截至8月8日当周，国内油厂大豆周度压榨量为235.90万吨，较上周上涨12.95万吨 [15] - 截至8月8日，国内大豆油厂开机率为60%，较上周增加3个百分点 [15] 库存端 - 截止8月14日，进口大豆港口库存为673.55万吨，较上周下降10.80万吨，位于近5年低位水平 [18] - 截止8月1日，油厂豆粕库存为96.09万吨，较上周下降1.67万吨，位于近5年中等水平 [18] 需求端 - 截止8月8日，国内主流油厂豆粕日均成交量为50.07万吨，较上周增加22.24万吨，位于近5年偏高水平 [22] 策略推荐 - 短期菜系降温情绪带动及海关抽检消息扰动，豆粕和菜粕短线交易，菜粕注意风险防范 [36] - 中长期全球大豆供应宽松，豆系持续上行动能受限 [37] 下周关注点及风险预警 - 产区天气，贸易关系，进口大豆到港节奏 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产区天气炒作期美豆跌破100美分，短期盘面仍弱势运行；国内资金炒作下双粕走势分化，豆粕相对稳定，菜粕波动加剧；中美贸易谈判未实质进展，巴西贴水强势支撑进口成本；国内油厂开机率维持高位，豆粕库存继续攀升；8月进口大豆集中到港，预计油厂维持高开机率；菜粕远期菜籽买船少，油厂压榨量低，需求疲软 [46] - 短期巴西升贴水强势支撑进口成本，豆粕3000关口待方向选择；油厂压榨量低，刚性需求支撑，菜粕波动加剧适合短线交易 [46] - 中长期全球大豆供应宽松，贸易前景缓和，豆系持续上行动能受限 [47] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 期货主力合约方面，豆粕M2509收盘价3000元，周跌95元，跌幅0.03%；菜粕RM509收盘价2699元，周跌59元，跌幅0.02%；玉米C2509收盘价2288元，周跌33元，跌幅0.01%；生猪LH2509收盘价14075元，周跌515元，跌幅0.04%；鸡蛋JD2509收盘价3522元，周跌115元，跌幅0.03% [4] - 现货价格方面，豆粕43%蛋白汇总价山东2880元，周跌20元，跌幅0.01%；菜粕均价中国2600元，周跌40元，跌幅0.02%；玉米国标二等含水14.5%汇总价鲅鱼圈港2340元，周涨20元，涨幅0.01%；商品猪出栏均价河南14.08元，周跌0.24元，跌幅0.02%；鸡蛋主产区均价中国3.16元，周跌0.17元，跌幅0.05% [4] 基本面 成本端 - 美国大豆产区天气良好且中国需求疲软，8月是大豆关键生长期，天气预报利空价格 [10] - 7月24日止当周，美国2024/2025市场年度大豆出口销售净增34.92万吨，较前一周大幅增加，较前四周均值增加4%；2025/2026市场年度大豆出口销售净增42.95万吨 [10] - 巴西全国谷物出口商协会预计巴西8月大豆出口量为550万吨，上周预期为573.8万吨 [10] - 阿根廷政府下调大豆出口税至26%，此前为33%；下调豆粕和大豆油出口税至24.5%，此前为31% [10] 供给 - 2025年6月中国进口大豆1226.4万吨；1 - 6月累计进口4937万吨，同比增长1.8% [10] 需求 - 7月30日，进口巴西10月船期大豆盘面压榨利润 - 43元/吨；现货压榨利润45元/吨，较上周回升16元/吨 [10] - 7月31日全国主要油厂豆粕成交43.60万吨，较前一交易日增13.11万吨，其中现货成交6.00万吨，较前一交易日减2.93万吨，远月基差成交37.60万吨，较前一交易日增16.04万吨；全国动态全样本油厂开机率为62.79%，较前一日下降0.08% [10] 库存 - 截止2025年第30周末，国内豆粕库存量为107.5万吨，较上周增加5.5万吨，环比增加5.34%；预计7月全国主要油厂大豆压榨量在1000万吨左右，处于历史高位 [10] 供给端 - 进口 - 截至7月31日，CNF巴西大豆进口价468.00美元/吨，较上周下降5美元/吨；CNF美西大豆进口价447.00美元/吨，较上周下降7美元/吨 [18] 供给端 - 压榨 - 截至7月31日当周，大豆压榨利润为85.65元/吨，较上周下降9.75元/吨 [24] - 截至7月25日当周，国内油厂大豆周度压榨量为226.31万吨，较上周上涨11.55万吨 [24] - 截至7月25日，国内大豆油厂开机率为58%，较上周上涨3个百分点 [24] 库存端 - 截止7月31日，进口大豆港口库存为683.92万吨，较上周上涨15.99万吨，处于近5年低位水平 [28] - 截止7月25日，油厂豆粕库存为96.10万吨，较上周增加5.27万吨，处于近5年中等水平 [28] 需求端 - 截止7月25日，国内主流油厂豆粕日均成交量为13.23万吨，较上周上涨1.86万吨，处于近5年中等偏低水平 [32] 策略推荐 - 短期巴西升贴水强势支撑进口成本，豆粕3000关口等待方向选择；油厂压榨量低，刚性需求支撑，菜粕波动加剧适合短线交易 [46] - 中长期全球大豆供应宽松，贸易前景缓和，豆系持续上行动能受限 [47] 下周关注点及风险预警 - 产区天气，贸易关系，进口大豆到港节奏 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪短期供强需弱价格窄幅调整，中长期供应逐步增加，盘面近弱远强，可关注空 09、11 多 01 套利 [1] - 鸡蛋短期旺季预期下蛋价有上涨驱动但涨幅受限，四季度供应压力或缓解，09 盘面偏空，12、01 等待逢低多机会 [2] - 油脂短期高位震荡回调后仍有上涨动力，棕油最强，豆油中等，菜油偏弱，短期豆棕菜油 09 合约延续回调多思路 [4][5][6] - 豆粕短期美豆低位震荡，国内累库，盘面提前交易去库预期，中长期成本抬升且有供需矛盾，M2509、M2511、M2601 可逢低布局多单 [7] - 玉米短期供需博弈，中长期供需边际收紧，09 短期单边谨慎做多，关注 9 - 1 反套机会 [7] 各品种总结 生猪 - 7 月 25 日辽宁、河南、广东生猪现货价较上一日下跌，四川稳定，早间猪价延续下跌 [1] - 短期供强需弱，中长期供应逐步增加，7 - 8 月增量有限，四季度明显增加 [1] - 政策若有效执行增加短期供应利好远期，四季度价格或有季节性支撑 [1] - 策略上盘面走势承压，近弱远强，09、11 反弹承压偏空，01 短期观望，可关注空 09、11 多 01 套利 [1] 鸡蛋 - 7 月 25 日山东德州、北京鸡蛋报价较上日稳定 [2] - 短期高温产蛋率下滑，需求季节性转旺，但供应压力仍限制涨势 [2] - 中期 25 年 8 - 10 月新开产蛋鸡多，产能出清需时间 [2] - 长期养殖端补苗积极性下滑，后续新开产或环比减少 [2] - 策略上 09 盘面偏空，关注 3650 - 3700 压力表现，12、01 等待逢低多机会 [2] 油脂 棕榈油 - 7 月 24 日美豆油主力 12 月合约涨 0.86%，马棕油主力 10 月合约涨 0.32%，国内棕油、豆油、菜油价格上涨 [3][4] - 7 月 1 - 20 日马棕油出口下滑产量增加，但印尼 5 月去库、生物柴油政策等支撑马棕油短期偏强震荡 [4] - 国内 6 月棕油大量到港，库存上升，8 月供应宽松 [4] 豆油 - 未来 1 - 2 周美豆主产区天气改善，但 8 月进入关键生长期，生柴需求好转，美豆油强势 [5] - 国内 5 - 8 月大豆到港量大，油厂高开机率，短期累库，远期供应有待观察 [5] 菜油 - 加拿大菜籽生长情况改善，但可能面临干旱威胁，国际关系影响采买需求，期价短期震荡 [6] - 国内 6 月后菜籽到港减少，菜油去库，供应收紧，关注澳菜籽进口情况 [6] - 国内油脂短期高位震荡，回调后有上涨动力，棕油最强，豆油中等，菜油偏弱 [6] - 策略上短期豆棕菜油 09 合约在 8000 - 8200、9000 - 9200 和 9400 - 9600 区间内震荡，延续回调多思路 [7] 豆粕 - 7 月 24 日美豆 11 合约上涨，国内豆粕 M2509 合约收盘至 3029 元/吨 [7] - 短期美豆主产区降水良好，区间运行，国内豆粕供需宽松，基差偏弱 [7] - 中长期 9 - 11 月有阶段性供应缺口，关注进口政策及量 [7] - 策略上短期 M2509 逢低布局多单，中长期 M2511、M2601 可逢低布局多单 [7] 玉米 - 7 月 24 日锦州港、山东潍坊兴贸玉米收购价上涨 [7] - 短期政策粮投放与出货意愿博弈，下游采买小麦挤占玉米需求，上下空间有限 [7] - 中期国内供需边际收紧，年度有缺口，但替代品限制涨幅 [7] - 长期 25/26 年度种植平稳，成本下滑，关注产区天气 [7] - 策略上 09 短期单边谨慎做多，区间震荡（2250 - 2350），关注 9 - 1 反套机会 [7] 今日期市概览 - 展示了 CBOT 大豆、豆粕、玉米、豆油、BMD 棕榈油、ICE 油菜籽、鸡蛋、生猪等品种的上一日和上二日收盘价及日涨跌情况 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 生猪供需压力仍存，期货在去产能预期下呈现弱现实强预期，可关注空 09、11 多 01 套利 [1] - 鸡蛋短期旺季预期临近有上涨驱动但涨幅受限，四季度供应压力或缓解，09 合约等待逢高介空，12、01 等待逢低多 [2] - 油脂回调幅度有限，后续预计偏强走势，棕油最强，豆油中等，菜油偏弱，短期 09 合约回调多 [4][7][8] - 豆粕短期美豆区间运行，国内现货走强空间有限，短期 M2509 逢低多，中长期 M2511、M2601 逢低多 [8] - 玉米短期供需博弈，中长期供需边际收紧但替代品限制涨幅，09 单边谨慎做多，关注 9 - 1 反套 [8][9] 各品种总结 生猪 - 7 月 24 日多地生猪现货价格下跌，早间延续跌势 [1] - 短期供强需弱猪价窄幅调整，中长期下半年供应逐步增加 [1] - 政策若有效执行会增加短期供应，四季度价格或有季节性支撑 [1] - 09 压力位 14700 - 15000、11 压力位 14400 - 14600，01 存在支撑 [1] 鸡蛋 - 7 月 24 日山东德州和北京鸡蛋报价稳定 [2] - 短期高温削弱供应压力，需求季节性转旺，但供应因素限制涨势 [2] - 中期 25 年 8 - 10 月新开产蛋鸡多，产能出清需时间 [2] - 长期后续新开产或环比减少 [2] 油脂 - 7 月 23 日美豆油、马棕油主力合约上涨，国内棕油、豆油、菜油价格有变动 [4] - 棕榈油短期偏强震荡，国内 8 月供应偏宽松 [5] - 豆油短期震荡，国内短期累库预期强，远期供应待观察 [6] - 菜油短期震荡，国内供应持续收紧，关注澳菜籽进口 [7] - 油脂回调后预计偏强，棕油最强，豆油中等，菜油偏弱 [7][8] 豆粕 - 7 月 23 日美豆 11 合约下跌，国内豆粕盘面降温回落 [8] - 短期美豆区间运行，国内豆粕现货走强空间有限 [8] - 中长期成本抬升，阶段性供需矛盾仍存 [8] 玉米 - 7 月 23 日锦州港玉米收购价稳定，山东潍坊兴贸收购价上涨 [8] - 短期供需博弈，中长期供需边际收紧但替代品限制涨幅 [8][9] 今日期市概览 - 展示了 CBOT 大豆、豆粕、玉米、豆油等多个品种上一日和上二日收盘价及日涨跌情况 [10]