报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - USDA供需报告意外利多，美豆重回1000美分，国内菜籽反倾销影响下双粕表现分化，菜粕波动加剧，豆粕在进口成本支撑下相对稳定 [35] - 当前国内大豆供应宽松且油厂豆粕库存高企，下游饲料企业维持高库存滚动，短期跟涨意愿不高，导致油厂豆粕成交冷清 [35] - 近日个别地区海关抽检大豆，少数油厂可能短暂断豆停机，市场担忧海关抽检范围扩大，豆粕现货价格抗跌 [35] - 对加拿大油菜籽进口征收高额保证金措施影响国内菜系供应，缺口或将逐渐显现 [35] - 短期菜系降温情绪带动，个别地区海关抽检消息扰动，豆粕和菜粕适合短线交易，菜粕需注意风险防范 [36] - 中长期全球大豆供应宽松，豆系持续上行动能受限 [37] 各目录内容总结 国内主要饲料养殖期现货价格走势 - 豆粕期货主力合约M2601收盘价格3157元/吨，周涨2.77%；现货价格3000元/吨，周涨3.81% [4] - 菜粕期货主力合约RM509收盘价格2686元/吨，周跌2.15%；现货价格2600元/吨，周跌2.26% [4] - 玉米期货主力合约C2511收盘价格2281元/吨，周涨0.97%；现货价格2310元/吨，周涨幅为0 [4] - 生猪期货主力合约LH2511收盘价格13900元/吨，周跌0.79%；现货价格13.76元/公斤，周跌1.43% [4] - 鸡蛋期货主力合约JD2510收盘价格3189元/吨，周跌5.60%；现货价格3.07元/斤，周涨5.50% [4] 基本面 成本端 - 未来6 - 10日美豆主产州气温大多高于正常水平，半数地区降水接近中值 [7] - 2025/26年度美豆单产增至53.6蒲式耳/英亩，但播种面积下调，产量降至42.92亿蒲式耳，期末库存调低到2.90亿蒲，创三年新低 [7] - 7月巴西大豆出口量达1225万吨，为同期历史新高；1 - 7月累计出口量达7720万吨，历年同期首次突破 [7] - 截至8月6日，阿根廷农户预售2883万吨2024/25年度大豆，比一周前高出87万吨 [7] 供给 - 受巴西出口强劲及中美贸易不确定性影响，中国7月大豆进口量连续三个月创同期历史新高，前七个月进口总量同比增长4.6%，预计8 - 9月进口仍维持高位，未预订四季度美国大豆货物，市场担忧供应缺口 [7] 需求 - 截止8月8日当周，油厂大豆实际压榨量217.75万吨，开机率61.21% [7] - 8月14日，豆粕成交总量7.37万吨，较前日减少0.29万吨，现货成交2.87万吨；上周均值显示成交总量51.198万吨，现货成交7.092万吨，成交冷清 [7] 库存 - 截止8月8日当周，大豆库存710.56万吨，较上周增加54.97万吨，增幅8.38%，同比减少0.59%；豆粕库存100.35万吨，较上周减少3.81万吨，减幅3.66%，同比减少31.74% [7] 供给端 - 进口 - 截至8月14日，CNF巴西大豆进口价497.00美元/吨，较上周上涨12美元/吨 [11] - CNF美西大豆进口价454.00美元/吨，较上周上涨17美元/吨 [12] 供给端 - 压榨 - 截至8月14日当周，大豆压榨利润为209.40元/吨，较上周上涨56.50元/吨 [15] - 截至8月8日当周，国内油厂大豆周度压榨量为235.90万吨，较上周上涨12.95万吨 [15] - 截至8月8日，国内大豆油厂开机率为60%，较上周增加3个百分点 [15] 库存端 - 截止8月14日，进口大豆港口库存为673.55万吨，较上周下降10.80万吨，位于近5年低位水平 [18] - 截止8月1日，油厂豆粕库存为96.09万吨，较上周下降1.67万吨，位于近5年中等水平 [18] 需求端 - 截止8月8日，国内主流油厂豆粕日均成交量为50.07万吨，较上周增加22.24万吨，位于近5年偏高水平 [22] 策略推荐 - 短期菜系降温情绪带动及海关抽检消息扰动，豆粕和菜粕短线交易，菜粕注意风险防范 [36] - 中长期全球大豆供应宽松，豆系持续上行动能受限 [37] 下周关注点及风险预警 - 产区天气，贸易关系，进口大豆到港节奏 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 隔夜行情 - 马棕油10（BMD）收盘价4283.00，上日涨跌幅0.35%，隔夜涨跌幅0.68%；布伦特10（ICE）收盘价71.77，上日涨跌幅3.12%，隔夜涨跌幅2.48%；美原油09（NYMEX）收盘价69.25，上日涨跌幅3.39%，隔夜涨跌幅2.62%；美豆11（CBOT）收盘价1008.25，上日涨跌幅 -0.32%，隔夜涨跌幅 -0.22%；美豆粕12（CBOT）收盘价276.30，上日涨跌幅 -1.11%，隔夜涨跌幅 -0.61%；美豆油12（CBOT）收盘价56.73，上日涨跌幅1.36%，隔夜涨跌幅0.67% [1] - 美元指数最新价98.90，涨跌幅0.25%；人民币（CNY/USD）最新价7.1511，涨跌幅0.06%；马来林吉特（MYR/USD）最新价4.2239，涨跌幅0.16%；印尼卢比（IDR/USD）最新价16290，涨跌幅0.06%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.5655，涨跌幅0.40%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价1291.000，涨跌幅 -0.15%；新币（SGD/USD）最新价1.2843，涨跌幅0.36% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2509，华北现货价格9050，基差130，基差隔日变化0；华东现货价格8950，基差30，基差隔日变化0；华南现货价格8900，基差 -20，基差隔日变化 -10 [2] - DCE豆油2509，山东现货价格8230，基差84，基差隔日变化14；江苏现货价格8290，基差144，基差隔日变化 -16；广东现货价格8350，基差204；天津现货价格8270，基差124，基差隔日变化 -6 [2] - DCE豆粕2509，山东现货价格2850，基差 -115，基差隔日变化39；江苏现货价格2840，基差 -125，基差隔日变化29；广东现货价格2840，基差 -125，基差隔日变化29；天津现货价格2910 [2] - 进口大豆报价，巴西CNF升贴水266美分/蒲式耳，CNF报价469美元/吨；阿根廷CNF升贴水217美分/蒲式耳 [4] 重要基本面信息 产区天气 - 美国大豆主产州未来（8月3日 - 8月7日）气温接近均值，降水量大多高于中值 [5] - 美国中西部种植带气温上升，土壤湿度相对较高。西部和东部周四前有零星至分散性阵雨，周五大多干燥。周二气温高于正常水平，周三下降，周四至周五低于正常水平。6 - 10日展望周六至下周三有零星至分散性阵雨，周六至周日气温低于正常水平，下周一接近正常水平，周二至周三接近至高于正常水平。冷锋周末给南部带来阵雨和雷暴，周日西北部暴雨，气温上升或给作物带来压力，但土壤湿度较高，移动缓慢的冷锋本周穿过带来零星阵雨和降温 [7] 国际供需 - 欧盟和印尼达成协议推进《全面经济伙伴关系协定》（CEPA），同意对印尼棕榈油征收零关税，设定符合0%关税条件的进口配额，超配额部分征3%关税 [9][10] - 印尼2025年对印度棕榈油出口量将超500万吨，高于2024年的480万吨，今年料向印度出口10万颗发芽棕榈种子 [10] - 巴西7月大豆出口量料达1205万吨，低于前一周预估的1211万吨；豆粕出口量料达213万吨，低于前一周预估的240万吨 [10] - 马托格罗索州7月21日至7月25日当周大豆压榨利润为435.55雷亚尔/吨，此前一周为441.52雷亚尔/吨；当周豆粕价格为1493.27雷亚尔/吨，豆油价格为6142.57雷亚尔/吨 [10] - 截至7月27日，欧盟2025/26年棕榈油进口量为118863吨，去年同期为254209吨；大豆进口量为736447吨，去年同期为1167310吨；豆粕进口量为1210554吨，去年同期为1519506吨；油菜籽进口量为224104吨，去年同期为304004吨 [11] - 2025年6月，加拿大大豆压榨量为104846.0吨，环比降33.8%；豆油产量为20120.0吨，环比降31.52%；豆粕产量为81479.0吨，环比降32.89%。加拿大油菜籽压榨量为856096.0吨，环比升3.0%；菜籽油产量为364592.0吨，环比升3.22%；菜籽粕产量为507038.0吨，环比升3.47% [11] - 周二波罗的海干散货运价指数下跌117点，或5.26%，报2109点；海岬型船运价指数下跌298点或7.9%，至3476点；巴拿马型船运价指数下滑57点，或3.2%，报1741点；超灵便型散货船运价指数下跌8点或0.6%，至1281点 [12] 国内供需 - 7月29日，豆油成交48000吨，棕榈油成交1300吨，总成交49300吨，环比增加29734吨，涨幅152% [14] - 7月29日，全国主要油厂豆粕成交43.54万吨，较前一交易日增33.53万吨，其中现货成交21.38万吨，较前一交易日增11.37万吨，远月基差成交22.16万吨，较前一交易日增22.16万吨。全国动态全样本油厂开机率为64.74%，较前一日上升0.51% [14] - 截至7月29日，全国豆油港口库存为101.2万吨，上周同期为98.4万吨，环比增加2.8万吨 [14] - 7月29日“农产品批发价格200指数”为112.73，比前一天上升0.11个点，“菜篮子”产品批发价格指数为112.71，比前一天上升0.07个点。截至7月29日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格20.50元/公斤与前一天持平；牛肉64.07元/公斤，比前一天下降0.2%；羊肉60.01元/公斤，比前一天上升1.0%；鸡蛋7.68元/公斤，比前一天上升0.4%；白条鸡17.33元/公斤，比前一天下降0.6% [14][15] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储7月维持利率不变概率为97.4%，降息25个基点概率为2.6%；9月维持利率不变概率为34.6%，累计降息25个基点概率为63.7%，累计降息50个基点概率为1.7% [15] - 美国7月谘商会消费者信心指数97.2，预期95，前值93 [15] - 截至7月26日当周，美国红皮书商业零售销售年率上升5.1%，前值为上升5.1% [15] - 美国6月批发库存月率初值增长0.2%，前值下滑0.3%；零售库存月率增长0.3%，预期增长0.3%，前值增长0.3% [15] - 美国6月商品贸易帐初值逆差860亿美元，预期逆差982亿美元，前值逆差964.2亿美元 [15] - 美国6月JOLTs职位空缺743.7万人，预期750万人，前值由776.9万人修正为771.2万人 [16] - 美国5月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率2.79%，预期3%，前值3.42% [16] - 美国5月FHFA房价指数月率 -0.2%，预期 -0.2%，前值由 -0.4%修正为 -0.3% [16] - 美国至7月25日当周API原油库存153.9万桶，预期 -250万桶，前值 -57.7万桶 [16] 国内要闻 - 7月29日，美元/人民币报7.1511，上调（人民币贬值）44点 [18] - 7月29日，中国央行开展4492亿元7天期逆回购操作，因2148亿元到期，当日净投放2344亿元 [18] 资金流向 - 2025年7月29日，期货市场资金净流出38.56亿元，其中商品期货资金净流出0.57亿元（农产品期货资金净流出9.38亿元，化工期货资金净流出8.29亿元，黑色系期货资金净流入33.2亿元，金属期货资金净流出16.09亿元），股指期货资金净流出38亿元 [21] - 部分品种资金流向：螺纹钢14.62亿元、多晶硅12.05亿元、热轧卷板8.33亿元等，棕榈油 -1.14亿元、豆粕 -3.42亿元等 [20] 套利跟踪 未提及有效内容

报告行业投资评级 - 大豆策略为中性 [3] - 花生策略为中性 [4] 报告的核心观点 - 大豆和花生市场表现分化，大豆期货上涨花生期货下跌，需关注产区天气对两者影响 [1][3] 各品种具体情况 大豆 市场分析 - 期货方面，昨日收盘豆一2509合约4232.00元/吨，较前日涨33.00元/吨，涨幅0.79%；现货方面，食用豆现货基差A09 + 68，较前日变化 - 33，幅度32.14% [1] - 7月21日，中储粮网计划交易大豆42032吨且全部成交有溢价，底价均为4200元/吨，贸易商对拍卖结果影响现货价格持谨慎观望态度 [2] - 未来十天东北地区多阵性降雨，降水量同比增加，利于补充土壤水分，缓解局地旱情；河南大豆进入三叶期，安徽则出现分枝，安徽地区墒情轻度不足范围较广，略有干旱 [2] 市场资讯汇总 - 东北市场今日大豆价格暂稳，如黑龙江哈尔滨市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.15元/斤等多地价格较昨日持平 [1] 花生 市场分析 - 期货方面，昨日收盘花生2510合约8140.00元/吨，较前日跌66.00元/吨，跌幅0.80%；现货方面，花生现货均价8700.00元/吨，环比无变化，现货基差PK10 + - 40.00，环比变化 + 66.00，幅度 - 62.26% [3] - 短期河南产区高温现象缓解，花生上涨动能减弱，增产预期叠加种植成本下行压制价格，后期需关注天气状况变化 [3][4] 市场资讯汇总 - 昨日国内花生市场行情震荡平稳，产区基层原料收购基本结束，库存交易为主，成交以质论价，多数地区价格基本平稳，如河南正阳白沙通货米报价4.35 - 4.45元/斤左右等 [3]

报告标题 - 《国富豆系研究周报》：产区天气暂时无忧，CBOT大豆涨幅受限 [1] 报告目录 - 行情回顾：包括大豆、豆粕、豆油 [4] - 产区天气：美国大豆产区天气 [4] - 国际供需：美国大豆、巴西大豆、阿根廷大豆 [4] - 国内供需：豆油供需、豆粕供需 [4] - 国内外油脂期现价格、价差情况：基差、月差、品种差情况，FOB报价，CFTC持仓情况 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油处于弱现实、强预期格局，短期关注复产情况，8 - 9 月若累库超预期或需求偏差可进行 9 - 1 反套，三季度末可关注低位布多机会 [5][9] - 豆油处于弱现实、强预期格局，库存或 7 月见顶，后期关注美豆采购、棕榈油库存及美豆油生柴政策变化，有布多及菜豆做缩机会 [8][9] - 豆粕和豆一期价预计震荡，豆粕关注美国贸易协议、产区天气和 7 月 USDA 供需报告，豆一跟随豆类市场波动 [22] - 玉米震荡运行，关注市场余粮情况，受 CBOT 玉米、小麦价格、进口玉米开拍及淀粉库存等因素影响 [42][47] - 白糖国际市场低位整理，国内市场区间整理，关注巴西生产出口、印度产业政策及国内进口政策 [77][108] - 棉花震荡走势，关注美国关税政策、供应端驱动及下游需求和进口棉政策 [109][126] - 生猪现货价格弱势震荡，期货关注反套行情，关注政策收储及市场供需变化 [130][132] - 花生短期内受成本及预期支撑有小幅震荡反弹可能，期货震荡，关注新季情况 [143][144] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油 - 上周观点：自身基本面变化不大，受美国支出法案情绪影响，跟随原油和美豆油波动，09 合约周涨幅 1.15% [4] - 本周观点：市场缺乏明确交易矛盾，跟随原油和美豆油震荡偏强，预计 2025 年马来产量 1920 万吨，警惕 7 - 8 月产量不及去年同期，产地供需双旺，马来 6 月去库预期小，印尼价格高，棕榈油抗跌，关注复产情况及后期利多因素 [5] - 盘面数据：棕榈油主连开盘价 8366 元/吨，最高价 8550 元/吨，最低价 8256 元/吨，收盘价 8472 元/吨，涨跌幅 1.15% [11] - 基本面数据：展示马来产量、库存，印尼库存、印马价差，马棕出口量，POGO 价差，印度进口利润及基差等数据 [13][15] 豆油 - 上周观点：国内豆油弱现实交易继续，美豆、原油上行时未被明显带动，豆棕价差走缩，09 合约周跌 0.72% [4] - 本周观点：处于弱现实、强预期格局，当前压榨开机高累库快，库存或 7 月见顶，关注美豆采购、棕榈油库存及美豆油生柴政策变化 [8] - 盘面数据：豆油主连开盘价 7994 元/吨，最高价 8058 元/吨，最低价 7930 元/吨，收盘价 7944 元/吨，涨跌幅 - 0.72% [11] 豆粕和豆一 - 上周行情：美豆期价涨势为主，国内豆粕期价涨跌互现，豆一期价偏弱运行，美豆有大额出口订单 [17][18] - 基本面情况：美豆净销售周环比上升、优良率持平、巴西大豆升贴水和进口成本上升、盘面榨利下降，USDA 种植面积报告偏多、季度库存报告偏空，美豆主产区降水略偏多、气温上升 [18][20] - 国内现货情况：豆粕成交量上升、提货量下降、基差下降、库存上升、压榨量下降，豆一现货价格稳中偏强，东北新豆生长良好，销区需求平淡 [21][22] - 下周展望：预计连豆粕和豆一期价震荡，豆粕关注美国贸易协议、产区天气和 7 月 USDA 供需报告，豆一跟随豆类市场波动 [22] 玉米 - 市场回顾：现货上涨，期货下跌，进口玉米拍卖影响市场情绪，基差走强 [42][43] - 市场展望：CBOT 玉米上涨，受降雨影响；小麦价格上涨，进口玉米开拍，市场购销节奏偏缓；玉米淀粉库存上涨；盘面受进口玉米投放影响回落，关注市场余粮情况 [44][47] 白糖 - 本周回顾：国际市场美元指数、原油价格等有变化，原糖价格下跌，基金净多单大幅减少，巴西、印度、泰国产糖量有增减；国内市场广西集团现货报价上涨，郑糖主力下跌，基差走高，预计 24/25 和 25/26 榨季国内产销量及进口量 [77][78] - 下周展望：国际市场低位整理，关注巴西生产出口和印度产业政策；国内市场区间整理，关注进口节奏，内强外弱格局延续 [108] 棉花 - 行情回顾：ICE 棉花下跌，国内期货震荡偏强，下游经营情况未改善，价格受库存担忧支撑但上涨动能受限 [109][110] - 基本面情况：国际方面，美棉种植面积高于预估，周度签约和装运有变化，印度降雨有利播种，土耳其进口增加、成衣出口有变化，巴基斯坦进口需求弱，孟加拉等待关税政策明确，东南亚开机率有差异；国内方面，棉花现货交投弱、价格持稳，仓单有数据，下游交投清淡，开机率和库存情况不佳 [114][121] - 操作建议：震荡走势，关注供应端驱动、金融市场情绪、国际经贸局势，注意下游需求和进口棉政策 [126] 生猪 - 本周回顾：现货和期货价格偏强运行，供应端月初集团出栏压力轻、散户压栏惜售，需求端周内需求下降，出栏均重环比下降 [130] - 下周展望：现货价格弱势震荡，关注政策收储及市场供需变化，期货关注反套行情，注意止盈止损 [131][132] 花生 - 市场回顾：现货价格下跌，需求疲软，油厂收购收尾；期货上涨 [143] - 市场展望：供需心理预期分化，短期内受成本及预期支撑有小幅震荡反弹可能，期货震荡，关注新季情况 [144]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周CBOT美豆7月合约涨1.51%，豆粕09合约涨1.42%，华南豆粕现货跌2.08%，菜粕09合约跌1.1%，广西菜粕现货跌1.2% [4] - 中美元首通话使贸易担忧缓解，美豆周度震荡收涨，美豆播种季临近尾声且开局良好；国内油厂开机率高，大豆及豆粕累库，供应宽松致现货承压；美豆上涨叠加巴西农户销售积极性下滑，连粕震荡上涨；中加贸易关系有改善预期，菜系表现疲软，菜粕震荡收跌 [4][7] - 美豆作物优良率开局良好，但中西部产区偏干旱或影响生长，需关注天气变化；中美元首通话后关注贸易谈判进程；国内大豆和豆粕库存增加限制盘面涨幅，远月合约受支撑，短期连粕或震荡偏强运行；关注中加贸易关系对菜系的影响 [4][11] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - CBOT大豆7月合约收于1058美分/蒲式耳，涨幅1.51%；CNF进口价巴西涨1.36%、美湾涨0.22%；巴西大豆盘面榨利降13.59元/吨；豆粕09合约收于3010元/吨，涨幅1.42%；菜粕09合约收于2608元/吨，跌幅1.1%；华南豆粕现货收于2820元/吨，跌幅2.08%；广西菜粕现货收于2460元/吨，跌幅1.2% [4][5] 市场分析及展望 - 美豆方面，播种进度84%低于预期，出苗率63%，优良率67%低于预期；约17%种植区域受干旱影响；出口检验量26.83万吨符合预期，对中国大陆出口6.5万吨占24.2%；当前市场年度出口净销售增加19.4万吨，2024/2025年度累计出口销售4865万吨，销售进度96.6%，中国累计采购2248万吨；4月压榨量607万短吨，2024/2025年度累计压榨4924万短吨同比增5.94%；5月30日当周压榨利润每蒲2.11美元降1% [8][9] - 巴西方面，2024/2025年度大豆收割进度99.8%；6月大豆出口量预估1255万吨低于去年 [10] - 阿根廷方面，截至6月4日当周大豆收割进度88.7%，预计2024/25年度收获约5000万吨 [10] - 国内方面，截至5月30日当周，主要油厂大豆库存582.88万吨、豆粕库存29.8万吨、未执行合同369.29万吨，全国港口大豆库存705.4万吨；6月6日当周，豆粕周度日均成交11.94万吨、提货量20.12万吨，主要油厂压榨量224.46万吨，饲料企业豆粕库存天数6.31天 [10][11] 行业要闻 - 战略谷物下调欧盟2025/26年度油菜籽、葵籽和大豆产量前景，预计油菜籽产量1860万吨、葵花籽产量1040万吨、大豆产量300万吨 [12] - 巴西马托格罗索州2025/26年度大豆种植面积预期1300.82万公顷，单产预期60.45袋/公顷，产量预期4718.44万吨 [13] - 截至6月1日，欧盟2024/25年度棕榈油进口263万吨、大豆进口1294万吨、豆粕进口1768万吨、油菜籽进口640万吨 [13] - 截至5月28日当周，阿根廷农户销售24/25年度大豆90.89万吨、25/26年度大豆2.71万吨，所有年度累计销售5836.8万吨 [14] - 2025/26年度乌克兰油菜籽产量预估维持在325万吨，西部地区天气喜忧参半，东部干旱，未来10天西部天气利于作物生长，东部或受阻碍 [15] - 阿根廷本年度大豆单产高于预期，已收割约88.7%，预计2024/25年度收获约5000万吨大豆和4900万吨玉米 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周CBOT美豆7月合约跌1.25收于1051美分/蒲式耳，跌幅0.12%；豆粕09合约持平；华南豆粕现货跌80收于3060元/吨，跌幅2.55%；菜粕09合约跌38收于2513元/吨，跌幅1.49%；广西菜粕现货跌60收于2370元/吨，跌幅2.47% [4][7] - 美豆先涨后跌，受5月USDA报告利多及清洁燃料税收抵免延期提振上涨，但美豆油大幅下挫带动回落；美豆播种进度快、天气好；油厂开机率回升，豆粕供应预期增加，现货承压回落，基差下滑，连粕弱势震荡 [4][7] - 美豆产区天气好，播种或顺利；美国生柴政策不确定大，加剧盘面波动，美豆偏震荡；国内油厂开机率回升，供应恢复，油厂和饲企库存回升，上周成交需求回落，现货承压；菜粕库存供应仍在，豆粕现货回落使替代需求增多，短期菜粕有压力，双粕或弱势震荡 [4][12] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - CBOT大豆7月期货价格1051美分/蒲式耳，较上周跌1.25，跌幅0.12%；巴西CNF进口价434美元/吨，较上周涨1，涨幅0.23%；美湾CNF进口价457美元/吨，较上周涨4，涨幅0.88% [5] - 巴西大豆盘面榨利83.74元/吨，较上周涨8.08；DCE豆粕09合约持平于上周；CZCE菜粕09合约跌38收于2513元/吨，跌幅1.49%；豆菜粕价差386元/吨，较上周涨38 [5] - 华东豆粕现货跌200收于3000元/吨，跌幅6.25%；华南豆粕现货跌80收于3060元/吨，跌幅2.55%；华南现期差161元/吨，较上周降80 [5] 市场分析及展望 - 5月USDA报告显示，2024/2025年度美国大豆出口需求上调2500万蒲至18.5亿蒲式耳，期末库存降至3.5亿蒲式耳；2025/2026年度新季美豆单产52.5蒲式耳/英亩，产量43.4亿蒲式耳，压榨需求增至24.9亿蒲式耳，出口需求降至18.15亿蒲式耳，期末库存降至2.95亿蒲式耳，报告偏利多 [8] - 截至5月11日当周，美国大豆种植进度48%，高于市场预期和去年同期；出苗率17%；截至5月6日当周，约15%种植区域受干旱影响；天气预报显示美豆北部产区降水偏多或拖慢播种，但整体利于维持较快进度 [8] - 截至5月8日当周，美国大豆当前市场年度出口净销售增加28.2万吨，2024/2025年度累计出口销售量4800万吨，销售进度95.3%，高于去年同期；当周中国未采购美豆，当前年度累计采购量2248万吨 [9] - NOPA压榨报告显示，美国2025年4月豆油库存15.27亿磅，高于市场预期；4月大豆压榨量1.90226亿蒲式耳，高于市场预期 [9] - 截至5月9日当周，美国大豆压榨利润1.78美元/蒲式耳，较上周涨0.03；伊利诺伊州毛豆油卡车报价47.98美分/磅，较上周降1.05；48%蛋白豆粕价格290.38美元/短吨，较上周涨3.3；1号黄大豆平均价格10.63美元/蒲式耳，较上周降0.08 [10] - 截至5月10日当周，2024/2025年度巴西大豆收割进度98.5%，高于去年同期；巴西全国谷物出口商协会预计5月大豆出口1427万吨，高于去年同期 [10] - 布宜诺斯艾利斯交易所报告显示，阿根廷大豆收割进度64.9%，前一周为44.9%，未来15天产区天气干燥利于收割推进 [10] - 截至5月9日当周，主要油厂大豆库存534.91万吨，较上周和去年同期增加；豆粕库存10.12万吨，较上周增加但低于去年同期；未执行合同473.68万吨，较上周和去年同期增加；全国港口大豆库存623.4万吨，较上周和去年同期增加 [11] - 截至5月16日当周，全国豆粕周度日均成交7.81万吨，较上周减少；日均提货量15.7万吨，较上周增加；主要油厂压榨量190.55万吨，较上周增加；饲料企业豆粕库存天数5.14天，较上周增加 [11] 行业要闻 - 巴西5月前两周出口大豆476.67万吨，日均出口量79.45万吨，较上年5月全月日均出口量增加24% [13] - 马托格罗索州5月5 - 9日当周大豆压榨利润612.8雷亚尔/吨，前一周为623.09雷亚尔/吨；当周该州豆粕价格1690.1雷亚尔/吨，豆油价格5735.94雷亚尔/吨 [13] - 美国众议院税收委员会拟将45Z清洁燃料税收抵免政策延长至2031年12月31日，取消间接土地利用变化对税收抵免评估的影响，以豆油为原料的生物柴油生产商或成主要受益者 [13] - 若美国和中国未达成贸易协议，美国大豆出口可能下降20%，价格暴跌；中美贸易临时协议无法帮助美国农民恢复在中国的大豆销售，因中国关税仍高，且巴西9月1日有额外2000万吨大豆可供出口 [14] - CONAB预计2024/2025年度巴西大豆产量1.683418亿吨，同比增加14%，环比增加0.3%；播种面积4761.27万公顷，同比增加3.2%，环比增加0.2%；单产3.54吨/公顷，同比增加10.5%，环比增加0.1% [15] - 澳大利亚2025/2026年度油菜籽产量料为620万吨，与美国农业部预估一致，预估区间570 - 630万吨；过去两周多数地区干燥，未来15天新南威尔士州关键产区料迎高于平均水平降雨，其他地区月底前保持干燥；6月降雨量和气温或正常，有助于缓解旱情和作物早期生长 [16] 相关图表 - 报告展示美大豆连续合约走势、巴西大豆CNF到岸价、人民币即期汇率走势、分区域压榨利润、管理基金CBOT净持仓、豆粕主力合约走势、现期差（活跃）：豆粕、各区域豆粕现货价格、豆粕M9 - 1月间差、美国大豆产区降水、美国大豆产区气温、美国大豆播种进度、阿根廷大豆收割进度、美豆对全球累计出口销售量、美豆当周净销售量、美豆对中国累计销售量、美豆当周对中国净销售量、美豆当周出口量、美国油厂压榨利润、豆粕周度日均提货量、豆粕周度日均成交量、港口大豆库存、油厂大豆库存、油厂周度压榨量、油厂压榨开机率、油厂豆粕库存、饲企豆粕库存天数等图表 [17][18][19]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分总结 产地 - 展示了乌克兰大豆、巴西大豆等多地农产品2025年不同日期的FOB指标价格 [8] 国际主要油脂 - 呈现了俄罗斯新罗西斯克毛葵油等多种国际油脂2025年不同日期的FOB价格 [11][12] - 展示了马来西亚和印尼RBD Olein FOB价差、阿根廷豆油和印尼CPO FOB价差、印度油脂CIF价差等数据 [15][17][19] 进口与压榨利润 - 展示了棕榈油不同船期对盘利润、进口巴西毛豆油盘面利润、加拿大油菜籽进口盘面榨利等数据 [30][31] 天气 - 涵盖沙巴州、沙捞越州等多地棕榈油产区的土壤墒情、周均气温、日度降雨量、降水预测等天气相关数据 [38][51][65] 生物柴油 - 展示了美国生物柴油加工利润和生物掺混利润数据 [129][131] 需求端 - 呈现了周度油脂成交情况，包括棕榈油、菜油、豆油的成交量 [141][142] - 未提及油脂库存相关具体内容