文章核心观点 - 太仓高新区评选出八家硬科技企业（“科技八骏”），它们横跨八大前沿领域，其共性在于长期坚守、极致研发、深度融合并瞄准国家战略，其成功得益于区域高强度的研发投入、协同生长的产业集群生态以及精准的政府服务和人才政策 [1][4][6][8] 企业及技术突破 - **华钛瑞翔**：成功制备世界首个一体成型的钛合金低压涡轮叶片，使发动机减重，燃油效率提升20%、噪声降低50%，成为大飞机项目核心供应商 [1][2] - **航辰系统**：研发的航空航天摆缸式叶片马达液压伺服作动器荣获2025年中国航空学会科技进步奖一等奖，性能指标大幅优于国外同类产品，已用于多个国家战略项目 [2] - **安东聚变**：国内首家Z箍缩聚变商业化公司，由彭先觉院士领衔，以“三个五年”路线图冲刺2040年商业化发电目标 [3] - **云耀深维**：利用自研微米级金属3D打印技术，实现层厚5—10微米、重复精度2—5微米的极致打印，解决高温合金打印易开裂痛点 [3] - **云幕智造**：专注于全栈自研人形机器人，已推出10个款型，公司130名员工中研发人员占比超过70%，2024年营收400多万元，2025年达3400万元，2026年在手订单破亿元 [3][4] - **一目万相**：早期获得太仓市天使投资基金，其医疗手术影像产品已取得国家三类医疗器械注册证 [9] - **光年探索**：其不锈钢贮箱技术已形成覆盖多尺寸的产品体系，为商业火箭产业降本增效 [7] - **小科智行**：专注于汽车悬架领域，落户太仓看重其产业链集聚优势 [6] 研发投入与创新模式 - “八骏”企业普遍进行高强度研发投入，例如云幕智造研发人员占比超70%，安东聚变虽成立仅数月但前期投入已超1000万元 [4] - 企业创新模式从“造不如买、买不如租”转向自主技术创新 [4] - “十四五”期间太仓高新区研发投入增长45.6% [4] - 企业注重顶尖人才引领与青年梯队建设，例如华钛瑞翔由中科院金属所原所长杨锐领衔，安东聚变构建了“院士—中青年科学家—青年工程师”三代人才梯队，其团队平均年龄仅32岁 [10][11] 产业集群与协同生态 - 太仓高新区形成以航空产业为核心，高端设备、新材料、生物医药等多元发展的产业生态，区内有560多家德企形成集群 [6] - 产业链集聚效应明显，“上下楼就是上下游”，例如小科智行落户因方圆数公里内能找到技术合作的上下游企业 [6] - 区内拥有大飞机江苏太仓研究中心、西工大长三角研究院、中科院系列研究所、上交大-弗劳恩霍夫太仓研究中心等高能级研发平台，推动“产学研”深度融合 [6] - 企业间形成协同网络，例如云幕智造与德企卓能电子合作推进人形机器人量产，云耀深维依托中德双总部整合全球研发资源 [7] 政府支持与营商环境 - 太仓高新区为企业提供“全生命周期”服务，涵盖落地注册、厂房对接、政策推介、产业链协同等环节 [8] - 打造“政在赋能.硬核仓企”服务品牌，迭代升级《太仓高新区营商通》，并通过“德聘高薪”云招聘、“才到高新就有房”小程序等工具精准服务 [8] - 完善“耐心资本”体系，推动“投早投小投硬科技”，政府引导基金与社会资本联动，例如一目万相获得天使投资，航辰系统已完成第三轮融资 [9][10] - 注重人才引进，2025年引进科技人才项目451个，获评市级以上领军人才项目44个，并帮助解决外籍人才跨境支付等生活便利问题 [8][11]

2026年香港IPO市场展望 - 2026年香港IPO市场热度或将延续 独立首次上市企业将成为主力 尤其是AI及产业链相关企业[1][3][4] - 再融资市场预计将维持高位运行 核心逻辑在于中国企业国际化的外汇需求以及新能源 AI等高增长行业持续的资本开支需求[1][5] - 兼具灵活性的可转换债券将继续受到市场欢迎 其占融资总额的比例有望进一步提升[5] 市场情绪与外资流向 - 2024年末港股IPO破发率阶段性上升主要是年末投资者风险偏好季节性变化所致 并非市场根本转向[1] - 2025年以来市场情绪已迅速回暖 发行与后市表现均显著升温 印证了市场基础依然稳固[1] - 头部国际长线基金对港股IPO的参与率已从2024年初的10%—15%大幅攀升至85%—90% 显示国际资本正强劲回流[5] - 在全球化格局演变背景下 香港作为投资中国优质资产主要国际市场的地位不可或缺 预计未来国际资本包括美资对中国科技企业的参与度将进一步上升[5] 一级市场投资主线 - 科技（特别是人工智能）与消费两大领域仍是市场焦点[1][6][7] - 一批具备核心技术的硬科技企业及AI产业链（如半导体 数据中心 高端设备）公司正加速登陆港股[7] - 相较于美国科技巨头在AI领域的庞大资本开支 中国相关产业投入仍有巨大提升空间 行业发展远未饱和 资本市场将为这些企业的成长提供关键助力[7] - 消费板块因其商业模式清晰 盈利增长可预测性强 估值相对合理 持续受到国际长线基金的青睐[7] - 近期筹备上市的消费类项目已吸引国际顶级基石投资者参与 反映了外资对中国消费市场基本盘及其优质公司长期价值的坚定信心[7]

文章核心观点 - 中国制造业已形成强大且全面的工业体系，具备“工业克苏鲁”式的强大生产力和成本优势，导致贸易模式从“互通有无”转向“单向输出”，引发全球对贸易失衡和产业竞争的担忧 [7][9][12] - 中国企业在多个高科技领域展现出惊人的创新能力和成本控制力，如电动车、光伏、开源AI、自动驾驶、创新药等，甚至民营企业能低成本涉足高超声速导弹、航空制造、核电池等尖端领域 [12][14] - 巨大的贸易顺差（10月底达3.3万亿美元）带来外储积累，但也导致海外资产风险上升、人民币国际化受阻，并强化“世界工厂”路径依赖，可能陷入“生产力越强，他国越难稳定对中国出口”的恶性循环 [16][17] - 当前贸易叙事陷入零和博弈困境，需探索从“世界工厂”升级为“世界车间+世界试验场”的合作模式，推动“一起干、一起分”的新范式 [18] 根据相关目录分别总结 中国贸易模式转变 - 中国制造业能力全面，自产自足倾向强化，进口需求集中于芯片、软件、大飞机等高端产品，但购买行为更似“学习”，学成后反向输出更快更便宜版本 [7] - 义乌进口商品馆规模极小，仅见西班牙火腿、格鲁吉亚红酒等有限品类，进口更像“礼尚往来”而非刚性需求，反映贸易互通有无的基础动摇 [9] - 欧洲媒体建议中国通过稳定通缩预期、打通内需、增强人民币等方式缓解贸易失衡，否则欧洲只能选择自我强化或采取保护主义 [9] 中国创新与成本优势 - 中国在电动车、光伏、开源AI、自动驾驶、创新药等领域快速创新，无人车硬件成本不足美国Waymo三分之一，已路测数百万公里，医药领域从“仿制药大国”转向“创新药二号选手” [12] - 民营企业展现跨界颠覆能力：四川企业以70万成本（不足战斧导弹十分之一）研制高超声速导弹，山东面条机厂兼造飞机零件，三全汤圆创始人涉足核电池研发 [14] - 监管机动性与民营部门创造力结合，形成“战无不胜”的竞争力，成本优势与创新速度令西方产业面临被掏空风险 [12][15] 贸易顺差与路径依赖 - 中国贸易顺差高达3.3万亿美元，外储积累源于1997年亚洲金融危机后的安全需求，但当前面临美元资产贬值、地缘风险增加等“高风险低效率”问题 [16] - 超大顺差强化“世界工厂”路径依赖，形成恶性循环：生产力越强，他国越难向中国稳定出口，进而影响其长期进口中国产品的能力 [16] - 顺差高、进口少、离岸资产渠道单一，制约人民币成为对外计价与储备货币的进程 [17] 新贸易叙事探索 - 当前贸易问题聚焦于“买或不买”“买多买少”的零和博弈，需转向“共同合作、共享成果”模式，将“世界工厂”升级为“世界车间+世界试验场” [18] - 尽管该设想被作者自嘲为“过于理想化”，但指出打破路径依赖需改变叙事框架，从对抗性竞争转向协同创新 [18]

险资调研总体情况 - 今年前三季度险资机构共计调研A股上市公司14128次 [1] - 调研活动显示险资权益资产配置具有持股分散、策略多元的特征 [1] - 电子元件、医疗设备等科技板块上市公司获得险资机构高度关注 [1] 险资资金规模与分类机构调研 - 截至今年二季度末保险资金运用余额已突破36万亿元，其中股票投资余额约3.07万亿元，较去年底净增6406亿元 [2] - 保险公司总计调研上市公司6498次，平安养老调研494次最多，长江养老424次次之，太平养老和国寿养老均超300次 [2] - 保险资产管理公司调研共计7630次，泰康资产调研853次最多，华泰资产、大家资产、人保资产调研次数均超500次 [2] 险资调研行为动因 - 养老险公司与保险资管公司调研积极因其资金久期长、对稳定性要求高，需通过深入调研布局长期盈利核心资产 [3] - 低利率环境下险资在巩固固收资产基础上，进一步发挥权益资产作用，对个股建仓前和持仓期均进行深入调研 [3] - 通过高频调研挖掘机会可提升投资组合竞争力，投研实力已成为险资机构参与市场化竞争的主要抓手 [3] 科技板块受关注详情 - 前三季度险资超1.4万次调研中科技板块最受关注，调研前十公司至少获43家险资调研，汇川技术获97家调研最多 [4] - 前十被调研公司中有3家属于电子元件行业、3家属于高端设备行业 [4] - 同期沪深300指数累计涨幅约18%，而机器人指数、人工智能指数累计涨幅分别约为41%、38% [4] 科技板块受关注动因 - 国家将科技创新和产业升级作为经济发展核心动力，国内资本市场AI投资热情高涨 [5] - 低利率环境下险资增加权益资产配置采用哑铃策略，既配高股息资产又配科技成长资产获取风险回报 [5] - 险资密集调研科技板块是政策引导、低利率环境及双主线配置策略共同作用的结果，旨在挖掘科技企业长期竞争力 [5]

科创板市场定位与表现 - 2025年以来科创板成为A股结构性行情的重要引擎[1] - 科创200指数近1年涨幅超115%[2] - 科创板上市公司中总市值在100亿元以下的企业有361家，占科创板公司总数61%[1] 科创200指数特征 - 指数样本股市值中位数为82.25亿元，市值小于100亿元的上市公司数量占比达67.50%[2] - 指数涵盖半导体、化学制药、医疗器械、自动化设备等36个申万二级行业[2] - 指数聚焦集成电路、人工智能、生物医药、高端设备等前沿领域[1] 企业研发与成长属性 - 科创板小市值公司2024年研发投入合计达361亿元[1] - 科创板小市值公司研发人员数量占比均值近29%[1] - 科创200指数样本股大多处于发展的关键成长期，中长期增长潜力突出[2] 投资价值与市场观点 - 科创200指数是布局中国未来核心科技力量、把握经济转型升级红利的资产[2] - 小市值企业展现出良好的发展潜力和长期投资价值[1] - 科创200指数是投资者进行长期资产配置、优化组合收益风险特征的重要选择之一[2]

工业增加值 - 7月规模以上工业增加值同比增长5.7%，环比增长0.38%[4] - 制造业增加值增长6.2%，装备制造业增长8.4%，连续24个月快于整体工业[4] - 高技术制造业增加值增长9.3%，集成电路制造增长26.9%，电子专用材料制造增长21.7%[4] 固定资产投资 - 1-7月固定资产投资同比增长1.6%，7月环比下降0.63%[4] - 扣除房地产开发投资后增速达5.3%，房地产开发投资同比下降12.0%[4] - 制造业投资同比增长6.2%，消费品制造业如电动自行车增长45.3%，高端设备如航空航天器增长26.3%[4] 房地产 - 1-7月房地产开发投资53580亿元，同比下降12.0%，7月单月同比下降17%[4] - 新开工面积同比下降19.4%，土地成交建筑面积同比减少14.2%[4] - 1-7月商品房销售额49566亿元，同比下降6.5%，7月单月销售额环比下降47.5%[4] 消费 - 7月社会消费品零售总额3.87万亿元，同比增长3.7%[4] - 家电零售额增长28.7%，通讯器材增长14.9%，家具增长20.6%[4] - 汽车销量同比增长14.7%，新能源车渗透率升至48.7%[4] 服务消费 - 1-7月服务零售额同比增长5.2%，交通出行服务和文体休闲服务保持两位数增长[4]

一季度外贸进出口总体情况 - 一季度货物贸易进出口总值10 3万亿元人民币 同比增长1 3% 进出口增速逐月回升 [1] - 出口规模突破6万亿元 同比增长6 9% 对170多个国家和地区出口实现增长 [1] - 进口方面受国内工业生产带动 自动数据处理设备零部件进口增长95 6% 船舶和海洋工程装备进口增长52 5% [2] 出口结构亮点 - 高端制造领域表现突出：船舶和海洋工程装备出口增长10 8% 专用装备出口增长16 2% [1] - 新能源产品持续发力：风力发电机组出口增长43 2% 锂电池出口增长18 8% 电动汽车出口增长8 2% [1] - 民营企业出口高技术产品创新高 工业机器人出口增长67 4% 高端机床出口增长16 4% [2] 进口市场特征 - 消费类商品进口增长：食用油进口值增长12 1% 干鲜瓜果进口量增长8 3% [2] - 高端设备进口显著提升：手术机器人进口增长47 5% 高端设备进口增长25 6% [2] 贸易主体表现 - 民营企业进出口5 85万亿元 增长5 8% 占比提升至56 8% 对180个国家和地区进出口实现增长 [2] - 外商投资企业进出口2 99万亿元 增长0 4% 连续4个季度增长 企业数量创3年同期新高 [3] 区域贸易格局 - 对新兴市场贸易增速显著：东盟增长7 4% 非洲增长9 6% 拉美增长5 2% [2] - 对传统市场保持稳定：欧盟增长7 1% 日本增长4 8% [2] - 东盟稳居第一大贸易伙伴 进出口1 71万亿元 占比16 6% [3] - 对共建"一带一路"国家进出口5 26万亿元 增长2 2% 占比达51 1% 规模创历史同期新高 [3] 月度趋势变化 - 进出口增速逐月改善：1月下降2 2% 2月基本持平 3月增长6% [4] - 出口累计6 13万亿元 进口累计4 17万亿元 进口同比下降6% [4]