河北省固定资产投资表现 - 2025年河北省固定资产投资增长6.1%，增速快于全国9.9个百分点，居全国第3位 [4] - 基础设施投资增长10.9%，对全省投资增长的贡献率达64.3% [7] - 设备工器具购置投资增长45.3%，对全省投资增长的贡献率达70.8% [7] 核心政策驱动因素 - “两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）与“两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新）政策为扩大有效投资提供了重要支撑 [5][6] - “两重”项目是补短板、强弱项的关键抓手，一批项目已竣工投产 [10][13] - “两新”政策，特别是大规模设备更新，为制造业高端化、智能化、绿色化注入强劲动能 [14] 投资结构变化 - 2025年基础设施投资占全省投资的比重为87.3%，同比提高2.9个百分点 [17] - 设备工器具购置投资增速快于全省投资39.2个百分点，占全省投资的比重为13.0% [17] 政策对供给端的传导效应 - 政策效应向供给端传导，2025年河北规模以上装备制造业增加值增长10.9% [19] - 计算机、通信和其他电子设备制造业、通用设备制造业、电气机械和器材制造业三个行业拉动作用较大 [19][20] 金融与基金支持 - 截至2025年12月末，国开行河北分行新型政策性金融工具投放82.6亿元 [22] - 国家创业投资引导基金正式启动运行，河北各地各部门正抓紧谋划储备京津冀创业投资引导基金项目 [24]

河北省固定资产投资表现 - 2025年河北省固定资产投资增长6.1%，比全国增速快9.9个百分点，位居全国第3位 [1] - 基础设施投资增长10.9%，对全省投资增长的贡献率达到64.3% [1] - 设备工器具购置投资大幅增长45.3%，对全省投资增长的贡献率达到70.8% [1] “两重”政策实施与影响 - “两重”政策指国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，项目重点投向交通、水利、能源、城市更新等领域，是补短板、强弱项的关键抓手 [2] - 政策带动了上游产业需求，如钢铁、水泥、工程机械，并催生了数字交通、智慧水务、低碳服务等新兴市场 [2] - 例如，邢台白马河综合治理工程总投资约8.7亿元，得益于增发国债资金支持，河道土方工程已基本完成 [2] “两新”政策实施与影响 - “两新”政策指大规模设备更新和消费品以旧换新，能有效解决企业融资难、设备购置成本高等困难，激发民间投资活力 [2] - 河北省通过增加资金规模、扩大支持范围、优化实施机制，加力扩围实施“两新”政策 [3] - 例如，河北凯意新材料科技有限公司碳四新材料一体化项目获得6家银行组成的银团批复8亿元授信总量，支持项目加快建设 [2] 投资结构变化与产业带动 - 2025年，全省基础设施投资占全省投资的比重为37.3%，同比提高2.9个百分点 [4] - 设备工器具购置投资增速快于全省投资39.2个百分点，占全省投资的比重为13.0% [4] - 政策效应传导至供给端，2025年河北省规模以上装备制造业增加值增长10.9%，其中计算机通信设备、通用设备、电气机械器材制造业拉动作用较大 [4] 金融工具与资金支持 - 河北省统筹运用中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债、增发国债等政策工具 [3] - 截至2025年12月末，国开行河北分行新型政策性金融工具已投放82.6亿元，解决项目建设资本金不足问题 [4] - 京津冀创业投资引导基金已成立，旨在吸引地方和社会资本共同出资，支持发展新质生产力 [4]

中国大宗商品价格指数（CBPI）创阶段新高 - 2026年1月中国大宗商品价格指数（CBPI）为125.3点 环比上涨6.3% 同比上涨12.7% 创2022年7月以来新高 [1] 指数上涨的驱动因素 - 国内“两重”“两新”政策加力扩围及“反内卷”政策深化 企业预期乐观 生产活动扩张 为“十五五”开局奠定基础 [1] - 国际地缘政治演变 货币政策宽松预期 大宗商品期货价格剧烈波动 带动国内有色 化工等价格快速上涨 [1] 分行业价格指数表现 - 有色价格指数报159.6点 月环比大幅上涨9.9% 年同比大幅上涨26.6% [2] - 化工价格指数报99.3点 月环比快速上行3.8% 年同比下跌9.8% [2] - 黑色价格指数报79.2点 月环比继续回升2.2% 年同比下跌1.6% [2] - 农产品价格指数报98.3点 月环比小幅走高0.2% 年同比上涨5.7% [2] - 矿产价格指数报71.3点 月环比小幅回落0.3% 年同比下跌10.3% [2] - 能源价格指数报94.6点 月环比弱势下行3.2% 年同比下跌11.6% [2] 重点监测商品价格变动 - 1月份重点监测的50种大宗商品中 33种（66%）价格上涨 17种（34%）价格下跌 [2] - 涨幅前三商品：碳酸锂月环比上涨48.4% 精炼锡月环比上涨20.2% 精炼镍月环比上涨19.5% [2] - 跌幅前三商品：瓦楞纸月环比下跌13.1% 烧碱月环比下跌7% 焦炭月环比下跌6.9% [2] 国际市场价格与事件影响 - 北美 中东地缘政治紧张 美元指数走软 国际原油价格普遍上涨 铜价迭创历史新高 [3] - 1月份黄金 白银价格双创历史新高 但受CME上调保证金及美联储主席提名公布影响 1月31日美现货白银创历史最大日内跌幅 黄金价格最高跌超12% 创40年来最大单日跌幅 [3] 黄金价格未来展望 - 在全球货币体系面临大变局之际 未来金价或将呈现上涨与波动共存的局面 [3] - 金价在当前位置或仍有下跌空间 但在央行购金 黄金投资规模仍处高位 叠加地缘政治及贸易摩擦风险背景下 黄金价格长期仍有支撑 [3] - 尽管黄金中长期仍有配置价值 但短期看更像是一种风险资产而非避险资产 [3]

1月份中国大宗商品价格指数(CBPI)核心数据与走势 - 1月份中国大宗商品价格指数(CBPI)为125.3点，环比上涨6.3%，同比上涨12.7%，创2022年7月以来新高 [1] - 在重点监测的50种大宗商品中，1月价格环比上涨的有33种，占比66%，价格下跌的有17种，占比34% [1] - 价格涨幅前三的大宗商品为碳酸锂、精炼锡和精炼镍，跌幅前三的为瓦楞纸、烧碱和焦炭 [1] 指数上涨的驱动因素 - 国内“两重”“两新”政策加力扩围，“反内卷”政策深化，企业预期乐观，生产活动延续扩张 [1] - 国际地缘政治演变、货币政策宽松预期以及大宗商品期货价格剧烈波动，带动国内有色、化工等价格快速上涨 [1] 各行业价格指数表现 - 有色价格指数大幅上涨，化工价格指数快速上行 [1] - 黑色系价格指数继续回升，农产品价格指数小幅走高 [1] - 矿产价格指数小幅回落，能源价格指数弱势下行 [1] 市场态势与潜在挑战 - 1月CBPI环比继续上升，表明市场延续回稳向好态势 [2] - 近期国际金融市场动荡明显加大，部分大宗商品上涨过快，需加强外部输入性风险研判 [2] - 需加大宏观政策调节力度，以维护产业链供应链稳定 [2]

2025年机械工业经济运行核心表现 - 行业在“两重”“两新”等稳增长政策支持下，经济运行稳中向好，表现出向新、向优的特点 [1] - 2025年机械工业规模以上企业增加值同比增长8.2%，增速分别高于全国工业和制造业2.3和1.8个百分点 [1] - 汽车制造业、电气机械制造业、通用设备制造业、专用设备制造业、仪器仪表制造业五大行业大类增加值均实现增长 [1] 细分行业与生产情况 - 汽车制造业继续发挥引领作用，其增加值增速达11.5% [1] - 重点监测的122种主要机械产品中，85种产品产量同比增长，较2024年增加13种 [1] 对外贸易表现 - 2025年机械工业对外贸易实现较快增长，总额再创新高，展现出较强韧性 [1] - 2025年机械工业完成货物贸易进出口总额1.27万亿美元，同比增长8.4% [1] 2026年行业展望 - 支撑机械工业高质量发展的有利条件在不断积累和增多，行业有望继续保持平稳运行，实现质的有效提升和量的合理增长 [2] - 随着稳增长、促转型相关政策的发力，预计2026年全年机械工业主要指标增速在5.5%左右 [2]

国家“两重”“两新”政策与企业融通发展 - 国家“两重”“两新”政策正在纵深推进，旨在为经济高质量发展注入强劲动力 [1] - 政策落地过程中存在针对小微科技企业的门槛过高、标准“一刀切”等问题，需要从“大水漫灌”转向“精准滴灌” [1] 政策优化具体建议 - 建议按企业规模分层，降低小微企业享受政策的门槛，例如降低设备更新、技改等项目的最低投资额要求 [1] - 建议按企业发展阶段分域培育，构建阶梯式支持体系，例如对成立3年到7年的成长期企业提供包含技改贴息、市场准入绿色通道等支持的“成长加速包” [1] - 建议借鉴“亩均效益”评价思路，将用地效率、创新贡献等指标纳入政策享受的分类标准，以实现政策资源的精准配置 [2] 案例企业分析 - 三门峡昊博化工工程有限公司是一家成立20余年的小微企业，已累计获得30多项国家专利 [1] - 该公司走出了以细分领域创新推动行业升级的特色发展之路 [1] 政策目标与预期效果 - 政策优化的目标是让支持措施精准惠及最有发展前景的经济主体，以激发各类企业活力 [2] - 最终旨在形成大中小微企业融通发展的良性生态 [2]

核心观点 - 河南省2025年经济运行总体稳健，地区生产总值达66,632.79亿元，同比增长5.6%，三次产业均实现增长，其中第三产业增速最快达6.0% [1] 宏观经济表现 - 2025年全省地区生产总值66,632.79亿元，同比增长5.6% [1] - 第一产业增加值5,538.08亿元，同比增长3.6% [1] - 第二产业增加值24,926.80亿元，同比增长5.5% [1] - 第三产业增加值36,167.92亿元，同比增长6.0% [1] 生产供给情况 - 农业生产总体稳定，粮食产量达1,350.97亿斤，连续9年稳定在1,300亿斤以上 [3] - 经济作物持续增长，蔬菜及食用菌产量8,503.01万吨，同比增长2.9%，瓜果类产量1,569.78万吨，同比增长1.7% [3] - 工业生产较快增长，规模以上工业增加值同比增长8.4%，增速比2024年加快0.3个百分点，高于全国2.5个百分点 [3] - 装备制造业支撑强劲，增加值同比增长13.6%，高于全国4.4个百分点，对全省规上工业增长的贡献率为44.1% [3] - 主导产业增速加快，增加值同比增长11.9%，比2024年加快1.1个百分点，拉动全省规上工业增长5.6个百分点 [3] - 服务业发展向好，2025年1—11月规模以上服务业企业营业收入同比增长8.4%，比2024年加快6.3个百分点 [3] 有效需求情况 - 投资规模增势平稳，全省固定资产投资同比增长4.0%，高于全国7.8个百分点 [4] - 重大项目拉动作用明显，亿元及以上项目投资同比增长8.0%，拉动全省投资增长5.2个百分点 [4] - 民间投资活力有效激发，同比增长5.9%，拉动全省投资增长3.5个百分点 [4] - 治水兴水投资快速增长，水上运输业、水利管理业投资同比分别增长27.3%、26.1% [4] - 消费市场持续增长，社会消费品零售总额29,090.50亿元，同比增长5.6%，高于全国1.9个百分点 [4] - 外贸规模创历史新高，进出口总值9,356.7亿元，同比增长14.1% [4] - 企业主体活力更足，有进出口实绩的企业达到1.53万家，比2024年增加2,207家 [4] - 出口产品向新升级，出口机电产品4,096.3亿元，同比增长23.3%，占出口总值的66.4%，比2024年提高2.9个百分点 [4] 新兴动能发展 - 制造业转型升级加快，规模以上高技术制造业增加值同比增长16.6%，高于全国7.2个百分点，连续30个月保持两位数快速增长 [5] - 新兴服务业增速加快，2025年1—11月规模以上广播电视电影和录音制作业、多式联运和运输代理业、商务服务业营业收入同比分别增长51.8%、21.4%、21.0%，增速分别比2024年加快52.4个、5.9个、6.7个百分点 [6] - 微短剧产业高速发展，2025年1—11月影视节目制作行业营业收入同比增长115.2% [6] - 文旅消费活力释放，2025年1—11月艺术表演场馆业营业收入同比增长76.1%，比2024年加快47.9个百分点 [6] - 新型消费发展向好，全省网上零售额同比增长14.7% [6] 政策效能与产业发展 - 大规模设备更新政策显效发力，工业设备工器具购置投资同比增长8.3%，拉动全省投资增长0.5个百分点 [7] - 消费品以旧换新带动相关商品零售实现较快增长，限额以上单位照相器材、智能手机、新能源汽车商品零售额同比分别增长108.7%、67.0%、19.3% [7] - 重点产业链群全面起势，规模以上工业重点产业链群增加值同比增长9.5%，高于全省规上工业增速1.1个百分点，对全省规上工业增长贡献率达70.4% [7] - 重点产业链群投资同比增长12.5%，高于全省投资增速8.5个百分点，对全省投资增长的贡献率达84.3% [7]

核心观点 - 节前备货需求推动12月制造业PMI环比上行0.9个百分点至50.1%，自2025年3月以来首次回升至荣枯线以上，非制造业PMI也环比上行0.7个百分点至50.2% [13] - 景气度改善主要集中于资源品、消费服务和信息技术领域，具体表现为工业金属、新能源材料、存储器价格上涨，以及猪鸡、中药材价格上行 [2] - 报告推荐关注景气度较高或有改善的领域，包括有色金属、化工、电力设备、养殖业、存储器、半导体、非银金融等 [2] 本周行业景气度核心变化总览 - **制造业PMI全面回暖**：12月制造业PMI录得50.1%，生产指数环比上行1.7个百分点至51.7%，新订单指数环比上行1.6个百分点至50.8%，企业生产经营活动预期指数环比大幅改善2.4个百分点至55.5% [13][15][16] - **需求与价格驱动**：需求端受出口韧性增长、上游原材料涨价和节前备货推动，内外需订单均有回升；价格端在宏观流动性宽松、下游需求旺盛及供需紧平衡驱动下，购进价格指数为53.1%，处于近十年70%的历史高位 [15][16] - **行业分化明显**：高技术制造业PMI环比上行2.4个百分点至52.5%，装备制造业和消费品行业PMI均边际改善至荣枯线以上的50.4%，基础原材料行业持续回暖至48.9% [17] - **非制造业结构差异**：建筑业PMI环比上行3.2个百分点至52.8%，受年底实物工作量落地支撑；服务业PMI环比仅微升0.2个百分点至49.7%，仍位于荣枯线以下，因前期需求释放后缺乏假期催化 [19] 信息技术产业 - **半导体指数普涨**：本周费城半导体指数周环比上行6.72%至7650.93点，台湾半导体行业指数周环比上行11.28%至1003.55点，DXI指数周环比上行7.97%至493490.70点 [24] - **存储器价格持续上涨**：本周8GB DDR4 DRAM价格周环比上行5.64%至25.09美元，16GB DDR5 DRAM价格周环比上行8.72%至31.07美元；NAND指数周环比上行4.56%，DRAM指数周环比上行10.91% [26] - **PCB需求强劲**：11月北美PCB出货量三个月滚动同比增幅扩大2.77个百分点至25.83%，订单量三个月滚动同比增幅扩大9.13个百分点至21.93%，当月BB值为1.12 [28][29] - **软件利润增速放缓**：1-11月软件产业利润总额累计同比增幅为6.60%，较1-10月收窄1.10个百分点 [31] - **消费电子出货分化**：11月智能手机出货量三个月滚动同比增幅收窄0.2个百分点至7.47%；11月NB LCD出货量三个月滚动同比增幅收窄1.70个百分点至10.99%，而TV LCD出货量三个月滚动同比增幅收窄4.19个百分点至2.94% [34][38] 中游制造业 - **新能源产业链价格多数上涨**：本周碳酸锂价格周环比上行8.10%至127590元/吨，氢氧化锂价格周环比上行6.84%至117560元/吨，电解镍现货平均价周环比上行5.64%至147900元/吨；但六氟磷酸锂价格周环比下行11.11%至16万元/吨 [40][41] - **光伏价格指数上行**：光伏行业价格指数周环比上行7.73%至16.16，其中硅料、硅片、电池片、组件价格指数均上行；国产多晶硅料价格周环比上行4.44%至7.251美元/千克，晶硅光伏组件价格周环比上行4.05%至0.077美元/瓦 [52][54] - **重卡销量增速收窄**：12月重卡销量三个月滚动同比增幅收窄23.37个百分点至46.08% [55] - **航运指标涨跌互现**：本周中国出口集装箱运价指数CCFI周环比上行1.95%至1146.67点；但波罗的海干散货指数BDI周环比下行2.50%至1830点，原油运输指数BDTI周环比下行14.85%至1181点 [62][63] 消费需求景气观察 - **生猪养殖利润改善**：本周猪肉平均批发价周环比上行1.47%至17.99元/公斤，自繁自养生猪养殖利润较上周上行95.52元/头至-34.59元/头，外购仔猪养殖利润较上周上行114.45元/头至-48.35元/头 [69][70] - **肉鸡与中药材价格上涨**：全国鸡肉市场价周环比上行0.04%至22.30元/公斤，肉鸡苗主产区均价周环比上行1.70%至3.59元/羽；中药材价格指数周环比上行0.08%至2544.28点 [70][77] - **电影市场量升价跌**：十日票房收入均值周环比上行36.95%至11508.88万元，但全国电影票价十日均值周环比下行6.46%至40.42元 [74] - **家电零售承压**：空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅扩大至-39.20% [79] - **基础农产品价格有涨有跌**：生鲜乳价格持平于3.03元/公斤，食糖综合价格周环比下行0.02%至5551元/吨，棉花期货结算价周环比上行1.15%至65.06美分/磅 [64][72] 资源品高频跟踪 - **工业金属价格普遍上涨**：本周工业金属价格普遍上行，库存多数下行 [23] - **钢材需求偏弱**：建筑钢材成交量十日均值周环比下行4.89%，螺纹钢价格周环比下行0.58%至3403元/吨；国内铁矿石港口库存周环比上行2.23%至15860万吨 [82][84] - **煤炭市场分化**：焦煤期货结算价周环比上行2.48%至1136元/吨，焦炭期货结算价周环比上行0.79%至1721元/吨；但秦皇岛优混动力煤价周环比下行1.40%至672.67元/吨，京唐港山西主焦煤库提价周环比下行6.90%至1620元/吨 [89] - **煤炭库存变动不一**：秦皇岛港煤炭库存周环比下行16.09%至537万吨，天津港焦炭库存周环比下行6.85%至68万吨，但京唐港炼焦煤库存周环比上行1.84%至204.74万吨 [89] - **原油与化工品价格上涨**：Brent国际原油价格周环比上行1.2%；中国化工产品价格指数周环比上行0.28%，其中二乙二醇市场价周环比上行5.13% [23] 金融地产行业 - **货币市场净投放**：上周货币市场实现净投放 [23] - **A股交投活跃度提升**：A股换手率、日成交额上行 [23] - **房地产市场偏冷**：本周土地成交溢价率下行，30大中城市商品房成交面积7日均值周环比大幅下行54.27%；全国二手房出售挂牌量上行，但挂牌价指数下行 [23] 公用事业 - **天然气价格内外分化**：我国天然气出厂价周环比下行2.51%，但英国天然气期货价格周环比上行0.92% [23] - **发电量同比降幅扩大**：全国重点电厂日均发电量12周滚动同比降幅扩大 [23]

假期消费 - 元旦假期全社会跨区域人员流动量日均1.98亿人次，同比增长19.62%[1][11] - 国内出游总花费847.89亿元，较2024年增长6.35%，年均复合增速3.12%[1][12] - 元旦档电影票房7.4亿元，日均同比下降19.39%，观影人次日均同比减少16.81%[16] - 跨境游热度不减，元旦假期日均出入境220.5万人次，同比增长28.6%[14] 制造业景气度 - 12月制造业PMI为50.1%，重回扩张区间，供需两端同步修复[2][17] - 12月主要原材料购进价格指数为53.1%，产成品出厂价格指数为48.9%，企业盈利空间仍受挤压[2][22] - 市场主体修复不均衡，小型企业PMI为48.6%，较前值下降0.5个百分点，就业PMI指数回落至48.2%[18] 政策与投资展望 - 国家发改委已下达2026年提前批“两重”建设项目清单及2950亿元中央预算内投资计划，并批复总投资超4000亿元的重点项目[2][26] - 2026年“两新”政策资金规模或温和收缩，但政策节奏前移以支撑消费[2][26] - 建筑业景气度显著回升，12月建筑业PMI为52.8%，较前值上升3.2个百分点[23] 风险提示 - 需关注国际大宗商品价格上涨对企业盈利的挤压效应，可能传导至就业领域并抑制需求改善[2][26] - 海外主权债务风险走高及政策效果不及预期是主要风险[3][80]

文章核心观点 - 地方政府正积极抢抓国家政策窗口期，通过精准谋划和申报政策性资金项目及重大项目，以扩大有效投资、提振发展信心，为高质量发展积蓄动能 [1][2] 政策性资金项目申报 - 地方政府强调要精准把握超长期特别国债、中央预算内投资、地方政府专项债等政策性资金的投向 [2] - 要求认真研究“两重”（即重大战略项目和重大基础设施项目）、“两新”（即新型基础设施和新型城镇化）等一揽子最新政策，并积极向上沟通争取更多指导支持 [2] - 目标是加快将政策红利转化为发展优势 [2] 重大项目编报工作 - 地方政府在专题研究2026年省市重大项目的编报情况 [1] - 强调树立“项目为王”理念，扎实做好项目立项、规划等前期工作，以提升项目成熟度和申报成功率 [2] - 目标是确保更多项目能够纳入国家和省级的项目规划“盘子” [2] 工作推进机制 - 要求持续强化政策宣传，深入基层、园区和企业，确保政策应知尽知、应享尽享，让红利直达企业和百姓 [2] - 强调要健全专班化运行机制，优化要素供给和服务保障，形成统筹协调、齐抓共管的工作格局 [2] - 目的是确保项目谋划和资金争取等工作能够高效推进 [2]