《咸鱼飞升》

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百纳千成(300291):跟踪报告:剧集亮相芒果招商会,储备影片望暑期上映
国泰海通证券· 2025-05-23 19:04
报告公司投资评级 - 评级为增持 [11] 报告的核心观点 - 公司剧集储备项目多,新签多个文旅订单,主投电影有望暑期档上映,营业收入有望延续较快增长 [3] - 2025年储备剧集数量多且部分获头部平台推荐,文旅业务新签多个项目有望带来稳定收入增长,但电影业务表现不及预期拖累业绩,下调2025 - 2027年EPS预测和目标价,维持“增持”评级 [11] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2023 - 2027年营业收入分别为432、739、985、1210、1335百万元,增速分别为 - 7.9%、71.1%、33.4%、22.9%、10.3% [5] - 归母净利润分别为 - 186、 - 393、140、176、209百万元,增速分别为 - 995.8%、 - 111.5%、135.6%、25.5%、19.0% [5] - 每股净收益分别为 - 0.20、 - 0.42、0.15、0.19、0.22元,净资产收益率分别为 - 5.2%、 - 12.5%、4.3%、5.1%、5.7% [5] - 市盈率(现价&最新股本摊薄)2025 - 2027年分别为31.58、25.15、21.13 [5] 交易数据 - 52周内股价区间为3.80 - 7.03元,总市值4417百万元,总股本/流通A股为942/929百万股,流通B股/H股为0/0百万股 [6] 资产负债表摘要 - 股东权益3137百万元,每股净资产3.33元,市净率1.4,净负债率 - 35.11% [7] 升幅情况 - 1M、3M、12M绝对升幅分别为1%、 - 12%、 - 4%,相对指数升幅分别为 - 3%、 - 5%、 - 10% [10] 事件及业务情况 - 2025年5月15日公司出品剧集在芒果招商会获推介,2025年有望成剧集大年,近十部剧集有望播出,若上映剧集收入有望同比增长 [11] - 储备主要影片已完成摄制进入后期制作及报审阶段,2025年内均有可能上映,文旅业务除已运营街区外新签约多个项目,有望成重要增长点 [11] 可比公司及目标价 - 选取华策影视、华智数媒、光线传媒为可比公司,取2026年PE平均值36.34x,给予百纳千成目标价6.90元,相比前次预测下降12% [13][14]
百纳千成(300291)跟踪报告:剧集亮相芒果招商会 储备影片望暑期上映
新浪财经· 2025-05-23 16:40
剧集业务 - 公司2025年储备剧集数量较多,包括《刑侦现场》、《无声的回响》、《平凡英雄》、《合成令》、《高兴》、《火星孤儿》、《造城者》、《猎心》、《咸鱼飞升》等近十部剧集,其中多部头部剧集已获芒果TV等平台推荐 [2][3] - 公司将原计划投资影片《太空春运》的8544万元资金变更至剧集《咸鱼飞升》,显示对该剧的重视 [3] - 2024年公司剧集收入超过4亿元,2025年若储备剧集顺利上映,剧集收入有望实现同比增长 [3] 电影业务 - 公司储备影片包括《敦煌英雄》、《沙海之门》、《前程似锦》、《躺平俱乐部》、《X的故事》等,已完成摄制进入后期制作及报审阶段,有望在2025年内上映 [4] - 电影业务表现不及预期,《雄狮少年2》等多部院线影片票房不佳拖累业绩,导致2025-2027年EPS预测下调至0.15/0.19/0.22元(原预测2025/2026年为0.47/0.55元) [2] 文旅业务 - 文旅业务在已运营的"永兴坊"、"长安十二时辰"、"襄阳管家巷"三个景区基础上,新签约江苏周庄、桂林腊山、襄阳铁佛寺、大良清晖园、安阳魁星阁等项目 [4] - 文旅业务有望成为公司影视内容外的重要增长点,提供稳定收入 [2][4] 市场活动 - 2025年5月15日芒果超媒"芒果领鲜大会"上,公司剧集《咸鱼飞升》、《明月录》、《猎心》、《火星孤儿》等获得推介 [2]