行业投资评级 - 行业投资评级为“优于大市” [1][4] 核心观点 - AI应用破圈及商业化落地加速，建议把握AI催化下的板块投资机会，重点关注AI应用、游戏、IP潮玩等方向 [3][37] - OpenClaw生态持续发展，大厂加速产品适配，推动AI智能体从极客工具向普适化办公生产力工具演进 [1][15][16] - 文化产业支持政策从顶层设计到地方逐步落地，2026年政府工作报告首次写入“繁荣互联网条件下新大众文艺” [1][17] 市场表现回顾 - 本周（3.9-3.13）传媒行业指数下跌3.51%，跑输沪深300指数（上涨0.19%）和创业板指（上涨2.51%），在所有板块中涨跌幅排名第26位 [1][11][12][13] - 周涨幅靠前的公司包括中国科传（上涨20%）、顺网科技（上涨10%）、ST返利（上涨8%）和友车科技（上涨7%） [11][12] - 周跌幅靠前的公司包括恺英网络（下跌11%）、中信出版（下跌11%）、利欧股份（下跌11%）和蓝色光标（下跌9%） [11][12] 行业动态与技术进步 - **字节跳动**：火山引擎上线云端SaaS版OpenClaw平台“ArkClaw”，旨在解决AI Agent环境配置复杂、Token消耗高、会话状态不稳等痛点，深度整合主流大模型并适配飞书办公套件 [1][15][16] - **腾讯**：正式推出全场景AI智能体“WorkBuddy”，深度兼容OpenClaw所有技能，实现免部署开箱即用，并内测为OpenClaw定制的“一键启动包”QClaw [1][16] - **xAI**：发布Grok 4.20模型，推理性能显著提升，非幻觉率高达78%，创行业纪录 [1][17] - **OpenAI**：向Sora视频生成API推送更新，基于Sora2模型引入角色一致性支持等五项核心能力升级，提升批量视频生产效率 [33][34] - **奈飞**：宣布收购由本·阿弗莱克创立的AI电影制作公司InterPositive，交易总价值最高可达6亿美元 [35] 文化产业政策 - **国家层面**：2026年政府工作报告首次将“繁荣互联网条件下新大众文艺”（包括网络文学、短视频、微短剧、游戏等）写入报告，上升为国家文化战略 [1][17] - **地方层面**： - 上海推动国有文化院团改革及出版市场化与数智化转型 [1][17] - 北京朝阳区发布数字视听产业三年行动计划，目标产业规模突破2000亿元 [1][17] - 杭州设立首期10亿元良渚数字文化产业基金，支持AIGC、影视动漫、游戏电竞等项目 [1][17] - 长沙实施“演艺新空间十条”，提供最高50万元项目补助和30万元运营/创作补助 [17] 本周行业数据跟踪 - **电影票房**：本周（3月9日-3月15日）全国电影票房为3.40亿元 [2][18] - 票房冠军为《飞驰人生3》，收入1.18亿元，占比34.6% [2][18][22] - 第二名《镖人：风起大漠》收入0.64亿元，占比18.6% [2][18][22] - 第三名《惊蛰无声》收入0.51亿元，占比15.0% [2][18][22] - **综艺节目**：热度排名靠前的节目包括《周五晚高疯》、《宇宙闪烁请注意》、《你好星期六2026》等 [2][25][27] - **游戏**： - 2026年2月中国手游收入前三名：柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》、点点互动《Whiteout Survival》、点点互动《Kingshot》 [2][28] - iOS畅销榜前列包括《王者荣耀》、《和平精英》等 [29][30] - 安卓热玩榜前列包括心动公司《心动小镇》、《潜水员戴夫》等 [31] - **数字藏品（NFT）**：截至2025年3月15日，最近7日成交额前三名为MutantApeYachtClub（183.08 ETH）、Moonbirds（73.44 ETH）和Beanz（7.63 ETH） [31][32] 上市公司动态 - **新媒股份**：发布2025年业绩快报，营业收入16.3亿元，同比增长3.1%；归母净利润6.6亿元，同比增长0.23% [36] 投资建议与关注标的 - **AI应用与多模态**：持续看好AI应用端机会，关注受益于流量入口竞争的营销行业、优质语料及大模型平台 [3][37] - 大模型方向关注昆仑万维 [3] - 语料方向关注浙数文化、中文在线 [3][37] - 平台端关注哔哩哔哩 [3][37] - AI漫剧方向关注中文在线、昆仑万维、哔哩哔哩 [37] - **游戏板块**：把握业绩与估值兼备的底部布局机会，关注强新品周期及AI产品落地 [3][37] - 推荐及关注标的包括巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱等 [3][37] - **IP潮玩**：把握泡泡玛特底部修复机会 [3] - **出版行业**：关注GEO语料库催化可能，关注国有出版方向 [37]

**涉及的行业与公司** * **行业**：传媒行业（涵盖电影、游戏、长视频/流媒体、潮玩、电视剧/内容制作、AI视频生成） * **公司/产品提及**： * **游戏**：腾讯（《王者荣耀世界》、《洛克王国：世界》、《重生边缘》、《冲呀！饼干人：王国》）、网易（《燕云十六声》、《蛋仔派对》、《梦幻西游》、《集合啦！动物森友会 口袋露营广场》）、世纪华通（《无尽冬日》、《Travel Town》）、心动公司（《心动小镇》）、鹰角网络（《终末地》）、完美世界（《一拳超人：世界》）、FunPlus（《阿凡达：重返潘多拉》）、巨人网络（《超自然行动组》）、三七互娱（《Last War》）、柠檬微趣、任天堂（《宝可梦传说 Z-A》） * **电影**：《复仇者联盟 5》、《诺兰的奥德赛》、《沙丘 3》、《转念花开》、《欢迎来龙餐馆》、《蛮荒禁地》 * **长视频/流媒体平台**：爱奇艺、腾讯视频、优酷、芒果TV * **潮玩**：泡泡玛特、TOYCITY (Laura、Nina IP) * **AI技术**：Pika 3.0、Sora 2.0 **核心观点与论据** **1. 市场整体表现与趋势** * 2026年2月中旬至3月中旬，传媒行业整体表现相对平淡，市场情绪偏谨慎，但产业正进入新一轮技术周期和内容周期交汇阶段[2] * 行业估值水位已处于中低区间，对前景持积极乐观态度，关注后续业绩和基本面验证[2] **2. 电影市场** * **2月数据疲软**：2026年2月电影票房同比下滑51.5%，观影人次同比下滑50%，票价小幅下滑约3.5%[2] * **全年展望前低后高**：预计2026年市场呈前低后高趋势，下半年为关键[1] * **核心变量为进口大片**：下半年《复仇者联盟5》、《诺兰的奥德赛》、《沙丘3》等大体量进口片是核心变量[1][2] * **国产片储备**：暑期档期待《转念花开》、《欢迎来龙餐馆》、《蛮荒禁地》等影片[3] **3. 游戏市场** * **整体增长**：2026年1-2月国内游戏市场收入同比增长11%，其中手游收入同比增长约4%[8] * **端游高增长**：2月端游市场同比增长57%，主要受双端互通游戏催化，《三角洲行动》2月增量贡献超7亿元[1][9] * **出海表现强劲**：2月出海市场收入同比增长40%[9] * 心动公司《心动小镇》海外版通过联动活动流水环比增长221%[9] * 世纪华通《Travel Town》月流水创下新高[9] * 三七互娱SLG新游《Last War》2月中旬在海外上线，在新加坡、俄罗斯等地区排名进入前50[9] * **产品流水集中**：2月国内手游流水前十中，腾讯占据7款[8] * **未来赛道与产品**： * **3-4月重点在开放世界和模拟经营赛道**，开放世界产品进入密集定档期[1][10] * 重点关注腾讯《王者荣耀世界》、网易《燕云十六声》及任天堂《宝可梦传说 Z-A》（前4天全球销量220万份）的表现[1][10] * **渠道政策变化影响深远**： * **短期**：苹果中国区标准佣金率由30%降至25%，直接增厚游戏产品利润[1][11] * **中长期**：标志着行业定价权从渠道端向内容创作者转移，有利于精品游戏研发和长线运营[2][11] **4. 长视频/流媒体与电视剧产业** * **2月平台数据**：爱奇艺和腾讯视频MAU环比微增，优酷和芒果TV环比微降；四大平台剧集正片有效播放数据环比均下降[7] * **平台内容策略调整**：爱奇艺2026年长剧开机量计划减少约10%，但总成本降幅小于10%，资源进一步向头部优质项目集中[1][6] * **商业化模式探索**：分账体系深化探索，推动内容收益与用户时长等后验指标深度绑定，提升透明度[6] * **行业新增长曲线**：平台计划将节约的资源分配至线下娱乐体验、IP综合延伸开发及内容出海[6] * **内容生态分层**：监管层明确长剧、中剧、微短剧“互补互促、各美其美”的定位，中剧可填补消费空当[5] * **后续内容储备**：包括多平台联播的《主欲来战》、爱奇艺《你好 1983》、腾讯视频《白日提灯》、芒果TV《乘风2026》（有望Q2播出）、优酷《月灵奇迹雨霖铃》等[7] **5. AI技术对内容产业的影响** * **成本与价值**：AI技术进入影视全链条，预计可降低制作成本约40%，释放360亿-560亿元产业价值[1][5] * **应用落地**：AI技术已从概念落地到剧本、制作、宣发全链条，在漫剧、微短剧等轻量化赛道赋能效果显著[5] * 2026年2月，AI仿真人漫剧在百强漫剧中占比已近60%[1][13] * 2月百强漫剧播放增量达76亿[13] * **技术迭代**：AI视频生成从“做得出”到“做得像”跨越，Pika 3.0的“动作控制3.0”在一致性控制上取得突破，Sora 2.0可能对传统游戏CG工业构成降维打击[12] * **行业核心价值重塑**：产业共识认为IP的资产核心价值将更加凸显，具备强IP储备和孵化能力的公司有望占据产业链核心位置[5] * **颠覆性预测**：AI深度应用可能推动影视行业复现“12定律”（制作成本降一个数量级，创作者和作品数量大幅增加），预示行业格局可能发生颠覆性变化[13] **6. 潮玩产业** * **产业集群效应**：东莞作为“中国潮玩之都”，产业集群构成显著竞争壁垒，2025年出口额达230多亿元，覆盖全球120个国家和地区[1][4] * **IP供给分化**： * 头部IP（如泡泡玛特）生命周期展现强韧性[4] * 新锐IP市场验证周期缩短，可快速实现从设计、打样到电商直播试卖的全流程[4] * 本土企业如TOYCITY已从代工转型培育出Laura、Nina等自有IP[4] * **供应链升级**：加速引入自动化和数字化技术，精密制造能力提升，部分品类（如扭蛋）已实现高度自动化“黑灯工厂”[1][4] * **产业价值演进**：核心价值从规模化制造向构建全球领先的产业链闭环演进，致力于成为连接IP内容与消费终端的核心枢纽[4] **其他重要内容** * 2026年中国电视剧制作产业大会的焦点已从长短剧结构之争转向AI、IP价值和内容出海[5] * 综艺方面，2月播放榜前三为爱奇艺《宇宙闪烁请注意》、芒果TV《大侦探》和《你好星期六》[7] * 剧集方面，2月云合剧集榜前三为优酷《唐宫奇案》、多平台联播《太平洋》和爱奇艺独播《成何体统》[7] * Google Play也宣布将进一步开放第三方支付并降低服务费率[11] * 第三方渠道和游戏分发平台的价值可能因渠道政策调整而提升[11]

行业投资评级 - 传媒行业投资评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 核心观点是持续看好AI应用，并建议把握AI应用破圈及商业化落地加速背景下的投资机会，重点关注AI营销、语料、游戏及IP潮玩板块 [1][4][37] 板块表现回顾 - 报告期内（2月24日至2月27日），传媒行业指数下跌4.44%，跑输沪深300指数（上涨1.08%）和创业板指（上涨1.05%）[1][12] - 传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第29位 [1][13] - 涨幅靠前的公司包括中信出版（周涨幅38%）、友车科技（周涨幅19%）、ST华闻（周涨幅12%）和中体产业（周涨幅8%）[12][13] - 跌幅靠前的公司包括博纳影业（周跌幅-29%）、光线传媒（周跌幅-28%）、横店影视（周跌幅-24%）和幸福蓝海（周跌幅-22%）[12][13] 行业重点动态（AI领域） - 谷歌Nano Banana 2图像生成模型正式上线，带来2K默认分辨率和文字渲染能力的大幅提升 [2][16] - 深度求索（DeepSeek）将于下周发布全新的多模态大语言模型V4，该模型原生支持图片、视频与文本生成 [2][17] - OpenAI与亚马逊达成多年期深度战略合作，亚马逊将向OpenAI投资500亿美元，首期投入150亿美元，未来可能追加350亿美元 [2][17] - OpenAI宣布获得1100亿美元新融资，并与亚马逊将算力合同扩大为8年期1000亿美元，涉及约2吉瓦的Trainium算力容量 [34] - 上海市新增11款生成式人工智能服务通过备案，累计备案总数已达149款 [32] 行业数据跟踪 - **电影票房**：报告当周（2月23日至3月1日）全国电影票房为22.95亿元，票房前三名分别为《飞驰人生3》（10.96亿元，票房占比47.7%）、《镖人：风起大漠》（4.12亿元，票房占比17.9%）和《惊蛰无声》（3.04亿元，票房占比13.2%）[3][18][20] - **电视剧/网剧**：当周播映指数排名靠前的网络剧包括《唐宫奇案之青雾风鸣》（播映指数80.1）、《纯真年代的爱情》（播映指数78.93）和《玫瑰丛生》（播映指数78.54）[24][25] - **综艺节目**：当周播映指数排名靠前的综艺节目包括《主咖和Ta的朋友们》（播映指数76.21）、《周五晚高疯》（播映指数73.42）和《你好星期六2026》（播映指数68.93）[3][26][27] - **游戏**： - 2026年1月中国手游海外收入前三名分别为《Block Blast!》（Hungry Studio）、《Vita Mahjong》（Vita Studio）和《Tile Explorer》（Oakever Games）[3][28] - 截至3月1日，中国区iOS游戏畅销榜前三名为《王者荣耀》（腾讯）、《和平精英》（腾讯）和《三角洲行动》（腾讯）[30] - 截至3月1日，安卓平台热玩榜前三名为《心动小镇》（心动公司）、《潜水员戴夫》（心动公司）和《我的世界：移动版》（网易）[31] 投资建议与关注标的 - **AI应用与营销**：关注受益于流量入口竞争下GEO机会的标的，从营销中介、优质语料到模型平台均有望受益 [4][37] - 大模型方向看好昆仑万维 [4] - 语料方向关注浙数文化、中文在线 [4][37] - 平台端持续看好哔哩哔哩 [4] - AI漫剧方向关注中文在线、昆仑万维、哔哩哔哩 [37] - **游戏板块**：把握业绩与估值兼备的底部布局机会，关注产品周期及具备AI产品落地的相关标的 [4][37] - 推荐及关注标的包括巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱、盛天网络 [4][37] - **IP潮玩**：把握泡泡玛特的底部修复机会 [4] - **出版行业**：关注GEO语料库可能带来的催化，关注国有出版方向 [37] 重点公司估值摘要 - 恺英网络：投资评级“优于大市”，预计2025年EPS为1.01元，对应PE为22倍；预计2026年EPS为1.20元，对应PE为19倍 [5][39] - 吉比特：投资评级“优于大市”，预计2025年EPS为23.31元，对应PE为18倍；预计2026年EPS为26.40元，对应PE为16倍 [5][39] - 三七互娱：投资评级“优于大市”，预计2025年EPS为1.38元，对应PE为18倍；预计2026年EPS为1.51元，对应PE为16倍 [5][39] - 哔哩哔哩-W：投资评级“优于大市”，预计2025年EPS为2.67元，对应PE为83倍；预计2026年EPS为4.87元，对应PE为45倍 [39] - 泡泡玛特：投资评级“优于大市”，预计2025年EPS为9.61元，对应PE为24倍；预计2026年EPS为13.15元，对应PE为17倍 [39] 其他上市公司动态 - 中文在线：已于2026年2月27日向香港联交所递交H股上市申请 [35] - 神州泰岳：2025年业绩快报显示，总收入预计为58.2亿元，同比下滑9.7%；归母净利润7.98亿元，同比下滑44.1% [36]

2025年全年及第四季度财务表现 - 2025年全年收入为272.9亿元，较2024年下滑7% [2][12] - 2025年全年净亏损为2.06亿元，而2024年为净利润7.64亿元 [2][12] - 2025年第四季度收入为67.9亿元，同比增长3% [3][13] - 2025年第四季度归属于爱奇艺的净亏损为580万元，较2024年同期的净亏损1.89亿元大幅收窄 [3][13] 核心业务收入构成 - 会员服务贡献公司超六成收入，2025年因内容板块收缩收入下滑5% [5][15] - 在线广告服务2025年收入为51.9亿元，较2024年下降9% [5][15] 内容生态与IP运营 - 第四季度内容生态和排播丰富度提升，IP系列化开发取得突破 [3][13] - 《唐朝诡事录》成为首个连续两季作品内容热度值破万的IP [3][13] - 短剧《唐诡奇谭之长安县尉》和《唐诡奇谭之九重楼》接连刷新短剧内容热度值纪录，首周观众中超70%看过同系列长剧 [3][14] - 院线电影《捕风追影》热度从线下延伸至线上，位列第四季度电影热度值第一 [3][14] - 全新综艺《宇宙闪烁请注意》内容热度值破8300 [3][14] - 公司短剧储备已达2万部，其中免费内容占比超过70% [4][14] - 自制短剧累计上线超过150部，第四季度对会员收入、发行收入的贡献创新高 [4][14] - 公司加大了女性向内容（如剧集《成何体统》、综艺《宇宙闪烁请注意》）及面向年轻男性的高品质自制动漫（如《大主宰年番2》）供给 [5][14] - 2026年将小比例减少剧集开机数量，聚焦头部项目的创新和质量，并保持在现实主义、悬疑犯罪等优势赛道的创新 [5][15] AI技术应用与内容生产变革 - 视频大模型大幅降低长视频制作成本、缩短制作时间、降低创作门槛，有望提升长视频数量和质量 [2][6][12][16] - 在漫剧、儿童动漫、短剧类别，AI可将制作成本降至传统方式的十分之一甚至更少 [6][16] - 传统的网络电影、动漫、纪录片正大量使用AI，真人院线电影、剧集和综艺也开始用AI技术降低部分环节成本 [6][16] - 公司预估2-3年内将出现AI主导生成的商业大片 [6][16] - 在漫剧、动漫、竖屏短剧等内容制作上，公司已逐步转变为以AI生成为主导的制作方式 [6][16] - 公司正在研发AI智能体平台“纳逗Pro”，处于封闭测试阶段，为内部及核心合作伙伴优化从脚本评估到最终生成的流程 [7][17] - 角色互动智能体“桃豆世界”截至第四季度已有1700多个角色，2025年收入同比大幅增长 [7][17] 新业务拓展：线下乐园 - 扬州爱奇艺乐园于2025年2月8日正式营业，采取轻资产运营模式，收入来自门票和园内消费 [8][18] - 开业后游览人数持续攀升，在OTA平台评分均在4.8以上 [8][18] - 预估旅游旺季的单日收入峰值可比春节假期增长1-2倍 [8][18] - 乐园将IP与AI、XR等技术结合提供沉浸式体验，2026年预计还有开封、北京两家乐园开业 [8][19] - 目前乐园衍生品客单价超过100元，未来计划继续丰富衍生品以促进销售 [8][19] - 分析师认为影视IP衍生品市场是广阔的蓝海，有望实现IP带动实体消费 [9][19] 新业务拓展：海外业务 - 海外业务是公司的“第二增长曲线”，2025年第四季度保持强劲增长 [9][19] - 2025年海外会员收入增长超过30%，下半年同比增速提高至40%，是业务进入稳定运营期后增速最高的一年 [9][19] - 2026年海外业务策略是实现收入继续高比例增长，以大陆剧集为核心，同时加大泰国、马来西亚、印尼本土内容的自制与采购 [10][19] - 公司是一个以更多亚洲内容为特色的流媒体平台，区别于以欧美内容为核心的国际主流平台 [10][20] - 分析师认为出海是提升用户天花板的有效策略，短剧出海的实践经验可为长视频国际化提供借鉴 [10][20]

财务业绩概览 - 2025年全年总收入达到272.9亿元，全年Non-GAAP运营利润为6.4亿元，标志着公司已连续四年实现运营盈利 [1] - 第四季度总收入为67.9亿元，实现同比和环比双增长，该季度Non-GAAP运营利润为1.4亿元 [1] - 全年收入结构：会员服务收入168.1亿元，在线广告服务收入51.9亿元，内容发行收入25.0亿元，其他收入27.9亿元 [1] - 第四季度收入结构：会员服务收入41.1亿元，在线广告服务收入13.5亿元，内容发行收入7.9亿元，其他收入5.5亿元 [1] 核心业务与内容表现 - 以IP为核心的策略巩固了平台第四季度的用户活跃度与市场领先地位 [1] - 第四季度剧集、电影、综艺领域全面开花：《唐朝诡事录之长安》内容热度值破万 [2]；院线电影《捕风追影》位居季度电影热度第一，并成为近十年来豆瓣评分最高的国产动作犯罪电影 [2]；《你好种地少年3》内容热度创系列新高 [2]；全新自制综艺《宇宙闪烁请注意》内容热度值破8300 [2] - 公司通过“长剧IP反哺短剧”进行布局：针对《唐朝诡事录》IP开发的横屏短剧《唐诡奇谭》上线后站内热度峰值达7889，刷新短剧历史纪录 [3]；随后上线的竖屏微剧《唐诡奇谭之九重楼》同样创下微剧内容热度新高 [3] 增长战略与新兴业务 - 公司一边用爆款影视剧巩固基本盘，一边通过海外业务和开设线下乐园寻找“第二增长曲线” [1] - 出海业务：爱奇艺国际版2025年度海外播放量同比劲增114.5% [2]；海外业务在第四季度收入表现创新高 [2] - 乐园业务：2025年迅速落地了扬州、开封以及北京王府井三大乐园项目 [2]；首家爱奇艺乐园近期正式开业，收获积极反馈 [2] - 乐园业务采用“轻资产+强运营”路径，体量通常在5000至20000平方米，强调沉浸式体验，模块化设计允许根据新剧档期每半年进行一次内容迭代 [2]

公司财务表现 - 2025年全年总收入为272.9亿元人民币，Non-GAAP运营利润为6.4亿元，公司已连续四年实现运营盈利 [1][6] - 2025年第四季度总收入为67.9亿元，实现同环比双增长，Non-GAAP运营利润为1.4亿元 [1][6] - 2025年全年总成本为215.4亿元，其中内容成本为154.5亿元，第四季度总成本为53.8亿元，其中内容成本为38.3亿元 [5] 收入结构 - 2025年全年收入构成：会员服务收入168.1亿元，在线广告服务收入51.9亿元，内容发行收入25.0亿元，其他收入27.9亿元 [5] - 2025年第四季度收入构成：会员服务收入41.1亿元，在线广告服务收入13.5亿元，内容发行收入7.9亿元，其他收入5.5亿元 [5] 业务战略与展望 - 公司核心策略为以IP为核心，旨在巩固用户活跃度与市场领先地位，未来将通过提升内容品质、加强会员及广告业务来夯实国内主业 [1] - 公司将加速突破海外业务和体验业务，并利用AI打造内容生态，通过补充AIGC内容使其更丰富多元 [1] - 公司正通过海外业务、体验业务（如爱奇艺乐园）等新兴业务打造新的增长引擎，期待其为公司创造长期价值 [1][3] 内容表现与IP开发 - 第四季度内容表现强劲：剧集《唐朝诡事录之长安》内容热度值破万，并在内容系列化开发方面实现突破 [1] - 第四季度爱奇艺出品院线电影《捕风追影》位居平台电影内容热度值第一，并成为近十年豆瓣评分最高的国产动作犯罪电影 [1] - 综艺《你好种地少年3》内容热度值创该系列新高，全新自制综艺《宇宙闪烁请注意》内容热度值破8300，展现爆款潜力 [1] - 2026开年内容持续强劲，警匪刑侦剧《罚罪2》内容热度值破万 [3] 新兴业务进展 - 海外业务在第四季度保持强劲增长势头，收入表现创新高 [1] - 首家爱奇艺乐园于2026年2月8日在扬州正式开业，游客反响热烈，成为体验业务发展的重要里程碑 [1][3]

春节假期平台用户活跃度及观看时长显著增长 - 2026年春节假期前七天，爱奇艺全端用户观看时长持续增长，其中大屏端用户日均观看时长环比节前增长13% [4] - 电影频道日均观看时长环比节前增长44% [1][5] - 综艺频道日均观看时长环比节前飙升256% [4] - 短剧频道用户日均观看时长同比去年春节增长18% [5] 热门影视内容表现强劲，经典与IP系列化开发成效显著 - 春节档合家欢大剧《岁月有情时》上线后站内热度值最高破8000，进入“佳片殿堂”，热度值稳居站内前三 [2][4] - 《成何体统》剧集日均观看时长与热度值双双登顶春节期间剧集频道榜首，最高热度值破9000进入“人气殿堂” [2][4] - 剧集《成何体统》的热播带动同名动漫春节期间日均观看时长同比增长249%，同名短剧位列短剧频道播放时长TOP1 [2] - 院线电影《飞驰人生3》热映带动前作线上观看量激增，《飞驰人生2》爱奇艺日均观看时长环比节前大涨371%，《飞驰人生1》环比飙升591%，热度值排名攀升40位闯入电影频道TOP10 [5] - 张艺谋电影《惊蛰无声》热映带动国安题材剧集《沉默的荣耀》日均观看时长环比增长45% [5] - 经典IP《西游记》日均观看时长冲进剧集频道TOP7，环比节前增长36%；《三国演义》日均观看时长环比增长12% [2] - 《狂飙》《我是刑警》《莲花楼》等“荣誉殿堂”好剧日均播放时长环比节前集体上涨 [2] 综艺及晚会内容成为春节重要娱乐消费 - 综艺频道日均观看时长TOP10中一半来自春节晚会类节目，《2026中央广播电视总台春节联欢晚会》位列第一 [3] - 爱奇艺国际版2026年春晚直播累计观看量同比增长177% [3] - 爱奇艺出品喜剧综艺《今夜喜友秀》上线两日热度值进入综艺频道榜单TOP2 [3] - 节前上线的《宇宙闪烁请注意》春节期间日均观看时长位列综艺频道第二，热度峰值最高第一 [3] 沉浸式IP生态与线下业务协同发展 - 利用AI技术可与虚拟角色互动的“桃豆世界”用户互动人次超300万，访问人数同比增长8% [1] - 扬州爱奇艺乐园自2月8日正式营业后，春节客流量与总收入较节前实现显著增长 [1] - 乐园内《种地吧》《莲花楼》《书卷一梦》等IP限定周边热销 [1] - 乐园中《唐朝诡事录》全感剧场等沉浸式娱乐项目受到用户欢迎，形成线上线下联动体验 [6] 多元内容形式满足不同用户需求 - 平台自制AI漫剧《机械末世，我的机甲有点强》冲进春节期间漫剧频道观看时长第六名 [5] - 春节档新片《我的唯一限定》上线即进入短剧频道春节期间观看时长前十 [5]

核心观点 - 公司在马年春节期间通过“内容+IP+科技”的深度融合，成功将传统的内容消费模式升级为可互动、可参与、可体验的沉浸式娱乐生态，实现了用户观看时长的全面增长和IP价值的多元变现 [13] 用户观看时长与活跃度 - 春节假期前七天，公司全端用户观看时长持续增长，其中大屏端用户日均观看时长环比节前增长13% [1] - 综艺频道日均观看时长环比节前飙升256%，主要由《宇宙闪烁请注意》《今夜喜友秀》等喜综带动 [1] - 电影频道日均观看时长环比节前增长44% [1][7] - 短剧频道用户日均观看时长同比去年春节增长18% [9] - 春节期间，弹幕互动总量约1.4亿次 [10] 剧集内容表现 - 春节档合家欢大剧《岁月有情时》站内热度值最高破8000，进入“佳片殿堂” [1] - 《成何体统》日均观看时长与热度值双双登顶春节期间剧集频道榜首，最高热度值破9000进入“人气殿堂” [1][5] - 《太平年》《生命树》等品质大剧热度值与观看时长双双进入剧集频道TOP5 [3] - 经典IP持续受青睐，《西游记》日均观看时长冲进剧集频道TOP7，环比节前增长36% [3] - 《三国演义》日均观看时长环比增长12% [3] - 《狂飙》《我是刑警》《莲花楼》等“荣誉殿堂”剧集日均播放时长环比节前集体上涨 [3] - 《唐朝诡事录之长安》《唐朝诡事录之西行》热度值双双稳居剧集频道前TOP15 [12] 综艺内容表现 - 综艺频道日均观看时长TOP10中一半来自春节晚会类节目，《2026中央广播电视总台春节联欢晚会》位列第一 [6] - 爱奇艺国际版2026年春晚直播累计观看量同比增长177% [6] - 爱奇艺出品喜剧综艺《今夜喜友秀》上线两日热度值进入综艺频道榜单TOP2 [6] - 《宇宙闪烁请注意》春节期间日均观看时长位列综艺频道第二，热度峰值最高第一 [6] 电影内容表现 - 院线电影热映带动前作线上“补片”潮，《飞驰人生2》爱奇艺日均观看时长环比节前大涨371% [7] - 《飞驰人生1》爱奇艺日均观看时长环比飙升591%，热度值排名攀升40位闯入电影频道TOP10 [7] - 张艺谋电影《惊蛰无声》热映，带动国安题材剧集《沉默的荣耀》日均观看时长环比增长45% [7] - 《哪吒》系列动画电影日均观看时长环比增长超30%，其中《哪吒之魔童闹海》热度值进入电影频道热度值榜单第10 [7] - 多部新片如《东北警察故事3》《得闲谨制》等进入电影频道日均观看时长TOP10 [7] - 《捕风追影》春节期间日均观看时长较节前环比增长136% [7] 动漫与短剧内容表现 - 剧漫联动效应显著，《成何体统》带动同名动漫春节期间日均观看时长同比增长249% [5] - 同名短剧位列短剧频道播放时长TOP1 [5] - 爱奇艺自制AI漫剧《机械末世，我的机甲有点强》冲进春节期间漫剧频道观看时长第六名 [9] - 《择天记》《成何体统》《成何体统第二季》《大主宰年番》包揽了动漫频道热度值TOP7中的四席 [9] - 《择天记》日均观看时长环比增长26% [9] - 《大主宰年番》日均观看时长同比增长超6倍 [9] - 短剧《唐诡奇谭之九重楼》《唐诡奇谭之长安县尉》包揽短剧频道播放时长TOP2和TOP7 [12] IP生态与科技融合 - 利用AI技术的“桃豆世界”用户互动人次超300万，访问人数同比增长8% [2] - 新年限定玩法“小幸运抽签”的互动人次环比节前增长5% [10] - 全球首个线下乐园“扬州爱奇艺乐园”自2月8日开业后，春节期间客流量与总收入较节前实现显著增长 [2][10] - 乐园在主流平台用户评分超4.8分，多款IP限定周边进入开园至今销量榜前5 [10] - 国际版内容表现亮眼，《成何体统》及其泰语版进入爱奇艺国际版热播电视剧TOP10 [5]

核心观点 - 公司在马年春节期间通过多元化内容矩阵与沉浸式IP生态运营，成功驱动了用户活跃度与消费时长的全面增长，展现出“内容不止于看，更可玩、可聊、可带走”的文娱消费新趋势 [16] 用户观看时长与活跃度 - 春节假期前七天，公司全端用户观看时长持续增长，其中大屏端用户日均观看时长环比节前增长13% [1] - 综艺频道日均观看时长环比节前飙升256%，主要受《宇宙闪烁请注意》《今夜喜友秀》等喜综带动 [1] - 电影频道日均观看时长环比节前增长44% [1] - 短剧频道用户日均观看时长同比去年春节增长18% [11] - 春节期间弹幕互动总量约1.4亿次 [12] 剧集内容表现 - 春节档合家欢大剧《岁月有情时》上线后站内热度值最高破8000，进入“佳片殿堂” [1] - 《成何体统》日均观看时长与热度值双双登顶春节期间剧集频道榜首，最高热度值破9000进入“人气殿堂” [1][5] - 年代剧《太平年》《生命树》热度值与观看时长双双进入剧集频道TOP5 [3] - 经典IP《西游记》日均观看时长冲进剧集频道TOP7，环比节前增长36%；《三国演义》日均观看时长环比增长12% [3] - 《狂飙》《我是刑警》《莲花楼》等“荣誉殿堂”剧集日均播放时长环比节前集体上涨 [3] - 《唐朝诡事录之长安》《唐朝诡事录之西行》热度值双双稳居剧集频道前TOP15 [14] 综艺内容表现 - 综艺频道日均观看时长TOP10中一半来自春节晚会类节目，《2026中央广播电视总台春节联欢晚会》位列第一 [7] - 爱奇艺国际版2026年春晚直播累计观看量同比增长177% [7] - 公司出品喜剧综艺《今夜喜友秀》上线两日热度值进入综艺频道榜单TOP2 [7] - 《宇宙闪烁请注意》春节期间日均观看时长位列综艺频道第二，热度峰值最高第一 [7] 电影内容表现 - 院线电影《飞驰人生3》热映带动前作线上观看热潮：《飞驰人生2》爱奇艺日均观看时长环比节前大涨371%；《飞驰人生1》日均观看时长环比飙升591%，热度值排名攀升40位闯入电影频道TOP10 [8] - 电影《惊蛰无声》热映带动国安题材剧集《沉默的荣耀》日均观看时长环比增长45% [9] - 《哪吒》系列动画电影春节期间爱奇艺日均观看时长环比增长超30%，其中《哪吒之魔童闹海》热度值进入电影频道热度值榜单第10 [9] - 公司电影频道春节档新片《东北警察故事3》《得闲谨制》等进入日均观看时长TOP10 [9] - 《捕风追影》春节期间日均观看时长较节前环比增长136% [9] 动漫与短剧内容表现 - 剧集《成何体统》带动同名动漫春节期间日均观看时长同比增长249%，同名短剧位列短剧频道播放时长TOP1 [5] - 公司出品动漫《择天记》《成何体统》《成何体统第二季》《大主宰年番》包揽了动漫频道热度值TOP7中的四席 [11] - 《择天记》日均观看时长环比增长26%；《大主宰年番》日均观看时长同比增长超6倍 [11] - 公司自制AI漫剧《机械末世，我的机甲有点强》冲进春节期间漫剧频道观看时长第六名 [11] - 短剧《唐诡奇谭之九重楼》《唐诡奇谭之长安县尉》包揽短剧频道播放时长TOP2和TOP7 [14] IP生态与科技应用 - 利用AI技术可与虚拟角色互动的“桃豆世界”用户互动人次超300万，访问人数同比增长8%；新年限定玩法“小幸运抽签”互动人次环比节前增长5% [2][12] - 扬州爱奇艺乐园自2月8日正式营业后，在春节迎来开门红，客流量与总收入较节前实现显著增长 [2] - 乐园内《种地吧》《莲花楼》《书卷一梦》等IP限定周边热销，相关商品进入开园至今周边销量榜前5 [2][12] - 乐园在主流平台用户评分超4.8分 [12] - 《成何体统》《成何体统泰语版》进入春节期间爱奇艺国际版热播电视剧TOP10，显示IP国际影响力 [5] 内容联动与系列化开发 - 《成何体统》实现剧漫联动效应显著，成为春节档“黑马”，显示系列化开发的成功 [5] - 线下院线电影热映有效带动前作及同题材内容在平台的“补片”潮，延长内容生命周期 [1][8][9] - 线上内容与线下乐园体验形成“梦幻联动”，例如用户边追《唐朝诡事录》边打卡乐园主题街区 [14]

节目市场表现与数据 - 综艺节目《宇宙闪烁请注意》在2026年开局横扫九大第三方数据平台榜首，并稳坐微博综艺热度榜、抖音综艺榜冠军[1] - 播出至第8期，节目登顶云合1月综艺霸屏榜TOP1，并连续获得17个日冠 同时包揽骨朵热度指数榜20个日冠、灯塔播放市占率榜周冠及17个日冠、艺恩播放指数榜周冠及14个日冠、猫眼网络综艺热度榜7个日冠、Vlinkage网综7日指数榜TOP1、蓝鹰融合影响力榜全网综艺17个日冠、艾漫娱乐指数综艺榜TOP1、酷云点播播放量周榜TOP1[1] - 节目登顶微博1月网络综艺热度指数榜TOP1，并以破2亿热度值提前锁定“2026抖音年度爆款综艺”席位[1] 节目内容与出圈关键 - 节目实现热度断层和强势出圈，并非仅依赖明星阵容，而是依靠让人笑到打鸣、忍不住反复重刷的“神级场面”以及嘉宾之间真挚的团魂[2] - 节目内容以“销毁偶像包袱”为特点，例如“全员黑脸版《乱世巨星》”的整齐男团舞和东北团建中“人生污垢大清除”等游戏环节，制造了大量笑点[3] - 节目在社交平台上成为二次创作的“梗矿”，例如重庆防空洞任务中学方言互起外号的情景，单日催生出播放量超过8亿的衍生内容，成功让观众从“观看者”转化为“传播者”与“创作者”[3] 节目制作理念与情感构建 - 节目总导演石慧在策划之初旨在打造一个辨识度高、情感浓度更高的综艺男团，希望让观众感受到友情的温度[4] - 节目通过游戏设置催化嘉宾真实情感，例如在哀牢山录制时，趁艺人熟睡将其“搬运”至场景以激发最真实反应，产生了许多未设计的意外名场面[4] - 随着节目推进，每位成员都成为团魂不可或缺的拼图，各自扮演不同角色，如“梗王”、“快乐源泉”、“组织王者”等，他们的化学反应让“互损”与“成全”成为一体两面[5] 嘉宾互动与团魂体现 - 嘉宾之间的互动真实自然，例如黄子韬立下“豪言”后王鹤棣毫不犹豫地“执行”，其表情火遍全网，这种互损又互相成就的兄弟情让“团魂”具体化[6] - 节目中的情感联结让观众产生了强烈的代入感和情感投射[6]