行业表现 - 2025年上半年国产买断制游戏市场表现强劲，两款游戏《情感反诈模拟器》和《苏丹的游戏》销量分别达110万份和100万份，远超去年榜首《饿殍：明末千里行》的98万份 [1] - 真人互动影游品类表现突出，TOP15中有4款该类型游戏，包括TOP8《美女，请别影响我成仙》、TOP10《你好，我们还有场恋爱没谈》和TOP15《咸鱼殿下》 [5] - 行业呈现多元化发展态势，15款上榜游戏涵盖ARPG、互动影游、多人合作、模拟经营等不同品类，以及二次元、三国、王室等多种题材 [16] 头部产品分析 - 《情感反诈模拟器》发售两周销量破百万，以"情感诈骗"为题材但传递"相信真爱"价值观，游戏质量优秀且附带情感知识档案 [3][5] - 《苏丹的游戏》发售三个多月销量破百万，采用"肉鸽+资源管理"卡牌玩法，以高自由度和"大尺度"文本风格为特色 [6][8] - 《无限机兵》位列第三，销量40万，好评率92%，创新性地融合"类魂+二次元"玩法 [8] 特色产品表现 - 《动物栏：桌面牧场》销量36万，销售额800万，好评率92%，是一款治愈陪伴型桌面挂机游戏 [10] - 《泡姆泡姆》作为鹰角网络首次尝试买断制单机，销量35万，销售额2400万，好评率86%，采用平台跳跃闯关+解谜+多人合作玩法 [12] - 《英雄立志传：三国志》由5人团队开发，销量30万，销售额2000万，融合角色扮演、即时战略和回合卡牌等要素 [14] 市场趋势 - 本土特色游戏表现亮眼，《中国式相亲》结合恋爱养成和模拟经营元素，《学生时代》以千禧年初校园生活为背景 [17] - 市场后续潜力充足，《明末：渊虚之羽》和《失落之魂》等作品即将发售 [19] - 互动影游赛道自2023年《完蛋！我被美女包围了！》以来持续强势，其续作《完蛋2》发售首日即位居Steam国服热销榜TOP11 [5]

游戏行业分析 - 《情感反诈模拟器》（原名《捞女游戏》）上线5天即回本，Steam平台销量达100万套，累计营收超430万美元[7][40] - 游戏采用真人实景拍摄，由专业影视导演操刀，电影级画面提升沉浸感，被业内视为互动影游的技术升级[18][20] - 剧情融合"胖猫事件"、"翟欣欣案"等社会热点，通过虚拟复仇机制引发玩家情感共鸣[22][25][26] 互动影游市场趋势 - 2023年《完蛋！我被美女包围了》创下190万份销量（8000万元销售额），带动行业爆发，2024年平均每月5款新品上线[29][30] - 当前市场同质化严重，超30款新品中恋爱题材占比最高，悬疑、古风等类型开始涌现[32] - 行业痛点包括互动性不足（依赖选择题模式）、剧本深度欠缺，AI技术或成破局关键[35][36][37] 男性消费市场("他经济") - 男性向游戏《黑神话：悟空》2024年全球销量1800万份（90亿元销售额），带动周边产品销售[41] - 男性消费重心从恋爱转向自我投资，电竞设备、公路自行车、潮玩品类增长显著，男士护肤品牌理然3年销售额破10亿元[45][46] - 国际奢侈品牌加速布局男性赛道，LV、Dior推出专属香水及护肤系列，印证市场潜力[46][47] 社会文化映射 - 游戏通过反诈外壳触及婚恋焦虑，反映"低欲望社会"下孤独经济的崛起[48][49] - 争议性内容（如"厌女"指控）与现实主义叙事形成话题效应，推动传播[6][16][27]

游戏市场表现 - 游戏《情感反诈模拟器》上线5天销量突破68万份 登上国区热销榜第一 全球排名一度冲进前三 [11] - 按国内售价29.04元计算 总收入接近2000万元人民币 平均每天营收超400万元人民币 [11] - SteamDB估算全球营收约340万美元 按销量68万份计算 单价约5美元 [11] - 游戏采用全程实景拍摄和真人演出 单线体验时间约5小时 可互动素材总时长7.8小时 [14] 内容设计与争议 - 游戏剧情映射现实案例如"胖猫事件""翟欣欣案" 角色名和章节标题暗含现实关联 [15] - 争议焦点集中在"捞女"形象 被批评涉嫌性别歧视和制造对立 导致游戏被迫更名 [20][21] - 游戏包含105个情感知识点模块 试图通过游戏化方式提供恋爱教育 [26] - 行业分析师指出游戏通过预设性别标签和情感冲突制造强情绪 形成"热度→争议→销量"闭环 [27] 互动影游行业趋势 - Steam平台已有超60款国产真人互动影游上线 平均每月5款 [46] - 90%的真人互动影游销量不足2000份 营收不过8万元 [47] - 行业同质化严重 玩家本质在做"选择题"而非真正操控剧情 [47] - 《情感反诈模拟器》尝试转向更具争议性的内容赛道 结合"情感反诈"话题 [47] - 未来破局点可能在于利用AI技术增强互动性和悬疑性 突破美女噱头局限 [49] 商业模式分析 - 游戏定价33元 首发折扣至29.04元 低于同类产品52-68元区间 [11] - 制作团队来自影视圈 游戏带有强烈影视感 类似"花29元看一场电影" [45] - 成功吸收短剧生产方式：快节奏 强情绪 低门槛 [46] - 本质是"情绪价值"的商业实验 玩家通过"假装参与"获得代入感 [49]

游戏市场表现 - 游戏《情感反诈模拟器》上线5天销量突破68万份 登上国区热销榜第一 全球排名一度冲进前三 [10] - 按国内售价29.04元计算 总收入接近2000万元人民币 平均每天营收超400万元人民币 [10] - 游戏采用全程实景拍摄和真人演出 剧情共分为7个章节 单线体验时间大约5小时 可互动素材总时长达7.8小时 [11] 游戏内容设计 - 游戏剧情映射现实案例 如"胖猫事件""翟欣欣案" 七个章节标题首字连起来拼出"愿以后再无彷（胖）猫" [12] - 游戏包含105个情感知识点 分为"认知篇""吸引篇"等模块 试图通过游戏化方式补上"恋爱教育" [21] - 游戏通过性别标签 情感冲突 复仇剧情制造强情绪 形成"热度→争议→销量"的完整闭环 [22] 行业趋势分析 - Steam平台上已有超60款国产真人互动影游上线 平均每月5款左右 [37] - 市面上90%的真人互动影游销量不足2000份 营收不过8万元 [39] - 行业未来破局点可能在于利用AI突破技术瓶颈 增多可选项 增大悬疑性 [39] 游戏争议 - 游戏上线后引发性别对立争议 被迫更名为《情感反诈模拟器》 导演B站账号遭封禁 官方账号下架 [17] - 批评者认为游戏涉嫌性别歧视 强化男性受害者身份 对女性进行道德审判 [18] - 支持者指出游戏角色并非单一反派 揭示了女性角色的脆弱与矛盾 给玩家爱上她们的机会 [19] 玩家反馈 - 男性玩家对游戏共鸣强烈 认为有助于推动更理性的婚恋观 [15] - 部分玩家以清醒方式参与"带剧本的感情体验" 不认为自己被骗 [30] - 游戏引发两性亲密关系中的信任崩塌讨论 60%玩家在第一章就选择"拉黑 不管她" [32]

核心观点 - 游戏《情感反诈模拟器》（原名《捞女游戏》）通过精准设计争议性话题和情绪共鸣，实现商业成功，上线5天销量突破68万份，全球营收约340万美元（约2000万元人民币），日均营收超400万元人民币 [12] - 游戏结合现实案例（如"胖猫事件""翟欣欣案"）映射社会议题，引发男性玩家对情感欺诈的共鸣，但同时也因性别标签和刻板角色设定陷入伦理争议 [16][21][23] - 行业层面，该游戏代表互动影游从"美女噱头"向"社会话题"的转向尝试，但整体市场仍面临同质化严重、互动性弱等问题 [44] 市场表现 - 定价策略：首发折扣价29.04元，低于同类互动影游（52-68元区间），销量超预期回本线（37万份）的183% [12] - 销售数据：上线5天销量68万份，Steam全球排名前三，国内总收入近2000万元人民币 [12] - 制作成本：采用全程实景拍摄和真人演出，7章节剧情含7.8小时可互动素材，自称国内首部"情感反诈互动影游" [13] 内容设计 - 现实映射：角色命名（如"笨猫""陈欣欣"）、章节标题暗藏"愿以后再无彷（胖）猫"、组织名"变凤凰"均影射社会热点事件 [16][19] - 角色塑造：女性角色并非单一反派，剧情揭示其生存压力（如癌症母亲、MCN压榨）和情感矛盾，提供"恋情档案"105个情感知识点作为教育内容 [26][27] - 争议焦点：60%玩家在第一章选择"拉黑"选项，但游戏仍被批评强化性别对立和受害者叙事 [37][23] 行业趋势 - 市场现状：Steam平台国产真人互动影游超60款，但90%作品销量不足2000份，营收低于8万元 [44] - 技术瓶颈：当前作品依赖"选择题"式互动，需通过AI增强角色操控深度和剧情悬疑性以突破同质化 [44] - 商业模式：借鉴短剧的"快节奏+强情绪"逻辑，形成"热度→争议→销量"闭环，但用户沉淀不足 [28][44] 用户行为 - 情绪消费：部分玩家以清醒状态参与"带剧本的感情体验"，如现实案例中研究生林阳花费1000元复刻游戏情节 [32][34] - 社会影响：游戏外"捞女"标签泛化至日常消费（奶茶、汉堡），加剧两性信任危机 [38] - 媒介价值：通过互动形式反映社会议题，但实际效果取决于玩家将其视为警示工具还是情绪出口 [41]

游戏产品表现 - 游戏原名《捞女游戏》因舆论争议更名为《情感反诈模拟器》，上线首日定价33元，首发折扣价29.04元，远低于同类互动影游52-68元的价格区间 [5] - 上线5天销量突破68万份，登上国区热销榜第一，全球排名一度冲进前三，按国内售价计算总收入接近2000万元人民币，日均营收超400万元人民币 [5] - 游戏采用全程实景拍摄和真人演出，共7个章节，单线体验时间约5小时，可互动素材总时长达7.8小时，制作方称其为国内首部"情感反诈互动影游" [7] 市场定位与设计 - 游戏通过映射"胖猫事件""翟欣欣案"等现实案例引发玩家共鸣，剧情中角色名和章节标题设计均隐含现实事件元素 [7] - 游戏预设争议点，通过性别标签、情感冲突、复仇剧情制造强情绪，上线后借社交平台放大讨论形成"热度→争议→销量"闭环 [14] - 不同于传统美女题材互动影游，该游戏尝试探索"情感反诈"新内容赛道，在Steam和社交平台引发广泛讨论 [29] 行业趋势分析 - Steam平台已有超60款国产真人互动影游上线，平均每月5款左右，但90%作品销量不足2000份，营收不过8万元 [27][28] - 行业分析师指出当前互动影游同质化严重、互动性弱，玩家本质在做"选择题"而非真正操控剧情，需通过AI技术突破瓶颈 [29] - 从《完蛋！我被美女包围了！》到本作，真人互动影游走红体现技术手段与内容逻辑的结合，是"情绪价值"的商业实验 [29] 内容设计特点 - 游戏包含105个情感知识点组成的"恋情档案"，分为多个模块试图以游戏化方式传授健康亲密关系建立方法 [14] - 女性角色设计并非单一反派，剧情揭示其行为背后的脆弱与矛盾，给予男主爱上她们的机会，部分玩家产生情感共鸣 [12] - 游戏通过"反诈"外壳探讨两性信任崩塌问题，60%玩家在第一章主播诱导刷礼物时就选择"拉黑"选项 [22]

游戏市场表现 - 游戏《情感反诈模拟器》原名《捞女游戏》上线首日定价33元 首发折扣价29 04元 远低于同类互动影游52-68元区间 [9] - 上线5天销量突破68万份 登顶国区热销榜 全球排名前三 截至6月25日全球营收约340万美元 国内总收入近2000万元人民币 日均营收超400万元 [10] - 制作成本回收门槛为37万份 实际销量远超预期 [9][10] 产品设计特点 - 采用全程实景拍摄与真人演出 剧情分7章节 单线体验5小时 互动素材总时长7 8小时 自称国内首部"情感反诈互动影游" [11] - 植入现实社会事件元素 如"胖猫事件""翟欣欣案" 通过角色命名(ID"笨猫" 女主"陈欣欣")和章节标题彩蛋("愿以后再无彷猫")强化现实映射 [14] - 设置"恋情档案"系统 包含105个情感知识点 涵盖认知 吸引 反诈等模块 试图提供游戏化恋爱教育 [26] 用户群体与情绪共鸣 - 主要吸引男性玩家 通过"感情骗局""舔狗故事"等现实痛点引发共鸣 60%玩家在第一章就选择"拉黑"选项 [15][43] - 部分用户将游戏视为"现实版DLC" 如研究生林阳花费1000元体验直播间互动 主动代入游戏情节 [32][37] - 争议点在于女性角色塑造 几乎所有主要女性角色均为"捞女" 被批评强化性别刻板印象 但剧情也揭示角色复杂动机(如治病 被压榨等) [21][23] 行业趋势分析 - Steam平台已上线超60款国产真人互动影游 平均每月新增5款 但90%作品销量不足2000份 营收低于8万元 [48][49] - 该品类借鉴短剧生产模式 主打快节奏 强情绪 低门槛 同质化严重 玩家仅做"选择题"而非真正操控剧情 [48][50] - 行业尝试突破美女噱头局限 转向社会议题(如反诈) 但需通过AI技术增强互动深度与悬疑性才能打破瓶颈 [51] 营销策略与传播路径 - 预设性别标签与情感冲突争议点 通过"热度→争议→销量"闭环实现传播 手法类似导演胡耀辉过往"擦边影视"作品 [27] - 上线次日因舆论压力更名 官方账号遭封禁 粉丝群解散 但争议反而助推销量 [19] - 行业分析师指出其成功关键在于精准的"话题设计" 而非单纯内容质量 [27]

游戏市场表现 - 《情感反诈模拟器》发售第三天登顶Steam国区热销榜首，现售价29元，超过《黑神话：悟空》和《CS2》[6] - 游戏24小时峰值在线人数超8万人次，高于《完蛋！我被美女包围了！》的6.54万次[6] - 游戏好评率达到96%，微博、抖音、小红书等平台累计浏览量达1.76亿次[6][11] 游戏内容与制作 - 游戏包含472分钟影像、200个选项、38个结局、67篇角色档案和14万字恋情知识档案[16] - 剧情围绕男性复仇主题展开，涉及情感诈骗、社会事件影射等复杂叙事[14][17] - 主创团队由中头部网剧经验人员组成，导演胡耀辉曾执导香港影视作品[26] 行业趋势与竞争 - 国产真人互动影游数量激增，2024年Steam上线超60款，但90%销量不足2000份、营收低于8万元[34] - 短剧市场规模超500亿元，为真人互动影游提供用户心智基础[36] - 《完蛋！2》将于2025年7月17日上线，尝试古装题材和多线叙事[36][41] 用户反馈与社交影响 - 游戏引发"捞女污名化"争议，官方紧急改名但内容未删减[3][24] - B站UP主"11的游戏世界"发布的游戏全剧情视频播放量达474万次[30] - 女演员刘梦茹因饰演角色8天内抖音、小红书涨粉18万[11]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [8] 报告的核心观点 - 电影暑期档已定档94部影片，海内外影片均有涉及，数量和质量双升下，暑期档票房有望同比高增；电视剧耽美题材出口海外，有望形成较大增量；互动影游黑马频出，低成本高回报，市场潜力巨大 [8] - 2024年暑期档票房低基数，2025年暑期档受益于低基数效应，票房具备显著增长潜力 [8] 根据相关目录分别进行总结 2025年暑期档：内容驱动回暖，低基数提供反弹空间 市场复苏态势：开局强劲，供需结构优化 - 2024年暑期档受制于优质内容短缺，票房骤降至116.4亿元（同比 -43%），观影人次锐减44%至2.84亿；2025年开局票房破10亿，创近年同期新高，《碟中谍8》领衔，动画电影占TOP5中三席，票价稳定在39 - 40元区间 [13] - 下沉市场与年轻受众崛起，爱情片《分手清单》反映非一线城市社交型观影需求扩张，其低成本高回报模式或将成为国产电影市场的重要补充 [16] 供给端亮点：IP、阵容、工业化三重升级 - 2025年暑期档已定档影片94部，猫眼想看指数超十万的影片6部，超过一万的影片34部，猫眼娱乐主发行及参与投资的影片数量最多 [17] - 已定档电影具有三重亮点：超级IP与系列化开发，如《浪浪山小妖怪》延续《中国奇谭》IP热度，《侏罗纪世界：重生》等国际IP续作满足合家欢需求；顶配卡司，如《酱园弄·悬案》《长安的荔枝》《无名之辈：否极泰来》等影片卡司强大；工业化突破与题材多元化，如《东极岛》复刻二战沉船事件，真人影片和动画片题材全覆盖，档期规划合理 [18][19][20] 电视剧：耽美剧出海典范，热度与争议并存 - 《逆爱》2025年6月16日在海外平台首播，凭借原著IP影响力和环大陆播出策略，在YouTube等平台表现亮眼，国内社交媒体热度亦居高不下 [22] - 华策影视采用“中国演员 + 国语配音 + 海外平台播出”模式，规避国内政策限制，实现“出口转内销”，有望开辟新市场 [22] 互动影游：市场潜力巨大，多款产品现象级破圈 - 互动影游制作成本低，内容玩法为王，容易出现黑马获得超额收益，《情感反诈模拟器》上线后迅速登顶Steam国区热销榜，成为全球热销榜排名第三（免费游戏除外） [3][23][24] - 《完蛋2》定档2025年7月17日，登陆PC端与移动端，有望成为新的爆款，建议关注欢瑞世纪、上影、华策等 [25] 投资建议 电影市场 - 果麦文化主业有稳健业绩支撑，24年图书策划及发行业务和图书代理发行业务增长显著，“AI校对王”产品对应的自研大语言模型“金字塔”成功备案，《三国的星空第一部》25年有望上映 [26] - 光线传媒是IP工业化龙头，神话宇宙成型，暑期档参投《东极岛》，动画储备优质，长期催化剂为AI技术，可降本30% - 50% [27] - 阿里影业演唱会和IP业务高增，电影业务后续储备丰富，25财年验证业绩由大麦和IP贡献，电影亏损下，大麦和IP预计贡献更可观利润 [28] - 猫眼娱乐有望受益于影视行业回暖，主控暑期档10部影片，头部项目具备20亿级潜力，演出业务独家代理刘德华全球巡演等 [31] - 中国儒意采用“南瓜视频 + 万达院线”模式形成发行闭环，AI技术赋能，IP影游联动，暑期档《长安的荔枝》同步开发同名手游 [31][32] - 横店影视一季度业绩增长强劲，受益于影视剧市场复苏，参与出品的多部电影已定档或有望年内上映，短剧项目也在持续推进 [32] 电视剧（含短剧）市场 - 掌阅科技2025年第一季度短剧业务成为第一大收入来源，依托全链路智能化生产体系与产能扩张，已发行数百部短剧，出海布局iDrama平台 [32] - 中文在线拥有丰富IP资源，IP全模态开发，2024年制作近百部AI漫画/动态漫，短剧出海核心平台Sereal+覆盖100 + 国家 [33][34][35] - 华策影视采用“出口转内销”模式，有望开辟新市场，发布两部大剧，通过AIGC技术重构影视生产链 [35] 互动影游市场 - 欢瑞世纪主投《完蛋2》定档7月17日，有望冲击榜首，全资子公司上线短剧成绩亮眼，联合开发短剧Agent用AI赋能影视内容生产 [36] - 上海电影参与出品的《浪浪山小妖怪》延续《中国奇谭》IP热度 [37]

行情 - 指数全天震荡走强，沪指、深成指、创业板指分别收涨1.15%、1.68%、2.3%，市场超4700股上涨，仅500余股下跌 [4] - 无人驾驶板块集体高开，永安行、锦江在线、浙江世宝一字板，通达电气、瑞玛精密、海马汽车、恒帅股份（20CM）、云内动力、兴民智通、星源卓镁（20CM）等先后涨停 [3] - 金融板块早盘发力上涨，海联金汇2连板，国盛金控、湘财股份、天利科技（20CM）、恒银科技、弘业期货涨停，指南针、锦龙股份、中国银河、汇金股份、金财互联、财富趋势、同花顺、东方财富等集体大涨 [3] - 固态电池和锂电池板块走强，诺德股份6连板，湘潭电化4连板，英联股份3连板，泰和科技（20CM）、金龙羽2连板，天际股份、龙蟠科技、信德新材、国轩高科、利元亨（20CM）、华盛锂电（20CM）、德新科技先后涨停 [3] - 油气、航运集体核按钮全天，通源石油（20CM）、茂化实华、宝莫股份、国际实业、泰山石油、准油股份、洲际油气、贝肯能源、中曼石油、山东墨龙、惠博普集体跌停，新锦动力、潜能恒信、德石股份跌超10% [3] - 招商南油、兴通股份跌停，中远海能、凤凰航运、招商轮船、锦江航运等集体大跌 [3] - 游戏、人形机器人、汽车零部件等有局部强势表现，天然气、周期、核污染防治等大跌 [3] 中东冲突 - 美国总统特朗普发文表示以色列和伊朗已完全同意全面停火，但随后伊朗接连6轮导弹袭击以色列，最终宣布正式停火 [7][9] - 油气、航运板块集体大低开，通源石油（20CM）、茂化实华、宝莫股份、国际实业、泰山石油、准油股份、洲际油气、贝肯能源、中曼石油、山东墨龙、惠博普集体跌停 [7] - 新锦动力、潜能恒信、德石股份跌超10%，海默科技、中油工程、石化油服、中海油服等集体大幅低开 [7] - 招商南油、兴通股份跌停，中远海能、凤凰航运、招商轮船、锦江航运等集体大跌 [7] - 石油化工、油服、航运等板块核按钮全天，最终分别收跌2.05%、5%、3.2% [7] - 停火后以色列国防军称侦测到伊朗再次发射弹道导弹，以色列国防部长卡茨表示将对德黑兰市中心目标进行猛烈打击，但伊朗国家电视台否认在停火后对以色列发射导弹 [9] 无人驾驶 - 无人驾驶板块集体高开走强，永安行、锦江在线、浙江世宝一字板，通达电气、瑞玛精密、海马汽车、恒帅股份（20CM）、云内动力、兴民智通、星源卓镁（20CM）等先后涨停 [12] - 豪恩汽电、光庭信息、宇瞳光学、鸿泉物联、经纬恒润、得润电子等集体大涨，板块全天收涨3.28% [12] - 催化因素为特斯拉在美国得克萨斯州奥斯汀正式启动无人驾驶出租车（Robotaxi）服务，每次乘车仅需4.2美元，叠加美股特斯拉大涨超8% [12] 金融 - 金融板块开盘集体走强，国盛金控、湘财股份涨停，指南针、锦龙股份、中国银河、东方财富等集体大涨 [16] - 海联金汇2连板，天利科技（20CM）、恒银科技、弘业期货涨停，汇金股份、金财互联、财富趋势、同花顺、大智慧、银之杰等集体大涨 [16] - 券商、金融科技分别收涨3.1%、3.2% [16] - 央行表示将研究制定新阶段金融科技发展规划，出台深化运用金融科技推动金融数字化智能化转型的政策文件 [16] 游戏 - 游戏板块开盘大涨，电魂网络、冰川网络（20CM）、北纬科技（炸）涨停，宝通科技、盛天网络、浙数文化、掌趣科技等集体走强 [19] - 板块单边走强后震荡全天，最终收涨3% [20] - 催化因素为国内首款情感反诈互动影游《情感反诈模拟器》登顶Steam中国区热销榜首，全球热销榜第三，叠加《完蛋！我被美女包围了！2》定档7月17日 [20]