（原标题：早知道：纳斯达克中国金龙指数涨2.39%；宇树科技最新机器人亮相） 人民财讯10月21日电，今年前三季度我国GDP同比增长5.2%；9月北京新房价格环比转涨；大商所：扩大合格境外投资者参与商品期货、期权交 易范围；香港证监会：支持市场推动数字资产基金及代币化基金的监管合规；《风能北京宣言2.0》发布，未来五年装机目标翻倍式上调；周大福 将开启年内第二次调价："一口价"黄金产品提价约12%至18%；宇树科技最新机器人亮相：高180cm，重70kg；美股三大指数集体收涨，纳指涨 1.37%，苹果涨近4%创历史新高，纳斯达克中国金龙指数涨2.39%。 ...

涨价计划与原因 - 公司计划在10月底上调定价黄金产品的零售价格 [1] - 此次涨价主要系金价持续上涨对成本的影响 [1] - 大多数产品的提价幅度预计在12%-18% [1] 市场反应与执行情况 - 多款主力一口价产品在线上渠道已出现下架或售罄状态 [1] - 多家线下柜台确认涨价即将执行但目前新价签未到店 [1] - 近期不少顾客赶在涨价前购买热门款如五帝钱足金手链等均已无货 [1] 历史调价与金价背景 - 这是公司定价产品年内第二次提价今年3月曾完成一轮10%-20%的调价 [1] - 以一款1.09克故宫系列吊坠为例售价从2月的2380元上调至3月的2580元 [1] - 今年以来金价走势显示已从836元/克涨至1262元/克不足一年涨幅近51% [2]

行业投资评级 - 维持商贸零售行业“优于大市”评级 [1][3][41] 核心观点 - 消费整体平稳增长，2025年8月社会消费品零售总额3.97万亿元，同比增长3.4% [1][11][14] - 行业进入存量时代，个股逻辑大于行业逻辑，预计三季报行业内个股表现依旧分化 [1][11] - 在大盘水位走高下消费板块滞涨已久，第四季度在海内外旺季及大促的基本面带动下，存在板块轮动下的补涨机会 [3][41] 细分板块总结 美容护理 - 三季度是化妆品行业淡季，但为应对第四季度大促，营销及推品节奏提前，预计同比增速有一定支撑 [1][11] - 线上渠道成本提升及产品基础创新匮乏导致竞争加剧，费用率预计持续上行，板块内个股分化是主要趋势 [1][11] - 在存量市场下，产品积极迭代升级、渠道精细化运营的国货龙头有望持续提升市占率 [3][41] 黄金珠宝 - 2025年8月黄金珠宝行业社零同比增长16.8%，表现亮眼 [1][11] - 三季度行业在低基数效应和金价持续上行支撑下，销售规模预计持续向好 [1][11] - 时尚度较高的一口价黄金产品符合年轻消费者悦己需求，对金价波动敏感度较低，相关品牌增速预计高于行业整体 [1][11] - 金价持续高位及工艺进步为黄金品类赋予悦己和保值两大新消费特质，布局一口价产品的企业有望受益 [3][41] 商超百货 - 2025年1-8月百货业态社零略增1.2%，超市业态增长4.9% [2][12] - 当前消费力仍有恢复空间，渠道价格端存在压力，主要企业处于转型期，基本面仍待拐点 [2][12] - 企业通过供应链升级调改，预计将在下半年迎来业绩筑底，为明年业绩反转蓄力 [2][12] - 板块偏内需为主，受外部环境扰动影响较小，可关注兼具改善主线和低估值标的 [3][41] 跨境电商 - 三季度主要企业收入端受益于海外需求稳步增长和国内优质产品创新助推，但利润端受外部环境扰动预计分化明显 [2][12] - 外部关贸环境虽仍有变数，但国内优质头部平台型企业通过灵活的关税应对措施及坚实的产品力壁垒，已具备强抗风险韧性 [2][12] - 外部关税冲击下，可关注具备强抗风险能力的头部平台型企业逢低布局机会 [3][41] 行业数据与市场表现 近期行业数据 - 2025年8月商品零售额同比增长3.6%，餐饮收入同比增长2.1% [1][14] - 国庆中秋假期，全国重点零售及餐饮增速2.7% [1][11] - 2025年1-8月全国网上零售额99,828亿元，同比增长9.6%，实物商品网上零售额80,964亿元，增长6.4%，占社零比重为25.0% [16] - 线下业态中，2025年1-8月便利店、专业店零售额同比分别增长6.6%、5.2%，超市零售额同比增长4.9% [16] - 分品类看，2025年8月金银珠宝类同比高增16.8%，家电和家具类受国补影响分别增长14.3%和18.6% [19] 板块行情及估值 - 2025年9月，商贸零售指数下跌3.91%，美容护理指数下跌5.00%，分别相对沪深300指数跑输7.11和8.20个百分点 [23] - 截至2025年9月30日，商贸零售行业PE（TTM）为41.13倍，位于2017年以来95.63%的历史分位；美容护理行业PE（TTM）为41.10倍，位于2017年以来55.69%的历史分位 [31] 重点公司推荐 - 美容护理板块推荐上美股份、青木科技、毛戈平、上海家化、登康口腔、若羽臣等 [3][41] - 黄金珠宝板块推荐潮宏基、周大福、曼卡龙等 [3][41] - 线下零售板块关注名创优品、重庆百货、永辉超市等 [3][41] - 跨境电商板块推荐小商品城、焦点科技、安克创新等 [3][41]

一口价黄金产品市场动态 - 一口价黄金产品价格近期出现显著上涨，部分品牌转运珠价格在短短几天内上涨200至500元，某些款式涨幅甚至达几千元[1] - 一口价黄金产品的定价不完全跟随金价，其核心在于工艺、款式和品牌溢价，属于珠宝化的黄金消费品[1] - 尽管一口价产品与金价关联度不高，但在国际金价飙升背景下，品牌普遍上调其整体价格档位，使消费者感受到金价上涨的直接冲击[1] 黄金价格驱动因素 - 美联储在9月中旬宣布降息25个基点，进入降息通道，削弱美元吸引力并提升不生息的黄金资产的配置价值[2] - 全球避险需求旺盛，美国债务高企、地缘政治不确定性及各国央行持续购金行为，共同构成金价的底层支撑[2] - 黄金定价逻辑发生深层次变化，去美元化趋势、全球央行购金需求及货币信用体系重构推动其成为新一轮金融秩序博弈中的核心资产[2] 黄金投资价值分析 - 一口价黄金饰品因包含较高的工艺和品牌溢价，其保值增值功能有限，更偏向于消费属性[3] - 黄金ETF（如518850）直接挂钩黄金现货合约，能有效跟踪金价走势，操作透明方便，适合长期配置[3] - 黄金股ETF（如159562）通过投资一篮子黄金公司，间接受益于金价上涨，通常具备更高的价格弹性[3] 黄金市场宏观背景 - 现货黄金价格在9月中旬一度突破3700美元每盎司，创下历史新高，年内涨幅接近40%[1] - 当前黄金涨价潮反映了市场情绪的外溢，从消费者抢购到资本市场资金追逐，显示出市场对未来的不确定性日益敏感[3] - 在新的金融周期中，黄金作为古老资产的角色正在强化，预计在美联储持续降息和美元信用稀释的背景下，其资产配置地位将愈发重要[3]

公司股价表现 - 周大福股价上涨2.62%至16.06港元 成交额达1.47亿港元 [1] - 股价涨幅超过3% [1] 产品定价策略 - 公司确认"一口价"黄金产品将于十月开始陆续加价 具体调价幅度后续公布 [1] - 一口价黄金饰品实现"时尚+保值"的完美融合 多家企业24年一口价黄金饰品增长幅度达到100%以上 [1] - 具备产品溢价的一口价产品毛利率达到30%-40% [1] 销售表现 - 1QFY26中国内地直营店同店销售同比增速跌幅收窄至-3.3% [1] - 中国港澳市场同店销售转正增长2.2% [1] - 预计内地同店增速将回正 港澳市场延续正增长 [1] 行业趋势 - 金价持续上涨强化了黄金的保值属性认知 [1] - 消费者对钻石镶嵌等高溢价品类的祛魅 [1] - 设计工艺突破显著提升黄金的时尚属性 打开悦己消费需求场景 [1] - 过快抬升的金价压制部分传统需求释放 [1] - 成本加成定价的克重黄金产品面临毛利压力 [1]

公司股价表现 - 周大福股价上涨2.62%至16.06港元 成交额达1.47亿港元 [1] - 公司确认十月起对一口价黄金产品陆续加价 具体调价幅度后续公布 [1] 公司经营状况 - 中国内地直营店同店销售同比增速收窄至-3.3% 港澳市场同店销售转正增长2.2% [1] - 一口价黄金销售保持高景气度 预计内地同店增速将回正 港澳市场延续正增长 [1] 行业趋势 - 金价持续上涨强化黄金保值属性认知 但过快上涨压制部分传统需求释放 [2] - 设计工艺突破提升黄金时尚属性 悦己消费需求场景打开 [2] - 一口价黄金饰品实现时尚与保值融合 多家企业2024年增长幅度达100%以上 [2] 产品盈利水平 - 一口价黄金产品毛利率达30%-40% 具备显著产品溢价能力 [2] - 成本加成定价的克重黄金产品面临毛利压力 [2]

今日关注 - 国务院常务会议听取关于贯彻落实全国生态环境保护大会精神全面推进美丽中国建设工作情况的汇报 研究关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策 讨论《中华人民共和国银行业监督管理法(修订草案)》 [1] - 国务院新闻办公室将于2025年9月22日下午3时举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会 中国人民银行行长潘功胜 金融监管总局局长李云泽 中国证监会主席吴清 中国人民银行副行长 国家外汇局局长朱鹤新介绍"十四五"时期金融业发展成就并答记者问 [1] 宏观经济 - 工业和信息化部 商务部 市场监管总局联合印发《轻工业稳增长工作方案（2025—2026年）》 推动轻工业在保持经济稳定增长中发挥更大作用 [2] - 商务部等9部门发文提出到2030年实现"百城万圈"目标 推动城市一刻钟便民生活圈建设扩围升级 [2] - 上海优化调整个人住房房产税试点政策 明确持上海市居住证满3年并在上海工作生活的购房人 在上海新购住房且属家庭首套的暂免征收房产税 [2] - 中国人民银行发布公告即日起公开市场14天期逆回购操作调整为固定数量 利率招标 多重价位中标 操作时间和规模将根据流动性管理需要确定 [2] - 商务部数据显示1-8月全国新设立外商投资企业42435家同比增长14.8% 实际使用外资金额5065.8亿元人民币同比下降12.7% [2] - 市场监管总局组织修订《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》 明确婴幼儿配方液态乳产品配方注册适用该办法 配方注册相关配套文件将向社会公开征求意见 [2] - 国家外汇管理局数据显示8月企业 个人等非银行部门跨境收支1.3万亿美元同比增长8% [3] - 国家税务总局数据显示今年前8个月全国制造业税收收入同比增长5%以上 占全部税收的比重超过30% [3] - 国家药监局今年已批准56款创新药 其中18款为生物制品 包括首个干细胞治疗产品 首个血友病基因治疗产品等 且多款为"全球首发" [3] 投资要闻 - 证监会党委召开扩大会议提出要紧扣资本市场防风险 强监管 促高质量发展主线 加快推进新一轮资本市场改革开放 更好服务经济持续回升向好 为中国式现代化贡献力量 [4] - 景顺长城基金发布景顺长城上证科创板综合指数增强基金合同生效公告 指数增强型基金再迎新成员 年内新成立指增基金已达129只较去年全年增长207% 总规模达728.43亿元 [4] - 国内证券投资类百亿级私募数量已达92家 其中百亿级量化私募增至45家占比接近五成 量化私募的崛起与主观策略私募的分化正在重塑行业竞争格局 [4] - 深交所9月15日至9月19日对287起证券异常交易行为采取了自律监管措施和风险提示 涉及盘中拉抬打压 虚假申报等异常交易情形 继续对近期交易异常波动的"*ST宇顺"进行重点监控 共对6起上市公司重大事项进行核查并上报证监会1起涉嫌违法违规案件线索 [5] - 上交所9月15日至9月19日对274起拉抬打压 虚假申报等证券异常交易行为采取了自律监管措施 对天普股份 首开股份等严重异常波动股票进行重点监控 对36起上市公司重大事项等进行专项核查 [5] 公司动向 - 字节跳动发布公告称将按照中国法律要求推进相关工作 让TikTok美国公司继续服务好广大美国用户 [6] - 小米汽车宣布对部分SU7标准版电动汽车实施召回 涉及车辆总数达116887辆 生产时间范围为2024年2月6日至2025年8月30日 [6] - 摩尔线程科创板IPO将于9月26日上会 从申请获受理到上会仅不到3个月 [6] - 周大福相关负责人回应称现阶段确认"一口价"黄金产品将于十月开始陆续加价 调价幅度后续将公布 [6] - 理想汽车与宁德时代签署五年全面战略合作协议并完成授牌仪式 宁德时代将为理想汽车全系产品提供动力电池系统 包括但不限于三元锂电池 M3P电池 磷酸铁锂电池和钠离子电池等 [6] - 市场监管总局根据前期核查依法对成都快购科技有限公司涉嫌违反《中华人民共和国电子商务法》等法律法规的行为立案调查 [6] 国际动态 - 美股三大指数集体收涨并创收盘新高 道指收涨0.37% 纳指收涨0.72% 标普500指数收0.49% 本周标普500指数累计上涨1.22% 纳斯达克指数上涨2.21% 道琼斯指数上涨1.05% 热门中概股涨跌互现 纳斯达克中国金龙指数收跌0.25% 理想汽车 爱奇艺跌超1% 小鹏汽车涨超1% [7] - 日本央行宣布维持现行利率水平不变 未来将择机出售其持有的金融资产 缩减宽松规模 推动货币政策正常化 [8] - 美国国会参议院否决众议院通过的一项临时拨款法案 推高部分联邦政府机构因资金耗尽而"停摆"的风险 [8] - 修复后的巴黎圣母院南北两座钟楼将于9月20日首次向游客开放 [8] 南财精选 - 中芯国际A股股价2025年以来上涨30.47% 截至9月19日收盘价121.34元 总市值9706.33亿元 中芯市值攀升伴随着一系列关键事件 有的直接影响公司的业绩或技术进程 有的改变了市场情绪和预期 [9] - 纽约联储前信贷风险主管理查德·罗伯茨表示美联储此次降息或将是新一轮宽松周期的起点 一旦降息持续至年底甚至明年可能存在风险 核心风险是通胀重新抬头并对经济造成严重冲击 导致那些已长期上涨的资产价格出现大幅回撤 [10]

公司动态 - 周大福确认"一口价"黄金饰品将于十月开始陆续加价 调价幅度后续公布 [1] - 公司回应针对市场传闻的涨价消息 [1] 行业背景 - 国际现货黄金价格从年初2625美元/盎司起步 最高触及3707美元/盎司 [5] - 黄金价格迄今累计涨幅已超40% [5]

公司动态 - 周大福确认"一口价"黄金饰品将于十月开始陆续加价 调价幅度后续公布 [1] - 周大福现阶段仅确认涨价时间节点 具体调价幅度尚未披露 [1] 行业背景 - 国际现货黄金价格年初以来从2625美元/盎司起步 最高触及3707美元/盎司 [1] - 黄金价格迄今累计涨幅已超40% [1]

黄金价格表现 - 现货黄金价格首次突破3600美元/盎司 盘中涨幅逾1% 收盘报3586美元/盎司 涨幅1.15% [2] - COMEX黄金期货报3639.8美元/盎司 涨幅0.92% 创历史新高 [2] - 伦敦现货黄金报3587.30美元/盎司 涨幅1.18% [3] - 今年以来现货黄金累计上涨976美元 涨幅达37% [2] - 沪金99报819.00元/克 涨幅0.92% [3] 黄金需求与市场动态 - 中国人民银行连续10个月增持黄金 8月末储备达7402万盎司 较7月增加6万盎司 [2] - 国内黄金饰品价格普遍突破1060元/克 老凤祥达1063元/克 老庙和周生生为1062元/克 周六福为1029元/克 [3] - 高金价环境下零售端仍保持客流 部分品牌通过消费券和克减活动维持销售热度 [4] 价格上涨驱动因素 - 美国货币政策独立性担忧升温 美联储降息预期强化 [6] - 地缘政治与经济不确定性推升避险需求 [6] - 全球央行购金潮动摇美元美债信用体系 [6] - 私人投资者配置转移可能进一步推高金价 [8] 机构观点与价格预测 - 高盛将黄金列为"最坚定多头推荐" 维持2025年底3700美元/盎司目标 [7] - 高盛预测2026年中期目标价4000美元/盎司 尾部风险情景可能突破4500美元/盎司 [7][8] - 若美国国债市场1%资金流入黄金 金价或逼近5000美元/盎司 [8] - 南华期货看涨至3700美元/盎司 突破后目标看向4200美元/盎司 [8] - 独立分析师认为劳动力市场疲软将推动多次降息 支撑黄金中长期走强 [8]