报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 债市整体窄幅波动长券表现稍好，国债期货主力合约多数下滑，银行间市场资金面宽松，债市短期或进入僵持阶段；央行重启买卖国债等大事件落定后消息面趋于平稳 [2] 各部分总结 行情回顾 - 基本面：债市整体窄幅波动，长券稍好，国债期货主力合约多数下滑，30年期主力合约跌0.11%；银行间市场资金面宽松，存款类机构隔夜回购利率小降并持稳于1.31%附近；万科债券多数下跌，“22万科04”、“21万科06”跌超2%；债市短期或进入僵持阶段 [2] - 资金面：11月3日央行开展783亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日3373亿元逆回购到期，单日净回笼2590亿元 [2] - 基差：TS主力基差 -0.0397，TF主力基差 -0.0523，T主力基差 -0.0002，现券贴水期货，偏空；TL主力基差0.2246，现券升水期货，偏多 [2] - 库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿，中性 [3] - 盘面：TS、TF、T主力均在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [3] - 主力持仓：TS、TF主力净多且多增，T主力净多但多减 [4] - 预期：央行连续第8个月对MLF加量续做；10月PMI数据不及预期，位于荣枯线以下；9月CPI环比涨0.1%，同比降0.3%，核心CPI同比涨幅连续第5个月扩大；9月新增社融略低于季节性，M2增速扩大；LPR按兵不动；美联储10月议息会议降息25基点 [4] - 各合约行情：T2512.CFE现价108.680，涨0.01%，成交量65902，持仓量243868，日增仓1313；TF2512.CFE现价106.050，跌 -0.01%，成交量52682，持仓量151286，日增仓1862；TS2512.CFE现价102.516，跌 -0.03%，成交量24640，持仓量71166，日增仓 -1209；TL2512.CFE现价116.51，跌 -0.11%，成交量98827，持仓量137774，日增仓 -4976 [7] 现券分析 - 展示了DR利率、中债国债到期收益率及国债期限利差相关图表 [8][11][12] 基差分析 - 展示了CFFEX10年期、5年期、2年期、30年期国债期货基差（CTD）（结算价，银行间）走势图 [14][19][20]