养老目标基金规模变化 - 二季度共有12只养老目标基金份额增长超过100% [1][2] - 部分产品因基数较小，几十万份增长即可实现100%以上增幅 [5] - 中欧预见养老2025一年持有A、景顺长城保守养老一年持有混合A等单季度份额增长超5000万份 [6] - 9只养老目标基金份额减少超30%，财通资管康泽稳健养老被赎回超3亿份，汇丰晋信养老2036被赎回超2亿份 [6][7] - 南方富瑞稳健养老目标一年持有A以20644.2万份居存量份额前列 [8] 养老FOF持仓动向 - 30只权益基金获得养老FOF超3000万元持仓 [9] - 指数类持仓集中于恒生ETF、证券ETF、红利低波指数基金、创业板ETF、沪深300ETF等 [9] - 主动管理类持仓包括南方产业智选、富国稳健增长、中泰星元价值优选等产品 [9] 指数基金Y份额表现 - 85只指数基金Y份额总规模达15.76亿元，较一季度末11.86亿元显著增长 [13] - 份额从一季度10.49亿份增至13.66亿份，增幅明显 [13] - 华泰柏瑞红利低波ETF联接Y和易方达科创板50ETF联接Y规模均超1亿元，另有6只产品规模超5000万元 [13][15]

红利策略在养老基金中的崛起 - 一季度红利策略在养老基金Y份额中全面崛起，多只红利类产品管理规模跻身前列[1][2] - 红利资产凭借稳定分红与抗波动优势，从主题配置演变为长期配置的关键一环[2] 红利类产品市场表现 - 华泰柏瑞红利低波ETF联接Y以超过1.2亿元资产净值高居同批产品规模榜首，一季度实现7691万元资产增量[4] - 天弘中证红利低波动100联接Y、创金合信红利低波动Y、易方达中证红利ETF联接Y等产品管理规模均超过4000万元[4] - 规模排名前十的个人养老金权益类指数基金中，约一半直接挂钩红利类指数[5] 红利策略的投资逻辑 - 红利策略聚焦现金流稳定、估值合理的优质企业，兼具防御性与价值属性[6] - 分红机制与波动控制能力的耦合使红利产品成为"确定性选项"，符合养老金"低成本、长周期、可持续"的投资逻辑[6] - 红利基金覆盖银行、煤炭、钢铁、石油化工等行业，在市场波动中净值波动较小[7] 市场环境与红利策略优势 - A股市场震荡加剧，红利基金热度上升，成为投资者偏好的热门品类[7] - 红利策略覆盖的公用事业、消费与金融等行业盈利稳健，具有抗跌能力[7] - 低利率环境下红利资产股息率4%～5%，成为稳健型资金的替代选择[8]