银行“开门红”揽储策略分化 - 行业年初面临揽储压力，但整体热度较往年减退，中小银行压力尤为突出 [1][2] - 部分中小银行为应对“开门红”考核与放贷需求，阶段性上调短期存款利率以吸引资金，但此举被视为短期营销行为，非长期趋势 [2][4][5] - 国有大行未跟进上调利率，而是通过大幅提高部分存款产品的起存门槛来优化负债结构，例如工商银行推出100万元起存的3年期大额存单，农业银行有产品门槛达500万元 [6][8] 中小银行存款利率调整详情 - 河南睢县德商村镇银行将1年期、3年期定存利率分别从1.50%、1.70%上调至1.55%、1.73% [3] - 湖北麻城农商行上调部分产品利率，最高幅度达20个基点 [3] - 山西浑源农商行将1年期定存利率从1.40%微调至1.45% [3] - 江苏银行上海分行推出两款高利率3年期定存，利率分别为1.85%和1.90%，后者为20万元起存的上海地区专属产品 [3] - 盛京银行推出“特色享存”产品，利率较此前上浮；吉林银行将三年期定存年利率从1.75%阶段性上调至2% [3] - 杨凌农商银行在2025年12月6日至2026年3月31日期间，将个人定期存款实际执行利率统一上调至1.1%~1.6% [4] - 除利率调整外，部分银行通过返现等营销手段揽储，例如有农商行客户经理提供存款返购物卡活动 [4] 行业背景与经营压力 - 银行面临双向经营压力：负债端“高息揽储”推高付息成本，加剧净息差收窄；资产端在让利实体经济和信贷需求不足背景下，贷款利率走低压缩盈利空间 [7] - 监管强化合规经营，浙江乐清联合村镇银行因违规设立考核指标、虚增存贷款被罚110万元，该机构三年累计罚款超260万元 [7] - 截至2025年三季度末，商业银行净息差收窄至1.42%，处于较低水平 [9] 未来趋势与展望 - 在息差压力下，行业未来或将继续压降负债成本，存款利率存在下调空间，但考虑到利率已处低位，下调节奏可能放缓 [8] - 除直接降息外，银行可能采取降低长期限高利率品种、提高高息存款起存门槛等方式优化成本 [8] - 据估算，2022年~2023年的高息存款到期后续作，可能带动2026年存款平均成本率下降约35个基点，进而带动净息差回升10~15个基点 [9] - 货币活化程度上升可能进一步改善银行净息差水平 [9]

文章核心观点 - 多家中小银行在年初通过小幅上调定期存款利率和开展“花式”赠礼活动进行揽储，以应对“开门红”考核压力，但这些举措被业内视为阶段性、精准化的短期营销策略，并不改变存款利率长期下行的总体趋势 [1][6] 中小银行揽储策略 - 多家中小银行密集上调定期存款利率，例如山西左云农商行将三年期、五年期利率从1.45%、1.50%上浮至1.65% [2] - 宝应农商银行将三年期50万元及以上定期存款利率由1.7%上浮到1.8%，利率上浮10个基点 [2] - 盛京银行上调了部分存款产品利率，吉林银行将三年期定期存款年化利率从1.75%阶段性上调至2% [2] - 银行推出各种存款送礼活动吸引新客和新增存款，例如北京顺义银座村镇银行提供抽奖活动，奖品包含按摩椅、彩电等 [2] - 江苏银行推出“亮他行存单，享暖心福利”活动，客户凭他行存款或理财记录可按每1万元领1枚鸡蛋的标准免费领取鸡蛋 [3] - 部分银行客户经理为完成指标压力，会自掏腰包以返现或赠送京东卡、水果等方式吸引储户 [5] 利率调整特点与行业趋势 - 与往年动辄上调三五十个基点相比，今年中小银行存款利率上浮幅度普遍在10～20个基点，较为克制 [6] - 业内分析指出，在净息差处于低位的背景下，中小银行通过小幅上调利率、设置起存门槛实现精准引流，属于短期营销策略，避免全面推高成本 [6] - 中大型银行在揽储方面表现较为淡然，较少出现存款送礼品及上调利率的情况 [6] - 部分大型银行调整产品结构，例如工商银行将3年期个人大额存单的起存门槛从100万元下调，但年利率维持1.55%不变，反映出商业银行可能正将大额存款产品转变为客户关系维护工具 [6][7]

银行“开门红”揽储策略分化 - 2026年开年，多家中小银行密集上调定期存款利率，但调整幅度有限，反映出利率市场化深化背景下，中小银行在负债成本管控与市场竞争力维系间的权衡[2] - 部分银行具体上调情况：河南睢县德商村镇银行1年期、3年期定存利率分别从1.50%、1.70%上调至1.55%、1.73%[3]；湖北麻城农商行部分产品利率最高上调20个基点[3]；山西浑源农商行1年期定存利率从1.40%微幅上调至1.45%[3]；江苏银行上海分行推出两款3年期定存产品，利率分别为1.85%和1.90%[3]；吉林银行三年期定存年化利率从1.75%阶段性上调至2%[3]；杨凌农商银行在2025年12月6日至2026年3月31日期间，将个人定期存款实际执行利率统一上调至1.1%~1.6%[4] - 国有大行未跟风上调利率，但调整了存款起存门槛：工商银行一款3年期个人大额存单起步门槛为100万元，年利率1.55%[6]；农业银行一款3年期存单产品起存金额抬高至500万元，而同期限其他大额存单起存金额仍维持20万元[6] 揽储行为动因与性质 - 岁末年初银行存在揽储考核指标，且年初放贷任务重、规模大，对存款规模有一定要求，促使中小银行通过提高短期存款利率吸引资金快速到位[4] - 当前市场存款规模总体充裕，但中小区域银行的吸储压力尤为突出，叠加年初“开门红”节点竞争激烈，这类银行为稳定负债、吸收存款，可能会阶段性上调存款利率，但此类调整本质上属于短期营销行为，并非长期利率趋势[5] - 银行员工揽储各显神通，有农商行客户经理发布信息称存款10万返400元购物卡，20万返900元，60万返2700元[4] 行业经营压力与监管环境 - 银行面临双向经营压力：负债端若采取“高息揽储”模式会推高整体付息成本，加剧净息差收窄压力；资产端在让利实体经济政策导向及市场信贷需求不足下，贷款利率持续走低，盈利空间被压缩[7] - 监管层强化银行业合规经营考核，浙江乐清联合村镇银行因违规设立考核指标、虚增存贷款被处以110万元罚款，该机构三年间已累计收到超260万元罚款[7] - 国有大行调整存款起存门槛，反映行业趋势正将传统大额存款产品转变为客户关系维护工具，通过客户分层经营优化负债结构[6] 行业未来趋势与息差展望 - 在息差压力下，银行或将继续压降负债成本，存款利率继续存在下调空间[8] - 考虑到商业银行净息差处于低位并且仍然面临下行压力，为稳定净息差需要降低负债成本，未来银行存款利率可能下行，不同银行机构可能会采取不同的存款定价策略[8] - 截至2025年三季度末，商业银行净息差收窄至1.42%，除民营银行外，银行的净息差水平均处于较低水平[8] - 以四大行数据估算，2022年~2023年的高息存款到期后进行等比例续作或会带动2026年存款平均成本率下降约35个基点，或带动净息差回升10~15个基点左右，拓宽了央行降息的空间[8]

文章核心观点 - 多家中小银行为应对年初“开门红”考核压力，正通过阶段性小幅上调特定期限存款利率和开展“花式”营销活动来吸引储户，但这些举措较为克制，属于短期精准化揽储策略，并不改变存款利率长期下行的行业趋势 [1][12] 中小银行揽储策略 - 多家中小银行密集上调定期存款利率，例如山西左云农商行将三年期、五年期利率分别从1.45%、1.50%上浮至1.65%、1.65% [3] - 宝应农商银行将三年期50万元及以上定期存款利率由1.7%上浮到1.8%，利率上浮10个基点 [4] - 盛京银行和吉林银行也上调了部分存款产品利率，吉林银行将三年期定期存款年化利率从1.75%阶段性上调至2% [5] - 银行通过“花式”营销活动揽储，如北京顺义银座村镇银行推出新客存款抽奖活动，奖品包含按摩椅、彩电等家庭实用用品 [6] - 江苏银行推出“亮他行存单，享暖心福利”活动，客户凭他行定期存款或理财产品纪录，每1万元可领取1枚鸡蛋 [8] - 部分银行客户经理为完成指标，存在“自掏腰包”向客户赠送京东卡、水果或返现等行为以增强吸引力 [10] 存款利率调整特点与行业趋势 - 与往年动辄上调三五十个基点相比，今年中小银行存款利率上调幅度普遍在10至20个基点，显得较为克制 [11][12] - 业内专家指出，在净息差处于低位的背景下，中小银行通过小幅上调利率并设置起存门槛来实现精准引流，避免全面推高负债成本 [12] - 此次利率上调被定性为阶段性的短期营销策略，不影响存款利率总体下行的长期趋势 [1][12] - 对比中小银行的迫切，中大型银行显得较为淡然，较少出现存款送礼品及上调利率的情况 [12] - 部分大型银行调整了产品结构，如工商银行通过下调大额存单起存门槛（如从100万元下调）而非调整利率来吸引客户 [12] - 行业趋势显示，商业银行正将传统大额存款产品转变为客户关系维护工具 [13]

核心观点 - 多家中小银行为应对年初“开门红”考核压力，正通过阶段性小幅上调存款利率和开展“花式”营销活动来吸引储户，但此次利率上浮幅度较往年更为克制，属于短期精准引流策略，并不改变存款利率长期下行的行业趋势 [2][11][12] 中小银行揽储策略 - 多家中小银行密集上调了定期存款利率，例如山西左云农商行将三年期、五年期利率分别从1.45%、1.50%上浮至1.65% [4] - 宝应农商银行将三年期50万元及以上定期存款利率由1.7%上浮到1.8%，利率上浮10个基点 [4] - 盛京银行和吉林银行也上调了部分存款产品利率，吉林银行将三年期定期存款年化利率从1.75%阶段性上调至2% [4] - 除上调利率外，银行还推出各类存款送礼活动，如北京顺义银座村镇银行针对新客和新增存款提供抽奖机会，奖品包括按摩椅、彩电等 [5] - 江苏银行推出“亮他行存单，享暖心福利”活动，客户凭他行存款或理财记录可按每1万元领取1枚鸡蛋的标准叠加领取鸡蛋 [7] - 部分银行客户经理为完成指标压力，存在“自掏腰包”以返现或赠送京东卡、水果等方式吸引储户的情况 [9] 利率调整特点与行业趋势 - 与往年动辄上调三五十个基点相比，今年中小银行存款利率上浮幅度普遍在10～20个基点，表现更为审慎克制 [11] - 在净息差处于低位的背景下，中小银行通过小幅上调利率并设置起存门槛来实现精准引流，避免全面推高负债成本 [11] - 此次利率上调被业内视为阶段性的短期营销策略，不影响存款利率总体下行的长期趋势 [11][12] - 相较于中小银行的迫切揽储，中大型银行显得较为淡然，较少出现存款送礼品及上调利率的情况 [12] - 部分大型银行调整了产品结构，例如工商银行将3年期个人大额存单的起存门槛从100万元下调，但年利率保持1.55%不变，反映出商业银行正将传统大额存款产品转变为客户关系维护工具的趋势 [12]

文章核心观点 - 2026年初银行业“开门红”期间，揽储热度较往年减退，但中小银行仍面临压力，通过有限幅度上调存款利率和多种营销手段吸收存款，而国有大行则侧重于调整存款起存门槛以优化负债结构，这反映了在利率市场化深化和净息差收窄的背景下，不同类型银行在负债成本管控与市场竞争力维系间的不同策略权衡[1][2][12] 中小银行存款利率调整情况 - 多家中小银行在2026年初密集上调定期存款利率，但调整幅度有限，不同于往年动辄上调30-50个基点的盛况[2] - 河南睢县德商村镇银行将1年期、3年期定存利率分别从1.50%、1.70%上调至1.55%、1.73%[4] - 湖北麻城农商行上调“福满存”产品及7天通知存款利率，最高幅度达20个基点，例如其20万元起存的三年期整存整取利率从1.55%上调至1.60%，7天通知存款利率从0.45%上调至0.65%[4][6] - 山西浑源农商行将1年期整存整取利率从1.40%微幅上调至1.45%[4] - 江苏银行上海分行推出两款高利率3年期定存产品，其中5万元起存利率为1.85%，较此前同期限产品提高10个基点，20万元起存的上海地区专属产品利率为1.9%[6] - 盛京银行推出“特色享存”产品，利率较此前定存利率有所上浮[6] - 吉林银行将三年期定存年化利率从1.75%阶段性上调至2%[6] - 杨凌农商银行在2025年12月6日至2026年3月31日期间，将个人定期存款实际执行利率统一上调至1.1%至1.6%之间，其中3年期和5年期均为1.6%[6] - 涉及利率上调的银行以中小银行为主，银行员工在社交平台采用多种揽储手段，例如有农商行客户经理提供存款返购物卡活动，存款10万返400元，20万返900元，60万返2700元[7] 行业专家对中小银行行为的解读 - 博通咨询金融行业资深分析师王蓬博认为，岁末年初银行存在揽储考核指标且年初放贷任务重、规模大，对存款规模有要求，因此中小银行通过提高短期存款利率吸引资金快速到位，但这更像是“季节限定”行为，长期来看存款利率下调是大势所趋[8] - 邮储银行研究员娄飞鹏表示，当前市场存款规模总体充裕，但中小区域银行吸储压力突出，叠加年初“开门红”节点竞争激烈，这类银行为稳定负债、吸收存款可能会阶段性上调存款利率，但此类调整本质上属于短期营销行为，并非长期利率趋势[8] 国有大行负债管理策略 - 国有大行未跟风上调存款利率，而是调整存款起存门槛以优化负债结构[10] - 工商银行APP显示，其正在发售的2025年第四期3年期个人大额存单起步门槛为“100万起存”，年利率1.55%，而同期限定存产品起步门槛仅为50元，年利率最高可至1.55%[10] - 农业银行一款3年期存单产品起存金额抬高至500万元，同时该行第39期、第41期3年期大额存单起存金额仍维持20万元的常规标准，同期限产品门槛分化显著[10] - 招联首席研究员董希淼表示，工行、农行存款产品门槛的调整反映了一个行业性趋势，即商业银行正在将传统的大额存款产品转变为客户关系维护工具[10] 银行业面临的经营压力与监管环境 - 银行面临双向经营压力，负债端若采取“高息揽储”模式并违规分解考核指标，会推高银行整体付息成本，加剧净息差收窄压力，资产端在让利实体经济政策导向及市场信贷需求不足下，贷款利率走低压缩盈利空间，导致银行经营策略变形[11] - 国家金融监督管理总局温州监管分局处罚信息显示，浙江乐清联合村镇银行因违规设立考核指标、虚增存贷款被处以110万元罚款，该机构三年间已累计收到超260万元罚款，暴露出部分村镇银行在规模扩张与合规经营间的失衡[11] 行业趋势与未来展望 - 中小银行阶段性上调利率与国有大行调整起存门槛，均是在利率市场化深化背景下对负债成本管控与市场竞争力维系的权衡，大行策略更偏向通过客户分层经营优化负债结构，中小行则需通过小幅利率调整抢占区域市场份额[12] - 业内人士认为，在息差压力下，银行或将继续压降负债成本，存款利率存在下调空间[12] - 娄飞鹏表示，考虑到商业银行净息差处于低位且面临下行压力，为稳定净息差需要降低负债成本，而存款是负债的重要来源，未来银行存款利率可能下行，不同银行机构可能会采取不同的存款定价策略[12] - 中信证券首席经济学家明明认为，从目前银行息差情况看，后续银行降存款成本的进程还将延续，但考虑存款利率已位于低位，后续下调节奏可能放缓，除直接下调利率外，银行还会采取降低长期限高利率品种、提高高息存款起存门槛等方式[12] - 中信期货研报显示，截至去年三季度末，商业银行净息差收窄至1.42%，除民营银行外，银行的净息差水平均处于较低水平[13] - 以四大行数据估算，2022年~2023年的高息存款到期后进行等比例续做或会带动2026年存款平均成本率下降约35个基点，或带动净息差回升10至15个基点左右，拓宽了央行降息的空间，若货币活化程度上升，或会进一步改善银行净息差水平[13]

银行“开门红”揽储策略分化 - 2026年开年，多家中小银行密集上调定期存款利率，但调整幅度有限，反映出利率市场化深化背景下，中小银行在负债成本管控与市场竞争力维系间的权衡[1] - 国有大行虽未跟风上调存款利率，但通过调整存款起存门槛来优化负债结构，如工商银行推出100万元起存的3年期大额存单，农业银行有产品起存金额抬高至500万元[9][10] - 业内人士认为，银行的不同策略本质都是在利率市场化深化背景下对负债成本与市场竞争力的权衡，大行偏向客户分层经营，中小行则需通过小幅利率调整抢占区域市场份额[12] 中小银行具体利率调整案例 - 河南睢县德商村镇银行将1年期、3年期定期存款利率分别从1.50%、1.70%上调至1.55%、1.73%[3] - 湖北麻城农村商业银行对“福满存”产品及7天通知存款利率进行上调，最高幅度达20个基点，其中3年期整存整取利率从1.55%上调至1.60%，7天通知存款利率从0.45%上调至0.65%[3][5] - 山西浑源农商行将1年期整存整取利率从1.40%微幅上调至1.45%[3] - 江苏银行上海分行推出两款高利率3年期定存产品：5万元起存利率为1.85%，较此前同期限产品提高10个基点；20万元起存专属产品利率为1.9%[6] - 盛京银行推出“特色享存”产品，利率较此前定存利率有所上浮；吉林银行将三年期定期存款年化利率从1.75%阶段性上调至2%[7] - 杨凌农商银行在2025年12月6日至2026年3月31日期间，将个人定期存款实际执行利率统一上调至1.1%~1.6%不等，其中3年期和5年期均为1.6%[7] 揽储背景与动因 - 岁末年初银行存在揽储考核指标，且年初放贷任务重、规模大，对存款规模有一定要求，促使中小银行通过提高短期存款利率吸引资金快速到位[7] - 当前市场存款规模总体充裕，但中小区域银行的吸储压力尤为突出，叠加年初“开门红”节点竞争激烈，这类银行为稳定负债、吸收存款，可能会阶段性上调存款利率[8] - 社交平台上出现银行员工揽储帖子，例如有农商行客户经理发布存款返购物卡活动，存款10万返400元，20万返900元，60万返2700元[7] 行业面临的经营压力与监管 - 银行面临双向经营压力：负债端若采取“高息揽储”模式会推高整体付息成本，加剧净息差收窄压力；资产端在让利实体经济政策导向及信贷需求不足下，贷款利率走低压缩盈利空间[11] - 国家金融监督管理总局温州监管分局处罚显示，浙江乐清联合村镇银行因违规设立考核指标、虚增存贷款被处以110万元罚款，该机构三年间已累计收到超260万元罚款，暴露出部分村镇银行在规模扩张与合规经营间的失衡[11] 行业趋势与未来展望 - 业内人士认为，在息差压力下，银行或将继续压降负债成本，存款利率继续存在下调空间，但考虑到目前存款利率已位于低位，后续下调节奏可能放缓[12] - 未来银行除了直接下调利率，还可能采取降低长期限高利率品种、提高高息存款起存门槛等方式[12] - 中信期货研报显示，截至去年三季度末，商业银行净息差收窄至1.42%，除民营银行外，银行的净息差水平均处于较低水平[13] - 研报估算，2022年~2023年的高息存款到期后进行等比例续做或会带动2026年存款平均成本率下降约35BP，或带动净息差回升10BP~15BP左右，拓宽了央行降息的空间[13]

报告基本信息 - 报告行业：国债 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 13 日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告核心观点 - 12 月债市偏弱震荡，1 月债市进入利空逐步落地阶段，收益率或先上后下，本周关注基本面信息指引，国债期货或低位企稳 [11][12] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：股市压制减弱，配置力量支撑债市持稳 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全面回落，10 年国债活跃券 250016 收益率报 1.871%回落 1.5bp [9] - 资金市场：银行间资金面平稳，今日公开市场逆回购净投放 361 亿元，银存间的 DR 隔夜抬升 5.4bp 至 1.327%，7 天资金利率抬升 1.75bp 至 1.49%，中长期资金回落，1 年 AAA 存单利率抬升 3bp 至 1.64% [10] 行业要闻 - 国务院常务会议部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，研究推行常住地提供基本公共服务有关工作 [13] - 2025 年 12 月，我国 CPI 同比上涨 0.8%，核心 CPI 同比上涨 1.2%，CPI 环比由降转涨 0.2%；PPI 同比下降 1.9%，降幅收窄 0.3 个百分点，环比上涨 0.2% [13] - 中国首席经济学家论坛年会举行，连平强调未来几年中国将继续保持积极财政政策，盛松成表示未来不排除继续降息，更可能渐进式调整 [13] - 多家银行 2026 年个人大额存单利率降低且期限短期化 [14] - 2025 年 300 城住宅用地成交规划建筑面积同比降 13.5%，出让金同比降 10.6%，部分城市高总价等地块屡屡刷新 [14] - 美联储 2026 年 1 月降息预期落空，美国 2025 年 12 月非农就业人口增加不及预期，失业率降至 4.4% [14] 数据概览 - 国债期货行情：包含国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差、走势等数据，来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [15][16][19] - 货币市场：涉及 SHIBOR 期限结构变动、走势，银行间及银存间质押式回购加权利率变动等数据，来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [28][32] - 衍生品市场：有 Shibor3M 利率互换定盘曲线(均值)、FR007 利率互换定盘曲线（均值）等数据，来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [34]

广发银行个人大额存单转让规则调整 - 广发银行宣布自2025年12月7日零时起调整个人大额存单行内转让交易规则 [1] - 规则调整后，在2025年12月7日零时之后买入的可转让大额存单，在买入当日不可对外转让 [1] - 此次调整旨在优化交易环境并提升客户体验 [1] 规则调整的具体适用范围 - 买入方式包括：直接买入银行在售大额存单、通过转让专区公开市场受让、通过直接转让方式受让 [1] - 涉及产品范围包括：广发银行在售或仍在存续期内的所有可转让大额存单 [1] 原有禁转期规则的执行 - 若产品发行时已约定禁转期且禁转期大于1天，则仍按原约定规则执行 [1] - 例如，原产品约定禁转期为30天，则产品自购买日或转让购买日起30天内不可对外转让 [1]

工商银行个人存款产品利率与结构分析 - 工商银行正在发售的2025年第四期3年期个人大额存单，年利率为1.55%，起存门槛为100万元[1] - 同期，工商银行普通的3年期整存整取存款产品年利率最高也为1.55%，但起存门槛仅为50元[1] - 工商银行APP显示，其大额存单产品线包括3个月、6个月、1年、2年、3年等期限，利率从0.90%至1.55%不等，起存门槛多为20万元，部分高端产品为50万或100万元[2] 国有大行大额存单产品期限结构变化 - 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行六家国有大行已全面停售5年期大额存单产品[9] - 部分股份制银行及城商行也紧随其后收缩长期存款业务[9] - 目前国有大行大额存单期限结构明显“短期化”，工商银行仅提供1个月至3年期的产品[9] 大额存单利率与市场对比 - 当前市场上各家银行大额存单起步门槛基本为20万元[7] - 以中国银行为例，今年5月曾发售包括5年期在内的七个期限大额存单，其中5年期利率为1.6%，但仅面向特定客户[10] - 目前中国银行在售产品列表中已无5年期大额存单，仅在转让列表中有少量存量产品[10] 银行负债端策略调整的背景与影响 - 5年期大额存单的退出是银行息差压力向负债端产品策略传导的清晰信号[10] - 此举有助于银行进行成本控制，并可能为后续贷款利率调整打开空间[10] - 存款利率降低可能促使部分寻求更高回报的资金从银行体系流向股票、债券、基金等资本市场，为市场带来增量资金[10]