美国《华盛顿邮报》：传递良好中国形象 中国香港《南华早报》：免签政策带来红利 央视网消息：随着中国不断放宽优化免签政策，"中国游"持续火热，免签政策带来红利，不仅将"入境流量"转化为"消费留量"， 也传递了良好的中国形象。 新加坡《联合早报》：赴华外国人免签入境大幅上升 据报道，上半年，免签入境中国的外国人达1364万人次，在入境外国人中占比超过七成，比去年同期增加了百分之五十多。今年 上半年，中国允许东盟国家旅游团免签入境云南西双版纳，新增印度尼西亚为中国240小时过境免签政策适用国家。有关部门积极推 进外籍人员支付、住宿、交通等便利化，有效促进了中外人员往来和经贸合作。 中国扩大对数十个国家公民免签入境的政策已取得实质性成效，上半年大批海外游客涌入，提振了消费。据统计，上半年上海接 待入境游客424.8万人次，同比增长38.5%。上半年，北京口岸出入境外国人达290余万人次，免签入境北京的外国游客超84万人次， 比去年同期增长一倍。成都、海南等地上半年免签入境的外国游客人数，也大幅高于去年同期。 中国的入境政策一再放宽、优化。截至7月，中国已对包括澳大利亚、德国和日本在内的47个国家实施单方面免签入境政策 ...

入境旅游市场复苏 - 2025年一季度入境外国游客达921.5万人次 同比增长40.2% [2] - 携程平台入境游订单同比增长100% [3] - 成都 上海等城市离境退税业务办理数量显著增长 [2] 旅游产品与服务升级 - 澳大利亚旅行社计划2025年组织至少500位客人来华 主推限量高端线路包含大熊猫体验 [1] - 韩国旅行社开发上海citywalk线路后 计划新增成都川菜品茶路线 [3] - 景区配备多语种界面售票机 商场实现外卡刷卡与离境退税一站式服务 [2] 文化体验驱动消费 - 外国旅游业者将川菜博物馆豆瓣酱制作 千人火锅宴等特色活动纳入线路设计 [2][3] - 大熊猫繁育基地参观带动周边玩偶等衍生品销售 [1] - 蜀绣丝巾等中国特色商品通过离境退税政策刺激消费 [2] 基础设施与政策支持 - 签证便利化 国际航班恢复加速促进入境游回暖 [4] - 携程构建多语种导游体系 扩充双语司机 布局国际版售取票终端 [4] - 离境退税 外卡受理 外币支付等政策完善提升消费便利度 [4]

中国旅游业升级 - 中国游从知名景点打卡转向深度体验当地生活方式，包括共享单车骑行、电子支付、高铁跨省游等 [1] - 为满足外籍旅客个性化、多元化、品质化需求，中国持续释放政策红利并优化服务 [1] - 上海国际旅游交易博览会吸引85个国家地区的700余家参展商、1400余名特邀买家，显示国际关注度提升 [3] 免签政策与配套措施 - 中国已对43个国家单方面免签，与29个国家签订全面互免签证协定，对54个国家实施240小时过境免签 [3] - 推行口岸通关自助申报、开通更多国际直飞航线、提升外卡POS机覆盖率以提升入境便利度 [3] - 北京首都机场和大兴机场优化24小时"北京服务"综合服务中心，黄山屯溪国际机场新增多条国际航线 [3] 入境游市场表现 - 2025年一季度入境外国游客736.74万人次，同比增长39.2% [4] - 端午假期免签政策入境外国人23.1万人次，同比增长59.4% [4] - 马来西亚游客可通过新增国际航线实现吉隆坡至黄山宏村的5小时直达 [4] 离境退税与消费增长 - 北京王府中环商场推出"即买即退"服务，近40家国际品牌商户落地该措施 [6] - 2024年中国入境旅客总花费达942亿美元，同比增长77.8% [6] - 海外社交平台"带空箱子来中国"话题热度高，"中国购物攻略"相关帖子达数百万 [6] 产品升级与文化体验 - 深圳华强北无人机、苏州丝绸陶瓷、义乌小商品成为外国人购物热点 [7] - 端午节期间广州推出"观赛+旅游+购物+美食"定制套餐，吸引国际游客参与传统文化活动 [9] - 北京发布十大主题线路（如市井寻味之旅、徒步观星之旅），景德镇青花瓷制作、良渚古城探秘成热门选择 [10] 行业趋势与全球影响 - 中国游呈现游客流向多元化、文化体验深度化、旅游体验科技化等新特点 [9] - 哈尔滨"工业游"、深圳"科技游"等细分市场产品对外国游客吸引力强 [10] - 国际媒体评价"中国游"和"中国购"是中国开放与创新的新名片 [10]

现场还同步举行了国际传播联盟签约仪式，中欧国际文化创新中心与来自全国的文化艺术机构、高等院 校及科研机构等6家单位共同签约，将致力于依托跨领域资源整合与模式创新，从"单点突破"到"生态共 建"，从"单向输出"到"双向赋能"，从"泛化传播"到"精准触达"，培育未来传播新动能。 在致公Talks 讲谈社活动暨欧美同学会鸿鹄海归圆桌会环节，来自国内外文化领域专家学者，围绕"从文 化产业出海到文化出海：探索出海'符号'新路径"话题展开讨论。其中，杭州欧美同学会副会长、钱塘 区欧美同学会会长、钱塘新区管委会副主任李俊聚焦文化符号提炼，探讨了破解国际认同壁垒的路径， 提出构建 "在地化" 传播链路的关键策略。 会上，与会嘉宾通过一个个现象级案例，深度解析文化出海的破局之道。 "Labubu等中国潮玩IP在海外市场的爆红，既体现了Z世代对文化符号的消费偏好，也折射出'情感共 鸣'超越'文化差异'的全球化新趋势。"中国传媒大学媒体融合与传播国家重点实验室博士魏明以Labubu 海外大爆为例，阐述了文化出海新思路。中国上海艺术节中心艺教中心代表吕琳则以"上海-爱丁堡"双 城合作为样本，阐释了艺术文化出海的双向赋能逻辑。 商报讯 ...

消费市场 - 5月"五一"假期国内出游3.14亿人次同比增长6.4%，旅游总花费1802.69亿元同比增长8.0% [3] - 天津国际邮轮母港单日出境外籍旅客达3000余名创历史新高，显示入境游强劲复苏 [4] - 广东推出"财政补贴+企业让利+金融赋能"消费提振模式，湖南调整"两新"政策扩围拓品 [4] 农业与粮食生产 - 四川宜宾示范区2200亩小麦通过优选品种和科学管护实现产量品质双提升 [8] - 全国夏粮小麦已收7005万亩，日机收面积超400万亩，河南等地采用机械化收割效率显著（15分钟完成2亩地收割） [8] - 河南、安徽、山西等地通过水源调度、抗旱喷防等技术措施应对旱情保夏收 [8] 就业市场 - 人社部等五部门推出20条就业公共服务举措，四川发布创业带动就业支持政策 [11] - 山东创新推出"弹性妈妈岗"和"新业态妈妈岗"，已开发1.8万个岗位覆盖400余家企业 [11] - 深圳通过"百万英才汇南粤"行动为毕业生提供精准岗位匹配服务 [11] 城市更新 - 上海静安里历史建筑改造为多功能商业街区，全市划定46个更新单元实现综合成本平衡 [18] - 安徽芜湖老旧小区改造新增320个停车位（含61个新能源充电位）并升级地下管网 [19] - 国家发布城市更新行动意见，弋江区计划同步改造养老、社区用房等民生设施 [20]

中国旅游业发展现状 - 中国已成为全球第二大旅游市场，吸引大量外国游客前来体验 [1] - "中国游"热度持续释放，入出境人数和消费数据大幅攀升 [2] 旅游数据表现 - "五一"假期入出境外国人达111 5万人次，同比增长43 1%，其中免签入境38万人次，同比增长72 7% [4] - 2024年入出境外国人达6488 2万人次，同比上升82 9%，其中免签入境2011 5万人次，同比上升112 3% [4] - 入境游客总消费达942亿美元，同比增长77 8% [4] 旅游形式多元化 - 超六成外国游客将体验中国文化作为来华旅行的主要目的 [6] - 外国游客除传统一线城市外，更多下沉至成都、重庆、杭州、青岛、西安等网红城市 [6] - "购在中国"趋势明显，外国游客购物需求增加 [6] 政策优化支持 - 中国已同157个国家缔结互免签证协定，同29国实现全面互免签证 [8] - 对法国、德国、韩国、日本等38国试行单方面免签政策，免签停留期延长至30天 [8] - 签证、交通、支付和离境退税政策持续优化 [8]

入境游市场增长数据 - 2024年"五一"假期中外人员出入境达1089.6万人次，日均217.9万人次，同比增长28.7% [2] - 外国人出入境111.5万人次，同比增长43.1%，其中免签政策入境38万人次，同比增长72.7% [2] - 2024年1月至11月全国入境外国人2921.8万人次，同比增长86.2%，免签入境1744.6万人次，同比增长123.3% [9] - 72/144小时过境免签政策来华外国人数量同比上升132.9% [9] 外国游客行为特征 - 外国游客偏好深度文化体验，如重庆的抗战文化、码头文化，而非单纯网红打卡 [3] - 欧洲游客热衷重庆8D建筑和四川大熊猫，韩国游客流行"周五下班去中国"短途游 [9] - 90%外国游客关注"如何来中国玩"，与国内旅行社宣传重点存在需求差异 [8] 行业参与者动态 - 携程"五一"入境游订单量同比增长超100%，推出免费上海/北京半日游项目，含交通、外语向导等 [9][10] - 飞猪联合支付宝推出"中国游机票计划"，在马来西亚、阿联酋等地提供机票/酒店补贴 [10] - 同程旅行发布多语言AI行程规划服务"DeepTrip.com"，覆盖9种语言用户 [12] - 飞猪推出旅行AI"问一问"，整合实时价格数据和生活服务推荐功能 [12] 新兴商业模式 - 创业者通过海外社交媒体差异化运营（如Ins发风景、TikTok穿汉服）吸引外国游客 [8] - 建立外国游客需求库，包含签证政策、文化禁忌等实时信息 [8] - 英文导游日薪达500-700元，兼职人员因需求增长考虑转全职 [4] 目的地多元化趋势 - 除北上广外，西安兵马俑、重庆洪崖洞、成都大熊猫等成为新热门目的地 [2] - 文化体验与多元玩法（如非遗宋代点茶）成为核心吸引力 [6][9]

文章核心观点 随着240小时过境免签、区域性入境免签等一系列免签政策的持续优化，今年“五一”假期中国入境旅游持续火爆 [1][3][5] 分组1：各口岸入境情况 - 5月2日下午43名老挝籍游客享受东盟国家旅游团入境西双版纳免签政策，不到15分钟从磨憨铁路口岸通关入境 [1] - 5月1日下午美国籍旅客马吉德在福州长乐国际机场边检民警引导下快速办理入境手续，该机场实施“240小时过境免签”政策后日均验放出入境客流量突破5300人次 [2][3] - 5月1日早上7点左右100名东南亚旅行团游客从澳门方向到拱北口岸准备入境，体验“港澳游 + 经珠入境广东游”路线 [4] - “五一”小长假第三天韩国旅客申东旼从烟台港国际客运站入境，得益于对韩30天入境免签政策，通关仅花一杯咖啡时间 [4][5] 分组2：免签政策情况 - 去年12月17日国家移民管理局全面放宽优化过境免签政策，对54国人员实施240小时过境免签，政策适用口岸增加，外国旅客可跨省域旅行 [3] - 符合条件外国人报名港澳旅游团可享受在广东省9个城市及汕头地区停留144小时免签政策 [3] - 2024年11月8日起中国对韩国试行入境免签政策，1 - 4月山东口岸免签入境韩国旅客超12万人次 [5] 分组3：游客反馈 - 拉塞.昌塞入境当晚开始视频创作，卡玛翁.苏尼萨体验傣医药浴 [1] - 马吉德称赞240小时过境免签时间拉长、可跨区域去更多城市，方便灵活安排行程 [2][3] - 导游罗女士认为“港澳游 + 经珠入境广东游”路线因免签政策愈加完善，旅客体验感好 [4] - 马来西亚华人林先生认为免签政策方便，“China Travel”是文化寻根之旅 [4] - 申东旼感叹免签后通关快，无需准备签证材料 [5] 分组4：行业数据 - 国家移民管理局预测“五一”假期全国口岸日均出入境人员达215万人次，较去年同期增长27% [5]

文章核心观点 一系列免签政策红利释放使“中国游”持续升温，中国多层次全方位开放格局成效显著，入境游不仅促进地方经济增长，还增进国际社会对中国的理解认同，未来需继续释放政策红利优化旅游生态 [1][2][4] 入境游市场现状 - 今年一季度入境外国游客达921.5万人次，同比增长40.2% [1] - 2024年我国接待外国旅客2694万人次，同比增长96%，入境游客总花费942亿美元，增长77.8% [1] 开放举措 - 对38个国家实行单方面免签政策，对54个国家实行过境免签并将停留时间延长至240小时 [2] - 离境退税等政策持续加力，广州借广交会扩大“即买即退”政策覆盖范围，简化退税流程 [1][3] 入境游的影响 - 为地方经济带来直接增长，可通过优化服务链条增强游客消费黏性，形成良性循环 [3] - 增进国际社会对中国的理解和认同，外国游客成为传播中华文化的“自来水” [4] 未来展望 - 进一步释放政策红利，推动“流量”与“留量”同步提升，让开放大门越开越大 [2] - 继续打好政策“地基”、升级服务“软件”、厚植文化土壤，优化旅游生态 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三财季总净营收同比下降2%，剔除Easter buy产生的营收后同比增长21.2% [6] - 剔除Easter buy产生的运营利润率和非GAAP运营利润率分别达到12.1%和13.3% [7] - 运营成本和费用为10.585亿美元，同比下降3.2%；收入成本降至5.316亿美元，同比下降17.6%；销售和营销费用增至1.822亿美元，同比增长13%；G&A费用增至3.447亿美元，同比增长19.8%；基于股份的总薪酬费用降至1610万美元，同比下降41.3% [17] - 运营收入为1.245亿美元，同比增长9.8%；非GAAP运营收入为1.421亿美元，同比下降0.2%；归属于新东方的净利润为8730万美元，同比增长0.1%；非GAAP归属于新东方的净利润为1.133亿美元，同比下降14.3% [17][18] - 基本和摊薄后每ADS归属于新东方的净利润均为0.54美元；非GAAP基本和摊薄后每ADS归属于新东方的净利润均为0.70美元 [18] - 第三财季经营活动产生的净现金流约为100万美元，资本支出为5240万美元 [19] - 截至2月28日，新东方拥有现金及现金等价物14.188亿美元、定期存款11.17亿美元和短期投资18.536亿美元，总计约47亿美元；递延收入为17.499亿美元，较上一财年第三季度末的15.217亿美元增长15% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 海外考试业务本季度收入美元计价同比增长7%；海外留学咨询业务本季度收入美元计价同比增长约21%；成人和大学生业务本季度收入美元计价同比增长17% [9] - 新教育业务举措本季度收入同比增长35%；其中，未新增的辅导业务已拓展至约60个城市，前10大城市贡献超60%的业务；智能学习系统和设备业务已在约60个现有城市进行测试，前10大城市贡献约50%的业务；智能教育业务、教育材料和数字化智能学习解决方案均持续健康发展 [9][10][11] - 综合旅游相关业务线本季度表现出色，收入同比增长85%，已在全国约55个城市为K - 12和大学年龄段的学生开展国内外游学和研究营，前10大城市收入贡献超50%；针对中老年受众的终端产品也在中国30个特色省份和国际市场推出 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续战略投资业务，提升整体用户体验、效率和产能，持续完善线上线下融合教学平台，本季度已投入2970万美元进行改进和维护 [13] - 公司长期关注并投资AI领域，利用开源大语言模型和自主研发的AI技术开发创新教育解决方案，提升学习体验，还引入AI内容创作平台和学生表现反馈应用程序，建立AI支持的综合常见问题知识库 [14] - 公司董事会批准将股份回购计划的有效期延长至2025年5月31日，授权回购股份的总价值从4亿美元增至7亿美元，截至4月22日，公司已从公开市场和股份回购计划中累计回购约1440万份ADS，价值约6.955亿美元 [15] - 公司将继续投资业务和先进技术的不同应用，加强自身能力，推动增长和提高运营效率，同时与中国政府部门合作，确保合规经营 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对各业务线实现稳定可持续增长有信心，预计下一季度（2025年3月1日至5月31日）剔除Easter buy产生的总净收入在10.091亿美元至10.366亿美元之间，同比增长10%至13%；以人民币计价的收入预计在2025财年第一季度增长12%至15% [20] - 本季度海外相关业务收入增长放缓和新整合旅游相关业务的投资对运营利润率产生短期影响，公司已从本季度开始在所有业务线开展成本控制和效率提升行动，预计这些行动将在未来几个季度生效，预计第四季度教育业务的非GAAP运营利润率将同比扩大 [21] 其他重要信息 无 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：海外相关业务放缓的主要驱动因素、关税影响及业务前景和增长触底时间 - 海外相关业务放缓是由于宏观经济形势和国际关系变化的影响；根据第四季度的指导，海外相关业务将在5%至10%的范围内增长；新的一年，海外考试准备业务预计增长5%至10%，海外咨询业务预计增长为零或持平 [27] 问题2：第四季度其他业务的增长情况 - 以人民币计算，海外相关业务预计增长约8%，国内大学生业务预计增长约19%，高中业务预计增长约16 - 17%，新的K - 9新业务教育业务预计增长约30 - 35%；若换算成美元增长，各业务线大致扣除2 - 3% [30] 问题3：K - 9线下招生增长较慢及学习设备是否开始取代线下课程的原因 - 非学术辅导业务的招生增长受各季度截止时间差异的影响，且去年部分城市的招生分为春季和秋季两部分，今年一些城市合并为一次招生，这解释了与收入增长相比招生增长相对较慢的情况；中学生的学习路径业务增长非常快，今年用户数量与去年相比大幅增加；预计第四季度K - 9业务将同比增长超35% [39][40][41] 问题4：核心业务运营利润率扩张的可持续性、提高运营效率和控制成本的措施以及收入增长与利润率的平衡 - 预计第四季度利润率扩张主要是因为本季度开始的成本控制和效率提升行动将生效，以及持续关注提高设施利用率；对于2026财年，教育业务的利润率将实现扩张 [46][47] 问题5：未来是否有更多股东回报计划（股息或新的回购计划） - 公司已几乎完成7亿美元的股份回购，且在9月支付了100万美元的特别股息，未来将与董事会讨论新的资本分配计划，可能包括定期股息、特别股息或股份回购 [50][51] 问题6：下一年其他业务板块的增长预期 - 预计核心业务线在下一财年的增长与第四季度的收入增长相似；海外相关业务预计实现个位数增长；K - 9新业务预计增长25 - 30%；高中业务预计保守增长12 - 13%；旅游业务预计增长15 - 20% [58][59] 问题7：AI和大语言模型是否会重塑教育行业及公司在该领域的战略和投资计划 - 公司已开始使用AI技术辅助教学和学习过程，推出了如论文评分、口语评估和纠错笔记本等AI工具，有助于提高学生学习成果和节省教师与家长时间；公司没有计划进行大模型投资；AI技术还可帮助降低销售和G&A费用，提高运营利润率 [63][64] 问题8：下一年学习中心的扩张计划、成本控制措施、是否涉及员工合理化及一次性费用、2026年总部间接费用的预期 - 计划在新的一年开设10 - 15%的新产能，主要集中在第三和第四季度，重点是提高新产能的利用率；成本控制将贯穿2026财年全年；今年总部费用约占总教育收入和核心业务的6%，2026财年目标是将该比例降至5%以上或5%，以提高利润率 [69][70][72] 问题9：K - 9新业务25 - 30%的增长预期是否包括非K - 9新业务 - 包括所有业务，主要是指非学术和PET业务以及其他一些小业务 [77] 问题10：学习硬件业务的战略及应对竞争对手降价的竞争压力 - 公司对学习路径设备模式的未来充满信心，通过利用教育领域的优势，拥有交互式教学和学习系统，能让用户产生粘性并产生经常性收入；通过使用更多AI技术，正在开发各种应用程序和新功能，提升客户学习体验；该业务今年已实现超22 - 23%的运营利润率，与其他线下教学课程利润率相似，且有潜力继续提高利润率 [81][82][83]