公司业绩表现 - 2025年上半年营收90.5亿元，同比增长11.5% [1] - 经调整EBITDA为23.4亿元，同比增长35.2% [1] - 经调整净利润达15.6亿元 [1] 业务板块分析 - 住宿业务收入25.6亿元，同比增长18.8% [1] - 交通业务收入38.8亿元，同比增长11.6% [1] - 其他收入（含度假业务）26亿元 [1] - 第二季度航空出行首乘用户规模环比增长241% [1] 运营策略与用户拓展 - 第二季度重点提升平台运营效率 [1] - 针对年轻用户推出娱乐性营销活动 [1] - 加大社交媒体平台投放力度以吸引年轻用户群体 [1]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营收90.5亿元，同比增长11.5% [1] - 经调整EBITDA为23.4亿元，同比增长35.2% [1] - 经调整净利润15.6亿元，同比增长28.6%，净利润率从15%提升至17.3% [1] - 客均收入贡献(ARPU)同比增长13.8% [2] 业务分项 - 住宿业务收入25.6亿元，同比增长18.8%，非一线城市中高星酒店及精品民宿需求占比提升 [1] - 交通业务收入38.8亿元，同比增长11.6%，航空出行首乘用户Q2环比增长241% [1] - 其他收入(含线上度假)13.6亿元，同比增长24.1% [2] 用户数据 - 年付费用户达2.52亿创新高，87%注册用户来自非一线城市 [2] - 年累计服务人次19.9亿，同比增长7.2% [2] - 平台覆盖100多个城市及区县的城市通服务 [1] 市场趋势 - 大众旅游需求从"刚需出行"延伸至"休闲度假" [2] - 非一线城市居民成为旅行消费主力军，消费力持续提升 [2] - 17个支线机场中转客流量增幅超100%，部分实现数倍增长 [1]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营收90.5亿元，同比增长11.5% [2] - 归母净利润13.11亿元，同比增长57.86% [2] - 经调整EBITDA达23.4亿元，同比增长35.2% [2] - 住宿业务收入25.6亿元，同比增长18.8% [2] - 交通业务收入38.8亿元，同比增长11.6% [2] - 其他收入（含线上度假）13.6亿元，同比增长24.1% [3] 用户增长 - 年累计服务人次达19.9亿，同比增长7.2% [2] - 年付费用户规模创新高达2.52亿 [2] - 二季度航空出行首乘用户规模环比增长241% [2] 业务发展 - 非一线城市消费频次持续提升 [2] - 国际机票票量二季度同比增长近30% [3] - 日均国际机票票量创历史新高 [3] - 用户对高品质住宿需求增长显著 [2] 行业趋势 - 大众旅游需求从刚需出行延伸至休闲度假 [3] - 旅行边界从国内延伸至国际 [3] - 非一线城市消费潜力持续释放 [2][3]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营收90.5亿元，同比增长11.5% [1] - 经调整EBITDA达23.4亿元，同比增长35.2% [1] - 经调整净利润为15.6亿元 [1] 用户增长指标 - 年累计服务人次达19.9亿，同比增长7.2% [1] - 年付费用户规模创新高达2.52亿 [1] 业务板块表现 - 住宿业务收入25.6亿元，同比增长18.8% [1] - 交通业务收入38.8亿元，同比增长11.6% [1] - 其他收入（含线上度假）13.6亿元，同比增长24.1% [2] 市场与消费趋势 - 非一线城市消费频次持续提升推动业绩增长 [1] - 航空出行首乘用户二季度环比增长241% [1] - 国际机票票量同比增长近30%，日均票量创新高 [2] 战略方向 - 大众旅游需求从刚需出行延伸至休闲度假领域 [2] - 公司将持续打造优质智能产品服务大众旅游市场 [2]

公司概况 - 由艺龙和同程网络合并而成的一站式旅行平台 深耕行业25年 通过战略合并实现流量入口与供应链生态协同 [1] - 艺龙早期与携程错位竞争 聚焦二三线城市及中小连锁酒店 民宿 客栈等住宿预订业务 [1] - 同程2004年成立 早期深耕旅游B2B服务 后转型机票预订赛道 发力交通业务 [1] - 合并后在腾讯流量和携程库存助力下 以低线市场为主战场快速成长 [1] OTA行业 - 旅游经济蓬勃发展 居民旅游消费韧性较强 国内游稳中有增 出境游持续恢复 [1] - OTA受益于旅游需求高韧性 线上预订习惯养成 年轻人和自由行占比提升 以及个性化多元化趋势 [1] - 2021年携程 美团 同程交易规模市场份额分别达36% 21% 15% 形成差异化竞争格局 [1] - 携程聚焦高线城市中高客群 美团依托生活服务平台下沉本地市场 同程满足下沉异地市场预订需求 [1] 竞争优势 - 与携程共享供给资源库存 低成本丰富旅游资源供给 覆盖超720家航司及代理运营商的46万条航线 390万家酒店及非标住宿设施 15万条汽车路线 800条渡轮线路 1万个国内景点门票服务 [1] - 大股东腾讯生态赋能 微信小程序贡献流量基本盘 另通过支付宝合作 手机厂商预装 线下渠道等多元方式获客 自有App日活持续增长 [1] - 深耕下沉市场 2024年微信新付费用户中非一线城市占比达70% 非一线城市注册用户占比达87% [1] 成长看点 - 通过投资收购深化供应链资源布局 延伸渗透上游核心旅游资源要素端 打造后台技术能力 构建旅游供应链生态 [1] - 2021年成立艺龙酒店科技平台布局酒管业务 在营酒店超2500家 2025年收购万达酒管补全高端豪华酒店品牌短板 [1] - 2023年收购同程旅业深化旅游市场布局 把握行业增量机遇 享出境游恢复红利 [1] - 用户营销策略优化 精细化补贴 出境游ROI提升推动盈利能力进入上行通道 销售费用率及take rate仍有提升空间 [1]