证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 06 月 15 日 周大福（01929.HK） 品牌转型成效显著，4-5 月延续高质量增长 消费品/轻工纺服 公司发布 FY2026 财报。FY26 公司实现收入 944 亿港元，同比+5.3%；实现净 利润 90 亿港元，同比+52.2%，落在业绩预告上沿；全年派息 0.67 港元/股，派 息率 73.4%。内地直营及港澳增速较快，定价首饰占比持续提升，同时受益于 金价上涨及产品结构优化，公司毛利率及经营利润率达历史高位。公司同时披 露 2026 年 4-5 月经营情况，整体零售值同比+14.7%，延续高质量增长。2026 财年验证了公司品牌转型成效，公司将坚定重塑品牌、强化产品组合及运营效 率、开拓新领域的"3Rs"增长驱动，有望实现穿越周期的稳健增长。 强烈推荐（维持） 目标估值：NA 当前股价：12.81 港元 基础数据 | 总股本（百万股） | 9865 | | --- | --- | | 香港股（百万股） | 9865 | | 总市值（十亿港元） | 126.4 | | 香港股市值（十亿港元） | 126.4 | | 每股净资产（港元） | 3.1 | ...