公司上市申请 - 尚研科技北交所IPO申请获受理 拟冲刺上市 [1] - 2024年营收5 88亿元 同比下滑4 5% 净利润4409万元 同比下滑1 3% [1] - 存在对赌条款 若未能在2025年12月20日前成功上市 创始股东需履行股份回购义务 [1][14] 客户集中度 - 2024年对海尔销售收入占比达66 66% 2023年达73 30% [1][4] - 前五大客户销售占比2024年为89 02% 2023年为89 10% [6] - 同行业可比公司前五大客户平均销售占比仅47 75%-48 28% 显著低于尚研科技 [6][7] 管理团队背景 - 实际控制人卢高锋持股62 91% 曾任美的多个事业部高管 [2] - 5名董监高或核心技术人员有美的任职经历 [2] - 凭借团队资源切入家电头部企业供应链 美的为第二大客户 [2] 主营业务构成 - 主营产品为变频驱动器 智能控制器和电源控制器 [9] - 2024年变频驱动器收入占比59 68% 智能控制器30 85% [10] - 2022-2024年变频驱动器收入占比50 93%-63 90% [10] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为5 21亿元 6 16亿元 5 88亿元 [11] - 同期归母净利润分别为2877万元 4467万元 4409万元 [11] - 2024年营收同比下滑4 54% 净利润下滑1 3% [11] 股东结构 - 深创投及关联方佛山红土合计持股6 25% [11] - 2021年入股时签订对赌协议 约定上市时间及回购条款 [14] - 若上市失败 创始股东需承担5165 89万元回购义务 [16]

公司概况 - 河北世昌汽车部件股份有限公司主要从事汽车燃料系统的研发、生产和销售，主要产品为汽车塑料燃油箱总成，包括常压和高压两类，分别用于传统燃油汽车和新能源汽车中的插电式混合动力汽车 [1] - 公司客户包括吉利汽车、奇瑞汽车、中国一汽、长安汽车等整车制造企业 [1] - 公司成立于2006年11月，2021年10月完成股份制改革，2022年5月在股转系统挂牌并公开转让，2023年6月调入创新层 [3] 股权结构 - 高士昌家族持股比例高达77.06%，其中高士昌直接持股48.27%，其子高永强持股18.93%，两人为实际控制人 [3][4] - 公司前十股东中还包括高士昌女婿梁卫华（持股4.26%）、儿子高胤绰（持股4.26%）等家族成员 [5][6] - 史庆旺、史玥父女合计持股18.93%，其中史庆旺担任公司董事、总经理 [7] IPO及募资计划 - 公司拟公开发行不超过1,570万股，募集资金17,117.95万元，主要用于年产60万台新能源高压油箱项目（二期）和补充流动资金 [8][9] - 募投项目中，13,117.95万元用于高压油箱项目，4,000万元用于补充流动资金 [9] - 公司在IPO前夕进行了三次分红，合计4,864.29万元，同时计划募资4,000万元补充流动资金 [10] 财务状况 - 2021-2024年营业收入分别为2.92亿元、2.82亿元（-3.5%）、4.06亿元（+44.24%）、5.15亿元（+26.79%） [15] - 同期归母净利润分别为0.21亿元、0.18亿元（-12.98%）、0.52亿元（+186.67%）、0.69亿元（+33.33%） [15] - 2024年应收账款账面价值19,114.59万元，占流动资产比例57.75%，坏账计提比例从2021年的16.18%降至7.57% [21][22] 客户集中度 - 2021-2024年前五大客户销售占比分别为92.7%、93.22%、92.48%、95.56% [15] - 2024年第一大客户吉利汽车销售占比50.45%，第二大客户奇瑞汽车占比32.42% [16][17] - 同行企业前五大客户销售占比普遍低于公司，2024年亚普股份43.37%、川环科技59.75%、骏创科技82.27% [19][20] 产能与扩张 - 2021-2024年汽车塑料燃油箱总成产能利用率分别为71.68%、68.87%、92.74%、90.88% [12] - 高压塑料燃油箱总成2024年产能12.5万个/年，计划2025年增至32.5万个/年，扩产比例107.69% [11][13] - 募投项目建成后高压油箱产能将达67.5万个/年，北交所关注产能消化风险 [11][14] 行业对比 - 公司应收账款周转率低于同行，2024年为2.53次，而同行平均4.07次 [23][24] - 公司解释差异主要源于业务规模较小和应收账款结算周期较长 [24]

上市历程 - 公司成立于1995年 自2016年启动上市辅导 经历两次新三板挂牌与摘牌 三次更换上市板块 28期辅导周期 最终于2024年12月30日向北交所递交IPO申请 保荐机构为国元证券 [1] - 2025年1月收到北交所首轮问询函 涉及12个问题 包括业绩波动合理性 第一大客户依赖风险及内控合规性等核心矛盾 [1] 财务表现 - 2021-2023年及2024年上半年营业收入分别为4 92亿元 4 65亿元 6 32亿元及2 91亿元 扣非净利润分别为4713 95万元 2446 15万元 9029 33万元及4469 98万元 [3][4] - 2024年全年营收同比下滑5 58%至5 97亿元 扣非净利润下降3 69%至8696 28万元 [9][10] - 主营业务毛利率波动明显 报告期内依次为22 30% 15 54% 25 63%和25 03% 2022年下降主要因变速箱零部件毛利率贡献率降低 2023年回升得益于变速箱和分动箱零部件毛利率提升 [5] 产品结构 - 汽车传动系统零部件为核心业务 报告期收入占比均超92% 其中变速箱零部件收入占比78%-81% [7][8] - 变速箱零部件单价持续下滑 2021-2024年上半年单价分别为23 15元 22 09元 20 88元和19 09元 累计降幅达17 54% [8][9] 研发投入 - 研发费用率低于行业均值 报告期内为4 01% 4 47% 3 42%和4 02% 行业平均为4 94% 5 33% 5 44%和5 49% [15][16] - 17项发明专利均围绕传统燃油车零部件 新能源领域仅处于技术储备阶段 未进入特斯拉 比亚迪等头部新能源车企供应链 [15][17][18] 客户集中度 - 前五大客户销售占比超90% 其中第一大客户博格华纳收入占比69 80%-74 45% [16][17] 公司治理 - 实控人许道益 许茂源父子合计持股49 13% 存在家族企业控制权集中风险 [20][21] - 2021年实控人占用公司资金1748 78万元 虽已偿还但暴露内控缺陷 未及时信披遭监管警示 [22]

公司概况 - 建邦高科是中国光伏银粉行业的先行者和引领者，专注于光伏银粉的研发、生产和销售 [1] - 按中国光伏银粉销售收入计，公司在所有国内生产商中排名第一，全球生产商中排名第二，市场份额为9 9% [1] - 公司控股股东为陈子淳，持有72 99%股份，系建邦集团实控人陈箭之子 [5] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为17 59亿元、27 82亿元、39 5亿元，呈现稳步增长 [3] - 同期年内利润分别为2420万元、5989万元、7902 7万元，持续提升 [3] - 毛利从6033万元增长至1 31亿元，但毛利率波动较大，分别为3 4%、3 9%、3 3% [3] 客户结构 - 前五大客户贡献收入占比从95 4%降至84 4%，但仍高度集中 [4] - 前两大客户占比从87 9%降至63 1%，分别为深交所上市公司"客户A"和上交所上市公司聚和材料 [4][5] - 与两大客户合作年限超过5年，合作关系持久稳定 [5] 运营数据 - 存货从4121 2万元增至1 21亿元，增长显著 [4] - 流动负债总额从1 41亿元攀升至2 82亿元，增幅明显 [4] 行业地位 - 光伏银粉是生产光伏银浆的关键原材料，直接影响光伏电池制造 [1] - 公司与行业龙头企业建立紧密合作，有助于保障订单稳定性和市场竞争力 [5]

公司概况 - 宁波健信超导科技股份有限公司科创板IPO于5月9日获受理，为年内第三家获受理企业 [1][3] - 公司主营医用磁共振成像（MRI）设备核心部件，包括超导磁体、永磁体和梯度线圈 [3] - 2022—2024年营业收入分别为3.59亿元、4.51亿元、4.25亿元，归属净利润分别为3463.5万元、4873.47万元、5578.39万元 [3] - 控股股东许建益直接持股41.51%，实控人许建益、许卉、许电波合计控制59.92%表决权 [6] 客户集中度与业绩依赖 - 2022—2024年前五大客户销售占比分别为73.75%、76.68%、79.62%，呈上升趋势 [3] - 第一大客户富士胶片集团销售占比分别为34.2%、44.2%、42.71%，2023—2024年贡献超四成营收 [3] - 对富士胶片集团销售金额2023年达1.99亿元峰值，2024年略降至1.82亿元 [3] 财务与运营指标 - 主营业务毛利率显著低于同行：2022—2024年分别为19.56%、22.84%、24.94%，同期行业均值为46.27%、45.59%、45.17% [4] - 存货规模持续增长：2022—2024年末存货账面价值分别为1.82亿元、2.36亿元、3.19亿元，主因超导产品生产周期长及提前备货 [4] - IPO前三年现金分红合计5999.89万元，占同期净利润比例分别为57.74%、41.04%、35.85% [5] 研发投入与科创属性 - 研发费用率显著低于同行：2022—2024年分别为5.66%、5.42%、6.5%，行业均值达14.44%、14.41%、18.36% [7] - 研发人员90名占员工总数16.92%，其中硕士/博士学历占比18.89%，本科学历占比60% [7] - 拟募资8.65亿元中9000万元补流，其余投向无液氦超导磁体、高场强医用超导磁体技改及新型超导磁体研发项目 [5][7]

客户数据 - 2022 年前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例为 66.31%[4] - 2020 - 2022 年前五大收款结算客户集中度分别为 75.67%、67.56%和 66.31%，呈下降趋势[12] - 2022 - 2020 年公司前五大客户占比分别为 66.31%、67.56%、75.67%[21] - 近三年前五大客户变动不大，2021 年 E 公司进入前五大、F 公司退出前五大[23][25] - 2022 年公司前五大客户销售额合计 78254.21 万元，2021 年为 69531.07 万元，2020 年为 73889.08 万元[29][31] - 公司前五大客户为收款结算客户，主要是第三方支付和电商平台[31] 供应商数据 - 2022 年前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例为 56.71%[4] - 2020 - 2022 年公司在 Google 官方及其代理商的广告采购占当期采购额总比例分别为 35.11%、37.02%和 32.15%[16] - 2022 - 2020 年公司前五大供应商占比分别为 56.71%、50.38%、42.23%[21] - 近三年公司广告服务供应商无重大变动，主要与 Google、Bing、百度、Yahoo 合作[29] - 2021 - 2022 年因购买房屋建筑物及土地使用权，百度、Yahoo 退出前五大供应商，但仍保持合作[29] - 2022 年公司前五大供应商采购额合计 42214.71 万元，2021 年为 23643.92 万元[33] 其他 - 2022 年公司向长沙中电产业园发展有限公司购买万兴科技创意大厦，支付购房款 15,911.58 万元[16] - 公司与前五大客户、供应商不存在关联关系或利益倾斜情形[29][34] - 年审会计师核查程序包括了解内控、访谈负责人、比较同行业数据等[35] - 公司主要客户、供应商集中与经营模式匹配，不存在过度依赖情形，与同行业差异具合理性[36] - 近三年前五大客户无重大变化，主要销售渠道稳定且持续[36] - 前五大供应商除 2021、2022 年因购买土地等有变动外，其他广告供应商无重大变动，主要采购渠道稳定且持续[36][37] - 最近三年前五大客户、供应商与公司控股股东、实际控制人及董监高无关联关系或利益倾斜情形[37]