收购交易概述 - 煌上煌拟以4.95亿元收购福建立兴食品51%股权 [1] - 此次收购是公司继2015年收购嘉兴市真真老老67%股权后的第二次东进行动 [1] - 福建立兴食品是国内冻干食品制造龙头企业 产品涵盖水果、蔬菜、速食方便食品和婴童食品等系列 [1] 标的公司业务与产能 - 福建立兴食品拥有37条冻干生产线和8000平方米冻干炉设备 [3] - 年产能达冻干产品近6000吨 植物萃取粉及浓缩液近10000吨 [3] - 产能规模及市场占有率位居全国前列 [3] 业绩承诺与回购条款 - 原股东承诺2025-2027年扣非净利润分别不低于7500万元、8900万元和1亿元 累计2.64亿元 [3] - 若未完成业绩承诺 承诺方需进行业绩补偿 先冲抵当期股份转让款 [3] - 若三年累计净利润低于承诺值的55% 煌上煌有权要求原股东回购股份 [3] 战略协同效应 - 冻干食品具有高营养、高复水性、高保鲜特性 且保质期长、易储存、便携带 [2] - 通过收购可借助福建立兴的销售渠道和市场资源 进入新兴市场并接触更广泛消费群体 [2] - 实现传统酱卤食品与冻干食品在消费群体和渠道上的互补协同 [2][3] 历史收购表现 - 2015年收购的嘉兴市真真老老2024年实现营业收入3.58亿元 净利润2900.28万元 [1] - 截至2024年末 煌上煌持有嘉兴市真真老老94%股权 [1]

收购交易概况 - 煌上煌拟以4 95亿元收购立兴食品51%股权 [1] - 立兴食品成立于2006年 是国内冻干食品制造龙头企业 [1] - 立兴食品产品涵盖水果 蔬菜 婴童食品及植物萃取粉等系列 [1] 立兴食品核心竞争力 - 拥有37条冻干生产线 8000平方米冻干炉设备 [1] - 年产能达冻干产品6000吨 植物萃取粉及浓缩液10000吨 [1] - 冻干技术可保留食材95%以上营养成分 [2] - 通过HACCP ISO22000等国际认证 客户包括星巴克 雀巢等国际品牌 [2] - 产品进入航天 军事 户外探险等特殊场景供应链 [2] 行业背景与市场前景 - 冻干食品技术起源于航天领域 具有保留营养成分优势 [1] - 2024年全球冻干食品市场规模达830亿元 预计2030年突破1074亿元 [3] - 中国市场复合增长率13 5% 2025年规模预计达42亿元 [3] - 宠物冻干食品成为新兴千亿级赛道 [3] 战略协同效应 - 煌上煌可借助立兴食品渠道进入新兴市场 实现多元化拓展 [2] - 冻干技术可应用于卤味产品保鲜 丰富产品形态 [2] - 立兴食品承诺2025-2027年累计扣非净利润不低于2 64亿元 [3] 公司经营现状 - 2025年上半年煌上煌营收9 84亿元 同比下降7 19% [3] - 同期净利润7691 99万元 同比增长26 90% [3] - 卤制品行业竞争加剧 龙头企业面临营收下滑压力 [2]

县域工业园区发展 - 汉中市10个县域工业集中区全部升级为省级园区 [1] - 上半年县域生产总值增长7% 占全市生产总值77.4% [1] - 各县区推动特色产业规模化品牌化发展 构建错位发展串珠成链新格局 [1][10] 有机农业产业 - 洋县认证有机产品115种 有机基地面积全省第一 [4] - 草坝村认证有机梨园3800亩 有机稻米油菜基地6050亩 年收益超6000万元 [3] - 洋县有机产业年产值达55亿元 形成公司+基地+农户产业化模式 [3][4] 绿色循环产业园区 - 洋县绿色有机循环产业园区获批省级经济技术开发区 [3] - 朱鹮酒业年产万吨黑米酒生产线 为全国最大黑色有机食品生产企业 [3] - 建设2000亩有机黑谷种植示范基地 实现产销一体化农工贸一条龙 [3] 电子制造产业升级 - 勉县循环经济产业园区电子电感器生产线投用 [5] - 大成电子拥有12条自动生产线13条手工生产线 [6] - 上半年公司总产值突破7000万元 产品应用于汽车5G基站服务器领域 [6] 中药材产业体系 - 略阳县中药材地存面积70余万亩 药用植物1221种 常用药材479种 [9] - 建成标准化中药材示范基地20个 农民专业合作社100余个 [10] - 去年产销中药材2.68万吨 绿色食药产业产值达39亿元 [10] 产业技术升级 - 略阳县引入中药材精深加工项目 突破技术瓶颈 [10] - 传统药材转化为杜仲雄花茶天麻胶囊等高附加值产品 [10] - 略阳乌鸡通过先进工艺变为即食鸡汤冻干产品 [10]

收购交易概述 - 煌上煌拟以49470万元收购福建立兴食品51%股权 实现控股并将纳入合并报表范围 [1] - 交易对手方包括林解本 王永和 郭树松 赵志坚 林建清 晟兴投资和众立投资等股东 [1] 标的公司业务概况 - 立兴食品成立于2006年 专注OEM/ODM贴牌代加工服务 同时发展自有品牌 [1] - 产品覆盖水果 蔬菜 速食方便食品 咖啡 茶 高端饮品 乳制品 巧克力 婴童食品及植物萃取粉和浓缩液等系列 [1] - 拥有37条冻干生产线和8000平方米冻干炉设备 年产冻干产品近6000吨 植物萃取粉及浓缩液近10000吨 [2] 战略动机与协同效应 - 公司可通过收购借助立兴食品销售渠道和市场资源进入新兴市场 接触更广泛消费群体 实现市场多元化拓展 [3] 公司近期经营表现 - 上半年实现营业收入9.84亿元 同比下滑7.19% 归属于上市公司股东的净利润7691.99万元 同比增长26.90% [4] - 收入自2021年起持续下滑 门店数量负增长 规模收缩趋势明显 [4] - 净利润增长主要受鸭副产品原料价格低位和销售费用大幅下降等一次性因素驱动 盈利改善可持续性存疑 [4] 并购历史与战略方向 - 公司去年底曾尝试收购展翠食品控股权未成功 今年5月仍在积极寻找优质并购标的 [4]

收购交易概况 - 煌上煌拟以4 947亿元收购立兴食品51%股权 交易完成后立兴食品将成为公司控股子公司 [1] - 立兴食品母公司净资产账面价值3 0765亿元 评估价值9 78亿元 增值率217.89% 合并归母净资产2 7738亿元 评估价值9 78亿元 增值率252.58% [1] - 最终确定标的公司100%股权估值为9 7亿元 [1] 收购溢价原因 - 立兴食品2025年上半年营收2 51亿元 净利润4188.3万元 接近2024年全年净利润4221.7万元 [2] - 业绩承诺2025-2027年扣非净利润分别不低于7500万元 8900万元和1亿元 三年累计2 64亿元 [2] - 立兴食品拥有37条冻干生产线 8000平方米冻干炉设备 年产能冻干产品近6000吨 植物萃取粉及浓缩液近10000吨 [3] 业务协同效应 - 煌上煌现有产品涵盖禽类 畜类 米制品等200多个品种 可借立兴冻干技术开发卤味新品如冻干鸭汤 锁鲜蔬菜包 [3] - 冻干食品应用场景广泛 包括零售 航天 军事 户外探险 医疗等领域 可接触更广泛消费群体 [3] - 全球冻干食品行业2024-2030年复合增长率预计8.35% 2030年市场规模可达52亿美元 [3] 行业趋势 - 冻干食品符合"Z世代"轻烹 健康消费需求 在露营 办公场景渗透率持续提升 [4]

业绩表现 - 公司上半年归属上市公司股东净亏损额约为1500万元—2500万元，较去年同期的3623.47万元缩减约4成至7成 [1] - 过去3年半累计亏损额度在3.27亿—3.37亿之间，2022年—2024年净亏损分别为1.89亿元、5189万元、7195.7万元 [1] - 上半年扣非后净利润预计1400万元—2100万元，同比增长38.56%—157.84%，但受投资收益减少影响净利润仍亏损 [2] - 一季度扣非净利润2922万元同比大涨101.30%，但二季度扣非净利润大概率为负值 [2] - 公司业绩呈现季节性波动，一季度表现最佳，2024年全年仅一季度实现净利润和扣非净利润正向表现 [3] 业务结构 - 红枣制品2023年营收12.21亿元，占总营收73.17%，仍是核心业务 [5] - 线下渠道收入占比超68%，毛利率19.75%同比下滑3.98%；线上收入占比28.43%，毛利率近30%仅微降0.83% [5] - 公司产品单一性明显，红枣作为支柱产品受季节性、礼品属性影响较大 [3][5] 战略布局 - 公司提出"百亿市值、百亿收入、百年品牌"战略目标，但目前市值44.65亿元与目标差距显著 [1] - 通过7亿元投资持有鸣鸣很忙6.6191%股份，并借助其1.44万家门店渠道推广枣类产品 [7] - 2021年以3000万元间接投资蜜雪冰城，持股比例仅0.5983% [6][7] - 已进入山姆、永辉、胖东来等渠道，并与东阿阿胶、海底捞等企业开展合作 [8] 投资与渠道 - 上半年因参股公司投资收益核算方法变更，非经常性损益同比减少约3700万元 [2] - 鸣鸣很忙正在冲击港股IPO，有望为公司带来渠道拓展机会 [7] - 公司尝试通过新零售渠道突破传统业务局限，但产品在鸣鸣很忙1800+SKU中竞争力存疑 [7][8]