报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年四季度，剔除ETF联接基金和持有内部基金重复部分后，股票型、债券型、商品型、国内其他、QDII股混型、QDII债券型、QDII其他和FOF规模增加，混合型和MOM规模缩减；ETF规模继续扩张，固收加和FOF产品市场认可度提升 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 整体规模情况 - 截至2025年12月31日，公募基金管理规模（不含货币基金）约22.66万亿元，较9月30日增加约0.65万亿元；剔除相关重复规模后约21.68万亿元，增加约0.54万亿元 [4][6] 指数基金规模 - 截至四季度末，不考虑部分基金，剔除相关重复规模后，被动管理产品约7.16万亿元，权益类约5.48万亿元，较一季度末增加约1311.16亿元；固定收益类约1.68万亿元，增加约2312.11亿元 [4][6] - 权益新发基金：四季度成立数量未提及，规模未提及；持营基金中，跟踪中证A500指数、热门主题赛道的ETF产品受青睐，规模增长 [7] - 固收新发基金：四季度发行4只，募集规模125.49亿元；持营基金规模逆势上涨，超57%基金规模正增长，科创债ETF、中短期政金债产品规模扩张大 [8] 主动股混基金规模 - 截至12月31日，剔除FOF后规模约4.40万亿元，较上季末减少约1562.97亿元 [4][9] - 新发基金：四季度成立106只，募集规模约602.18亿元，占权益基金42.44%，较三季度回升 [9] - 持营基金：投资者投资情绪低，四季度仅约25%产品规模扩张，主题型、红利价值或周期主题产品受青睐 [9][10] 主动债券基金规模 - 截至12月31日，剔除FOF后规模达9.31万亿元，较上季末增加约1588.03亿元 [4][11] - 新发基金：四季度新发57只，募集规模约624.86亿元，偏债产品募集规模占比高，前五均为偏债产品且不超50亿元 [11] - 持营基金：固收加产品市场认可度提升，规模增长主要来自此类产品，部分产品规模扩张幅度大 [11] FOF规模 - 截至12月31日，剔除重复部分后规模约1728.36亿元，较前一季度增长，主要源于新发产品 [4][12] - 新发基金：四季度成立42只，较三季度增加25只，总募集规模约452.46亿元，环比增加约387.14亿元，平均募集规模提升 [12] - 持营基金：绩优中低仓位产品受青睐，国泰瑞悦3个月持有规模增长大 [12] 其他产品规模 - 截至12月31日，剔除相关重复规模后规模约6691.56亿元，较前一季度增加约1251.21亿元 [4][13] - 黄金主题ETF及联接基金规模上升，整体达2553.73亿元，部分基金规模扩张排名靠前；白银主题产品规模上涨；同业存单产品受关注，规模增长265.53亿元 [13]

行业整体规模与增长 - 截至2025年四季度末，公募基金总规模达到37.26万亿元，环比增长超1.3万亿元 [2] - 货币市场基金规模环比增长5711.93亿元，是增长最多的类别 [2] - 债券型基金规模环比增长4469.44亿元，股票基金规模环比增长1550.81亿元，商品基金规模环比增长1341.06亿元，混合基金规模环比有所下降 [2] 头部基金公司格局 - 易方达基金、华夏基金是唯二管理总规模超2万亿元的基金公司 [2] - 广发基金、南方基金、富国基金、天弘基金、嘉实基金、博时基金、汇添富基金、鹏华基金等八家基金公司管理规模超1万亿元 [2] - 非货管理规模前十大基金公司座次不变，格局相对稳定 [1][2] 主要基金公司规模增长 - 国泰基金非货规模环比增长620亿元，是增长最多的公募基金 [3] - 景顺长城基金非货规模环比增长531.15亿元 [3] - 华夏基金、华泰柏瑞基金、招商基金、汇添富基金、华安基金非货规模环比增长超400亿元 [3] - 银华基金、嘉实基金、天弘基金、南方基金、建信基金非货规模环比增长超300亿元 [3] 驱动规模增长的“爆款”产品 - 华安基金旗下华安黄金易ETF、南方基金旗下南方中证A500ETF、华夏基金旗下华夏中证A500ETF、华泰柏瑞基金旗下A500ETF华泰柏瑞、景顺长城基金旗下景顺长城景盛双息收益债等产品，均为公司带来200亿元以上的规模增长 [3] - 东财基金旗下东财瑞利债券为其带来了逾180亿元的规模增量 [4] - 摩根基金旗下摩根标普港股通低波红利ETF、摩根纳斯达克100指数(QDII)人民币、摩根标普500指数(QDII)人民币、摩根标普港股通低波红利指数等产品规模增长较多 [4] 腰部及小型基金公司表现 - 长城基金非货管理规模增长超200亿元 [4] - 东财基金、中加基金、国泰海通资管、摩根基金、融通基金等非货管理规模增长超150亿元 [4] - 华银基金（原北信瑞丰基金）非货管理规模为267.53亿元，环比增长61亿元，其中北信瑞丰鼎盛中短债一只产品贡献了60亿元的规模增量 [4] - 山证资管、华银基金、德邦基金以及外资公募贝莱德，在2025年四季度非货管理规模均有较多增长 [4]

行业规模与增长 - 2025年四季度公募基金管理总规模环比增长超1.3万亿元，总规模达到37.26万亿元 [1][2] - 货币市场基金规模环比增长5711.93亿元，是规模增长最多的基金类型 [2] - 债券型基金规模环比增长4469.44亿元，股票基金规模环比增长1550.81亿元，商品基金规模增长1341.06亿元 [2] - 混合基金规模在2025年四季度有所下降 [2] 基金类型规模分布 - 截至2025年四季度末，货币市场基金规模为149694.05亿元，债券基金规模为109073.27亿元，股票基金规模为59974.07亿元，混合基金规模为37695.01亿元 [2] - 海外投资基金规模为9707.84亿元，商品基金规模为4268.1亿元，基金中基金（FOF）规模为2188.85亿元 [2] 头部基金公司格局 - 易方达基金和华夏基金是唯二管理总规模超过2万亿元的基金公司 [3] - 广发基金、南方基金、富国基金、天弘基金、嘉实基金、博时基金、汇添富基金、鹏华基金八家公司的管理规模均超过1万亿元 [3] - 非货管理规模前十大基金公司座次保持不变 [1][3] - 2025年四季度非货管理规模增长最多的基金公司是国泰基金，增长了620亿元，其次是景顺长城基金，增长了531.15亿元 [3] - 华夏基金、华泰柏瑞基金、招商基金、汇添富基金、华安基金的非货管理规模增长均超400亿元 [3] 产品驱动增长 - 部分基金公司规模增长由爆款单品驱动，例如华安黄金易ETF、南方中证A500ETF、华夏中证A500ETF、A500ETF华泰柏瑞、景顺长城景盛双息收益债等产品，均为公司带来了200亿元以上的规模增长 [4] 腰部及小型基金公司动态 - 腰部基金公司中，长城基金非货管理规模增长超200亿元，东财基金、中加基金、国泰海通资管、摩根基金、融通基金等非货管理规模增长均超150亿元 [5] - 东财基金规模增长主要源于其债券基金，东财瑞利债券带来逾180亿元规模增量 [5] - 摩根基金规模增长主要源于指数基金，旗下多只指数产品规模增长较多 [5] - 小型公募机构中，山证资管、华银基金、德邦基金以及贝莱德的非货管理规模均有较大幅度增长 [6] - 华银基金（原北信瑞丰基金）非货管理规模267.53亿元，环比增长61亿元，其中北信瑞丰鼎盛中短债一只产品贡献了60亿元规模增量 [6]

公募基金2025年四季度规模与格局分析 - 2025年四季度公募基金管理总规模环比增长超1.3万亿元，达到37.26万亿元[1] - 货币基金、债券基金、商品基金及指数基金是规模增长的主要引擎[1] 各类型基金规模变化 - 货币市场基金规模环比增长5711.93亿元，是增长最多的类型[2] - 债券型基金规模环比增长4469.44亿元[2] - 股票基金规模环比增长1550.81亿元，增量主要来自指数型股票基金[2] - 商品基金规模增长1341.06亿元[2] - 混合基金规模环比下降[2] 行业头部竞争格局 - 易方达基金、华夏基金是唯二管理总规模超2万亿元的公司[2] - 另有八家公司管理规模超1万亿元[2] - 非货管理规模前十大基金公司座次保持不变，行业头部格局稳固[1][2] 非货管理规模前二十公司动态 - 大部分前二十公司在2025年四季度实现规模增长[3] - 国泰基金非货管理规模增长最多，达620亿元[3] - 景顺长城基金非货管理规模增长531.15亿元[3] - 华夏基金、华泰柏瑞基金、招商基金、汇添富基金、华安基金的非货管理规模增长均超400亿元[3] - 多家公司规模增长受益于爆款单品，部分产品为公司带来超200亿元规模增量[3] 腰部及小型基金公司表现 - 腰部梯队变化较大，部分中型公司成为“黑马”[3] - 长城基金非货管理规模增长超200亿元[3] - 东财基金、中加基金、国泰海通资管、摩根基金、融通基金等非货管理规模增长均超150亿元[3] - 东财基金增长主要源于债券基金，东财瑞利债券带来逾180亿元增量[4] - 摩根基金增长主要源于指数基金，旗下多只指数产品规模增长较多[4] - 部分小型及外资公募如华银基金、德邦基金、贝莱德规模有较大幅度增长[4]

产品上市与基本信息 - 南方东英南方中证A500指数ETF于2026年1月20日在新加坡交易所上市，股票代码为SUN，是新加坡市场首只中证A500指数ETF [1] - 该产品是深新ETF互联互通机制下首只“走出去”的中证A500 ETF [1] - ETF上市价格为每股1新加坡元，每手交易仅需1股，年管理费为0.89% [3] - 该产品为联接型ETF，将通过QFII额度等方式，将其至少90%的净资产投资于其主基金——南方中证A500ETF [3] 产品结构与底层资产 - ETF的底层主基金为南方中证A500ETF，该基金于2024年在深交所上市 [3] - 截至2026年1月8日，主基金资产管理规模已达471亿元人民币，位居全球同类产品第二、深市同类第一 [3] - 主基金具备低追踪误差、精准复制和显著规模优势 [3] - 中证A500指数从各行业精选市值较大、流动性较好的500只A股证券，全面反映中国经济中各行业龙头企业的整体表现 [3] - 指数行业配置均衡，重点覆盖工业、信息技术、原材料、金融及通信服务等板块，并显著超配代表“新质生产力”的成长型行业 [3] - 2025年，中证A500指数全年收益率达22.43% [3] 市场意义与战略背景 - SUN的上市是深新ETF互联互通机制深化推进的重要成果 [4] - 自2022年深交所与新交所启动ETF互联互通以来，双方已实现多只特色产品的双向互挂 [4] - 该产品为新加坡及全球投资者提供了一键配置中国优质宽基资产的便捷工具，最低投资门槛仅为1新加坡元 [4] - 产品进一步拓宽了深市ETF的国际投资者基础，提升A股核心指数产品的全球影响力 [4] - SUN的上市是中国资本市场制度型开放与产品型输出双轮驱动的典范 [4] 发行方背景与市场地位 - 发行方南方东英于2018年进入新加坡市场，并成立南方东英资产管理私人有限公司 [5] - 截至2025年12月31日，新加坡南方东英资产管理规模总额约25亿美元，其中包括7亿美元的ETF管理资产和18亿美元的美元货币市场基金 [5] - 其美元货币市场基金已成为东南亚地区规模最大的美元货币市场基金 [5] - 新加坡南方东英已成功确立新加坡领先的ETF发行商的地位 [5] - SUN是南方东英在新加坡推出的第七只ETF [4] 发行方过往产品里程碑 - 工银南方东英富时中国国债指数ETF在全球中国政府债券ETF中规模最大之一，上市当日跻身新加坡规模前三的ETF之列 [6] - 南方东英iEdge S-REIT领先指数ETF创下了新加坡ETF首日最高交易额的纪录，也是新加坡首次公开发行最大的REIT ETF [6] - 南方东英富时亚太低碳指数ETF与南方东英中证科创板及创业板50指数ETF是首对参与中新ETF互通计划的产品 [6] - 南方东英美元货币市场基金为新加坡投资者提供T+0的结算安排 [6]

新加坡第一只中证A500指数ETF——南方东英南方中证A500指数ETF（股票代码：SUN）于今日（2026 年1月20日）在新加坡交易所（新交所）上市。SUN的上市价格为每股1新加坡元，每手交易数量为1 股，年管理费为0.89%。 1月20日，南方东英南方中证A500指数ETF在新加坡交易所正式上市。 作为首只在互联互通机制下"走出去"的中证A500ETF，南方东英南方中证A500指数ETF将为境外投资者 提供一键布局中国各行业龙头的高效配置工具，这不仅充分体现了海外市场对中国优质资产成长前景的 关注和信心，也标志着中国资本市场国际化进程迈出关键一步。 新加坡市场迎来首只A500ETF 据悉，SUN为联接ETF（子基金），为实现其投资目标，将直接和/或间接地通过新加坡南方东英资产 管理有限公司（基金经理）的QFII额度和/或通过子基金根据现行法律法规可用的任何允许方式投资至 少90%的净资产至南方中证A500ETF（主基金）。 南方中证A500ETF于2024年上市，截至2026年1月8日，其资产管理规模为471亿元人民币，全球排名第 二，在深圳证券交易所同类产品中位居首位，具备低追踪误差、精准复制及规模优 ...

1月20日，南方东英南方中证A500指数ETF在新加坡交易所(以下简称"新交所")正式挂牌上市。值得一 提的是，该产品是2022年深圳证券交易所(以下简称"深交所")与新交所ETF互联互通合作落地以来，首 只依托这一跨境互联互通渠道出海的中证A500ETF产品。 南方基金管理股份有限公司(以下简称"南方基金")董事长及南方东英资产管理有限公司董事长周易表 示："南方东英南方中证A500指数ETF为投资者提供了投资中国各行业代表性上市公司的重要渠道。该 ETF成功上市不仅丰富了新加坡ETF市场，也有助于满足投资者对A股宽基指数配置的需求。" 锚定优质宽基 构筑核心配置价值 此次挂牌上市的南方东英南方中证A500指数ETF为联接ETF，为实现其投资目标，将直接和/或间接地 通过新加坡南方东英资产管理有限公司的QFI额度和/或通过子基金根据现行法律法规可用的任何允许方 式投资至少90%的净资产至南方中证A500ETF。 而作为此次ETF跟踪的核心标的，中证A500指数是中国新一代核心宽基指数。该指数从各行业选取市值 较大、流动性较好的500只证券作为样本，既汇聚A股核心龙头资产，又兼顾行业均衡与新质生产力布 局—— ...

【导读】ETF"走出去"扩容，A500拓宽中国资产全球配置新路径 新加坡市场迎来首只A500ETF 新加坡投资者可于二级市场以新加坡元便捷交易该ETF，最低投资金额仅需1新加坡元，从而高效参与 中国核心资产的长期增长机会。 南方基金董事长及南方东英董事长周易表示："南方东英南方中证A500指数ETF是我们在新加坡推出的 第七只ETF产品。此次产品推出得益于南方基金与南方东英的协同合作，以及新加坡交易所持续的支 持。SUN为投资者提供了投资中国各行业代表性上市公司的重要渠道。该ETF成功上市不仅丰富了新加 坡ETF市场，也有助于满足投资者对A股宽基指数配置的需求。" A股ETF"出海"加速 新加坡第一只中证A500指数ETF——南方东英南方中证A500指数ETF(股票代码：SUN)于今日(2026年1 月20日)在新加坡交易所(新交所)上市。SUN的上市价格为每股1新加坡元，每手交易数量为1股，年管理 费为0.89%。 据悉，SUN为联接ETF(子基金)，为实现其投资目标，将直接和/或间接地通过新加坡南方东英资产管理 有限公司(基金经理)的QFII额度和/或通过子基金根据现行法律法规可用的任何允许方式投资至少9 ...

产品与上市概况 - 南方东英南方中证A500指数ETF于1月20日在新加坡交易所上市交易，是中新互联互通机制下首只赴新上市的中证A500指数ETF [1] - 该基金上市开盘价为1.005新加坡元，截至当日11:50最新交易价格为0.996新加坡元 [1] - 该基金上市价格为每股1新加坡元，每手交易1股，年管理费为0.89%，新加坡投资者可用新加坡元交易，最低投资金额为1新加坡元 [1] 产品结构与规模 - 该基金采用联接ETF形式，将至少90%的净资产投资于内地上市的南方中证A500ETF [1] - 南方中证A500ETF于2024年10月在内地上市，截至1月19日，其最新基金规模为445.3亿元，是ETF市场中规模第二大的中证A500ETF [1] 指数特征与投资价值 - 中证A500指数选取各行业市值较大、流动性较好的500只A股证券作为成分股，以反映各行业最具代表性公司的整体表现 [2] - 该指数在工业、信息技术、原材料、金融、通信服务等板块具有较高配置比例，被认为具备释放相对超额收益的潜力 [2] 战略意义与行业影响 - 该ETF在新交所上市被视为中国金融持续对外开放进程的展现，也是中国资产国际化的又一里程碑 [1] - 该产品是南方东英在新加坡推出的第七只ETF产品，为新加坡投资者提供了投资中国各行业代表性上市公司的重要渠道 [2] - 该产品有助于满足海外投资者对A股宽基指数配置的需求 [2]

【导读】 ETF"走出去"扩容， A500拓宽中国资产全球配置新路径 中国基金报记者 方丽 1月20日，南方东英南方中证A500指数ETF在新加坡交易所正式上市。 作为首只在互联互通机制下"走出去"的中证A500ETF， 南方东英南方中证A500指数ETF 将 为境外投资者提供一键布局中国各行业龙头的高效配置工具，这不仅充分体现了海外市场对 中国优质资产成长前景的关注和信心，也标志着中国资本市场国际化进程迈出关键一步。 新加坡市场迎来首只A500ETF 新加坡第一只中证A500指数ETF——南方东英南方中证A500指数ETF（股票代码：SUN）于 今日（2026年1月20日）在新加坡交易所（新交所）上市。SUN的上市价格为每股1新加坡 元，每手交易数量为1股，年管理费为0.89%。 据悉，SUN为联接ETF（子基金），为实现其投资目标，将直接和/或间接地通过新加坡南方 东英资产管理有限公司（基金经理）的QFII额度和/或通过子基金根据现行法律法规可用的任 何允许方式投资至少90%的净资产至南方中证A500ETF（主基金）。 南方中证A500ETF于2024年上市，截至2026年1月8日，其资产管理规模为471 ...