公司上市历程与战略 - 公司正在冲刺港交所，保荐人为中信证券和中信建投国际 [2] - 公司自2011年起多次尝试在A股（创业板、深交所主板）及新三板上市，均未成功，于2024年3月在新三板挂牌，同年8月自愿摘牌 [2] - 公司选择港股上市是因联交所作为国际金融市场领导者，可提供进入国际资本市场的途径，拓宽融资渠道及股东基础，并加强国际曝光度 [2] 股权结构与市场地位 - 公司董事长王斌为单一最大股东，合计持有34.64%的股份，实控人陈夏鑫直接持有12.67%的股份 [3] - 公司是全球最大的鱼子酱企业，自2015年以来连续10年实现鱼子酱销量全球第一，2021年至2024年鱼子酱销量持续占全球市场的30%以上 [3] - 公司九成以上收入来自鱼子酱销售 [3] 财务表现 - 2022年至2024年及2025年1-6月，公司营收分别为4.91亿元、5.77亿元、6.69亿元、3.02亿元，期内利润分别为2.33亿元、2.73亿元、3.24亿元、1.76亿元 [3] - 公司毛利率稳定在65%以上，各期分别为65.6%、70.1%、66.3%、71.3% [7] - 2022年至2025年6月，公司经营现金流分别为1.69亿元、2.6亿元、2.53亿元、3929.3万元，2025年6月末较2024年末下滑84.5% [10] 销售与市场分布 - 公司收入主要来自海外销售，各期海外销售收入占比分别为79.8%、76.7%、80.1%、80.9%，其中欧美地区占六成以上 [4] - 公司自有旗舰品牌“卡露伽”鱼子酱远销欧美、亚太等高端市场，并为汉莎航空、新加坡航空及国泰航空等国际航司头等舱供应产品 [4] - 公司在海外产品主要以第三方品牌销售，各期第三方品牌销售占比达67.2%、61.4%、64%、68.8% [4] 成本与开支 - 各期销售及市场开支分别为3259.2万元、3461.7万元、4882.6万元、2461.1万元，占营收比重分别为6.6%、6%、7.3%、8.2% [5] - 各期行政开支分别为3250.5万元、7191.3万元、3916万元、1966.4万元，占比分别为6.6%、12.5%、5.9%、6.5% [5] - 销售开支和行政开支主要为销售及市场推广人员的薪资福利、广告费用、折旧摊销及差旅费等 [6] 供应链与采购 - 公司向前五名供应商的采购额各期分别为1.11亿元、1.25亿元、1.79亿元、1.29亿元，采购占比达68.8%、66.6%、61.2%、65.7%，主要为饵料及鲟鱼供应商 [9] - 各期应付账款及应付票据分别为7120万元、8951.2万元、1.08亿元、1.09亿元，应付款项周转天数由2022年的170.9天增加至226.4天 [9] 研发、产能与募资用途 - 报告期内，公司研发开支分别为1796.3万元、2271万元、2423.1万元、1229.1万元，研发费用率为3.7%、3.9%、3.6%、4.1% [12] - 公司位于浙江衢州和江西柘林的加工基地的产能利用率分别为70.4%、77.1%、90%、85.3% [12] - 港股IPO募资主要用于水产养殖及产能扩张、技术升级、扩大全球销售渠道、增强品牌、加强研发、战略性投资及营运资金 [11] 分红与公司治理 - 2022年、2023年及2024年1-6月，公司分别进行2.32亿元、8160万元、4510万元的现金分红，累计分红3.59亿元 [13] - 截至2024年11月11日，公司共涉及17起司法案件，其中88.24%的案件身份为被告，35.29%的案件案由为种植、养殖回收合同纠纷 [13]

公司上市与市场地位 - 杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司于10月30日正式向港交所递交上市申请书，拟香港主板上市[1] - 公司是全球最大的鱼子酱企业，自2015年以来连续10年鱼子酱销量全球第一[1] - 2024年公司鱼子酱销量占全球市场的35.4%，超过第二大企业的5倍以上[1] 财务业绩表现 - 2022年至2024年营收分别为4.91亿元、5.77亿元、6.69亿元，复合年增长率为16.7%[3] - 2022年至2024年净利润分别为2.33亿元、2.73亿元、3.24亿元，复合年增长率为17.8%[3] - 2025年上半年营收3.02亿元，同比增长18.14%，净利润1.76亿元，同比增长40.91%[3] - 2025年上半年净利润率高达58.3%[2] - 2022年至2025年公司毛利率分别约为65.61%、70.10%、66.27%、71.29%[3] 行业发展与市场前景 - 全球鱼子酱销量从2019年的402.5吨恢复增至2024年的729.2吨，复合年增长率为12.6%[6] - 预计中国鱼子酱消费量在2024年至2029年的复合年增长率为22.2%，2029年市场规模达154.9吨[6] - 预计全球鱼子酱消费量在2024年至2029年间的复合年增长率为11.0%，至2029年达1,230.9吨[6] - 鱼子酱供应将在中长期内持续处于供不应求的状态[6] 公司技术与产业链优势 - 公司构建了覆盖鲟鱼育种与养殖、鱼子酱加工、销售及品牌营销于一体的全产业价值链[2] - 公司已将鲟鱼平均怀卵率从2006年的8%提升至2024年的18%，远超行业平均10%的水平[7] - 公司自2015年以来连续10年生物资产盘点准确率超过99.7%[7] 公司业务与客户 - 公司产品长期为汉莎航空、新加坡航空及国泰航空等主要国际航空公司的头等舱提供产品[2] - 公司产品已出口至法国、德国、美国等42个国家和地区[2] - 公司鱼子酱贡献了超过90%的收入[4]

公司上市与市场地位 - 杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司于2024年10月30日正式向港交所递交上市申请书，拟香港主板上市 [1] - 公司是全球最大的鱼子酱企业，自2015年以来连续10年鱼子酱销量全球第一，2024年全球市场份额达35.4%，超过第二大企业5倍以上 [1] - 公司曾于2024年3月1日在新三板挂牌，后于2025年8月6日自愿终止挂牌 [1] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司营收从4.91亿元增长至6.69亿元，复合年增长率为16.7% [3] - 同期净利润从2.33亿元增长至3.24亿元，复合年增长率为17.8% [3] - 2025年上半年，公司实现营收3.02亿元，同比增长18.14%，净利润1.76亿元，同比增长40.91% [3] - 2022年至2025年上半年，公司毛利率从约65.61%提升至71.29%，净利率从约47.54%提升至58.31% [3] 业务模式与品牌 - 公司构建了覆盖鲟鱼育种与养殖、鱼子酱加工、销售及品牌营销的全产业价值链 [2] - 公司创立自有品牌“卡露伽”，并推出中国首罐人工养殖鱼子酱 [2] - 产品主要面向高端市场，长期为汉莎航空、新加坡航空及国泰航空等主要国际航空公司的头等舱提供产品，已出口至42个国家和地区 [2] 行业发展趋势 - 全球鱼子酱销量从2019年的402.5吨增至2024年的729.2吨，复合年增长率为12.6% [6] - 预计中国鱼子酱消费量在2024年至2029年的复合年增长率为22.2%，2029年市场规模达154.9吨 [6] - 全球鱼子酱消费量预计在2024年至2029年间复合年增长率为11.0%，至2029年达1,230.9吨 [6] - 由于鲟鱼养殖周期长，鱼子酱供应将在中长期内持续处于供不应求的状态 [6] 技术与产业链优势 - 公司在鲟鱼良种繁育环节建成全球最丰富的鲟鱼种质资源库，并将鲟鱼平均怀卵率从2006年的8%提升至2024年的18%，远超行业平均10%的水平 [7] - 公司引入使用无人机、智能传感器和大数据模型的“AI自动追踪盘点”技术，自2015年以来连续10年生物资产盘点准确率超过99.7% [7] - 公司成功培育出具有生长快、易驯养、性腺指数高等特点的杂交鲟“鲟龙1号” [7] 资金用途 - 此次IPO募资金额拟用于公司水产养殖及产能扩张、技术升级、品牌营销与销售渠道拓展、研发与数字化升级、战略性投资或收购以及营运资金 [8]

幸福河湖建设目标与愿景 - 幸福河湖的核心愿景是实现“水安人聚、水秀景美、水活业兴、水润民富”，具体标准包括防洪安全、水质达标、生态良好、风景秀美、功能多元及带动产业发展 [1] - 浙江省计划到2027年使80%以上的县达到建成全域幸福河湖目标，到2030年使95%的县建成幸福河湖 [2] - 具体建设指标包括在2027年前完成90个县（市、区）的幸福母亲河建设，建成1000个高品质水美乡村，15分钟亲水圈覆盖1.8万个社区和村庄 [2] 重点任务与实施原则 - 实施方案提出十方面重点任务，涵盖规划引领、河湖长制作用发挥、河湖安全提升、空间管控、生态修复、水资源节约、水文旅融合、航运发展、滨水运动及生态产品价值转化 [2] - 推进全域幸福河湖建设遵循六大原则：以人为本、保护与利用并重、建管并重、协同融合、精打细算和因地制宜 [2] - 河湖长制通过多方协同、责任落实和问题导向发挥作用，将“部门负责”转变为“首长负责、部门共治”，2023年全省近5万名河湖长协调解决了26.5万个河湖问题 [3][4] 地方实践与产业融合案例 - 衢州市将治水与产业结合，发展原水、重水、滨水产业，具体举措包括开发高品质矿泉水、健康饮品，集群式发展新材料新能源等重水产业，以及发展洁水渔业和滨水旅游 [6] - 天台县建成6300亩始丰溪国家湿地公园和超1000个生态滨水节点，2024年全县涉水旅游总收入达49.5亿元，并通过孵化水文旅IP（如始丰湖夜游项目）和打造“水利+”复合型价值载体促进消费 [7] - 浦江县大畈乡通过打造7个特色亲水圈和三条滨水产业带，2024年滨水旅游产业总收入突破3000万元，带动沿河7个村集体经济年收入均超50万元，并发展44家滨水民宿，年均吸引游客超210万人次，带动农副产品年销售额突破150万元 [8]

合作概览 - 华龙航空与卡露伽鱼子酱深化战略合作 从产品层延伸至服务生态层 依托公务机+生态理念共同打造贯穿飞行与生活场景的无界体验 [1] - 双方2024年联合推出鲟味苍穹主题客舱 在业内获得广泛好评 [4] 服务创新 - 华龙航空将在公务机客舱内打造云端品鉴主题体验 将卡露伽鱼子酱融入空中餐饮提升飞行味觉享受 [4] - 华龙航空学院开设鱼子酱专项定制课程 为客户家庭服务团队提供专业培训 实现从云端到宅邸的标准化用餐体验 [4] 公司背景 - 华龙航空成立于2011年 创新提出天地一体化服务理念 将服务从空中延伸至地面 [5] - 公司建立完整服务矩阵 涵盖公务机交易 托管 包机 公务机楼运营 地面服务 高端旅行定制及人才培育 [5] - 华龙航空屡获世界领先私人飞机公司和世界领先公务航空企业国际殊荣 [5] - 卡露伽鱼子酱产销量连续10年位居全球第一 为46个国家和地区提供产品 是23家法国米其林三星和4家纽约米其林三星餐厅食材供应商 [7] 战略意义 - 合作进一步丰富双方品牌服务内涵与市场吸引力 为高端品牌拓展新服务空间 打开连接顶级客群新途径 [7] - 公务机+理念注重服务细节雕琢与资源整合 推动公务航空从交通工具向高品质生活方式平台升级 [5]

投资动态 - 玛士撒拉完成超亿元B+轮融资 由百联商投和百联挚高联合领投 老股东弘晖基金、弘盛资本继续追加投资 资金将用于核心产品研发和临床试验推进 公司拥有百余款医学营养SKUs及6张特医批件 [1][3] - 巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦对卡夫亨氏计提38亿美元（税后）减值损失 持股账面价值降至84亿美元 卡夫亨氏正计划拆分 [5] 上市动态 - 鲟龙科技考虑赴港IPO 该公司为全球最大鱼子酱生产商卡露伽皇后母公司 2024年3月曾登陆新三板 [7] - 野人先生招聘港股IPO审计岗位 门店数量已突破900家 [8][9] 品牌动态 - 高盛拟以150亿欧元（含债务）估值收购冰淇淋公司Froneri 交易或于9月达成 Froneri拥有哈根达斯、奥利奥等品牌 [13] - 德国奢侈品牌Bogner母公司出售60%股份给Katjes International Bogner家族保留40%股份并继续参与运营 [16] - 嘉吉出售马来西亚动物饲料业务给CAB Cakaran 交易金额2.31亿林吉特（约4亿人民币） 为全球重组计划一部分 [18] - 好想你推出中式精酿啤酒产品 属"报喜"系列 酒精度≥4.5%vol 原麦汁浓度12°P 售价23.9元/升（活动价） [20] - 开云集团与太古地产建立可持续发展合作 参与"Green Retail Partnership"计划 聚焦可持续门店设计和ESG数据共享 [23] 人事动态 - 沃尔玛墨西哥及中美洲CEO Ignacio Caride因个人原因即时离职 智利负责人Cristian Barrientos暂代其职 [23][25]

行业地位与市场表现 - 中国已成为全球最大的鱼子酱生产与出口国，实现从追赶到领跑的跃迁 [1] - 国产品牌卡露伽占据全球鱼子酱市场份额近40%，连续十年蝉联全球销量冠军 [1][2] - 公司产品供应全球40余个国家和地区的米其林餐厅，并与汉莎航空等国际高端客户长期合作，亮相G20峰会与奥斯卡晚宴等场合 [2] 技术与产业链优势 - 公司依托突破性人工养殖技术，实现鲟鱼种群规模化、标准化养殖 [1][3] - 公司在浙江衢州建成国内首个鲟鱼全产业链基地，开创中国规模化人工养殖先河，目前在全国6个省份设有8个生态养殖基地 [3] - 公司拥有亚洲最大的鲟鱼加工中心，建立涵盖繁育、养殖、加工、品控的完整体系，并成立研究院，其遗传育种研究室已建立160多个家系，应用分子基因手段进行育种 [7] 生产流程与品质管控 - 公司遵循严格监督标准，确保从搓卵、清洗到装罐的整个流程在15分钟内完成，以最大限度保留鱼子酱新鲜度 [7][9] - 生产中的拌盐环节技术难度最高，操作人员需具备至少两年车间工作经验并使用大米或绿豆提前练习 [7] 商业模式与社会效益 - 公司采用"基地+农户+标准化"的订单农业经营模式，与贵州、四川、云南等地农户签订鲟鱼回购协议，提供鱼苗和技术指导 [8] - 公司对收购的每批次鲟鱼进行药残检测，确保符合标准，通过产业辐射带动帮助当地农户增收，打造乡村振兴新范式 [8]

文章核心观点 - 杭州企业卡露伽及其背后的鲟龙科技凭借AI智能化技术创造产业奇迹，让浙江鱼子酱占全球份额近40%，助力中国成为世界最大鱼子酱生产和出口国，为中国新特产崛起写下注脚 [1][4] 行业情况 - 鱼子酱是和松露、鹅肝并称的“世界三大珍馐”，过去依赖进口，如今随着新经济和新需求崛起，稀有高端食材成“新土特产” [4] 公司情况 技术创新 - 鲟龙科技实现AI智能盘点技术创新及规模化应用，是国内首个采用AI自动跟踪识别技术进行鲟鱼盘点的企业，准确率达97% - 98% [4] - 引进ERP系统，实现鲟鱼精细化、标准化、规模化养殖，建成“数字渔场” [4] 产研结合 - 2020年成立企业研究院，设7个研究室，覆盖鲟鱼育种、繁殖等各环节，实现全产业链自主可控 [7] 育种突破 - 自主培育出“鲟龙一号”本土杂交品种，打破对进口种源依赖，产出鱼卵量大、粒径大、弹性好，受国外米其林餐厅厨师青睐 [7] 育种方向 - 育种重心针对俄罗斯鲟优良性状选育，包括浅色鱼卵、高怀卵率、全雌品种 [8] - 应用分子基因手段，找浅色卵分子标记筛选父母本定向交配，已建立160多个家系 [8] 市场拓展 - 卡露伽鱼子酱90%出口国外，国内市场也在拓展，物流体系让高端食材走向世界 [8]