公司调研信息 - 浙江华业一季度订单同比增长，下游客户对中大型规产品需求增加 [1] - 螺杆机筒寿命1-5年，哥林柱寿命10年左右，与塑料成形设备寿命不完全一致 [1] - 螺杆、机筒、哥林柱占塑料成型装备成本的8%-12% [1] - 主要竞争对手包括美国Nordson Xaloy、德国Reiloy Metall GmbH等，部分塑料机械厂商自建生产设施但自制比例不大 [1] - 境外客户主要需求全硬螺杆、合金机筒，毛利率更高；境内客户主要需求传统电镀螺杆和氮化机筒 [1] - 行业稳步发展，高端产品市场份额增加，市场需求保持上涨态势，重点瞄准细分市场领域 [1] - 华东地区毛利率高于华南地区，主要因为产品结构差异 [1] - 主要原材料为特殊合金钢，未做套保锁定价格 [1] - 下游行业景气度复苏，公司与主要塑料成型设备制造商保持合作关系，订单快速增长 [1] - 螺杆机筒和哥林柱需求不存在简单比例关系 [1] - 单价下降主要因产品结构变化，中小规格螺杆机筒销售数量上涨 [1] - 产品结构变化趋势为螺杆全硬化和合金化、机筒双金属化，大型机逐步占据市场主流 [1] - 哥林柱加工技术要求与螺杆机筒不同，从事哥林柱生产的企业众多 [1] - 前五大客户收入占比预计未来仍将提升，同时持续开发新客户 [1] - 具备螺杆生产能力，精度等级在1丝至2丝，未涉及丝杠螺杆业务 [1] 机构简介 - 季胜投资是专注于股票投资的投资机构，奉行价值投资基础上投机操作的理念 [2] - 截止到2014年1季度末，已经连续超过10个季度保持盈利 [2] - 2013年正式阳光化，现为中国证劵业协会会员（编号：805151），中国证券投资基金协会基金管理人（私募牌照：P1002445） [2] - 公司投研团队主要由券商行业研究员、前上市公司财务总监组成 [2] - 公司秉行现代化企业管理制度，组织架构完善，具备较为成熟的投资系统和风投体系 [2] - 在股票境内外套利和量化交易上管理的资产超过10亿元 [2]

订单与经营情况 - 公司 2025 年一季度在手订单较去年同期同比及上季度环比均增长，目前在手订单充足、经营稳定 [1] - 2024 年度经营业绩同比增长，下游塑料机械行业景气度复苏，叠加政策支持，需求快速增长 [12] 产品相关 产品寿命与更换周期 - 螺杆机筒使用寿命一般在 1 至 5 年，哥林柱使命寿命一般在 10 年左右；中小型注塑机使用寿命一般在 5 至 7 年，大型注塑机使用寿命一般在 10 至 12 年，核心零部件更换和需求周期与设备寿命周期不完全一致，但有定期定量需求 [1][2] 产品成本占比 - 螺杆、机筒、哥林柱这类零部件通常占塑料成型装备成本的 8%-12% [3] 竞争对手 - 主要竞争对手包括美国 Nordson Xaloy、德国 Reiloy Metall GmbH 等国内外制造商，部分塑料机械厂商自建生产设施，但自制比例不大 [4] 境内外客户差异 - 国外客户主要用全硬螺杆、合金机筒产品，国内客户主要用传统电镀螺杆和氮化机筒；境外客户毛利率总体更高 [5][6] 产品结构与价格 - 2024 年华东和华南地区毛利率差异因产品结构不同，华东中大机型多，华南中小机型及配套件多 [9] - 2024 年螺杆机筒单价下降因产品结构变化，中小规格销售数量同比上涨 [13] 产品趋势 - 注塑机行业装备发展趋势是大中型机二板化、小机全电化，产品结构向螺杆全硬化和合金化、机筒双金属化发展；大型机向节能环保方向发展，大型机用螺杆机筒销售数量呈增长趋势 [14] 产品需求关系 - 螺杆机筒和哥林柱需求不存在简单比例关系 [13] 产品生产设备与精度 - 螺杆主要生产设备包括车床、数控车床等；塑料机械用螺杆精度等级通常在 1 丝至 2 丝（0.01mm - 0.02mm），对应丝杠类产品精度等级在 C5 级（对应 JIS 标准），公司暂未涉及丝杠螺杆业务 [14][15] 市场展望 - 塑机行业呈稳步发展态势，市场容量扩大，高端产品市场份额增加，市场集中度较高，在新兴领域带动下，市场需求总体将保持上涨态势 [7] - 塑料成型装备核心零部件螺杆机筒领域，大中型产品、全硬螺杆、双合金机筒、二板机哥林柱需求将增长 [8] 原材料采购 - 主要原材料包含多种特殊合金钢及粉末冶金钢，向国内知名钢铁生产商直接采购，因产品非标定制，采购规格多、批量小，无法做套期保值锁定价格，未来视情况决定是否引入 [11] 客户情况 - 2024 年前五大客户收入占比 38.7%，预计未来仍将有一定水平提升，公司也会持续开发新客户优化结构 [14]

行业与公司发展前景 - 塑料机械行业发展前景广阔，在通用设备制造业中将占据重要地位 [2] 公司财务与业绩 - 2024 年度销售收入 8.92 亿元，归属于上市公司股东的净利润为 9293.83 万元，同比均增加 [3] - 2024 年度研发投入 3004.76 万元，占当期营业收入比例为 3.37%，主要投入于机筒、螺杆、哥林柱及其配件相关项目 [5] - 2024 年营收和净利润增长因下游行业景气度复苏、产业政策支持、与客户合作良好及开拓新客户 [12] - 近年毛利率、净利率总体变化不大，2024 年度同比有所上升，影响利润主要成本因素为原材料、人工成本等 [20] 公司战略与目标 - 秉持“专注专业、超越卓越”理念，致力于成为全球产业领导者和顾客首选合作伙伴 [4] - 通过加大研发投入，拓展产品前端领域研发创新，提升产品工艺技术和质量标准 [4] - 拓展国内外塑机市场，建立与顶级品牌企业合作关系，优化客户结构，提升市场份额 [4] - 成为全球领先的塑料成型设备核心零部件制造企业，打造“华业”国际一流品牌 [4] 核心技术与优势 - “多轴联动螺杆抛光技术”抛光效率高、操作安全方便、环保、使用寿命长、抛光精度高、噪声低且能全自动操作 [6] - 掌握“多轴联动的螺杆抛光机抛光技术”等一系列核心技术，解决螺杆、机筒易磨损问题，增加产品使用寿命 [9] - 研发创新能力获政府主管部门、行业协会及主要客户认可，被评为“高新技术企业”等 [9] - 参与 5 项行业及团体标准起草和制定 [14] - 拥有发明专利 15 项，2024 年度完成四个项目研发，八个项目进入生产试制或试制品检验阶段 [20] 市场地位与份额 - 2020 - 2023 年，在我国塑料机械用螺杆、机筒产品市场占有率分别为 8%、10%、12%、12.5%，市场排名均为第一 [12] 生产与运营 - 募投项目为生产基地建设项目（一期）、智能化技改项目、技术研发中心建设项目 [3] - 引入 SAP、PLM 和 MES 信息化管理系统，提升管理效率和效益 [13] - 关键工艺环节包括“多轴联动的螺杆抛光机抛光技术”等，自主掌握核心技术 [14] - 产能利用率保持较高水平，未来计划通过“生产基地建设项目（一期）”拓宽产能 [16][21] - 主要从事定制化生产，制定相关管理、生产流程和制度并有效执行 [18] 客户与市场 - 境外销售占比较小，关税对经营业绩无重大不利影响 [15] - 2024 年度境外销售收入基本稳定，产品主要销往美国、加拿大等国家和地区，与赫斯基等境外客户保持长期稳定合作 [17] - 国内市场主要竞争对手为浙江金星螺杆制造有限公司等，公司具有研发技术等多方面竞争优势 [17] - 下游客户主要为塑料成型设备制造商，拥有为客户大规模定制化生产的能力和经验 [15][22] - 主要客户群体包括国内外众多头部塑料成型设备制造商，合作模式为进入其供应体系，产品供应国内外市场 [23] 其他事项 - 公司不属于重污染行业，2022 年被评为“绿色工厂”“无废工厂” [18] - 目前研发以自行研发为主，未来将加强与高校科研机构产学研合作 [18] - 因深交所要求，公司拟不进行利润分配和资本公积转增股本 [26]

公司业绩表现 - 2024年营业总收入8.92亿元，同比增长21.20%，归母净利润9293.83万元，同比增长32.21%，扣非净利润9072.25万元，同比增长37.02% [1] - 2024年基本每股收益1.549元，加权平均净资产收益率10.64% [1] - 2025年一季度营业收入2.15亿元，同比增长22.19%，归母净利润1689.53万元，同比增长30.16% [1] - 业绩增长得益于下游行业景气度快速复苏及工艺技术积累 [1] 行业概况 - 塑料机械行业核心设备中注塑机产值占比超40%，广泛应用于汽车、家电、3C等领域 [1] - 2024年中国塑料机械行业规模以上企业主营业务收入1049亿元（同比+9%），利润总额104亿元（同比+12%） [2] - 2024年行业进口额32亿美元（同比-14%），出口额90亿美元（同比+21%），显示进口替代加速和出口强劲增长 [2] - 中国塑料成型设备产量占全球超50%，国内市场占有率从2019年78%提升至2020年83% [2] 公司竞争优势 - 专注螺杆、机筒、哥林柱等塑机核心零部件研发生产，形成深厚行业积累 [2] - 构建完善生产管理体系，引入SAP、PLM、MES等信息化系统实现全流程数字化管控 [3] - 获评"高新技术企业"、浙江省"隐形冠军"、国家工信部专精特新"小巨人"称号 [3] - 2020-2023年螺杆、机筒产品市场占有率分别为8%、10%、12%、12.5%，连续四年行业第一 [4] 技术研发与创新 - 2024年研发投入3004.76万元，同比增长30.77%，形成多项行业领先技术如"多轴联动螺杆抛光技术" [5] - 自主研发机筒螺杆耐磨层制作技术获发明专利，兼具高效节能与高良品率优势 [5] - 牵头起草3项"浙江制造"团体标准，参与制订1项行业标准和1项团体标准 [4] 市场布局与客户合作 - 产品覆盖国内市场并远销加拿大、美国、德国等国，与恩格尔、赫斯基等国际巨头及伊之密、海天国际等国内头部企业长期合作 [5] - 通过ISO9001、ISO14001、OHSAS18001三大体系认证，构建全流程质量管控体系 [5] - 具备大规模定制化生产优势，可满足0.001mm级超高尺寸精度需求 [6] 发展战略 - 推动超大型注塑机核心零部件自主可控，持续加大研发投入并深化国内外市场布局 [6] - 目标成为全球领先的塑料成型设备核心零部件制造企业，打造国际一流品牌 [6]