报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst近月继续走强，同比五年高位，裂解上涨后震荡，短期套利物流收紧，新加坡渣油库存大幅下降；MF0.5低硫裂解下行，同比历史低位，月差历史同期低位 [3] - 新加坡燃料油大幅去库，EIA渣油继续去库，ARA渣油累库、富查伊拉累库加速 [4] - 委内新格局下，重油物流向美国倾斜，加拿大重油寻求新买家，马瑞原油报价上涨，近期伊朗局势、套利物流影响380，高硫现货收紧，裂解反弹，短期高硫在油品中驱动最强，注意内外情绪过热，低硫外盘维持弱势 [4] 相关目录总结 鹿特丹燃料油掉期情况 - 2026年1月30日至2月5日，鹿特丹3.5% HSFO掉期M1从374.71变为365.13，变化1.34；鹿特丹0.5% VLSFO掉期M1从420.56变为411.49，变化 -1.83；鹿特丹HSFO - Brent M1从 -11.05变为 -9.29，变化0.19；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从716.50变为660.45，变化2.90；鹿特丹VLSFO - GO M1从 -295.94变为 -248.96，变化 -4.73；LGO - Brent M1从25.95变为20.61，变化0.00；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从45.85变为46.36，变化 -3.17 [1] 新加坡燃料油掉期及现货情况 - 2026年1月30日至2月5日，新加坡380cst M1从407.65变为395.54，变化2.17；新加坡180cst M1从409.34变为401.12，变化 -0.81；新加坡VLSFO M1从452.99变为452.33，变化 -3.82；新加坡GO M1从88.58变为86.48，变化 -0.27；新加坡380cst - Brent M1从 -4.13变为 -4.43，变化0.53；新加坡VLSFO - GO M1从 -202.50变为 -187.62，变化 -1.82 [1] - 2026年1月30日至2月5日，新加坡FOB 380cst从412.42变为425.18，变化7.14；FOB VLSFO从455.54变为461.76，变化7.54；380基差从8.15变为12.25，变化 -1.00；高硫内外价差从19.3变为14.8，变化 -1.0；低硫内外价差从21.3变为18.6，变化1.3 [2] 国内燃料油情况 - 2026年1月30日至2月5日，国内FU 01从2652变为2626，变化5；FU 05从2803变为2804，变化25；FU 09从2715变为2710，变化18；FU 01 - 05从 -151变为 -178，变化 -20；FU 05 - 09从88变为94，变化7；FU 09 - 01从63变为84，变化13 [2] - 2026年1月30日至2月5日，国内LU 01从3341变为3261，变化 -17；LU 05从3264变为3281，变化21；LU 09从3272变为3270，变化28；LU 01 - 05从77变为 -20，变化 -38；LU 05 - 09从 -8变为11，变化 -7；LU 09 - 01从 -69变为9，变化45 [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst近月大幅走强，裂解、月差均走强，短期套利物流收紧至6个月低位，新加坡渣油库存大幅下降至13周低位；0.5低硫裂解周五环比走强，同比历史低位，月差历史同期低位 [3] - EIA渣油小幅去库，ARA渣油累库、富查伊拉小幅累库；委内新格局下，重油物流向美国倾斜，加拿大重油寻求新买家，马瑞原油报价上涨，成交较淡；近期伊朗局势、套利物流影响380，高硫现货收紧，裂解反弹，短期高硫在油品中驱动最强，低硫外盘维持弱势 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2026年1月23 - 29日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从353.95变为370.90，变化为13.39；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从396.31变为416.11，变化为12.57；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 9.18变为 - 11.19，变化为 - 0.50等 [1] 新加坡燃料油数据 - 2026年1月23 - 29日，新加坡380cst M1从376.67变为416.41，变化为21.91；新加坡180cst M1从378.58变为412.17，变化为14.11；新加坡VLSFO M1从435.34变为464.18，变化为16.24等 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2026年1月23 - 29日，FOB 380cst从381.88变为412.52，变化为14.86；FOB VLSFO从434.43变为459.75，变化为10.09；380基差从2.30变为7.30，变化为1.25等 [2] 国内FU数据 - 2026年1月23 - 29日，FU 01从2517变为2653，变化为66；FU 05从2623变为2815，变化为80；FU 09从2562变为2726，变化为74；FU 01 - 05从 - 106变为 - 162，变化为 - 14等 [2] 国内LU数据 - 2026年1月23 - 29日，LU 01从3183变为3326，变化为50；LU 05从3106变为3304，变化为79；LU 09从3121变为3291，变化为63；LU 01 - 05从77变为22，变化为 - 29等 [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周新加坡380裂解走强，月差大幅反弹，欧洲高硫裂解反弹，月差大幅反弹，高硫EW高位震荡；新加坡0.5%裂解历史同期低位，环比反弹，月间小幅走强、基差低位震荡 [3] - 库存方面，新加坡渣油小幅累库，同比历史高位、ARA渣油小幅去库、富查伊拉渣油累库 [3][4] - 本周伊朗局势影响全球重油估值，短期高硫驱动强于低硫，高硫现货收紧，裂解反弹，短期下方空间有限，低硫外盘维持弱势 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2026年1月15 - 21日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从333.76变为347.28，变化3.11；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从384.56变为392.05，变化4.76；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 10.45变为 - 9.95，变化 - 0.13；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从621.40变为660.65，变化15.15；鹿特丹VLSFO - Gasoil M1从 - 236.84变为 - 268.60，变化 - 10.39；LGO - Brent M1维持23.87不变；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从50.80变为44.77，变化1.65 [1] 新加坡燃料油数据 - 2026年1月15 - 21日，新加坡380cst M1从359.16变为372.09；新加坡180cst M1从363.46变为374.36；新加坡VLSFO M1从426.98变为436.23；新加坡Gasoil M1从81.65变为85.51；新加坡380cst - Brent M1从 - 7.10变为 - 5.97；新加坡VLSFO - Gasoil M1从 - 177.23变为 - 196.54 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2026年1月15 - 21日，新加坡FOB 380cst从358.88变为362.64，变化6.77；FOB VLSFO从429.02变为428.48，变化2.50；380基差从 - 1.45变为0.25，变化1.05；高硫内外价差从13.9变为12.1，变化1.3；低硫内外价差从14.9变为16.3，变化 - 0.6 [2] 国内FU数据 - 2026年1月15 - 21日，FU 01从2510变为2482，变化15；FU 05从2566变为2539，变化32；FU 09从2533变为2510，变化23；FU 01 - 05从 - 56变为 - 57，变化 - 17；FU 05 - 09从33变为29，变化9；FU 09 - 01从23变为28，变化8 [2] 国内LU数据 - 2026年1月15 - 21日，LU 01从3166变为3135，变化15；LU 05从3074变为3071，变化5；LU 09从3090变为3090，变化5；LU 01 - 05从92变为64，变化10；LU 05 - 09从 - 16变为 - 19，变化0；LU 09 - 01从 - 76变为 - 45，变化 - 10 [3]

报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 本周新加坡高硫裂解震荡后周五走弱，月差历史低位运行，基差走弱后历史低位震荡，欧洲HSFO裂解低位震荡，周五EW走弱；新加坡0.5%裂解本周继续走弱，月差走弱、基差低位震荡 [3] - 库存方面，新加坡渣油小幅累库、高硫浮仓大幅累库、ARA渣油去库、富查伊拉渣油累库，高硫浮仓高位震荡，EIA渣油小幅去库 [3] - 俄乌和谈预期加强，本周外盘汽柴油裂解继续回落，低硫对柴油价差本周继续反弹 [4] - Al Zour炼厂10月21日发生火灾后停产，12月Dangote炼厂RFCC装置预期进入检修，预计VGO出口增加 [4] - 全球重质进入淡季累库，外盘裂解关注原油波动，现货端暂无起色，FU01偏空对待，低硫估值偏低但暂无驱动 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2025年11月24 - 28日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从345.95变为353.76，变化2.54；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从393.07变为391.86，变化1.08；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 7.70变为 - 7.40，变化0.01；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从663.55变为657.33，变化5.65；鹿特丹VLSFO - GO M1从 - 270.48变为 - 265.47，变化 - 4.57；LGO - Brent M1从26.56变为25.79；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从47.12变为38.10，变化 - 1.46 [1] 新加坡燃料油掉期数据 - 2025年11月24 - 28日，新加坡380cst M1从346.75变为347.39，变化5.29；新加坡180cst M1从353.32变为356.08，变化5.48；新加坡VLSFO M1从423.30变为422.63，变化0.38；新加坡GO M1从86.75变为86.44，变化1.54；新加坡380cst - Brent M1从 - 6.96变为 - 8.40，变化0.18；新加坡VLSFO - GO M1从 - 218.65变为 - 217.03，变化 - 11.02 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年11月24 - 28日，新加坡FOB 380cst从344.02变为343.20，变化5.08；FOB VLSFO从423.62变为421.10，变化 - 1.32；380基差从 - 4.00变为 - 5.37，变化 - 0.69；高硫内外价差从3.1变为3.9，变化 - 2.1；低硫内外价差从4.0变为3.7，变化1.7 [2] 国内FU数据 - 2025年11月24 - 28日，FU 01从2512变为2501，变化30；FU 05从2554变为2554，变化38；FU 09从2520变为2525，变化37；FU 01 - 05从 - 42变为 - 53，变化 - 8；FU 05 - 09从34变为29，变化1；FU 09 - 01从8变为24，变化7 [2] 国内LU数据 - 2025年11月24 - 28日，LU 01从3041变为3027，变化4；LU 05从3068变为3047，变化5；LU 09从3108变为3085，变化3；LU 01 - 05从 - 27变为 - 20，变化 - 1；LU 05 - 09从 - 40变为 - 38，变化2；LU 09 - 01从67变为58，变化 - 1 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解震荡，近月月差震荡，基差小幅走强，EW价差再度反弹，近期宽幅震荡，FU内外近月震荡；低硫裂解小幅反弹，但同比历史低位，月差弱势整理，LU内外价小幅反弹至8、9美金/吨，MF0.5基差震荡 [5] - 基本面角度，新加坡渣油下降，浮仓震荡，ARA渣油库存小幅去库，EIA渣油小幅去库，富查伊拉库存去库，中东高硫浮仓大幅累库 [6] - 高硫中东旺季已过，物流重塑、新加坡高硫船燃需求支撑，EW价差修复完成，近期炼厂投料采买支撑380裂解水平，短期下行空间不大，预计380裂解维持震荡格局，国内FU短期内外震荡偏多思路 [6] - 本周LU盘面仍偏弱，第三批出口配额下发符合预期，外盘MF0.5基差低位震荡，四季度LU内外可逢低做扩，关注配额使用情况 [6] 根据相关目录分别进行总结 燃料油价格数据 - 鹿特丹方面，从2025年9月25日至10月9日，3.5% HSFO掉期M1从407.73变为384.75，变化-5.39；0.5% VLSFO掉期M1从442.97变为422.08，变化-6.35等 [3] - 新加坡方面，从2025年9月25日至10月9日，380cst M1从407.32变为391.75，变化-7.73；180cst M1从416.26变为398.60，变化-9.31等 [3] - 新加坡燃料油现货方面，从2025年9月25日至10月9日，FOB 380cst从407.53变为393.32，变化-6.99；FOB VLSFO从473.88变为458.77，变化-11.25等 [4] - 国内FU方面，从2025年9月25日至10月9日，FU 01从2887变为2834，变化-33；FU 05从2830变为2777，变化-27等 [4] - 国内LU方面，从2025年9月25日至10月9日，LU 01从3431变为3340，变化-58；LU 05从3389变为3295，变化-64等 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解震荡，近月月差震荡，基差小幅走强，EW价差再度反弹，近期宽幅震荡，FU内外近月震荡；低硫裂解小幅反弹，但同比历史低位，月差弱势整理，LU内外价小幅反弹至8、9美金/吨，MF0.5基差震荡 [4] - 新加坡渣油下降，浮仓震荡，ARA渣油库存小幅去库，EIA渣油小幅去库，富查伊拉库存去库，中东高硫浮仓大幅累库 [5] - 高硫中东旺季已过，物流重塑、新加坡高硫船燃需求支撑，EW价差修复完成，近期炼厂投料采买支撑380裂解水平，短期下行空间不大，预计380裂解维持震荡格局，国内FU短期内外震荡偏多思路 [5] - 本周LU盘面仍偏弱，第三批出口配额下发符合预期，外盘MF0.5基差低位震荡，四季度LU内外可逢低做扩，关注配额使用情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2025年9月24 - 30日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从403.73变为390.14，变化为 -3.18；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从438.54变为428.43，变化为 -2.29；鹿特丹HSFO - Brent M1从 -4.47变为 -4.62，变化为0.39；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从686.77变为669.53，变化为 -5.75；鹿特丹VLSFO - Gasoil M1从 -248.23变为 -241.10，变化为3.46；LGO - Brent M1从24.65变为25.19，变化为0.21；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从34.81变为38.29，变化为0.89 [2] 新加坡燃料油数据 - 2025年9月24 - 30日，新加坡380cst M1从405.15变为399.48（结合早报），变化为 -10.16；新加坡180cst M1从414.65变为407.91（结合早报），变化为 -10.73；新加坡VLSFO M1从468.56变为469.01（结合早报），变化为 -8.12；新加坡Gasoil M1从88.66变为87.92（结合早报），变化为 -2.94；新加坡380cst - Brent M1从 -3.17变为 -3.36（结合早报），变化为0.52；新加坡VLSFO - Gasoil M1从 -187.52变为 -181.60（结合早报），变化为13.63 [2][9] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年9月24 - 30日，新加坡FOB 380cst从406.82变为400.31，变化为 -10.59；FOB VLSFO从466.07变为470.02，变化为 -7.88；380基差从1.45变为0.74，变化为 -0.21；高硫内外价差从6.9变为9.8，变化为1.0；低硫内外价差从9.4变为11.4，变化为0.6 [3] 国内FU数据 - 2025年9月24 - 30日，FU 01从2860变为2867，变化为 -52；FU 05从2808变为2804，变化为 -48；FU 09从2726变为2722，变化为 -26；FU 01 - 05从52变为63，变化为 -4；FU 05 - 09从82变为82，变化为 -22；FU 09 - 01从 -134变为 -145，变化为26 [3] 国内LU数据 - 2025年9月24 - 30日，LU 01从3367变为3398，变化为 -71；LU 05从3347变为3359，变化为 -64；LU 09从3319变为3308，变化为 -82；LU 01 - 05从20变为39，变化为 -7；LU 05 - 09从28变为51，变化为18；LU 09 - 01从 -48变为 -90，变化为 -11 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解震荡，近月月差震荡，基差小幅走强，EW价差再度反弹，近期宽幅震荡，FU内外近月震荡；低硫裂解小幅反弹，但同比历史低位，月差弱势整理，LU内外价小幅反弹至8、9美金/吨，MF0.5基差震荡 [3] - 基本面角度，新加坡渣油下降，浮仓震荡，ARA渣油库存小幅去库，EIA渣油小幅去库，富查伊拉库存去库，中东高硫浮仓大幅累库 [4] - 高硫中东旺季已过，物流重塑、新加坡高硫船燃需求支撑，EW价差修复完成，近期炼厂投料采买支撑380裂解水平，短期下行空间不大，预计380裂解维持震荡格局，国内FU短期内外震荡偏多思路 [4] - 本周LU盘面仍偏弱，第三批出口配额下发符合预期，外盘MF0.5基差低位震荡，四季度LU内外可逢低做扩，关注配额使用情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2025年9月23 - 29日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从397.95变为395.67，变化-17.08；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从435.42变为431.93，变化-15.75；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 4.64变为 - 4.76，变化0.03等 [1] 新加坡燃料油掉期数据 - 2025年9月23 - 29日，新加坡380cst M1从394.24变为403.42，变化 - 8.74；新加坡180cst M1从402.50变为412.67，变化 - 8.74；新加坡VLSFO M1从463.11变为471.18，变化 - 7.92等 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年9月23 - 29日，新加坡FOB 380cst从395.20变为410.90，变化 - 2.30；FOB VLSFO从461.15变为477.90，变化 - 0.90；380基差从1.00变为0.95，变化 - 0.40 [2] 国内FU数据 - 2025年9月23 - 29日，FU 01从2759变为2919，变化1；FU 05从2718变为2852，变化 - 3；FU 09从2673变为2748，变化 - 9等 [2] 国内LU数据 - 2025年9月23 - 29日，LU 01从3325变为3469，变化5；LU 05从3302变为3423，变化 - 17；LU 09从3286变为3390，变化 - 10等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解震荡，近月月差震荡，基差小幅走强，EW价差再度反弹，近期宽幅震荡，FU内外近月震荡；低硫裂解小幅反弹，但同比历史低位，月差弱势整理，LU内外价小幅反弹至8、9美金/吨，MF0.5基差震荡 [3] - 基本面角度，新加坡渣油下降，浮仓震荡，ARA渣油库存小幅去库，EIA渣油小幅去库，富查伊拉库存去库，中东高硫浮仓大幅累库 [4] - 高硫中东旺季已过，物流重塑、新加坡高硫船燃需求支撑，EW价差修复完成，近期炼厂投料采买支撑380裂解水平，短期下行空间不大，预计380裂解维持震荡格局，国内FU短期内外震荡偏多思路 [4] - 本周LU盘面仍偏弱，第三批出口配额下发符合预期，外盘MF0.5基差低位震荡，四季度LU内外可逢低做扩，关注配额使用情况 [4] 相关目录总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2025年9月16 - 17日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从385.64变为384.75，变化4.00；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从443.49变为441.33，变化 - 0.19；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 7.14变为 - 6.96，变化0.85等 [1] - 2025年9月18 - 22日部分数据有变化，如鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从383.35经382.97变为386.97等 [9] 新加坡燃料油掉期数据 - 2025年9月16 - 22日，新加坡380cst M1从392.01经多次变化后变为393.02，变化2.90；新加坡180cst M1从403.72变为403.27，变化2.58等 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年9月16 - 22日，FOB 380cst从393.21变为393.48，变化2.54；FOB VLSFO从472.39变为463.33，变化 - 1.46；380基差从 - 1.65变为0.60，变化0.20 [2] 国内FU数据 - 2025年9月16 - 22日，FU 01从2795变为2784，变化 - 12；FU 05从2751变为2743，变化 - 11；FU 09从2700变为2697，变化 - 2等 [2] 国内LU数据 - 2025年9月16 - 22日，LU 01从3368变为3351，变化 - 11；LU 05从3341变为3342，变化5；LU 09从3345变为3306，变化 - 2等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解震荡，近月月差震荡，基差小幅走强，EW价差再度反弹，近期宽幅震荡，FU内外近月震荡；低硫裂解小幅反弹，但同比历史低位，月差弱势整理，LU内外价小幅反弹至8、9美金/吨，MF0.5基差震荡 [5] - 基本面角度，新加坡渣油下降，浮仓震荡，ARA渣油库存小幅去库，EIA渣油小幅去库，富查伊拉库存去库，中东高硫浮仓大幅累库 [6] - 高硫中东旺季已过，物流重塑、新加坡高硫船燃需求支撑，EW价差修复完成，近期炼厂投料采买支撑380裂解水平，短期下行空间不大，预计380裂解维持震荡格局，国内FU短期内外震荡偏多思路 [6] - 本周LU盘面仍偏弱，第三批出口配额下发符合预期，外盘MF0.5基差低位震荡，四季度LU内外可逢低做扩，关注配额使用情况 [6] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2025年9月15 - 19日，鹿特丹3.5% HSFO掉期M1从381.06变为382.97，变化-0.38；鹿特丹0.5% VLSFO掉期M1从435.93变为427.48，变化-6.73；鹿特丹HSFO - Brent M1从-6.95变为-5.82，变化0.82；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从671.73变为668.48，变化-9.07；鹿特丹VLSFO - GO M1从-235.80变为-241.00，变化2.34；LGO - Brent M1从24.47变为24.80，变化-0.38；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从54.87变为44.51，变化-6.35 [3] 新加坡燃料油数据 - 2025年9月15 - 19日，新加坡380cst M1从392.66变为390.12，变化-5.94；新加坡180cst M1从404.29变为400.69，变化-6.57；新加坡VLSFO M1从466.57变为465.21，变化-7.07；新加坡GO M1从87.42变为87.81，变化-0.53；新加坡380cst - Brent M1从-4.97变为-5.13，变化-0.16；新加坡VLSFO - GO M1从-180.34变为-184.58，变化-3.14 [3] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年9月15 - 19日，新加坡FOB 380cst从392.42变为390.94，变化-6.53；FOB VLSFO从468.08变为464.79，变化-7.28；380基差从-1.60变为0.40，变化-0.20 [4] 国内FU数据 - 2025年9月15 - 19日，FU 01从2799变为2796，变化-2；FU 05从2752变为2754，变化0；FU 09从2702变为2699，变化1；FU 01 - 05从47变为42，变化-2；FU 05 - 09从50变为55，变化-1；FU 09 - 01从-97变为-97，变化3 [4] 国内LU数据 - 2025年9月15 - 19日，LU 01从3349变为3362，变化-23；LU 05从3325变为3337，变化-31；LU 09从3321变为3308，变化-14；LU 01 - 05从24变为25，变化8；LU 05 - 09从4变为29，变化-17；LU 09 - 01从-28变为-54，变化9 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解震荡，近月月差震荡，基差走强，EW价差高位震荡，FU内外近月受交割因素影响波动加剧；低硫裂解快速走弱，月差加速走弱，LU内外价差压缩至6、7美金/吨，MF0.5基差震荡 [3] - 基本面角度，新加坡渣油下降87.1万桶，浮仓小幅去库，ARA渣油库存大幅累库，EIA渣油继续累库；高硫中东旺季已过，由于物流重塑，新加坡高硫船燃需求支撑，EW价差修复完成；国内高硫受到交割库影响内外再度上行，短期内外修复 [4] - 本周LU加速下跌，外盘MF0.5基差偏弱运行，由于欧美汽柴裂解支撑，可关注四季度低硫 - 高硫走扩机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2025年9月12 - 18日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从385.00变为383.35，变化 -1.40；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从438.60变为434.21，变化 -7.12；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 6.46变为 - 6.64，变化0.32；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从666.83变为677.55，变化 - 2.33；鹿特丹VLSFO - GO M1从 - 228.23变为 - 243.34，变化 - 4.79；LGO - Brent M1从24.22变为25.18，变化0.21；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从53.60变为50.86，变化 - 5.72 [1] 新加坡燃料油数据 - 2025年9月12 - 18日，新加坡380cst M1从385.68变为396.06，变化 - 1.49；新加坡180cst M1从392.75变为407.26，变化 - 0.16；新加坡VLSFO M1从454.67变为472.28，变化 - 3.48；新加坡GO M1从86.60变为88.34，变化 - 1.17；新加坡380cst - Brent M1从 - 5.13变为 - 4.97，变化0.06；新加坡VLSFO - GO M1从 - 186.17变为 - 181.44，变化5.17 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年9月12 - 18日，新加坡FOB 380cst从385.11变为397.47，变化 - 0.21；FOB VLSFO从453.23变为472.07，变化 - 5.47；380基差从 - 0.75变为0.60，变化1.00；高硫内外价差从无到7.5后变为7.5，变化 - 0.1；低硫内外价差从无到7.5后变为9.7，变化0.4 [2] 国内FU数据 - 2025年9月12 - 18日，FU 01从2717变为2798，变化 - 33；FU 05从2693变为2754，变化 - 33；FU 09从2665变为2698，变化 - 24；FU 01 - 05从24变为44，变化0；FU 05 - 09从28变为56，变化 - 9；FU 09 - 01从 - 52变为 - 100，变化9 [2] 国内LU数据 - 2025年9月12 - 18日，LU 01从3259变为3385，变化 - 47；LU 05从3259变为3368，变化 - 37；LU 09从3247变为3322，变化 - 28；LU 01 - 05从0变为17，变化 - 10；LU 05 - 09从12变为46，变化 - 9；LU 09 - 01从 - 12变为 - 63，变化19 [3]