报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周新加坡高硫裂解震荡，月差历史低位运行，周五小幅走强，基差走弱后周五小幅走强，欧洲HSFO裂解震荡走弱，EW震荡；新加坡0.5%裂解走弱，月差低位震荡、基差低位震荡 [3] - 库存方面，新加坡渣油小幅累库、高硫浮仓小幅去库、ARA渣油小幅累库、富查伊拉渣油大幅累库，高硫浮仓去库，EIA渣油小幅累库 [3] - 俄乌和谈预期加强，本周外盘汽柴油裂解继续回落，低硫对柴油价差本周继续反弹 [4] - Al Zour炼厂10月21日发生火灾后停产，外盘低硫面临支撑，但短期走强空间有限 [4] - 全球重质进入淡季累库，外盘裂解关注原油波动，现货端暂无起色，FU01偏空对待；低硫估值偏低但暂无驱动 [4] 各地区燃料油数据变化 鹿特丹地区 - 鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从2025/12/02的348.23变为2025/12/08的349.63，变化0.82 [1] - 鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从2025/12/02的390.52变为2025/12/08的393.57，变化1.90 [1] - 鹿特丹HSFO - Brent M1从2025/12/02的 - 7.51变为2025/12/08的 - 8.40，变化0.05 [1] - 鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从2025/12/02的645.64变为2025/12/08的650.96，变化2.32 [1] - 鹿特丹VLSFO - Gasoil M1从2025/12/02的 - 255.12变为2025/12/08的 - 257.39，变化 - 0.42 [1] - LGO - Brent M1从2025/12/02的26.31变为2025/12/08的25.60，变化0.16 [1] - 鹿特丹VLSFO - HSFO M1从2025/12/02的42.29变为2025/12/08的43.94，变化1.08 [1] 新加坡地区 新加坡燃料油掉期 - 新加坡380cst M1从2025/12/02的349.17变为2025/12/08的351.64，变化2.60 [1] - 新加坡180cst M1从2025/12/02的356.17变为2025/12/08的359.58，变化3.79 [1] - 新加坡VLSFO M1从2025/12/02的424.47变为2025/12/08的426.77，变化4.94 [1] - 新加坡Gasoil M1从2025/12/02的84.91变为2025/12/08的85.74，变化1.43 [1] - 新加坡380cst - Brent M1从2025/12/02的 - 7.76变为2025/12/08的 - 7.94，变化 - 0.18 [1] - 新加坡VLSFO - Gasoil M1从2025/12/02的 - 203.86变为2025/12/08的 - 207.71，变化 - 5.65 [1] 新加坡燃料油现货 - FOB 380cst从2025/12/02的337.62变为2025/12/08的343.53，变化2.71 [2] - FOB VLSFO从2025/12/02的423.98变为2025/12/08的425.03，变化3.30 [2] - 380基差从2025/12/02的 - 8.10变为2025/12/08的 - 6.40，变化 - 0.80 [2] - 高硫内外价差从2025/12/02的 - 1.2变为2025/12/08的2.1，变化1.7 [2] - 低硫内外价差从2025/12/02的1.0变为2025/12/08的4.5，变化 - 0.6 [2] 国内地区 国内FU - FU 01从2025/12/02的2469变为2025/12/08的2508，变化53 [2] - FU 05从2025/12/02的2532变为2025/12/08的2573，变化48 [2] - FU 09从2025/12/02的2504变为2025/12/08的2534，变化44 [2] - FU 01 - 05从2025/12/02的 - 63变为2025/12/08的 - 65，变化5 [2] - FU 05 - 09从2025/12/02的28变为2025/12/08的39，变化4 [2] - FU 09 - 01从2025/12/02的35变为2025/12/08的26，变化 - 9 [2] 国内LU - LU 01从2025/12/02的3030变为2025/12/08的3071，变化53 [3] - LU 05从2025/12/02的3053变为2025/12/08的3091，变化54 [3] - LU 09从2025/12/02的3086变为2025/12/08的3105，变化43 [3] - LU 01 - 05从2025/12/02的 - 23变为2025/12/08的 - 20，变化 - 1 [3] - LU 05 - 09从2025/12/02的 - 33变为2025/12/08的 - 14，变化11 [3] - LU 09 - 01从2025/12/02的56变为2025/12/08的34，变化 - 10 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解高位震荡，近月月差走弱，基差低位震荡，EW价差快速走弱，ARA地区高硫走强，FU内外8 - 10美金震荡；低硫裂解小幅反弹，但同比历史低位，月差弱势整理，LU内外回落至7 - 9美金，MF0.5基差走弱 [3] - 新加坡渣油去库，同比高位，浮仓大幅去库，ARA渣油库存历史同期低位去库，EIA渣油库存低位小幅累库，富查伊拉小幅累库，同比低位，中东高硫浮仓本周大幅去库 [4] - 近期新加坡高硫现货转弱，裂解受原料采买支撑，短期下行空间不大，预计380裂解维持震荡格局，FU内外区间看待 [4] - 本周LU盘面仍偏弱，第三批出口配额下发符合预期，外盘MF0.5基差再度走弱，四季度LU内外可逢低做扩，关注配额使用情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期M1数据 - 2025年9月29日至10月13日，鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从430.72变为378.78，变化4.51；鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从393.32变为408.50，变化3.24；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 5.01变为 - 3.49，变化0.23；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从675.28变为630.08，变化3.17；鹿特丹VLSFO - Gasoil M1从 - 244.56变为 - 221.58，变化0.07；LGO - Brent M1从24.98变为23.27，变化 - 0.28；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从37.40变为29.72，变化 - 1.27 [1] 新加坡燃料油掉期M1数据 - 2025年9月29日至10月13日，新加坡380cst M1从409.64变为376.28；新加坡180cst M1从418.64变为382.83；新加坡VLSFO M1从477.13变为443.88；新加坡Gasoil M1从90.86变为84.47；新加坡380cst - Brent M1从 - 3.88变为 - 3.93；新加坡VLSFO - Gasoil M1从 - 195.23变为 - 181.20 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年9月29日至10月13日，FOB 380cst从410.90变为374.29，变化 - 8.57；FOB VLSFO从477.90变为438.87，变化 - 10.02；380基差从0.95变为 - 0.50，变化 - 0.78；高硫内外价差从8.8变为9.8，变化0.2；低硫内外价差从10.8变为5.8，变化 - 1.3 [2] 国内FU数据 - 2025年9月29日至10月13日，FU 01从2919变为2737，变化 - 44；FU 05从2852变为2697，变化 - 40；FU 09从2748变为2644，变化 - 32；FU 01 - 05从67变为40，变化 - 4；FU 05 - 09从104变为53，变化 - 8；FU 09 - 01从 - 171变为 - 93，变化12 [2] 国内LU数据 - 2025年9月29日至10月13日，LU 01从3469变为3226，变化 - 60；LU 05从3423变为3220，变化 - 68；LU 09从3390变为3208，变化 - 40；LU 01 - 05从46变为6，变化8；LU 05 - 09从33变为12，变化 - 28；LU 09 - 01从 - 79变为 - 18，变化20 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解震荡，近月月差震荡，基差小幅走强，EW价差再度反弹，近期宽幅震荡，FU内外近月震荡；低硫裂解小幅反弹，但同比历史低位，月差弱势整理，LU内外价小幅反弹至8、9美金/吨，MF0.5基差震荡 [5] - 基本面角度，新加坡渣油下降，浮仓震荡，ARA渣油库存小幅去库，EIA渣油小幅去库，富查伊拉库存去库，中东高硫浮仓大幅累库 [6] - 高硫中东旺季已过，物流重塑、新加坡高硫船燃需求支撑，EW价差修复完成，近期炼厂投料采买支撑380裂解水平，短期下行空间不大，预计380裂解维持震荡格局，国内FU短期内外震荡偏多思路 [6] - 本周LU盘面仍偏弱，第三批出口配额下发符合预期，外盘MF0.5基差低位震荡，四季度LU内外可逢低做扩，关注配额使用情况 [6] 根据相关目录分别进行总结 燃料油价格数据 - 鹿特丹方面，从2025年9月25日至10月9日，3.5% HSFO掉期M1从407.73变为384.75，变化-5.39；0.5% VLSFO掉期M1从442.97变为422.08，变化-6.35等 [3] - 新加坡方面，从2025年9月25日至10月9日，380cst M1从407.32变为391.75，变化-7.73；180cst M1从416.26变为398.60，变化-9.31等 [3] - 新加坡燃料油现货方面，从2025年9月25日至10月9日，FOB 380cst从407.53变为393.32，变化-6.99；FOB VLSFO从473.88变为458.77，变化-11.25等 [4] - 国内FU方面，从2025年9月25日至10月9日，FU 01从2887变为2834，变化-33；FU 05从2830变为2777，变化-27等 [4] - 国内LU方面，从2025年9月25日至10月9日，LU 01从3431变为3340，变化-58；LU 05从3389变为3295，变化-64等 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解震荡，近月月差震荡，基差小幅走强，EW价差再度反弹，近期宽幅震荡，FU内外近月震荡；低硫裂解小幅反弹，但同比历史低位，月差弱势整理，LU内外价小幅反弹至8、9美金/吨，MF0.5基差震荡 [4] - 新加坡渣油下降，浮仓震荡，ARA渣油库存小幅去库，EIA渣油小幅去库，富查伊拉库存去库，中东高硫浮仓大幅累库 [5] - 高硫中东旺季已过，物流重塑、新加坡高硫船燃需求支撑，EW价差修复完成，近期炼厂投料采买支撑380裂解水平，短期下行空间不大，预计380裂解维持震荡格局，国内FU短期内外震荡偏多思路 [5] - 本周LU盘面仍偏弱，第三批出口配额下发符合预期，外盘MF0.5基差低位震荡，四季度LU内外可逢低做扩，关注配额使用情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2025年9月24 - 30日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从403.73变为390.14，变化为 -3.18；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从438.54变为428.43，变化为 -2.29；鹿特丹HSFO - Brent M1从 -4.47变为 -4.62，变化为0.39；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从686.77变为669.53，变化为 -5.75；鹿特丹VLSFO - Gasoil M1从 -248.23变为 -241.10，变化为3.46；LGO - Brent M1从24.65变为25.19，变化为0.21；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从34.81变为38.29，变化为0.89 [2] 新加坡燃料油数据 - 2025年9月24 - 30日，新加坡380cst M1从405.15变为399.48（结合早报），变化为 -10.16；新加坡180cst M1从414.65变为407.91（结合早报），变化为 -10.73；新加坡VLSFO M1从468.56变为469.01（结合早报），变化为 -8.12；新加坡Gasoil M1从88.66变为87.92（结合早报），变化为 -2.94；新加坡380cst - Brent M1从 -3.17变为 -3.36（结合早报），变化为0.52；新加坡VLSFO - Gasoil M1从 -187.52变为 -181.60（结合早报），变化为13.63 [2][9] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年9月24 - 30日，新加坡FOB 380cst从406.82变为400.31，变化为 -10.59；FOB VLSFO从466.07变为470.02，变化为 -7.88；380基差从1.45变为0.74，变化为 -0.21；高硫内外价差从6.9变为9.8，变化为1.0；低硫内外价差从9.4变为11.4，变化为0.6 [3] 国内FU数据 - 2025年9月24 - 30日，FU 01从2860变为2867，变化为 -52；FU 05从2808变为2804，变化为 -48；FU 09从2726变为2722，变化为 -26；FU 01 - 05从52变为63，变化为 -4；FU 05 - 09从82变为82，变化为 -22；FU 09 - 01从 -134变为 -145，变化为26 [3] 国内LU数据 - 2025年9月24 - 30日，LU 01从3367变为3398，变化为 -71；LU 05从3347变为3359，变化为 -64；LU 09从3319变为3308，变化为 -82；LU 01 - 05从20变为39，变化为 -7；LU 05 - 09从28变为51，变化为18；LU 09 - 01从 -48变为 -90，变化为 -11 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解震荡，近月月差震荡，基差小幅走强，EW价差再度反弹，近期宽幅震荡，FU内外近月震荡；低硫裂解小幅反弹，但同比历史低位，月差弱势整理，LU内外价小幅反弹至8、9美金/吨，MF0.5基差震荡 [3] - 基本面角度，新加坡渣油下降，浮仓震荡，ARA渣油库存小幅去库，EIA渣油小幅去库，富查伊拉库存去库，中东高硫浮仓大幅累库 [4] - 高硫中东旺季已过，物流重塑、新加坡高硫船燃需求支撑，EW价差修复完成，近期炼厂投料采买支撑380裂解水平，短期下行空间不大，预计380裂解维持震荡格局，国内FU短期内外震荡偏多思路 [4] - 本周LU盘面仍偏弱，第三批出口配额下发符合预期，外盘MF0.5基差低位震荡，四季度LU内外可逢低做扩，关注配额使用情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2025年9月23 - 29日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从397.95变为395.67，变化-17.08；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从435.42变为431.93，变化-15.75；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 4.64变为 - 4.76，变化0.03等 [1] 新加坡燃料油掉期数据 - 2025年9月23 - 29日，新加坡380cst M1从394.24变为403.42，变化 - 8.74；新加坡180cst M1从402.50变为412.67，变化 - 8.74；新加坡VLSFO M1从463.11变为471.18，变化 - 7.92等 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年9月23 - 29日，新加坡FOB 380cst从395.20变为410.90，变化 - 2.30；FOB VLSFO从461.15变为477.90，变化 - 0.90；380基差从1.00变为0.95，变化 - 0.40 [2] 国内FU数据 - 2025年9月23 - 29日，FU 01从2759变为2919，变化1；FU 05从2718变为2852，变化 - 3；FU 09从2673变为2748，变化 - 9等 [2] 国内LU数据 - 2025年9月23 - 29日，LU 01从3325变为3469，变化5；LU 05从3302变为3423，变化 - 17；LU 09从3286变为3390，变化 - 10等 [3]

报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解震荡，近月月差震荡，基差小幅走强，EW价差再度反弹，近期宽幅震荡，FU内外近月震荡；低硫裂解小幅反弹，但同比历史低位，月差弱势整理，LU内外价小幅反弹至8、9美金/吨，MF0.5基差震荡 [3] - 新加坡渣油下降，浮仓震荡，ARA渣油库存小幅去库，EIA渣油小幅去库，富查伊拉库存去库，中东高硫浮仓大幅累库 [4] - 高硫中东旺季已过，物流重塑、新加坡高硫船燃需求支撑，EW价差修复完成，近期炼厂投料采买支撑380裂解水平，短期下行空间不大，预计380裂解维持震荡格局，国内FU短期内外震荡偏多思路 [4] - 本周LU盘面仍偏弱，第三批出口配额下发符合预期，外盘MF0.5基差低位震荡，四季度LU内外可逢低做扩，关注配额使用情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2025年9月19 - 25日，鹿特丹3.5% HSF掉期M1从382.97涨至407.73，变化4.00；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从427.48涨至442.97，变化4.43；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 5.82涨至 - 4.10，变化0.37等 [1] 新加坡燃料油数据 - 2025年9月19 - 25日，新加坡380cst M1从390.12涨至407.32，变化2.17；新加坡180cst M1从400.69涨至416.26，变化1.61；新加坡VLSFO M1从465.21涨至475.67，变化7.11等 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年9月19 - 25日，新加坡FOB 380cst从390.94涨至407.53，变化0.71；FOB VLSFO从464.79涨至473.88，变化7.81；380基差从0.40变为1.25，变化 - 0.20等 [2] 国内FU数据 - 2025年9月19 - 25日，FU 01从2796涨至2887，变化27；FU 05从2754涨至2830，变化22；FU 09从2699涨至2738，变化12等 [2] 国内LU数据 - 2025年9月19 - 25日，LU 01从3362涨至3431，变化64；LU 05从3337涨至3389，变化42；LU 09从3308涨至3363，变化44等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解震荡，近月月差震荡，基差小幅走强，EW价差再度反弹，近期宽幅震荡，FU内外近月震荡；低硫裂解小幅反弹，但同比历史低位，月差弱势整理，LU内外价小幅反弹至8、9美金/吨，MF0.5基差震荡 [3] - 新加坡渣油下降，浮仓震荡，ARA渣油库存小幅去库，EIA渣油小幅去库，富查伊拉库存去库，中东高硫浮仓大幅累库 [4] - 高硫中东旺季已过，物流重塑、新加坡高硫船燃需求支撑，EW价差修复完成，近期炼厂投料采买支撑380裂解水平，短期下行空间不大，预计380裂解维持震荡格局，国内FU短期内外震荡偏多思路 [4] - 本周LU盘面仍偏弱，第三批出口配额下发符合预期，外盘MF0.5基差低位震荡，四季度LU内外可逢低做扩，关注配额使用情况 [4] 各目录总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2025年9月18 - 22日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从383.35变为386.97，变化5.78；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从434.21变为427.29，变化3.12等 [1] - 2025年9月23 - 24日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从397.95变为403.73；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从435.42变为438.54等 [7] 新加坡燃料油掉期数据 - 2025年9月18 - 24日，新加坡380cst M1从396.06变为405.15，变化10.91；新加坡180cst M1从407.26变为414.65，变化12.15等 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年9月18 - 24日，新加坡FOB 380cst从397.47变为406.82，变化11.62；FOB VLSFO从472.07变为466.07，变化4.92等 [2] 国内FU数据 - 2025年9月18 - 24日，FU 01从2798变为2860，变化101；FU 05从2754变为2808，变化90等 [2] 国内LU数据 - 2025年9月18 - 24日，LU 01从3385变为3367，变化42；LU 05从3368变为3347，变化45等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解震荡，近月月差震荡，基差小幅走强，EW价差再度反弹，近期宽幅震荡，FU内外近月震荡；低硫裂解小幅反弹，但同比历史低位，月差弱势整理，LU内外价小幅反弹至8、9美金/吨，MF0.5基差震荡 [3] - 基本面角度，新加坡渣油下降，浮仓震荡，ARA渣油库存小幅去库，EIA渣油小幅去库，富查伊拉库存去库，中东高硫浮仓大幅累库 [4] - 高硫中东旺季已过，物流重塑、新加坡高硫船燃需求支撑，EW价差修复完成，近期炼厂投料采买支撑380裂解水平，短期下行空间不大，预计380裂解维持震荡格局，国内FU短期内外震荡偏多思路 [4] - 本周LU盘面仍偏弱，第三批出口配额下发符合预期，外盘MF0.5基差低位震荡，四季度LU内外可逢低做扩，关注配额使用情况 [4] 相关目录总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2025年9月16 - 17日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从385.64变为384.75，变化4.00；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从443.49变为441.33，变化 - 0.19；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 7.14变为 - 6.96，变化0.85等 [1] - 2025年9月18 - 22日部分数据有变化，如鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从383.35经382.97变为386.97等 [9] 新加坡燃料油掉期数据 - 2025年9月16 - 22日，新加坡380cst M1从392.01经多次变化后变为393.02，变化2.90；新加坡180cst M1从403.72变为403.27，变化2.58等 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年9月16 - 22日，FOB 380cst从393.21变为393.48，变化2.54；FOB VLSFO从472.39变为463.33，变化 - 1.46；380基差从 - 1.65变为0.60，变化0.20 [2] 国内FU数据 - 2025年9月16 - 22日，FU 01从2795变为2784，变化 - 12；FU 05从2751变为2743，变化 - 11；FU 09从2700变为2697，变化 - 2等 [2] 国内LU数据 - 2025年9月16 - 22日，LU 01从3368变为3351，变化 - 11；LU 05从3341变为3342，变化5；LU 09从3345变为3306，变化 - 2等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解震荡，近月月差震荡，基差小幅走强，EW价差再度反弹，近期宽幅震荡，FU内外近月震荡；低硫裂解小幅反弹，但同比历史低位，月差弱势整理，LU内外价小幅反弹至8、9美金/吨，MF0.5基差震荡 [5] - 基本面角度，新加坡渣油下降，浮仓震荡，ARA渣油库存小幅去库，EIA渣油小幅去库，富查伊拉库存去库，中东高硫浮仓大幅累库 [6] - 高硫中东旺季已过，物流重塑、新加坡高硫船燃需求支撑，EW价差修复完成，近期炼厂投料采买支撑380裂解水平，短期下行空间不大，预计380裂解维持震荡格局，国内FU短期内外震荡偏多思路 [6] - 本周LU盘面仍偏弱，第三批出口配额下发符合预期，外盘MF0.5基差低位震荡，四季度LU内外可逢低做扩，关注配额使用情况 [6] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2025年9月15 - 19日，鹿特丹3.5% HSFO掉期M1从381.06变为382.97，变化-0.38；鹿特丹0.5% VLSFO掉期M1从435.93变为427.48，变化-6.73；鹿特丹HSFO - Brent M1从-6.95变为-5.82，变化0.82；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从671.73变为668.48，变化-9.07；鹿特丹VLSFO - GO M1从-235.80变为-241.00，变化2.34；LGO - Brent M1从24.47变为24.80，变化-0.38；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从54.87变为44.51，变化-6.35 [3] 新加坡燃料油数据 - 2025年9月15 - 19日，新加坡380cst M1从392.66变为390.12，变化-5.94；新加坡180cst M1从404.29变为400.69，变化-6.57；新加坡VLSFO M1从466.57变为465.21，变化-7.07；新加坡GO M1从87.42变为87.81，变化-0.53；新加坡380cst - Brent M1从-4.97变为-5.13，变化-0.16；新加坡VLSFO - GO M1从-180.34变为-184.58，变化-3.14 [3] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年9月15 - 19日，新加坡FOB 380cst从392.42变为390.94，变化-6.53；FOB VLSFO从468.08变为464.79，变化-7.28；380基差从-1.60变为0.40，变化-0.20 [4] 国内FU数据 - 2025年9月15 - 19日，FU 01从2799变为2796，变化-2；FU 05从2752变为2754，变化0；FU 09从2702变为2699，变化1；FU 01 - 05从47变为42，变化-2；FU 05 - 09从50变为55，变化-1；FU 09 - 01从-97变为-97，变化3 [4] 国内LU数据 - 2025年9月15 - 19日，LU 01从3349变为3362，变化-23；LU 05从3325变为3337，变化-31；LU 09从3321变为3308，变化-14；LU 01 - 05从24变为25，变化8；LU 05 - 09从4变为29，变化-17；LU 09 - 01从-28变为-54，变化9 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解震荡，近月月差震荡，基差走强，EW价差高位震荡，FU内外近月受交割因素影响波动加剧；低硫裂解快速走弱，月差加速走弱，LU内外价差压缩至6、7美金/吨，MF0.5基差震荡 [3] - 基本面角度，新加坡渣油下降87.1万桶，浮仓小幅去库，ARA渣油库存大幅累库，EIA渣油继续累库；高硫中东旺季已过，由于物流重塑，新加坡高硫船燃需求支撑，EW价差修复完成；国内高硫受到交割库影响内外再度上行，短期内外修复 [4] - 本周LU加速下跌，外盘MF0.5基差偏弱运行，由于欧美汽柴裂解支撑，可关注四季度低硫 - 高硫走扩机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2025年9月12 - 18日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从385.00变为383.35，变化 -1.40；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从438.60变为434.21，变化 -7.12；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 6.46变为 - 6.64，变化0.32；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从666.83变为677.55，变化 - 2.33；鹿特丹VLSFO - GO M1从 - 228.23变为 - 243.34，变化 - 4.79；LGO - Brent M1从24.22变为25.18，变化0.21；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从53.60变为50.86，变化 - 5.72 [1] 新加坡燃料油数据 - 2025年9月12 - 18日，新加坡380cst M1从385.68变为396.06，变化 - 1.49；新加坡180cst M1从392.75变为407.26，变化 - 0.16；新加坡VLSFO M1从454.67变为472.28，变化 - 3.48；新加坡GO M1从86.60变为88.34，变化 - 1.17；新加坡380cst - Brent M1从 - 5.13变为 - 4.97，变化0.06；新加坡VLSFO - GO M1从 - 186.17变为 - 181.44，变化5.17 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年9月12 - 18日，新加坡FOB 380cst从385.11变为397.47，变化 - 0.21；FOB VLSFO从453.23变为472.07，变化 - 5.47；380基差从 - 0.75变为0.60，变化1.00；高硫内外价差从无到7.5后变为7.5，变化 - 0.1；低硫内外价差从无到7.5后变为9.7，变化0.4 [2] 国内FU数据 - 2025年9月12 - 18日，FU 01从2717变为2798，变化 - 33；FU 05从2693变为2754，变化 - 33；FU 09从2665变为2698，变化 - 24；FU 01 - 05从24变为44，变化0；FU 05 - 09从28变为56，变化 - 9；FU 09 - 01从 - 52变为 - 100，变化9 [2] 国内LU数据 - 2025年9月12 - 18日，LU 01从3259变为3385，变化 - 47；LU 05从3259变为3368，变化 - 37；LU 09从3247变为3322，变化 - 28；LU 01 - 05从0变为17，变化 - 10；LU 05 - 09从12变为46，变化 - 9；LU 09 - 01从 - 12变为 - 63，变化19 [3]