市场表现 - A股市场震荡回调，国证自由现金流指数下跌0.25%，成分股长虹美菱、中原传媒领涨 [1] - 自由现金流ETF（159201）跟随指数下跌，盘中成交额突破1.6亿元，交投活跃 [1] 股票回购与分红动态 - 688家上市公司获银行股票回购增持贷款支持，贷款金额上限合计1358.6亿元 [1] - 436家上市公司今年以来获同类贷款支持，金额上限865.77亿元 [1] - A股市场分红频次增多，反映上市公司回馈投资者意愿增强 [1] 自由现金流策略优势 - 自由现金流是企业分红和回购的基础，国证自由现金流指数剔除金融、地产行业，强化ROE稳定性筛选 [1] - 指数覆盖家用电器、汽车、有色金属等高自由现金流行业龙头，2019-2024年连续6年正涨幅 [1] - 自由现金流ETF（159201）聚焦内生增长能力，强调财务健康与可持续性，管理费0.15%，托管费0.05%，为市场最低费率 [2]

基金发行市场概况 - 上周全市场新成立基金20只，总发行规模53.28亿元，创今年4月以来单周募集规模新低，平均单只基金募资仅2.66亿元 [1] - 股票型基金以60.54%份额占比逆势领跑，债券型基金发行显著降温 [1] 股票型基金表现 - 11只股票型基金发行规模达32.26亿元，占比60.54%，其中8只被动指数型基金合计发行规模超20亿元，占比近半 [1] - 南方中证港股通科技ETF（7.05亿元）、摩根沪深300自由现金流联接A（5.97亿元）等产品聚焦港股科技、A股核心资产赛道 [1] - 被动指数型基金成为发行主力，占比超六成，覆盖证券、科技、消费、医药等领域，例如嘉实中证全指证券公司ETF、富国中证港股通科技ETF等20余只产品 [2] 债券型与混合型基金表现 - 3只债券型基金发行规模10.67亿元，占比20.03%，相比年内多只债基60亿元顶额募集表现有所下滑 [1] - 5只混合型基金发行32.26亿元，占比19.23%，平均单只募集规模6.45亿元 [1] 机构布局与产品创新 - 头部机构加速布局细分赛道，嘉实基金、中欧基金、华夏基金均推出2只以上新品，如中欧基金同时发行消费精选A与国证自由现金流指数A [2] - 增强指数型基金受青睐，景顺长城180天持有A、景顺长城中证A500指数增强A等3只产品通过量化策略增强收益 [2] - 华泰柏瑞中证港股通科技联接A以1天超短认购期启动，反映机构对港股科技板块的快速布局意图 [2] 未来发行趋势 - 全市场有多只待审批基金，涵盖指数增强、量化、航空、自由现金流主题等多元化产品 [2] - 第二批11只新型浮动费率基金已集体上报，权益类产品或成为下半年发行主力 [2]

新基金发行概况 - 本周全市场共有33只新基金发行，指数型基金占比最大达23只（占比69.7%），另有5只主动权益类基金和5只债券型基金 [2][3][4] - 发行首日（6月30日）集中推出近10只产品，包括景顺长城180天持有、中欧消费精选、嘉实中证全指证券公司ETF等 [2] - 8家基金公司（中欧、鹏华、万家等）旗下自由现金流指数基金同台竞争，业内人士认为其ETF配置价值将逐步被市场认知 [4] 基金类型与主题分布 - 指数型基金覆盖汽车、人工智能、卫星通信、医药、券商等热门赛道，以及科创50、创业板、中证A100等宽基指数 [4] - 主动权益类产品聚焦新消费概念，如中欧消费精选、华安消费机遇 [4] - 首批浮动费率基金信澳优势行业（科技成长风格）和华商致远回报于7月1日启动募集 [5] 重点产品募集规模 - 6只产品设定80亿份募集上限：华夏中证港股通汽车产业主题联接、华商致远回报、富国创业板人工智能指数等 [5][6] - 华夏上证智选科创板价值50策略ETF募集上限75亿份，华安消费机遇和农银中证800自由现金流指数均为60亿份 [6][8] - 交银180天持有、鑫元中证A100指数等债券型基金设定50亿份上限 [7] 上周基金成立情况 - 上周新成立43只基金，总规模326.74亿元，其中被动指数型16只，主动权益类17只 [8][9] - 债券型基金为吸金主力，天弘中债投资级公司信用债精选指数单只募集超60亿元 [9] - 首批26只浮动费率基金中23只已成立，合计募资218.25亿元，东方红核心价值以近20亿元居首 [9]

A股市场表现 - 6月26日A股主要指数涨跌分化，国证自由现金流指数盘中飘红，成分股振华重工、洛阳钼业、太极实业等领涨 [1] - 自由现金流ETF（159201）跟随指数小幅上行，最新规模为37.21亿元，领跑同类产品 [1] 外资机构观点 - 高盛、瑞银等外资机构对当前中国股票市场持乐观态度，主要基于宏观经济韧性、企业盈利改善、增量政策支持及弱美元趋势下的全球资金多元化配置 [1] 自由现金流指标分析 - 申万宏源证券指出自由现金流对周期股具有择时效果，周期股上行期自由现金流率较高，可通过该指标筛选上行期周期股，对经济周期适用性强 [1] - 自由现金流ETF（159201）跟踪国证自由现金流指数，筛选自由现金流为正且占比高的股票，指数质地高且抗风险能力强，适合长线底仓配置 [1] 产品费用优势 - 自由现金流ETF（159201）管理费年费率0.15%，托管费年费率0.05%，均为市场最低费率水平，最大程度让利投资者 [1]

市场表现 - A股市场主要指数涨跌分化 国证自由现金流指数盘中小幅下行 跌约0.1% [1] - 成分股潍柴重机涨停 重庆百货、安孚科技、亚翔集成等领涨 [1] - 自由现金流ETF（159201）跟随指数调整 最新规模为37.35亿元 领跑同类产品 [1] 市场分析 - 市场在大幅下跌后修复 仍处于5月中旬以来的震荡框架中 [1] - 海外"乱纪元"叙事未改变 中东地缘冲突爆发 美国搅入其中 推升不确定性 [1] - 若利空事件再度发生 做多思维可能面临压力测试 [1] 产品特性 - 自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数 [1] - 指数经流动性、行业、ROE稳定性筛选 选取自由现金流为正且占比高的股票 [1] - 指数质地高 抗风险能力强 适合底仓配置 满足长线投资需求 [1] - 基金管理费年费率0.15% 托管费年费率0.05% 均为市场最低费率水平 [1]

截至2025年6月24日15:00，国证自由现金流指数(980092)强势上涨1.02%，成分股苏美达收涨7.16%，欧 圣电气收涨6.03%，潍柴重机收涨4.96%，紫江企业、亚太股份、等个股跟涨。自由现金流ETF(159201) 收涨0.81%， 实现3连涨。最新价报1元。 流动性方面，自由现金流ETF盘中换手7.87%，成交2.94亿元。拉长时间看，截至6月23日，自由现金流 ETF近1年日均成交2.95亿元，排名可比基金第一。 规模方面，自由现金流ETF近1周规模增长1367.46万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一。 份额方面，自由现金流ETF近1周份额增长4700.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金第一。 数据显示，杠杆资金持续布局中。自由现金流ETF最新融资买入额达247.64万元，最新融资余额达 2281.14万元。 跟踪精度方面，截至2025年6月23日，自由现金流ETF今年以来跟踪误差为0.150%，在可比基金中跟踪 精度最高。 从估值层面来看，自由现金流ETF跟踪的国证自由现金流指数最新市盈率（PE-TTM）仅11.71倍，处于 近1年16.3%的分位，即估值低于近1年 ...

市场表现 - 6月24日早盘市场情绪回暖，上涨个股超4600只，保险、游戏、汽车零部件等板块涨幅居前 [1] - 国证自由现金流指数盘中震荡拉升涨逾1%，成分股隆基机械、爱施德、太极实业领涨 [1] - 自由现金流ETF（159201）成交额突破1.8亿元，交投活跃且频现溢价交易 [1] 投资策略 - 银河证券建议投资者在避险情绪驱动下适当控制仓位 [1] - 复盘过去两年6月至7月领涨个股多具备更高半年报业绩增速，近期有资金提前埋伏迹象 [1] - 短期可关注有异动的细分板块或结合高频数据寻找业绩同比改善方向 [1] 自由现金流ETF特点 - 自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数 [1] - 指数覆盖行业分为两类：低估值周期资产（石油石化、有色金属）和高质量资产（家用电器、汽车类） [1] - 指数优选基本面稳健、经营模式稳定、竞争格局良好的公司 [1] - 该ETF管理费和托管费均为市场最低费率水平 [1]

最低费率一档的自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数，长期收益表现亮眼。自 由现金流选股策略具有良好的配置价值，其持仓结构相较于传统红利策略具有明显差异、在价值行情中 进攻性更强，可以作为防御型策略的优秀补充。 6月23日，A股三大指数低开后涨跌分化，国证自由现金流指数盘中小幅下行，现跌约0.15%，成分 股涨跌互现，锦江航运等领涨，大参林等领跌。相关ETF方面，低费率的自由现金流ETF（159201）跟 随指数调整，盘中交投活跃。自由现金流ETF最新规模为36.98亿元，领跑同类产品。 中信建投表示，前期表现强势的港股新消费和创新药板块，近期出现较明显调整，带动A股相关板 块也出现较大波动，目前港股流动性和风险偏好均受冲击，可能仍将持续一段时间。配置方向维持红利 +新赛道，一方面红利资产继续作为底仓品种，另一方面新赛道方向或将成为投资胜负手，短期更加推 荐AI、半导体方向以及科创主题，新消费和创新药保持中期关注。 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证 ...

导语 - 自由现金流ETF自2025年2月27日首批产品挂牌交易后，短短四个月内迅速成为市场焦点，展现出惊人的资金吸引力 [1] 打破常规：自由现金流ETF的核心优势 - 自由现金流作为企业支付运营成本与资本开支后的净剩余，是衡量企业长期生命力的核心指标，自由现金流ETF通过"现金为王"的筛选机制重构A股优质资产评价体系 [2] - 与传统红利策略或低估值选股不同，自由现金流ETF聚焦扣除必要开支后仍能产生充沛现金的企业，规避高杠杆企业的财务风险 [2] - 国证自由现金流指数排除金融、地产等高负债行业，筛选现金流与ROE双优的实体企业，富时中国A股自由现金流聚焦指数通过量化模型剔除流动性不足与经营风险高的公司 [2] - 自由现金流ETF持仓企业在经济周期中展现更强的抗风险韧性，具备低费率、T+0交易流动性与透明持仓特征 [3] - 美国市场首支自由现金流策略Abacus FCF Leaders ETF近五年年化夏普比率达0.86，显著优于多数宽基指数 [3] - 国证自由现金流指数自2015年以来年化收益达12%，跑赢沪深300（0.9%）及中证红利（4.6%），且在2019-2024年连续6年实现正收益 [3] - 富时中国A股自由现金流聚焦指数自2015年至今年化超额收益约11.3%，年化波动率和最大回撤均处于较低水平 [3] 现象级爆发：四个月规模激增的背后推手 - 华夏国证自由现金流ETF和国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF上市首日成交额超10亿元，规模从6.94亿元跃升至37亿元，日均资金流入近千万元 [6] - 市场上共有23支自由现金流类ETF产品，追踪5个指数，其中中证全指自由现金流指数最受欢迎，12支基金追踪该指数 [6] - 15支基金选择在4月扎堆发行，其余在5月和6月零星发行 [6] - 自由现金流指数4%的股息率在10年期国债收益率跌破2%的背景下形成显著利差优势，吸引险资与养老金配置 [7] - 建信人寿保险股份有限公司-传统保险产品持有华宝沪深300自由现金流ETF 800万份，成为第五大持有人 [7] - 现金流充裕企业如美的集团、中国海油近三年平均分红率超50%，契合长期资金对确定性的需求 [7] 多维驱动：资金蜂拥而入的深层逻辑 - 华夏基金将旗下自由现金流ETF管理费降至0.15%，托管费低至0.05%，压缩投资成本至市场最低水平 [11] - 新"国九条"对上市公司分红和市值管理提出严格要求，现金流充裕企业更受市场青睐 [14] - 监管层引导中长期资金入市，自由现金流ETF"重质量、稳收益"的特性与政策导向契合 [14] - 债券收益率持续走低，险资、养老金等机构资金转向自由现金流ETF [14] 展望未来 - 个人投资者有望成为自由现金流ETF新的增量资金来源，基金公司竞争将推动产品创新，细分领域如高股息行业、ESG可持续现金流ETF或应运而生 [15] - 经济深度调整可能考验企业现金流韧性，极端行情下的流动性问题可能放大短期净值波动 [15] - 规模快速膨胀需确保投资组合流动性，避免大额申赎影响产品运作效率 [15] - 自由现金流ETF能否持续领航取决于企业现金流创造能力的持续性、基金策略执行的纪律性及市场生态对长期资金的吸引力 [16]

市场表现 - A股主要指数涨跌分化 国证自由现金流指数盘中震荡下挫现跌约0.3% [1] - 成分股兆讯传媒 海陆重工 中国动力等领涨 春风动力 亚翔集成 厦门象屿等领跌 [1] - 自由现金流ETF（159201）交投活跃且频现溢价交易 成交额近1.2亿元 [1] - 自由现金流ETF最新规模达37.04亿元 领跑同类产品 [1] 市场分析 - 短期内A股市场大概率维持震荡行情 重点把握结构性机会 [1] - 长期来看外部不确定性加大仍是基本面挑战 但在政策持续发力下国内经济有望展现较强韧性 [1] - 权益类公募基金扩容 中长期资金入市与政策工具护航下A股资金面或将延续稳中向好态势 [1] - 居民财富向金融资产加速再配置的趋势愈发明确 后续可重点观察市场情绪面的修复节奏 [1] 产品特性 - 自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数 经流动性 行业 ROE稳定性筛选后选取自由现金流为正且占比高的股票 [1] - 指数质地高 抗风险能力强 适合底仓配置 满足长线投资配置需求 [1] - 基金管理费年费率为0.15% 托管费年费率为0.05% 均为市场最低费率水平 最大程度让利投资者 [1]