公司概况与业务结构 - 公司为全球最大的多功能综合型建设集团之一，核心业务涵盖基建建设等领域，具备全产业链优势[1] - 主营业务包括基建建设、勘察设计与咨询服务、工程设备和零部件制造、房地产开发以及其他业务[1] - 基础设施建设是核心业务，2025年三季度该业务收入达4362.46亿元，占总营收的46.05%[2] - 基础设施建设业务中，市政工程收入2254.68亿元占比23.80%，铁路工程收入1415.14亿元占比14.94%，公路工程收入692.65亿元占比7.31%[2] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入达7738.14亿元，在行业中排名第一，高于行业平均数1359.54亿元[2] - 同期净利润为192.18亿元，行业排名第一，高于行业平均数36.45亿元[2] - 营业收入行业排名前两位分别为中国中铁7738.14亿元和中国铁建7284.03亿元[2] - 净利润行业排名前两位分别为中国中铁192.18亿元和中国交建182.09亿元[2] 盈利能力与偿债能力 - 2025年三季度毛利率为8.64%，低于去年同期的8.80%，也低于行业平均11.72%[3] - 同期资产负债率为77.88%，高于去年同期的77.00%，且高于行业平均72.81%[3] 业务构成与细分 - 除基础设施建设外，其他业务收入300.8亿元占比3.18%，房地产开发收入156.14亿元占比1.65%[2] - 装备制造收入137.53亿元占比1.45%，设计咨询收入89.11亿元占比0.94%，其他补充业务收入64.88亿元占比0.68%[2] 股东结构与变动 - 截至2012年6月30日，A股股东户数为72.73万，较上期减少2.38%[5] - 户均持有流通A股数量为2.29万，较上期增加2.43%[5] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司持股6.19亿股，持股数量较上期不变[5] - 香港中央结算有限公司持股2.69亿股，相比上期减少3.56亿股[5] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1.75亿股，相比上期减少773.95万股[5] 业务动态与机构观点 - 新签合同额同比增长2.8%，境外业务新签合同额同比增长51.6%[5] - 公司运营5座现代化矿山，2025年上半年矿产资源业务生产运营稳健[5] - 机构维持对公司2025-2027年EPS为1.14/1.16/1.19元的盈利预测，目标价8.15元不变[6] - 二季度业绩环比改善，中标多个代表性工程，矿产资源板块利润因营业成本下降和金属价格上涨实现增长[6] 管理层信息 - 董事长陈文健2024年薪酬107.7万元，2023年为117.1万元，同比减少9.4万元[4] - 控股股东为中国铁路工程集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会[4]

10月30日，中国中铁发布2025年三季报。报告显示，公司前三季度营业收入为7738.14亿元，同比下降 5.46%；归母净利润为174.90亿元，同比下降14.97%；扣非归母净利润为152.01亿元，同比下降 20.04%；基本每股收益0.64元。 报告期内，中国中铁基本每股收益为0.64元，加权平均净资产收益率为5.09%。 以10月30日收盘价计算，中国中铁目前市盈率（TTM）约为5.58倍，市净率（LF）约为0.39倍，市销率 （TTM）约为0.13倍。 2025年前三季度，公司毛利率为8.64%，同比下降0.15个百分点；净利率为2.48%，较上年同期下降0.26 个百分点。从单季度指标来看，2025年第三季度公司毛利率为8.85%，同比上升0.13个百分点，环比上 升0.24个百分点；净利率为2.31%，较上年同期下降0.16个百分点，较上一季度下降0.19个百分点。 2025年三季度，公司期间费用为391.67亿元，较上年同期减少22.56亿元；期间费用率为5.06%，较上年 同期持平。其中，销售费用同比减少1.68%，管理费用同比减少13.78%，研发费用同比减少15.01%，财 务费用同比 ...

来源：环球网 地产业务方面，中国建筑2025年1-9月合约销售额为2553亿元，同比下降2.0%；合约销售面积952万平方 米，同比增长0.7%。期末土地储备7497万平方米，新购置土地储备695万平方米。 | 项目 | 数 额 | 比上年同期增长 | | --- | --- | --- | | 二、地产业务情况 | | | | 1. 合约销售额(亿元 RMB) | 1, 930 | -7. 4% | | 2. 合约销售面积(万 m2) | 721 | -0. 3% | | 3. 期末土地储备(万 m2) | 7,783 | | | 4. 新购置土地储备(万 m2) | 576 | | 【环球网综合报道】10月20日，中国建筑发布2025年1-9月经营情况简报。 公告显示，中国建筑2025年1-9月新签合同总额为32936亿元，同比增长1.4%。其中，建筑业务新签合同 额为30383亿元，同比增长1.7%。具体来看，房屋建筑业务新签合同额20146亿元，同比增长0.7%；基 础设施业务新签合同额10144亿元，同比增长3.9%；勘察设计业务新签合同额92亿元，同比下降7.4%。 图源：中 从地区分布来看，境内 ...

合同业务 - 2025年1 - 9月新签合同总额32936亿元，同比增1.4%[3] - 2025年1 - 9月建筑业务新签合同额30383亿元，同比增1.7%[3] 建筑业务 - 2025年1 - 9月房屋建筑施工面积157051万平方米，同比降1.5%[3] - 2025年1 - 9月房屋建筑新开工面积19454万平方米，同比降7.9%[3] 地产销售 - 2025年1 - 9月地产业务合约销售额2553亿元，同比降2.0%[4] - 2025年1 - 9月地产业务合约销售面积952万平方米，同比增0.7%[4]

人民财讯10月17日电，广东建工（002060）10月17日公告，公司全资子公司广东水电二局集团有限公司 (简称"广东水电二局")与广东茂名滨海新区管委会签订《合作框架协议书》，拟在海洋高端装备制造、 清洁能源项目投资开发、基础设施建设方面开展合作。 ...

合作框架协议概述 - 广东建工全资子公司广东水电二局与广东茂名滨海新区管理委员会签订合作框架协议 [1] - 协议签订日期为2025年10月17日 [1] - 具体合作事项将在履行公司决策程序后另行签订正式协议 [1] 合作领域与内容 - 合作框架协议涵盖海洋高端装备制造领域的项目 [1] - 合作框架协议包括清洁能源项目的投资与开发 [1] - 合作框架协议涉及基础设施建设方面的内容 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5][6] 核心观点 - 业绩短期承压但订单增长展现韧性 2025年上半年收入同比下滑5.93%至5110.93亿元 归母净利润同比下滑17.17%至118.27亿元 其中Q2利润下滑幅度收窄至-14.65% [6] - 境外业务表现亮眼 境外营收同比增长8.34%至369.71亿元 境外新签合同额同比大幅增长51.6%至1248.7亿元 相继中标坦布铁路、中吉乌铁路等重点项目 [6] - 矿产资源业务提供支撑 上半年生产铜14.88万吨 钴2830吨 钼7103吨 LME铜均价同比上涨3.5%至9400美元/吨 [6] - 预计2025-2027年归母净利润持续增长 分别为287/297/308亿元 对应同比增速2.76%/3.47%/3.73% 当前股价对应PE分别为4.86/4.70/4.53倍 [6][7] 财务表现 - 营收承压但结构分化 2025H1基础设施建设业务营收4362.46亿元同比-7.78% 装备制造业务营收137.53亿元同比+14.39% 房地产开发业务营收156.14亿元同比+7.83% [6] - 盈利能力阶段性承压 综合毛利率8.53%同比-0.30个百分点 净利率2.57%同比-0.31个百分点 财务费用同比大增87.26% [6] - 现金流表现待改善 经营活动现金净流出796.3亿元 同比多流出102.98亿元 收现比88.47% 付现比104.32% [6] 业务发展 - 新签合同额稳中有增 2025H1新签合同额11086.9亿元同比+2.8% 其中资产经营业务新签1286.9亿元同比+425.1% 特色地产业务新签183.5亿元同比+38.5% [6] - 房地产销售增长显著 签约销售金额183.5亿元同比+38.5% 新增土地储备25.6万平方米同比+59.0% [6] - 多元化业务协同发展 工程建造、装备制造、资源利用、金融物贸等业务板块共同推进 [6] 估值指标 - 当前股价5.63元 对应总市值1392.92亿元 流通市值1389.61亿元 [3] - 每股净资产12.55元 资产负债率78.09% [3] - 预测ROE逐步下降 2025-2027年分别为7.55%/7.31%/7.12% [7]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4][6] 核心观点 - 收入和利润有所承压 25H1实现营业收入5125.02亿元同比-5.88% 实现归母净利润118.27亿元同比-17.17% [1] - 重点发展"第二曲线"新兴业务和战略性新兴产业 集中力量在水利水电、清洁能源、生态环保等领域发力 [1] - 看好公司增长质量稳步提升 矿产资源板块有望贡献业绩弹性 [4] 财务表现 - 25H1基础设施建设业务实现营收4362.46亿元同比-7.78% 其中铁路收入1415.14亿元同比+6.14% 公路收入692.65亿元同比-13.29% 市政收入2254.68亿元同比-13.23% [2] - 25H1设计咨询业务实现营收89.11亿元同比-0.60% [2] - 25H1装备制造业务实现营收137.53亿元同比+14.39% [2] - 25H1房地产开发业务实现营收156.14亿元同比+7.83% [2] - 25H1其他业务实现营收379.77亿元同比+5.48% 其中资源利用业务营收40.13亿元同比-0.84% [2] - 25H1毛利率为8.53%同比-0.31pct [3] - 25H1期间费用率为4.89%同比+0.08pct [3] - 25H1净利率为2.57%同比-0.31pct [3] - 25H1公司CFO净额为-796.30亿元同比多流出102.98亿元 [3] - 25H1收现比同比+0.36pct至88.47% 付现比同比+6.30pct至104.32% [3] 订单情况 - 25H1公司新签合同额11086.9亿元同比+2.8% [2] - 境内新签合同额9838.2亿元同比-1.2% [2] - 境外新签合同额1248.7亿元同比+51.6% [2] 矿产资源业务 - 25H1生产阴极铜148,789吨 钴金属2,830吨 钼金属7,103吨 铅金属5,069吨 锌金属12,774吨 银金属19吨 [2] - 25H1子公司中铁资源集团归母净利润25.81亿元同比+27.52% [2] 盈利预测 - 预计25年归母净利润259亿元 26年272亿元 27年287亿元 [4] - 预计25年EPS 1.05元 26年1.10元 27年1.16元 [5] - 预计25年市盈率5.38倍 26年5.12倍 27年4.85倍 [5] - 预计25年市净率0.37倍 26年0.35倍 27年0.33倍 [5]

核心经营数据 - 2025年前7个月新签合同总额26798亿元 同比增长1.4% [1] - 建筑业务新签合同额24868亿元 同比增长2.1% 其中基础设施业务8533亿元 同比增长7.4% [1] - 境内业务23595亿元 同比增长2.6% [1] - 房屋建筑施工面积153131万平方米 新开工面积15708万平方米 竣工面积10366万平方米实现正增长 [1] 地产业务表现 - 合约销售额1930亿元 合约销售面积721万平方米 同比降幅环比收窄 [1] - 新购置土地储备576万平方米 期末土地储备7783万平方米 [1] 重大项目进展 - 近期披露重大项目金额合计283.3亿元创新高 [2] - 房屋建筑类项目6项 包括深圳后海沄玺花园施工总承包工程和丽水纳爱斯生态综合园项目 [2] - 基础设施类项目3项 涵盖武汉道路扩容改造 伊犁光伏发电工程和日照海洋生态保护EOD项目 [2] 行业环境与战略 - 2025年7月全国百城新建住宅均价环比上涨0.18% 同比上涨2.64% 呈现结构性回暖 [2] - 国务院会议强调巩固房地产市场止跌回稳态势 推进城市更新和危旧房改造 [2] - 公司将发挥"咨投建运"一体化优势 抢抓城市更新机遇 加大"好房子"供给 [2]

业绩总结 - 2025年1 - 7月新签合同总额26798亿元，同比增1.4%[3] - 建筑业务新签合同额24868亿元，同比增2.1%[3] - 地产业务合约销售额1930亿元，同比降7.4%[4] 业务细分 - 房屋建筑业务新签合同额16258亿元，同比降0.4%[3] - 基础设施业务新签合同额8533亿元，同比增7.4%[3] - 境内建筑业务新签合同额23595亿元，同比增2.6%[3] - 境外建筑业务新签合同额1273亿元，同比降5.5%[3] 房屋建筑数据 - 施工面积153131万平方米，同比降1.2%[3] - 新开工面积15708万平方米，同比降8.5%[3] - 竣工面积10366万平方米，同比增4.7%[3]