2025年业绩预告核心数据 - 公司预计2025年归母净利润为-7700万元至-10000万元，上年同期为-9345.29万元 [1] - 公司预计2025年扣非净利润为-11300万元至-8800万元，上年同期为-10945.3万元 [1] 业绩亏损主要原因：主营业务承压 - 传统安防、通讯类精密线缆连接组件领域市场竞争加剧 [1] - 主要原材料铜材价格涨幅较大 [1] - 公司对部分成熟产品实施了降价策略，以维持并提升市场份额 [1] - 公司在研发、生产、销售等方面持续加大投入，导致主营业务净利润下降 [1] 业绩亏损主要原因：新业务处于投入期 - 新业务模块仍处于业绩成长阶段，在人才、团队、设备等方面投入规模较大 [1] - 客户端从认证到实现大批量订单的周期较长 [1] - 截至2025年度，各新业务均已实现批量出货，产能持续提升 [1] - 新业务规模效益尚未充分体现，整体仍处于亏损状态 [1] 公司未来经营举措 - 持续强化专业技术人才与新业务领域管理人才的引进及团队培育 [2] - 积极推进信息化软硬件配套的完善与优化，加大技术研发及相关设施投入 [2] - 在工艺制程改进、工模治夹具优化及自动化精益生产升级等方面持续增加投入 [2] - 推动产品与制程的标准化、归一化、自动化和信息化建设，以提升生产效率和产品竞争力 [2] 资产减值计提 - 基于审慎性原则，对存在减值迹象可能性的相关资产计提减值准备 [2] - 对2025年12月31日的存货、固定资产的可变现净值进行评估 [2] - 拟对可能发生资产减值损失的存货、固定资产计提减值准备，合计约4200万元 [2]

核心财务表现 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为亏损人民币7700万元至1亿元 [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损人民币8800万元至1.13亿元 [1] 业绩亏损原因：传统业务挑战 - 传统安防、通讯类精密线缆连接组件领域市场竞争加剧 [1] - 主要原材料铜材价格在2025年涨幅较大 [1] - 公司对部分成熟产品实施了降价策略以维持并提升市场份额 [1] - 在客户端创新业务布局方面达成了快速跟进与有效配合 [1] - 公司在研发、生产、销售等方面持续加大投入，是当期主营业务净利润下降的主要原因之一 [1] 业绩亏损原因：新业务拓展 - 公司持续对产能布局开展垂直与横向整合以完善产业链 [1] - 持续强化在连接器、电线电缆这两个传统产品领域的纵向与横向拓展 [1] - 加大对新业务模块的投入，涵盖精密五金零件、精密塑胶件、软硬铜排、组装成品等 [1] - 新业务模块仍处于业绩成长阶段，在人才、团队、设备等方面投入规模较大 [1] - 客户端从供应商认证到实现大批量订单的周期较长 [1] - 截至2025年度，各新业务均已实现批量出货，产能持续提升 [1] - 新业务规模效益尚未充分体现，整体仍处于亏损状态 [1] 公司未来战略与投入 - 将持续强化专业技术人才与新业务领域管理人才的引进及团队培育 [1] - 积极推进信息化软硬件配套的完善与优化 [1] - 加大技术研发及相关设施的投入强度以优化产品性能 [1] - 在工艺制程改进、工模治夹具优化以及自动化精益生产升级等方面持续增加投入 [1] - 积极推动并完善产品与制程的标准化、归一化、自动化和信息化建设 [1] - 上述举措旨在未来提升生产效率和增强产品市场竞争力 [1] 资产减值计提 - 基于审慎性原则，对存在减值迹象可能性的相关资产计提减值准备 [1] - 对2025年12月31日公司及各控股子公司的存货、固定资产的可变现净值进行了全面评估 [1] - 拟对可能发生资产减值损失的存货、固定资产计提减值准备，合计约人民币4200万元 [1]

文章核心观点 - 2026年国际消费电子展（CES 2026）将于2026年1月6日至9日举办，该展会是全球规模最大、影响最广的消费电子与科技产业展会之一 [1] - AI有望加速融入硬件产品，赋能传统消费电子终端升级，并在2026年加速端侧落地 [1] - AI创新硬件（如AI眼镜、AI耳机）功能日益完善，有望带来人机交互体验的突破 [2] - 投资观点建议关注端侧AI的升级与创新突破，涉及主控芯片厂商、终端产品制造商及品牌厂商、核心零部件制造商 [3] 行业趋势：AI赋能传统消费电子终端升级 - AI在端侧的落地在2026年有望加速，深度融入各类硬件产品和产业场景，特别是在电脑、显示、家电等传统消费电子终端上 [1] - 在端侧AI芯片方面，AMD、英特尔、高通均有望在CES 2026上展示AI性能突出的处理器新品，其中英特尔将推出首款基于18A制程工艺打造的新品 [1] - 在AI整体解决方案方面，联想将举办创新科技大会，展示其在个性化智能体、企业混合式人工智能解决方案等方面的布局 [1] - 在显示领域，海信、TCL等企业将展示其AI画质、Mini LED等方面的技术进展 [1] - 在家电领域，追觅、MOVA、石头科技等企业有望展出具备智能路径规划技术、AI避障系统等AI能力的扫地机、割草机器人等产品；绿联等企业将展示安防、家居等领域的智能产品 [1] 产品创新：AI创新硬件与人机交互突破 - AI眼镜、AI耳机等创新品类功能日益完善，有望带来人机交互体验的突破 [2] - 在AI眼镜方面，CES 2026上雷鸟创新、影目科技、微光科技等AI眼镜厂商将展示光波导AI眼镜、AI+AR眼镜等产品 [2] - 除AI眼镜外，出门问问、光帆科技等厂商将会推出AI录音耳机、AI全感穿戴设备等创新人机交互体验的AI原生产品 [2] - 光帆推出的Lightwear AI全感穿戴设备由全球首款具备视觉感知能力的主动式AI耳机与智能手表协同构成 [2] - 日企D.O.N将发布全球首款腰带式传感可穿戴设备VITAL BELT [2] - 影石也有望带来Antigravity A1无人机等新品的展示 [2]

核心观点 - 公司前三季度及第三季度业绩实现快速增长，主要受充电储能、智能创新、智能影音三大业务板块共同驱动 [2][3] - 第三季度收入增速环比放缓，扣非净利润同比略有下滑，主要受短期供应链扰动及公司战略性加大研发和品牌投入影响 [3] - 公司长期增长前景依然乐观，通过产品创新、全球化供应链布局及拓展新市场来应对短期挑战，并在储能、清洁电器等新品类上拥有广阔成长空间 [4][5] 前三季度业绩总结 - 前三季度收入210.2亿元，同比增长27.8%，归母净利润19.3亿元，同比增长31.3% [2] - 毛利率为44.7%，同比提升0.4个百分点，净利率为9.4%，同比提升0.1个百分点 [2] - 境外收入203.2亿元，同比增长28.0%，是收入主要来源；线上渠道收入144.0亿元，同比增长25.2% [2] - 业绩增长由三大核心板块驱动：充电储能板块为核心驱动力，智能创新板块中清洁类产品增速更高，智能影音板块通过巩固市场份额和推出新品实现增长 [2] 第三季度业绩分析 - 第三季度单季收入81.5亿元，同比增长19.9%，环比增长18.6%，归母净利润7.7亿元，同比增长27.8% [3] - 扣非归母净利润5.2亿元，同比下滑2.9%，毛利率44.6%，同比提升1.6个百分点 [3] - 收入增速放缓主要受充电宝召回事件导致的供应链优化、部分区域渠道变革及储能业务增速放缓影响 [3] - 扣非净利润下滑主要因公司坚定投入研发和品牌建设，第三季度研发费用率同比提升0.4个百分点，销售费用率同比提升1.0个百分点，财务费用率同比提升0.8个百分点 [3] 未来展望与战略重点 - 短期存货增加主要为应对潜在关税风险及为第四季度销售旺季主动备货 [4] - 长期通过产品创新提升品牌溢价，并依托全球化柔性供应链及拓展非美市场以降低关税影响 [5] - 公司在巩固现有优势品类的同时，储能、清洁电器、创意打印等新品类成长空间广阔，并对机器人、AI终端等前沿领域进行前瞻布局 [5]

财务业绩摘要 - 前三季度公司实现营收210.2亿元，同比增长28% [1] - 前三季度归母净利润为19.3亿元，同比增长31% [1] - 前三季度扣非归母净利润为14.8亿元，同比增长14% [1] - 25年第三季度单季营收81.5亿元，同比增长20%，环比增长18.61% [1] - 25年第三季度单季归母净利润7.66亿元，同比增长27.76%，环比增长14.11% [1] - 前三季度公司毛利率为44.7%，同比提升0.41个百分点 [1] - 前三季度销售费用率同比提升0.4个百分点，管理费用率同比下降0.3个百分点，研发费用率同比提升0.7个百分点 [1] 业务板块表现 - 公司三大业务方向为充电储能、智能影音、智能家居自动化，收入占比约为5：3：2 [2] - 智能创新条线收入增速领跑，其中安防领域贡献突出 [2] - 第三季度充电储能类收入环比有所放缓，主要受储能新品于上半年上市及第三季度同比高基数影响 [2] - 智能影音领域发布多款新品，收入增速维持较高水平 [2] - 7月全球首款搭载本地化LocalAIAgent的PoE安防系统eufyNVRS4Max上线，截至三季度末在英国市场销量位居品类榜第一，美国市场第二，德国市场第三 [2] 市场与渠道动态 - 欧洲市场高速成长，主要受益于中大充产品需求旺盛及公司在欧洲新品类扩充顺利 [2] - 独立站及线下渠道增速亮眼，独立站受益于公司品牌私域池加速扩容 [2] 运营与战略进展 - 公司毛利率提升主要受益于产品结构持续迭代以及对供应链的持续管控 [1] - 研发投入持续强化 [1] - 充电宝召回因素已在上半年基本消化完毕 [3] - 通过海外布局扩张使短期关税影响大部分可控 [3] - 品牌效应带来产品定价权和客户粘性，使公司在收入和业绩端表现持续强韧 [3] - 公司通过核心能力的复用能力，不断扩张形成产品生态 [3]

核心产品理念 - 公司发布以AI+生态推动人车家全场景融合的核心产品理念 [1] - 依托全球化产品布局与AI技术能力 深度融合人车家三大场景打造无缝连接的智慧生态体验 [1] - 构建以人为中心车为枢纽家为延展的一体化AI生态 实现服务无界流转 [1] 技术方案与产品体系 - 系统性推出基于AI驱动的智能座舱及相关操作系统 [1] - 整合听视联感行五大功能域的泛生态产品体系 形成可覆盖全球的端云一体解决方案 [1] - 产品端已构建全链路产品能力 包括车载多模态显示（HUD/中控屏/吸顶屏）家电安防能源管理系统及AR眼镜平板微投影等个人终端 [2] - 车辆驶近时可自动联动家中空调灯光 车载娱乐可无缝续接至家庭电视 [2] - 规划中的AIME车载机器人将实现情感交互与设备协同控制 [2] 产业布局与制造能力 - 2023年成立智能汽车解决方案事业部 发力汽车智能化零部件领域 [2] - 2025年3月落户沈阳成立驭新智行科技公司 投资建设满足国际高标准的车规级智能座舱生产基地 [2] - 生产基地预计建设当年即可投产 [2] - 公司具备显示声学终端家电等多品类自主研发与制造能力 拥有覆盖全球的供应链与市场渠道 [4] 行业战略定位 - 汽车产业正从单一出行工具向移动智能空间加速演进 [1] - 为智能终端与汽车产业的协同发展树立新标杆 [1] - 展现从智能硬件向生态服务转型的决心 为人车家融合提供系统性实现路径 [4] - 有望成为推动行业从单体智能迈向场景智能的重要力量 [4] - 未来将持续与车企开发者及生态伙伴协同创新 推进智慧出行与智慧家庭一体化建设 [4]