文章核心观点 - 广东省通过实施消费品以旧换新政策，有效链接了制造、流通、消费全链条，在激活消费潜力、推动产业高质量升级方面成效显著，各项核心指标位居全国前列 [5][6][7][8][11] 政策成效与全国地位 - 2025年广东省消费品以旧换新实现销售额2642亿元，占全国总额的10% [11] - 政策惠及人次达6100万，占全国总人次的16.9% [11] - 家电销售2700万件，占全国21.2%；家装厨卫产品销售1900万件，占全国16.1%；手机数码产品销售1268万部，占全国13.9% [12][13] 消费升级与产业转型 - 汽车以旧换新中，新能源汽车占比达到55% [16] - 家电以旧换新中，一级能效、水效产品占比高达92% [17] - 高端智能消费品市场潜力加速释放：净水器销售超10亿元；洗碗机、家用消费机器人、智能健身设备、投影仪销售均超5亿元；智能扫地机器人销售4.8亿元 [18] - 2025年智能家居销量达461.17万件，销售额35.9亿元；智能马桶、全屋智能产品销量占比均超10%；智能音箱/音响、智能按摩椅、智能摄像头等多个细分产品销量增速较快 [19][20][21] 国产品牌与本土产业优势 - 在家电及3C数码领域，销售额排名前20的品牌中国产品牌占17家，其销售额占比分别高达92%和80% [22][23] - 在汽车领域，销售额排名前20的品牌中国产品牌占9家，销量占比达50% [23][24] - 广东本土企业在细分领域表现突出：2025年有7家家电企业、10家3C数码企业、5家汽车企业入围各板块销售额前20强，其销售额分别占前20强总销售额的54.5%、59%和50% [25][26] 政策定位与未来方向 - 消费品以旧换新政策已成为广东促进消费与产业协同、推动产业转型升级的重要支撑 [28][29] - 2026年广东消费品以旧换新已于1月1日正式启动，下一步将紧扣“以旧换新、广货行天下”要求，持续发挥消费对产业发展的牵引带动作用 [29][30][31]

文章核心观点 - 以智能手机为载体的微短剧、短视频等小屏娱乐方式兴起，正在冲击以电视机和投影仪为代表的大屏家庭娱乐需求，导致两者国内市场销量显著下滑 [4][5][22][25] - 尽管国产品牌在国内大屏市场占据绝对主导地位，但市场整体萎缩，增长陷入停滞，行业需寻找新增长点 [9][10][16][32] - 行业未来增长机会可能在于海外市场的拓展、世界杯等事件营销、产品技术升级以及“闺蜜机”等新兴移动智慧屏品类 [28][29][31][32][33] 2025年电视机市场表现 - 2025年度国内彩电市场品牌整机出货量为3289.5万台，同比下滑8.5%，创下自2010年以来近16年市场新低 [5][8] - 海信、TCL、小米和创维四大国产品牌合计出货量约2560万台，同比下降9.2%，合计占据77.8%市场份额 [12] - 国产品牌（含第二梯队）整体占据国内彩电市场份额的94.1%，集中度超高 [13] - 外资四大品牌（三星、索尼、飞利浦、夏普）2025年全年合并出货量已跌破100万台，索尼已将电视业务打包交给TCL [13] 2025年投影仪市场表现 - 2025年投影仪全渠道销量达520.3万台，同比下降13.9%，销售额83.6亿元，同比下滑16.5% [14] - DLP阵营头部品牌极米、坚果、当贝和Vidda合计份额超94%，但仅极米销量同比增长12%，其余品牌销量衰退 [17] - 1LCD品牌中，小米投影仪同比增长30%，康佳投影仪逆势增长56% [17] - TOP10厂商销售额合计占66.5%，市场集中，缺乏核心技术的中小品牌可能逐步退出 [18][19] 小屏娱乐方式对大屏的冲击 - 2025年中国微短剧、漫剧全年产值达千亿，大幅超出此前600亿元预期，其市场体量已接近同期全国电影总票房518.32亿元的两倍 [22][23] - 截至2025年6月，全国微短剧用户规模达6.96亿，占网民总数近七成 [24] - 短视频、短剧等内容与手机小屏适配度高，挤占用户娱乐时间，削弱家庭大屏需求 [25][26] - “闺蜜机”（移动智慧屏）作为新兴品类，2025年上半年全渠道销量17.5万台，同比增长45.4%，销售额6.1亿元，同比增长27.8%，增速高于传统大屏 [26][28] 市场未来展望与增长点 - 机构预测2026年中国电视市场出货量将降至3012万台，同比下滑8.4%，投影仪市场销量预计降至508.9万台，同比下滑约2% [30][31] - 2026年世界杯赛事营销可能刺激大屏需求，如海信在2018年世界杯后零售额市占率达20.8% [31] - 2026年国补政策延续，虽难扭转销量下滑，但可引导需求向大尺寸、绿色化、高端化转型 [31] - 显示技术如RGB-Mini LED、OLED的迭代可能成为新消费增长点 [31] - 海外市场潜力巨大：中国电视品牌在日本本土市场市占率已突破50%；TCL、海信、小米2024年全球合计份额达31.3%，首次超过三星和LG的28.4%；中国投影仪产品全球市场占比超70%，极米海外市场实现同比三位数增长 [32][33]

文章核心观点 - 中国国内电视机与投影仪市场在2025年遭遇显著下滑，销量均创下多年新低，反映出大屏设备在年轻消费者家庭中的需求减弱 [1][2][3] - 尽管国产品牌在国内市场占据绝对主导地位并成功挤压外资品牌，但市场整体萎缩，多数主流品牌销量下滑，行业增长面临挑战 [3][4][6] - 以微短剧、短视频为代表的移动小屏娱乐方式快速崛起，冲击了传统大屏设备的家庭娱乐地位，但催生了“闺蜜机”等新兴品类 [7][8][9][10][11] - 面对国内市场的持续疲软，行业将增长希望寄托于海外市场扩张、大型体育赛事营销、持续的政策补贴以及显示技术创新 [12][14][15][16] 品牌竞争与市场格局 - 2025年中国彩电市场国产品牌集中度极高，海信、TCL、小米、创维四大品牌合计出货量约2560万台，占据77.8%的市场份额，前八大国产品牌合计份额达94.1% [3] - 外资品牌市场份额急剧萎缩，三星、索尼、飞利浦、夏普2025年合并出货量已跌破100万台，索尼已将电视业务交予TCL [4] - 投影仪市场集中度同样高，DLP阵营中极米、坚果、当贝、Vidda四个品牌合计份额超过94%，但其中仅极米销量同比增长12% [6] - 1LCD投影仪品牌出现分化，小米同比增长30%，康佳逆势增长56% [7] - 行业集中度提升，TOP10投影仪厂商销售额合计占66.5%，缺乏核心技术的中小品牌可能逐步退出市场 [7] 市场表现与数据 - 2025年中国彩电市场品牌整机出货量为3289.5万台，同比下滑8.5%，创下自2010年以来近16年新低 [1] - 2025年投影仪全渠道销量达520.3万台，同比下降13.9%，销售额83.6亿元，同比下滑16.5%，为品类兴起以来降幅最大的一次 [2][3] - 2025年出货量Top8的国产电视机品牌中，仅海尔一家保持5%的小幅增长，其余七家均同比下滑 [6] - 新兴品类“闺蜜机”在2025年上半年全渠道销量17.5万台，同比增长45.4%，销售额6.1亿元，同比增长27.8% [11] 需求变化与替代冲击 - 微短剧、漫剧等小屏娱乐形式崛起，2025年其全年产值达千亿元，用户规模达6.96亿，占网民总数近七成，其市场体量已接近同期全国电影总票房518.32亿元的两倍 [7][8] - 短视频、短剧等内容与电视机、投影仪等大屏设备存在天然的不适配性，改变了年轻人的娱乐习惯，降低了对家庭大屏的需求 [9][10][11] - “闺蜜机”（移动智慧屏）作为介于小屏与大屏之间的新兴品类，因符合部分移动、灵活的使用需求而呈现高速增长 [11] 未来展望与增长策略 - 机构预测2026年中国电视市场出货量将降至3012万台，同比下滑8.4%，投影仪市场销量预计降至508.9万台，同比下滑约2% [12][13][14] - 2026年世界杯等大型体育赛事可能刺激大屏设备的线下使用与销售，历史上海信在2018年世界杯后零售额市占率曾达20.8% [14] - 2026年消费品以旧换新补贴政策将延续，虽难扭转下滑趋势，但有助于托底市场，并引导需求向大尺寸、绿色化、高端化转型 [14] - RGB-Mini LED、OLED等显示技术创新进入消费领域，可能成为未来拉动市场消费的新增长点 [14] - 海外市场成为关键增长极，中国电视机品牌（TCL、海信、小米）2024年全球合计出货份额达31.3%，首次超过三星和LG（28.4%），在日本本土市场市占率也已突破50% [16] - 中国投影仪产品全球市场占比在70%以上，极米品牌在海外市场已实现同比三位数增长 [16]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 报告核心观点 - AI Agent浪潮兴起，有望为NAS（网络附加存储）行业开启新的成长空间，绿联科技作为消费级NAS龙头有望受益[3][5] - 中国家电企业正通过自身产品升级与海外收购整合加速布局全球高端市场，竞争力日益增强[5][22] - 2026年投资建议坚持“杠铃策略”，即同时关注红利资产与出海新产品，重点挖掘企业定价权提升的机会[5] 分章节总结 AI NAS与绿联科技 - 开源AI助手Clawdbot（现名OpenClaw）近期在GitHub收藏数量突破十万，标志着AI应用向“系统级Agent平台”跨越，其优势在于本地运行、便携交互和主动执行[8] - Clawdbot的走红验证了本地AI Agent的潜力，催生了边缘硬件需求，用户需求从数据存储转向本地化推理与高频自动化交互[8][11] - NAS凭借数据集中、低功耗常开、算力可拓展等优势，有望成为承载本地AI Agent的最佳硬件载体[5][11] - 绿联科技是中国消费级NAS市场占有率第一的龙头，其产品（如iDX6011 Pro）硬件配备酷睿Ultra 7 255H处理器，AI总算力达96 TOPS，可通过Docker等方式部署Clawdbot[14] - 绿联科技在2026年CES发布的iDX系列AI NAS，在Kickstarter平台众筹超660万美元，成为该平台众筹金额最高的NAS产品[16] - 2025年618大促期间，绿联NAS全品类在京东平台拿下超50%的市占率，在天猫、京东、抖音三平台的销量与销售额均排名第一[16] - 绿联科技存储类业务2025年上半年营收同比增速高达125%[16] 黑电行业整合与TCL电子 - TCL电子与Sony订立意向备忘录，拟成立一家由TCL持股51%、索尼持股49%的合资公司，承接索尼全球电视机和家庭音响业务[5][22] - 随着中国大陆在面板产业主导地位强化，海信、TCL全球电视市场份额稳步攀升，索尼、东芝等传统日系品牌业务陆续被中国企业承接[5][22] - 若合作落地，TCL与索尼的合计市场份额有望超越三星，冲击全球第一[5][23] - 此次合作有助于TCL整合索尼的高端品牌影响力与技术积淀，加速切入海外高端市场及核心渠道[23] 扫地机产品迭代 - 石头科技2026年发布两款国内扫地机新品：G30S pro系列（定价5000元以上）搭载底盘升降3.0 AI轮足系统，越障高度突破8.8cm；P20 Ultra活水版（定价3800元以上）主打活水滚轮洗地技术，实现滚轮实时清洁[5][25] - 扫地机行业在防缠绕、避障、清洁能力和自洁能力方面仍有痛点，后续产品迭代有望继续推动行业渗透率提升[5][25] 投影仪出海表现 - 极米科技新品Horizon 20在2025年12月于美国亚马逊、德国亚马逊平台保持热销，销量高速增长，且产品结构显著优化，终端销售均价快速提升[5][28] - 随着三色激光技术成熟，极米产品力已能赶超爱普生等竞对，后续若突破北美线下大渠道，高增长可期[5][28] - 产品参数显示，极米Horizon 20 Pro（黑五售价1749美元）采用三色激光+LED光源，亮度达4100流明，支持4K分辨率[29] 行业行情与数据跟踪 - 本周（2026年1月26日至1月30日）家电板块涨跌幅为-2.9%，相对沪深300指数跑输3.0个百分点[32][35] - 细分板块中，白电、黑电、小家电、厨卫电器周度涨跌幅分别为-0.4%、-7.2%、-6.6%、-2.0%[32][35] - 截至2026年1月30日，本周人民币兑美元汇率累计升值251个基点[5][37] - 截至2026年1月30日，LME铜现货结算价为13369.5美元/吨，周环比上涨3.5%，仍处于高位[5][37] 投资建议主线 - 建议关注三条投资主线：1）内销格局出清，经营周期有望底部反转的公司：极米科技、老板电器[5]；2）出海重新定义产品的公司：极米科技、九号公司、石头科技、科沃斯、影石创新[5]；3）保持成长的“质量红利”标的，低估值&高股息的公司：美的集团、海尔智家、海信家电[5]

菜鸟海外仓业务增长与驱动因素 - 菜鸟全球海外仓2025年处理订单量年度同比增长32%，增速持续领先行业[2] - 法国、美国、西班牙和澳大利亚等关键市场的订单量增幅超过平均增长水平[2] - 订单高速增长的主要驱动力是“中国智造”品牌加速出海，智能产品在海外仓业务中的占比持续扩大[2] 中国企业出海新趋势与供应链选择 - 新一轮中企出海的核心目标是打造全球化品牌，行业共识是“全球化就是本地化”[2] - 选择海外仓储成为推进本地化的重要举措[2] - 过去一年外部环境不确定性增加，促使更多品牌商家从跨境直邮转向海外仓模式[2] 菜鸟全球供应链基础设施布局 - 海外仓是菜鸟全球供应链业务的重要基础设施[2] - 目前菜鸟在欧洲、北美、亚太等18个国家和地区运营超过40个海外仓[2] - 其服务为海量国内外品牌和商家提供全渠道、端到端的供应链管理解决方案和仓配运营服务，覆盖汽配、家居、家电、家具等多个行业[2] 中国高技术及自主品牌出口表现 - 2025年中国高技术产品出口额达5.25万亿元人民币，同比增长13.2%[3] - 同期自主品牌产品出口增长12.9%，占出口总值的比重提升了1.4个百分点[3] 菜鸟海外仓具体品类增长亮点 - 从菜鸟海外仓出库订单看，头部智能清洁电器品牌添可和投影仪品牌极米均实现同比三位数增长[3] - 3D打印机多个头部品牌如爱乐酷等实现了双位数的增长[3] 菜鸟供应链能力建设与未来规划 - 2025年菜鸟在全球范围内启用了10多个新仓库，并加大投入了AGV机器人、自动分拣线等多种自动化设备[3] - 自动化投入使得订单处理能力和人效双双提升[3] - 2026年公司计划扩大欧洲、北美、亚太等关键市场的仓库网络覆盖和自动化升级，旨在构建更柔性、更高效的全球供应链网络[3]

菜鸟全球海外仓业务增长与行业趋势 - 菜鸟全球海外仓2025年处理订单量同比增长32%，增速持续领先行业[2] - 法国、美国、西班牙和澳大利亚等市场增速超过平均增幅[2] - 增长动力主要来自添可、极米、爱乐酷等“中国智造”品牌的加速出海[2] 菜鸟海外仓服务的客户与产品结构 - 头部智能清洁电器品牌添可和投影仪品牌极米在菜鸟海外仓的出库订单实现同比三位数增长[3] - 3D打印机多个头部品牌如爱乐酷等实现双位数增长[3] - 海外仓服务产品从传统服饰、配饰扩展到智能产品占比持续扩大[2] 菜鸟的物流基础设施与服务能力 - 公司在全球18个国家和地区运营超过40个海外仓[4] - 2025年在全球范围内启用10多个新仓，并加大投入AGV机器人、自动分拣线等自动化设备[3] - 通过定制化仓配一体服务，实现提前备货至目的国本地仓库，提供“本地发货、快速送达”体验[3] - 结合智能销量预测，帮助商家精准备货[3] 菜鸟的履约体系与运营效率 - 多年大促锤炼的履约体系成功帮助商家应对海外大促，年末旺季全球单量再创新高[3] - 海外仓单日峰值对比平日激增数倍[3] - 通过智能预测系统规划库容和人力，自研仓储管理系统实现24小时出库及时率达99%[3] - 在欧美多城稳定实现隔日达[3] - 自动化投入使订单处理能力和人效双双提升[3] 行业背景与中国制造出海趋势 - 中国企业出海从过去的“产品输出”转向“技术输出”和“品牌输出”[2] - 2025年中国高技术产品出口额达5.25万亿元，增长13.2%[2] - 2025年自主品牌产品出口增长12.9%，占出口总值比重提升1.4个百分点[2] 菜鸟的未来发展规划 - 2026年计划扩大欧洲、北美、亚太等关键市场的仓网覆盖和自动化升级[3] - 目标是构建更柔性、更高效的全球供应链网络服务全球消费者与商家[3] - 公司通过持续扩大的全球智能仓网、一体化解决方案及成熟履约体系，助力出海商家轻松备货至全球重点市场，实现线上线下、多平台一盘货管理[2]

中国厂商参展策略的成熟与理性化 - 中国厂商在国际展会上的宣传与产品策略正朝着更成熟、理性的方向发展[3] - 厂商不再局限于在自家展台堆砌产品，而是开始在**整个场馆甚至整个拉斯维加斯范围内**动脑筋提高品牌曝光度[13] - 例如追觅公司在拉斯维加斯**每一个角落**都投放了广告，这种在海外陌生市场大规模投入广告的做法是新鲜事[18] 创新的品牌营销与曝光手段 - 影石Insta360通过**在核心通道放置印有logo的免费黄色“大麻袋”**，以低成本获得了现象级的传播效果[5][7][9] - 该策略被证明是**花小钱办大事的经典案例**，并且因原策略使用者尼康今年缺席展会而效果尤为突出[9][11] 产品策略：从国内验证到海外原生创新 - 以往中国厂商多展出**在国内已验证成功的产品**，进行本地化命名和卖点筛选后推向海外[28] - 现在更多厂商开始**独立感知海外市场需求**，并借助自身供应链能力定义和推出新产品[29] - 例如绿联公司，基于其NAS产品线优势，针对**海外用户更倾向本地存储**的隐私需求，拓展了安防摄像头产品[22][24][26] - 这种模式催生了如**Anker的割草机、EcoFlow的全套储能方案、Plaud针对iPhone用户的录音产品**等，这些产品均是**先在海外获得成功，再回到国内**[29][30] 供应链上游厂商的积极拓展与展示 - 瑞声科技等供应链上游厂商在积极**拓展产品版图**，并向普通用户展示其探索成果[34][40] - 其展品包括**可实现一键自动展开的竖折叠屏解决方案**、**显示效果更好的光波导AR眼镜方案**以及**体积比眼镜还小的投影仪**[36][37][39] AI硬件产品的理性融合与场景深化 - AI硬件产品正摆脱单纯为**聊天大模型套外壳**的模式，转向**挖掘更多AI与硬件的结合场景**[48] - Loona公司推出的AI桌充Loona Deskmate，结合了**最高180W功率的桌面充电站**与**具备情绪反馈和位置追踪功能的AI机器人**，提供了实用与情感价值的结合[44][46][48] - 行业趋势显示，厂商在经过一段时间的沉淀后，开始**更理性地思考AI与产品的结合方式**，而非盲目跟风[48][49] 跨行业玩家的理性入局 - 非电子行业的传统公司也开始理性涉足智能产品领域[49] - 乐高推出的“智能积木”，在积木中嵌入**定制化芯片、传感器与无线连接功能**，允许玩家编程实现灯光、音效、动作及设备联动，体现了公司**回归自身核心优势**的理性创新，而非生硬加入语音对话模型[50][52]

成都天府国际空港综合保税区通过国家验收 - 成都天府国际空港综合保税区于1月7日顺利通过由海关总署等7部委组成的国家联合验收组的实地验收 [1] 项目定位与战略意义 - 该综保区是四川省首个空港型综合保税区 其通过验收标志着成都对外开放平台新增一员 形成综保区“三足鼎立”格局 有助于优化开放平台布局和打造内陆开放高地 [3] - 该综保区是四川省第六个、成都市第三个综合保税区 [9] 项目基础信息与投资 - 该综保区于2024年12月22日获国务院批复设立 规划面积为1.08平方公里 位于成都东部新区空港经济区核心区域 [6] - 项目一期首开区总投资约11.6亿元 总建筑面积约8.6万平方米 建设内容包括公共保税仓库、综合办公楼、海关查验场地及配套服务设施等 [6] 运营模式与制度创新 - 综保区实行“管委会+公司”运营模式 由成都东部新区管委会联合成都产业投资集团设立专门公司负责投资、建设、管理和运营 [6][7] - 成都海关积极推动制度创新 支持保税维修业态发展 并实施了“同企跨片”业务、“一线进区即到即入”便捷监管模式等举措 [13] - 未来将聚焦海关监管、税收征管、跨境结算等领域探索突破性改革 以制度红利降低企业成本并提升贸易便利化水平 [15] 产业发展规划与目标 - 封关运行后将重点吸引国际物流服务商、供应链管理企业及贸易商入驻 重点开展国际中转、分拨集拼、转口贸易等核心业务 [11] - 将聚焦跨境电商、冷链生鲜、保税研发、数字贸易、检测维修、医药冷链等新兴业态 构建多元化、高端化的产业生态体系 [11] - 目前已围绕生物医药、生鲜冷链、航材贸易、检测维修4大赛道 签约引进了国药集团等4个链主项目 [11] - 预计项目在5年内进出口规模突破100亿元 [11] 行业背景与市场地位 - 综合保税区具有开放层次高、优惠政策多、功能齐全、通关便捷等特点 对发展对外贸易、吸引外商投资和产业升级有积极推动作用 [9] - 2025年1—11月 四川省内综保区进出口值达5333.1亿元 同比增长3% 占全省同期进出口总值的57.08% [9] - “十四五”以来 四川省新增封关运作综保区4个 成都高新综保区进出口值连续多年位居全国第一 [9]

天府国际空港综合保税区通过验收 - 成都天府国际空港综合保税区于1月7日顺利通过由国家海关总署、发改委、财政部等多部委组成的联合验收组的正式验收，并获颁验收合格证书 [1] - 该综保区毗邻成都天府国际机场，未来将依托临空优势，重点发展物流和供应链管理、创新服务、先进制造三大主导产业 [1] - 成都海关将依托智慧海关建设，探索“区港一体化”通关监管模式，并围绕产业功能定位和企业需求，充分释放综合保税区政策红利 [1] 四川省综合保税区发展现状与贡献 - 2025年1月至11月，四川省内综合保税区进出口值达5333.1亿元人民币，同比增长3%，占全省同期进出口总值的57.08% [2] - “十四五”规划以来，四川省新增4个封关运作的综合保税区，开放平台布局和功能得到进一步优化 [2] - 成都高新综合保税区进出口值连续多年位居全国综合保税区第一 [2] 海关政策创新与产业支持 - 为激活产业创新“内驱力”，成都海关积极支持保税维修业态发展，成功推动航空轴承、投影仪等产品纳入综保区维修产品目录 [2] - 成都海关创新实施了综合保税区“同企跨片”业务、“一线进区即到即入”便捷监管模式以及设备零配件便捷监管等举措 [2] - 上述创新举措正逐步形成以点带面的制度创新格局 [2] 区域发展战略定位 - 天府国际空港综合保税区的建设与发展，旨在进一步助力四川省融入共建“一带一路” [1] - 该综保区的运营也将加快推进成渝地区双城经济圈建设 [1]

天府国际空港综合保税区通过验收 - 成都天府国际空港综合保税区于1月7日顺利通过国家多部委联合验收，标志着四川对外开放平台升级 [1] - 该综保区依托紧邻成都天府国际机场的区位优势，将重点发展物流和供应链管理、创新服务、先进制造三大主导产业 [3] 综保区功能与监管创新 - 海关将探索“区港一体化”通关监管模式，围绕产业功能定位和入驻企业需求，持续释放政策红利 [3] - 成都海关积极支持保税维修等新业态发展，推动航空轴承、投影仪等产品纳入维修产品目录 [3] - 海关创新实施“同企跨片”、“一线进区即到即入”等便利化监管举措，形成可复制推广的制度创新成果 [3] 四川省综保区整体表现 - 2025年1至11月，四川省内综合保税区进出口值达5333.1亿元人民币，同比增长3% [3] - 同期，四川省综保区进出口值占全省进出口总值的57.08% [3] - “十四五”以来，四川新增封关运作的综合保税区达4个，开放平台体系和功能持续优化 [3]