公司公告与事件 - 中天精装股东计划减持不超过公司总股本3%的股份 [1] - 惠云钛业股东计划合计减持不超过公司总股本3%的股份 [1] - 蓝天燃气控股股东因金融借款合同纠纷，其持有的4280万股股份被司法冻结 [1] 可转债重要公告 - 华懋转债发布公告，宣布在未来特定期间内不强赎 [1][2] - 海天转债发布公告，宣布本次不下修转股价格 [1][2] 新发行与申购信息 - 普昂医疗作为北交所新股于公告日上市 [1] - 红板科技与三瑞智能作为沪市新股于公告日开放申购 [1] 可转债强赎执行情况 - 安集转债现价169.919元，强赎触发价100.291元，最后交易日为2026年3月23日，最后转股日为2026年3月26日，转股价值170.52元，剩余规模120万元，占正股流通市值0.00% [4] - 锋工转债现价112.400元，强赎触发价100.156元，最后交易日为2026年3月25日，最后转股日为2026年3月30日，转股价值113.39元，剩余规模1.71亿元，占正股流通市值0.40% [4] - 利扬转债现价165.531元，强赎触发价100.298元，最后交易日为2026年3月25日，最后转股日为2026年3月30日，转股价值166.38元，剩余规模1.19亿元，占正股流通市值0.20% [4] - Z川转2现价172.000元，强赎触发价100.809元，最后交易日为2026年3月26日，最后转股日为2026年3月31日，转股价值173.97元，剩余规模23.13亿元，占正股流通市值2.80% [4] - 嘉元转债现价120.463元，强赎触发价100.312元，最后交易日为2026年3月27日，最后转股日为2026年4月1日，转股价值120.86元，剩余规模11.11亿元，占正股流通市值0.61% [4] - 伟测转债现价196.613元，强赎触发价100.098元，最后交易日为2026年3月30日，最后转股日为2026年4月2日，转股价值197.48元，剩余规模36.26亿元，占正股流通市值1.82% [4] - 海优转债现价105.390元，强赎触发价101.263元，最后交易日为2026年3月31日，最后转股日为2026年4月3日，转股价值105.15元，剩余规模18.42亿元，占正股流通市值3.95% [4] - 中宠转2现价135.450元，强赎触发价100.678元，最后交易日为2026年4月1日，最后转股日为2026年4月7日，转股价值135.83元，剩余规模22.35亿元，占正股流通市值1.91% [4] - 光力转债现价127.501元，强赎触发价101.101元，最后交易日为2026年4月1日，最后转股日为2026年4月7日，转股价值127.75元，剩余规模16.04亿元，占正股流通市值2.26% [4] - 塞力转债现价167.641元，强赎触发价101.907元，最后交易日为2026年4月3日，最后转股日为2026年4月9日，转股价值168.50元，剩余规模10.98亿元，占正股流通市值2.52% [4] - 中环转2现价128.900元，强赎触发价101.486元，最后交易日为2026年4月3日，最后转股日为2026年4月9日，转股价值129.21元，剩余规模8.33亿元，占正股流通市值2.07% [4] - 红墙转债现价107.490元，强赎触发价100.490元，最后交易日为2026年4月9日，最后转股日为2026年4月14日，转股价值105.84元，剩余规模17.65亿元，占正股流通市值10.42% [4] - 远信转债现价163.801元，强赎触发价100.470元，最后交易日为2026年4月10日，最后转股日为2026年4月15日，转股价值164.23元，剩余规模7.88亿元，占正股流通市值2.49% [4] - 永22转债现价107.103元，强赎触发价101.101元，最后交易日为2026年4月16日，最后转股日为2026年4月21日，转股价值100.97元，剩余规模50.77亿元，占正股流通市值14.89% [4] - 汇成转债现价191.871元，强赎触发价待公告，转股价值191.85元，剩余规模53.23亿元，占正股流通市值3.98% [4] 可转债到期赎回情况 - 乐普转2现价107.620元，税前赎回价107.800元，最后交易日为2026年3月24日，最后转股日为2026年3月27日，转股价值57.00元，剩余规模163.69亿元，占正股流通市值6.62% [6] - 华体转债现价109.983元，税前赎回价110.000元，最后交易日为2026年3月25日，最后转股日为2026年3月30日，转股价值110.16元，剩余规模5.76亿元，占正股流通市值2.32% [6] - Z利群转现价109.733元，税前赎回价110.000元，最后交易日为2026年3月26日，最后转股日为2026年3月31日，转股价值85.33元，剩余规模70.00亿元，占正股流通市值17.74% [6] - 东时转债现价107.595元，税前赎回价108.000元，最后交易日为2026年4月2日，最后转股日为2026年4月8日，转股价值82.81元，剩余规模9.66亿元，占正股流通市值3.69% [6] - 鲁泰转债现价110.775元，税前赎回价111.000元，最后交易日为2026年4月2日，最后转股日为2026年4月8日，转股价值83.08元，剩余规模139.98亿元，占正股流通市值34.09% [6] - 凌钢转债现价112.845元，税前赎回价112.000元，最后交易日为2026年4月7日，最后转股日为2026年4月10日，转股价值102.54元，剩余规模17.75亿元，占正股流通市值3.10% [6] - 维尔转债现价125.031元，税前赎回价118.000元，最后交易日为2026年4月7日，最后转股日为2026年4月10日，转股价值119.72元，剩余规模27.28亿元，占正股流通市值6.92% [6] - 健友转债现价108.705元，税前赎回价109.000元，最后交易日为2026年4月17日，最后转股日为2026年4月22日，转股价值38.74元，剩余规模50.24亿元，占正股流通市值3.30% [6]

公司事件与公告 - 回天新材全资子公司发生火灾事故，被当地应急管理局责令停产[1] - 永吉股份控股股东计划减持不超过2%的公司股份[5] - 丽岛新材计划投资2.8亿元人民币，用于扩建电池铝箔项目[5] - 中特转债（127056）公告不下修转股价[2][5] 可转债市场动态 新债发行与上市 - 上26转债和博士转债开放申购[1] - 普昂医疗作为北交所新股开放申购[1] - 统联转债将于3月20日上市[5] - 族兴新材作为北交所新股上市[1] 临近强赎可转债 - 多只可转债即将满足强赎条件或进入强赎流程，最后交易日集中在2026年3月至4月[4] - 例如：Z宏柏转（111019）现价192.679元，最后交易日为2026-03-17，剩余规模0.120亿元[4] - Z松霖转（113651）现价216.685元，最后交易日为2026-03-17，剩余规模0.060亿元[4] - 盟升转债（118045）现价187.275元，最后交易日为2026-03-18，剩余规模0.433亿元[4] - 恒逸转债（127022）现价126.070元，最后交易日为2026-03-19，剩余规模3.727亿元[4] - 新致转债（118021）现价137.078元，最后交易日为2026-03-19，剩余规模0.861亿元[4] - 荣23转债（113676）现价141.431元，最后交易日为2026-03-19，剩余规模0.869亿元[4] - 安集转债（118054）现价182.554元，最后交易日为2026-03-23，剩余规模4.259亿元[4] - 锋工转债（123239）现价121.111元，最后交易日为2026-03-25，剩余规模2.066亿元[4] - 利扬转债（118048）现价174.926元，最后交易日为2026-03-25，剩余规模2.930亿元[4] - 直川转2（127075）现价192.000元，最后交易日为2026-03-26，剩余规模5.508亿元[4] - 嘉元转债（118000）现价124.023元，最后交易日为2026-03-27，剩余规模2.936亿元[4] - 中宠转2（127076）现价149.494元，最后交易日为2026-04-01，剩余规模4.101亿元[4] - 光力转债（123197）现价140.879元，最后交易日为2026-04-01，剩余规模3.081亿元[4] - 中环转2（123146）现价128.403元，最后交易日为2026-04-03，剩余规模1.101亿元[4] - 红墙转债（127094）现价130.500元，最后交易日为2026-04-09，剩余规模2.032亿元[4] - 远信转债（123246）现价156.608元，最后交易日为2026-04-10，剩余规模2.062亿元[4] 即将到期可转债 - 多只可转债即将到期，最后交易日同样集中在2026年3月至4月[7] - 乐普转2（123108）现价107.644元，税前赎回价107.800元，最后交易日2026-03-24，剩余规模16.374亿元[7] - 华体转债（113574）现价119.384元，税前赎回价110.000元，最后交易日2026-03-25，剩余规模0.860亿元[7] - 利群转债（113033）现价109.815元，税前赎回价110.000元，最后交易日2026-03-26，剩余规模8.629亿元[7] - 东时转债（113575）现价126.356元，税前赎回价108.000元，最后交易日2026-04-02，剩余规模0.969亿元[7] - 鲁泰转债（127016）现价110.780元，税前赎回价111.000元，最后交易日2026-04-02，剩余规模13.998亿元[7] - 凌钢转债（110070）现价117.693元，税前赎回价112.000元，最后交易日2026-04-07，剩余规模1.777亿元[7] - 维尔转债（123049）现价136.000元，税前赎回价118.000元，最后交易日2026-04-07，剩余规模3.158亿元[7] - 健友转债（113579）现价108.689元，税前赎回价109.000元，到期前最后交易日为2026年4月17日，剩余规模5.025亿元[5][7] 其他可转债状态 - 塞力转债（113601）、永22转债（113653）、海优转债（118008）、汇成转债（118049）、伟测转债（118055）的强赎相关日期待公告[4]

文章核心观点 - 近期可转债市场出现显著的“杀溢价”行情，多只转债价格大幅下跌且跌幅超过其正股，主要诱因是市场波动加剧以及部分公司宣布提前赎回（强赎）[1] - 上市公司执行强赎条款会迅速抹平甚至使转股溢价率转为负值，导致可转债价格向转换平价靠拢，投资者需关注条款博弈并及时调整[1] - 机构分析认为，短期高价转债估值受冲击，但估值压缩后部分品种的性价比可能显现；长期看，市场健康发展的关键仍取决于正股表现[10] 市场表现与案例 - **整体市场表现**：转债市场“杀溢价”行情上演，安集转债大跌近20%，百川转2跌超15%，微导转债、鼎捷转债、永02转债等多只转债跌幅也超过正股[1] - **安集转债案例**： - 在披露提前赎回公告后，安集转债价格大跌，开盘跌15.15%，收盘大跌19.98%至192.384元/张[2][3] - 大跌主因是公司决定实施强赎，强制赎回价仅为100元面值加利息，导致其期权价值下降[5] - 公告发布后，其转股溢价率快速被抹平，收盘时转为-0.69%[5] - **百川转2案例**： - 价格大跌15.32%，其正股百川股份封住跌停板[5] - 公司公告提示可能触发有条件赎回条款，收盘时转股溢价率为-3.86%[5][7] 强赎机制与影响分析 - **强赎机制影响**：一旦宣布执行强赎，可转债价格将迅速向转债平价（转换价值）靠拢，转股溢价率会被压缩至零附近，对价格产生负面影响[7] - **投资者关注要点**： - 余额较大的转债强赎预期更强，估值压缩时点可能更早[8] - 公告强赎后转股进度加快，流通股本增加可能冲击正股股价，余额越大、股权稀释比例越高的正股承压越明显[8] - 强赎后剩余规模大幅减少，可能引发资金炒作导致价格大幅波动，即“赎回末日轮”现象，尤其在余额小、热门题材的转债中易出现[8] 机构对近期估值调整的解读 - **市场走势对比**：近期中证转债指数表现明显弱于上证指数，出现回调[10] - **估值压缩结构**：140元以上高价转债的转股溢价率压缩最为明显，中低价区间也有所压缩[10] - **调整原因分析**：可能与科技板块预期不佳、可转债供给放量预期等因素有关[10] - **机构观点汇总**： - **短期**：地缘冲突、海外科技股下跌等利空可能冲击高价转债，但国内风险偏好有韧性，估值主动压缩后转债性价比有望显现[10] - **中期**：在供给预期放量的背景下，转债整体估值中枢可能承压[10] - **策略建议**：可关注估值回落至历史相对合理区间的个券，以及进入强赎计数期、剩余期限较长、行业与正股基本面预期较好的品种，在溢价快速压缩后关注其博弈机会[10] - **长期**：适度增加供给有利于市场健康发展，后续走势关键取决于正股表现，在慢牛预期和固收+产品配置需求逻辑下，市场出现持续大幅杀估值的风险较小[10]

可转债条款变动 - 宏图转债与闻泰转债发布提议下修转股价的公告 [1] - 中环转2、安集转债与恒逸转债发布强制赎回公告 [1] - 仙乐转债公告本次不下修转股价 [1] 公司股东及管理层变动 - 浩瀚深度股东计划减持不超过公司总股本3%的股份 [1] - 龙星科技股东计划减持不超过公司总股本1%的股份 [1] - 阿拉丁控股股东计划减持不超过公司总股本0.9%的股份 [1] - 三房巷公司董事会秘书兼财务负责人俞红霞因个人身体原因辞职，独立董事陈君和桂卫萍因个人原因辞职 [1] 公司资本运作 - 洁美科技筹划购买埃福思100%股权，股票因此停牌 [1] 可转债到期与交易信息 - 鲁泰转债到期前最后交易日为2026年4月2日 [1] - 兴发转债现价150.411元，强赎价100.670元，最后交易日2026-02-26，最后转股日2026-03-03，剩余规模0.168亿元，占正股流通市值0.03% [4] - 赛龙转债现价130.489元，强赎价100.330元，最后交易日2026-02-27，最后转股日2026-03-04，剩余规模0.070亿元，占正股流通市值0.40% [4] - Z华转债现价167.000元，强赎价100.616元，最后交易日2026-03-02，最后转股日2026-03-05，剩余规模2.149亿元，占正股流通市值2.83% [4] - Z箭转债现价140.000元，强赎价100.810元，最后交易日2026-03-02，最后转股日2026-03-05，剩余规模2.086亿元，占正股流通市值1.73% [4] - 广联转债现价172.900元，强赎价100.960元，最后交易日2026-03-03，最后转股日2026-03-06，剩余规模1.836亿元，占正股流通市值1.86% [4] - 凤21转债现价139.610元，强赎价101.662元，最后交易日2026-03-05，最后转股日2026-03-10，剩余规模8.474亿元，占正股流通市值2.36% [4] - 众和转债现价142.237元，强赎价100.519元，最后交易日2026-03-06，最后转股日2026-03-11，剩余规模4.946亿元，占正股流通市值3.57% [4] - 力诺转债现价123.500元，强赎价100.550元，最后交易日2026-03-09，最后转股日2026-03-12，剩余规模1.800亿元，占正股流通市值4.02% [4] - 信服转债现价113.185元，强赎价100.510元，最后交易日2026-03-11，最后转股日2026-03-16，剩余规模10.654亿元，占正股流通市值3.05% [4] 待公告强赎可转债信息 - 宏柏转债现价168.832元，转股价值173.99，剩余规模3.944亿元，占正股流通市值6.00% [4] - 松霖转债现价231.298元，转股价值232.55，剩余规模2.122亿元，占正股流通市值1.39% [4] - 荣23转债现价136.212元，转股价值136.39，剩余规模2.044亿元，占正股流通市值4.95% [4] - 嘉元转债现价139.882元，转股价值139.84，剩余规模4.967亿元，占正股流通市值2.44% [4] - 海优转债现价121.719元，转股价值122.86，剩余规模4.888亿元，占正股流通市值9.85% [4] - 新致转债现价155.681元，转股价值152.33，剩余规模1.987亿元，占正股流通市值4.71% [4] - 盟升转债现价240.823元，转股价值233.52，剩余规模1.233亿元，占正股流通市值1.50% [4] 即将到期可转债信息 - 华安转债现价110.250元，赎回价107.000元，最后交易日2026-03-06，最后转股日2026-03-11，剩余规模21.811亿元，占正股流通市值7.26% [6] - 联创转债现价110.260元，赎回价110.000元，最后交易日2026-03-11，最后转股日2026-03-16，剩余规模2.950亿元，占正股流通市值2.60% [6] - 乐普转2现价107.607元，赎回价107.800元，最后交易日2026-03-24，最后转股日2026-03-27，剩余规模16.374亿元，占正股流通市值5.84% [6] - 华体转债现价121.673元，赎回价110.000元，最后交易日2026-03-25，最后转股日2026-03-30，剩余规模1.382亿元，占正股流通市值5.18% [6] - 利群转债现价110.087元，赎回价110.000元，最后交易日2026-03-26，最后转股日2026-03-31，剩余规模10.202亿元，占正股流通市值23.67% [6]

市场指数表现 - 中证转债指数午盘下跌0.64%，报522.58点 [1] 跌幅居前个券 - 安集转债跌幅最大，下跌9.31% [1] - 恒帅转债跌幅第二，下跌8.91% [1] - 振华转债跌幅第三，下跌8.71% [1] - 汇成转债跌幅第四，下跌8.33% [1] - 应流转债跌幅第五，下跌6.97% [1] 涨幅居前个券 - 亿田转债涨幅最大，上涨12.06% [1] - 广联转债涨幅第二，上涨5.92% [1] - 艾为转债涨幅第三，上涨5.86% [1] - 冠中转债涨幅第四，上涨5.35% [1] - 双良转债涨幅第五，上涨4.95% [1]

公司关于可转债赎回的决议 - 安集科技董事会于2025年10月31日通过决议 若“安集转债”在2026年2月1日后再次触发有条件赎回条款 公司将另行召开会议审议 [2] - 公司将持续关注市场动态 以维护全体投资者利益为考量进行全面评估 任何相关决定均会通过正式公告及时披露 [2]

可转债市场表现 - 当日跌幅居前的可转债包括运机转债跌7.41%、精测转2跌7.07%、安集转债跌3.94%、鼎龙转债跌3.76%以及浙矿转债跌3.50% [1] - 当日涨幅居前的可转债包括联瑞转债涨20.00%、金25转债涨7.94%、卓镁转债涨6.99%、亿田转债涨6.09%以及福立转债涨5.62% [1]

中证转债指数市场表现 - 中证转债指数午盘上涨0.67%，报509.13点 [1] 涨幅居前可转债 - 东时转债涨幅居首，上涨20.00% [1] - 安集转债涨幅第二，上涨13.87% [1] - 鼎龙转债涨幅第三，上涨11.51% [1] - 冠中转债涨幅第四，上涨9.18% [1] - 阳谷转债涨幅第五，上涨8.45% [1] 跌幅居前可转债 - 联创转债跌幅最大，下跌6.01% [1] - 塞力转债跌幅第二，下跌3.26% [1] - 沪工转债跌幅第三，下跌2.23% [1] - 航宇转债跌幅第四，下跌2.15% [1] - 再22转债跌幅第五，下跌1.98% [1]

控股股东权益变动 - 本次权益变动后，控股股东Anji Cayman合计持有公司权益比例由31.01%减少至30.00% [2] - 权益变动主要系公司实施限制性股票激励计划、差异化权益分派及控股股东大宗交易减持可转债所致，不触及要约收购且不会导致控股股东发生变化 [2][7] - 在2025年10月21日至11月18日期间，控股股东通过大宗交易累计减持面值159,842,000元的“安集转债”（1,598,420张），减持后持有面值96,262,000元的“安集转债”（962,620张）及51,754,217股公司股票 [6] 权益变动具体过程 - 2023年7月13日，因限制性股票激励计划归属，公司总股本由98,766,473股增至99,070,448股，控股股东持股比例被动稀释至30.91% [4] - 2024年6月11日，完成差异化权益分派，总股本由99,070,448股变为128,754,740股，控股股东持股数量由30,623,797股变为39,810,936股，持股比例被动增加至30.92% [4] - 2025年4月25日，公司发行可转债，控股股东优先配售2,561,040张，占发行总量30.84%，初始转股价格为168.11元/股 [5] - 2025年6月16日，完成差异化权益分派，总股本增至167,940,414股，控股股东持股增至51,754,217股，可转债转股价格调整为129.00元/股，合计权益比例被动增至30.82% [5] 2025年第三季度业绩说明会安排 - 公司计划于2025年12月1日11:00-12:00通过上证路演中心以网络互动形式召开2025年第三季度业绩说明会 [11][13] - 投资者可在2025年11月24日至11月28日16:00前通过上证路演中心“提问预征集”栏目或公司邮箱进行提问 [11][14] - 董事长Shumin Wang、总经理Zhang Ming、副总经理兼董事会秘书杨逊、财务负责人刘荣将出席本次业绩说明会 [14]

控股股东权益变动原因 - 公司实施限制性股票激励计划导致权益比例变动 [1] - 公司进行差异化权益分派导致权益比例变动 [1] - 控股股东Anji Microelectronics Co Ltd通过大宗交易减持安集转债导致权益比例变动 [1] 权益变动具体情况 - 变动期间为2023年6月27日至公告日 [1] - 控股股东合计持有公司权益比例从31.01%下降至30.00% [1] - 目前持有公司股票51,754,217股 [1] - 目前持有安集转债面值96,262,000元人民币 [1] 变动影响 - 本次权益变动不触及要约收购 [1] - 公司控股股东未发生变更 [1]