活动概况与参与度 - 连云港园博园于11月29日至30日举办“百万萌宠乌托邦”主题活动 活动以“自然萌力+科技趣味”的创新形式启幕 共有66组宠物家庭参与[2] - 活动内容集萌宠巡游 人宠竞技 生态互动于一体 是海州区探索“文旅＋宠物经济”融合 拓展文旅消费边界的创新实践[2] 活动内容与创新亮点 - 萌宠巡游环节以“生态+科技”组合刷新游园体验 明星梅花鹿“妞妞” 羊驼 孔雀 小矮马组成的“自然天团”与身披仿生装扮的机器狗共同呈现 传统萌宠与智能设备碰撞 契合园区“生态与创新共生”定位[2] - “棒棒糖烟花秀+狗狗障碍赛”实现了“仪式感+竞技性”的深度融合 限定款糖果造型烟花与十余组宠物家庭参与的障碍赛同步进行 比赛包含跨栏 绕桩 钻环等关卡[3] - 午后活动包括狗狗拔河赛和“吃货竞速赛” 进一步放大了活动的社交属性 使园博园成为都市养宠群体的“社交新据点”[5] 消费激活与市场反应 - 活动现场 宠物牵引绳 定制项圈等宠物用品摊位前人头攒动 即时消费需求被充分激活[2] - 参与者反馈积极 有市民表示此类有专门赛事并能与其他养宠家庭交流的活动满足了长期需求[3] 战略定位与行业洞察 - 园博园是海州区重点打造的“城市休闲新地标” 本次活动是区域“文旅+宠物经济”融合的探索[5] - 行业观点认为 宠物经济的核心是“情感消费” 人宠共融的休闲场景是激活此类消费的最佳载体 通过构建特定场景 既能满足情感需求 也能带动宠物用品 餐饮 体验服务等消费链条的延伸[5] - 公司后续计划联合宠物品牌及线下门店 推出宠物市集 人宠露营等常态化活动 以持续释放宠物经济的消费潜力[5]

经济总体表现 - 前三季度全省地区生产总值突破10.28万亿元，同比增长5.4%，总量稳居全国第二 [3] - 1—10月全省规模以上工业增加值同比增长6.8% [3] - 1—9月全省规模以上服务业营业收入同比增长7.2% [3] - 前三季度全省居民人均可支配收入44252元，同比增长4.6% [4] 产业发展与科技创新 - 1—10月全省高技术制造业增加值同比增长11.9% [10] - 省战略性新兴产业专项基金总规模突破1000亿元，覆盖13个设区市 [11] - 江苏拥有制造业全部31个大类，工业机器人、高端数控机床等智能装备被大规模应用于汽车、电子等优势产业 [10] - 在“中国生物医药园区竞争力排行榜”综合竞争力前50名中，江苏生物医药产业园区约占1/3，苏州工业园区居全国第二 [11] - 2025世界智能制造大会展出70余款智能机器人，其中一半产自江苏 [9] 外贸与消费 - 前三季度江苏进出口总值达4.38万亿元，规模创历史同期新高，增幅较全国高2.4个百分点 [13] - 前10个月太仓口岸汽车出口达69.25万辆，覆盖160多个国家和地区，同比激增75.4%，其中对共建“一带一路”国家出口约26万辆，同比增幅超七成 [12] - 前10个月江苏跨境电商平台进出口同比增长超60% [13] - 前三季度全省社会消费品零售总额达34788.3亿元，同比增长4.2% [14] - 前三季度汽车、家电等大宗商品零售额同比增长8.5%，高能效家电、计算机等智能产品零售额增速均超50% [14] 企业活力与营商环境 - 1—9月全省工业企业税务开票销售达15.1万亿元，规模居全国首位 [5] - 在全国工商联最新发布的民企500强等三大榜单中，江苏入围数量比上年再度增加 [5] - 7月《江苏省民营经济促进条例（草案）》提交审议，以法治力量破除隐性壁垒 [5] - 江苏省2026届高校毕业生秋季招聘月征集超过20万个优质岗位，开发就业见习岗位12.8万个 [4] 投资与重大项目 - 前三季度省重大项目投资完成率超55%，计划新开工项目开工率达82.5% [14] - “十四五”期间江苏共布局建设33台、合计2994万千瓦的支撑性煤电机组，9台、合计约550万千瓦的重型燃机机组，支撑性电源在建规模居全国前列 [19] 能源与粮食安全 - 全省成品粮油储备实物库存比例始终保持在90%以上，拥有3288家应急保障企业、2738个供应网点 [18] - 仓储现代化覆盖率达90.4%，拥有4900万吨仓容、444万吨油罐容量 [18]

江苏外贸总体表现 - 2024年1至10月江苏省进出口总额达4.88万亿元，占全国比重13.1%，贡献全国两成多的出口增量[1] - 在对外贸易环境不确定性较大的背景下，江苏外贸展现出较强韧性，产业体系完备、创新能力强、营商环境优良[1] - 对共建"一带一路"国家进出口达2.44万亿元，同比增长11.7%；对东盟进出口增幅达22.1%[3] 开拓新市场策略 - 扬杰电子科技股份有限公司外销增速在30%左右，在越南启动二期工厂建设，并计划在马来西亚、泰国投资晶圆工厂[2] - 常熟市"市采通"平台为中小微企业提供一站式出口服务解决方案，年出口额从2020年10亿美元增长至150多亿美元[3] - 通过市场采购贸易试点等制度创新，帮助小微外贸商户简化流程，一个平台完成通关申报、收汇结汇等手续[3] 壮大新业态发展 - 盛泽镇跨境电商进出口额达36.35亿元，同比增长225.4%，产业园集聚配套服务商及外贸企业87家，形成"跨境电商+产业带"模式[4] - 明斯克贸易有限公司2024年出口额超7000万美元，通过小订单累计实现可观贸易收入[4] - 江苏中恒宠物用品股份有限公司依托海外仓和大数据营销，订单量大幅增长，实现从被动等待到精准推送的转变[4] - 2024年1至10月江苏跨境电商平台进出口同比增长超60%，服装、汽配、家居、工具等传统产业借助数字化渠道加快布局国际市场[5] 培育新优势成果 - 常州博瑞电力专利授权超过700项，参与制定国际和国家标准30余项，产品进入70多个国家和地区，提供从前期设计到后期运维的全套解决方案[6] - 雅迪科技集团每35秒生产一辆电动自行车，通过智能化检测手段和严格质量把控，在东南亚市场根据当地路况和使用习惯调整产品研发配置[6] - 江苏企业从"首台套"到"国际标准"，从"被贴牌"到"被搜索"，在自主品牌和核心技术上不断积累优势[6] - 有效发明专利数量保持全国前列，先进制造业集群贡献六成以上发明专利，关键工序数控化率超70%，数字化研发设计工具普及率超九成[7]

江苏外贸总体表现 - 1至10月江苏省进出口总额达4.88万亿元，占全国比重13.1%，贡献全国两成多的出口增量 [2] - 在对外贸易环境不确定性较大的背景下，江苏外贸展现出较强韧性，得益于其完备的产业体系、较强的创新能力和优良的营商环境 [2] - 围绕稳外贸，着力开拓新市场、壮大新业态、培育新优势 [2] 开拓新市场 - 企业对共建"一带一路"国家进出口达2.44万亿元，同比增长11.7%；对东盟进出口增幅达22.1% [4] - 扬杰电子科技股份有限公司外销增速在30%左右，公司在越南启动二期工厂建设，并计划在马来西亚、泰国投资晶圆工厂 [3] - 常熟市"市采通"平台为中小微企业提供一站式出口服务，年出口额从2020年的10亿美元增长至150多亿美元 [4] 壮大新业态 - 1至10月江苏省跨境电商平台进出口同比增长超60% [5] - 盛泽镇跨境电商进出口额达36.35亿元，同比增长225.4%，产业园集聚了87家配套服务商及外贸企业，形成"跨境电商+产业带"模式 [5] - 江苏中恒宠物用品股份有限公司借助跨境电商与海外仓优势，订单量大幅增长 [5] 培育新优势 - 常州博瑞电力专利授权超过700项，参与制定国际和国家标准30余项，产品进入70多个国家和地区 [6] - 雅迪科技集团在东南亚市场根据路况和使用习惯调整产品研发配置，并通过海外工厂参与标准制定 [6] - 江苏省有效发明专利数量保持全国前列，先进制造业集群贡献六成以上发明专利；关键工序数控化率超70%，数字化研发设计工具普及率超九成 [7] 具体产业与物流动态 - 中吉乌班列从连云港发出汽车零部件至中亚市场，太仓港有数千辆国产汽车通过远洋巨轮发往欧洲、东南亚 [1] - 服装、汽配、家居、工具等传统产业正借助数字化渠道拓展国际市场 [5]

开拓新市场，推动产业和企业走出去 在扬州市扬杰电子科技股份有限公司的生产线上，芝麻粒大小的功率半导体芯片正源源不断地产出。每 天，约3000万只芯片从这里发往欧美等海外市场。 "外销增速在30%左右。我们拼的不是价格，而是质量。"扬杰电子科技股份有限公司副董事长梁瑶介 绍，目前公司在越南启动了二期工厂建设，还计划在马来西亚、泰国投资晶圆工厂。 常熟市的小微外贸商户，则借助制度创新打开了新天地。 冬日午后，汽笛长鸣。一列满载汽车零部件的中吉乌班列，从江苏省连云港市上合组织国际物流园驶 出。车厢里，整齐排列的货物将运抵中亚市场。 目光南移，长江入海口的太仓港岸桥起落，数千辆国产汽车驶上远洋巨轮，准备发往欧洲、东南亚。 一北一南，一车一船，江苏外贸在这个冬天里热气腾腾。 "江苏产业体系比较完备，创新能力较强，营商环境优良，还有自贸试验区等一大批高水平开放平台。 在对外贸易环境不确定性较大的背景下，江苏外贸依然展现出较强的韧性。今年1至10月，进出口总额 达4.88万亿元，占全国比重达13.1%，贡献了全国两成多的出口增量。"江苏省委书记信长星说。 围绕稳外贸，江苏着力在"新"字上做文章，开拓新市场、壮大新业态、培育 ...

行业概述 - 宠物牵引绳是用于约束和引导宠物活动的工具 主要保障宠物与主人的安全并遵守公共秩序 按束缚模式可分为胸背式 项圈式和嘴套式 按材质可分为尼龙/涤纶 皮革 棉质和钢丝等类型 [2] 市场规模 - 2024年宠物牵引绳行业市场规模达56.14亿元 同比增长15.64% 其中狗用牵引绳占比超90% [1][11] - 宠物数量持续增长为行业提供增长空间 2024年宠物猫数量达7153万只(同比增长2.48%) 宠物犬数量达5258万只(同比增长1.60%) [9] 发展背景 - 人口结构变化驱动宠物经济崛起：65岁及以上人口达21969万人(同比增长1.35%) 离婚率达2.56‰ 出生率降至6.77‰ 孤独人口增加使超90%主人将宠物视为家人 [4] - 消费者决策核心因素为材质(54.2%) 功能性(53.7%)和规格(51.8%) [9] 产业链结构 - 上游为尼龙 硅胶 金属等原材料及配件供应商 中游为生产制造环节 下游通过宠物专卖店 宠物医院 超市及电商等渠道触达终端消费者 [6] 竞争格局 - 行业竞争激烈 品牌使用率前三为嬉皮狗(20.5%) 福莱希(11.9%)和华元宠具(11.3%) [13] - 代表企业源飞宠物2024年营业总收入13.10亿元 其中宠物牵引用具收入4.56亿元(占比34.81%) [15] - 嬉皮狗公司拥有多品牌矩阵 产品覆盖2000余款 每年更新800种产品并持有200+项专利 [17] 发展趋势 - 智能化升级：GPS定位功能防止宠物走失 健康监测传感器可实时追踪心率等指标 [19] - 产品个性化：针对不同体型和性格的定制化设计 更注重人体工程学手柄减轻手部疲劳 [19] - 政策驱动：多地文明养宠规定要求外出必须使用牵引绳 进一步推动市场需求增长 [1][11]

宠物经济成为外贸新增长点 - 宠物经济蓬勃发展，推动产业链延伸，江苏制造的宠物用品出口强劲[1] - 博仕宠物食品首次开拓南美市场，2023年已出口225.8吨，同比增长5.1%，订单排至11月[1] - 淮安鑫泉户外上半年宠物用品出口同比增长170.8%，淮安市宠物用品出口总值5837.9万元，同比增长40.2%[1] 宠物用品出口多元化发展 - 江苏居友智能家居从传统家居转型宠物家居，木质宠物跳台等产品在东南亚受欢迎，1-5月出口额580万美元，同比增长3%[2] - 三润服装集团开发AI宠物机器人服装及配件，1-5月出口激增12.11倍，整体服装出口3.02亿元，同比增长5.96%[2] - 苏州破浪电商通过跨境电商出口宠物服装，1-5月出口额2100万美元，同比增长20%，重点开拓欧美市场[2] 传统产业转型与创新 - 木薯、玉米、大豆等农作物用于制作环保猫砂，林木用于生产木质宠物窝和玩具[4] - 连云港佳百味宠物食品出口1200多箱宠物食品，面临进口国质量要求提高和市场竞争加剧的挑战[4] 出口企业面临的挑战与支持 - 江阴英卢顿生物科技年产植物猫砂破万吨，但缺乏出口经验，海关提供定制化出口检验方案[3] - 博仕宠物食品和淮安鑫泉户外面临出口流程不熟悉、国外准入标准不清等问题，相关部门提供"一对一"申报辅导[4] - 宠物潮流产品季节性、时尚性强，延期交货可能导致产品过季，海关提供通关便利化措施和规范申报指导[4][5]

核心观点 - 报告对市场进行总览，推荐东方铁塔和源飞宠物，分析资产与黄金收益对比及土储债市场影响，点评粉笔公司AI刷题系统班带来的投资机会 [4][6][7][8][10][12] 市场总览 - 大势：周四上证指数涨0.4%，沪深300涨0.7%，科创50涨0.8%，中证1000涨1.1%，创业板指涨1.8%，恒生指数跌0.1% [4][5] - 行业：周四国防军工、通信、电子、医药生物、钢铁表现最好，银行、交通运输、环保、公用事业、建筑装饰表现最差 [4][5] - 资金：周四沪深两市总成交额15394亿元，南下资金净流入18.55亿港元 [4][5] 重要推荐 东方铁塔 - 推荐逻辑：全球钾肥高景气，公司积极扩产业绩有望再创新高 [6] - 超预期点：全球钾肥高景气持续长，海外冲突使供给难新增，公司积极投产业绩有望受益 [6] - 驱动因素：钾肥价格上涨，公司项目投产 [6] - 盈利预测与估值：预计2025 - 2027年公司营业收入4417.00/4944.00/5864.00百万元，增长率5.26%/11.93%/18.61%，归母净利润1082.60/1198.90/1540.31百万元，增长率91.86%/10.74%/28.48%，每股盈利0.87/0.96/1.24元，PE为11.15/10.07/7.83倍 [6] - 催化剂：近期钾肥再次涨价 [6] 源飞宠物 - 推荐逻辑：宠物牵引绳及食品代工龙头，自主品牌快速成长有望打开估值空间 [7] - 超预期点：代工业务高增有望驱动业绩超预期，自主品牌放量打开估值空间 [7] - 驱动因素：代工业务有海外产能，关税背景下订单及产能利用率有望超预期；自主品牌矩阵建设完善，依托代理业务渠道优势有望快速增长 [7] - 盈利预测与估值：预计2025 - 2027年公司营业收入1671/2067/2458百万元，增长率27.59%/23.66%/18.93%，归母净利润166/209/251百万元，增长率1.26%/25.45%/20.43%，每股盈利0.87/1.09/1.32元，PE为21.37/17.03/14.14倍 [7] - 催化剂：代工业务订单，自主品牌增速，公司业绩公告 [7] 重要观点 策略深度报告 - 核心观点：2018年以来个别虚拟货币、微盘股指、贵金属、小盘规模因子获得正收益，黄金配置价值偏长期 [8] - 市场看法：一种资产长期跑赢黄金背后支撑逻辑坚实，不同资产有不同优势，长期跑赢黄金不易 [8] - 观点变化：近一年大金融+科技跑赢黄金，资源品、消费品、地产链跑输 [8] - 驱动因素：黄金无内生价值增长机制，能跑赢黄金的资产少反映美元信用体系弱化等特征 [9] - 与市场差异：大类资产长期关注黄金，短期关注权益资产与核心资源品；A股风格长期关注微盘股指数，短期关注中小盘成长风格；A股行业长期关注高股息和新兴科技方向，短期关注大金融+科技和“反内卷”品种 [9] 债券市场专题研究 - 核心观点：土储债发行对央企和民企利好有限，对城投平台流动性改善大，可关注收储规模大省潜在利差压缩机会 [10] - 市场看法：土储专项债预计改善被收储方流动性压力 [10] - 观点变化：首次覆盖，无变化 [10] - 驱动因素：土地收储后城投平台流动性得到改善 [10] - 与市场差异：更侧重分省份层面分析和利差挖掘 [10] 重要点评 粉笔公司 - 主要事件：AI刷题系统班助力夺回市占、增厚利润的奇点时刻 [12] - 简要点评：AI刷题系统班有望使公司摆脱行业竞争泥潭，迎来参培人次增长、增厚利润时刻 [12] - 投资机会：预计2025 - 2027年公司总营收28.05/29.14/30.27亿元，同比增长0.54%/3.88%/3.91%，经调整归母净利润3.91/4.34/4.73亿元，同比增长7.94%/10.89%/9.16%，基于经调整归母净利润的PE分别为15.49/13.97/12.79X，上调至“买入”评级 [12] - 催化剂：极致性价比能否持续领先，市占率企稳或回升能否带来利润拐点 [13]

抄袭争议事件 - 国内原创设计品牌OUO LIVING在社交平台质疑国际运动品牌AJ的宠物牵引绳抄袭其原创设计，指出两款产品在颜色选择、绳体排列方式和装饰元素等方面存在多达12处相似细节 [4] - OUO LIVING产品售价为129元，其产品信息于今年3月发布 [5] - 事件发生后，JORDAN方已与OUO LIVING进行电话沟通，并表示将启动内部自查程序 [4] - 法律专家指出，生活化用品的设计相似纠纷鉴定存在难度，品牌方需从著作权、外观设计等多角度举证 [6][7] 宠物用品市场竞争格局 - 国际运动品牌巨头如耐克（通过Jordan品牌）和阿迪达斯已先后进入宠物赛道，加剧市场竞争 [8] - 中国宠物用品零售市场规模预计到2028年增长至539.5亿元人民币，2023-2028年复合增长率为6.9% [8] - 在“6·18”大促期间，宠物消费呈现爆发式增长，部分宠物粮品牌销量环比增长7倍以上，猫砂品牌销量环比增长2倍 [9] - 宠物消费结构以食品为主导（市场份额52.8%），医疗市场次之（市场份额28%），用品和服务市场虽份额较低（分别为12.4%和6.8%）但增长潜力巨大 [9] 宠物行业特征与挑战 - 宠物行业整体技术壁垒和门槛不高，产品易被模仿，导致竞争激烈 [10] - 尽管市场前景广阔，但亦有跨界巨头出局，例如美的旗下宠物科技公司在去年被简易注销 [10] - 国内宠物市场处于成长期，过去以代工为主，现在正努力发展自主品牌，但在品牌和口碑塑造上仍有长路要走 [10] - 犬类宠物年均消费金额为2961元，同比增长3%；猫类宠物年均消费金额为2020元，同比增长4.9% [9]