AI推动消费决策效率提升 - AI进一步推动消费者决策效率提升，促进消费增长 [2] - 今年"618"期间，"什么值得买"GEN2首页人均GMV同比提升15.1% [2] - 通过平台AI购物智能体达成的订单转化率同比提升162.6% [2] 公司AI产品布局 - 公司发布多款AI产品，包括AI引擎产品"火眼"AIUC引擎、面向用户的"什么值得买"GEN2和购物Agent"张大妈"、AI底层基础设施产品"海纳"MCP Server [2] - AIUC引擎增加了好价商品的商品卖点、风险提示和购买建议等内容 [2] - 今年"618"期间，AIUC标签识别扩至去年的15倍，内容审核时长缩短至去年的1/8 [2] "海纳"MCP Server发展情况 - "海纳"MCP Server整合了公司在消费领域内沉淀的数据和内容优势，具备丰富性、实时性、中立性等独特价值 [3] - 除阿里云百炼平台外，"海纳"MCP Server近期还入驻火山方舟平台 [3] - 6月整体内容和商品输出量已超800万，环比5月增长近80% [3] - 已开放给更多大模型、智能终端、智能体应用平台等合作伙伴，并为各类应用进行适配工作 [3]

高品质消费品牌TOP100评选 - 南方都市报联合广东连锁经营协会等多个省市连锁协会成立组委会 将举办"2025高品质消费生态大会" [1] - 评选标准包括企业品质力、成长性、创新性、社会责任等维度 [1] - 聚焦九大热门赛道：颜值经济、运动户外、食品康养、智能消电、宠物经济、体验经济、兴趣消费、跨境出海、消费科技 [1] AI技术在消费领域的应用 数字人直播 - 罗永浩数字人直播创下GMV突破5500万元 观看人次超1300万 部分品类带货单量超5月真人首秀同期数据 [4] - 百度电商数字人慧播星团队开发的罗永浩数字人可实现8300多个动作 调用知识库1.3万次 生成9.7万字产品讲解内容 [4][5] - 行业首次实现多数字人直播 罗永浩与助播数字人配合自然 能完成喝奶茶、拎可乐、对视等细节动作 [4] 虚拟试衣试妆 - 淘宝上线AI试衣功能 用户可上传照片生成虚拟形象测试服装上身效果 [5] - 玩美移动为雅诗兰黛提供虚拟试妆解决方案 在全球45国部署8000多台设备 在线工具使客户转换率提高2.5倍 [7][8] - 玩美移动展示3D面部高清皮肤分析技术等创新应用 已在2022年纽交所上市 [7] AI导购比价 - OpenAI升级ChatGPT Search增加购物推荐功能 首批覆盖时尚、美妆、家居、电子等品类 [9] - 360纳米搜索可跨平台比价 值得买集团发布AI购物管家"张大妈"支持语音输入消费诉求 [9] - 京东京言和淘宝问问等平台AI助手可提供商品对比、送礼建议、评价总结等功能 [10] AI客服应用 - 京东智能客服日均服务3万国补咨询会话 独立解决88%国补问题 [13] - 2024年电商领域智能客服投诉量达6969件 同比增长56.3% 主要问题为答非所问和人工客服难联系 [13] - 超七成用户倾向智能客服与人工客服搭配模式 56.9%用户在复杂问题沟通无果后会转人工 [14] 行业趋势观察 - AI技术正在重塑消费体验全流程 成为降本增效新抓手 [2] - 今年618促销AI成为主角 消费者可通过AI工具完成跨平台比价和购物建议生成 [2] - 奢侈品行业仍倾向人工客服 Max Mara认为需要传递品牌价值观而非仅完成交易 [14]

电商促销策略演变 - 消费者在大型促销活动中面临海量优惠信息处理难题，需在不同平台间比较上百种优惠策略组合[1] - 促销方式多样化趋势明显，包括传统满减、直播间专享券、互动玩法奖励及会员专属权益等多重维度[1] 消费决策逻辑重构 - 60%消费提问与价格无关，场景化需求主导用户搜索行为（如"跑步新手选什么鞋""三高人群零食怎么选"）[2] - 用户表达方式从关键词搜索转向自然语言交互，传统搜索引擎面临理解深层意图的挑战[2] AI Agent技术应用 - AI购物助手通过语义理解与实时数据调用，可在10秒内生成带购买链接的决策方案（如礼品推荐场景）[4] - 消费搜索需处理强实时性数据，要求系统具备秒级比价、优惠规则解析及噪音过滤三重能力[5][6] 数据基础设施壁垒 - 头部企业建立10亿级商品链接与120亿条消费内容的动态数据库，日新增数据达1000-2000万条[6] - 数据处理能力差异显著，部分系统可精准识别搜索意图差异（如区分"手机"与"手机壳"搜索场景）[6] 硬件场景延伸 - 智能座舱支持语音购物交互，智能眼镜实现视觉识别商品功能（如服饰风格匹配搜索）[7] - 云手机技术解决长任务耗电问题，商汤等企业布局云端设备完成比价凑单等复杂操作[7] - 消费级AR眼镜价格仍处数千元区间，但光学显示与续航突破推动轻量化产品临近爆发点[7] 商业生态变革 - AI Agent成为新流量入口，电商平台探索开放API策略平衡新增量与生态稳定[8] - MCP协议生态催生分佣返还机制，值得买通过联盟模式促进生态协同发展[8] - 消费链路结构性变化：AI聚焦需求匹配，电商平台强化供应链与支付等基础服务能力[8]

AI视频生成技术发展 - Veo 3发布引发海外社交媒体病毒式传播，AI生成视频难以辨别真伪，连从业者都需费力分辨[1] - Claude 4模型同期上线，在多项任务上达到SOTA水平，显示AI应用仍处于高速发展阶段[1] - 国内快手可灵使用量领先Veo 3，但AI视频未形成大规模传播，内容被规范在特定试验田[1] 中国AI应用发展路径 - 中国公司转向让大众理解和使用AI，而非追求技术"炸裂"，与移动互联网发展规律相似[2] - 值得买科技2023年提出"AI即未来"战略，2024年展示显著落地成果，聚焦改变用户购物决策链[2] - 行业对AI狂热情绪降温，转向润物细无声的应用创新[3] 电商平台AI战略分化 - 阿里全面向AI转型，拼多多则保持距离，形成行业观察样本[3] - 值得买科技AI布局强调完整性，包括AIUC引擎、GEN2应用、购物Agent和MCP Server[3] - 大厂普遍采取"生态卡位"策略，布局算力、大模型和应用，为未来爆发领域做准备[5] 值得买科技AI战略核心 - 公司以"提升B端和C端连接效率"为北极星指标，AI应用围绕效率提升展开[6] - "火眼"AIUC引擎为核心，通过知识图谱和多模态解析提升商品内容理解能力[7] - 引擎可缩短用户决策流程，优化内容生产，淘汰低质"水帖"，提升站内整体内容质量[8] AI在商业端的应用价值 - AIUC可介入品牌商业决策、营销和内容生产全环节[10] - 借鉴亚马逊策略，关注用户从浏览到下单的用时缩短，匹配效率提升[10] - 值得买4000万月活显示市场对效率提升的强烈需求[10] MCP Server行业价值 - MCP是AI时代的标准化协议，解决大模型、Agent与工具间的交互问题[11] - "海纳"MCP Server开放120亿条内容库和10亿商品链接库，促进行业共建[11] - 该技术将公司内容资产外部化，创造新增长曲线，定位为AI消费决策基础设施[14] 用户导向的发展理念 - "什么值得买GEN2"升级体现对用户需求的响应和承诺[16] - 公司沿袭社区文化，命名"张大妈"Agent，保持与用户的情感连接[16] - 十余年发展历程中，唯一不变的是对用户需求的重视，驱动效率故事持续[16]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[2] 报告的核心观点 - 大模型能力持续升级与开源，叠加垂直领域 Agent 等 AI 应用产品迭代推新，助力 AI 应用商业化空间打开，拉动推理算力需求，建议继续布局 AI [4] - 《暴吵萌厨》《杖剑传说》等新游表现亮眼，暑期临近，新游上线、新影片定档、IP 潮玩新品发布及线下展会或进入高峰期，建议关注 IP 内容及衍生品上新给相关公司带来的业绩弹性 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业数据综述 - 《暴吵萌厨》获内地 iOS 免费榜第一，《王者荣耀》获内地 iOS 畅销榜第一；电影《水饺皇后》获得周票房冠军 [9][12] - 《无畏契约：源能行动》为安卓和 iOS 预约榜第一 [12] 行业新闻综述 AIGC - AI 角色自我觉醒创意测试引热议，AI 毛线猫、AI 爆改猪猪侠等走红，AI 剪辑带来新奇效果 [32] - Traini 宠物 AI 共情应用上线“狗语翻译”功能，注册用户数突破 100 万，获千万元融资 [33] - DeepSeek-R1 推理模型升级至 0528 版本并开源，性能提升显著 [34] - 美团发布 AI 零代码工具 NoCode，降低开发门槛 [35] - 盛天网络“给麦”App 亮相深圳文博会，果麦文化 AI 选题系统上线，值得买科技举办 AI 进展分享会 [36][37] 游戏 - 《雷霆战机：集结》5 月 28 日上线，《无畏契约手游》6 月 12 日测试，三七互娱探索人才培育平台 [37][38][39] 影视/IP - 2025 年端午六一档 15 部新片上映，暑期档超 40 部影片锁定档期，题材多元化 [39] 公告总结 - 广东天龙科技集团转让上海亚联 100%股权，交易价格 3819.49 万元 [40] - 新经典文化实施 2024 年年度权益分派，每股派发现金红利 0.8 元 [41] - 昆仑万维 2022 年限制性股票激励计划第三个归属期归属新增股份 698.6 万股 [43] - 浙江网盛生意宝实施 2024 年度权益分派，每 10 股派息 0.5 元 [44] 板块行情综述 - A 股传媒板块 2025 年第 22 周上涨 3.09%，强于上证综指、沪深 300、深证成指、创业板指，体育板块表现最好，互联网板块表现最差 [45] - A 股传媒互联网个股中，元隆雅图周涨幅最大，值得买周跌幅最大；美股中，博实乐周涨幅最大，拼多多周跌幅最大；港股中，宇华教育周涨幅最大，金山软件周跌幅最大 [45]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][4][22] 报告的核心观点 - 5月28日值得买发布四款AI导购应用及升级，拓展AI营销导购布局，还计划加快AI开发进度，采用月度轻量级发布会形式发布AI产品更新 [1] - 看好公司AI导购技术领先地位，维持预测公司25 - 27年归母净利润1.3/1.5/1.8亿元，维持25年60xPE估值，对应目标价38.40元/股 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 - 2023 - 2027年，营业收入从14.52亿元增长至23.22亿元，同比增长分别为18.2%、4.5%、12.3%、13.0%、20.6% [3] - 营业利润从8300万元增长至2.26亿元，同比增长分别为 - 17.3%、 - 0.4%、91.5%、14.7%、23.9% [3] - 归属母公司净利润从7500万元增长至1.8亿元，同比增长分别为 - 11.9%、0.6%、68.2%、14.4%、24.0% [3] - 毛利率维持在46.9% - 48.4%，净利率从5.2%提升至7.7%，净资产收益率从4.1%提升至8.3% [3] 公司股价及市值信息 - 2025年5月30日股价32.19元，目标价格38.40元，52周最高价/最低价46.26/14.64元 [4] - 总股本19886万股，流通A股12224万股，A股市值64.01亿元 [4] 公司绝对与相对表现 - 1周、1月、3月、12月绝对表现分别为 - 10.68%、 - 7.23%、 - 7.23%、74.44%，相对表现分别为 - 9.6%、 - 9.08%、 - 5.95%、67.6% [5] 公司AI产品情况 - 火眼AIUC引擎：基于AI对多模态内容客观理解分析，提升内容理解和分析效率，已开放17个原子化试用接口，未来将发布正式API接口 [9] - 什么值得买GEN2升级：AI赋能社区全场景，基于AIUC引擎评估内容质量，基于AIGC引擎增加内容丰富度，对首页、社区及好价频道升级 [9] - 张大妈导购智能体：小值APP升级为张大妈AI导购智能体，可识别语音文字输入，实现全链路功能，思维路径可视可追溯，正在进行用户测试 [9] - 海纳MCP server：开放MCP服务，提供四项功能，未来将升级支持更多功能并搭建开放平台 [9] 公司财务报表预测与比率分析 - 资产负债表：2023 - 2027年流动资产合计从14.8亿元增长至21.02亿元，非流动资产合计维持在7.71 - 8.94亿元 [23] - 利润表：营业收入、营业利润、净利润等指标呈现增长趋势，销售费用、管理费用、研发费用等有相应变化 [23] - 现金流量表：经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流在不同年份有不同表现 [23] - 主要财务比率：成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在不同年份有所变化 [23]

新消费科技产品发布 - 值得买科技发布"火眼"AIUC引擎、"什么值得买"GEN2和AI购物管家"张大妈" [1] - AI购物管家"张大妈"能根据语音输入消费诉求提供商品推荐和购买链接 例如六一儿童节礼物推荐包括库洛米文具套盒 DIY首饰配饰等 [1] - "张大妈"通过新一代推理引擎实现购物流程一站式管理 提升用户决策效率与消费体验 [1] - 该产品未来将追加下单 订票等功能 目前安卓尝鲜版已可下载 [1] AIUC引擎技术特点 - "火眼"AIUC引擎专注于消费领域的内容理解技术 [2] - 该技术能理解 归纳 总结海量消费内容 提炼对消费者有决策价值的关键要素 [2] - 具体能力包括辨别内容真伪 筛选优质内容 总结真实观点 判断兴趣匹配度 [2] - 同时帮助品牌了解用户反馈 提升营销效率 指导产品迭代和优化 [2] 消费行为趋势变化 - 用户消费习惯快速变化 对搜索产品的期待从"找信息"过渡为"解决问题" [1] - 行业面临信息过载问题 需要精准高效提升用户决策效率 [1]

公司AI战略进展 - 公司在线举办AI进展分享会，介绍实施"全面AI战略"一年来的最新成果，包括"火眼"AIUC引擎、"什么值得买"GEN2、购物Agent"张大妈"及"海纳"MCP Server [1] - "火眼"AIUC引擎通过理解整理海量互联网内容驱动智能决策新范式 [1] - "什么值得买"GEN2以AI为驱动、兴趣消费内容为核心打造用户信赖的消费指南 [1] - 购物Agent"张大妈"实现购物流程一站式管理，提升用户决策效率与消费体验 [1] 技术平台与协议 - "海纳"MCP Server是基于MCP构建的标准化消费数据服务能力平台，2024年Anthropic开源的MCP协议将大模型直接连接至数据源，被称为"AI的USB协议" [1] - MCP协议打通Agent和工具之间的传递链路，提升大模型利用工具的效率，推动AI生态成熟化 [2] - 公司上线海纳MCP Server官网并入驻阿里云百炼等平台，整合120亿条消费内容库和10亿条商品库为大模型应用提供适配服务 [2] 行业合作与未来规划 - 公司通过海纳MCP Server为AI生态提供消费领域能力增强服务，助力精准高效的消费决策支持 [2] - AI进展分享会将以月为周期持续同步集团AI进展，与行业保持高频沟通共建AI时代 [2]

公司AI产品发布 - 公司发布4款AI产品，包括AI引擎"火眼"AIUC引擎、用户端产品"什么值得买"GEN2和购物Agent"张大妈"、AI底层基础设施"海纳"MCP Server [2] - AIUC引擎能实现对图文视频等全域内容的深度理解与价值提炼，提升内容生产与商业决策效率 [2] - 公司CTO表示已完成从AI技术底层到产品形态及生态共建的全面布局 [2] AIUC引擎技术特点 - AIUC引擎在消费领域具有独特价值，虽非行业最关注概念但能显著提升内容质量和流程效率 [2] - 该引擎已在公司多元业务中应用，未来将通过标准API开放更多功能接口 [2] - "火眼"AIUC特别注重帮助消费者辨别内容真伪、筛选优质内容、提升决策效率，同时帮助品牌了解用户反馈并优化营销 [3] AI战略方向 - 公司确认将全面AI战略作为重点，致力于将前沿AI技术转化为实际生产力 [3] - 未来将推动"AI+消费"创新，通过开放AI能力促进行业共建 [3] - AI技术能快速处理海量消费信息，有效甄别信息真伪及创作者意图，满足行业对信息真实性和实时性的高要求 [3]