11月26日，值得买科技11月AI进展分享会顺利举行。值得买科技CTO王云峰分享了集团AI最新进展，重点介绍了全新打造的"海纳"ACP（代理商业协议）， 并透露将与微盟共建，并接入支付宝的AI支付能力。"什么值得买"产品总监吴娴和值得买科技AI研究员张立飞分别围绕负责项目进行了分享。 AI进展分享会是值得买科技自今年5月推出的线上直播活动，持续向外界同步集团AI进展，与行业保持高频沟通、共建AI时代。在此前的分享中，值得买科 技已向外界完整介绍了面向C端用户、B端客户以及AI生态的AI产品、应用及服务，也多次邀请行业嘉宾共同探讨AI议题。 分享会上，"海纳"ACP作为重点项目进行了正式亮相。王云峰介绍，"海纳"平台是面向AI生态的消费服务能力增强平台，其中，"海纳"MCP服务聚焦大模型 消费信息能力增强，夯实AI底层基础建设；而"海纳"ACP协议则面向"对话即购物"场景，打通在智能体上完成交易链路的全流程。二者协同配合，形成 "能 力供给-匹配交易" 的完整闭环，加速构建AI电商消费新范式。 11月MCP月输出量破亿、"张大妈"活跃用户增长8倍 11月分享会上，王云峰以一系列数字来分享集团AI具体成绩："海纳 ...

公司AI产品进展 - “海纳”MCP Server合作伙伴数量突破40家，11月对外输出量突破1亿次，并助力荣耀YOYO实现定向优惠券发放、自动领券及全网比价功能[1] - AI购物管家“张大妈”活跃用户环比增长8倍，平均次留环比增长24%，并通过A2A协议入驻华为小艺智能体中心[1] - 核心产品“什么值得买”11月AIGC阅读时长占比相比去年同期提升4倍[1] 战略合作与生态构建 - 公司与微盟达成战略合作，将消费数据服务能力与微盟SaaS商业操作系统深度融合，率先在国内建设AI电商交易闭环[1] - 在与微盟合作基础上，公司将进一步与支付宝合作探索AI支付服务，构建“AI智能体、用户、商家与支付平台”协作的交易闭环[1] 技术标准与未来规划 - ACP被定义为“对话即购物”的底层技术标准，是连接AI能力与商业价值的关键基础设施[1] - “海纳”ACP将率先在“张大妈”App中实现场景落地，覆盖用户从“对话-推荐-下单-支付”的全流程，形成AI电商的可验证样本[1]

公司概况与市场表现 - 公司为A股消费内容社区第一股，以“什么值得买”起家，正全面转型为AI与内容驱动的数字消费服务集团[3][4] - 2025年11月13日公司股价强势涨停，收盘报40.44元，涨幅高达20.00%，单日封板资金占实际流通盘比例达6.56%，最高封单量达1437.62万股[3] - 公司使命是“让每一次消费产生幸福感”，致力于提升B端与C端之间的连接效率[4] 业务板块与发展历程 - 公司已形成三大核心业务板块：消费内容（以“什么值得买”社区为核心）、智能营销（通过子公司提供全链路服务及代运营）、消费数据（沉淀多维数据并对外输出产品和服务）[5] - 发展历程经历三次关键战略跃迁：2010-2015年创业与积累期（从个人博客起步并成立公司）[6]；2016-2019年资本化与扩张期（完成股改并于2019年上市）[7]；2020年至今AI驱动与生态化（推动战略升级并布局AI）[9] - 上市后两次募资总额达11.07亿元，为后续发展奠定基础[8] AI战略转型与商业化进展 - 2023年公司将AIGC确定为重点战略项目，2024年提出“全面AI”战略，并上线“AI原生的什么值得买GEN2”[10] - 2025年前三季度AI相关收入达1.32亿元，新版“什么值得买”5月全量上线，AI驱动的“张大妈”APP于9月发布，标志着AI商业化正式开启[17] - 公司上线的“海纳”MCP Server已与Kimi、理想、华为等多家AI企业和智能终端产品达成合作，截至2025年6月内容输出量超过822万次，环比增长81.73%[17][18] 财务表现与经营质量 - 2023年公司营收增长至14.52亿元，同比增长18.17%，但净利润降至7477.53万元，同比下降11.92%[13] - 2024年营收进一步增长至15.18亿元，归母净利润为7524万元，同比微增0.62%[14] - 2025年上半年公司实现营收5.8亿元，同比下滑18.7%，但归母净利润却同比增长65.7%至1269万元，毛利率提升至49.2%，体现经营质量改善[15] 近期催化剂与行业前景 - 阿里巴巴秘密启动“千问”项目加入全球AI应用竞赛，值得买与阿里为重要合作伙伴，阿里概念热度提升是股价重要推动力[17] - 2025年双11期间公司平台GMV优势品类稳健增长，餐饮美食、户外鞋袜等五大品类同比增速分别达82.42%、41.96%、35.16%、33.02%、28.13%[17] - 随着AI应用普及，消费者信息获取渠道正从传统搜索引擎转向大模型应用，公司有望在新一代消费决策入口中占据领先地位[19]

公司“全面AI”战略成效 - 自“双11”启动以来（10月16日至11月5日），公司“全面AI”战略成效初显，AIGC内容生产、消费智能体应用与营销服务能力实现全面提升 [1] - 公司C端产品“什么值得买”AIGC发布量环比增长99.69%，原创内容审核时间环比缩短96.03% [1] - 新一代消费智能体“张大妈”日活跃用户数（DAU）实现35.5%的环比增长 [1] AIGC内容生产与消费信息处理 - “什么值得买”依托AIGC技术，对全网消费信息进行系统识别、筛选与整合，生成包括“全网观点／评价”“精选集”“选购指南”等多元内容形态 [1] - 大促期间，平台AIGC内容发布量接近翻倍，内容生产效率实现跨越式提升 [1] 消费智能体“张大妈”的功能与表现 - 新一代消费智能体“张大妈”实现“一键价保”“自动查物流”等功能的自动化闭环，并新增“心愿清单”语音指令操作、优惠券自动领取等实用模块 [2] - 该产品通过系统性能优化与首页改版，提升了对复杂语义的解析能力与画像匹配精度 [2] - 大促期间，“张大妈”DAU实现35.5%的环比增长，用户黏性与活跃度稳步提升 [2] AI相关财务表现与战略展望 - 公司三季度财报首次披露“AI相关收入”，2025年前三季度，AI相关业务实现收入3229.05万元 [2] - 公司CTO表示，基于“全面AI”战略下的基础建设，公司对“AI+消费”的探索进一步深入，并将持续推进该战略 [2] - 伴随AI技术在消费场景中的深度应用，“双11”正在进入全新阶段，公司将借助AI新技术不断拓展新场景、创造新产品、开创新服务 [2]

财务表现与运营效率 - 公司前三季度毛利率达49.52%，较2024年同期提升3.36个百分点 [1] - AI相关业务实现收入3229.05万元 [1] - 销售与管理费用分别同比下降20.08%和14.50%，反映出AI在提质增效与成本控制方面的显著作用 [1] AI战略与业务影响 - 公司持续坚定实施"全面AI"战略，加速探索"AI+消费"新场景、新模式与新产品 [1] - AI推动业务创新，并为运营效率提升带来实质支撑 [1] - 核心产品"什么值得买"已完成AI技术升级，转型为"AI驱动的全网兴趣消费指南" [1] 产品迭代与用户体验 - "什么值得买"通过首页升级与"兴趣广场"等功能迭代，探索用户兴趣与AI价值的结合 [2] - 首页基于兴趣实现内容与好价信息的智能匹配，优化浏览逻辑与交互体验 [2] - "兴趣广场"通过展现形式与匹配逻辑的调整，鼓励用户更主动地探索与分享 [2] 技术挑战与未来方向 - AI原生内容在生产与分发中仍面临数据偏差、幻觉、信任与成本等挑战 [2] - 公司坚持在AI技术的发展中攻克AI带来的问题，不断升级AI能力 [2] - 公司计划深耕兴趣内容生态，提升用户决策质量和效率 [2]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入80599.17万元，实现归属于上市公司股东的净利润1344.86万元，净利润同比增长253.49% [1] - 2025年前三季度公司销售费用和管理费用分别同比下降20.08%和14.50%，整体毛利率较2024年同期提升3.36个百分点至49.52% [3] AI业务发展 - 2025年前三季度公司首度披露AI相关收入，实现3229.05万元，该收入涵盖AI产品、AI功能、AI生成内容及使用AI工具服务客户 [1] - 公司对核心产品"什么值得买"进行AI升级至第二代，并推出AI原生新产品和服务，包括面向C端的"张大妈"App和面向B端的"值数"AI全域内容洞察平台 [2] - 2025年9月公司月度调用第三方大模型API消耗的tokens数量达到1083.83亿，较6月份提升47.19%，"海纳"MCP Server月度输出量超过2087万，较6月份提升153.89% [2] 公司战略展望 - 公司将继续坚定实施"全面AI"战略，加大对AI技术和产品的研发投入，拓展"AI+消费"生态布局，加速AI在零售端与品牌端的落地应用 [3]

公司战略与产品布局 - 公司定位为专注于AI与内容驱动的数字消费服务集团，在"全面AI"战略下推进消费内容、智能营销和消费数据三大业务板块与人工智能技术的融合 [1] - 公司主要通过用户口碑传播实现自然增长，并会根据具体情况通过定向投放扩大品牌影响力和用户覆盖 [1] - "张大妈"APP是公司于2025年9月推出的新产品，定位为AI购物管家，当前重点在于完善产品功能和提升用户体验，产品版本持续迭代中 [1] 核心产品与技术应用 - "什么值得买"是一个兴趣消费内容社区，2025年5月正式上线新版，全面应用AI技术对内容生产、审核、分发等产业链环节进行重塑 [2] - AI购物管家"张大妈"是公司自主研发的AI购物助手，于2025年5月底以独立App形式开启测试，深度结合AI能力，集成智能导购、比价决策和履约保障功能 [2] - 新Agent产品命名为"张大妈"是为了契合"什么值得买"的用户心智，用户可在App内点击图标体验服务，2025年618期间通过AI购物管家达成的订单转化率同比提升162.6% [2] 财务表现 - 2025年上半年公司实现营收5.82亿元，同比下降18.70% [1] - 2025年上半年公司实现归母净利润0.13亿元，同比增长65.75% [1] 公司概况 - 公司于2011年11月在北京成立，截至2025年6月底，纳入合并范围的子、孙公司共43家 [1]

产品发布与定位 - 北京值得买科技股份有限公司开发的AI购物管家"张大妈"App正式版首次公开亮相 该产品于5月上线安卓尝鲜版 9月初完成升级并开启公测 9月下旬再次进行版本更新[1] - "张大妈"旨在通过AI智能体解决消费者在购物场景中面临的问题 承载公司在新业务场景的布局探索[1] - 公司通过"张大妈"将消费内容领域核心优势与AI技术深度融合 积极拓展包括本地生活在内的新业务场景[1] 产品功能与战略定位 - 相比"什么值得买"App "张大妈"推动消费智能体从"辅助决策"升级至"自主执行"阶段 具备更强的感知 推理和执行能力[2] - 产品实现海量消费场景中的任务调度 支持智能执行功能 包括自动跨平台操作 一键价保 物流查询 低价监控及机票预订等服务[2] - 公司采用双产品战略："什么值得买"保持原有风格 提供高效精准的消费决策支持并保留"张大妈"交互入口 而"张大妈"专注于执行功能 构建从决策到履约的完整服务闭环[2] 应用场景与合作伙伴 - 第一大应用场景集中于电商购物的直接消费 第二大场景聚焦本地生活及智慧出行[2] - 第三方出行购票平台航班管家已成为"张大妈"首批合作伙伴之一[2] - 长期规划包括深入布局全链路消费场景 在用户授权下扮演智能消费管家角色 实现从检索 领取优惠券 下单到端内支付的完整消费闭环[2] 商业化路径 - 现阶段重点在于丰富场景和打磨用户体验[3] - 明确排除通过算法推送干预用户决策或植入硬性营销内容的商业化路径[3] - 探索构建会员订阅体系 以保障消费体验并建立可持续的盈利机制[3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入5.82亿元 净利润1269.26万元 同比增长65.75% [1] - 整体毛利率提升至49.20% 较2024年同期上升2.23个百分点 [1] - 销售费用同比下降19.46% 管理费用同比下降17.03% [1] 核心业务运营 - 什么值得买App内容发布量2021.88万篇 同比增长30.98% [2] - 月平均活跃用户数3826.82万人 同比增长1.26% [2] - 确认GMV达87.84亿元 完成订单量8872.02万单 [2] AI技术发展 - AI事业部升级为AI应用研究院 构建"1组大模型+2个数据库+3个引擎+4类应用"产品矩阵 [2] - 2025年6月调用第三方大模型API达736.34亿tokens 较2024年12月大幅提升84.10% [2] - 推出标准化消费数据服务平台"海纳"MCP Server 提供消费领域能力增强服务 [2] 生态合作拓展 - 海纳MCP Server与Kimi、元宝、豆包、智谱清言等Agent产品达成合作 [3] - 与理想、联想、华为、vivo、荣耀等智能终端厂商建立合作关系 [3] - 入驻腾讯元器、阿里百炼、火山引擎、华为云等开发者平台 [3] 产品与战略升级 - 2025年5月全量上线新版什么值得买App 品牌主张升级为"我们的兴趣消费指南" [1] - 致力于打造AI驱动的全网兴趣消费指南 提供高度相关的消费决策支持 [1] - 按照"聚焦AI"和"全面提效"两大年度战略指导方针推进业务发展 [3] 业务增长数据 - 海纳MCP Server内容输出量2025年6月超822万次 环比增长81.73% [3] - 2025年7月输出量进一步增长至1300万次 新增30多家合作伙伴 [3]

公司ESG荣誉与战略定位 - 公司入选观察者网"2025ESG典范企业评选榜单"并获"科创先锋奖" 表彰其将AI新技术深度融合应用于ESG实践的突出表现 [1] - 公司连续第四年发布独立ESG报告《2024年度可持续发展报告》 明确可持续发展战略目标是构建和谐生态系统并履行多方利益相关者责任 [3] - AI技术成为公司可持续发展战略的新引擎 从2023年全面拥抱人工智能到2024年实施"全面AI"战略 全面赋能业务发展和管理运营 [3] AI技术应用与业务发展 - 公司构建完整AI产品矩阵 包括1组大模型、2个数据库、3个引擎、4类应用 实现对核心产品"什么值得买"的全面AI改造升级 [4] - 推出新一代Agent产品AI购物管家"张大妈" 并基于"海纳"MCP Server扩大AI生态共建合作范围 打造智能体时代消费领域基础设施 [4] - AI驱动的消费生态体系成为履行社会责任的核心依托 高效倡导绿色消费与绿色生活 支持政企合作助力消费复苏与公益平台建设 [4] 管理运营与组织转型 - AI工具在管理运营层面全员普及 大幅提升公司经营效率并促进企业高效治理 [4] - 全面推广AI在各个岗位应用 通过AI文化、AI人才、组织再造和流程再造打造"AI型组织" 使AI成为公司原生能力 [4] 未来发展规划 - 公司将ESG理念深度融入战略规划和整体运营细节 通过AI技术在业务发展和管理运营中的广泛应用实现自身高质量发展 [5] - 公司计划全面赋能经济、社会和环境的可持续发展 [5]