报告显示，截至2025年5月末，中国网络表演（直播与短视频）行业主播账号累计开通近1.93亿个（多平台非去重数据），同比增长约7.2%；月活跃开播账 号约3326.7万个；2024年全年新增开播账号1300万个。 上证报中国证券网讯（记者 杨翔菲）在6月26日举办的2025中国网络表演（直播与短视频）行业年会主论坛上，《中国网络表演（直播与短视频）行业发展 报告（2024-2025）》（以下简称"报告"）发布。 目前，我国直播平台稳健发展与深挖优势并行，抖音、快手、微信视频号、淘宝直播、哔哩哔哩等核心平台持续引领发展。一方面深耕垂类内容生态，提升 内容深度与专业性；另一方面积极探索人工智能（AIGC）在内容创作、用户交互、虚拟主播、智能剪辑等环节的深度应用，显著提升了生产效率和用户体 验。 MCN机构是网络表演直播与短视频行业的重要构成。2024年，中国网络表演（直播与短视频）行业的经纪机构发展呈现多维度的变化与拓展。截至2025年5 月，根据行业调研、全国企业信用信息公示系统等综合测算，国内经纪机构数量近2.9万家，相较2024年增加约2200家。众多MCN机构在精细化运营、IP孵 化、跨界整合及出海探索方 ...

微信视频号代运营策略 核心观点 - 微信视频号凭借庞大用户基础和社交属性成为企业和个人重要推广渠道，需通过系统化代运营策略抢占流量高地 [1] 目标受众分析 - 需明确目标受众的兴趣点、习惯和行为特征，通过数据分析提取粉丝年龄/性别/地域画像 [3] - 采用调研问卷直接获取潜在受众偏好，分析竞争对手成功案例以识别高关注度内容形式 [3] 内容创作策略 - 原创内容是吸引用户核心，需避免搬运抄袭以增强品牌独特性 [4] - 多样化形式包括短视频/直播/图文结合，结合热点话题可快速引流 [4] - 提升互动性通过鼓励用户评论/点赞/分享，增加内容曝光率 [4] 发布策略优化 - 固定发布时间表保持用户期待，频率需根据反馈调整避免过度 [5] - 选择受众活跃时段如晚上或周末发布以提升观看体验 [6] 社交互动与推广 - 及时回复评论/私信增强用户粘性，跨平台推广可扩大受众范围 [6] - 与其他视频号合作联动，通过互相推荐提升曝光率 [6] 数据驱动优化 - 定期监测观看量/点赞数/评论数等指标评估内容受欢迎程度 [6] - 收集用户反馈调整策略，分析竞争对手表现优化自身方案 [6] 品牌形象塑造 - 保持视频封面/标题/内容风格一致性以强化品牌识别 [7][9] - 通过品牌故事传递价值观，建立用户情感共鸣 [9] 平台规则适应 - 遵守内容审核标准避免敏感违规内容导致账号风险 [11] - 保持专业礼貌的互动方式以维护良好社交氛围 [11] 持续创新能力 - 关注短视频行业动态及时调整策略，参与培训提升专业水平 [12][13]

转自：前瞻产业研究院 短视频行业主要上市公司：快手(01024.HK);腾讯控股(00700.HK);百度集团(09888.HK);哔哩哔哩(09626.HK); 拼多多(PDD.O)等 本文核心数据：中国短视频行业上市公司业务布局;中国短视频行业上市公司业绩对比 1、短视频行业上市公司汇总 短视频即短片视频，是一种互联网内容传播方式，一般是在互联网新媒体上传播的时长在5分钟以内的视 频。短视频内容融合了技能分享、幽默搞怪、时尚潮流、社会热点、街头采访、公益教育、广告创意、商业 定制等主题。由于内容较短，可以单独成片，也可以成为系列栏目。 目前，我国短视频行业的上市公司数量不多，具体包括： 上游UGC平台：奥飞娱乐(002292.SZ);宋城演艺(300144.SZ);爆米花(839898.OC);值得买(300785.SZ);汽车之 家-S(02518.HK);荔枝(SOGP.O);PGC平台：视觉中国(000681.SZ);芒果超媒(300413.SZ);青藤文化(839044.OC); 年轮映画(871813.OC);博纳影业(001330.SZ);万达电影(002739.SZ); 中游MCN机构：中广 ...

KOL行业整体发展 - 2024年万粉以上创作者规模近1500万，年增速5%，中腰部KOL连续三年为增长主力，行业呈现"增速放缓、结构优化"特征 [1][6][10] - 内容生态加速融合短视频、直播、长视频、音频多元形式，生活记录、文化、IT互联、三农等垂类快速增长，其中文化垂类粉丝增速达32.3% [1][12] - 海外创作者规模超2万，腰尾部占比超96%，以生活记录(28.7%)、母婴亲子(11.6%)、美食(9.1%)等生活流内容为主 [14] 平台生态差异化 - 抖音头部效应显著(72.89%头部占比)，商单转化强；小红书中长尾生态活跃(23.99%头部占比)，突破"女性主场"标签向生活服务扩展；B站垂类深耕，知识区UP主突出 [1][16][17] - 各平台策略分化：抖音重流量转化，小红书重精准种草，B站重圈层文化 [1] - 用户规模方面，短视频(8.33亿)、直播(10.4亿)稳居前列，长视频(7.25亿)创2018年以来新高，音频(3.35亿)基本持平 [7] 商业化趋势 - 行业从"流量竞争"转向"价值竞争"，抖音电商GMV达3.5万亿元，小红书"买手电商"崛起，微信视频号私域联动显著 [2] - 品牌投放更趋理性：抖音偏好腰肩部KOL，小红书侧重腰尾部，B站聚焦中腰部垂类 [2] - 技术赋能显著，AI工具降低创作门槛，虚拟主播、沉浸式体验等创新形式提升交互，内容与文旅、科技跨界联动(如《黑神话：悟空》带动山西文旅) [2] 内容创作变革 - 创作者结构优化：50w-300w粉丝量级KOL占比14.8%(较23年+5pp)，5w-50w占比51.4%，头部(≥1000w)仅0.2% [12] - 用户需求驱动内容向实用化、情感化转型，反卷、疗愈、知识获取等内容增长显著 [2] - 海外内容输出形成两大路径：文化自信的"软实力输出"(如非遗、美食)和兴趣经济的"稳准狠吸引"(如《黑神话：悟空》TikTok播放量30亿) [15]

算法治理专项行动 - 中央网信办等多部门针对算法推荐加热低俗信息、加剧"信息茧房"、加重观点极化等问题开展专项行动 [1] - 重点平台签署"算法向善"南宁宣言 完善算法推荐内容审核 开发"茧房评估""一键破茧"等创新功能 [2] - 抖音、小红书、微博、快手、微信视频号、哔哩哔哩等平台系统性优化正能量内容加权推荐、用户自主选择权保障等功能 [2] 算法透明度提升 - 抖音通过"安全与信任中心"网站和开放日活动阐释推荐逻辑、干预机制及治理成效 [4] - 微博公示热搜上榜规则和数据规则 上线热搜热度标签标示推动因素 [4] - 微信视频号发布《一图读懂微信视频号算法推荐》《算法破茧系列》以通俗方式公示规则 [4] 破除"信息茧房"措施 - 抖音升级"使用管理助手" 新增内容偏好评估功能可视化呈现用户浏览内容 [6] - 小红书设置"内容偏好评估与调节""探索更多"功能 支持一键浏览多元内容 [6] - 快手依托正能量算法增加对"正向""有用""温暖""信任"类内容的挖掘与推荐 [6] 推荐内容审核机制 - 微信视频号完善"好友推荐+算法推荐"双重机制 迭代识别打击模型禁止低俗信息进入推荐池 [8] - 抖音推出热点当事人核实机制 防范摆拍造假、仿冒蹭热等恶意传播行为 [8] 用户赋权功能优化 - 快手提供可滑动调节的兴趣标签管理功能 支持用户自定义内容推送强度 [10] - 微博设置不感兴趣、不看此博主、内容质量差等多种负反馈选项精准响应用户需求 [10] 治理成效与后续计划 - 网信部门承认平台算法治理取得初步成效 但存在功能使用效果不显著、推荐内容质量待提升等问题 [10] - 将开展常态化巡查 督导平台持续优化算法机制 探索多样化"破茧"路径和创新用户赋权功能 [10]

报告公司投资评级 - 重申“买入”评级，给予腾讯609港币目标价，对应公司20x 2025e P/E [3] 报告的核心观点 - 腾讯2025Q1业绩表现良好，收入、利润双增长，各业务条线发展态势积极，且全力推进AI迭代，看好其AI潜力 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2025Q1收入1800亿元，同比增长13%，毛利率从53%提升至56%，Non - GAAP归母净利润约613亿元，同比增长22% [1] - 预计2025 - 2027年收入7358/8016/8629亿元，non - GAAP归母净利约2566/2868/3149亿人民币 [3] 业务条线 - 增值服务本季收入921亿元，同比增长17%，其中本土游戏收入429亿元，同比增长24%，国际游戏收入166亿元，同比增长23%，社交网络收入326亿元，同比增长7% [1] - 金融科技和企业服务本季收入549亿元，同比增长5% [1] - 广告本季收入319亿元，同比增长20%，主要来自视频号、小程序和搜一搜广告库存的强劲需求 [1] 业务亮点 - 游戏业务增速强劲，国际游戏靠《荒野乱斗》等增长，本土游戏长青产品流水创新高，新游戏成长起来 [2] - 广告增速可观，AI驱动广告技术升级，电商及小程序生态发力助力商业化加速 [2] AI推进 - 2025Q1资本开支达274.76亿，研发费用同比增长21%，体现对AI坚定投入 [3] - 广告技术改进图像生成等功能，推出数字人解决方案，提升推荐效果；微信添加AI服务，赋能搜一搜等；腾讯云接入LLM能力提升体验 [3] 财务指标预测 | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 609,015 | 660,257 | 735,778 | 801,627 | 862,896 | | 增长率yoy（%） | 10 | 8 | 11 | 9 | 8 | | 归母净利润（百万元） | 157,688 | 222,703 | 256,563 | 286,818 | 314,927 | | 增长率yoy（%） | 36 | 41 | 15 | 12 | 10 | | EPS最新摊薄（元/股） | 16.4 | 23.7 | 27.7 | 31.0 | 34.0 | | 净资产收益率（%） | 20.7 | 24.4 | 23.1 | 22.9 | 22.0 | | P/E（倍） | 28.6 | 19.8 | 16.9 | 15.1 | 13.8 | | P/B（倍） | 5.6 | 4.5 | 3.8 | 3.3 | 2.9 | [4] 财务报表及比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各项目数据，包括流动资产、固定资产、营业收入、营业成本等 [9][11] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面数据 [11] 财务预测 - 年度预测显示2023A - 2027E收入总额、各业务收入、增速、毛利率、费用率、净利润等情况 [12] - 季度预测给出1Q25 - 4Q26e各季度收入总额、各业务收入、增速、毛利率、费用率、净利润等数据 [13]

微信引流平台选择 微信公众号 - 优势：适合发布深度文章和教程 适用于品牌建设和内容营销 通过高质量内容吸引用户关注并沉淀私域流量 [3] - 适用场景：建立品牌影响力 分享专业知识 提供深度内容的最佳选择 [3] 微信视频号 - 优势：适合创意内容和热点追逐 适用于快速传播和吸引年轻用户 通过短视频快速吸引注意力并提升传播效果 [3] - 适用场景：快速传播内容 吸引年轻用户 进行创意营销的最佳选择 [3] 微信小程序 - 优势：适合提供工具和服务 适用于电商和本地生活服务 通过开发小程序提升用户体验 [4] - 适用场景：提供工具和服务 开展电商业务 本地生活服务的最佳选择 [4] 平台选择方法论 - 目标客户分析：根据客户特点选择平台 年轻人适合视频号 专业人士适合公众号 [5] - 内容形式分析：深度文章选公众号 短视频选视频号 [5] - 平台功能分析：工具服务选小程序 快速传播选视频号 [5] 案例分析 - 教育品牌通过公众号发布深度文章吸引专业人士 通过视频号发布短视频吸引年轻用户 实现精准获客和品牌曝光 [6] 核心总结 - 公众号适合深度内容 视频号适合创意传播 小程序适合工具服务 需综合目标客户特点和平台功能进行选择 [8]

微信视频号带货商业模式 - 单日GMV达4057元 佣金比例60% 实际收入约2400元 显示视频号带货具有较高变现潜力 [2] - 中老年用户是核心受众 情感类"鸡汤"内容最易获得流量 通过人生哲理类短视频可快速激活平台算法推荐 [3][6] - 典型案例显示三个月售书8000单 按60%佣金计算收入超10万元 验证商业模式可行性 [9] 内容创作方法论 - 内容素材可直接复用小红书高赞"人生哲理"笔记文案 配合3-5张风景图作为视频背景 [10][13] - 使用美图秀秀"魔法照片"功能将静态图转为动态背景 结合剪映添加音乐完成视频制作 [19][23] - 视频时长建议1-3分钟以提升完播率 每日发布3-5条内容有助于快速积累粉丝 [32] 变现路径设计 - 基础变现：100粉丝可开通创作者分成计划 通过视频流量直接获得收益 [23] - 进阶变现：1000粉丝可开通商品橱窗 推荐鸡汤书籍/养生课程等高佣金商品 需缴纳100元可退保证金 [28][30] - 扩展变现：日收入稳定超500元后可开展培训业务 单学员收费699-1680元 月收入可达万元级 [31] 运营关键指标 - 初始100粉丝是变现门槛 需通过高频内容发布积累 当前平台处于红利期竞争较小 [32] - 视频内容需符合中老年用户偏好 情感类互动评论区活跃度直接影响算法推荐权重 [6][8] - 选品策略聚焦60%以上佣金商品 结合目标客群消费特征优化转化率 [9][28]

左：公众号信息流页面截图；右：点开朋友♡卡片之后，进入新的信息流页面截图 在公众号整体大盘流量趋势向下的前提下，对超2000万的公众号创作者们来说，流量分发机制的改变非常重要。从近年来微信团队的调整动向可以看出，微 信越来越注重基于社交关系的内容分发。这不仅事关创作者的收入，也事关流量分发的公平以及公共话语权。 以下文章来源于36氪未来消费 ，作者王毓婵 36氪未来消费 . 在这里看到消费的未来。36氪旗下官方账号。 谁拥有了更多、更优质的社交关系，谁就掌握了更多的内容分发的权力。 文 ｜ 王毓婵 编辑 ｜ 乔芊 来源｜ 36氪未来消费（ID：lslb168） 封面来源 ｜ IC photo 36氪获悉，微信团队正在扩大对公众号信息流中"朋友♡"入口的测试范围，并且进行了产品优化，在该入口的左上角增加了"XX条更新"的标注。 "朋友♡"入口中，折叠了最近微信好友点了"♡"，即"推荐"的文章。"推荐"功能在今年1月由"在看"进化而来。这个新入口被放在公众号信息流中，位置非 常靠前。根据36氪的测试，"朋友♡"入口往往出现在公众号信息流首位，甚至时常高于用户订阅的公众号内容。现在，公众号信息流里从上到下的推送顺序 ...

文章核心观点 - 微信团队扩大公众号信息流中“朋友♡”入口测试范围并优化产品，微信越来越注重基于社交关系的内容分发，这对创作者收入、流量分发公平及公共话语权有重要影响，且社交推荐对小号更友好，实现了内容分发的平权 [3][4] 微信公众号流量分发机制调整情况 - 微信团队扩大“朋友♡”入口测试范围并优化产品，在该入口左上角增加“XX条更新”标注，“朋友♡”入口在公众号信息流中位置靠前，公众号信息流推送顺序为“快讯”-“朋友♡”-“关注的公众号”-“关注的视频”-“看一看”，前四名位次不定 [3] - 微信团队尝试增加社交推荐在公众号流量分发中的权重多年，2017年推出“看一看”功能展示好友推荐内容，2018年订阅号信息流展示朋友阅读过的文章，后续订阅内容部分折叠，“看一看”权重上升，测试中的“朋友♡”权重高于“看一看” [10][11] 微信公众号流量现状 - 公众号整体大盘流量趋势向下，2017年公众号文章平均打开率高达10%，2020年前后降至1 - 2%，2024年公众号累计产出超4.44亿篇文章，阅读量达10万 + 的文章占比不足0.07%，原创文章占比不足0.03%，但相比2023年，10万 + 文章多出3.9万篇 [4][5][7] 社交推荐对不同规模账号的影响 - 36氪矩阵账号“36氪未来消费”中，“推荐”带来的流量贡献从2023年8月的24.3%上升到2025年3月的45.9%，成为最大流量来源；36氪微信公众号大号中，“推荐”贡献份额仅占2.2%，小号比大号更能从提高“社交推荐”权重中受益 [10][13] 内容分发权力的变化及公平性 - 微信公众号内容分发权力经历三轮更迭，从“掌握在创作者手中”到“掌握在平台手中”再到“掌握在用户手中”，当权力掌握在用户手中时相对最公平，现在公众号信息流实现了分权 [15] 微信创始人观点及视频号情况 - 微信创始人张小龙认为通过社交推荐获取信息最符合人性，不希望机器推荐只给用户想看的内容，他曾断言未来视频播放量中关注、好友推荐、机器推荐的消耗比例应为1:2:10，视频号对新人创作者和偏UGC的普通人创作者流量倾斜和扶持力度大于其他平台 [16][13]