平安人寿增持招商银行H股 - 平安人寿近期增持62955万股招商银行H股 增持后持股比例突破15% 第三度触发举牌 [1] - 今年以来中国平安集团及旗下子公司连续增持工商银行 农业银行 邮储银行 招商银行等H股 [1] 险资增持银行H股原因 - 险资增持是为响应长期资金入市政策 适应会计准则切换下的资产负债管理 增加权益资产配置 [1] - 银行行业相对成熟 经营效率高 是分红主力军 险资重点增配并长期持有高股息股票等红利资产 [1] - H股相比A股具有更高股息率和更低估值 港股通金融ETF近12个月股息率815% 高于A股中证银行指数的535% [1] - 保险公司连续持有H股满12个月取得的股息红利可免企业所得税 进一步放大高股息率优势 [1] 长期投资视角 - 稳定且高额的股息收入能为险资提供持续资金流入 有助于保险资金长期稳健运作 匹配赔付需求和资金运用计划 [2] - 个人投资者可考虑通过指数投资工具如港股通金融ETF或港股央企红利ETF(513910)来实现分散风险 [2]

港股市场表现 - 恒生指数年内累计上涨20 45% 在全球重要指数中表现突出 或正式迈入技术性牛市区间 [1] - 南向资金持续流入是上涨行情的关键因素 今年以来净流入金额达6320 32亿元 接近去年全年的7440 31亿元 [1] - 第一季度南向资金净买入4113 25亿元 创互联互通机制开通以来单季度最高净买入纪录 [1] 南向资金配置偏好 - 116只港股通标的股年内获加仓超1亿股 约占全部港股通标的14% [1] - 国有银行H股获加仓数量居前 中国银行、建设银行、工商银行、农业银行均超20亿股 [1] 银行H股投资价值 - 低估值高股息的银行H股被视作中长期资金配置佳选 适合追求稳定现金流的长期个人投资者 [2] - 港股通金融ETF银行H股含量超65% 港股央企红利ETF跟踪指数近12个月股息率达7 84% [2]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - A股市场持续震荡，需关注红利和成长风格转折点 [4][19] - 6月万得全A指数或先调整后上涨，呈震荡微涨格局，大盘指数全月收益一般，前半段红利占优，后半段成长占优 [4][19] - 港股维持宽幅震荡，节奏与A股一致，筹码结构健康，抛压小，表现可能更优 [4] - 后续市场或震荡调整，建议均衡配置ETF [4][67][68] 报告各部分总结 A股市场行情概述（2025.5.26 - 2025.5.30） 主要宽基指数 - 涨幅前三为北证50（2.82%）、万得微盘股日频等权指数（2.65%）、中证2000（1.09%）；后三为创业板指（-1.40%）、上证50（-1.22%）、沪深300（-1.08%） [4][9] 风格指数 - 涨幅前三为小盘价值（0.56%）、巨潮小盘（0.42%）、稳定(风格.中信)（0.39%）；后三为大盘成长（-2.71%）、国证成长（-1.94%）、周期(风格.中信)（-1.21%） [4][10] 申万一级行业指数 - 涨幅前三为环保（3.42%）、医药生物（2.21%）、国防军工（2.13%）；后三为汽车（-4.11%）、电力设备（-2.44%）、有色金属（-2.40%） [4][14] A股市场行情展望（2025.6.3 - 2025.6.6） 大盘指数宏观模型结果展示 - 低频月度宏观模型6月分数为0分，判断万得全A指数或小幅度调整 [24] - 高频日度宏观模型截至5月30日持续发负向信号，预测万得全A指数后续震荡调整可能大 [26] 各大指数技术分析模型结果展示 - 主要宽基指数：截至5月30日，综合评分前三为科创50（54.14分）、科创100（52.11分）、科创综指（51.76分）；后三为上证50（25.18分）、中证红利（26.59分）、红利指数（27.65分） [30] - 风格指数：截至5月30日，综合评分前三为巨潮小盘（53.37分）、成长(风格.中信)（51.54分）、中盘成长（46.55分）；后三为大盘价值（26.76分）、国证价值（27.42分）、稳定(风格.中信)（27.65分） [40] - 申万一级行业指数：截至5月30日，综合评分前三为计算机（62.61分）、通信（56.39分）、传媒（54.13分）；后三为公用事业（20.78分）、美容护理（21.85分）、轻工制造（25.27分） [53] 基金配置建议 - 筛选ETF要求成立时间满一年且最新一期季报规模大于一亿元 [67] - 建议进行相对均衡型的ETF配置 [67][68] - 推荐游戏ETF、5G通信ETF等多只ETF [69]