中国企业数据资产入表跟踪报告发布 - 上海数据交易所与上海高级金融学院共同主办中国企业数据价值化高峰论坛 [1] - 论坛上发布《中国企业数据资产入表跟踪报告》系统梳理数据资产入表与价值实现生态体系 [1] A股上市公司数据资源入表情况 - 2024年A股有100家上市公司披露数据资源入表事项 [1] - 上市公司数据资源入表总金额达21.64亿元 [1] 非上市公司数据资源入表情况 - 截至2025年3月31日国内已有330家非上市公司披露数据资源入表 [1] - 非上市公司中地方国企275家占比最高民营企业45家央企8家事业单位2家 [1] - 非上市公司通过数据资源入表已获得14.17亿元融资金额 [1]

公司概况 - 山大地纬是国内领先的"AI+区块链"科技服务商，坚持"产学研用"深度融合的创新模式，业务覆盖智慧人社、智慧医保医疗、智能用电等领域 [2] - 2024年公司营业收入5.55亿元（同比+3.14%），归母净利润6,407.59万元（同比-21.04%），主要因市场拓展成本及研发费用增加 [2] 实控人变更 - 山东大学筹划校属企业体制改革，可能导致公司控股股东及实控人变更，新实控人有望为公司注入新业务资源并突破营收天花板 [3] 区块链技术优势 - 依托"大纬链"技术构建可信数据空间，推出四大核心产品：数据资源平台、公共数据登记平台、数据授权运营平台、数链网一体机 [4] - 2024年公司区块链案例获国家数据局及山东省科技厅认可，并参与国内首个RWA上链技术规范制定，为实体资产上链提供技术底座 [4] AI业务进展 - 自主研发民生服务垂直领域大模型DareWen，开发智能问数、智能监管等产品，2024年AI相关合同达8,800万元 [5] - 创新医保基金"5E"智能监管模式，运用机器学习和大模型技术提升风险识别效率，相关产品获全国智慧医保大赛一等奖并成功拓展江苏市场 [6] 财务预测 - 预计2025-2027年EPS分别为0.20、0.25、0.27元，对应PE为54.65、44.06、40.33倍 [8]

报告公司投资评级 - 买入，维持评级 [6] 报告的核心观点 - 山大地纬是国内领先的“AI + 区块链”科技服务商，实控人变更有望注入增长动能，切入新业务领域，突破营收增长天花板 [3][4] - 公司区块链 + 可信空间先发优势显著，为 RWA 提供基础设施，其区块链技术为 RWA 奠定技术底座 [5] - 公司布局 AI + 垂直行业应用，大模型赋能医保基金监管，创新构建“5E”智能监管模式，成果获全国智慧医保大赛一等奖 [7] 公司基本情况 - 最新收盘价 10.96 元，总股本和流通股本均为 4.00 亿股，总市值和流通市值均为 44 亿元，52 周内最高/最低价为 11.53 / 6.88 元，资产负债率 19.8%，市盈率 68.41，第一大股东为山东山大资本运营有限公司 [2] 公司经营业绩 - 2024 年实现营业收入 5.55 亿元，同比增长 3.14%；归属于上市公司股东的净利润 6407.59 万元，同比下降 21.04%，主要因全国市场拓展成本、研发费用及资产减值损失增加 [3] 实控人变更情况 - 2025 年 4 月 10 日公司发布提示性公告，山东大学筹划深化校属企业体制改革，可能导致公司控股股东、实际控制人变动 [4] 技术与产品优势 - 依托大纬链，融合多种技术完成全新技术产品体系迭代升级，提供四大核心产品与解决方案，构建可信数据空间 [5] - 2024 年公司多个项目入选国家、省市各级优秀案例，先发优势显著 [5] 行业动态与公司机遇 - 3 月 26 日首个 RWA 上链技术规范立项启动，公司区块链技术为 RWA 实现奠定技术底座，有望深化相关应用 [5] AI 应用情况 - 公司致力于人工智能技术研究和应用，依托科创平台和人才优势，自主研发 DareWen 大模型，拓展 AI 智能化应用 [7] - 2024 年签订 AI 相关合同 8800 万元 [7] 医保基金监管业务 - 公司创新构建医保基金“5E”智能监管模式，已在多地市上线应用，成果获 2024 年全国智慧医保大赛一等奖，开拓江苏医保市场 [7] 投资建议与盈利预测 - 预计公司 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.20、0.25、0.27 元，当前股价对应 PE 分别为 54.65、44.06、40.33 倍，维持“买入”评级 [8] 盈利预测和财务指标 | 指标 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 555 | 620 | 705 | 805 | | 增长率(%) | 3.14 | 11.75 | 13.78 | 14.11 | | EBITDA（百万元） | 88.97 | 96.85 | 119.54 | 129.24 | | 归属母公司净利润（百万元） | 64.08 | 80.22 | 99.50 | 108.72 | | 增长率(%) | -21.04 | 25.19 | 24.04 | 9.26 | | EPS(元/股) | 0.16 | 0.20 | 0.25 | 0.27 | | 市盈率（P/E） | 68.42 | 54.65 | 44.06 | 40.33 | | 市净率（P/B） | 3.19 | 3.02 | 2.83 | 2.64 | | EV/EBITDA | 38.93 | 42.31 | 33.98 | 30.61 | [9] 财务报表和主要财务比率 | 类别 | 指标 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 利润表 | 营业收入（百万元） | 555 | 620 | 705 | 805 | | | 营业成本（百万元） | 266 | 295 | 333 | 376 | | | 税金及附加（百万元） | 9 | 6 | 7 | 8 | | | 销售费用（百万元） | 37 | 50 | 49 | 64 | | | 管理费用（百万元） | 69 | 81 | 92 | 105 | | | 研发费用（百万元） | 106 | 130 | 148 | 169 | | | 财务费用（百万元） | -3 | -6 | -6 | -6 | | | 资产减值损失（百万元） | -9 | 0 | 0 | 0 | | | 营业利润（百万元） | 60 | 84 | 104 | 113 | | | 营业外收入（百万元） | 1 | 0 | 0 | 0 | | | 营业外支出（百万元） | 1 | 0 | 0 | 0 | | | 利润总额（百万元） | 60 | 84 | 104 | 113 | | | 所得税（百万元） | -4 | 3 | 4 | 5 | | | 净利润（百万元） | 64 | 80 | 99 | 109 | | | 归母净利润（百万元） | 64 | 80 | 99 | 109 | | | 每股收益（元） | 0.16 | 0.20 | 0.25 | 0.27 | | 资产负债表 | 货币资金（百万元） | 213 | 286 | 323 | 428 | | | 交易性金融资产（百万元） | 20 | 20 | 20 | 20 | | | 应收票据及应收账款（百万元） | 261 | 262 | 333 | 346 | | | 预付款项（百万元） | 7 | 9 | 10 | 11 | | | 存货（百万元） | 80 | 84 | 100 | 108 | | | 流动资产合计（百万元） | 711 | 804 | 948 | 1099 | | | 固定资产（百万元） | 558 | 539 | 520 | 501 | | | 在建工程（百万元） | 52 | 52 | 52 | 52 | | | 无形资产（百万元） | 99 | 119 | 139 | 159 | | | 非流动资产合计（百万元） | 1003 | 1004 | 1005 | 1006 | | | 资产总计（百万元） | 1713 | 1808 | 1953 | 2104 | | | 短期借款（百万元） | 0 | 0 | 0 | 0 | | | 应付票据及应付账款（百万元） | 161 | 172 | 198 | 219 | | | 其他流动负债（百万元） | 132 | 138 | 157 | 178 | | | 流动负债合计（百万元） | 293 | 309 | 355 | 397 | | | 其他（百万元） | 46 | 46 | 46 | 46 | | | 非流动负债合计（百万元） | 46 | 46 | 46 | 46 | | | 负债合计（百万元） | 340 | 356 | 401 | 444 | | | 股本（百万元） | 400 | 400 | 400 | 400 | | | 资本公积金（百万元） | 495 | 495 | 495 | 495 | | | 未分配利润（百万元） | 414 | 480 | 565 | 657 | | | 少数股东权益（百万元） | 0 | 0 | 0 | 0 | | | 其他（百万元） | 65 | 77 | 92 | 109 | | | 所有者权益合计（百万元） | 1374 | 1452 | 1552 | 1661 | | | 负债和所有者权益总计（百万元） | 1713 | 1808 | 1953 | 2104 | | 现金流量表 | 净利润（百万元） | 64 | 80 | 99 | 109 | | | 折旧和摊销（百万元） | 28 | 22 | 22 | 22 | | | 营运资本变动（百万元） | -38 | -4 | -62 | -2 | | | 其他（百万元） | 19 | -2 | 0 | 0 | | | 经营活动现金流净额（百万元） | 73 | 97 | 59 | 129 | | | 资本开支（百万元） | -7 | -23 | -23 | -23 | | | 其他（百万元） | -51 | 0 | 0 | 0 | | | 投资活动现金流净额（百万元） | -58 | -23 | -23 | -23 | | | 股权融资（百万元） | 0 | 0 | 0 | 0 | | | 债务融资（百万元） | 0 | 0 | 0 | 0 | | | 其他（百万元） | -32 | 0 | 0 | 0 | | | 筹资活动现金流净额（百万元） | -32 | 0 | 0 | 0 | | | 现金及现金等价物净增加额（百万元） | -17 | 74 | 36 | 106 | | 主要财务比率 | 成长能力 - 营业收入增长率(%) | 3.1 | 11.8 | 13.8 | 14.1 | | | 成长能力 - 营业利润增长率(%) | -22.0 | 39.3 | 24.0 | 9.3 | | | 成长能力 - 归属于母公司净利润增长率(%) | -21.0 | 25.2 | 24.0 | 9.3 | | | 获利能力 - 毛利率(%) | 52.0 | 52.4 | 52.8 | 53.3 | | | 获利能力 - 净利率(%) | 11.6 | 12.9 | 14.1 | 13.5 | | | 获利能力 - ROE(%) | 4.7 | 5.5 | 6.4 | 6.5 | | | 获利能力 - ROIC(%) | 4.7 | 5.0 | 6.0 | 6.2 | | | 偿债能力 - 资产负债率(%) | 19.8 | 19.7 | 20.5 | 21.1 | | | 偿债能力 - 流动比率 | 2.42 | 2.60 | 2.67 | 2.76 | | | 营运能力 - 应收账款周转率 | 2.28 | 2.40 | 2.40 | 2.40 | | | 营运能力 - 存货周转率 | 3.43 | 3.60 | 3.60 | 3.60 | | | 营运能力 - 总资产周转率 | 0.32 | 0.35 | 0.37 | 0.40 | | | 每股指标 - 每股收益（元） | 0.16 | 0.20 | 0.25 | 0.27 | | | 每股指标 - 每股净资产（元） | 3.43 | 3.63 | 3.88 | 4.15 | | | 估值比率 - PE | 68.42 | 54.65 | 44.06 | 40.33 | | | 估值比率 - PB | 3.19 | 3.02 | 2.83 | 2.64 | [12]

近日，武昌区经科局（数据局）在湖北省公共数据资源登记平台完成武昌区重点区域三 维地图数据资源登记，获武汉市首张公共数据资源登记确认单。这意味着，武昌区将向辖区 有需求的部门和企业开放重点区域公共数据。 据介绍，这些公共数据包含武昌区重点区域建筑物、街道、湖泊等信息。 见习编辑：冯瀚莹 "以前很多企业和机构不知道有什么公共数据、数据在哪、怎么获得，通过登记公共数 据资源，就可以畅通供需渠道。"武昌区经科局（数据局）数据资源科负责人肖振亚介绍， 武昌区重点区域三维地图数据资源获得登记确认单后，就可在保证数据安全的前提下，以共 享、开放、授权运营三种形式，供给于需求部门和企业，"通过武昌区授权的数据运营公 司，低空经济企业无需重复搜集，就能获取区域三维地图数据，催生更多应用场景；智能网 联汽车企业也可以将公共交通数据与企业自有数据融合，为研发提供更加完备、准确的数据 集"。 "我们一直期待公共数据资源能开放和共享。"位于武汉数创大厦的湖北中星卫通通信有 限公司，是一家专注于北斗技术在民用领域应用推广的企业。该公司运营总监闵杰说，三维 地图作为政府数据资产的重要组成部分，开放后能降低企业采集相关数据成本，为他们在低 ...

作为当下时代的"新石油"，数据要素的价值在逐步释放。 自财政部发布的《企业数据资源相关会计处理暂行规定》于2024年施行以来，至今一年半时间内，各行业企业 陆续推进数据资源入表，且主要集中于信息技术、制造业、交通运输、新兴人工智能等上市公司、民营企业， 以及掌握着公共数据资源的城投公司。 相比而言，金融行业，尤其是具有海量高价值数据的银行，其数据资源入表的实践颇少，多数机构仍处于前期 探索阶段。 虽然，可挖掘的数据价值潜力巨大，但当前银行数据资产存在权属界定、估值等多重难题。 将数据资源以无形资产的形式纳入报表，正被各家银行提上日程。 去年8月，恒丰银行成为国内首个实现数据资产入表的银行。根据上市银行披露的年报信息，2024年已有中信 银行、光大银行、宁波银行等银行陆续将部分数据资源实现入表。 但整体看，目前数据资源入表的银行数量较少，局限于几家股份行，且入表的数据资源规模多为百万元。其 中，截至2024年末，中信银行确认为无形资产的数据资源的原值为人民币579万元，累计摊销为人民币85万 元，净值为人民币494万元；恒丰银行确认为无形资产的数据资源的原值为人民币112万元，累计摊销为人民币 11万元，净值为 ...

主营业务发展 - 公司以"AI+区块链"为核心驱动力，聚焦智慧人社、智慧医保医疗、智能用电、数据要素等业务领域，2024年实现营业收入5.55亿元，同比增长3.14% [1] - 2024年签订AI相关合同8,800余万元，研发智能问数、智能解读、智能监管、智能决策等人工智能产品 [1] - 数据要素服务业务2024年实现营业收入3,224.99万元，同比增长12.70% [3] 全国化战略推进 - 市场覆盖全国20余个省份，服务近5亿人口，2024年新拓展新疆、山西、福建、河南等省业务，省外市场收入同比增长29.90% [3] - 强化重点区域市场覆盖，提升全国市场份额，同时推动数据要素业务快速发展 [3] 研发与技术创新 - 截至2024年底，公司拥有知识产权533项，其中发明专利53项，软件著作权475项 [5] - 2022年至2024年累计研发投入35,667.02万元，占累计营业收入比例较高 [5] - 自主研发民生服务垂直领域大模型DareWen，探索人工智能与行业的深度融合 [2] 产品体系升级 - 2024年推出智能基金监管、智能问数、数字机器人、智能客服等新产品，完成数据资源汇聚治理开发平台等四大核心产品迭代 [2] - 积极拓展应急、教育、工业互联网等新业务领域产品体系，培育新业务板块 [2] 人才队伍建设 - 截至2024年，公司拥有教授职称人员8人，博士生导师6人，省级创新人才5人，市级创新人才4人 [4] - 通过双通道晋升模式优化人才培养机制，完善多层次人才梯队建设 [4][5] 股东回报与公司治理 - 上市以来累计派发现金分红13,200.33万元，2024年拟每10股派发现金红利0.65元，占净利润的40.58% [6] - 2024年召开董事会会议5次、监事会会议5次，股东大会会议3次，提升公司治理水平 [6] - 完善内部控制体系，实施全面预算管理，提升精细化管理水平 [8][9] 信息披露与投资者沟通 - 2024年召开多次业绩说明会，通过多元化渠道与投资者保持积极沟通 [9] - 加强信息披露内部审核和外部监督，提升透明度和投资者信任 [9]

数据生产总量 - 2024年全国数据生产总量首次突破40ZB，达到41.06ZB，同比增长25%，增速较去年提高2.56个百分点 [2] - 人均数据生产量约为31.31TB，同比增长25.17%，相当于1万多部高清电影 [2] - 2025年全国数据生产总量有望突破50ZB，无人驾驶、具身智能、低空经济等新兴产业数据资源规模将保持高速增长 [9] 算力布局 - 2024年全国算力总规模达到280EFLOPS，智能算力规模达90EFLOPS，占比提升至32% [2] - 中央企业算力规模增长近3倍，智能算力占比为40.22% [2] - 数据技术企业算力规模同比增长近1倍，智能算力占比为43.63% [2] 新增指标与热点领域 - 用于开发、训练和推理的数据量同比增长40.95% [3] - 智能家居、智能网联汽车数据增速分别为51.43%、29.28% [3] - 低空经济和机器人数据生产量增速超过30% [3] - 智能网联汽车、大模型等智能化应用数据量占比超四成 [3] 区域分布 - 广东、江苏、山东、浙江、河南和四川6个省份数据生产量占全国比重达57.45% [4] - 东部地区数据资源开发利用活跃，北京、上海企业人工智能投入平均水平位居全国前二，浙江应用大模型的企业比例位居第一 [4] - 江苏、广东的企业数字化投入是全国平均水平的1.71倍 [5] - 山东重点监测范围内大数据企业超900家，2024年营收突破2600亿元 [4] 行业分布 - 制造、金融、交通物流行业数据生产总量领先其他行业 [6] - 金融、采矿、交通物流行业企业平均数据生产量位居前三 [6] - 交通物流、电力行业数据资源开发利用活跃度远高于全国平均水平，分别为78.24%、75.83% [6] - 2024年下半年中国金融云市场规模达到52.3亿美元，同比增长11.0%，数据交易规模占总体比重超过30% [6] 数据资源开发利用 - 2024年存储数据中活跃数据总量同比提升22.73%，活跃数据总量占存储数据总量62.04% [8] - 约66%的行业龙头企业和30%的数据技术企业购买过数据 [8] - 利用大模型的数据技术企业和数据应用企业数量分别增长57.21%、37.14% [8] - 高质量数据集数量增速达27.4% [8] - 全国地市级以上公共数据开放平台数量增长7.5%，开放的数据量增长7.1% [8] 数据产业规模 - 全国数据领域相关企业超19万家，数据产业规模超2万亿元 [9] - 按照20%以上的年均增长率测算，2030年中国数据产业规模将达7.5万亿元 [9]

数字公共服务中心揭牌 - 上海市数字公共服务中心(漕河泾开发区)成为上海首个开张营业的数字公共服务中心 [1] - 中心旨在降低技术与应用门槛 推动企业数字化 智能化 绿色化转型升级 [1] - 提供高可用 高可信 低门槛 低成本的数字产品和服务 包括数据资源 算力设施 人工智能 数字工具 专业服务等内容 [1] 产业园区全要素服务联合体 - 漕河泾开发区公司 上海市社会信用促进中心 上海交通大学上海高级金融学院等16家单位成立联合体 [3] - 联合体首批成员单位共计30家 提供线上产品和线下服务 [3] - 线上产品包括算力 网络 高质量数据集 大模型 区块链 基础开发工具 数字企业出海服务等 [3] - 线下服务包括法律 人才培训 战略咨询 政策申报等 [3] 服务清单内容 - 服务清单包括"新手套餐"和"专业服务"两个板块 [3] - "新手套餐"前六个月内免费 提供每用户280T FLOPS算力服务 6TB(200亿条)数据资源 1亿token大模型生成额度 区块链底座等7款软件工具 以及5类13项咨询服务 [3] - "专业服务"在"新手套餐"基础上 提供26项增值服务 包括跨境网络 垂类模型 区块链解决方案 智能体应用 出海服务和金融服务等 [3] 首批用户签约 - 首批6家企业粒界信息 学品信息 盈群网络 光界科技 度节度列文化 啪皮汪科技签订合作协议 成为首批用户 [4] 服务理念与模式 - 秉承"集成式创新 陪伴式服务"两大核心理念 [5] - 集成式创新强调在需求侧集成零散企业需求 在供给侧集成零散数字产品 实现规模效应 [5] - 以立体式全栈数字服务赋能矩阵 实现"精准推送-快捷部署-高效运维"一站式全覆盖 [5] - 强化服务方与需求方精准匹配对接 通过梯度化赋能机制实现精准滴灌 [5] - 依托公共服务集群与"开箱即用"型解决方案 实现快速完成数字化基础能力部署 [5]

政策法规 - 财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，明确数据资源会计处理标准，自2024年1月1日起施行 [1] - 规定采用"强制披露加自愿披露"方式，企业需在资产负债表增设数据资源项目，同时可自愿披露应用场景等补充信息 [3] - 政策适用采用未来适用法，施行前已费用化的数据资源支出不再调整 [4] 行业实施情况 - 98家上市公司2024年年报披露数据资源入表总金额21.4亿元，其中无形资产占比63%（13.49亿元），开发支出占比36%（7.7亿元），存货占比1%（0.21亿元） [1] - 数据资产占企业总资产比例普遍低于1%，仅7家公司超1%，最高为卓创资讯（3.52%） [1] - 典型企业数据资源入表情况：中国移动5.83亿元、中国联通1.89亿元、拓尔思3910万元、卓创资讯3205万元 [26][27][72] 会计处理标准 - 符合无形资产定义的数据资源应确认为无形资产，用于出售的数据资源符合存货定义的应确认为存货 [2] - 外购数据资源成本包括购买价款、税费及加工处理费用，不符合资产条件的支出计入当期损益 [2] - 开发支出资本化需满足5项条件：技术可行性、开发意图、市场/用途证明、资源保障及可靠计量 [5][6] 企业实践案例 - 每日互动：形成1150亿设备数据积累，开发DiOS系统实现数据资产化管理，数据资源采用5年加速摊销 [16][17][18] - 中国联通：构建"算网数智"产品体系，开发经济大模型等核心产品，数据资源按7-5年摊销 [30][31][32] - 拓尔思：采集5000亿条多模态数据，建立7层数据治理体系，研发投入3910万元开发数据平台 [45][46][47][57][58][59] - 卓创资讯：大宗商品数据资源采用年数总和法5年摊销，年收入占比超70%，覆盖368万注册用户 [76][77][78]

零售行业数据资源布局 - 五家零售行业上市公司合计披露数据资源达1837.56万元，涉及医药零售、食品餐饮、母婴童商品等领域 [1] - 药易购、健之佳、五芳斋、光明乳业、孩子王均积极布局数据要素赛道，通过自研或外购方式建立数字化平台 [1] 医药零售企业数据资源整合 - 药易购2024年归母净利润1635.82万元，同比下降72.52%，入表数据资源174.04万元，其中168.50万元纳入无形资产 [3] - 药易购数据资源存储量达99098.39GB，在上海数据交易所上架22款医药数据产品 [3] - 健之佳2024年归母净利润1.28亿元，同比下降69.08% [3] - 药易购利用外购数据资源完善销售客户信用体系，累计授信小微客户5100户，用信2072.48万元 [4] - 药易购研发项目"医药流通大模型与医药上下游产业链数字化"获数据要素×大赛四川分赛一等奖 [4] 食品零售企业数据资产变现 - 光明乳业首次披露数据资源23.32万元计入开发支出，已联合上海数据交易所发布多项数字资产 [6][8] - 五芳斋首次披露数据资产"五芳斋门店经营管理数据分析产品"确认为无形资产100.04万元 [8] - 五芳斋数据产品已上架浙江大数据交易服务平台，定价20000元，包含日均客流、订单类型数量占比等字段 [8] 母婴童商品企业数据资源应用 - 孩子王2024年披露数据资源995.19万元，其中863.10万元计为无形资产 [9] - 孩子王推出智能DTC分析用户数据助力品牌精准会员运营 [9] - 孩子王搭建同城即时零售全链路数字化系统并自主研发KidsGPT智能顾问 [9]