宏观经济表现 - 三季度不变价GDP同比增长4.8%，较二季度的5.2%放缓0.4个百分点[1] - 前三季度不变价GDP累计同比增长5.2%，四季度仅需增长4.5%-4.6%即可实现全年5%的目标[1] - 三季度现价GDP同比增长3.73%，较二季度的3.94%小幅放缓0.21个百分点，GDP平减指数同比为-1.0%[2] 生产与需求 - 9月工业增加值同比增速为6.5%，较前月的5.2%提升1.3个百分点，出口交货值同比增3.8%，直接拉动工业增加值约0.45个百分点[2] - 9月工业和服务业生产加权同比增速反弹0.5个百分点至5.9%，而投资、零售和出口交货值三个需求指标加权同比增速为-0.6%，供需增速差约6.5个百分点[2] - 9月社会消费品零售总额同比增3.0%，创年内新低，其中国补相关五类商品拉动零售同比1.1个百分点，较前月放缓0.14个点[3] 投资与房地产 - 1-9月固定资产投资累计下降0.5%，为2020年10月以来首次负增长，设备工器具购置投资累计同比增长14%，拉动整体投资增长2个百分点[5] - 9月基建投资（不含电力）同比降幅收窄1.2个百分点至-4.6%，制造业投资放缓至-1.9%，地产投资放缓至-21.3%[5] - 9月商品房销售面积环比增长48.5%，销售额环比增长47.2%，表现强于2015-2019年及2021-2023年同期的30%-40%环比增速[7] 政策与市场展望 - 政策加码必要性下降，财政方面安排5000亿元地方政府债务结存限额下达，货币政策年内或推动降准+结构性降息[7] - 权益市场避险资金可能流入红利板块，债市短期缺乏下行动力，但四季度风险偏好压制可能缓和[8]

美国政府停摆与财政状况 - 美国参议院以51票对45票未能推进临时拨款法案，需60票才能通过，为过去两周内第10次投票失败[1] - 2025财年预算赤字下降410亿美元至1.775万亿美元，为自2022年以来首次下降，关税收入增加1180亿美元至创纪录的1950亿美元[9] - 2025财年总收入达5.235万亿美元，较上一财年增长3170亿美元（增幅6%），支出达7.01万亿美元，增长2750亿美元（增幅4%），赤字占GDP比率估计为5.9%[9] 美国金融市场表现 - 道指跌301.07点（跌幅0.65%）至45952.24点，纳指跌107.54点（跌幅0.47%）至22562.54点，标普500指数跌41.99点（跌幅0.63%）至6629.07点[1] - 美国74家最大银行市值蒸发超过1000亿美元，齐昂银行因坏账计提暴跌13.14%，阿莱恩斯西部银行因欺诈指控收跌10.81%[1][10] - 美国10年期国债收益率跌至3.975%，为9月中旬以来首次跌破4%，创4月初以来最低盘中水平[4] 大宗商品与外汇市场 - 纽约轻质原油期货价格下跌81美分（跌幅1.39%）至每桶57.46美元，伦敦布伦特原油期货价格下跌85美分（跌幅1.37%）至每桶61.06美元[2] - 现货黄金收报4329.18美元/盎司，本周连续突破三个整百关口[4] - 美元指数下跌0.46%至98.341，欧元兑美元升至1.1689，英镑兑美元升至1.3436，美元兑日元降至150.30[3] 美国宏观经济数据 - 10月NAHB房产市场指数上升5点至37，创六个月新高，但连续18个月低于荣枯线50，当前销售状况指标升至38，未来销售预期指标跃升9点至54[5] - 多项数据显示9月消费放缓，消费者对家具、电子产品和家电等非必需品购买意愿减弱，零售销售增长势头可能减弱[6][7] - 美国房屋建筑商信心受抵押贷款利率下降推动，但潜在买家在劳动力市场疲软背景下保持观望[5] 行业与公司动态 - 白宫拟延长汽车进口零部件关税减免措施五年，通用汽车盘后一度上涨3.8%，福特和斯泰兰蒂斯股价也有所上升[8] - 苹果计划推出搭载触控屏和M6芯片的MacBook Pro，采用OLED显示屏技术，预计2026年末或2027年初发布，售价可能较当前版本高出数百美元[11] - 德意志银行将阿斯麦目标价从900欧元上调至1000欧元，维持"买入"评级[13] 信贷市场与欺诈事件 - 齐昂银行和阿莱恩斯西部银行因向投资不良商业抵押贷款的基金提供贷款时遭受诈骗，加剧市场对信贷危机的担忧[1][10] - 贷款欺诈案涉及与Andrew Stupin和Gerald Marcil等人相关的投资基金，叠加Tricolor Holdings破产和First Brands集团倒闭事件，引发华尔街对资本自由放任时代的争论[10]

亚洲美元需求与新加坡元利率 - 亚洲对美元需求显著下滑 持有大量美国资产的亚洲国家货币兑美元表现坚挺 [1] - 亚洲投资者正积极考虑对冲美元风险或将投资组合分散至非美元资产 [1] - 资金回流新加坡导致短期新加坡元利率大幅降低 [1] - 自4月份美国宣布关税政策以来美元普遍遭遇抛售价值被严重高估 [1] 欧洲央行利率政策 - 欧洲央行计划7月暂停降息预计9月和12月将再降息两次 [1] - 存款利率可能从当前的2 00%下调至1 50% [1] 美国消费与经济 - 美国消费放缓不仅限于受关税直接影响领域旅游娱乐和餐饮等服务类别也呈现疲软态势 [2] - 大幅下滑可能性较低但个人消费支出(PCE)数据和服务行业支出数据显示初步放缓迹象 [2] - 消费者在未来支出决策上可能更加谨慎 [2] - 美国当前利率水平可能在财政支持惠及家庭部门前就对经济增长构成压力 [2] - 房地产等对利率敏感行业面临压力 [2] - 尽管就业增长强劲但招聘势头减弱及失业人群再就业难度增加 [2] 美联储政策展望 - 美联储采取"观望"态度倾向于维持现有利率水平 [3] - 下一个可能降息窗口将是9月 [3] - 如果通胀继续下降未来几个月可能出现政策变化机会 [3] - 若通胀率继续朝着2 0%目标水平下降美联储今年可能降息两次 [3] 稳定币监管与美元地位 - 美国参议院批准的稳定币监管法案有望强化美元在全球数字时代主导地位 [2] - 与美元挂钩的稳定币可能吸引更多外国流动性 [2] - 或加速数字美元在不稳定经济体中的普及 [2] 菲律宾货币政策 - 菲律宾央行预计将下调政策利率 [2] - 由于油价上涨比索6月份跌至两个月低点对比美元贬值约2% [2] - 比索成为今年区域内表现较差货币之一 [2]