财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为1.43亿美元，环比增长6%，同比增长8% [4][16] - 调整后稀释每股收益为0.60美元，低于2024年同期的0.61美元，主要受美国税收立法不利影响 [5][17] - 调整后毛利率为38.9%，同比提升66个基点，环比提升12个基点 [2][16] - 调整后EBITDA利润率为23.8%，环比改善86个基点，但同比下降55个基点 [17] - 第三季度经营活动现金流为2900万美元，低于2024年同期的3500万美元；年初至今经营活动现金流为7300万美元 [18] - 期末现金余额为1.1亿美元，长期债务为9100万美元，流动性良好 [18] - 公司在本季度回购40万股股票，价值约1700万美元；2025年前三个季度通过股息和股票回购向股东返还4400万美元 [18] - 公司将2025年全年销售额指引收窄至5.35亿-5.45亿美元，调整后稀释每股收益指引为2.20-2.25美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 多元化终端市场（医疗、航空航天、国防和工业）销售额同比增长22%，占公司总收入的59%，高于去年同期的52% [2][4] - 医疗终端市场销售额同比增长22%，订单量同比增长8%；对便携式超声诊断和治疗以及新应用的销量增长预期将增强增长前景 [5][7] - 航空航天和国防销售额同比增长23%；SideQuest业务收入增至880万美元，订单量同比增长29% [7][8] - 工业市场销售额环比增长9%，同比增长21%；订单量同比增长29% [9] - 运输业务销售额为5850万美元，同比下降约7%，主要受商用车产品疲软影响 [9] - 第三季度订单出货比略高于1，而2024年同期略低于1 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 在运输领域，公司在欧洲、南美和中国获得了加速器模块订单，并在多个地区获得了被动安全和底盘车高传感器订单 [10] - 公司为制动传感应用增加新产品，获得了北美客户的订单 [10] - 商用车需求在第四季度预计将普遍疲软，但新的商用车执行器出货量正在增加，为2026年做准备 [14] - 北美轻型汽车市场预计在1500万辆左右，欧洲产量预计在1600万辆左右，中国销量预计在3000万辆左右 [12] - 电动汽车普及率在一些地区有所软化，而混合动力汽车的采用率持续改善 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是从组件供应商转向传感器、换能器和子系统供应商，最近的海军奖项进一步验证了这一战略 [8] - 公司发布了COBRA技术和新的电机控制平台，该技术简化了设计，减轻了重量，并实现了更精确的控制 [10] - 公司的轻型汽车产品大多与驱动技术无关，因此对短期内的内燃机与电动汽车和混合动力汽车的增长率不太担忧 [11] - 多元化仍然是推动增长和利润率扩张的战略重点，尽管面临关税、地缘政治和经济压力 [59] - 长期来看，公司预计其材料配方，得到三项领先技术及其衍生产品的支持，将继续推动关键高质量终端市场的增长 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在医疗市场，需求预计将保持混合状态，治疗产品强劲，诊断超声疲软；在航空航天和国防领域，考虑到订单时间和SideQuest收购的势头，收入预计将增长 [11] - 工业和分销销售额预计将改善；长期增长前景受到自动化、连接性和效率等大趋势的增强 [9][12] - 公司正在密切关注与稀土、铝和半导体相关的供应链问题的潜在影响，但目前未看到直接影响 [13] - 公司正在密切关注和评估关税和地缘政治环境，同时专注于敏捷性，并与客户和供应商密切合作，以适应成本和价格调整 [14] - SideQuest收购的收入将带来一些季节性，收入时间可能受到美国政府资金批准的影响 [14] 其他重要信息 - SideQuest团队获得了一份独家海军防御合同，初始价值500万美元，并有可能在未来12个月内增加额外的平台奖项 [2] - 公司在第三季度为诊断超声赢得了多个订单，并为治疗、起搏器和眼科应用赢得了订单 [7] - 公司正在为血管流动应用开发多普勒超声样本，并在本季度为诊断超声增加了两个新客户 [7] - 公司在本季度为工业印刷、电磁兼容、泳池和水疗温度传感以及工业热泵应用赢得了多个订单 [9] - 第三季度业绩包括一项与环保署就先前环境事项的成本报销索赔相关的准备金增加420万美元 [17] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于收入指引中点上调但每股收益指引中点下调的原因 [23] - 从顶线来看，公司对进展感到满意，第四季度商用车存在一些阻力，但工业、航空航天和国防领域进展良好，治疗产品强劲 [23] - 在线方面，主要是税收影响，包括盈利组合和美国税收立法的影响，这对第三季度收益产生了重大影响，预计第四季度影响较小但会持续 [24] 问题: 运输客户对2026年生产率的信号 [25] - 2026年市场情况复杂，一些原始设备制造商对轻型汽车持更积极态度，一些则稍显消极；本季度排除康明斯后，轻型汽车方面有低个位数的小幅增长；订单量稳健，但对运输市场明年仍持复杂看法，对医疗、航空航天、国防和工业领域感到乐观 [25] 问题: 终端市场的利润率贡献排名 [26][30] - 多元化终端市场利润率良好，医疗、工业、航空航天和国防利润率都相当不错，运输领域相对落后但利润率也不错 [27] - 利润率分布更多按产品线划分，例如压电产品线中单晶利润率略高于其他两种，频率产品利润率也不同且较高 [31] 问题: 税收不利影响是否会在2026年消失 [37] - 美国税收立法的具体变化将继续产生轻微不利影响，但公司将继续寻找提高税收效率的机会，预计2026年税率与2025年相似 [37] - 税收税率估计在21%-23%的范围内 [38] 问题: 运输渠道库存是否接近代表终端市场需求 [40] - 轻型汽车方面的库存供应天数趋势约为50天，看起来正常，不担心；商用车市场疲软更值得关注 [41] 问题: SideQuest收购的表现是否符合预期 [42] - 收购后上半年存在季节性，下半年更强劲，收入从第二季度到第三季度有所上升，预计这一上升趋势将持续；明年由于政府资金原因，预计仍存在季节性；对机会管道感到满意，并预计未来几个月和几年内会有更多奖项 [42] 问题: 第三季度运营费用增加的主要原因 [43] - 主要是420万美元的准备金增加；此外，基于股权的薪酬同比也有增加，因为去年数字有相对较大的减少，导致同比比较看起来不利 [43] 问题: 对工业终端市场的看法是否更加积极 [49] - 对所有多元化终端市场感觉良好，工业销售额环比增长9%，同比增长20%，分销相关销售增长强劲，趋势良好；医疗和航空航天及国防的订单预计也将增长 [49] 问题: 诊断业务订单预计是否会回升 [50] - 诊断方面稍弱，但总体稳健，预计明年会有所改善；治疗产品势头强劲，预计将持续到第四季度和明年 [50] 问题: 如何成功应对关税 [51] - 公司在亚洲、欧洲和北美的业务大多留在当地进行，这有助于减轻跨境流动的关税影响；在有关税影响的地方，公司与供应商和客户密切合作，寻找减轻影响的方法，并将成本转嫁给客户；如果USMCA协议终止且没有合适的替代方案，风险敞口将增加 [51] 问题: 福特铝供应商火灾是否对公司有影响 [53] - 未看到直接影响，但正在监测，第四季度暂无情况报告 [53]

公司股权与资本变动 - 武汉盛势启创科技有限公司发生工商变更，新增北京小米智造股权投资基金合伙企业(有限合伙)等为股东 [1] - 公司注册资本由原值增至2821.55万元 [1] 公司业务与定位 - 盛势启创是一家汽车动力总成系统传感器研发商 [1] - 公司专注于提供汽车动力总成系统传感器、智能执行器、智能座舱解决方案 [1] - 公司是集研发、生产、销售、服务于一体的汽车零部件科技公司 [1]

持续督导工作情况 - 中信证券作为保荐机构负责经纬恒润上市后的持续督导工作，并出具2025年半年度持续督导跟踪报告 [1] - 保荐机构已建立健全并有效执行持续督导工作制度，与公司签订持续督导协议并报备交易所 [2] - 报告期内公司未发生违法违规或违背承诺等事项，保荐机构通过日常沟通和定期回访开展督导工作 [2] - 保荐机构督导公司严格执行公司治理制度和内控制度，内控制度符合法规要求并有效执行 [2] - 保荐机构审阅公司信息披露文件，未发现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏 [2] - 公司控股股东、实际控制人不存在未履行承诺的情况，公共传媒报道经核查无异常 [2] - 报告期内公司不存在需要专项现场检查的情形 [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入29.08亿元，同比增长43.48% [9] - 归属于上市公司股东的净利润为-8696.44万元，较去年同期减亏2.46亿元 [4][9] - 经营活动产生的现金流量净额为-2.99亿元，较去年同期改善 [9] - 研发投入总额5.39亿元，同比下降15.03%，研发投入占营业收入比例18.52%，减少12.75个百分点 [9][15] - 研发投入资本化比重18.38%，增加3.14个百分点 [15] - 存货账面价值17.61亿元，占总资产比例18.61%，其中合同履约成本8.97亿元占存货比例50.95% [6] - 应收账款净额17.51亿元，占营业收入比例较高 [6] 风险因素 - 公司面临业绩大幅下滑或亏损风险，尽管实现减亏和二季度单季度扭亏，但上半年整体仍处于亏损状态 [4] - 行业技术快速迭代和市场竞争加剧对公司技术研发提出更高要求 [4] - 核心技术人员流失可能对公司经营产生不利影响 [5] - 前五大客户营业收入占比超50%，客户集中度较高 [5] - 主营业务毛利率受多重因素影响，可能面临下降风险 [6] - 存货规模较大且合同履约成本占比高，存在跌价风险 [6] - 应收账款余额较大，存在坏账风险 [6] - 公司及部分子公司享受15%企业所得税优惠税率和研发费用加计扣除，税收政策调整可能影响业绩 [7] - 海外业务存在汇率波动风险，可能产生汇兑损失 [8] - 下游汽车消费市场需求收缩可能对公司生产经营带来不利影响 [8] - 宏观环境方面，地缘政治冲突和贸易保护主义抬头增加全球经济不确定性 [8] 核心竞争力 - 公司业务由电子产品、研发服务及解决方案、大总成及特种载具、智能运输解决方案组成，采用多业务协同战略 [10] - 研发及技术人员占比达75%，硕士及以上学历员工占比近55% [11] - 具备汽车电子产品全栈开发能力，覆盖电子、光学、机械等领域 [12] - 构建全自主嵌入式软件平台，布局国产芯片生态，自主研发十余款汽车电子软件产品 [13] - 拥有国际领先的质量管理体系，获得IATF16949、ISO14001等认证 [14] - 在江苏南通、天津、江西南昌和马来西亚建设4座现代化工厂，拥有高度自动化产线 [14] - 报告期内核心竞争力未发生不利变化 [15] 研发进展 - 主要研发项目包括乘用车车身控制器、L2+高级ADAS、智能驾驶域控制器、远程通讯控制器、新能源BMS等 [16][17][18] - 智能驾驶域控制器项目支持11个摄像头、5个毫米波雷达等传感器接入，已实现高速自主变道等功能 [17] - 5G通信产品获得多个主流车厂定点，轻量化5G通信模组完成AECQ104认证 [17] - 新能源BMS产品获得ASIL-D功能安全认证，配套于欧洲主流及国内新能源主机厂 [18] - AR-HUD产品在体积、视场角等关键性能指标达到行业先进水平 [19] - 封闭场景高级别自动驾驶解决方案已在商业项目中部署运营 [20] 募集资金使用 - 首次公开发行募集资金总额36.3亿元，扣除发行费用后实际收到34.78亿元 [20] - 截至2025年6月30日，募集资金累计使用29.18亿元，账户余额7.05亿元 [20][21] - 其中6.8亿元进行现金管理尚未到期 [21] - 募集资金存放与使用符合监管规定，不存在违规使用情形 [22] 股东及管理层持股 - 报告期内控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员持股未发生变动 [22] - 截至2025年6月30日，上述人员持有的公司股权均不存在质押、冻结及减持情形 [22] 保荐机构意见 - 保荐机构提示公司加强经营管理，改善经营成果以提升盈利水平 [23] - 本报告不构成任何投资建议，投资者应阅读公司半年度报告等信息披露文件 [23]

公司基本情况 - 公司代码603786 公司简称科博达 [1] - 2025年半年度报告摘要来自半年度报告全文 投资者应到www.sse.com.cn网站阅读全文 [1] - 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容真实、准确、完整 [1] - 公司全体董事出席董事会会议 [1] - 本半年度报告未经审计 [1] - 董事会决议通过的本报告期无利润分配预案或公积金转增股本预案 [1] 监事会会议情况 - 第三届监事会第十六次会议于2025年8月26日召开 应出席监事3名 实际出席监事3名 [3] - 会议审议通过《关于2025年半年度报告及其摘要的议案》 [4] - 监事会认为半年度报告编制和审议程序符合法律法规 内容真实准确完整 客观反映公司财务及经营情况 [4] - 表决结果3票赞成 0票反对 0票弃权 [5] 董事会会议情况 - 第三届董事会第十八次会议于2025年8月26日召开 应出席董事9名 实际出席董事9名 [21] - 会议审议通过《关于2025年半年度报告及其摘要的议案》 [22] - 会议审议通过《关于2025年度"提质增效重回报"行动方案的议案》 [23] - 会议审议通过《关于制定〈市值管理制度〉的议案》 [25] - 表决结果均为9票赞成 0票反对 0票弃权 [23][24][26] 经营业绩表现 - 2024年度公司实现营业收入人民币596,790.88万元 同比上升29.03% [8] - 2024年度公司利润总额人民币90,578.99万元 归属于母公司净利润人民币77,226.71万元 [8] - 公司上市至今现金分红6次 累计分红12.51亿元 2024年度现金分红比例33.99% [14] 全球化战略布局 - 2024年公司出口业务约占三分之一 新定点项目中境外项目数量达15% [9] - 新定点项目生命周期预计销售额占比超过60% 境外业务成为重要增长来源 [9] - 公司加速全球化布局 目标实现境外业务销售占比过半 [9] - 2025年5月董事会审议通过收购捷克IMI公司100%股权 实现境外设厂 [9] - 未来以捷克工厂为依托 在全球范围内整合资源 实现要素的全球化生产配置 [10] 客户多元化策略 - 公司进一步降低单一客户市场比重 防范客户依赖风险 [11] - 除大众集团外 加快拓展奔驰、宝马、通用、福特、丰田、本田、斯特兰蒂斯等其他客户 [11] - 通过多元化产品线满足客户多样化需求 扩大客户基础 [11] 技术创新与合作 - 公司在照明控制器、电机控制器、智能执行器、车身电子与电气、底盘控制器等核心业务基础上 [12] - 大力拓展智能配电控制器Efuse、车身域控、底盘控制器等高增长业务 [12] - 深化与奔驰、宝马、大众集团、福特、斯特兰蒂斯等一流客户的全球合作 [12] - 加强智能驾驶、智能配电Efuse、域控制器、高精度传感器等关键技术领域研发合作 [13] 股东回报政策 - 公司实施科学、持续、稳定的分红政策 采取现金为主的利润分配方式 [14] - 自2019年起制定并持续完善股东分红回报规划 [14] - 除特殊情况外 每年以现金方式分配的利润不少于当年公司可供分配利润的10% [14] - 上市以来年度现金分红比例均在30%以上 [14] 信息披露与投资者关系 - 公司连续4年发布《科博达技术股份有限公司社会责任报告》 [15] - 通过业绩说明会、现场调研、上证e互动、电话、邮件、路演等方式与投资者沟通 [15] - 采取"走出去"策略 通过年度业绩路演、专项路演等方式开展投资者交流活动 [15] 公司治理与规范运作 - 公司深入贯彻《推动提高上市公司质量三年行动方案(2022-2025)》 [16] - 不断完善公司法人治理结构 规范决策流程 强化内部控制体系 [16] - 持续优化公司治理 强化"三会一层"规范运作 充分发挥独立董事专门会议作用 [17] - 组织董监高等人员参加监管专题培训 定期传递法规速递和监管动态资讯 [17]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 81.02 元 [1][5][19] 报告的核心观点 - 2025 年公司仍将全球化作为重要发展战略，产品维度做强汽车电子既有产品、培育域控类新品，客户维度拓展全球化客户订单，近期收购捷克 IMI 公司布局海外生产基地，全球化经营加速 [1][13] - 公司近几年向欧美客户推广新产品、新技术成果显著，全球化是未来 3 - 5 年发展战略重要看点，后续计划做大现有业务、拓展新业务机会、加快全球化发展 [2][15] - 收购捷克 IMI 公司 100%股权，建立捷克工厂作为欧洲“桥头堡”和战略支点，保障全球性订单量产，助力新产品全球获项目 [3][17] - 科博达智能承接智能驾驶项目，部分进入量产阶段，公司对机器人业务保持密切关注 [4][18] - 维持 2025 - 2027 年营收 78.3/101.5/125.6 亿元，归母净利 10.5/14.38/18.37 亿元的预测，维持 2025 年 31 倍 PE 目标 [5][19] 根据相关目录分别进行总结 全球订单获取 - 近几年向欧美客户推广新产品、新技术成果显著，2024 年新增大众第五代灯控独家定点，efuse 获奔驰全球等订单，获宝马多个车身控制器定点 [2][14] - 2024 年海外销售约 1/3，新定点项目中境外项目数量达 15%，生命周期预计销售额占比超 60% [2][15] - 后续计划做大现有客户业务、拓展丰田等新客户，向老客户争取新产品业务机会，通过产业并购等加快全球化发展 [15] 收购捷克 IMI 公司 - 5 月 27 日，德国科博达拟用 942.6 万欧元收购，目的是提高海外业务开拓水平、完善生产国际化布局 [3][16] - 捷克 IMI 公司有深厚积累和相关认证，业务聚焦汽车领域，服务全球高端汽车品牌 [16] - 收购后剥离现有业务，保留核心厂房等，确保生产运营和团队稳定，将阶段性代工，助力自有业务导入 [17] 智能驾驶与机器人业务 - 科博达智能在自动驾驶域控制器领域获多个项目定点，2024 年上半年持续获新项目，部分进入量产阶段 [4][18] - 上市公司在同等条件下有优先收购或受让合资公司股份权利 [4][18] - 公司研发生产车规级电子产品，机器人控制器及执行器产品在能力范围内，会密切关注机器人领域机会 [4][18] 盈利预测与估值 - 维持 2025 - 2027 年营收 78.3/101.5/125.6 亿元，归母净利 10.5/14.38/18.37 亿元预测 [5][19] - 维持 2025 年 31 倍 PE 目标，目标价 81.02 元 [5][19] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|4,625|5,968|7,826|10,150|12,557| |+/-%|36.68|29.03|31.13|29.70|23.71| |归属母公司净利润(人民币百万)|609.00|772.27|1,051|1,438|1,837| |+/-%|35.26|26.81|36.12|36.77|27.77| |EPS(人民币，最新摊薄)|1.51|1.91|2.60|3.56|4.55| |ROE(%)|13.56|15.10|17.81|20.71|22.31| |PE(倍)|36.05|28.43|20.88|15.27|11.95| |PB(倍)|4.71|4.19|3.64|3.12|2.64| |EV EBITDA(倍)|25.20|19.43|15.85|11.66|9.27| [7] 基本数据 - 目标价 81.02 元，截至 6 月 5 日收盘价 54.36 元，市值 21,954 百万元 [8][9] - 6 个月平均日成交额 108.29 百万元，52 周价格范围 43.03 - 75.50 元，BVPS 13.53 元 [9] 可比公司估值表 |股票代码|公司名称|市值(当地货币亿元)|EPS(当地货币元)2025E|EPS(当地货币元)2026E|PE(倍)2025E|PE(倍)2026E| |----|----|----|----|----|----|----| |002920 CH|德赛西威|588|4.80|6.09|22.1|17.4| |601799 CH|星宇股份|398|6.36|7.96|21.9|17.5| |300496 CH|中科创达|259|1.11|1.38|50.9|40.7| |平均| |415.1| | |31.6|25.2| [20]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 81.02 元 [1][5][19] 报告的核心观点 - 2025 年公司将全球化作为重要发展战略，产品上做强汽车电子既有产品、培育域控类新品，客户上拓展全球化客户订单，收购捷克 IMI 公司加速全球化经营 [1][13] - 公司在全球斩获增量订单，全球化是未来 3 - 5 年重要战略看点，后续计划做大现有业务、拓展新业务、加快全球化发展 [2][14][15] - 收购捷克 IMI 公司建立欧洲“桥头堡”，完善生产国际化布局，保障订单量产，助力获取新项目 [3][16][17] - 科博达智能承接智能驾驶项目，部分已量产，公司对机器人业务保持密切关注 [4][18] - 维持 2025 - 2027 年营收 78.3/101.5/125.6 亿元，归母净利 10.5/14.38/18.37 亿元的预测 [5][19] 根据相关目录分别进行总结 全球订单获取与战略规划 - 近几年向欧美客户推广新产品、新技术成果显著，2024 年获众多客户新定点项目，生命周期销量可观，新增大众第五代灯控独家定点，efuse 获多个主流客户订单，截至 25Q1 获宝马多个车身控制器定点 [2][14][15] - 2024 年海外销售约 1/3，新定点项目中境外项目数量达 15%，生命周期预计销售额占比超 60% [2][15] - 后续战略计划包括做大现有业务、拓展新业务、加快全球化发展 [15] 收购捷克 IMI 公司 - 5 月 27 日，全资子公司德国科博达拟用 942.6 万欧元收购，目的是提高海外业务开拓水平、完善生产国际化布局 [3][16] - 捷克 IMI 公司有深厚积累和相关认证，业务聚焦汽车领域，服务全球高端汽车品牌 [16] - 收购后剥离非核心业务，保留核心资产和团队，阶段性提供代工服务，未来部分全球平台客户订单将境外生产，初期以灯控产品为主 [17] 智能驾驶与机器人业务 - 参股公司科博达智能科技在自动驾驶域控制器领域获多个项目定点，2024 年上半年有新项目追加，部分已量产，上市公司有优先收购合资公司股份权利 [4][18] - 公司研发生产车规级电子产品，机器人控制器及执行器产品在能力范围内，会密切关注机器人领域市场机会 [4][18] 盈利预测与估值 - 维持 2025 - 2027 年营收 78.3/101.5/125.6 亿元，归母净利 10.5/14.38/18.37 亿元预测，维持 2025 年 31 倍 PE 目标 [5][19] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|4,625|5,968|7,826|10,150|12,557| |+/-%|36.68|29.03|31.13|29.70|23.71| |归属母公司净利润(人民币百万)|609.00|772.27|1,051|1,438|1,837| |+/-%|35.26|26.81|36.12|36.77|27.77| |EPS(人民币，最新摊薄)|1.51|1.91|2.60|3.56|4.55| |ROE(%)|13.56|15.10|17.81|20.71|22.31| |PE(倍)|36.05|28.43|20.88|15.27|11.95| |P/B(倍)|4.71|4.19|3.64|3.12|2.64| |EV/EBITDA(倍)|25.20|19.43|15.85|11.66|9.27|[7] 基本数据 - 目标价 81.02 元，截至 6 月 5 日收盘价 54.36 元，市值 21,954 百万元，6 个月平均日成交额 108.29 百万元，52 周价格范围 43.03 - 75.50 元，BVPS 13.53 元 [9] 可比公司估值表 |股票代码|公司名称|市值(当地货币亿元)|EPS(当地货币元) - 2025E|EPS(当地货币元) - 2026E|PE(倍) - 2025E|PE(倍) - 2026E| |----|----|----|----|----|----|----| |002920 CH|德赛西威|588|4.80|6.09|22.1|17.4| |601799 CH|星宇股份|398|6.36|7.96|21.9|17.5| |300496 CH|中科创达|259|1.11|1.38|50.9|40.7| |平均| |415.1| | |31.6|25.2|[20]

公司经营业绩 - 2024年度归属于股东的净利润为7.72亿元，同比增长26.81% [28] - 2024年营业收入实现显著增长，业务规模再上新台阶 [8] - 归属上市公司股东净资产为52.41亿元，较年初增长12.50% [28] - 平均净资产收益率15.60%，同比增加1.78个百分点 [28] 业务发展 - 获得奔驰、宝马、奥迪等国内外客户新定点项目预计生命周期销量1.2亿多只 [9] - 大众集团第五代灯控项目定点巩固了公司在灯控领域的全球市场地位 [10] - efuse产品实现技术反向输出欧洲，获得奔驰全球、德国大众等客户 [10] - 宝马多个车身控制器项目定点标志双方进入全面深度合作阶段 [10] 技术创新 - 技术创新覆盖高分辨率照明控制、智能配电控制、车身域控等汽车电子领域 [11] - 重点布局智能配电控制器Efuse、车身域控、底盘控制器等高增长业务 [19] - 与奔驰、宝马等客户加强智能驾驶、域控制器等关键技术领域研发合作 [20] 全球化战略 - 境外业务销售占比达15%，新定点项目生命周期预计销售额占比超60% [17] - 加速全球化布局，年内完成欧洲工厂设立 [17] - 目标实现境外业务销售占比过半 [17] 客户多元化 - 客户结构优化取得成效，大客户依赖问题基本解决 [17] - 加快拓展奔驰、宝马、通用等销售占比偏低客户 [17] - 新获得理想、小鹏、一汽红旗等国内新兴客户 [9] 公司治理 - 2024年共召开董事会7次，审议议案36个 [13] - 信息披露工作连续4年获得上交所A级评价 [15] - 组织机构调研82场，接待机构投资者超900家次 [16] 2025年计划 - 预计营业收入、利润指标同比增长 [29] - 推进精益管理，严控费用支出 [29] - 资本开支主要用于研发投入、产线建设等 [29]