国泰海通证券股份有限公司 关于深圳中科飞测科技股份有限公司 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"）作为深圳中科飞测科 技股份有限公司（以下简称"中科飞测"或"公司"）首次公开发行股票并在科 创板上市的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所 科创板股票上市规则》《上海证券交易所上市公司持续督导工作指引》等相关规 定，作为公司持续督导工作的保荐人，负责中科飞测上市后的持续督导工作，并 出具本持续督导跟踪报告。 一、持续督导工作情况 序号 工作内容 持续督导情况 建立健全并有效执行持续督导工作制度，并针对具体 保荐人已根据持续督导工作 的持续督导工作制定相应的工作计划 进度制定相应工作计划 根据中国证监会相关规定，在持续督导工作开始前， 保荐人已与中科飞测签署协 与上市公司或相关当事人签署持续督导协议，明确双 方在持续督导期间的权利义务，并报上海证券交易所 间的权利义务 备案 保荐人通过日常沟通、定期或 者不定期对中科飞测进行回 通过日常沟通、定期回访、现场检查、尽职调查等方 式开展持续督导工作 科飞测业务情况，对中科飞测 开展了持续督导工作 持续督导期间，按照有关规定对上市公司违法 ...

文章核心观点 - 国泰海通证券作为保荐机构推荐深圳中科飞测科技股份有限公司2024年度向特定对象发行A股股票 该项目符合相关法律法规要求 具备发行条件 [1][10][28] 发行基本情况 - 本次证券发行类型为向特定对象发行A股股票 发行数量不超过96,477,542股 募集资金总额不超过150,000万元 [4][24] - 保荐代表人为田方军和应佳 两人均具备丰富IPO项目经验且执业记录良好 [2] - 项目协办人为张蕾 其他项目组成员包括寻国良等9人 [3] 发行人概况 - 公司全称为深圳中科飞测科技股份有限公司 英文名Skyverse Technology Co Ltd 股票代码688361 于2023年5月19日在上海证券交易所上市 [3][4] - 总股本321,591,809股 法定代表人陈鲁 注册地址和主要生产经营地址均位于深圳市龙华区 [4] - 经营范围涵盖半导体质量控制设备研发、销售及技术服务 属于高端半导体设备制造领域 [4][26] 财务数据表现 - 2025年6月30日总资产494,458.24万元 净资产252,396.01万元 资产负债率48.96% [5] - 2025年1-6月营业收入70,217.39万元 净利润-1,835.43万元 经营活动现金流量净额-44,236.22万元 [5] - 2022-2024年营业收入分别为50,923.53万元、89,090.01万元、138,037.88万元 呈现持续增长态势 [5] - 研发投入占营业收入比例较高 2024年达36.07% 符合高研发投入特征 [5][16] 募集资金用途 - 募集资金将用于上海高端半导体质量控制设备研发测试及产业化项目、总部基地及研发中心升级建设项目及补充流动资金 [24][27] - 补充流动资金比例超过30% 因公司具有轻资产（固定资产等占比≤20%）和高研发投入（近三年平均研发占比33.51%）特点 符合监管例外规定 [15][16] 行业发展前景 - 公司专注于半导体质量控制设备领域 产品覆盖九大系列设备和三大系列软件 客户群覆盖集成电路前道制程、化合物半导体、先进封装等头部企业 [26][27] - 半导体设备行业受下游需求波动影响较大 但公司通过持续研发投入和技术创新保持竞争力 [20][26] 内核审核程序 - 国泰海通内核委员会于2025年1月召开内核会议 以7票同意、0票反对的结果通过本项目 认为发行符合相关法律法规要求 [8]

公司基本情况 - 公司全称为深圳中科飞测科技股份有限公司，股票简称中科飞测，股票代码688361，于2023年5月19日在上海证券交易所科创板上市 [13] - 公司总股本为32,159.1809万股，注册地址位于深圳市龙华区观澜街道，主营业务为研发、设计和销售高端半导体质量控制设备及智能软件产品 [13] - 控股股东为苏州翌流明（直接持股11.75%），实际控制人为陈鲁、哈承姝夫妇，合计控制公司22.91%股份 [14] 行业地位与竞争格局 - 公司专注于高端半导体质量控制设备领域，产品覆盖检测与量测两大环节，属于专用设备制造业下的半导体器件专用设备制造 [14][15] - 2023年全球半导体设备销售额为1,062.5亿美元，预计2024年增长6.5%至1,130亿美元，2025年达1,210亿美元 [20] - 中国大陆半导体检测与量测设备市场规模2023年达43.60亿美元，2019-2023年复合增长率26.7% [26] - 市场竞争由国外企业垄断，科磊半导体占比64.29%，前五大国外厂商合计占84.52%；公司市占率从2021年1.91%提升至2023年2.89%，处于国内领先地位 [26][27] 产品与技术布局 - 核心产品包括九大系列设备（七大系列已量产、两大系列在验证）和三大智能软件系统，覆盖前道制程、先进封装、化合物半导体等领域 [30][31][33] - 关键技术包括深紫外成像扫描、高精度干涉量测、缺陷识别算法等，截至2025年6月30日拥有境内外授权专利超600项（发明专利超200项） [38] - 研发团队规模达577人，2025年1-6月研发费用2.85亿元，占营收比重40.65% [41] 经营业绩与财务表现 - 2025年1-6月营业收入7.02亿元，同比增长51.39%；毛利率54.31%，同比提升8.08个百分点 [41] - 归属于上市公司股东的净利润亏损1,835.43万元，较去年同期收窄4,966.03万元，主要因研发投入及股份支付费用增加（股份支付费用4,855.47万元，同比增62.68%） [41] - 报告期末应收账款账面价值2.72亿元，存货账面价值22.70亿元 [8][9] 发展战略与募集资金用途 - 本次向特定对象发行股票募资不超过25亿元，发行数量不超过总股本30%（即96,477,542股），发行价格不低于定价基准日前20个交易日股价均价的80% [2][3] - 募集资金拟投入项目包括上海高端半导体质量控制设备产业化项目（拟投资8.46亿元）、研发测试及产业化项目（拟投资6.35亿元）、研发测试中心项目（拟投资4.46亿元），总投资额28.52亿元 [5] - 公司未来战略聚焦技术突破与产品迭代，推动检测与量测设备国产化，覆盖更先进工艺节点 [35][36] 政策与行业环境 - 行业受国家政策强力支持，包括《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录》《智能检测装备产业发展行动计划》等，明确将半导体质量控制设备列为重点发展领域 [16] - 半导体产业链向中国大陆转移，下游晶圆厂产能持续扩张，2024年中国大陆半导体设备销售额预计达347亿美元，占全球首位 [22][23] - 行业技术趋势向更精密工艺发展，14nm及以下节点工艺步骤近千道，单工序良品率需超99.99%以保障最终良品率，驱动检测/量测设备需求倍增 [25]

核心观点 - 立方数科2023年营业收入同比下降49.90%，研发费用同比大增245.61%，经营业绩亏损 [1] - 公司净利润亏损收窄但依然为负，核心业务盈利能力待提升 [3][4] - 研发投入大幅增加，或为未来发展蓄力，但短期内对利润造成压力 [6][7][8] - 经营活动现金流净额改善但仍为负，投资活动现金流净额由正转负 [10][11] 关键财务指标 - 2023年营业收入为1.88亿元，较2022年的3.75亿元下降49.90% [2] - 智能硬件产品收入同比下降68.18%，数字化智能服务收入同比下降68.18%，建筑材料销售安装收入同比下降61.58% [2] - 智能软件产品收入同比增长4.93%，是唯一实现增长的业务板块 [2] - 归属于上市公司股东的净利润为-1.27亿元，较2022年的-1.40亿元亏损有所减少，同比增长9.78% [3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.24亿元，同比增长19.49% [4] - 基本每股收益为-0.20元/股，较2022年的-0.22元/股增长9.09% [5] 费用分析 - 销售费用同比下降39.03%，管理费用同比下降21.24%，财务费用同比下降66.42% [6] - 研发费用为1067.45万元，相比2022年的308.86万元增长245.61% [6] - 研发投入金额为1201.94万元，占营业收入比例为6.39%，较2022年的3.92%显著提升 [7] - 研发支出资本化率为11.19%，较2022年的79.03%大幅下降 [7] - 研发人员数量从55人减少至30人，变动比例为-45.45% [9] 现金流状况 - 经营活动产生的现金流量净额为-336.97万元，较2022年的-5178.03万元增加93.49% [10] - 投资活动产生的现金流量净额为-481.13万元，2022年为475.13万元，同比下降201.26% [11] - 筹资活动产生的现金流量净额为-1004.68万元，较2022年的-3914.58万元增加74.33% [12] 其他关键信息 - 应收账款期末账面余额为2.96亿元，坏账准备为1.30亿元 [13] - 商誉账面原值4.63亿元，商誉减值准备4.08亿元 [13] - 董事长汪逸报告期内税前报酬总额为156.05万元，总经理俞珂白为128万元 [14]

公司股票风险警示及立案调查 - 立方数科因会计师事务所出具否定意见的内部控制审计报告，股票于4月29日停牌1天，4月30日起被实施其他风险警示，股票简称变更为"ST立方"，日涨跌幅限制仍为20% [1] - 公司于4月28日收到证监会《立案告知书》，因定期报告涉嫌信息披露违法违规被立案调查 [1] - 公司未对《华夏时报》记者的采访请求作出回应 [1] 会计差错及内部控制问题 - 立方数科对2021年度至2023年度部分贸易业务收入确认方法从"总额法"更正为"净额法"，连续两年出现前期会计差错更正 [2] - 会计师事务所认为公司销售业务控制未能有效执行，影响财务报表中收入和成本核算准确性，财务报告内部控制运行失效 [2] - 专家指出公司内部控制缺陷主要体现为财务报告内部控制缺陷，包括会计信息系统和风险管理内部控制缺陷 [4] - 公司被出具否定意见的内部控制审计报告，说明内部控制存在严重问题，不符合相关法规要求 [4] 公司财务状况 - 2024年公司实现营收2.59亿元，同比增长37.45%，但归属净利润亏损1.25亿元，扣非净利润亏损1.25亿元 [5] - 2022年和2023年归属净利润分别亏损1.4亿元和1.27亿元，三年连续亏损近4亿元 [5] - 公司解释亏损原因为业务规模仍处于调整上升阶段，股权激励费用、商誉等资产减值导致经营业绩亏损 [5] - 2024年年报原定4月15日披露，因部分工作需完善延期至4月29日 [5] 监管关注及业绩修正 - 公司2024年内收到两份安徽证监局《监管关注函》，涉及业务自查不全面、核算不规范等问题 [6] - 公司需就投资者关于AI一体机销售为零的情况说明信息披露是否真实准确完整 [6] - 2024年业绩预告修正后，预计归属净利润亏损从7600-9600万元扩大至1-1.2亿元，扣非净利润亏损从6800-8800万元扩大至8500-1.05亿元 [7] - 业绩修正原因为补提无形资产、商誉等相关资产减值准备约3000万元 [8] 市场表现及专家观点 - 公司股价曾从年初5.73元/股上涨至15.26元/股的历史高点，后震荡下滑至4月28日收盘价7.76元/股，总市值49.8亿元 [9] - 专家表示若证监会调查结果坐实，公司可能面临行政处罚、高管责任追究甚至退市风险，并可能引发投资者集体诉讼 [9] - 专家指出亏损公司难以支撑高估值，概念股在市场情绪冷却后会出现大幅回调 [10]

立方数科被证监会立案调查 - 公司因定期报告涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查 [1] - 立案调查期间公司承诺积极配合并履行信息披露义务 [1] 监管关注函及整改要求 - 安徽证监局1月22日发出监管关注函 要求公司对会计核算不规范的业务收入进行整改并及时披露整改进展 [1] - 3月21日安徽证监局对立方数科采取责令改正行政监管措施 因发现公司存在未履行关联交易审议流程和披露义务、财务会计核算不规范等问题 [2] - 4月2日安徽证监局再次发出监管关注函 指出公司自查不全面、核算不规范 要求立即整改并真实准确披露2024年年报 [2] 业绩预告及修正情况 - 公司1月22日预计2024年营业收入2 5亿元至2 7亿元 净利润亏损7600万元至9600万元 [1] - 4月11日公司下修业绩预告 预计2024年净利润亏损1亿元至1 2亿元 扣非净利润亏损8500万元至1 05亿元 主要因补提无形资产、商誉减值准备约3000万元 [3] - 2020年以来公司将连续五年净利润亏损 累计亏损金额超过9 85亿元 [4] 信息披露问题及监管质疑 - 安徽证监局要求公司说明微信商城AI一体机销售为零情况下信息披露是否真实准确完整 是否影响主营业务及持续经营能力 [3] - 监管机构质疑公司是否存在虚假信息披露违法行为 并要求4月18日前提交书面报告 [3]