市场整体表现与驱动因素 - 12月17日A股三大指数集体走强，沪指涨逾1%，创业板指涨超3%，沪深两市成交额达1.81万亿元，环比放量870亿元 [1] - 市场拉升可能与三方面因素相关：券商股午后持续走强；午后多只宽基ETF放量异动，可能有重要资金进场护盘；日本央行前副行长反对过早加息的言论缓解了市场对全球流动性收紧的担忧 [1] - 临近年底，国内外投资机构对2026年A股展望乐观，多数认为中国将从结构性牛市转向更全面的牛市，A股盈利有望进入缓慢回升阶段，科技与“反内卷”成为主要投资方向 [3] 人工智能与光模块板块 - 光模块CPO强势爆发，带动创业板人工智能ETF（159363）场内价格放量猛涨5%，全天获资金净申购1.62亿份，其标的指数中光模块含量超56% [1][7][10] - 成分股表现突出，联特科技20CM涨停，新易盛涨超9%创收盘新高，天孚通信涨超9%，中际旭创涨6.92% [6][7] - 近期强势表现受多则利好催化：国产GPU巨头摩尔线程、沐曦股份带动光模块景气度提升；LightCounting预测2029年全球光模块市场规模有望突破370亿美元，其中800G光模块2025年出货量预计达1800-1990万只同比翻倍，1.6T光模块2025年进入商用元年预计需求250-350万只；资金抢跑“春季躁动”行情下的业绩催化 [9] - 展望2026年，兴业证券认为海外算力有望进入“空中加油”新阶段，1.6T光模块明年有望成为主力需求，龙头公司业绩有望维持高增长 [10] - 创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模超32亿元，近1个月日均成交额超6亿元，在跟踪同指数的7只ETF中规模与流动性排行第一 [10] 化工板块 - 化工ETF（516020）场内价格收涨3.48%，盘中最高涨3.74% [10] - 成分股中盐湖股份、天赐材料大涨超7%，多氟多涨超6%，万华化学、兴发集团跟涨超5% [11] - 资金面上，基础化工板块单日获主力资金净流入87.63亿元，近5个交易日累计净流入129.72亿元，在30个中信一级行业中分别位居第4和第3 [13] - 碳酸锂期货主力合约早盘大涨8.5%，盘中一度冲击涨停，价格逼近11万元/吨创近一年半新高；现货电池级碳酸锂均价97050元/吨，较前日大涨1200元/吨 [14] - 中邮证券指出AI数据中心需配置储能平滑电网冲击，未来两三年海外储能年增速预期或至40%-50%，成为碳酸锂需求主要增长动力 [15] - 估值方面，截至12月16日化工ETF标的指数市净率为2.33倍，位于近10年来39.92%分位点的相对低位 [15] - 展望2026年，国海证券认为化工行业正进入击球区，看好全球供给反内卷与全球AI需求两大周期；华安证券认为随着消费复苏需求改善，有望迎来库存拐点 [17] 有色金属板块 - 有色龙头ETF（159876）场内价格收涨3.27%，盘中最高涨超3.8%，近20日累计获资金净流入1.98亿元 [19] - 成分股中锂矿股强势拉升，盛新锂能涨停，中矿资源涨超8%，天齐锂业涨6%，赣锋锂业涨近5%；铅锌、铝业龙头股亦大幅上涨 [21] - 宏观层面，美国11月新增非农就业6.4万人，失业率升至4.6%为四年来新高，市场对美联储降息预期加大，交易员押注2026年会降息两次，中信建投证券认为这为有色金属价格上涨提供动力 [22] - 产业层面，碳酸锂期货主力合约暴拉涨幅一度超8%，触及109860元/吨；宜春市拟注销27宗采矿许可证的消息可能推动碳酸锂价格上升 [23] - 细分方向上，中信建投证券尤其看好铜、铝、黄金“避险三剑客”，预计2025年全球铜供需缺口将扩大至80万吨，铝的绿电属性将获得溢价，金价有望继续创新高 [23] - 有色龙头ETF（159876）最新规模8.4亿元，在全市场3只跟踪同标的指数的ETF产品中规模最大 [26] 机构对2026年市场展望 - 兴业证券指出，2026年随着PPI继续上行，全A非金融的毛利率有望止跌企稳，带动整体盈利回升，全年净利润增速有望达到16.5%，市场有望从结构牛转向更全面的牛市 [4] - 摩根大通表示，量化宏观指标显示超过三分之一的细分行业已处于营收扩张象限，盈利修正广度指标创2020年以来最强回升势头，一场广泛的盈利复苏正在发生 [4] - 配置方向上，业内人士认为“科技创新+反内卷”是两大布局主线，重点关注AI链条、新能源链条、工业金属、基础化工及创新药等赛道 [4]

市场表现 - 2025年12月18日A股市场盘整，三大指数悉数飘绿，但有色龙头ETF（159876）逆市活跃，场内价格盘中最高上涨0.77%，现涨0.44%，当前价格0.919元，成交额1298.99万元，技术面上行于所有均线之上[1] - 该ETF成份股表现强势，华友钴业领涨超4%，宝钛股份、华锡有色、锡业股份涨逾3%，华钰矿业、驰宏锌锗、白银有色涨超2%，权重股紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业、北方稀土亦逆市飘红[1] - 截至12月16日，有色龙头ETF（159876）最新规模为8.4亿元，是全市场3只跟踪同标的指数的ETF产品中规模最大的[7] 行业展望与驱动主线 - 展望2026年，宏观经济映射至大宗商品市场，有色金属价格中枢上升或由三条主线引领[2] - 第一条主线为“绿通胀”，涉及铜、铝等基本金属，受益于人工智能、新能源、机器人、芯片等“新经济”需求持续高于传统经济，预计2026至2027年需求增量和供给紧缺形成的“短缺叙事”将继续冲击价格和情绪，看多临近产能上限的电解铝和矿山资本开支不足的铜[2] - 第二条主线为“反内卷”，涉及锂等新能源金属，随着政策系统性缓释产能过剩风险，供需或从过剩收敛至基本平衡，预计2026年碳酸锂价格以9万-10万元/吨为底，或逐步涨向12万元/吨[3] - 第三条主线为“降息潮”，涉及黄金等贵金属，预计2026年美联储降息进程或加快，同时美元信用体系或受冲击，黄金因其“货币属性”仍有逢低配置机会，黄金、白银、铂金、钯金等贵金属族群或接力上涨[3] 机构观点与周期判断 - 机构普遍看好有色金属板块，中泰证券看好有色全面牛市行情，中信建投认为有色牛市有望再进阶，中信证券认为大宗商品的投资热度有望延续[3] - 业内人士指出，有色金属超级周期的长度取决于美元信用恢复情况、战略收储进度、“反内卷”政策效果三个条件，基于弱美元周期、政策托底及产业升级，2026年有色金属超级周期大概率持续，面对“春季行情”可积极把握[4] 投资策略与工具 - 鉴于不同有色金属景气度、节奏与驱动点存在分化，通过全覆盖把握板块贝塔行情是一个较轻松的思路[5] - 有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业能更好分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置[5]

有色龙头ETF市场表现 - 2025年12月18日A股市场盘整，三大指数悉数飘绿，但有色龙头ETF（159876）逆市活跃，场内价格盘中最高上涨0.77%，最终收涨0.44%至0.919元，当前价格位于所有均线上方，技术面上行动能较强 [1][9] - 该ETF当日成交活跃，成交额达1298.99万元，换手率为1.51%，外盘成交10.75万手，内盘成交3.39万手，量比为4.52 [1][10] - 截至2025年12月16日，有色龙头ETF（159876）最新规模为8.4亿元，在全市场3只跟踪同标的指数的ETF产品中规模最大 [7][16] 成份股领涨情况 - 成份股中华友钴业领涨，涨幅超过4%，宝钛股份、华锡有色、锡业股份涨幅超过3%，华钰矿业、驰宏锌锗、白银有色涨幅超过2% [1][10] - 主要权重股如紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业、北方稀土在当日市场中也逆市上涨 [1][10] - 根据列表数据，涨幅居前的成份股还包括华友钴业（涨4.05%）、宝钛股份（涨3.81%）、华锡有色（涨3.64%）、锡业股份（涨3.48%）等 [2] 2026年有色金属行业展望与驱动主线 - 华宝基金展望2026年，认为有三条主线可能继续引领有色金属价格中枢上升 [3][11] - 第一条主线是“绿通胀”，涉及铜、铝等基本金属，受益于人工智能、新能源、机器人、芯片等“新经济”的持续活跃，其需求将高于钢铁、建筑等“旧经济”，预计2026至2027年由需求增量和供给紧缺形成的“短缺叙事”将继续冲击价格，看多临近产能上限的电解铝和矿山资本开支不足的铜 [3][11] - 第二条主线是“反内卷”，涉及锂等新能源金属，随着相关政策落地缓解产能过剩风险，供需有望从过剩收敛至基本平衡，预计2026年碳酸锂价格将以每吨9万-10万元为底部，并可能逐步涨向每吨12万元 [3][11] - 第三条主线是“降息潮”，涉及黄金等贵金属，预计2026年美联储降息进程可能加快，同时美元信用体系可能受冲击，黄金的货币属性将凸显，黄金、白银、铂金、钯金等贵金属族群可能接力上涨 [4][12] 机构观点与超级周期持续性 - 多家机构看好有色金属板块后市，中泰证券看好有色全面牛市，中信建投认为有色牛市有望再进阶，中信证券认为大宗商品投资热度有望延续 [4][12] - 业内人士指出，有色金属超级周期的长度取决于美元信用恢复情况、战略收储进度、“反内卷”政策效果三个条件，基于弱美元周期、政策托底和产业升级的背景，2026年有色金属超级周期大概率将持续 [5][12] - 面对可能到来的“春季行情”，可以积极把握相关机会，通过投资覆盖全行业的ETF（如有色龙头ETF，代码159876）来把握板块贝塔行情是一种思路，该ETF覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等多个细分行业 [5][14]

市场整体表现与驱动因素 - 2025年12月17日A股三大指数集体走强，沪指涨逾1%，创业板指涨超3%，沪深两市成交额达1.81万亿元，环比放量870亿元[1] - 市场拉升可能与三方面因素相关：券商股午后持续走强；多只宽基ETF放量异动，或有重要资金进场护盘；日本央行前副行长反对过早加息的言论缓解了市场对全球流动性收紧的担忧[1] - 临近年底，国内外投资机构对2026年A股展望乐观，多数认为中国将从结构性牛市转向更全面的牛市，A股盈利有望进入缓慢回升阶段，科技与“反内卷”成为提及最多的投资方向[2] 人工智能与光模块板块 - 光模块CPO强势爆发，带动创业板人工智能ETF（159363）场内价格放量猛涨5%，全天获资金净申购1.62亿份，其标的指数中光模块含量超56%[1][3][8] - 光模块龙头股表现突出：联特科技20CM涨停，新易盛涨9.55%创收盘新高，天孚通信涨9.27%，中际旭创涨6.92%[3][4] - 板块强势受多则利好催化：国产GPU巨头（如摩尔线程、沐曦股份）发展提升光模块景气度；800G光模块2025年需求预计达1800-1990万只同比翻倍，1.6T光模块2025年进入商用元年；资金抢跑“春季躁动”行情下的业绩催化[6] - 展望2026年，兴业证券认为海外算力有望进入“空中加油”新阶段，1.6T光模块明年有望成为主力需求，龙头公司业绩有望维持高增长[7][8] 化工板块 - 化工ETF（516020）场内价格收涨3.48%，盘中最高涨3.74%[8] - 板块受碳酸锂价格大涨驱动：碳酸锂期货主力合约早盘大涨8.5%，盘中一度冲击涨停，价格逼近11万元/吨创近一年半新高；电池级碳酸锂现货均价较前日大涨1200元/吨至97050元/吨[10] - 资金大幅流入基础化工板块，单日获主力资金净流入87.63亿元，近5日累计净流入129.72亿元，净流入额在30个中信一级行业中分别位居第4和第3[9][10] - 机构看好板块前景：中邮证券指出AI数据中心爆发式增长将推动储能需求，未来两三年海外储能年增速预期或至40%-50%，成为碳酸锂需求主要增长动力；当前化工板块估值具性价比，细分化工指数市净率2.33倍位于近10年39.92%分位点[11] 有色金属板块 - 有色龙头ETF（159876）场内价格收涨3.27%，盘中涨超3.8%，近20日累计获资金净流入1.98亿元[12] - 板块受锂矿股强势拉升带动：盛新锂能涨停，中矿资源涨超8%，天齐锂业涨6%，赣锋锂业涨近5%[14] - 宏观与产业层面利好：美国就业数据疲弱加大美联储降息概率，交易员押注2026年会降息两次，利好有色金属价格；碳酸锂期货主力合约暴拉，叠加宜春市拟注销27宗采矿许可证的消息，引发市场对供需关系变动的定价[15][16] - 机构尤其看好铜、铝、黄金“避险三剑客”：预计2025年全球铜供需缺口将扩大至80万吨；铝的绿电属性在碳关税时代将获溢价；地缘冲突与美元信用弱化背景下金价有望继续创新高[16] 机构对2026年市场展望 - 兴业证券预测，2026年随着PPI继续上行，全A非金融毛利率有望止跌企稳，带动整体盈利回升，全年净利润增速有望达到16.5%，市场有望从TMT一枝独秀的结构牛转向各板块齐头并进的全面牛市[3] - 摩根大通认为盈利将成为中国资产接力上涨的关键，量化指标显示超过三分之一的细分行业已处于营收扩张象限，盈利修正广度指标创2020年以来最强回升势头，意味着广泛的盈利复苏正在发生[3] - 配置方向聚焦“科技创新+反内卷”两大主线，重点关注新能源链条、AI链条、工业金属、基础化工及创新药等赛道[3]

文章核心观点 - 有色金属板块行情走强，市场资金积极流入，机构认为在美联储降息周期背景下，以铜、铝为代表的工业金属可能迎来超级周期，并可能持续至2026年，当前是把握“春季行情”的时机 [1] 市场表现与资金流向 - 12月17日午后，有色板块持续走强，有色龙头ETF（159876）涨逾3% [1] - 12月16日，有色龙头ETF（159876）单日吸金1013万元，近20日累计吸金1.98亿元 [1] - 截至12月16日，有色龙头ETF（159876）最新规模为8.4亿元，在全市场3只跟踪同标的指数的ETF产品中规模最大 [2] - 截至12月11日，有色龙头ETF（159876）最新规模为8.35亿元，在全市场3只跟踪同标的指数的ETF产品中规模最大 [2] 机构观点与行业分析 - 中信建投证券认为，只要美联储仍处于降息通道，有色金属价格仍有上涨动力 [1] - 东方证券指出，在美联储降息周期里，供需偏紧的实物资产，即使是较小的供需缺口也有望产生较大的价格弹性 [1] - 机构观点认为，本轮降息周期下，以铜、铝为代表的工业金属超级周期或已来临 [1] - 业内人士指出，有色金属超级周期的长度取决于美元信用恢复情况、战略收储进度、“反内卷”政策效果三个条件 [1] - 从上述三个条件判断，2026年有色金属超级周期大概率还会持续 [1] - 当前市场环境为弱美元周期、政策托底、产业升级，股市机会成本下降，风险溢价改善 [1] 产品与投资策略 - 有色龙头ETF（159876）及其联接基金（017140）的标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业 [2] - 相较于投资单一金属行业，该ETF能够分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置 [2]

有色龙头ETF市场表现 - 有色龙头ETF（159876）今日盘中涨幅上探1.92%，现涨1.81% [1] - 该ETF昨日单日吸金1013万元，近20日累计吸金1.98亿元，反映资金积极进场 [1] - 截至12月16日，该ETF最新规模为8.4亿元，是全市场3只跟踪同标的指数的ETF中规模最大的产品 [1] 成份股表现 - 成份股国城矿业涨停，盛新锂能涨逾7%，中矿资源、雅化集团携手涨超5%，天齐锂业、中孚实业、永兴材料、兴业银锡等个股大幅跟涨 [3] - 涨幅居前的成份股包括：国城矿业涨9.98%，总市值297亿元；盛新锂能涨7.11%，总市值288亿元；中矿资源涨5.38%，总市值472亿元；雅化集团涨5.06%，总市值263亿元；天齐锂业涨4.59%，总市值848亿元 [3] 宏观与行业催化剂 - 美国11月新增非农就业6.4万人，失业率意外升至4.6%为四年来新高，10月就业减少10.5万人，数据疲弱 [3] - 就业报告发布后，现货黄金直线拉升，日内涨0.43% [3] - 交易员押注美联储在2026年会降息两次 [3] - 中信建投证券认为，只要美联储仍处于降息通道，有色金属价格仍有上涨动力 [4] - 东方证券指出，美联储降息周期里，供需偏紧的实物资产，即使是较小的供需缺口也有望产生较大的价格弹性，本轮降息周期下，以铜、铝为代表的工业金属超级周期或已来临 [4] 行业周期展望 - 业内人士指出，有色金属超级周期的长度取决于三个条件：美元信用恢复情况、战略收储进度、“反内卷”政策效果 [4] - 从这三个条件来看，2026年有色金属超级周期大概率还会持续 [4] - 弱美元周期+政策托底+产业升级，股市机会成本下降，风险溢价改善，面对即将迎来的“春季行情”，或可积极把握 [4] - 标题观点认为“周期风口已至，‘有色牛’或将持续” [5] 投资策略与工具 - 不同的有色金属景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免 [6] - 看好有色金属板块，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情 [6] - 有色龙头ETF（159876）及其联接基金标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业，能够分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置 [6]

有色龙头ETF市场表现 - 有色龙头ETF（159876）于12月17日盘中涨幅上探1.92%，现涨1.81% [1][8] - 该ETF在12月16日单日吸金1013万元，近20日累计吸金1.98亿元，反映资金积极进场 [1][8] - 截至12月16日，该ETF最新规模为8.4亿元，是全市场3只跟踪同标的指数的ETF中规模最大的产品 [1][8] 成份股价格动态 - 国城矿业涨停，盛新锂能涨逾7%，中矿资源、雅化集团携手涨超5% [3][11] - 天齐锂业、中孚实业、永兴材料、兴业银锡等个股大幅跟涨 [3][11] 宏观与行业驱动因素 - 美国11月新增非农就业6.4万人，失业率意外升至4.6%为四年来新高，10月就业减少10.5万人 [4][9] - 疲弱就业数据发布后，现货黄金直线拉升，日内涨0.43% [4][9] - 交易员押注美联储在2026年会降息两次 [4][9] - 中信建投证券认为，只要美联储仍处于降息通道，有色金属价格仍有上涨动力 [4][9] - 东方证券指出，美联储降息周期里，供需偏紧的实物资产（如铜、铝）价格弹性大，工业金属超级周期或已来临 [4][9] - 业内人士指出，有色金属超级周期能否持续取决于美元信用恢复情况、战略收储进度、“反内卷”政策效果三个条件，预计2026年超级周期大概率持续 [4][9] - 弱美元周期、政策托底、产业升级、股市机会成本下降及风险溢价改善，共同构成“春季行情”的积极背景 [5][9] 投资策略与产品定位 - 通过全覆盖有色金属板块（铜、铝、黄金、稀土、锂等）的ETF产品，可以更好地把握板块贝塔行情并分散风险 [5][10][13] - 有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被定位为把握“有色牛”行情的便捷工具 [5][10][13]

市场表现与资金流向 - 12月16日早盘，A股三大指数悉数飘绿，有色龙头ETF（159876）场内价格下跌1.32% [1][8] - 尽管当日价格回调，但该ETF近20日累计资金净流入达2.03亿元，反映资金看好有色金属板块后市并积极布局 [1][8] - 当日成份股表现分化，厦门钨业、洛阳钼业领涨超1%，江西铜业、永兴材料、雅化集团等个股飘红；而西部超导跌逾4%，楚江新材、华峰铝业、西部黄金跌超4%，跌幅居前 [1][8] 中国有色金属行业全球竞争力分析 - **黄金领域**：中国是全球最大的黄金生产国与消费国，通过企业出海深度参与全球资源配置，在全球矿金生产中份额已达11% [3][9] - **黄金领域**：已形成以紫金矿业为龙头，山东黄金、中金黄金、赤峰黄金等为骨干的产业梯队，在资源储备、产量规模、成本控制等方面具备全球竞争力 [3][9] - **铜领域**：中国铜企业已构建从采矿、冶炼到加工的完整产业链，技术与成本优势领先全球 [3][10] - **铜领域**：2024年中国精炼铜产量达1364万吨，占全球总产量的50%，行业前五名（CR5）产能集中度达58% [3][10] - **铜领域**：紫金矿业（107万吨）、洛阳钼业（65万吨）、五矿资源、江西铜业、铜陵有色等企业已成为全球头部企业 [3][10] - **铝领域**：中国凭借低成本电力、完整产业链和高效运营，成为全球铝产业的绝对中枢，形成“中国主导供给，全球共享需求”格局 [3][10] - **铝领域**：中国电解铝产能达4400万吨，占全球总产能的57%，前7家中国企业合计产量占全球的37%，头部集中度高且中国主导性突出 [3][10] 行业趋势与机构观点 - 业内人士指出，中国有色企业正从黄金的全球资源布局、铜的产业链优势到铝的工业体系主导，实现从追随者到引领者的转变 [4][10] - 展望后市，机构普遍认为有色金属板块有望延续牛市行情 [4][10] - 中泰证券看好有色全面牛市行情，中信建投认为有色牛市有望再进阶，中信证券认为大宗商品的投资热度有望延续 [4][10] 投资策略与工具 - 不同有色金属的景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免 [5][11] - 通过投资覆盖整个板块的指数产品（如ETF）是把握板块贝塔行情、分散单一金属行业风险的较轻松思路 [5][11] - 有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）跟踪的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，适合作为投资组合的一部分进行配置 [5][11]

文章核心观点 - 有色金属板块在A股市场表现强势，成为重要投资主线，资金持续流入，板块后市被普遍看好，有望延续牛市行情 [1][3][4] - 有色龙头ETF（159876）作为投资工具，因其覆盖全面、能分散风险，在板块行情中表现活跃，受到资金青睐 [1][5] 市场表现与资金动向 - 2024年12月15日A股市场调整，但有色龙头ETF（159876）场内价格逆市上涨0.22%，彰显韧性 [1] - 有色龙头ETF（159876）此前连续5日获资金净流入，合计金额达1.56亿元，反映资金看好有色金属板块后市并积极布局 [1] - 截至2024年12月12日，有色龙头ETF（159876）最新规模为8.62亿元，是全市场3只跟踪同标的指数的ETF中规模最大的产品 [1] - 当日ETF成份股中，钢研高纳领涨超7%，华峰铝业涨逾5%，华锡有色涨超4%，洛阳钼业、金钼股份、赤峰黄金、厦门钨业等个股跟涨 [1] 板块上涨的驱动因素 - 宏观层面：全球货币体系深层变化，“去美元化”趋势强化了有色金属的金融属性，使其商品与货币属性形成共振 [3] - 供需格局：供给侧，以铜为代表的工业金属受长期资本开支不足和产能周期制约，供给增长受限；需求侧受益于新能源、人工智能等新兴产业及全球能源转型带来的强劲需求 [3] - 行业趋势：旺盛需求与行业“反内卷”持续推进，可能使部分有色金属的供需紧平衡格局延续，从而推升有色金属价格中枢 [3] 细分板块差异与前景展望 - 细分板块驱动因素存在显著差异：工业金属主要受经济周期景气度变化支配；贵金属更多聚焦于全球货币环境、避险情绪及重大风险事件，凸显“货币锚”属性；小金属行情则与产业技术创新、产业政策调整等结构性因素密切相关 [3] - 尽管美联储降息节奏谨慎，全球资本博弈趋于理性，但当前有色金属商品价格走势仍被视为处于相对健康的演绎过程中，且整体估值仍相对理性 [4] - 机构普遍看好后市：中泰证券看好有色全面牛市行情，中信建投认为有色牛市有望再进阶，中信证券认为大宗商品的投资热度有望延续 [4] 投资策略与工具 - 由于不同有色金属的景气度、节奏与驱动点不一致，通过全覆盖来把握整个板块的贝塔行情是一个较轻松的思路 [5] - 有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）的标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业，能够分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置 [5]

核心观点 - 有色金属板块在A股市场整体盘整时逆市走强，成为重要投资主线，资金持续流入，机构普遍看好其牛市行情将持续 [1][3][4] - 资金青睐有色金属板块主要基于宏观货币体系变化、供需紧平衡格局以及细分领域差异化驱动三大核心逻辑 [3][10] - 通过投资覆盖多金属行业的ETF产品，被认为是把握板块整体贝塔行情的便捷方式 [5][12] 市场表现与资金动向 - 2024年12月15日，A股三大指数下跌，但有**色龙头ETF(159876)** 场内价格逆市上涨**0.22%**，彰显韧性 [1][8] - 该ETF此前连续**5日**获资金净流入，合计**1.56亿元**，反映资金积极布局 [1][8] - 截至2024年12月12日，有色龙头ETF(159876)最新规模为**8.62亿元**，在跟踪同标的指数的**3只**ETF产品中规模最大 [1][8] - 2024年以来，有色金属板块强势上涨，成为A股最重要的投资主线之一，主动权益类公募基金、社保基金、外资机构均在加大配置 [3][10] 板块上涨驱动因素 - **宏观层面**：全球“去美元化”趋势强化了有色金属的金融属性，使其商品与货币属性形成共振 [3][10] - **供需格局**：供给侧，以铜为代表的工业金属受长期资本开支不足和产能周期制约，供给增长受限；需求侧受益于新能源、人工智能及全球能源转型带来的强劲需求，供需紧平衡格局可能延续，推升价格中枢 [3][10] - **细分领域差异**：工业金属受经济周期支配；贵金属聚焦全球货币环境、避险情绪及重大风险事件，凸显“货币锚”属性；小金属行情与产业技术创新、政策调整等结构性因素密切相关 [3][10] 机构观点与后市展望 - 业内人士认为，当前美联储降息节奏谨慎，全球资本博弈理性，有色金属价格走势健康，整体估值相对理性，对明年资源品板块行情保持乐观 [4][11] - 中泰证券看好有色全面牛市行情，中信建投认为有色牛市有望再进阶，中信证券认为大宗商品投资热度有望延续 [4][11] - 机构普遍认为有色金属板块有望延续牛市行情 [4][11] 投资工具与策略 - 由于不同有色金属景气度、节奏与驱动点不一致，通过全覆盖方式把握板块贝塔行情是一个较轻松的思路 [5][12] - **有色龙头ETF(159876)** 及其联接基金(**A类：017140，C类：017141**)标的指数全面覆盖**铜、铝、黄金、稀土、锂**等行业，相比投资单一金属行业能分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置 [5][12]