AI产业趋势 - 人工智能产业正步入全面爆发期，由算力基础设施建设和AI应用落地双轮驱动 [1] - 受AI驱动的数据中心和传输网络建设推动，市场研究机构Cignal AI预计2025年数通光模块市场营收将超过180亿美元 [2][14] - AI算力需求有望持续驱动光模块等上游硬件环节的业绩兑现 [2][14] AI应用进展 - 2026年1月26日，阿里千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking正式上线 [2][14] - 该模型综合性能已可对标GPT-5.2与Gemini3Pro，成为目前最接近国际顶尖水平的国产大模型之一 [2][14] - AI应用加速落地的趋势有望延续 [2][14] 创业板人工智能指数表现 - 创业板人工智能指数自2023年以来累计涨幅达322.31% [4][19][21] - 同期，科创创业AI指数累计涨幅为258.76%，人工智能指数为133.08%，科创AI指数为124.73%，CS人工智指数为121.87% [4][19][20] - 创业板人工智能指数大幅跑赢同期其他AI主题指数 [4][19] - 该指数2021年至2025年的年度涨跌幅分别为：17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%、106.35% [6][22] 创业板人工智能指数构成 - 指数约60%的仓位布局于算力环节（光模块+IDC），约40%的仓位布局于AI应用 [7][8] - 在算力维度上，指数深度聚焦AI产业链上游的“卖铲人”环节，主要配置CPO光模块、IDC数据中心等优势领域 [8] - 其中，CPO光模块在指数中的含量超过44% [8] 相关金融产品 - 华宝基金推出了跟踪创业板人工智能指数的ETF产品，基金代码为159363 [3][16][17] - 该产品宣传其投资策略为“算力+AI应用，一个都不能少” [3][18]

市场表现与领涨板块 - 28日早盘，算力板块领涨，创业板人工智能指数再涨逾1%冲击前高 [1] - IDC数据中心概念股表现强势，网宿科技再度封板，3天斩获2个20CM涨停，首都在线大涨超12% [1] - CPO光模块板块同样拉升，太辰光、金信诺等多股涨超5% [1] - 创业板人工智能ETF（159363）场内价格上扬逾1%冲击前高，截至10:35报价1.128元，上涨0.011元，涨幅0.98% [1] 行业动态与涨价背景 - 谷歌正式发布通知，将于2026年5月1日对数据传输价格进行调整，其中北美地区价格翻倍 [1] - 亚马逊云科技（AWS）上调其EC2机器学习容量块价格约15% [1] - 此次涨价被视为AI算力资源紧缺背景下云计算定价逻辑的重大转变 [1] 机构观点：AI算力需求与产业链通胀 - 全球AI发展如火如荼，AWS此次涨价再次确认了全球AI算力需求端的高景气度 [2] - 从供给角度看，AI云产业链资源稀缺性或日益凸显 [2] - AI产业链开启通胀传导，从存储到CPU后，云计算或为下一通胀方向 [2] - 2025年上半年存储率先开始涨价，今年1月CPU开启涨价趋势，近期以AWS为代表的云计算厂商也开启涨价趋势 [2] - 这标志着二十年来云服务价格只降不升的行业惯例被彻底打破 [2] 投资机会：数据库与云计算产业链 - 数据库或成为云计算产业链景气度提升的又一重要受益方向 [2] - Agent需求拉动沙盒数量增长，数据库PCU节点数量有望快速增长 [2] - 全世界的Token量或将增长100倍或1000倍，AI原生数据库是未来大势所趋 [2] - 伴随Tokens需求快速提升，云计算及配套服务厂商有望迎来估值重构 [2] 产品定位：创业板人工智能ETF - 当前AI发展从算力建设走向应用落地，创业板人工智能ETF（159363）一键布局“算力+AI应用” [3] - 该ETF更直接受益于AI技术商业化爆发的增长红利 [3] - 从赛道看，创业板人工智能约六成仓位布局算力（光模块龙头+IDC龙头），约四成仓位布局AI应用 [3] - 该产品不仅是“算力”核心，也是真正的“AI应用”代表 [3]

市场行情表现 - 28日早盘，算力板块领涨，创业板人工智能指数再涨逾1%冲击前高 [1][6] - IDC数据中心概念股表现强势，网宿科技再度封板，3天斩获2个20CM涨停，首都在线大涨超12% [1][6] - CPO光模块板块拉升，太辰光、金信诺等多股涨超5% [1][6] - 创业板人工智能ETF（159363）场内价格上扬逾1%冲击前高，截至10:35报价1.128元，上涨0.011元，涨幅0.98% [1][6] 行业动态与涨价逻辑 - 谷歌宣布将于2026年5月1日调整数据传输价格，其中北美地区价格翻倍 [1][6] - 亚马逊云科技（AWS）上调其EC2机器学习容量块价格约15% [1][6] - 此次云计算厂商涨价被视为AI算力资源紧缺背景下，行业定价逻辑的重大转变，打破了二十年来云服务价格只降不升的行业惯例 [1][2][6][7] 机构观点与行业趋势 - 开源证券认为，AWS涨价再次确认了全球AI算力需求的高景气度，同时AI云产业链资源稀缺性日益凸显 [2][7] - 国联民生指出，AI产业链开启通胀传导，从存储到CPU后，云计算成为下一通胀方向 [2][7] - AI需求提升导致产业链自上而下依次涨价：2025年上半年存储率先涨价，2026年1月CPU开启涨价，近期云计算厂商跟进涨价 [2][7] - 机构认为数据库或成为云计算产业链景气度提升的重要受益方向，Agent需求拉动沙盒数量增长，数据库PCU节点数量有望快速增长 [2][7] - 预计全世界的Token量或将增长100倍或1000倍，AI原生数据库是未来趋势，云计算及配套服务厂商有望迎来估值重构 [2][7][8] 相关投资产品 - 创业板人工智能ETF（159363）及其场外联接基金（A类023407、C类023408）一键布局“算力+AI应用” [3][8] - 该ETF约六成仓位布局算力（光模块龙头+IDC龙头），约四成仓位布局AI应用 [3][8]

市场表现 - 2026年1月27日，创业板人工智能板块大涨超2.5%，直逼前期高点 [1][6] - 光模块龙头股集体拉升，其中协创数据领涨超9%，航宇微涨超8%，天孚通信涨超7%，中际旭创涨超4%，新易盛涨超2.5% [1][6] - 创业板人工智能ETF（159363）当日收涨2.76%，逼近前期高点，全天放量成交8.45亿元 [1][6] 行业观点：算力与光模块 - 国盛证券认为，光通信行业的旺盛需求已形成共识，市场正在消化过度拥挤的交易结构 [3][8] - 从长期看，光模块龙头公司将凭借先发优势和交付能力，持续扩大领先优势 [3][8] - 国泰海通证券指出，以光模块为代表的通信板块估值处于历史中枢偏上，但考虑到板块有望持续受益于AI基建、新联接等发展而保持较快业绩增长，从而逐步消化估值，行业仍有显著增长空间 [3][8] 行业观点：AI应用 - 2026年1月26日，阿里千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking正式上线，其综合性能已可对标GPT-5.2与Gemini3Pro，成为目前最接近国际顶尖水平的国产大模型之一 [3][8] - 中信证券表示，AI应用板块成为2026年开年主线，后续催化因素仍多，AI应用加速落地的趋势有望延续 [3][8] 产品结构与机会 - 当前AI发展正从算力建设走向应用落地 [3] - 创业板人工智能ETF（159363）及其场外联接基金（A类023407、C类023408）一键布局“算力+AI应用” [3] - 该ETF约六成仓位布局算力（包括光模块龙头和IDC龙头），约四成仓位布局AI应用，被认为是真正的“AI应用”代表 [3][9]

市场表现 - 2026年1月27日，创业板人工智能板块大涨，其中协创数据领涨超9%，航宇微涨超8%，天孚通信涨超7%，中际旭创涨超4%，新易盛涨超2.5% [1] - 跟踪该板块的创业板人工智能ETF（159363）当日收涨2.76%，成交额达8.45亿元，逼近前期高点 [2] - 该ETF当日开盘价1.087，最高价1.122，最低价1.082，振幅3.68%，收盘价1.117 [3] 行业观点：算力（光模块） - 光通信行业的旺盛需求已成为市场共识，市场正在消化过度拥挤的交易结构 [3] - 从长期看，光模块龙头公司将凭借先发优势和交付能力，持续扩大领先优势 [3] - 以光模块为代表的通信板块估值处于历史中枢偏上，但考虑到AI基建、新联接等发展将推动业绩持续较快增长，行业仍有显著增长空间 [3] 行业观点：AI应用 - 2026年1月26日，阿里千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking正式上线，其综合性能可对标GPT-5.2与Gemini3Pro，成为目前最接近国际顶尖水平的国产大模型之一 [3] - AI应用板块成为2026年开年市场主线，后续催化因素较多，AI应用加速落地的趋势有望延续 [3] 产品结构与机会 - 创业板人工智能ETF（159363）及其场外联接基金（A类023407、C类023408）采用“算力+AI应用”双线布局策略 [3] - 该ETF约六成仓位布局算力（包括光模块龙头和IDC龙头），约四成仓位布局AI应用，使其不仅是“算力”核心，也是真正的“AI应用”代表 [3] - AI发展正从算力建设走向应用落地，该产品结构能更直接受益于AI技术商业化爆发的增长红利 [3]

市场表现与资金流向 - 1月27日CPO概念板块震荡拉升 龙头公司中际旭创股价一度上涨近7% [1] - 创业板人工智能板块持续走强并逆市冲击新高 [1] - 创业板人工智能ETF（159363）当日一度上涨超过3.2% [1] - 该ETF最近10个交易日资金大幅流入 累计吸金超过16亿元 [1] - 该ETF最新基金规模已冲高至62.28亿元 [1] 行业分析与展望 - 光通信行业的旺盛需求已成为市场共识 市场正在消化过度拥挤的交易结构 [1] - 龙头公司的业绩周期通过市值比的动态变化为市场提供微观结构验证 [1] - 从长期看 光模块龙头公司将凭借先发优势和交付能力持续扩大领先优势 [1] - 短线回调不改变对上半年A股市场强势表现的预期 [1] - 在回调期 业绩股光模块有望成为市场阶段性抱团的方向 [1] 产品结构与投资逻辑 - 当前AI发展正从算力建设走向应用落地 [2] - 创业板人工智能ETF（159363）及其联接基金一键布局“算力+AI应用” [2] - 该产品被认为能更直接受益于AI技术商业化爆发的增长红利 [2] - 该ETF约六成仓位布局算力（以光模块为主） 约四成仓位布局AI应用 [2] - 该产品不仅是“算力”核心 也被视为真正的“AI应用”代表 [2]

太空光伏概念行情 - 周末出现高频率的会议学习太空光伏概念 引发市场关注 [2][8] - 相关概念股如航天XX和中国X星等股价形成SX型走势 但随后未能持续走强并出现回调 [3][9] - 该概念行情被描述为“抓马行情” 未能带动市场 反而拖累了其他相关板块如机器人 [3][4][11][12] 市场风格与资金流向 - 市场情绪较差 题材炒作疲软 出现“抓大放小”的风格迹象 [5][13] - 上证50指数结束九连阴 而中证500和中证1000指数承受压力 可能引导资金从题材股流向趋势和业绩股 [5][13] - 资金已开始行动 创业板人工智能ETF（159363）规模在1月14日至19日3个交易日内从50亿+增长至60亿+ [5][13] - 截至1月22日 该ETF规模跃升至63.03亿元 超越其他24只同主题基金 成为双创板块规模最大的人工智能ETF [5][13] 人工智能ETF投资组合 - 创业板人工智能ETF（159363）及其联接基金（023408）一手配置算力基础设施 含光量超过54% 并持有IDC一线公司 [5][13] - 另一手配置了40%的AI应用 预期春节各大厂大模型入口竞争将刺激算力建设 形成国内AI建设-应用-建设的闭环 [5][13] 云计算与有色金属板块 - 云计算涨价主题表现突出 例如阿里云涨价 [5][13] - 有色金属板块表现独立于市场风格切换 兼具涨价题材和业绩支撑 被市场看好 [6][14]

市场整体表现 - 2026年1月26日，A股市场小幅震荡，三大指数集体收跌，上证指数收盘微跌0.09% [1] - 银行与券商板块携手发力，支撑沪指数度翻红 [1] - 市场赛道剧烈分化，有色金属主线地位稳固，而商业航天、半导体等前期强势板块明显回调 [1] - 两市全天成交额为3.25万亿元 [1] 板块与ETF表现 有色金属板块 - 有色金属板块逆市领涨全行业，中金黄金、兴业银锡、铜陵有色等11只股票涨停，多股股价创历史新高 [3] - 核心驱动因素为现货黄金价格历史首次突破5000美元/盎司，并站上5100美元/盎司 [2][6] - 华西证券指出，受美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举及地缘政治不确定性影响，金价有望进一步上涨 [6] - 国投证券表示，金银锡锂等多品种续创历史新高，市场对于有色全面牛市的定价仍在进行中，现阶段估值修复力度滞后于商品涨价 [6] - 有色ETF华宝（159876）场内价格大涨4.77%，盘中一度飙涨超5.1%，再创历史新高，全天成交额2.21亿元，环比激增80% [2][4] - 该ETF单日获资金净申购1.4亿份 [2][4] - 其标的指数中证有色金属指数近一年涨幅已超130% [2] 大金融板块 - 大金融板块久违走强，券商与银行板块表现突出 [2] - 券商ETF（512000）场内价格一度涨近2%，收盘上涨0.87%，该基金规模为389亿元 [2] - 高贝塔券商2025年度业绩呈现复苏态势，与平淡走势显著背离，滞涨矛盾突出 [2] - 银行ETF（512800）场内价格一度涨逾1%，板块人气明显复苏，连续4日吸金达4.14亿元 [2] 人工智能与算力板块 - AI赛道普遍回调，但创业板人工智能相关板块尾盘强势翻红，主要受IDC数据中心及CPO光模块等算力方向带动 [3][8] - IDC概念方面，网宿科技尾盘20CM涨停，光环新网大涨超8% [8] - CPO光模块方面，锐捷网络大涨近13%，联特科技大涨超7%，天孚通信涨超3% [8] - 创业板人工智能ETF（159363）尾盘翻红收涨0.56%，收于所有均线上方，单日放量成交6.28亿元 [8] - 资金近期猛烈布局该ETF，过去10日累计加仓超21亿元 [3][8] - 国盛证券指出，字节跳动等国内大厂资本开支规划显著提升，芯片供给端出现边际改善，叠加国产大模型持续迭代，推动国内大厂数据中心招投标活动重启，IDC板块迎来从估值修复到业绩兑现的投资窗口 [10] - 该ETF约六成仓位布局算力（光模块龙头+IDC龙头），约四成仓位布局AI应用 [10] 军工与商业航天板块 - 军工板块单边下行，商业航天概念领跌，航天电子、中国卫星、海格通信等5股跌停，7股跌超10% [10] - 军工ETF华宝（512810）放量下跌4.07%，止步三连阳，全天成交额达8315万元 [10] - 值得关注的是，该ETF价格走低但场内溢价逆向走高至0.28%，显示低吸资金活跃 [11] - 成份股人气不减，航天电子单日成交逾206亿元居A股第二 [11] - 市场风格切换或引发军工行情高波动，商业航天概念前期获利盘较大，在市场风险偏好下降时或首当其冲 [13] - 国海证券指出，未来5年军工行业整体或仍处于需求向上周期，建议关注军贸、商业航天、大飞机三个板块机遇 [13] 机构市场观点 - 国泰海通证券认为，中国市场的重估将是广泛的，科技与非科技都有机会，但杠铃策略将走向质量成长，继续看好大金融 [3] - 招商证券表示，以AI算力和半导体设备为代表的科技、工业金属为代表的资源品仍然是1月的主战场，服务业消费和非银金融也是值得关注的重点方向 [3] - 华泰证券建议，中配有色金属板块，即在基金组合中占比10%-20% [6]

市场表现 - 2025年1月26日，AI赛道普遍回调，但创业板人工智能相关板块尾盘强势翻红，主要受IDC数据中心以及CPO光模块等算力方向带动 [1][6] - IDC概念方面，网宿科技尾盘20CM涨停，光环新网大涨超8% [1][6] - CPO光模块方面，锐捷网络大涨近13%，联特科技大涨超7%，天孚通信涨超3% [1][6] - 创业板人工智能ETF（159363）尾盘强势翻红收涨0.56%，收于所有均线上方，单日放量成交6.28亿元 [1][6] - 资金近期猛烈布局该ETF，过去10日累计加仓超21亿元 [1][6] IDC数据中心行业观点 - 当前IDC板块为算力低位方向，估值和位置均处于底部区间 [3][8] - 多重利好有望催化板块重新定价，包括字节跳动等国内大厂资本开支规划显著提升、芯片供给端出现边际改善、国产大模型持续迭代推动国内大厂数据中心招投标活动重启 [3][8] - IDC板块迎来从估值修复到业绩兑现的投资窗口 [3][8] CPO光模块行业观点 - 光通信行业的旺盛需求已形成共识，市场正在消化过度拥挤的交易结构 [3][8] - 反映公司间相对强弱的业绩周期，通过龙头公司市值比的动态变化为市场提供微观结构验证 [3][8] - 从长久来看，光模块龙头公司将凭借先发优势和交付能力，持续扩大领先优势 [3][8] 创业板人工智能ETF产品特征 - 该ETF双线布局“算力+AI应用”，更直接受益于AI技术商业化爆发的增长红利 [3][8] - 从赛道看，该ETF约六成仓位布局算力（光模块龙头+IDC龙头），约四成仓位布局AI应用 [3][8] - 该ETF不止是“算力”核心，也是真正的“AI应用”代表 [3][8] - 该ETF提供场外联接基金，A类代码023407，C类代码023408 [3][8]

市场整体表现 - 2026年1月26日，A股市场小幅震荡，三大指数集体收跌，上证指数收盘微跌0.09% [1] - 银行、券商板块携手发力，支撑沪指数度翻红 [1] - 两市全天成交额为3.25万亿元 [1] - 市场赛道剧烈分化，有色金属主线地位稳固，而商业航天、半导体等前期强势板块则出现明显回调 [1] 有色金属板块 - 有色金属板块逆市领涨全行业，中金黄金、兴业银锡、铜陵有色等11只股票涨停，多股股价创历史新高 [3] - 核心驱动因素为现货黄金价格历史首次突破5000美元/盎司，截至发稿已站上5100美元/盎司 [2][6] - 有色ETF华宝（159876）场内价格大涨4.77%，盘中一度飙涨超5.1%，量价齐创历史新高，全天成交额2.21亿元，环比激增80% [2][4] - 该ETF全天获得资金净申购1.4亿份，其跟踪的中证有色金属指数近一年涨幅已超130% [2][3][4] - 机构观点认为，受美联储降息预期、美元信用不稳及地缘政治不确定性影响，金价有望进一步上涨 [6] - 国投证券指出，金银锡锂等多品种续创历史新高，市场对于有色全面牛市的定价仍在进行中，现阶段估值修复力度滞后于商品涨价 [6] - 华泰证券建议中配有色金属板块，即在基金组合中占比10%-20% [6] 大金融板块 - 大金融板块久违走强，389亿规模的顶流券商ETF（512000）场内价格一度涨近2%，收盘上涨0.87% [2] - 高贝塔券商2025年度业绩呈现复苏态势，与平淡走势显著背离，滞涨矛盾突出 [2] - 顶流银行ETF（512800）场内价格一度上涨逾1%，板块人气明显复苏，连续4日吸金达4.14亿元 [2] - 国泰海通证券认为，价值股也会迎来春天，继续看好大金融板块 [3] 人工智能与算力板块 - 在AI赛道普遍回调的背景下，创业板人工智能相关板块尾盘强势翻红 [3] - 上涨主要受IDC数据中心以及CPO光模块等算力方向带动 [8] - IDC概念方面，网宿科技尾盘20CM涨停，光环新网大涨超8% [8] - CPO光模块方面，锐捷网络大涨近13%，联特科技大涨超7%，天孚通信涨超3% [8] - 创业板人工智能ETF（159363）尾盘翻红收涨0.56%，单日放量成交6.28亿元，过去10日累计获资金加仓超21亿元 [3][8] - 该ETF双线布局“算力+AI应用”，约六成仓位布局算力（光模块龙头+IDC龙头），约四成仓位布局AI应用 [10] - 国盛证券指出，字节跳动等国内大厂资本开支规划提升，芯片供给边际改善，叠加国产大模型迭代，推动IDC招投标重启，当前板块估值和位置均处于底部区间 [10] - 对于光模块，国盛证券认为行业需求旺盛已成共识，龙头公司将凭借先发优势和交付能力持续扩大领先优势 [10] 军工与商业航天板块 - 军工板块单边下行，商业航天概念走弱领跌 [3] - 军工ETF华宝（512810）下跌4.07%，止步三连阳，商业航天相关成份股集体熄火，7股跌超10%，航天电子、中国卫星等5股跌停 [11] - 军工ETF华宝（512810）价格走低但场内溢价率逆向走高至0.28%，显示低吸资金活跃，全天成交额8315万元 [11] - 成份股保持高人气，航天电子单日成交额逾206亿元居A股第二 [11] - 市场风格切换或引发军工行情高波动，因商业航天概念前期获利盘较大，且板块内中小盘及创业板、科创板个股较多，具备高弹性特征 [13] - 国海证券指出，未来5年军工行业整体或仍处于需求向上周期，建议关注军贸、商业航天、大飞机三个板块机遇 [13] 机构市场展望 - 国泰海通证券认为，中国市场的重估将是广泛的，科技与非科技都有机会，但杠铃策略将走向质量成长，新兴科技是主线，周期消费看转型 [3] - 招商证券表示，以AI算力和半导体设备为代表的科技、工业金属为代表的资源品仍然是1月的主战场，服务业消费和非银金融也是值得关注的重点方向 [3]