虽然战略收购进一步抬高了罗博特科的成长预期，但结合公司当前的业绩来看，眼下罗博特科显然正在 急切等待业绩拐点的出现。拆分收入结构来看，罗博特科收入的大头主要由光伏制造解决方案贡献， 2022年-2025年上半年，该业务的收入占比分别为92.8%、95%、92.5%、72.6%。在核心业务收入权重下 滑的同一时间，罗博特科的硅光组装与测试设备业务则潜力初释，该业务从2024年才开始贡献收入，至 今年上半年其业务占比已升至18.7%。 | | | | 截至12月31日止年度 | | | | | 截至6月30日止六個月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2022年 | | 2023年 | | 2024年 | | 2024年 | | 2025年 | | | | | | | | (除百分比外,以人民幣千元計) | | | | | | | | | | | | | | (未經審核) | | | | | 光伏製造解决方案 .. | 836,932 | 92.8% | 1,490,398 | 95.0% | ...

市场表现 - 30日早盘光模块CPO板块大幅调整，新易盛股价下跌超过7%，天孚通信下跌超过10%，中际旭创盘中下跌超过2% [1] - 重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF（159363）在创出新高后大幅回调，盘中一度下挫超过3%，实时成交额超过3亿元人民币 [1] - 尽管市场调整，资金呈现净申购态势，创业板人工智能ETF净申购份额达到7200万份 [1] 公司业绩 - 新易盛2025年第三季度营业收入为60.68亿元，同比增长152.53%；净利润为23.85亿元，同比增长205.38% [2] - 新易盛2025年前三季度营业收入为165.05亿元，同比增长221.70%；净利润为63.27亿元，同比增长284.37% [2] - 公司前三季度营业收入大幅增长主要受益于人工智能算力投资的发展，销售收入较上年同期大幅增加 [2] 机构观点 - 华泰证券上调新易盛公司收入与业绩预测，预计2025至2027年归母净利润分别为87.75亿元、150.21亿元、179.63亿元，上调幅度分别为8%、18%、12% [3] - 基于可比公司2025年Wind一致预期PE均值54倍，华泰证券给予新易盛2025年54倍PE估值，对应目标价476.71元，维持“买入”评级 [3] 行业前景 - 全球AI总龙头英伟达市值站上5万亿美元，其官宣Blackwell/Rubin芯片平台到2026年底在手业务将超越5000亿美元（包含网络收入） [3] - 英伟达未来5个季度数据中心业务收入预计为3500-4000亿美元，相较于市场共识的3180亿美元，进行了20%以上的上修 [3] - 英伟达的官方表态进一步确认了光模块行业在2026年的业绩确定性，推动板块从预期拉升阶段转向业绩兑现阶段 [4] 产品概况 - 创业板人工智能ETF（159363）是全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF，其标的指数重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超过51% [4] - 从赛道分布看，该ETF逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，截至2025年10月29日，其最新规模超过36亿元，近1个月日均成交额超过7亿元 [4] - 在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中，创业板人工智能ETF（159363）的规模与交投活跃度均高居第一 [4]

10月28日早盘，光模块CPO继续走强，光模块含量超51%的创业板人工智能逆市上涨，光模块巨头 中际旭创股价盘中再创历史新高。同类规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）场内价 格逆市上涨再刷上市以来新高，成交额快速放量近2亿元。 每日经济新闻 （责任编辑：贺翀 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 机构认为，2026光模块市场仍然能连续保持高增长景气度。第一上海证券指出，OpenAI等海外AI 大厂商业化加速，推动AI应用的广泛落地，算力硬件需求维持高景气。产业目前正通过"资本开支扩 张、商业化落地、业绩兑现"的正向循环持续发展，未来伴随大模型技术突破、行业应用场景的持续拓 展与业绩的逐步兑现，算力产业链仍将保持高景气度，建议关注光模块等算力基建相关领域。 全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（023407），标的指数重点布局光模块龙 头"易中天"，光 ...

28日早盘，光模块CPO继续走强，光模块含量超51%的创业板人工智能续刷新高！其中，联特科技暴涨 超14%，中际旭创涨超3.5%再创新高，新易盛、光库科技、天孚通信等涨超1%。热门ETF方面，同类 规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）场内逆市涨超1%再创新高，实时成交额超2.5 亿元！ 消息面上，高通27日推出人工智能芯片，在数据中心市场与英伟达展开竞争。高通AI200和AI250预计 分别于2026年和2027年投入商业使用。受此消息刺激，高通股价周一开盘后直线拉涨，日内一度涨超 20%，最终收报187.68美元/股，收涨11.09%。 芯片技术驱动，光模块有望继续放量。此前根据兴证调研，1.6T光模块需求持续上调。海外大客户近期 上修2026年1.6T光模块采购计划，部分客户提前锁定明年产能，行业总需求预计从1000万上修到1500 万，再到近期的2000万只，主要系GB300与后续Rubin平台加速部署，AI训练与推理网络带宽需求快速 增长，1.6T产品进入量产放量。 展望后市，华泰证券建议关注AI算力链业绩兑现。该机构指出，三季度海外800G光模块需求预计仍延 续快速增长，中际旭 ...

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 10月27日早盘，光模块CPO继续爆发，光模块含量超51%的创业板人工智能跳空大涨超4%，光模 块三巨头"易中天"悉数强劲拉升。同类规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）场内价 格冲高超4%再刷上市以来新高，成交额快速放量超5亿元。 每日经济新闻 （责任编辑：贺翀 ） 专业机构分析，2026光模块市场仍然能连续保持高增长景气度。第一上海证券指出，OpenAI等海 外AI大厂商业化加速，推动AI应用的广泛落地，算力硬件需求维持高景气。产业目前正通过"资本开支 扩张、商业化落地、业绩兑现"的正向循环持续发展，未来伴随大模型技术突破、行业应用场景的持续 拓展与业绩的逐步兑现，算力产业链仍将保持高景气度，建议关注光模块等算力基建相关领域。 全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（023407），标的指数重点布局光模块龙 头"易中 ...

文章核心观点 - A股光模块CPO概念及人工智能相关ETF表现强势 算力板块被看好将进入高速增长阶段 [1] - 海外OpenAI的积极动向是推动算力投资的重要催化剂 包括芯片合作、平台整合及巨额资本支出计划 [1] - 信息通信基础设施被视为新一轮科技升级的核心 重点关注AI算力网络等三大基础设施及AI赋能的应用升级 [2] 市场表现与产品 - 10月22日 光模块CPO概念股低开高走 创业板人工智能ETF华夏（159381）上涨超1% 冲击三连阳 [1] - 持仓股天孚通信涨超7% 中际旭创、新易盛、昆仑万维等跟涨 [1] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数 光模块CPO权重占比达51.8% 覆盖国产软件及AI应用企业 [2] - 该ETF前三大权重股为中际旭创（20.95%）、新易盛（20.42%）、天孚通信（5.39%） 场内综合费率0.20%为同类最低 [2] 行业驱动因素 - OpenAI与博通合作推进10GW定制AI加速器部署 目标于2026年下半年启动 2029年底完成 [1] - OpenAI与软银Arm共研定制CPU 旨在构建完整的AI芯片堆栈 [1] - OpenAI将Agent功能及ChatGPT等模型整合进Salesforce的Agentforce360平台 提升企业CRM等场景效率 [1] - OpenAI制定五年商业计划 承诺1万亿美元的支出 可能引领海外大模型厂商加速融资和算力投资 [1] - 信息通信作为重要基础设施 重点关注AI算力基础设施网络、空天地一体化通信网络及数据流通基础设施 [2]

创50ETF紧密跟踪创业板50指数，创业板50指数由创业板市场中日均成交额较大的50只股票组成，反映 了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业的整体表现。 创50ETF(159681)，场外联接(A：018482；C：018483；I：023024)。 消息面上，光模块持续走高，"易中天"大涨，存储芯片概念走强，随着中美关系缓和迹象出现，科技人 工智能主线回归。机构指出，随着光通信传输速率越来越高，低损耗、低功耗需求日益迫切，CPO共封 装产业趋势加快，重点关注以下领域：（1）光模块CPO；（2）OCS交换机；（3）交换机CPO；（4） 柜内OIO； 数据显示，截至2025年9月30日，创业板50指数(399673)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、中际旭 创(300308)、东方财富(300059)、新易盛(300502)、阳光电源(300274)、胜宏科技(300476)、汇川技术 (300124)、迈瑞医疗(300760)、亿纬锂能(300014)、同花顺(300033)，前十大权重股合计占比69.36%。 截至2025年10月21日 13:14，创业板50指数(399673)强势上 ...

牛市阶段轮动分析 - 当前市场处于由周期股主导的第二浪向科技股主导的第三浪过渡的时期 [4] - 周期股仍在发力，钢铁、光伏板块受工信部推动“反内卷”产能出清政策持续影响 [1][4] - 若科技股全面爆发后资金转向消费板块推动其补涨，则标志行情进入第四浪 [4] 第一浪：金融先行 - 金融权重板块（银行、券商、保险）率先发力，带动指数突破并吸引增量资金入场 [1] - 国有大行年内涨幅达37%，工商银行市值曾一度超越苹果 [1] - 券商行业掀起合并潮，催生“万亿投行”；险资权益配置比例提升至15% [1] 第二浪：周期接力 - 煤炭、钢铁、有色等周期股接棒金融成为市场主力，反映经济复苏预期 [1] - 行情推动力包括政策驱动（如产能出清）和资金逻辑（国企市值管理新政） [1] - 受益于国企市值管理新政，部分周期个股涨幅超40% [1] 第三浪：科技领涨 - 牛市中期科技股（AI、半导体、机器人）显现成为市场主线的趋势 [2] - 硬科技崛起，寒武纪股价大涨387%，光模块CPO领域诞生8只翻倍股 [2] - 人形机器人因政策设定万亿产值目标而接力上涨；但板块分化明显，市盈率达45倍，部分公司三季报盈利不及预期 [2] 第四浪：消费补涨 - 科技股炒作到一定高度后，资金寻求低估板块，消费股（白酒、医药）迎来补涨机会 [2] - 2025年消费板块估值分位偏低，涨幅显著落后于其他板块 [2] - 食品饮料板块的涨幅不及2015年同期水平 [2] 第五浪：成长扩散 - 牛市中后期资金从核心高标扩散至二三线成长股及中小盘股，出现补涨行情 [2] - 此阶段炒作可能脱离基本面，纯粹由情绪推动，需警惕盲目追高风险 [2] 第六浪：防御收尾 - 牛市接近尾声时资金转向防御性板块（公用事业、电力、交通运输），这些板块抗跌性较强 [3] - 市场分化明显，前期涨幅大的板块开始回调，仅防御股保持稳定上涨 [3] - 当前公用事业、电力等防御性板块尚未启动，印证行情仍处于中段 [4] 第七浪：全线退潮 - 所有板块轮动一遍后进入退潮期，主线和杂毛股集体下跌 [4] - 此阶段不宜抄底 [4]

市场表现与波动 - 10月14日光模块CPO等AI算力板块高开后快速下挫，新易盛下跌超过8%，中际旭创下跌超过6%，天孚通信下跌超过4% [1] - 光模块CPO概念股权重占比超51%的创业板人工智能指数下跌超过3% [1] - 5G通信ETF（515050）下跌超过1.5%，而创业板人工智能ETF华夏（159381）成交额快速超过1亿元 [1] - 近期海外算力链波动加大，主要原因包括三季度获利筹码压力、10月进入内外景气验证期、国内巨头产业资本减持以及市场对海外关税政策的担忧 [1] 行业投资与前景 - 阿里巴巴正在推进3年3800亿元的AI基础设施建设计划，并持续追加更大投入 [2] - 到2032年，阿里云全球数据中心的能耗规模将较2022年提升10倍 [2] - 阿里近期的动作有望提振四季度国内的资本支出 [2] - 英伟达与OpenAI的合作共同验证了算力需求的长期性 [2] 相关投资产品概况 - 5G通信ETF（515050）跟踪中证5G通信主题指数，最新规模超90亿元，深度聚焦英伟达、苹果、华为产业链 [2] - 中证5G通信主题指数中，通信与电子两大核心赛道合计权重占比79.4%，其中通信占44%，电子占35% [2] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数，光模块CPO权重占比51.8% [3] - 创业板人工智能指数前三大权重股为中际旭创（20.95%）、新易盛（20.42%）、天孚通信（5.39%），场内综合费率0.20%为同类最低 [3]

市场表现与波动分析 - A股主要指数10月13日大幅低开后修复向上 但消费电子 机器人等TMT板块领跌 [1] - 光模块CPO PCB等算力概念股调整 聚焦该领域的5G通信ETF下跌2.74% [1] - 持仓股歌尔股份 领益智造 立讯精密 鹏鼎控股等跌幅超过5% [1] - 对比今年4月 当前股指点位更高 获利盘更大 对负面因素更敏感 但决策层和投资者准备更充分 联储降息周期已开启 预计冲击小于4月 [1] AI与算力产业链投资前景 - 展望2025年 海外巨头资本开支加速释放 国内AI巨头如字节跳动 阿里巴巴 腾讯进入AI算力和AI应用大规模投入期 [1] - AI Agent逐步完善 算力产业链被视为核心主攻方向 [1] - 同时看好AI应用 运营商 卫星互联网及6G等板块的投资价值 [1] 5G通信ETF产品特征 - 5G通信ETF跟踪中证5G通信主题指数 最新规模超过90亿元 深度聚焦英伟达 苹果 华为产业链 [2] - 该指数是"硬科技"纯度极高的5G主题指数 通信与电子两大核心赛道合计权重占比79.4% [2] - 通信权重44% 直接锁定基站 光模块 射频等5G网络基建红利 电子权重35% 向上游PCB 消费电子组件延伸 形成"网络建设+终端配套"闭环 [2]