今日（12月17日）A股三大指数集体走强，沪指涨逾1%，创业板指涨超3%，沪深两市成交额1.81万亿 元，环比放量870亿元。 市场为何突然拉升？可能和三方面因素相关：①"牛市骑手"券商股午后持续走强，或有资金在博弈中金 公司复牌；②午后多只宽基ETF放量异动，可能有重要资金进场护盘；③日本央行前副行长发表反对过 早加息言论，一定程度上缓解了市场对全球流动性收紧的担忧。 盘面上，光模块CPO强势爆发，新易盛、中际旭创包揽A股吸金榜前二，创业板人工智能ETF （159363）场内价格放量猛涨5%，全天获资金净申购1.62亿份；同样受益于光模块涨势，硬科技宽基 ——双创龙头ETF（588330）场内价格豪涨4%，近5日获抄底科技资金净流入8953万元。 "反内卷"方向亦有亮眼表现，碳酸锂期货主力合约突然暴拉，化工ETF（516020）、有色龙头ETF （159876）场内价格分别收涨3.48%、3.27%。 | 序号 代码 | | 名称 | 涨跌幅▼ | | --- | --- | --- | --- | | 1 159363 | | 创业板人工智能ETF华宝 5.00% | | | 2 = | 588330 | ...

编辑丨曾静娇 视频 丨许婷婷 12月17日，沪指窄幅震荡，创业板指涨超1%。沪深两市半日成交额1.04万亿，较上个交易日 缩量1039亿。市场共3724股下跌，1578股上涨。 | 行情 | 资金净流入 | 涨跌分布 | | --- | --- | --- | | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | 3831.43 | 13021.35 | 1427.75 | | +6.61 +0.17% +106.68 +0.83% -11.90 -0.83% | | | | 科创50 | 创业板指 | 万得全A | | 1297.49 | 3108.80 | 6148.29 | | +4.10 +0.32% +37.04 +1.21% +11.18 +0.18% | | | | 沪深300 | 中证500 | 中证A500 | | 4523.58 | 7029.17 | 5449.38 | | +26.02 +0.58% +27.85 +0.40% +34.44 +0.64% | | | | 中证1000 | 深证100 | 中证红利 | | 7179.55 | 5732.12 | 5412.70 | | -2 ...

>>>> ETF早知道 >>>>> ETF早知道 ETFEFRS <<<< >>>> 2025 目早知道 Dec ETF FR通 <<<< 市场温度计 中长期信号 · 投资看温度 >>>>> ETFEFEX --- 75% --- 75% 75% -- + 25% + 25% -- + 25% ETF 早知道 -0.7% -1.27% -1.41% ← <<<< 上证指数 深证成指 创业板指 注:温度计水银条由对应指数的近十年市盈率分位数表示,总值为100%。数据来源:iFind,截至 2025.12.11,上证指数、深证成指、创业板指的近十年市盈率分位数分别为92.18%、80.82%、 42.02% e 0 2 ETFEFA 6 板块热力图 ETFEFR发 短期轮动走向·观九宫热力值 <<<< +0.17% -0.24% -0.25% 银行 电力设备 国际 | 008776 银行上 U.82 -1.69% 0.12% | | | | --- | --- | --- | | 562080 300现金流ETF 0.00% | 0.60 | 12.56% | | 520560 香港大盘30ETF -0.11% ...

市场整体表现 - 2025年12月11日，A股三大指数集体回调，沪指跌0.70%，深证成指跌1.27%，创业板指跌1.41% [1][18] - 沪深两市全天成交额超过1.8万亿元，较昨日放量逾700亿元 [1][18] - 盘面上，银行板块逆市拉升，全市场规模最大的银行ETF（512800）收涨0.12% [1][18][19] - 商业航天、可控核聚变概念反复活跃，通用航空ETF华宝（159231）早盘一度冲高逾1%，收盘微跌0.17%；国防军工ETF（512810）盘初一度涨超1%，最终收跌0.28% [1][7][9][18] - AI赛道出现调整，光模块CPO等算力硬件跌幅较深，创业板人工智能ETF（159363）收跌3.63% [1][11][18] - 港股方面，部分红利股逆市上攻，港股通红利ETF（159220）收涨0.17% [1][18][19] 宏观与政策动态 - 美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75% [3][19] - 美联储会后声明表明，继续降息的门槛明显提高，未来降息的“幅度和时机”将取决于经济前景的变化 [3][19] - 中央空管办发布《国家级和省、市级低空飞行综合监管服务平台功能要求（1.0版）》与信息交互规范，加强规范低空管理系统建设 [6][22] - 工信部、发改委等联合印发实施方案，支持有条件的地方建设航空飞行营地，有序扩大低空旅游、航空运动、私人飞行、消费级无人机等低空消费供给 [6][22] 航空航天与低空经济行业 - 商业航天迎来密集催化，12月9日长征火箭创“一日三发”新纪录，将卫星互联网低轨15组卫星等送入预定轨道 [6][22] - 12月中下旬，长征十二号甲将迎来首飞，并同步尝试一级火箭的垂直回收 [4][6][20][22] - 国家十五五规划建议加快航空航天、低空经济产业发展，各地相继出台低空经济发展纲领性政策，国资央企密集成立低空经济公司 [6][22] - 低空物流、低空文旅等应用场景先行，头部eVTOL主机厂订单陆续落地，海外拓展迅速，产业链规模化发展态势清晰 [6][22] - 伴随着太空算力建设需求拉动和可回收运载火箭技术逐步成熟，中国商业航天有望迎来成本下降与发射能力双提升，产业或迎来快速增长拐点 [7][23] - 通用航空ETF华宝（159231）标的指数覆盖50只成份股，央国企含量超46%，十大军工集团含量超20%，涵盖低空经济、大飞机、商业航天等热门领域 [7][24] 国防军工行业 - 国防军工板块逆市活跃，尽管尾盘翻绿，但行业表现、主力净流入额均高居全行业（申万）第二，主力净流入14.33亿元 [7][8][24][25] - 国防军工ETF（512810）成份股中，商业航天、可控核聚变概念股逆市领涨，西部超导涨4.95%，中国卫星涨4.89%创10年新高 [10][27] - 商业航天、可控核聚变、低空经济等军技民用领域纵深化推进，催生万亿级新产业，有望形成“军技民用，反哺军工”的良性循环 [11][27] - 国防军工产业已演进为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动的新发展格局，行业正从“周期成长”转向“全面成长” [11][27] - 国防军工ETF（512810）覆盖商业航天、低空经济、可控核聚变、大飞机、深海科技、军用AI等诸多热门主题 [11][28] 人工智能与算力硬件行业 - AI赛道突现调整，光模块CPO等算力硬件跌幅较深，创业板人工智能指数成份股大面积飘绿，致尚科技领跌超13%，多股大跌超5% [11][28] - 光模块CPO含量超56%的创业板人工智能ETF（159363）场内收跌3.63%，回踩五日线，但获资金单日净申购8600万份 [12][28] - 短期调整或与前期涨幅过大累积获利盘，以及海外AI巨头甲骨文资本支出预期减少有关 [14][30] - 中长期看，AI驱动下光模块需求逻辑未改，2025年全球800G以上光收发模块预计达2400万支，2026年预估近6300万组，成长幅度高达2.6倍 [14][30] - 海外AI巨头持续加码算力基建、云厂商资本开支大幅上调及商业变现闭环形成，印证行业高景气度与基本面稳固 [14][30] - 创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模超33亿元，近1个月日均成交额超6亿元，在跟踪同指数的7只ETF中排行第一 [15][31] 机构后市观点 - 华金策略指出，明年春季行情可能于今年12月中下旬提前开启，因短期政策和外部事件可能偏积极、流动性可能进一步宽松、市场估值情绪相较11月初已出现较大回落 [3][20] - 中泰策略表示，进入12月中下旬后，扰动因素或逐步缓解，市场可能重新演绎“政策不确定性落地+宽松预期再定价”的逻辑，并可能开启“跨年行情” [3][20] - 资金主线或将回归过去数月持续获增量资金流入的板块，包括科技链核心方向（机器人、存储、消费电子等）以及受益于流动性改善与风险偏好回升的券商板块 [3][20]

市场整体表现 - 12月2日A股市场震荡调整，深成指和创业板指一度跌超1%，两市成交额缩量至1.59万亿元，全市场超3700只个股下跌[1] - 盘面呈现红利策略相对占优，题材股多数回调，板块轮动放缓的特点[1] 券商板块与券商ETF - 券商板块随市回调，但顶流券商ETF（512000）盘中频现溢价交易，近5日获资金净流入6.84亿元，吸金额在同标的14只ETF中断层居首[1][2][6] - 券商ETF（512000）场内价格收跌1.06%，收于5日线下方，但高频溢价显示买盘资金态度积极[2][3] - 2025年前三季度，中证全指证券公司指数囊括的49家上市券商实现营收4282.17亿元，同比增长41.62%，实现归母净利润1825.46亿元，同比增长61.6%[4] - 截至11月末，中证全指证券公司指数年内累计下跌0.09%，板块PB估值降至1.45倍，位于10年35%分位点，补涨需求强烈[4] - 券商ETF（512000）基金规模在11月6日历史首次突破400亿元，年内日均成交额超10亿元[8] 人工智能与光模块CPO - AI主线中，光模块CPO龙头“易中天”逆市表现，新易盛斩获六连涨，天孚通信放量涨超2%[1][9] - 光模块CPO含量超56%的创业板人工智能ETF（159363）场内韧性凸显，单日成交额超5亿元[1][9] - 摩根士丹利上调谷歌TPU产量预期，将2027年TPU产量预测从约300万块上调至500万块（上调67%），将2028年预测从约320万块上调至700万块（上调120%）[11] - 随着TPU出货量预期上修、OCS渗透率提升以及1.6T光模块放量，光模块CPO相关硬件供应商将迎来重大发展机遇[11] - 光模块头部厂商在大陆和泰国加速扩产，预计行业2026年一季度将迎来产能集中释放[11] 政策与市场展望 - 12月作为年末最关键的政策窗口，中央经济工作会议将明确2026年政策主线，可能在科技创新、扩内需等方面作出重点部署[2] - 券商作为“牛市放大器”，在市场活跃时超额收益明显，同时在政策引导下行业经营模式转型具备Alpha增长潜力[5] - 监管机构鼓励ETF发展、上市公司市值管理和长期资金入市，天然有利于券商板块[6] - AI产业景气趋势明确，短期调整压力提供布局时机，算力基建为核心的新一轮成长产业景气周期获证实[12]

公司产品与技术动态 - 安路科技的FPGA产品能够适配光模块CPO技术 [1] 行业应用与市场机会 - 公司产品可应用于光模块CPO领域，该领域是高速数据传输和光通信的关键组成部分 [1]

市场行情表现 - 周一（12月1日）创业板人工智能板块上涨2.5%，领涨AI行情，算力股大面积走强 [1] - 存储芯片龙头北京君正20CM涨停，算力卫星概念股航宇微涨超14%，光模块龙头中际旭创涨超4% [1] - 创业板人工智能ETF（159363）当日上涨2.51%，全天成交7.73亿元，资金单日净申购2200万份 [1] - 当前MACD金叉形成，量能充足，该ETF后市或有望突破箱体冲击前高 [1] 算力分支走强催化因素 - 光模块CPO方面：算力需求爆发性增长，头部厂商在大陆和泰国加速扩产，预计2026年一季度迎来产能集中释放 [3] - 存储芯片方面：受芯片短缺影响，到明年第二季度之前，存储芯片价格预计将在当前基础上再上涨约50% [3] - 算力卫星方面：全球产业化进程推进，国内政策细则出台引领，科技巨头争相布局，国内算力星座发射加速 [3] 行业前景与配置建议 - AI产业景气趋势明确，短期调整压力提供下阶段行情良好布局时机，算力基建为核心的新一轮成长产业景气周期获证实 [4] - 配置上关注算力+AI应用，目前行情仅行至早前期，短期良性调整压力属于产业行情节奏的正常演绎 [4] - 创业板人工智能ETF（159363）逾七成仓位布局算力（光模块含量超56%），超两成仓位布局AI应用 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周A股科技板块在超跌后反弹，受政策面和海外因素双重驱动，后市有望震荡修复，但高度和节奏取决于国内外关键驱动因素能否延续 [6][7] - 维持对春节前科技与指数上行行情的积极判断，未来一段时间指数大概率维持震荡蓄势格局，机器人与券商是主线，部分高弹性板块或有阶段性交易机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 市场表现：上周市场主要指数大多上涨，创业板50涨幅最大为4.68%；信息技术和电信服务指数表现较好，能源和金融指数较弱；30个申万一级行业中有26个上涨，通信、电子和传媒涨幅较大，石油石化、银行和煤炭跌幅较大 [8][12][16] - 交易热度：上周万得全A日均成交额为17369.23亿元，较前值下降，处于历史较高位 [18] - 估值跟踪：截至2025/11/28，万得全A估值（PE_TTM）为21.69，较上周上升0.41，处于近5年历史分位数的88.20%；30个申万一级行业中有27个行业估值（PE_TTM）出现修复 [23] 市场观察 - 上周科技板块反弹情况：热点集中在TMT等科技板块，通信、电子、传媒行业周度涨幅分别达8.70%、6.05%、4.23%，多个通信主题指数涨幅超10%，部分产业链个股单周涨超30% [6] - 反弹驱动因素：国内宏观经济数据与监管机构释放积极信号，政策层面强调提振资本市场和支持实体经济，投资者预期中央经济工作会议出台举措；海外方面，中美高层通话缓解估值压力，美联储降息预期升温促使全球风险资产普涨 [6] - 后市展望：市场有望延续震荡修复，国内关注中央经济工作会议，外部关注美联储议息及美元和美债收益率走势；资金面上周各渠道普遍净流出，短期落袋为安偏好占主导 [7] - 投资建议：维持春节前科技与指数上行行情判断，未来指数大概率震荡蓄势，机器人与券商是主线，部分高弹性板块或有阶段性交易机会 [7] 本周全球经济日历 - 国内：12月1日公布中国财新制造业PMI，12月3日公布中国财新服务业PMI [25] - 海外：12月1日公布美国ISM制造业PMI，12月2日亚特兰大联储发布经济增长预测，12月3日公布美国ADP就业人数变动，12月4日公布美国初请失业金人数，12月5日亚特兰大联储发布经济增长预测；12月2日美联储主席鲍威尔讲话 [25]

市场表现 - 光模块CPO引领算力硬件板块强势上涨，龙头股中际旭创股价涨幅超过13%，成交金额超过320亿元，市值突破6000亿元 [1] - 创业板人工智能ETF（159363）表现强劲，收盘上涨4.76%，成交金额达11.68亿元，该ETF光模块CPO含量超过54% [1] 行业动态与驱动因素 - 谷歌凭借其完整的技术闭环获得市场认可，Meta公司可能斥资数十亿美元购买谷歌的TPU [1] - 光模块是英伟达GPU和谷歌TPU的共同基础硬件组件 [1] 机构观点 - 国盛证券看好算力板块未来发展，推荐光模块行业内的龙头企业 [1] - 机构建议关注创业板人工智能ETF及其联接基金 [1]

市场表现 - 光模块CPO板块引领算力硬件爆发，龙头股中际旭创股价上涨超过13%并再创新高，成交额超过320亿元，市值突破6000亿元 [1] - 新易盛股价上涨超过8%，天孚通信上涨超过6%，太辰光、联特科技、光库科技等跟涨超过2% [1] - 创业板人工智能ETF（159363）场内价格一度冲击7%，收盘大涨4.76%，日线三连涨，单日成交11.68亿元 [1] 投资逻辑与行业驱动 - 谷歌凭借从芯片（TPU）、网络（OCS）、模型（Gemini）到应用的完整技术闭环构建了强大的AI护城河，其模式获得市场认可 [3] - Meta正考虑斥资数十亿美元购买谷歌的TPU用于其数据中心建设，谷歌TPU与英伟达GPU的竞争成为市场焦点 [3] - 无论是谷歌TPU还是英伟达GPU，在构建超大规模AI算力集群时都必须使用光模块来突破通信瓶颈 [3] - 光模块作为数据中心内部的“信息高速公路”，是支撑英伟达GPU和谷歌TPU两大AI算力巨头的共同基石 [3] 行业展望 - 模型升级催生算力需求，算力增长为模型创新提供基础，技术创新、算力基建与产业应用形成良性循环 [3] - 算力产业链维持高景气度，机构继续看好算力板块并推荐光模块行业龙头 [3] - 创业板人工智能ETF（159363）重点布局光模块（含量超54%），逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用 [4]